Ningde döneminde "en iyi oyuncu" karnavalı mı yoksa kumar mı?
CATL, Foxconn'un 36 günlük bir IPO toplantı kaydı oluşturmasının ardından yeni bir rekor olan 24 günlük bir IPO toplantısı kullanıyor.
muhabir Wang Xiaoxi
Başka bir başkent karnavalı. 12 Mart'ta Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesinde izahnamenin ifşa edilmesinden 4 Nisan'daki halka arz "yıldırım" toplantısına kadar, endüstrinin "bir numaralı oyuncusu" haline gelen Ningde dönemi yeni bir rekor kırdı.
Buna ek olarak, 2017 yılında 5 milyar yuan'dan fazla yatırım yapan güç bataryası şirketleri ve projeleri arasında CATL, Sinopecin 11.816 milyar yuan ve 11.1 milyar yuanını bile geçerek 13.12 milyar yuan ile ilk 1 oldu. China Unicom. CATL'nin başkanı Huang Shilin, CATL'nin 2020 yılına kadar toplam 30 milyar yuan'dan fazla yatırım biriktirmeyi ve pil üretim kapasitesini, Tesla'nın Nevada'daki süper fabrikasını geçerek, mevcut kapasitenin altı katına 50GWh'ye çıkarmayı planladığını söyledi.
CATL listesi, birçok piyasa dışı faktörün etkisi altındaki "hızı ve tutkuyu" gösterir. Öyleyse, ileriye doğru şarkı söylemeye devam etmeli miyiz, yoksa birkaç yıl sonra mı biteceğiz? Bununla birlikte, Volkswagen Grubu'nun 13 Mart'ta Çin'in ilk pil ortağının Ningde dönemi olduğunu duyurmasına göre, belki Ningde dönemi artık "el altında tahılla ve panikle değil", ancak bilinmeyen gelecek hakkında biraz ayık olmamız gerekiyor.
"Tek Boynuzlu" IPO
Bir sermaye oyunu olarak, 40 kattan fazla PE ile "büyük bir ülkenin ağır aracı ve küresel bir lider" olarak lanse edilen Ningde dönemi, saf bir imalat şirketinin halka arzında da çok yüksek bir fiyat olarak kabul edilir. Sektör uzmanlarının dediği gibi, "Bu, yatırımcıların Ningde döneminden 10 yıl sonraki geleceğe olan inancını yansıtmıyor, sadece başkalarının Ningde dönemini görmekte ısrar ettiği inancını yansıtıyor. Performans düşerse, davul çalma ve çiçek yayma oyunu olacak."
Artan fonların kullanımı açısından Ningde Times, 10 Kasım'daki GEM IPO prospektüsünde, Ningde Times Hubei lityum iyon güç pil üretim üssü projesine ve Ningde Times güç ve enerji depolama pil araştırma ve geliştirme projelerine yatırım yapacağını duyurdu. . Ürünler ağırlıklı olarak güç pil hücreleri, modüller ve pil paketlerini içerir. Bunlar arasında, 9.86 milyar yuan yatırımla üretim üssü projesi, toplam yıllık 24GWh güç pil ürünleri üretim kapasitesine sahip 24 üretim hattı inşa edecek.
Aslında, CATL nakit akışından yoksun değildir. 2017'nin sonunda, defterindeki banka mevduatı 12 milyar yuan olarak gerçekleşti. Görünen o ki, 13.12 milyar yuan'lık toplanan fonlar mali açıdan gerekli değil. Ningde dönemi bu iki proje için ödeme yapsaydı, gayet iyi olurdu ... Görünüşe göre fon toplamaya gerek yok. Ancak, halka arz rutinini herkes bilir. LeTV gökyüzüne uçtuğunda, artık ayaklar altında ölüyor.
Bir başka garip şey de, ilgili medya araştırmalarına göre, Ningde döneminin Liyang 10 milyar projesinin ertelenmesi, yani güç ve enerji depolama lityum-iyon pil araştırma ve geliştirme ve üretimini inşa etmek için Jiangsu Zhongguancun Bilim ve Teknoloji Endüstri Parkı'nda "Jiangsu Times New Energy Technology Co., Ltd." nin kurulmasıdır. Toplam 10 milyar yuan yatırımla bu proje.
İnşaatı yavaşlatırken ne zaman genişlediğini söylemek gerçekten zor. Ancak bu Ningde dönemini etkilemiyor Bilim ve Teknoloji Bakanlığı tarafından yayınlanan "2017 Çin Tek Boynuzlu At İşletme Geliştirme Raporu" nda 130 milyar yuan değerinde altıncı sırada yer alan bu "tek boynuzlu at" resmi olarak kutsanmıştır ve ateşli olarak tanımlanabilir.
Performans açısından bakıldığında, 2015'ten 2017'ye kadar son üç yılda CATL'nin geliri 5.703 milyar yuan, 14.879 milyar yuan ve 19.997 milyar yuan, ortalama yıllık bileşik büyüme oranı% 87.26 ve net kâr 951 milyon yuan, 3.089 milyar yuan, 4.288 milyar yuan, ortalama yıllık bileşik büyüme oranı% 112.39 ile sektörde ilk sırada yer alıyor.
Bununla birlikte, CATL'nin mali tablolarına göre, ana faaliyet alanı için 2015'ten 2017'ye güç pillerinin ortalama satış fiyatı (yuan / Wh), 2,28 yuan'dan 2,06 yuan'a, 31,59'luk bir düşüşle 1,41 yuan'a hızlı bir düşüş göstermiştir. %. Ve üç yıllık birim maliyeti (yuan / Wh) 1.33 yuan, 1.13 yuan, 0.91 yuan, satış fiyatı eksi maliyet, aslında, son üç yıldaki birim brüt kar 0.95 yuan, 0.93 yuan, 0.5 yuan, neredeyse eksi yarısı.
Ana işinin brüt kar marjı açısından, CATL 2016'da% 44,05'ten 2017'de% 34,17'ye düştü. Ek olarak, 2017 yılında lityum iyon pil kapasitesi kullanım oranının% 75,54 olduğu CATL'nin prospektüsünden öğrenilebilir. 2015 ve 2016 yıllarında sırasıyla% 96,92 ve% 92,37 idi, bu da kapasite kullanım oranının% 20 düştüğü anlamına geliyor.
Bu konuyla ilgili olarak CATL, izahnamesinde 2017 yılının ikinci yarısında güç bataryası üretim kapasitesinin hızlı büyümesi nedeniyle kapasite kullanım oranının düştüğünü belirtti. Bundaki "Tanrı mantığı", en azından muhabir hala anlayamıyor.
Güç pilleri artık "yüz düşünce okulu" nun büyük bir olayıdır, ancak en azından Ningde dönemi Ningde dönemini tehdit etmiyor gibi görünüyor, ancak Ningde dönemi başkalarını tehdit ediyor. Çin Yolcu Taşımacılığı Birliği'nin verilerine göre, 2017 yılında 36.24Gwh'lik toplam kurulu güç bataryası kapasitesinden CATL, 10.4Gwh kurulu kapasitesiyle yerli batarya pazarının yaklaşık 1 / 3'ünü kazandı ve yerli batarya şirketlerinin satış şampiyonu oldu.
Ayrıca, Ocak-Şubat 2018 arasında, Çin'de prizmatik pillerin toplam kurulu kapasitesi (CATL'nin ana ürünü) 1656.09Mwh idi; bunun ilk kurulu kapasitesi 1175.61Mwh idi ve% 70.99'u BYD kurulu gücü idi; % 15.95'e karşılık gelen 264.20Mwh; Guoxuan Hi-Tech kurulu kapasitesi 178.21Mwh olup,% 10.76'dır. Bununla birlikte, brüt kardaki hızlı düşüşle birlikte bu tür bir endüstriyel yoğunlaşma, "boyutsallığı azaltma grevi" altında "düşmana bin sekiz yüz zarar vermek" olarak tanımlanabilir.
Geminin geri dönememe ihtimali var.Kapasite genişlemesi, gelecekteki düşüş için çok fazla ivmeye sahip olabilir. Ningde döneminin kurucusu Zeng Yuqun, kriz duygusundan yoksun değildir, çünkü herkesi kayıtsız kalmaması için uyarmak için bir iç masal kullandı. "Domuzlar gerçekten uçuyor mu? Tayfun sonrası ne oldu?" Diye yazdı. Öyleyse, CATL artık geleceğin zorluklarını aşmaya hazır mı? CATL için, sermaye yerleştirildikten ve üretim kapasitesi genişledikten sonra mevcut büyüme oranı korunabilir mi? Söylemesi zor.
Agresif kapasite planlaması
CATL of CATL için en önemli şey, Çin'in yeni enerji aracı pazarındaki ana yukarı akış tedarikçisinin statüsünü pekiştirmektir - Çin ana savaş alanıdır; ikincisi, Çin pazarını arka tarafta kullanmak ve rakip Panasonic ile rekabet etmek, LG ve Samsung rekabet ediyor.
Bununla birlikte, büyüyen küresel otomotiv pil işine her zaman riskler eşlik eder. "Akü hücrelerinin seri üretimi, yaklaşık 20 milyar Euro'luk bir başlangıç yatırımı ve milyarlarca Euro işletme maliyeti gerektiriyor. Ticarileştirme aşırı risklerle karşı karşıyadır." Dünyanın en büyük parça şirketi Almanya Bosch tarafından 28 Şubat'ta yapılan açıklama sembolize edildi. Bu ciddiyetle ilgili endişeler. Üstelik Bosch, kendi ürettiği pillerden vazgeçtiğini açıkladı.
Ne de olsa Volkswagen ve Daimler gibi Avrupalı otomobil şirketleri durmadı. Akü üretimi ve tedariki açısından, Volkswagen Grubu daha önce küresel pazarda 50 milyar euro sipariş değeri ile akü tedariki için teklif vermişti. Ve şimdiye kadar Volkswagen Grubu, Avrupa ve Çin'de 20 milyar Euro'luk kooperatif akü satın alma sipariş değerine ulaştı.
Volkswagen Grubu'nun (Çin) Başkanı ve CEO'su olan Volkswagen Grubu'nun yönetim kurulu üyesi Heizmann'a göre, Volkswagen'in Çin'deki ilk akü ortağı CATL idi ve CATL için ilk sipariş grubu esas olarak Çin'de yerel olarak üretilecek elektrikli araç ürünlerine yöneliktir. Bununla birlikte, Ningde dönemi, işbirliğinin "münhasır" olmadığından emin değil.Gelecekte, halk Çin'deki diğer pil tedarikçilerine "açık".
Daimler ayrıca, 15'inci ikinci gününde resmi internet sitesinde, Mercedes-Benz'in Tayland'da bir akü fabrikası kurmayı planladığını ve küresel akü üretim ağını üç kıtada altı fabrikaya çıkaracağını duyurdu. Daha önce, geçtiğimiz yıl Temmuz ayında Daimler, Çinli ortağı BAIC ile Çin'de bir akü fabrikası kurmak için 740 milyon ABD doları (5 milyar yuan) yatırım yaptığını duyurmuştu.
Aslında tahminlere göre, Çin'in 2017'de planlanan pil gücü kapasitesi 170 GWh'ye ulaştı ve bu da 500.000 elektrikli otobüs ve 5 milyon elektrikli binek otomobili talebini karşılamak için yeterli. Diğer bir deyişle, bu 5 milyon araç, 2025 yılı tahmini ulusal üretim kapasitesi ile uyumludur. Bununla birlikte, Yolcu Federasyonu'nun 2017'deki verilerine göre, Guangyi'deki yeni enerji araçlarının kümülatif üretimi sadece 558.000, Guangxi'nin kümülatif toptan satışı 545.000 idi. Bu, şüphesiz, güç pil üretim kapasitesinin ciddi ölçüde fazlalık olduğu gerçeğini yansıtıyor.
Aynı zamanda 2020 planıdır. CATLnin CATLdeki 50GWhye ek olarak BYDnin hedefi 34GWh, Waterma 40GWh, Tianjin Lishen 20GWh ve BAK Battery 15GWhdir. Şu anda, CATL ve çeşitli pil üreticilerinin kapasite artırımı aynı Kumar haline geldi. Büyük pil kapasitesini nihayetinde kim satacak?
Dahası, Ningde dönemi evde bitmiyor. 6 Mart'ta Bloomberg News'e göre Zeng Yuqun, şirketin BMW dahil otomobil şirketlerine güç aküsü sağlamak için Almanya, Macaristan ve Polonya'da tesisler kurmayı düşündüğünü ve spesifik üretim ölçeğinin bölgesel pazar talebine göre belirlendiğini söyledi. Bununla birlikte, Ningde dönemi için, Volkswagenin takip siparişleri açılırsa ve başka bir yerde harcanırsa, erken aşamada yatırılan devasa kapasite nasıl sindirilebilir?
Sektördeki bazı kişiler, son Çin Elektrikli Araç Yüzler Birliği Güç Pil Zirvesi'nde de, "Güç pillerinin arzı fazla olmaya devam edecek ve 2018'de kapasite fazlası% 257'ye ulaşarak zirveye ulaşacak" dedi.
Belki de ölçek geleceği belirler. Her şeyden önce, Jack Welch'in dediği gibi, birinci, ikinci veya ikinci olarak sahada yer almaya hak kazanmanız gerekir. Şubat 2017'de yayınlanan "Otomotiv Güç Aküsü Endüstrisinin Gelişimini Teşvik Etmek İçin Eylem Planı" na göre, devlet, üretim ve satış ölçeği 40GWh'den fazla ve uluslararası rekabet gücüne sahip öncü işletmelerin oluşumunu teşvik ediyor ve teşvik ediyor. CATL, mevcut 17GWh üretim kapasitesi temelinde, standart 40GWh hattını aşan 24GWh genişletme projesi ekledi.
Ayrıca geçtiğimiz yıl Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı tarafından yayınlanan "Otomotiv Akü Endüstrisi Yönetmeliği" ne (yorumlar için taslak) göre giriş bariyerinin üretim kapasitesinin 8 GWh'ye çıkarılması, güç bataryası sektörünün entegrasyonunun ülke iradesi olduğuna işaret ediyor. Ölüm nefesi yukarıdan aşağıya doğru ilerliyor ve çok sayıda küçük ve orta pil üreticisi önce sahilde ölecek. Ve Ningde döneminin "zaman, yer ve insan" avantajı altında "saldırısı" daha da şiddetliydi.
Hendek ne kadar derin?
Securities Times tarafından açıklandığı gibi, "Listelenmemiş değerleme 130 milyar yuan'ı aştı, bu da Wen'in GEM'deki hisselerinin piyasa değerine yakın 134,5 milyar yuan ..." Ve "otoriter" Ningde dönemi prospektüsünden, Şirketin "Uzun Vadeli Ödenecek Ayrıntıları" öğesi, Çin Kalkınma Fonu ve Jiangsu Zhongguancun Bilim ve Teknoloji Endüstri Parkı Yönetim Komitesi gibi devlete ait varlıkların varlığını görmemizi sağlar.
Ayrıca, 40'tan fazla yatırım hissedarı olan Ningde Times, izahnamesinde, A hissesi borsada işlem gören şirketlerin en az 8 hissedarının aşağıdakileri de içerdiğini açıkladı: Ping An Real Estate Holdings'in Ping An Gerçek Kontrolü, ihraç öncesi hisselerin% 0,59'unu elinde tutuyor; Changan Automobile'in ana limited ortaklarından biri olan Demao Hairun, ihraç öncesi hisselerin% 1,18'ine sahiptir; Shanghai Yunfengin CATL'deki ihraç öncesi hissesi% 1,18'dir. Bunun arkasında Oceanwide Holdings ve Huayi Brothers'ı görebilirsiniz. , Suning Holding Group ve diğer figürler. Ayrıca, CATL'nin hissedarları arasında Lenovo (Beijing) Co., Ltd. ihraç öncesi hisselerin% 0.35'ine ve Shenzhen Venture Capital ihraç öncesi hisselerin% 0.22'sine sahiptir.
Müşterilere gelince, Yutong Group, SAIC Group, BAIC Group, Geely Group, Hunan CRRC, Dongfeng Group ve Changan Group dahil olmak üzere CATLnin neredeyse tüm müşterileri otomotiv endüstrisinde liderdir. Öz sermaye iştirakleri veya diğer ilişkili şirketler açısından, izahname, CATL'nin 23 holding iştiraki, 11 öz sermaye holding iştiraki ve 1 şubesi olduğunu belirtmiştir. SAIC, Foton, Changan, FAW ve BAIC dahil olmak üzere otomotiv endüstrisindeki liderlerle ortak yatırım ve işbirliği için birçok anonim şirket kuruldu.
Mayıs 2017'de CATL ve SAIC, SAIC Times ve Times SAIC adlı iki ortak girişim kurdu. Bunlar arasında, Times SAIC Power Battery Co., Ltd. 2 milyar RMB kayıtlı sermayeye sahiptir ve esas olarak lityum iyon pillerin ve lityum polimer pillerin geliştirilmesi, üretimi, satışı ve satış sonrası hizmetleriyle ilgilenmektedir. SAIC Times Power Battery System Co., Ltd. 300 milyon RMB kayıtlı sermayeye sahiptir ve esas olarak güç bataryası modülleri ve sistemlerinin geliştirilmesi, üretimi ve satışı ile ilgilenmektedir. 2020 yılına kadar, ortak girişimin 36GWH güç bataryası üretim kapasitesine sahip olacağı tahmin edilmektedir.
Ningde dönemindeki Legend Capital'e yapılan en eski yatırım olarak, icra direktörü Ge Xinyu, Pilin kendisi, biriktirdiği teknoloji, patentler ve yetenekler açısından (Ningde döneminde), bu segmentteki pilin kesinlikle olduğunu düşünüyorum. Çin hatta gelecekte de dünya lideri. Dikey bir alanda olan bu alanda Çin'in Huawei olmasının mümkün olduğunu hep söylemek istedik. "
Bununla birlikte, Ningde dönemi yayılmış ve aynı zamanda Hurun Raporu'ndaki 120 tek boynuzlu at şirketinden biri olmasına rağmen, Ningde'nin teknik güç açısından hala lider bir avantajı yok. Hatta bazı analistler, CATL'nin halka arzının, güç pil endüstrisinin modelini tamamen sağlamlaştıracağına inanıyor.
2017 yılında CATL tarafından büyük miktarlarda tedarik edilen prizmatik pil hücrelerinin enerji yoğunluğu 190 ile 210 Wh / kg arasındaydı ve 2018 sonunda 210-230 Wh / kg'a yükselebilir. CATL'nin diğer bir ağır siklet rakibi olan BYD, 2018 sonunda 220 Wh / kg kare akü hücresi üretecek. Dahası, kısa bir süre önce BYD, pil işini böleceğini, halka açılmaya hazırlanacağını ve Ningde çağıyla rekabet etmeye aktif olarak hazırlanacağını duyurdu.
Orta vadeli teknik rotaya gelince, pozitif elektrot olarak yüksek nikel üçlü malzemeleri ve negatif elektrot olarak silikon-karbon kompozit içeren lityum pillerin araştırma ve geliştirme çalışmaları benzerdir. Silikon-karbon kompozit anot, 300 Wh / kg'ı aşmanın anahtarıdır, ancak bu vizyonun gerçekleştirilmesi, olgun silikon-karbon malzeme endüstrisi zincirine dayanmalıdır ve silikon-karbon kompozit tedarik zincirinin tedarikte istikrarlı olmadığı mevcut durum Ningde çağıdır. , BYD ve diğerleri daha endişeli.
Geçtiğimiz yıl CATL'nin hissedarlarındaki değişikliklerden, büyük yatırım kurumları, borsada tanınmış şirketler ve otomobil şirketleri tarafından çok arandığını görebiliyoruz.Ya fazla yatırım getirisi elde etmek istiyorlar veya yeni enerjinin mevcut puan sistemini ele geçirmek istiyorlar. Güç pili siparişleri alma fırsatına öncelik verin. Ancak IPO ne kadar başarılı olursa olsun, yine de daha sakin ve ayık kalmanız gerekiyor, değil mi?
SON
Araba komünü | Günlük araba
WeChat Kimliği: iauto2010
İzinsiz yeniden yazdırmayın
Diğer kamu hesapları
Hız derinliği tutumu
Takip etmek için QR koduna uzun basın
