Meituanın mali raporunun yorumu: Kayıplar azalmış olsa da Meituanın yüksek hızlı treni yavaşlıyor
Muhabir | Wang Fujiao Ke Xiaobin
Düzenle |
23 Mayıs akşamı, Meituan-Dianping (stok kodu: 3690.HK, bundan böyle "Meituan" olarak anılacaktır) 2019'un ilk çeyreği sonuçlarını açıkladı.
Çeyrekte, Meituan 19.173 milyar yuan gelire katkıda bulundu ve brüt kar 5.069 milyar yuan oldu. Genel brüt kar marjı, geçen yılın aynı dönemindeki% 28,5'ten% 26,4'e gerilemiş, ancak bir önceki aya göre artmıştır. Meituanın çeyrek için işletme zararı 1.303 milyar yuan oldu, bu da önceki çeyrekteki 3.734 milyar zarara göre önemli bir azalma oldu. Gelir vergisi öncesi faaliyet zararı ve zararı gibi göstergelerin tümü azaldı. Faaliyet zararı oranı geçen yılın aynı dönemindeki% 9,3'ten% 6,8'e düştü.
Resmi basın açıklamasında Meituan, düzeltilmiş FAVÖK'ün ilk kez 459 milyon olarak pozitif döndüğünü özellikle vurguladı.
Q1, reklamcılık ve yemek dağıtım endüstrileri için sezon dışı olsa da, genel çevrenin etkisiyle birleştiğinde, Meituan'ın NetEase'e benzer bir strateji benimsediğini, maliyetleri düşürdüğünü ve karı artırdığını görebiliriz. Meituanın gelir tablosuna bakıldığında, bu çeyrekte, Meituan Dianpingin satış maliyeti yatırımı geçen yılın aynı dönemindeki 8.063 milyara kıyasla 14.104 milyardı, ancak 20184. çeyreğindeki 15.32 milyar maliyetle karşılaştırıldığında yatırımı yaklaşık 1,2 milyar azalttı.
Bununla birlikte, listeleme sonrası mali rapor hesaplamasına göre, Meituan Dianping'in çeşitli işletmelerinin büyüme oranının düşmekte olduğunu belirtmekte fayda var. Q3, Q4, 2018 ve Q1'de 2019'un üçüncü çeyrekte gelir artış oranı sırasıyla% 97,2,% 89 ve% 70,1; en büyük gelir katkısına sahip gıda dağıtım işi, üç çeyrek büyüme oranları sırasıyla% 84,84 ve% 66,06 oldu ,% 51.7.
Platformun genel GTV büyüme oranı da bu yasaya uygundur. Platformun son üç çeyrekte genel GTV büyüme oranı% 40,% 32,5 ve% 27,9 oldu. Meituan Dianping, 130 milyardan fazla toplam işlem hacmine (GTV) sahip bir dev haline geldi. Piyasa değeri açısından, NetEase ve JD'yi geride bırakarak Çin'in üçüncü en büyük İnternet şirketi haline geldi ve Ali Tencent'ten sonra ikinci oldu. Demografik temettüyü yedikten ve kötü bir ortam döngüsü yaşadıktan sonra, Meituan Dianpingin yüksek hızlı treni yavaşlıyor.
Gelir yapısı ayarlandı ve yemek dağıtımı gelirinin büyüme oranı düştü
1. Çeyrek genellikle yiyecek ve içecek teslimatı için düşük sezondur. Bahar Şenliği sırasında, kullanıcıların dış satış talepleri genellikle diğer aylara göre daha düşüktür ve birçok restoran da tatillerde kapalı olacaktır. Mevsimsel faktörler, yemek dağıtım işi üzerinde en büyük etkiye sahiptir.
Bu çeyrekte, Meituan'ın gelir katkı oranı geçen yılın aynı dönemindeki% 62.6'dan% 55.8'e düştü. Gelir yapısı daha sağlıklı.
Yiyecek ve içecek dağıtım geliri, bir önceki çeyrekteki 11.006 milyar yuan'dan, bu çeyrekte 10.705 milyar yuan'a düşerek, bir önceki çeyreğe göre% 2.7 düşüş gösterdi. Bundan önce, 2018Q4 gıda dağıtım geliri, 2018Q3'e kıyasla 170 milyon yuan azaldı.
Yukarıdaki tablodan Meituan'ın yemek dağıtım gelirinin büyüme oranı ve GTV büyüme oranının belirli bir düşüş eğilimi gösterdiği görülebilir.
Maddeleştirilmiş satış maliyetleri perspektifinden, Meituan Waimai satış maliyetlerinin% 65'ine güveniyor ve gelirinin% 55,8'ine katkıda bulunuyor; geçen yıldan çok daha iyi, gelirinin% 60'ına ulaşmak için maliyetlerin% 80'inden fazlasına güveniyor.
Paket servisi olan restoran işi,% 12,9'dan% 14,2'ye yükselen gerçekleşme oranına yansıdı. Gıda dağıtımının brüt kar marjı da geçen yılın aynı dönemindeki% 7.6'dan% 14.4'e yükseldi.
Paket servis işinde, işlem sayısı geçen yıl 1.224 milyardan 1.662 milyara yükseldi ve bir önceki yıla göre% 35.8 arttı. Yıllık aktif işletme sayısı 5,8 milyondur.
Sonraki analist toplantısında Meituan Dianpingin CFO'su Chen Shaohui, başka bir önemli veri verdi: 2015 yılından bu yana, şirketin kullanıcıyı elde tutma oranı% 60'ta kaldı ve yıllık paket servis siparişlerinin sayısı 45 oldu. 2015'ten başlayarak Meituan Dianping, sipariş sistemini optimize etmek için kendi kendine çalışan bir teslimat ağı kurmaya başladı.
Gelecekte yiyecek ve içecek dağıtım işinin Meituan'ın temel gelir katkısı olacağı ve Ele.me ile pazar rekabetinin daha yoğun hale geleceği öngörülebilir.
Şarap turizmi, istikrarlı performansı ile hala yüksek marjlı bir projedir
Meituan'ın mağaza içi ve şarap seyahati işinin toplam işlem değeri, geçen yılın aynı dönemindeki 40,3 milyar yuan'dan% 15,1 artarak birinci çeyrekte 46,4 milyar yuan'a yükseldi.Aynı zamanda, gerçekleşme oranı, esas olarak çevrimiçi pazarlama hizmeti gelirindeki artış nedeniyle% 7,8'den% 9,7'ye yükseldi. Gelir katkısı geçen yılın aynı dönemindeki 3,138 milyar iken 2019'un birinci çeyreğinde 4,492 milyara yükseldi.
İlk çeyrekte, yurt içi otel odası geceleri 2018'in aynı dönemindeki 60,6 milyondan, 2019 yılının ilk çeyreğinde 78,6 milyona yükseldi ve bir önceki yıla göre yaklaşık% 29,8 artış gösterdi.
Bu, 31 Mart 2019 tarihinden itibaren 12 ayda, Meituanın yurt içi otel odalarında geceleme toplamının 302 milyon olduğu ve çevrimiçi "yılda 300 milyon" ile dünyada üçüncü ve Çin'de ilk olduğu anlamına geliyor. Otel rezervasyon platformu.
Mali raporda Meituan, bunu yüksek kaliteli otellerdeki daha fazla artışa ve ortalama oda gecesi fiyatlarında yıllık bazda istikrarlı artışa bağladı. Mali rapor, Meituan'ın otel rezervasyonları ve diğer mağaza içi hizmetler arasındaki sinerjiyi güçlendirmeye devam edeceğini gösteriyor. Oteller, düğün ziyafet mekanları, kaplıcalar ve diğerleri için çapraz satış rezervasyonları yoluyla, otellerin konaklama dışı hizmet gelir kaynaklarını daha fazla gerçekleştirmesine yardımcı olun.
Yıllık ve aylık karşılaştırmalar karşılaştırıldığında, Meituanın mağaza içi ve şarap seyahati işinin nispeten istikrarlı olduğu ve brüt kar marjının% 88 civarında sabit kaldığı görülebilir.
Meituanın şarap ve seyahat sektörünün rakibi olan Ctrip.com da bugün mali raporunu yayınladı. İlk çeyrekte, konaklama rezervasyon geliri yıllık% 21 artışla 3 milyar yuan; ulaşım bilet geliri 3.4 milyar yuan, yıllık% 16 artış; seyahat ve tatil Gelir, yıllık% 25 artışla 1 milyar yuan, iş seyahati yönetimi iş geliri ise 230 milyon yuan, yıllık% 32 artış ve toplam gelir 7.63 milyar yuan idi, bu da Meituanın bu bölümde 4.492 milyar yuandan daha yüksekti.
Yeni işler para kaybetmeye devam ediyor, satışların maliyeti ve gelirleri düşüyor
Meituan'ın yeni iş gelişimi yavaşlıyor.
Genel olarak, Meituanın yeni işi, satış maliyetinin% 31,3'ünü kullandı ve gelirinin% 20,8'ine katkıda bulundu. 2019'un 1. çeyreğinde 439 milyon zarar, brüt kar marjı negatif% 11,1 ve çeyreğe göre zararda% 12,2 düşüş ile genel pazar hala zarar görüyor.
Yeni iş, istikrarlı olmayan yenilik anlamına gelir, bu nedenle zincir karşılaştırması daha çok referanstır. 2018'in 4. çeyreği ile karşılaştırıldığında, Meituanın yeni işinin satış maliyeti ve geliri düşürüldü. Satış maliyeti 2018'in 4. çeyreğinde 5,2 milyar yuan'dan 2019'un ilk çeyreğinde 4,4 milyar yuan'a düşürüldü ve gelir, geçen yılın dördüncü çeyreğinde 4,2 milyar yuan'dan düştü. Yuan, 2019'un ilk çeyreğinde 3,9 milyara düştü.
Mali rapor, yeni işletmelerin ve diğer segmentlerin satış maliyetlerindeki düşüşün, esas olarak satılan malların maliyetindeki düşüş, çevrimiçi araç çağıran sürücüler için sübvansiyonların maliyetindeki düşüş ve mülk, tesis ve ekipmanın amortismanındaki düşüşten kaynaklandığını açıkladı.
Meituanın yeni işi ağırlıklı olarak taksiler, bisikletler, market alışverişi, flaş satışlar ve taze filleri içermektedir. Bu yeni işletmeler arasında bisikletler nispeten istikrarlıyken, medya tarafından Xiaoxiang Fresh'in mağazaları kapattığı bildirildi.
Mali rapor, beklenenden düşük getiri nedeniyle, daha düşük seviyeli şehirlerdeki fil taze süpermarketinin ilk çeyrekte kapandığını açıkladı. Aynı zamanda, paylaşılan bisiklet işi kaybını azaltmak için Mobike'nin denizaşırı işlerini yeniden düzenlemeye devam edin. Bundan önce, Mobike yavaş yavaş denizaşırı pazarlardan çekildi.
Buna ek olarak, Meituan Taksi.Meituan Taksi Nisan 2019'un sonunda çevrimiçi olduktan bir yıl sonra, pilot programı daha fazla genişletmedi ve muhafazakar olmak istedi.
Mali rapor, 2019'un 1. çeyreğinde, çevrimiçi araç karşılama hizmetlerine yönelik sübvansiyonun büyük ölçüde azaldığını ve bunun da yeni işletmelerin ve diğer segmentlerin karlılığını artırdığını açıkladı. Bu yılın Nisan ayında, Meituan Taksi şehri yeniden açtı, ancak orijinal C2C modelini değiştirdi ve bir toplama platformuna dönüştü. Kullanıcılar Meituan'da farklı platformlarda birden fazla aracı arayabilir. Şu anda bu model ülke çapında 17 şehirde piyasaya sürülmüştür.
Yukarıdaki ayarlamalardan sonra, Meituan'ın yeni işinin kaybı daraldı. Brüt zarar oranı, 2018'in 4. çeyreğinde% 23,3 iken, 2019'un ilk çeyreğinde% 11,1'e düşürüldü.
Basın zamanı itibariyle, Meituan-Dianping bugün% 3.01 artışla 59.9 yuan'a yükseldi.
