Roshow Technology'nin satın alma davası sorgulandı, Shenzhen Borsası 15 soru yayınladı
Kısa süre önce Roshow Technology, Shenzhen Borsasından "Roshow Technology Co., Ltd.'nin Yeniden Yapılandırılmasına İlişkin Araştırma Mektubu" aldığını duyurdu. Soruşturma mektubunda Roshow Technology tarafından 8 Eylül'de açıklanan bir satın alma planı soruldu. 8 Eylül'de Roshow Technology, hisse ihraç ederek Shunyu Clean Energy Technology Co., Ltd.'de (bundan böyle "Shunyu Hisseleri" olarak anılacaktır)% 92.31 hisse satın almayı planladığını duyurdu.
Satın alma planına göre, Roshow Technologynin satın alma fiyatı 1.513 milyar yuan idi. Bazı uzmanlar, bir dizi sermaye operasyonu aracılığıyla Roshow Technology'nin işleminin bir yandan sektördeki rekabet sorununu çözebileceğine, diğer yandan da merkezi girişim "fon sağlayıcısı" Oriental Venture Capital'in stratejik öz sermaye yatırımının önünü açacağına inanıyor. Değerli "kan" fonları.
Fotovoltaik girin
Verilere göre Roshow Teknolojisi, fotovoltaik endüstrisinde "yeni bir ordu". Roshow Technology, 2017 yılında Wuxi'deki en büyük dağıtılmış fotovoltaik enerji üretim şirketi olan Jiangsu Dingyang'ı satın almak için 550 milyon yuan yatırım yaptı ve fotovoltaik endüstrisine girdi. 2017'de dağıtılmış fotovoltaiklerin patlayıcı büyümesi Roshow Technology'nin performansını yükseltti ve o zamandan beri fotovoltaik işi Roshow Technology'nin ana işlerinden biri haline geldi.
Mali rapora göre, 2018'in ilk yarısında Roshow Technology, yıllık% 24,68 artışla 1,914 milyar yuan gelir elde etti; borsada işlem gören hissedarlara atfedilen net kar, geçen yılın aynı dönemine göre% 12,25 düşüşle 140 milyon yuan oldu. Bunların arasında, fotovoltaik iş geliri 888 milyon yuan, yıllık bazda% 86.48 artış, gelirin% 46.42'sini ve brüt kar marjı% 30.00, yıllık% 2.06 artışla gerçekleşti.
Roshow Technology'nin fotovoltaik endüstrisine giriş zamanlaması çok doğruydu, dağıtılmış fotovoltaiklerin patlak vermesiyle aynı zamana denk geldi ve endüstrinin gelişiminin getirdiği avantajlardan tam olarak yararlandı. İlk başarının ardından Roshow Technology durmadı, ancak Shunyu hisselerini daha yüksek bir seviyeye çıkarmayı umuyor.
Uzman analizine göre, Roshow Teknolojisinin satın alınması tüm taraflar için faydalıdır. Ancak, Shenzhen Borsası'nın bu işlemle ilgili çok büyük soruları vardı, bu yüzden bir soruşturma mektubu gönderdi ve çok sayıda soru vardı, toplamda 15 vardı.
Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası ile ilgili 15 Soru
Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası gibi kurumların bir işleme soruşturma mektubu vermesi çok yaygındır, ancak genel sorgulama mektupları 3-5 soruluktur.Bu kez, 15 ardışık soru nispeten nadirdir. Özetle, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın temel soruları şu şekilde özetlenebilir:
1. Shunyu hisselerinin sürdürülebilir karlılığı şüphelidir
Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın soruşturma mektubunda, Shunyu'nun ana işi, geliştirme ve inşaat modeli ve kar modeli hakkında sorgulamalar yapıldı. Bunun başlıca nedeni, Shunyu'nun karlılığı hakkında şüphelerin olmasıdır.
Mali rapora göre, 2016, 2017 ve Ocak-Ağustos 2018'de, Shunyu Co., Ltd., 0 milyon yuan, 19.876.500 yuan ve 149.385.300 yuan işletme geliri ve -3.893.200 yuan, -78.483.500 yuan ve 22.911.800 yuan net kar elde etti. .
Bunların arasında 2016'daki gerçekleşmemiş gelir inanılmazdı. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası bu noktayı sorguladı.Ayrıca Shunyu hisseleri iki yıl üst üste zarar gördü, ancak Ocak'tan Ağustos 2018'e kadar kayıpları kara çevirdi. Performans farkı çok büyük, bu da soruları gündeme getiriyor.
Çünkü Shunyu'nun ana işi, fotovoltaik enerji santrallerinin yatırımı, inşası ve işletilmesi olduğundan ve çok sayıda fotovoltaik güç istasyonuna sahip. Fotovoltaik endüstrisinde 531 Yeni Anlaşma yayınlandıktan sonra, yeni fotovoltaik projeler artık devlet sübvansiyonlarından yararlanamaz. Farklı zamanlarda ve yerlerde inşa edilen fotovoltaik elektrik santrallerinin kullandığı farklı sübvansiyon politikaları ve standartları nedeniyle, Shunyu'nun sahip olduğu fotovoltaik santrallerin karlı olup olmayacağı ve nasıl karlı olabileceği sorusu.
Belki de bu nedenle, soruşturma mektubu açıkça Roshow Technology'nin "531" New Deal'ın etkisini, özellikle de Shunyu hisselerinin karlılığını yeniden değerlendirme ihtiyacını açıklamasını gerektiriyor.
2. Shunyu'nun performans taahhüdü yerine getirilebilir mi? Değerleme çok mu yüksek?
Satın alma planına göre, performans taahhüdü tarafları olarak Oriental Venture Capital ve Dong Biao, Shunyu hisselerinin 2018'de tekrar etmeyen kazançlar ve zararlar düşüldükten sonra ana şirketin hissedarlarına atfedilebilecek net karının (bundan böyle "net kar" olarak anılacaktır) 67 milyon yuan'dan az olmayacağına söz verdi. 2018 ve 2019 için kümülatif net kar 287 milyon yuan'dan az değildir ve 2018, 2019 ve 2020 için kümülatif net kar 524 milyon yuan'dan az değildir.
Bu performans vaadiyle ilgili olarak, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası rasyonelliği ve vaat edilen performansın ulaşılabilirliği hakkında bilgi aldı.
2016 yılında yeni kurulan ve arka arkaya iki yıl boyunca zarar gören bir şirket için, tarihin en katı fotovoltaik "531" Yeni Anlaşması ile karşılaşmış oldu. 2018'de% 185 net kar artışı elde etme güveni nereden geldi? Shunyu hisseleri 2018'de 67 milyon yuan net kar elde ettiyse, ancak 2018 ve 2019'da kümülatif net kârda 287 milyon yuan'dan az olmamak üzere hedefe ulaşmak için 2019'da yine% 228 oranında artması gerekiyor. Shunyu, 2018 ve 2019'da 287 milyon yuan kümülatif net kar elde ederse, 2018, 2019 ve 2020'de kümülatif net kârda en az 524 milyon yuan hedefine ulaşmak için 2020'de% 100 büyümeye devam edecek. .
Bu performans vaadini ancak arka arkaya üç yıl boyunca% 100 veya hatta% 200 net kâr büyüme oranını koruyarak gerçekleştirebiliriz ve bu, sektörün "kış" dönemine girdiği zamandır. Ne tür bir güven ve güven, endüstri bir gerileme dönemindeyken bu kadar abartılı performans vaatleri vermelerine izin verdi?
Buna ek olarak, performans taahhütlerinin çıkarılmasına ek olarak, Shenzhen Borsası da Shunyu hisselerinin değerlemesi hakkında bilgi aldı. Plana göre Roshow Technology, Shunyu hisselerinin% 92.31 hissesini satın almak için 1.513 milyar yuan harcayacak. Bu işlemde, Shunyu hisselerinin% 100'ünün tahmini değeri 1,6 milyar yuan'dan fazladır. Bununla birlikte, Shunyu hisselerinin defter net varlıkları yalnızca 1.301 milyar yuan'dır. 1.639 milyar yuan tahmini değeriyle karşılaştırıldığında, değerlenme oranı% 25.98'e ulaşmıştır. Shenzhen Borsası, değerlendirme sonuçlarının mantıklı olup olmadığını sordu.
3. İlgili bilgilerin ifşası tam değil
Shunyu'nun sürekli karlılığı, performans taahhütleri ve aşırı değerleme konusundaki yukarıdaki sorgulamalara ek olarak, Shenzhen Borsası ayrıca çeşitli bilgilerin açıklanması için gereklilikler ortaya koydu.
Daha ilginç konulardan biri de Oriental Venture Capital, Roshow Group ve Shunyu tarafından imzalanan "Hisse Devri Anlaşması". Shunyu hisselerinin% 64.62'sinin Oriental Venture Capital tarafından devri ile ilgili olarak, Shenzhen Borsası bu olayın nedenini sordu.
Buna ek olarak, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, Shunyu'nun fotovoltaik enerji santrali arazi ve çatı mülkiyet haklarını, elektrik şirketi lisanslarını ve diğer ilgili mülkiyet sertifikalarını; ihraç fiyatı ayarlama mekanizmasının uygunluğunu; yatay rekabet sorunlarını çözmek için zaman çizelgesi ve ilgili önlemlerin olup olmadığını da işlemiştir. Uygulanabilir; ilgili öz kaynak gerçeğe uygun değerinin teyit esası ve ilgili giderlerin hesaplanma süreci dahil olmak üzere hisse bazlı ödeme işlemlerinin belirli muhasebe işlemleri; Shunyu Co., Ltd.'nin başkanı ve genel müdürü Dong Biao'nun atanması ve Dong Biao'nun Shunyu Co., Ltd. Bu işlemle, sahip olduğu tüm hisseler devredilecek; net nakit akışı, borç / varlık oranı, brüt kar marjı ve Shunyu'nun son iki yılda ve ilk dönemde faaliyetlerinden elde ettiği hisse başına kazanç gibi ana finansal göstergeler; Jiaxing Gold Xi'nin gerçek kontrolörü veya holding şirketi hakkında bilgiler; Shunyu'nun önceki hisse senedi transferlerinin spesifik nedenleri, transfer fiyatı ve fiyatlandırmanın temeli sorgulandı.
özet
Genel olarak, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, işlemin konusu olan Shunyu'nun çalışma koşulları, mali durumu ve varlık durumu hakkında bilgi aldı ve tam olarak açıklanmayan konularda ek açıklamalar gerekli kıldı. Özellikle "531" Yeni Anlaşma açıklandıktan sonra, Shenzhen Borsası'nın Shunyu hisselerinin devam eden karlılığı konusunda şüpheleri vardı ve Shunyu'nun abartılı performans vaatleri ve aşırı yüksek değerlemeleri bu işlemi gölgeledi. Editör, Roshow Teknolojisinin nasıl yanıt vereceğine ve bu bulanık edinmenin başarıyla tamamlanıp tamamlanamayacağına dikkat etmeye devam edecek.
Toplantı önizlemesi:
OFweek 2018 Çin Güneş Enerjisi Fotovoltaik Endüstrisi Yıllık Seçimi ve Ödül Töreni Kasım ayında yapılacak
Konferansa kaydolmak için "daha fazla bilgi" yi tıklayın
