Çin ekonomisi bu eğilim karşısında nasıl toparlanıyor? Uzmanlar% 3 yıllık GSYİH büyüme hedefi öneriyor
İlk çeyrekte ekonomik büyüme oranı negatif olsa da trend, özel bir dönemdeki sonuçtan daha önemli. Çin hükümeti kısa süre önce müteakip ekonomik toparlanmanın temelini atmak için bir makro politika paketi sundu. Çin ekonomisinin yavaş yavaş normal büyüme trendlerine dönmesi bekleniyor
Metin | Jiang Yunzhang, Caijing muhabiri
Editör | Wang Yanchun
Salgının bulanıklığı altında, ilk çeyrekte Çin'in GSYİH'si yıllık bazda% 6,8 düştü (1992'den bu yana ilk çeyreklik negatif büyüme) ve buna karşılık gelen yatırım, tüketim ve ihracat "troyka" eşzamanlı düşüş işaretleri gösterdi. Ancak, Ocak-Şubat ayları arasındaki temel ekonomik verilerle karşılaştırıldığında, Çin ekonomisi Mart ayında biraz iyileşti.
Çin Ulusal İstatistik Bürosu tarafından 17 Nisan'da yayınlanan veriler, Mart ayında belirlenen büyüklüğün üzerindeki ulusal sanayi katma değerinin bir önceki yıla göre% 1,1 düştüğünü ve düşüşün Ocak-Şubat ayındakinden 12,4 yüzde puan daha az olduğunu gösterdi; Mart ayında ulusal sabit varlık yatırımı yıllık bazda% 16,1 düştü. Ocak-Şubat ayına göre 8,4 puan daha dar; Mart ayı ulusal hizmet sektörü iş aktivite endeksi, bir önceki aya göre 21,7 puan artışla% 51,8; Mart ayı ulusal toplam perakende tüketim malları perakende satışları, -2 Ocak'tan önceki yıla göre% 15,8 düştü Ay 4,7 puan daraldı. Caijing'in görüştüğü uzmanlar genel olarak, iş ve üretimin yeniden başlaması genel planlamayı hızlandırdıkça, daha fazla karşı konjonktür politikasına ihtiyaç duyulduğuna ve ikinci çeyrekte Çin'in ana ekonomik verilerinin ilk çeyrekten önemli ölçüde daha iyi olacağına inanıyor. Küresel salgın daha iyi kontrol edilirse, Çin'in yılın ikinci yarısındaki ekonomik durumu kesinlikle ilk yarısından daha iyi olacaktır.
2020, Çin'in her açıdan orta derecede müreffeh bir toplum inşa etme ve yoksulluğun azaltılmasıyla mücadele hedefine ulaşması için kapanış yılıdır. Ulusal İstatistik Bürosu ilk çeyreğe ait temel ekonomik verileri yayınlamadan önce, Zhongtai Securities'in baş ekonomisti Li Xunlei, Caijing gazetecilerine, Çin hükümetinin "çok yönlü bir şekilde varlıklı bir toplum inşa etmenin" çok zengin çağrışımlara sahip olduğunu ve basitçe GSYİH oranına yansımadığını söyledi. 2010'da iki katına çıktı. Yılın başından bu yana, yeni taç zatürre salgınının etkisiyle Çin ekonomisinin iç dolaşımı Şubat ve Mart aylarında baskı altına alındı.Nisan ayına gelindiğinde salgının yurt dışı yayılımı Çin ekonomisinin dış dolaşımını bozdu ve GSYİH büyüme hızının düşmesi kaçınılmaz oldu. Bu nedenle, normal şartlar altında ekonomiyi ikiye katlama hedefini incelemek için anormal koşullar altında GSYİH kullanmak kesinlikle uygun değildir.
Li Xunlei buna inanıyor Çinin 2020 GSYİH hedefi iptal edilmemelidir.% 3lük bir ayar, coşku ve özgünlüğü dengeleyebilir. Bir yandan% 3 hedefinin yerel yönetimlere ve ilgili departmanlara işe ve üretime yeniden başlamayı hızlandırmaya devam etmek için yeterli ve olumlu bir sinyal verebileceğini, diğer yandan yerel yönetimleri ve işletmelerin dolandırıcılık yapmasını engelleyebileceğini, işe ve üretime yeniden başlamanın gerçeği yansıtmasını sağlayabileceğini açıkladı. Seks.
Li Xunlei'nin bakış açısına uygun olarak Yangtze River Securities'in baş ekonomisti Wu Ge, Caijing'e Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) 2020'de küresel ekonomik büyüme oranını% -3.0'a düşürdüğünü (geçen yılın% 2.9'undan çok daha düşük) söyledi. Küresel ekonomik yavaşlama bağlamında, Çin ekonomisinin 2020'de yaklaşık% 3'lük bir büyüme oranına ulaşması bekleniyor.
İlk çeyrek ekonomik verileri nasıl yorumlanır?
Çin Ulusal İstatistik Bürosu tarafından 17 Nisan'da açıklanan ilk çeyreğe ait temel ekonomik veriler beklentilerle uyumluydu: Yeni taç salgınının etkisiyle ilk çeyreğin ana ekonomik verileri önemli ölçüde düştü ve GSYİH yıllık% 6,8 düştü. Bunların arasında sosyal sıfır yıllık% 15,8 düştü. Sabit kıymet yatırımı yıllık% 16.1, mal ithalatı ve ihracatı ise% 6.4 düştü. Wu Ge'nin analizine göre, küresel ekonomik endüstri zinciri ilk çeyrekte sert darbe almış, bunun aksine Çin, kısa vadeli arz ve iç talep pahasına erken aşamada sıkı karantina ve salgın önleme uyguladı. Bununla birlikte, aynı zamanda Çin hükümeti bir dizi para ve maliye politikası uygulamaya koydu.Mart ayı ekonomik verileri Şubat ayına göre istikrar kazandı ve döngüsel düzenlemelerin olumlu sonuçlar verdiğini gösterdi.
Wu Ge, "İlk çeyrekteki ekonomik büyüme oranı negatif olmasına rağmen, özel bir dönemde, trend sonuçtan daha önemli. Çin hükümeti sonraki ekonomik toparlanmanın temelini attı." Dedi Wu Ge.
New Era Securities başkan yardımcısı ve baş ekonomisti Pan Xiangdong, Caijing muhabirine yaptığı açıklamada, Mart ayındaki ekonomik verilerin Şubat ayına göre biraz arttığını söyledi.Bunun başlıca nedeni, arz kısıtlamalarının ortadan kaldırılmasını teşvik etmek için iş ve üretimin yeniden başlamasıydı, ancak terminal talep perspektifinden, ekonomik büyüme gerekli Normal trend seviyelerine dönmek zaman alacaktır. Elektrik üretimi için kömür tüketimi açısından bakıldığında, elektrik üretimine yönelik kömür tüketimi Mart ayında hızla toparlanmaya başlamış ve Mart ayı ortalarında% 80-90'a çıkmış ancak Mart sonundan sonra artmaya devam etmemiştir.İş ve üretimin yeniden başlatılmasıyla birlikte arzın arttığı görülmektedir. "Darboğaz dönemine" ulaşma yeteneği, talebin toparlanmasının arzın gerisinde kalmasıyla ilgilidir Bazı Çinli şirketlerin "toparlanacak işleri yok".
Mart ayından bu yana Avrupa ve ABD gibi gelişmiş ülkelerin salgın verileri hızla yükseldi, bu da bu gelişmiş ülkelerin ekonomilerinin derin bir resesyona gireceği anlamına geliyor. ABD tarafından yayınlanan en son veriler, ABD'nin endüstriyel üretiminin, perakende satışlarının, ilk işsizlik taleplerinin, tarım dışı istihdamın ve diğer verilerin son yıllarda yeni düşük seviyelere ulaştığını ve bunun da Çin'in dış talebini ciddi şekilde etkileyeceğini gösteriyor. Tarihsel tecrübeler göstermiştir ki, ihracat durumu zayıf olduğunda Çin ekonomisinin hızla büyümesi zor, bu nedenle gelecekte bir süre için Çin ekonomisi V şeklindeki bir tersine dönüş yerine yavaş yavaş normal bir büyüme trendine dönebilir.
2020, Çin'in her bakımdan orta derecede müreffeh bir toplum inşa etme ve yoksullukla kararlı bir şekilde mücadele etme hedefine ulaşması için kapanış yılıdır.Bazı uzmanlar ve akademisyenler, yeni pnömoni salgını yatıştıktan sonra, Çin hükümetinin Çin ekonomisini güçlendirmek ve kapsamlı bir başarı elde etmek için yüksek yoğunluklu ekonomik politika teşviki kullanabileceğine inanıyor. Orta derecede müreffeh bir toplum inşa etme hedefi, ancak Jilin Eyalet Mali Bilimler Enstitüsü müdürü Zhang Yiqun, ekonomik teşvik perspektifinden, geçen yıldan bu yana, para birimindeki ve kılık değiştirmiş faiz oranlarındaki çoklu kesintilerin Çin'in geleneksel makro politikalarının kaybına neden olduğunu söyledi. Daha fazla "canlılık", teşvik politikaları için sınırlı alan bırakıyor.Ayrıca, mevcut enflasyonist baskı küçük değil.Mart ayında TÜFE endeksi hala% 4,3'teydi, bu da Çin Halk Bankası'nın faiz oranlarını daha da düşürme imkanını zayıflattı.
Öte yandan Çin'in yerel mali kaynaklarının tüketimi ve eksikliği çok açık. Maliye Bakanlığı tarafından 24 Mart'ta açıklanan Ocak-Şubat 2020 mali gelir ve harcamalarına bakıldığında, ulusal genel kamu bütçe geliri 3,5 trilyon yuan oldu ve yıllık bazda% 9,9 düşüş; Şubat ayındaki düşüş% 21,4 oldu. Çin mali tarihindeki en büyük aylık düşüşe sahip ülke. Zhang Yiqun, Mart ayındaki ulusal mali gelir hala iyimser değil Mali harcamalar açısından, Çin'in finansmanı, özellikle yerel finans şu anda "para sıkıntısı" durumunda.
Caijing'in görüştüğü uzmanlar genel olarak Çin ekonomisinin ikinci çeyrekte salgından çıkmaya devam edeceğine inanıyor. Ancak salgının yurtdışına yayılması düşünüldüğünde dış ticaret sektörü üzerindeki etki ikinci ve üçüncü çeyreklerde yoğunlaşabilir.Dış ticaret sektörünün baskısı veya iç talebe (tüketim, yatırım) geçme riski hala çok büyük ve Çin ekonomisinin karşı karşıya olduğu müteakip ekonomik büyüme baskısı çok yüksek olacak. Büyük.
Devlet Konseyi Geliştirme Araştırma Merkezi'nin eski müdür yardımcısı Wang Yiming de geçtiğimiz günlerde mevcut temel düşüncenin istihdamı ve insanların geçimini korumak olduğunu söyledi. Genel olarak bakıldığında, Çin ekonomisi ilk çeyrekte iç salgının ilk dalgasını yaşadıktan sonra bir dip oluşturma sürecindedir, ancak salgının Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş ülkelerde yayılmasının ardından Çin ekonomisi üzerinde ikinci bir etki dalgası oluşturuyor ve etkisi birincisi kadar güçlü olabilir. Dalga şoku. Tüm yılı dört gözle beklediğimizde, Çin'in ekonomik büyüme eğrisi kabaca "asimetrik U şeklinde" ve ekonomik toparlanmanın ne zaman gerçekleşeceği büyük ölçüde küresel salgının kontrol edilip edilemeyeceğine bağlı.
Uzmanlar, yıllık GSYİH büyüme oranının% 3 olarak ayarlandığını öne sürüyor
İlk çeyrekte ekonomik büyümede yaşanan gerileme, sonraki dönemde makroekonomik politikaların döngüsel uyumsuzluğunun gücünü ve odağını doğrudan etkilemiş, bu nedenle piyasa ilk çeyrekteki verilere yakından dikkat etmiştir. Şu anda, akademik çevreler salgının etkisinin derinliğine bağlı olarak "iki seansta" büyüme hedeflerini sıfırlamayı düşünüp düşünmemeyi tartışıyorlar.
Uluslararası Para Fonu (IMF), 2020'de küresel ekonomik büyüme oranını% 3,3'e düşürdü (geçen yılki% 2,9'dan). Küresel ekonomik yavaşlamanın arka planına karşı Li Xunlei, Wu Ge ve diğer uzmanlar Çin'in 2020'de GSYİH hedefi% 3 olarak ayarlanmalıdır. Bir yandan% 3 hedefi, yerel yönetimlere ve ilgili departmanlara işe ve üretime yeniden başlamayı hızlandırmaya devam etmeleri için yeterli ve olumlu sinyaller verebilir; diğer yandan yerel yönetimleri ve işletmelerin dolandırıcılık yapmasını önleyebilir ve işe ve üretime yeniden başlamanın gerçekliğini koruyabilir.
Yılın başından beri görülen şiddetli COVID-19 salgını, Çin'in ekonomik büyümesinde anormal dalgalanmalara neden oldu. Li Xunlei buna inanıyor İyimser varsayımlar altında, bir sonraki adımda, Çin'in ekonomik "U" toparlanmasının alt kısmı daraltılacak ve ikinci çeyrekte yıllık bazda% 2'lik bir büyüme sağlanabilecektir; denizaşırı siparişler kademeli olarak eski haline getirilecek ve üretim ve üretimin yurt içi yeniden başlatılmasının ilerlemesi önemli ölçüde iyileşmiştir ve üçüncü ve dördüncü çeyrekte elde edilebilir. Sırasıyla% 6 ve% 9 varsayarak daha yüksek büyüme oranları, Çin yıl boyunca yaklaşık% 3'lük bir yıllık büyüme oranına ulaşabilecektir.
Bir adım daha ileri götürürsek, Çin'in ekonomik büyümesini ikiye katlama hedefine 1-3 çeyreklik bir gecikmeden sonra ulaşılabilir. Bu yılın ilk çeyreğinde bir önceki yıla göre keskin düşüş dikkate alındığında, düşük bir taban 2021'de GSYİH büyüme oranını yükseltecektir. Dolayısıyla 2021'in ilk çeyreğinde hedefin iki katına çıkma ihtimali hala var.
Tüm yıl için% 3 ekonomik büyüme hedefine ulaşmakla ilgili olarak, Li Xunlei ve Wu Ge gibi uzmanlar, odak noktasının iç talebi genişletmek, örneğin ulusal düzeyde tüketici kuponları vermek üzerinde olması gerektiğini önerdiler. Ulusal düzeyde tüketici kuponlarının verilmesi konusundaki tartışma şu anda iki konuya odaklanıyor: Birincisi, merkezi hükümete baskı uygulayacak mı? Özellikle, salgının etkisiyle, mali gelir önemli ölçüde düştü ve harcamalar önemli ölçüde arttı, tüketici kuponlarının çıkarılması açık oranını önemli ölçüde artıracak mı? İkincisi, tüm insanlara verilen tüketici kuponları kapsayıcı mı yoksa belirli hedefleri mi hedefliyor?
Li Xunlei dedi ki, Ulusal düzeyde tüketici kuponları basma kotası 240 milyar yuan ile 360 milyar yuan arasındadır, bu nedenle tüketici kuponlarının verilmesi maliye üzerinde aşırı baskı oluşturmayacaktır. Tüketici kuponlarının fiziksel kuponlar yerine elektronik olarak Alipay veya WeChat aracılığıyla verildiğini varsayalım. Alipay tarafından yayınlanan verilere göre, Alipay'in küresel kullanıcıları 2019'da 1 milyar yuan'ı aştı. Kuponlar tüketimi teşvik edecek şekilde tasarlandıysa, kuponlar bir kişi ile sınırlı olmak yerine tek bir kişi tarafından birden çok kez alınabilir. Her seferinde 100 ila 300 yuan aralığına dayanan hesaplamaya göre, 1,2 milyar ihraç olsa bile, ortalama miktar zaman başına 300 yuan (birden çok kez bölünebilir, toplam 300 yuan), işgal edilen mali sermaye 360 milyar yuan'dır. 2019'da yüz milyar yuan'a yaklaşan GSYİH'ye göre hesaplanan açık oranı en fazla 0,36 puan artacak. Tüketim sürecinde oluşan vergileri de göz önünde bulundurursanız, tüketici kuponlarının getirdiği mali baskının karşılanabilir olması gerekir.
Wu Ge, etkin yatırım oranını artırmanın, yatırım ölçeğini rasyonel olarak genişletmenin, özel yatırım coşkusunu tam anlamıyla harekete geçirmenin ve bir dizi büyük projenin yapımını hızlandırmanın gerekli olduğuna inanıyor. Ayrıca salgınla doğrudan ilgili halk sağlığı, acil durum malzemeleri, "yeni altyapı" gibi alanlara yatırımın artırılması gerekmektedir.
Bu makale, Caijing dergisinde yer alan orijinal bir makaledir ve izin alınmadan yansıma görüntülerinin yeniden basılmasına veya oluşturulmasına izin verilmez. Yeniden yazdırmanız gerekirse, başvurmak ve yetki almak için lütfen makalenin sonunda bir mesaj bırakın.
