Çin menkul kıymetler endüstrisinin dönüm noktası geldi ve menkul kıymet firmaları altı kategoriye ayrılacak! McKinsey: Yer değiştirme rekabeti kaçınılmaz hale geliyor, üç temel unsuru kavrayın
Çin menkul kıymetler endüstrisinin dönüm noktası geldi ve menkul kıymet firmaları altı kategoriye ayrılacak!
"Çin'in 131 aracı kurumunun entegrasyon ve farklılaşma süreci çok yönlü bir şekilde hızlandırılacak: en iyi aracı kurumlar daha yüksek bir pazar payına sahip olacak ve butik aracı kurumlar da geliştirme fırsatlarını başlatacak; bazı küçük ve orta ölçekli tam lisanslı aracı kurumlar yol seçenekleriyle karşı karşıya kalacak." McKinsey Global Yönetici Ortağı Sheng Hainuo, aracı kurum Çin muhabirine söyledi.
21 Nisan 2020-Küresel bir yönetim danışmanlığı şirketi olan McKinsey, "2020'de Çin'in menkul kıymetler endüstrisini dört gözle bekliyorum - dönüm noktası geldi, menkul kıymetler firmalarının üç büyük kazanan faktörü ve altı temel yeteneği" başlıklı bir açıklama yaptı.
Rapor, Çinin sermaye piyasası sistemi reformunun 2019 yılında menkul kıymetler endüstrisi üzerindeki etkisini analiz etti, endüstrinin dönüm noktasının geldiğine ve endüstri entegrasyonunun hızlandığına dikkat çekti; aynı zamanda olgun piyasaların gelişim geçmişini karşılaştırdı ve yerel menkul kıymetler endüstrisinin gelecekteki dislokasyon rekabet modelini değerlendirdi ve önümüzdeki üç yılı önerdi Çinli menkul kıymet firmalarının farklılaşmada başarılı olması için gereken temel unsurlar ve temel yetenekler.
Sermaye piyasası reformun ilk yılına girdi ve endüstri dönüm noktasına ulaştı
2019, aracılık sektöründe konsolidasyon ve farklılaşmanın ilk yılıdır. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun beklenenden daha hızlı inişi, yabancı yatırımın erken liberalleşmesi ve yeni yeniden finansman politikasının tam anlamıyla çözülmesiyle, Çin'in sermaye piyasası tarihi bir reform anını başlatacak. Sermaye piyasası reformunun bu turu benzeri görülmemiş bir yoğunluğa sahiptir.Çin sermaye piyasası, piyasalaşma, yasallaştırma, uluslararasılaşma ve kurumsallaşmada önemli atılımlar gerçekleştirmiştir. Bununla birlikte, olgun sermaye piyasalarıyla karşılaştırıldığında, Çin'in sermaye piyasası reformlarının önünde hâlâ uzun bir yol var ve sermaye piyasasını destekleyen ekosistemler dahil olmak üzere kilit reform önlemlerinin istikrarlı bir şekilde uygulanması gerekiyor.
Yeni taç pnömoni salgınının küresel ölçekte yayılmasıyla birlikte, sermaye piyasaları yüksek derecede belirsizlikle karşı karşıya. McKinsey iki senaryo varsayımı yaptı: küresel ekonomik toparlanma gecikti ve küresel ekonomik daralma süresi uzadı. Gecikmiş küresel ekonomik toparlanma senaryosu altında, bir dizi etkili müdahale önlemi sayesinde salgın, ikinci çeyreğin ikinci yarısında sınırlandırıldı; dördüncü çeyrekte, Avrupa ve Amerika ekonomileri gerçekten toparlanmaya başladı ve küresel GSYİH 2020'de biraz düşecek. Diğer büyük ekonomilerle karşılaştırıldığında, Çin'in para ve maliye politikaları, salgının etkisine karşı korunmak için hala çok yer var. Çin'in sermaye piyasası uzun vadeli istikrarlı ve yukarı doğru bir temele sahiptir Mevcut duruma bakılırsa, Çin'in sermaye piyasası reformunun hızı sabit kalmaktadır.
Sermaye piyasasının önemli bir katılımcısı olarak menkul kıymetler sektörü, son birkaç yıldır düşüş eğilimini tersine çevirdi. Menkul kıymet şirketlerinin geliri 2019 yılında bir önceki yıla göre% 35 arttı ve geleceğin nispeten istikrarlı ve sürdürülebilir bir büyümeye yol açması bekleniyor. McKinsey, ekonomi kademeli olarak düzelirse, 2023 yılına kadar menkul kıymetler piyasası gelirinin 450 milyar yuan'a ulaşacağını ve bunun sermaye aracılık iş gelirinin ikiye katlanacağını tahmin ediyor.
McKinsey Global Yönetici Ortağı Sheng Hainuo şunları söyledi: "Çin'in 131 aracı kurumunun entegrasyon ve farklılaşma süreci hızlanacak: önde gelen aracı kurumlar daha yüksek bir pazar payına sahip olacak ve butik aracı kurumlar da geliştirme fırsatlarına öncülük edecek; bazı küçük ve orta ölçekli tam lisanslı aracı firmalar Önümüzdeki birkaç yıl içinde, olumlu politikalar kademeli olarak performansa dönüşecek, ancak piyasa olgunlaşmaya devam ettikçe, menkul kıymet firmalarının gereksinimleri de buna bağlı olarak artacaktır.Yerel menkul kıymet firmaları, hızlarını kararlı bir şekilde değiştirmeli ve müşterilere profesyonel hizmet yetenekleriyle sermaye piyasası yatırımı ve finansman sağlamalıdır. Ve sermaye aracılık hizmetleri ve yavaş yavaş gerçek bir yatırım bankası haline gelir. "
Olgun piyasalarda menkul kıymetler endüstrisinin gelişiminden aydınlanma
ABD menkul kıymetler endüstrisini örnek alırsak, entegrasyon ve farklılaşma, endüstrinin gelişimi boyunca ana temalardır. Düzenleyici sistemin ve piyasa değişikliklerinin etkisi altında, ABD menkul kıymetler şirketleri, finansal teknoloji ve dijitalleşmenin önderliğinde art arda üç aşamalı model araştırması, çeşitlendirilmiş geliştirme ve yenilik ve farklılaşma yaşadılar. Çeşitli brokerlerin farklı müşteri yönelimlerine ve işletme kapitalizasyon düzeylerine göre, sonunda beş ana iş modeline dönüştüler: çok yönlü büyük yatırım bankaları, butik yatırım bankaları, varlık yönetimi kurumları, özel brokerlar ve ticaret piyasası yapıcıları.
Şu anda, yerli menkul kıymetler endüstrisinin gelişme aşaması, ABD menkul kıymetler endüstrisinin ikinci aşamasına benzer (artan kaldıraç + çeşitlendirilmiş gelişme) İşin yaklaşık% 50'si, sektördeki ilk on menkul kıymet firmasında yoğunlaşmıştır. Büyük menkul kıymet firmalarının% 70'den fazlasını oluşturduğu eğilim gelişiyor.
Son yıllarda, yurtiçi menkul kıymetler endüstrisinin konsolidasyonu başladı ve üç ana eğilimi gösterdi: bankalar arası birleşmeler, karma sektör entegrasyonu ve piyasadan çekilme. Sektör konsolidasyonunu teşvik eden temel itici faktörler şunlardır: en iyi aracı kurumlar, birleşme ve satın almalar yoluyla iş eksikliklerini doldurmayı veya bölgesel kapsamı genişletmeyi bekler; en iyi aracı kurumlar ve teknoloji liderleri, sınır ötesi işbirliği sağlamak için işbirliği yapar; denetim rehberliğinde, aracı kurumlar öz sermaye yapısını optimize eder Kendi kaynak bağışlarının yeniden konumlandırılmasının farkına varın; menkul kıymet firmalarının değerlemesi düşük seviyede ve M&A uygun maliyetli; ve küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının gelişimi zor durumda.
McKinsey Global Yönetici Ortağı Yardımcısı Yuan Wei şunları söyledi: "Geleneksel kanal işletmelerinde giderek sertleşen rekabet ve azalan kar marjları durumunda, aracı kurumlar, aracılık işine bağımlılıklarını kademeli olarak azalttılar ve farklılaşmış bir gelişme eğilimi göstermeye başladılar. Gelişim geçmişiyle birlikte, yerli menkul kıymetler endüstrisinin sonunda altı tür farklılaştırılmış menkul kıymet firmasına bölüneceğine inanıyoruz: kapsamlı uçak gemisi seviyesindeki yatırım bankaları ve yerel çok yönlü yatırım bankaları, profesyonel perakende varlık menkul kıymetleri firmaları, ticari menkul kıymetler firmaları, butik yatırım bankaları ve karakteristik yatırım bankaları. İş türü ve stratejik gelişim yolu, dislokasyon rekabeti sağlamak için kalkış yapın. "
3 kazanan unsur + 6 temel yetkinlik
Hızlandırılmış endüstri entegrasyonu ve farklılaşması bağlamında, homojenize rekabetten kaçınmak için kendi pozisyonunu bulmak çok önemlidir.
İlk olarak, yerli menkul kıymet firmaları "üst düzey tasarıma" dikkat etmeli, şirketin stratejik konumunu ve yol seçimini kendi kaynak bağışlarına göre netleştirmeli, uygulama planlarını formüle etmeli ve kaynak tahsisini optimize etmelidir. Temel kaynak bağışlarından biri olarak hissedar kaynakları daha önemli bir rol oynayacaktır. Finansal koordinasyon, endüstriyel entegrasyon, yerel kaynaklar ve ekolojik işbirliği, menkul kıymetler firmalarının hissedar kaynakları için çabalamaları için dört potansiyel yön olacaktır.
Ayrıca, çekirdek kapasite geliştirmeyi teşvik etmek için "sorun yönelimi" temeline dayanmaktadır. Farklı stratejik konumlandırmaya sahip menkul kıymet şirketleri farklı stratejik önceliklere sahiptir, bu nedenle farklılaştırılmış kapasite oluşturma ve kaynak girdisinin yönü de farklıdır. Yurtiçi aracı kurumlar genellikle aşağıdaki altı geliştirme temasıyla karşı karşıyadır ve farklı konumlandırmaya dayalı farklı problem çözme fikirlerini formüle etmeli ve geliştirmelidir.
Birincisi, sermayeyi genişletmek ve iyi kullanmaktır: sermayeyi birden çok kanal aracılığıyla artırmak ve riske uyarlanmış gelire dayalı fiyatlar tahsis etmek ve belirlemek.
İkincisi, müşteri odaklılığa geçmektir: iş işbirliğini gerçekleştirmek ve temel müşteriler etrafında kapsamlı hizmetler sağlamak.
Üçüncüsü, yetenek sistemini optimize etmektir: ortak mekanizmasını keşfetmek, içsel motivasyonu teşvik etmek ve bir takım uyum kültürü oluşturmak.
Dördüncüsü, teknolojik yetkilendirmeyi güçlendirmektir: güvenlik ve güvenilirliği sağlamak için finansal teknolojik yeniliği keşfetmek ve uygulamak.
Beşincisi, uluslararası düzen: uluslararası ticareti genişletmek ve uluslararası pazar hizmetini ve rekabet gücünü artırmak.
Altıncısı, ekolojik işbirliği kurun: endüstrilerdeki stratejik müşteriler etrafında bir sermaye piyasası ekosistemi oluşturun.
Aynı zamanda, "alt çizgi düşüncesine" sahip olmalı, kapsamlı bir risk yönetim sistemi oluşturmalı ve iş sermayesi ve müşteri kurumsallaşmasının birçok fırsatını kavramalıyız. Halihazırda, yerli menkul kıymet firmalarının risk kontrol yetenekleri hala risk nicel analiz yetenekleri oluşturma ve riskleri ve potansiyel sorunları proaktif olarak tanımlamaya başlama dönemindedir.Risk kontrol fonksiyonlarının işten kopması, veri toplama ve yönetiminde yüksek zorluk, eski bilgi sistemleri ve kusurlu yetenek mekanizmaları gibi sorunlar hala mevcuttur. . İşletmenin istikrarlı büyümesini desteklemek için, menkul kıymet firmalarının kaynaklarını sekiz yönden sürekli olarak yatırması gerekir: risk stratejisi, risk yönetişimi ve organizasyon yapısı, risk politikaları ve prosedürleri, araçlar ve modeller, risk raporlama sistemleri, veriler ve BT yetkilendirmesi, risk kültürü ve başarmak için yetenek ekipleri İş kolları, şubeler, yan kuruluşlar, risk türleri ve personelin kapsamlı kapsamı.
Önümüzdeki altı tür menkul kıymet şirketi birbirleriyle savaşacak
McKinsey, beş temel itici gücün yerli menkul kıymetler endüstrisinin konsolidasyonunu destekleyeceğini gözlemledi:
1. Önde gelen aracı kurumlar, birleşme ve devralmalar yoluyla iş eksikliklerini giderir veya bölgesel kapsamlarını genişletir: Örneğin, CICC'nin China Investment Securities'i satın alması, perakende aracılık satış noktaları ve müşterilerinin eksikliklerini tamamlayacak ve CICC servetine yardımcı olacaktır. Öte yandan CITIC, Guangzhou Securities'i satın alarak CITIC'in güney Çin'deki iş sinerjisini güçlendirdi ve ayrıca Pearl River Deltasındaki Guangzhou Securities Yuexiu Group'un eski hissedarı ile derinlemesine bir işbirliğine sahip olması bekleniyor.
2. Önde gelen aracı kurumlar ve önde gelen teknoloji şirketleri, sektörler arası işbirliğini sağlamak için birleşmişlerdir: önde gelen teknoloji şirketlerinin temsil ettiği sektöre yeni girenler, akış, sermaye, teknoloji ve diğer profesyonel yetenekler gibi avantajlara sahiptir.Güçlü bir ittifak elde etmek için önde gelen aracı kurumlarla işbirliği yaparlar. Örneğin, CICC ve Tencent Eylül 2019'da ortaklaşa bir finansal teknoloji şirketi kurdu. Tencent teknoloji ve trafik portalları sağlar ve CICC, menkul kıymet ürünleri ve iş yetenekleri sağlar, böylece CICC serveti ve perakende ticareti için teknik destek ve müşteri genişlemesi sağlar.
3. Denetim rehberliği altında, menkul kıymet şirketleri, kendi kaynak bağışlarını yeniden konumlandırmak için hissedarlık yapılarını optimize eder: Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından Temmuz 2019'da yürürlüğe giren Menkul Kıymet Şirketlerinin Hisse Yönetimi Yönetmeliği, menkul kıymet şirketlerinin farklı gelişimini teşvik etmek için bir sinyal yayınlamaktadır. Aynı zamanda, aracı kurumlar da hissedarlarına özel kaynaklar (İnternet, sanayi grupları, yabancı sermaye vb.) Sunarak kendi kaynak bağışlarını düzenlemeyi umuyorlar.
4. Aracı kurumların düşük değerlemesi ve birleşme ve devralmaların yüksek maliyet etkinliği: Aracı kurumların mevcut değerlemesi düşük seviyededir ve küçük ve orta ölçekli aracı kurumların fiyat / defter oranı (P / B) şu anda yaklaşık 1.35 kattır. Birleşme ve devralmaların maliyet etkinliği olağanüstüdür.
5. Küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları kendi gelişimleri için sorun yaşıyor: Sektörde ilk 10'dan sonra menkul kıymet firmaları için, 2018'deki toplam net kar payı sadece% 18 ve küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının gelişme alanı çok sınırlı. Aynı zamanda, bazı küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar, düzenlemeleri ve uyumsuz risk kontrol göstergelerini ihlal ederek sık sık düzenleyici kırmızı iş kollarına dokundu. Örneğin, Huaxin Securities, idari temizlik ve gözetim uygulamak için Kasım 2019'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından iptal edildi.
Geleneksel kanal işletmelerinde giderek artan şiddetli rekabet ve düşen kar marjları durumunda, aracı kurumlar, aracılık işine olan bağımlılıklarını kademeli olarak azaltmış ve farklılaşmış bir gelişme eğilimi göstermeye başlamıştır. Çeşitli aracı kurumların farklı iş türlerine, önceliklerine ve stratejik gelişim yollarına göre, yerli aracı kurumlar, toplamda 6 farklılığa sahip, kapsamlı uçak gemisi seviyesindeki yatırım bankaları ve yerel çok yönlü yatırım bankaları, profesyonel perakende varlık komisyoncuları, ticaret komisyoncuları, butik yatırım bankaları ve özel yatırım bankaları olarak ikiye ayrılacaktır. Komisyonculuk.
Mali çemberi kaydırın! Bu Fortune 500 şirketinin "ilginç bir numarası" var: kadroları, özellikle 45 yaşın üzerinde, bir iş kurmak için ücret almadan devam etmeye teşvik edin! Salgının olumsuz geri dönüşleri geliyor mu?
Bir günde ham petrolün% 30'undan fazlasını kaybetmeyi nasıl bekleyebilirsiniz! Yatırımcının Bank of China ham petrol hesabı donduruldu ve uzlaştırma fiyatı teyit edilmedi! İşlem yoksa zararı kim karşılayacak?
10 turta 170,25 yuan! Moutai, A hisseleri için yeni bir rekor kırarak en yüksek temettüyü başlattı! 2 milyarlık dev kârlı özel sermaye hala artıyor. China Stock King Yıllık Raporunun öne çıkan 6'sına bakın
Bir başka kadın da menkul kıymetler sektörüne veda edecek! CICC başkanı Liang Hong ayrılmak üzere, bir sonraki durağında ya da Hillhouse Capital'e katılırken hangi kıvılcım çıkacak?
Emlak piyasası ne kadar çılgın olabilir? Şu anda, denetim aceleyle bir hamle yaptı: yasadışı fon girişini engellemek! Ne sinyali? Şehir de kapandı, 22.000 kişi 194 birimi kaptı.
10 kez finansman, ulusal sertifika nitelikleri ... hepsi yalan! Polis, 20 milyondan fazla sanal disk sahtekarlığı içeren devasa bir hisse senedi tavsiye dolandırıcılığı vakası tespit etti. Flushing masumiyeti kanıtlama fırsatını kullandı.
