"Ticaretin Kralı" Steve Cohen: Wall Street'in Çılgın Para Makinesi
Cohen'in özel bir yeteneği var. Ticaret yaparken sürünen gibi. Duygusu yok, dalgalanması yok, kendinden şüphe ve korku tarafından kaçırılmıyor. Piyasa değişiklikleri nedeniyle asla dalgalanmıyor ve gerginlik yüzünden asla likide olmayacak. .
Steve Cohen
Hisse dehası: poker ona oynamayı öğretti
Steve Cohen (Steve Cohen), Wall Street'te her zaman bir gizemdir.
Hafif bir eğilme, kovboy ve sosisli sandviç giymiş şişman ev - vücudundaki her hücre Wall Street ile uyumsuz görünüyor. Ama köylü gibi bir insan, 20 yıl üst üste ortalama yıllık% 30 getiri elde etti. Wall Street'teki en iyi fon yöneticilerinin gözünde bu da oldukça inanılmaz.
En kafa karıştırıcı, yüksek getirilerinin kaynağıdır. Soros gibi net bir stratejisi ya da felsefesi yok, emlak piyasasının makro trendleri ya da yükselişi ve düşüşü üzerine bahse girmiyor. O sadece çok yetenekli.Çince deyimiyle, mükemmel bir işleme anlayışı var ve hisse senetlerinin yönüne duyarlı, her gün onlarca hisse senedi alıp satıyor ve hızla satıyor.
Genç tüccar çaresizce onun için çalışmaya çalıştı ve zenginler ona parayı vermek için sıraya girdi. 2002 yılına gelindiğinde, SAC'si 15 milyar ABD Doları tutarında bir yönetim ölçeğiyle dünyanın en karlı hedge fonu oldu. Wall Street, Cohen'den sevgiyle "Stevie" olarak bahsetti ve ona bir tanrı gibi taptı.
Sade olmayan ve nadiren röportaj yapılan Steve Cohen, 1956'da doğdu ve New York'un banliyösü Long Island'da sıradan bir Yahudi ailede büyüdü ve ailenin sekizinci çocuğu. Babam bir konfeksiyon fabrikasında çalışıyor ve annem piyano öğretmeni, ben küçükken ailemin parası yoktu.
Babası her gün New York Post'u işten getirdiğinde, Cohen aceleyle stok baskısını okumak için koştu. Cohen'in okuldaki en sevdiği aktivite her zaman kazanır çünkü Texas Hold'em oynamaktır. Lisede poker turnuvalarına katıldı ve para-oyun oyununu ona nasıl "macera" yapılacağını öğrettiği için övdü.
Çalışmak için bir süpermarkete gitmekten daha karlı olduğunu gördü. Cohen başlangıçta bir süpermarkette yarı zamanlı bir işte çalışıyordu, ancak daha sonra poker oynamanın ve para yatırmanın daha kolay olduğunu fark etti, bu yüzden yarı zamanlı işten vazgeçti.
1.000 $ 'lık eğitim yatırımından başlayarak, Cohen ilk altın potunu yaptı
Olağanüstü yeteneği ile Cohen, Wharton İşletme Okulu'na kabul edildi. Okul sırasında bir arkadaşının yardımıyla bir aracı kurum hesabı açtı, 1.000 $ 'lık öğrenim ücretini hesaba yatırdı ve ticaret kariyerine başladı.
Cohen, her sabah Wall Street Journal'ı okuyor. Hisse senetlerinin kapanış fiyatına endişeyle bakarak istatistikteki final sınavını bitirmeden kalkıp ayrıldı. Dersi atlamaya başladı ve Philadelphia'daki Merrill Lynch ofisine gitti ve burada bir gün boyunca hisse senedi fiyat ekranını izleyebildi.
1978'de Wharton Üniversitesi'nden mezun olduktan sonra Cohen, Gruntal and Co.'nun opsiyon arbitraj bölümünde genç bir tüccar olarak iş buldu ve ilk kez Wall Street'e girdi. Bilgisayar ekranının önüne oturur oturmaz, Cohen hemen ekrandaki rakamlardan etkilendi. Bir süre ekrana bakarak belli bir hissenin yarın daha yüksek açılacağını hemen duyurdu.
Ticaret yeteneğine olan aşırı güveni, işin ilk gününde belliydi. İşteki ilk günün öğleden sonra Cohen 4.000 dolar kazandı. O gece 4000 dolar daha kazandı. 1978'de bu küçük bir miktar para değildi.
Cohen'i şirkete tanıtan arkadaş şaşkına döndü. Deneyimi olmayan bir kişi, hisse senetlerini nasıl bu kadar doğru tahmin edebilir? "O zaman ünlü olacağını biliyordum. Bu tür bir yeteneği hiç görmemiştim."
Cohen yavaş yavaş olay odaklı günlük ticaret yapmaya başladı. Cohen, ticarete dalmış, adrenalin patlaması yaşıyordu. Bahis yapma ve para kazanma sürecinden son derece keyif alıyor. Meslektaşlar Cohen'in özel bir yeteneği olduğunu keşfetti. Son derece sakin, gerginlik nedeniyle tasfiye bir yana, piyasa değişiklikleri yüzünden asla dalgalanmıyor.
Gruntal Co.'dan ayrıldığında, dahi sonunda 75 milyon dolarlık bir yatırım portföyünü ve altı tüccarı yönetmeyi başardı ve şirkete günde 100.000 dolar kazandırdı.
Cohen, pokerin ona riski yönetmeyi öğrettiğini söyledi.
Ticaret Kralı: Korkunç bir para makinesi
1992'de Cohen kendi işini kurdu ve adının baş harfleri ile S.A.C. Capital Advisory Company'yi kurdu. İlk fon 23 milyon dolar.
Cohen'in yetenekli bir günlük tüccar olduğunu söylemeliyim. Üç yıl sonra, SAC'nin yönetim ölçeği dört kattan fazla, 100 milyon ABD dolarına ulaştı. 2013 yılına gelindiğinde, SAC'nin ölçeği 16 milyar ABD dolarına yükseldi ve bu da onu dünyanın en yüksek getiri sağlayan hedge fonu haline getirdi.
Wall Street'te, SAC'nin her yıl% 100 geri döndüğüne dair söylentiler her yerde var. İşlem hacimleri o kadar büyük ki, New York Borsası'ndaki günlük işlemlerin% 3'ünü ve Nasdaq'taki günlük işlemlerin% 1'ini oluşturuyor. Goldman Sachs gibi büyük kurumlar bile işlerini kaybetme konusunda endişeli.
Cohen'e para vermek isteyenler sıraya girmeye başladı. İhtiyaçları çok zorlu ve Cohen'in kendisi gelirin% 50'sini almak zorunda. Diğer fonların% 20'sinden çok daha fazlası. Ama bu şekilde, ödemeye gelen insanlar hala sonsuz bir akıntı içindeydiler ve hiç sıraya giremediler.
Cohen'in ticaret felsefesi basittir: Piyasada para kazanmak için risk almak gerekir. Ama esas, akıllıca bir risk almaktır: Bir tüccarın iyi bir fikri varsa, ancak bahse girmek istemiyorsa, yeterince para kazanamaz.
Cohen, risk almaya cesaret eden tüccarları sever ve kolejde spor yapanlar özellikle ona düşkündür. Cohen gençken sporu çok seviyordu, beyzbol ve basketbol çok iyiydi; ancak ailesinin onu mesleki eğitim alması için gönderecek parası yoktu. Yeni bir tüccarla röportaj yaparken ona soracaktır: Hayatınızda yaptığınız en riskli şey nedir?
Cohen, alıcıların ve satıcıların gücünü gözlemlemek için her gün pazarın her köşesinden pek çok bilgi alıyor, hatta politika yapıcıların önemli konuşmalarındaki ifadelere bile dikkat ediyor, öngörüde bulunduktan sonra on binlerce hatta yüzbinlerce hisse satın alıyor. Fiyat yükseldiğinde bu biletler satılır. Aynı strateji kısaltmada da kullanılır.
Cohen ofiste
Cohen'in özel bir yeteneği var. Son derece sakindir: ticaret yaparken bir sürüngen gibidir, duyguları yoktur, dalgalanmaları yoktur ve kendinden şüphe ve korkularla kaçırılmamıştır.Piyasadaki değişikliklerden dolayı asla dalgalanmaz, gerginlik nedeniyle likidasyon bir yana.
Birçok hedge fonu ofisinin aksine, SAC ticaret katı 2.000 metrekareden fazla bir alana sahiptir ve iç mekan son derece sessizdir. Tüccarları uyanık tutmak için klima da sadece 21 dereceye kadar açıldı.
Cohen bu atmosferi seviyor. Herkesin cep telefonlarının sessize alınmasını istedi ve arama sırasında flaşlar titriyordu. Ticaret katında bir bilgisayar sabit diski bile yok, çünkü sabit disklerin uğultusu kabul edilemez.
Cohen, SAC üniforması giyen bir grup tüccarın ortasında oturdu ve bu tüccarlar, hisseyi satma emrini bekleyerek Cohen'e endişeyle baktılar.
The Wolf of Wall Street: The Cold-Blooded Wizard
En parlak döneminde, SAC'nin 1.200 çalışanı vardı ve 17 milyar dolarlık varlığı yönetiyordu. Şu anda, SAC, Goldman Sachs'ın sermaye bölümüne zaten en büyük komisyon katkısı yapıyor ve her yıl yatırım bankalarına milyonlarca komisyon ödüyor. Wall Street'teki en güçlü organizasyon olun.
Wall Street'te Cohen ve kurduğu SAC herkes tarafından biliniyor. Küresel serbest yatırım fonu endüstrisinin süper taşıyıcısı olan SAC, Wall Street yatırım performansı listesinin başında yer almaktadır. Cohen, benzersiz kazanç gücü nedeniyle "o dönemin en büyük tüccarlarından biri" olarak bilinir.
Cohen'in müşterilerinden biri ona "O sadece bir sihirbaz" dedi. Cohen'in SAC'ye katkısı bir zamanlar% 50 idi ve kimse onun ne düşündüğünü bilmiyordu.
Cohen'in kaba ve kaba olduğu biliniyor ve başkalarının duygularına nadiren dikkat ediyor. Prensibi şudur: Son söz yalnızca paradır.
Açıkçası, "soğukkanlı" görünen Cohen, hiçbir zaman duygusal ve duygusal biri olmadı. Bu yüzden tüccarları bu kadar temkinli çünkü yanlışlıkla bir hata yaparlarsa, genellikle Cohen tarafından kovulurlar.
Para Avcısı
Cohen son derece alçakgönüllüdür, siyasi eğilimlerini kamuya asla açıklamaz ve çalışanları bile patronunun hangi partiyi desteklediğini bilmiyor.
Cohen'in başarısı tesadüfi değil. Kendi dehasının yanı sıra son derece çalışkandır. Alım satım masasının aynı anda 80 hisse senedini takip etmesine ve işlem yapmasına izin veren 12 monitörü olduğu söyleniyor. Her Pazar, Cohen yatırım yöneticileriyle konuşuyor: her yöneticiden gelecek hafta için yatırım fikirlerini belirtmek için 5 dakika kullanması isteniyor ve Cohen, her planın risk derecelendirmesine göre kararlar alacak.
Cohen, para kazanmanın yolunun akıllıca risk almak, ancak risk yönetimi konusunda iyi bir iş çıkarırken risk almak olduğuna inanıyor. Açıktır ki, SAC'nin böylesine yüksek bir getiri oranı, doğal olarak buna karşılık gelen yüksek riskleri de beraberinde getirir. Ancak Cohen, adamları için bir demir yasa koydu: Bir ticaret başarısız olursa, stop loss noktasına ulaşıldıktan hemen sonra tasfiye edilmelidir.Ancak bu şekilde bir sonraki ticaret tamamen rasyonel bir durumda yapılabilir.
İçeriden Bilgi Merkezi
SAC'nin yapısı bir bisikletin tekerleğine çok benzer. Bu 100'den fazla fon yöneticisi, kendi analistlerinin ve tüccarlarının kontrolü altındaki sözcü gibidir, Cohen, sözcülerin yakınsamasının merkezidir.
1990'ların sonunda, yatırımcılar için piyasadan kar elde etmek gittikçe zorlaştı. 2000 yılında kabul edilen "Reg FD" kuralı, şirketlerin bilgileri tüm yatırımcılara aynı anda açıklamasını zorunlu kılıyor.
Wall Street daha yüksek teknoloji ve bunlara karşılık gelen yetenekler uyguladı ve Ivy League'in seçkinleri, başkalarının henüz keşfetmediği bir altın madenini araştırıyor.
Yeni avantajlar bulma yarışında bazı şirketler, verileri daha hızlı elde etmek ve saniyenin birkaç onda biri ile para kazanmak için borsaya yakın bilgisayar kabloları kurdu, ancak Cohen tamamen farklı bir yol izledi.
Yönetimi altında SAC, şirketler arası bir casusluk kurumu gibidir. Cohen, dahili bilgiler karşılığında bankaya büyük bir ücret ödedi.
1998'de Goldman Sachs'ın en büyük hisse senedi müşterisi oldu. Ayrıca, Tayvan'daki şirket içinden kişilerle arkadaşlık kurması için analistleri ve hatta onlardan yararlı bilgiler elde etmek için fabrika kapılarındaki kapı korumalarını işe aldı. Bilginin avantajı, işleminin kar marjını büyük ölçüde artırdı.
Düzenleyiciler bunu çok iyi biliyorlar ve SAC'nin içeriden alınan bilgilerden faydalandığını kanıtlamaya çalışıyorlar. Sonunda, bazı tüccarlar ve analistler suçlu bulundular veya suçlu bulundu.
Ancak Cohen'in her zaman içerideki bilgilerden sadece birkaç adım uzakta kalmanın bir yolu vardır.
SEC ve Cohen'in uzun süredir devam eden mücadelesi
Mart 2006'da Kanadalı ilaç şirketi Biovail, SAC'yi hisse senedi fiyatını düşürmek için Biovail'in raporunu manipüle etmekle suçlayarak SAC aleyhine dava açtı.
SAC iddiaları yalanladı ve hisse senedinin aşırı değerli olduğunu ve düşüşün yetersiz kazançlar ve düzenleyici soruşturmalardan kaynaklandığını söyledi. Ağustos 2009'da, New Jersey Yüksek Mahkemesi, Biovail'in SAC aleyhindeki tüm iddialarını reddetti.
Temmuz 2006'da SAC, Fairfax Financial Holdings Limited (FFH) tarafından dava edildi ve şirketin hisse senedi fiyatını manipüle etmekle suçlandı. Aralık 2008'de FFH, mahkemeye SAC'nin gelecek FFH raporunun içeriğini tartışan e-postasının içeriğini sağlamıştır. Eylül 2011'de New Jersey Yüksek Mahkemesi, SAC ve Cohen'i beraat ettirerek nihai bir karar verdi.
Uzun bir süredir Cohen, herhangi bir uygunsuz davranışa katılmayı veya içeriden bilgi ticareti hakkında herhangi bir haber bildiğini reddetti.
Sunak düşüyor
Cohen avı henüz bitmedi.
Kasım 2010'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, eski SAC tüccarları tarafından yönetilen yatırım şirketi ofislerinde sürpriz bir teftiş gerçekleştirdi.
Şubat 2011'de, iki eski SAC çalışanı içeriden bilgi ticareti yapmakla suçlandı. Portföy yöneticisi Michael Steinberg, Mart 2013'te tutuklandı. SAC Capital'e 1,4 milyon dolar kar sağlamak için içeriden bilgileri kullanmakla suçlandı.
20 Kasım 2012'de Cohen, eski SAC yöneticisi Matthew Matoma'nın dahil olduğu bir içeriden bilgi ticareti skandalından şüphelenildi. SAC'nin kalbi olmasına rağmen, yine de cezai kovuşturmadan kaçtı.
Sonunda SEC, onu Matoma'yı denetlememekle suçlayarak Cohen'e karşı bir hukuk davası açtı. Cohen ve SEC arasındaki nihai anlaşmaya göre, Cohen'in 2018 yılına kadar harici fonları yönetmesi yasaklandı.
Haziran 2013'te, dokuz eski SAC çalışanı komplo ve menkul kıymet dolandırıcılığıyla suçlandı. Temmuz 2013'te SEC, SAC aleyhine tüccarları düzgün bir şekilde denetlememekle suçlayan bir hukuk davası açtı.
Kasım 2013'te SAC, iddianamedeki tüm suçlamaları kabul etmeyi, yabancılar için fon yönetimini durdurmayı ve 1,8 milyar dolar para cezası ödemeyi kabul etti. SAC, aynı zamanda bir yüzyılda suç faaliyetlerini kabul eden ilk büyük Wall Street şirketi oldu.
Cohen'in 2018 yılına kadar harici fonları yönetmesi yasaklandı
Ünlü bir Wall Street yıldızı olan SAC Capital hızla düştü ve Steve Cohen bir anda sunaktan düştü.
Kralın dönüşü
"Risklerin hızlı tasfiyesi" düşüncesine bağlı kalarak, Cohen hızla tamamen kendine ait fonlarla çalışan yeni bir aile şirketi olan Point72 Asset Management (Point72 Asset Management) kurdu.
Nisan 2014 itibariyle, Point72'nin toplam geliri 2,5 milyar doların üzerine çıktı. Sadece 8 aylık bir operasyonda bu tür sonuçlar elde edildi ve insanlar Cohen'i görmüş gibi görünüyor.
Cohen ayrıca, 2018'de SEC yasağının sona ermesinden sonra yaklaşık 20 milyar ABD doları tutarında bir ilk artışla bir hedge fonu kurmayı planlıyor. Bu, Amerika Birleşik Devletleri tarihindeki en büyük ilk hedge fonu olacak.
Cohen, bir geri dönüş için sabırla tohumları ekiyor. 20 milyarlık kaynak yaratma hedefi daha da şok edici, çünkü sonuçta, SAC'nin zirvesindeki yönetim ölçeği 17 milyar ABD dolarıydı; birçok yatırımcının bu fona katılmakla ilgilendiğini açıkça ifade ettiği bildiriliyor.
Tabii ki, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu da Cohen'e göz kulak oluyor. İki taraf nasıl bir yarışma yapacak, seyirciler bekliyor gibi görünüyor.
Jeff Kuhns'un tavşan heykeli
İlginç bir şekilde, Cohen hala "birikiyor" gibi görünüyor. Alışılmadık derecede düşük anahtar geçmişiyle, spot ışıklarının önünde en son Mayıs 2019'da New York'ta 91 milyon dolara "Jeff Koons's Rabbit" (Jeff Koons's Rabbit) satın aldığı zaman oldu. Müzayedelerde yaşayan sanatçıların yüksek fiyat kayıtları. Şimdiye kadar sanata yaptığı yatırım yaklaşık 700 milyon ABD dolarıdır.
Kimsenin tahmin edemeyeceği yeni koronavirüs salgınıyla karşı karşıya kalan ABD hisse senetleri on günde dört devre kesici yaşadı ve birçok finans kurumu ve hedge fon büyük kayıplarla karşılaştı. Salgından sonra bu yetenekli tüccar efsanesini yazmaya nasıl devam edecek?
Metin | Huang Yicheng; Planlama | Sheng Xiong
Düzen | Huang Yicheng
- Makalenin sonundaki mavi kelimeyi tıklayın " daha fazlasını anla "," yaratan "daha yüksek kaliteli içerik elde etmek için.
