Başkan yardımcısının istifasıyla, Fed politika yapıcıları Trump'a daha mı yakın?
Fed gözlemcileri, Başkan Yardımcısı Fisher'ın istifa etmesini bekliyorlardı, ancak bu kadar erken olmasını beklemiyorlardı. Yaklaşık 50 yıllık kariyerinde Fisher, yeni düzenleyici çerçevenin zayıflatılmaması ve para biriminin mümkün olan en kısa sürede normal yoluna dönmesi gerektiğini savunan modern ekonomi politikasının vaftiz babalarından biri olarak görülebilir. Bununla birlikte, hem Kongre'nin hem de Beyaz Saray'ın Cumhuriyetçi Parti tarafından kontrol edildiği gerçeği, deregülasyonun habercisi olabilir. Genel olarak, Başkan Yellen'in gelecek yıl Şubat ayında görev süresinin sonunda Fed'den ayrılacağı ve Fisher'ın ayrılmasının, hiç şüphesiz Trump'a Fed'in liderliğini yeniden inşa etmesi için yer bırakacağı kabul ediliyor.
01
"kişisel sebepler"
Fed'in karar verici personel şoku programın ilerisinde başladı. Bu Çarşamba ABD saatinde, Federal Rezerv Başkan Yardımcısı Fisher, istifasını Başkan Trump ve Beyaz Saray'a sunarak, "kişisel nedenlerden dolayı" Federal Rezerv Başkan Yardımcısı ve Federal Rezerv Yönetim Kurulu'nu önümüzdeki ay, bu yıl 13 Ekim civarında görevden almayı planladığını belirtti.
Fed'in resmi web sitesi daha sonra Fisher'ın istifasının 13 Ekim civarında yürürlüğe gireceğini doğruladı. Fed Başkanı Yellen, Fisher'ın Fed'in para politikasına değerli bir katkı sağladığını ve Fed'in finansal istikrarı artırmasına öncülük ettiğini söyledi.
Fisherin görev süresi ilk olarak gelecek yıl 12 Haziranda sona erdi ve Yellenin cari görev dönemi gelecek yıl Şubat ayında sona erdi. Amerikan medyası, Fisher'ın erken ayrılmasının, Trump'ın Federal Rezerv'in liderliğini yeniden inşa etmesi için yer bıraktığına inanıyor.
Fisher, istifa mektubunda "kişisel nedenlerle" istifa kararı aldığını, Fed Başkanı Yellen ve diğer yetenekli meslektaşları ile çalışma şerefine sahip olduğunu belirterek, görev süresi boyunca ABD ekonomisinin güçlendiğini ve istihdamın arttığını, Fed'in kriz deneyiminden öğrendiğini belirtti. Alınan dersler, finansal sistemi iyileştirmek için ilk adımlar atıldı, böylece işletme ve bölge sakinlerine kredi sağlama işlevini yeniden kazanabilir.
Her ne kadar "kişisel nedenlerle" istifa etmeyi teklif etse de, yabancılar Fisher'in istifa etme seçiminin de Trump yönetiminin "farklı yolları" ile ilgili olduğunu düşünüyorlardı. Fisher, ayrılışını duyurmadan kısa bir süre önce, Trump ekonomi ekibinin finansal düzenlemeyi devirme girişimini tanımlamak için "son derece tehlikeli" ifadesini kullandı.
Fisher'ın bu terimi sert bir şekilde kullanmasının nedeni, ABD Hazine Bakanlığı'nın bu yılın Haziran ayında "Ekonomik Fırsatlar Yaratan Finansal Sistem" başlığını yayınlamasıydı. 149 sayfalık bu rapor, ABD Hazine Bakanı Mnuchin tarafından imzalandı ve Trump yönetiminin finansal düzenleme konusundaki pozisyonunu temsil ediyor.
Rapor, Federal Rezerv'in banka stres testlerinin zorluğunu ve sıklığını hafifletmesini ve bazı finans kuruluşlarının rezerv ve likidite gereksinimlerini gevşetmesini önermektedir. Birleşik Devletler bir zamanlar finansal krizden sonra dünyanın bir finansal risk güvenlik duvarı inşa etmesine öncülük etti, ancak yeni ABD hükümeti Fisher'ı rahatsız eden önceki çabaları ortadan kaldırmaya çalışıyor.
"1930'dan sonra, bu kadar ciddi olabilecek başka bir mali krizin çıkması yaklaşık 80 yıl sürdü. Şimdi, son krizin üzerinden 10 yıl geçti ve herkes o ciddi mali krize dönmek istiyor. Salgından önce. Bu son derece tehlikeli ve son derece dar görüşlü. "Fisher küçük bankaların denetimini gevşetmeyi tercih etti, ancak büyük bankaların üzerindeki yükü azaltmaya kesin olarak karşı çıktı.
Fisher'in tutumu, mevcut Batı dünyasının yerleşik politika yapıcılarının ana görüşünü temsil ediyor, ancak finansal uygulayıcılardan mutlaka geniş bir destek almıyor ve Trump'ın kısa vadeli ihtiyaçlarını karşılamıyor. Rahatlatıcı finansal düzenleme, Amerika Birleşik Devletleri'nde yeni bir girişimcilik dalgasını canlandırabilir veya tetikleyebilir, kurumsal yatırımı artırabilir ve istihdamı artırabilir. Bu, Trump'ın en önemli siyasi başarısı ve yeni bir spekülasyon dalgası mı yoksa bir sonraki ekonomik krizi mi doğuracağı umurunda değil.
02
Politika vaftiz babası
Sade giyinmiş ve bir merkez bankacısının standart siyah kıyafeti giymiş olan Fisher, istifa etmeden önce Federal Rezerv'te Başkan Janet Yellen'den sonra en büyük ikinci rakamdı.
Fisher'in babası Philip Letonya'dan bir göçmendi ve Zambiya'nın güneyindeki Mazubka kasabasında küçük bir köy dükkanı işletiyordu. Annesi Cape Town'da doğdu ve ailesi Litvanyalı göçmendi. Kuzey Avrupa'dan Güney Afrika'ya akrabalarının izinden giden Yahudi göçmenler.
"Genel İstihdam, Faiz ve Para Birimi Teorisi" okuduğum neredeyse ilk ekonomi kitabıydı. Hiç anlamadım. Bunu telafi etmeye karar verdi ve Londra Ekonomi Okulu'nda okumak ve iktisat alanında bir kariyere başlamak için Londra'ya gitti. Sonunda 20. yüzyılın sonlarında en ünlü iktisatçılardan biri oldu.
"Fisher, merkez bankasının vaftiz babasıdır." Bu açıdan komite, onlarca yıldır politika arenasında yer alan güçlü bir figürü kaybediyor. Deutsche Bank ekonomisti Brett Ryan bir telefon röportajında şunları söyledi:
Fisher, kariyerinin yaklaşık 50 yılında, modern ekonomi politikasının vaftiz babalarından biri olarak kabul edilebilir. 1970'lerde bir bilim adamı olarak Fisher, merkez bankası operasyonlarının yönünü belirlemeye yardım etti. Daha sonra, 1990'ların sonunda, Uluslararası Para Fonu'nun ilk başkan yardımcısı olarak Fisher, Asya ve Rusya mali krizlerine yanıt vermede öncü bir rol oynadı. 2007-2009'da İsrail Bankası'nın yöneticisi olarak İsrail'i küresel mali krizden geçirdi.
Fisher, Massachusetts Institute of Technology'de ilk ekonomi profesörüydü. 20 yıldan fazla bir süredir öğretmenlik yapmıştır ve birkaç nesildir iktisatçıları etkilemiştir. Öğrencileri arasında eski Federal Rezerv Başkanı Bernanke, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi ve eski ABD finans Uzun Yazlar. Bernanke bir keresinde Fisher'ın kendisini en çok etkileyen öğretmenlerden biri olduğunu söylemişti.
Mayıs 2014'te eski Fed Başkan Yardımcısı Yellen, Başkanlığa terfi ettikten sonra Fisher, Başkan Yardımcısı olarak Federal Rezerv'e katıldı. Yellenin çekirdek ekibinin önemli bir üyesi olarak Fisher, Fed'i, yıllarca sıfır gösterge faiz oranlarının geçmişini sona erdirme ve faiz oranlarını yavaşça artırmaya başlama da dahil olmak üzere mali krizden sonra alınan bir dizi gevşetici önlemden kademeli olarak çekilmeye zorladı.
"Yol farklı", bu ekonomisti genellikle hükümete karşı çıkmaya başladı. Bazen, Fed'in gevşek politikaları geri almakta çok yavaş olup olmadığını kamuoyunda sorguladı.
Seçimden sonra borsanın yükselişinin bir nedeni, Trump'ın vergi reformunu ve altyapı inşasını teşvik edeceği inancıydı. Ancak Fisher, borsayı güçlendirmenin bu nedeninin ortadan kalktığını söyledi. "Gerçek şu ki, siyasi sistemimiz 8 Kasım 2016'da değişiklik getirmeyi umduğumuz gibi görünmüyor."
03
Dört boş pozisyon
Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, Federal Rezerv Yönetim Kurulu yedi yasal üyeyi "yakalayamadı" ve şu anda sadece dört üyesi var. Fisher görevden ayrıldıktan sonra, dört boş yer olacak.
İş boşluğu, Trump'a politika destekçilerini Fed'in yönetim kuruluna dahil etme fırsatı verdi, ancak bu fırsatı kullanmadı ve yalnızca bir yönetici atadı. Cohen Washington Research Group'tan Jaret Seiberg, müşterilere yazdığı bir notta Fisher'in ayrılması, "başkanın merkez bankasının kontrolünü hızla ele geçirmesini sağlıyor" dedi.
Bu, kriz sonrası dönemde bankacılık düzenlemelerini hafifletmek için iyi bir alamet.Trump, bu düzenlemenin çok ileri gittiğine ve ekonomik büyümeyi engellediğine inanıyor. Ayrıca JPMorgan Chase ve Citigroup gibi şirketlere de fayda sağlayabilir.
Bank of America ekonomisti Michelle Meyer telefonla yaptığı bir röportajda, "Trump yönetimi, Fed'den sorumlu olanların bankaların deregülasyonunu onaylamasını ve düşük faiz oranlarını ve politika düzenlemelerini korumasını istiyor gibi görünüyor." Dedi. "Deregülasyonu destekleyen güvercin bir üye bulmak zor."
Çin Sosyal Bilimler Akademisi Amerikan Araştırmaları Enstitüsü'nde araştırmacı olan Diao Daming, Beijing Business Daily'den bir muhabire şöyle analiz etti: Başkan Yardımcısı Fisher'ın görev süresi 2018'e kadar, ancak yönetmenlerin görev süresi Ocak 2020'ye kadar. Yellen dahil diğer üç yönetmen, Görev süreleri 2024, 2026 ve 2028'e kadardır. Dolayısıyla, Fisher erken istifa etmese bile, bu dönem boyunca Fisher'ın kalıp kalmayacağına veya Fisher'ın yerine geçip geçmeyeceğine Trump karar verebilir, ancak 2020'ye geç olacak. Bu nedenle, kesin konuşmak gerekirse, Trump'a Federal Rezerv'i önceden yeniden yapılandırma fırsatı vermek. "
"Trump'a dört boş kadroyu önceden doldurma ve hatta Şubat 2018'deki Yellen'in görev süresinin sonunda yeni bir adaya karar verme yetkisi verilse ve Fisher bu yıl Ekim ayında resmen ayrıldıktan sonra başkan yardımcısı adayını belirleme yetkisi verilse bile, alt çizgiyi görmemiz gerekiyor. Sözde Fed'in Trump'ın Fed'i olup olmadığını göstermek için ne tür bir aday gösterilecek. "Diao Daming daha da analiz etti ve işaret etti.
Diao Daming'in görüşüne göre, Trump'ın adayı Cumhuriyetçi Parti'nin geleneksel siyasi seçkinlerinin standartlarını tam olarak karşılıyorsa ve aynı zamanda Trump'ın bazı geleneklerine uyuyorsa, aslında oldukça normaldir. Yönetim kuruluna aday gösterdiği adaylara, yani Quarles'ın bakış açısına göre, Cumhuriyetçi seçkinlerin ve finans sektörünün gereksinimlerine uygun olarak, hala oldukça iyi düzenlenmiş durumdalar.
Merkez bankası gözlemcilerinin çoğu, Fisher'in istifasının Yellen'in görevde kalma şansının azaldığı anlamına geldiğine inanıyor. Trump resmen Federal Rezerv başkanı için bir aday göstermemiş olsa da, yabancılar adayın iki kamptan gelebileceğini düşünüyor: Stanford Üniversitesi'nden Taylor gibi geleneksel ekonomistler veya Fed yönetim kurulu üyeleri gibi kurumsal geçmişe sahip akademik olmayan kişiler. Powell bekledi.
Fed başlangıçta bu sonbaharda 4,5 trilyon dolarlık bilançosunu küçültmeyi ve ardından faiz oranlarını yeniden artırmayı planladı. Fisher'ın erken ayrılması bu planlara belirsizlik katar.
Hem Fisher hem de Yellen, para politikasının temel taşları olarak görülüyor. Sermaye piyasası genellikle değişimden nefret eder ve şimdi Fed tamamen değişmiş gibi görünmektedir ve tam da ABD politika yapma mekanizmasındaki son bağımsız ve yetenekli departmandır.
Harika inceleme
