Büyük damla! Bir haftalık trajik çevre birimlerinden sonra, merkez bankası ağır pozitifler gönderdi! Yüzde 1 puanlık en güçlü RRR indirimi 750 milyarı serbest bırakır, iki ana dal beklentileri aşar v
Denizaşırı finans piyasası heyecan verici bir hafta geçirdi Herkesin yarın iç finans piyasasının keskin bir şekilde açılacağından endişelenmesi gibi, Çin Halk Bankası da kısa süre önce ağır pozitifler gönderdi.
7 Ekim öğle vakti Merkez Bankası, reel ekonominin gelişimini daha da desteklemek, ticari bankaların ve finans piyasalarının likidite yapısını optimize etmek, finansman maliyetlerini düşürmek ve finansal kurumları küçük ve mikro işletmeler, özel işletmeler ve yenilikçi işletmelere açıklıklarını artırmaya devam etmeleri için yönlendirdiğini duyurdu. Destekleme çabaları. 15 Ekim 2018 tarihinden itibaren, büyük ticari bankaların, anonim ticari bankaların, şehir içi ticari bankaların, ilçe dışı kırsal ticari bankaların ve yabancı bankaların RMB mevduat rezerv oranı yüzde 1 puan düşürülecek ve aynı gün vadesi gelen orta vadeli borçlanma kredisi indirilecektir ( MLF) devam etmeyin.
Bu, bu yıl hedeflenen dördüncü RRR indirimi ... Piyasa beklentileri dahilinde olmasına rağmen, bu kez RRR'nin doğrudan indirimi yüzde 1 puan oldu ve ek fonların serbest bırakılması 750 milyar yuan'a ulaştı ki bu beklentilerin hala ötesinde. Piyasa genel olarak, RRR kesintisini ilan etmek için bu zamanı seçmenin tatilden sonra açılan borsaya doğrudan fayda sağlayacağına ve düşüşü telafi etmek için A-hisselerinin denizaşırı borsalardaki dalgalanmaları takip etmesini engelleyeceğine inanıyor.
Bununla birlikte, dördüncü RRR indirimi 750 milyar yuan ek fon serbest bıraksa bile, merkez bankasından sorumlu ilgili kişi hala mevcut RRR kesintisinin hala bir yön kontrolü olduğunu, bankacılık sisteminin toplam likiditesinin temelde istikrarlı olduğunu, para politikasının istikrarlı ve tarafsız olduğunu ve para politikasının altını çiziyor. Yön değişmedi.
Son yıllarda RRR kesintisinden sonra borsa nasıl bir performans gösterdi?
Kilit nokta 1: Neden RRR'yi tekrar hedeflememiz gerekiyor?
Aslında, kurumlar merkez bankasının hedeflenen RRR kesintisini uzun zamandır bekliyorlar ve genel olarak dördüncü RRR kesintisinin Ekim ayında yapılacağına inanılıyor. Bunun temel nedeni, piyasada RRR kesintisinden daha fazla fonun serbest bırakılmasıyla tamamlanması gereken gerçekten bir likidite boşluğunun olmasıdır. İstatistiklere göre, 451,5 milyar MLF'nin süresi 13 Ekim'de dolacak ve 150 milyar Hazine nakit mevduatı 16 Ekim'de sona erecek ve ikisinin toplam getirisi 601,5 milyar olacak. Bu nedenle, RRR'nin Ekim ayında düşmesi ve MLF'nin ikame edilmesi fonlamada aşırı dalgalanmalara neden olmazsa, ticari bankaların finansman kaynaklarının vade yapısının iyileştirilmesine ve reel ekonomi finansmanının desteklenmesine de yardımcı olacaktır.
Dongxing Securities'in sabit gelirli ekibi, para politikasının ekonomik "maliyet azaltma" ve finansal "risk önleme" ye geri dönme ihtiyacına ek olarak, yakın zamanda yükselen para çarpanının banka genişlemesinin önünde giderek bir engel haline geldiğine inanıyor. "Finansmanın bilançoya geri dönüşü" bağlamında, bankalar sadece sermaye tarafından kısıtlanmakla kalmayacak, aynı zamanda artan döviz çarpanı sorunuyla da karşı karşıya kalabilecekler. Bankaların "para çarpanı" kısıtlamalarının baskısını hafifletmek ve finansmana daha iyi ulaşmak için Tabloya geri dönersek, yasal rezerv oranının hala düşürülmesi gerekiyor.
Everbright Securities'in sabit gelirli analisti Zhang Xu, aracı kurum Çin muhabirine, hedeflenen RRR kesintisi ve ikame MLF'nin bankacılık sistemi için istikrarlı düşük maliyetli teşvik sağlayabileceğini ve bankaların kredi verme istekliliğini artırabileceğini söyledi.
Bu nedenle, başka bir deyişle, hedeflenen diğer bir RRR kesintisinin temel amacı, bankaları bilançolarını genişletmeye ve reel ekonomiye desteği artırmaya teşvik etmektir. Aynı zamanda, kısa vadeli ve nispeten yüksek maliyetli MLF fonlarının, düşük maliyetli, orta ve uzun vadeli bir RRR indirimi ile değiştirilmesi, banka sermaye maliyetlerini düşürebilir ve böylece kurumsal finansman maliyetlerini düşürebilir.
Endüstri Bankası baş ekonomisti Lu, bir kez daha MLF'nin yerini alacak olan RRR kesintisinin fonların vade yapısını uzatabileceğini ve vade farklarını azaltmaya yardımcı olabileceğini; devam eden RRR kesintilerinin nihayetinde piyasa riski iştahını artırmaya ve krediyi azaltmaya yardımcı olacağını belirtti. Faiz oranı farklılıkları özel işletmelerin finansman koşullarını iyileştirir.
Merkez bankasından sorumlu ilgili kişi de bu RRR kesintisinin temel amacının şu iki husus olduğunu belirtti:
1. Likidite yapısını optimize edin ve finansal hizmetlerin reel ekonomiye hizmet etme kabiliyetini artırın. Şu anda kredi arzındaki artışla birlikte finansal kuruluşların orta ve uzun vadeli likidite ihtiyaçları da artmaktadır. Şu anda, yasal mevduat rezerv oranının uygun şekilde düşürülmesi ve merkez bankasının kredi fonlarının bir kısmının değiştirilmesi, bankacılık sisteminin fonlarının istikrarını daha da artırabilir, ticari bankaların ve finansal piyasaların likidite yapısını optimize edebilir, banka fonlama maliyetlerini düşürebilir ve böylece kurumsal finansman maliyetlerini düşürebilir.
2. Yaklaşık 750 milyar yuan ek fonun serbest bırakılması, küçük ve mikro işletmeleri, özel işletmeleri ve yenilikçi işletmeleri desteklemek, ekonomik yenilik canlılığını ve dayanıklılığı teşvik etmek, içsel ekonomik büyüme ivmesini artırmak ve reel ekonominin sağlıklı gelişimini teşvik etmek için finansal kurumların finansman kaynaklarını artırabilir. .
Kilit nokta iki: şu anda RRR kesintisinin duyurulmasının özel amacı
Ancak piyasa, merkez bankasının yakın gelecekte RRR'sini düşüreceğini tahmin etse bile, haberi Milli Bayram tatilinin son gününde açıklamayı seçmeyi beklemiyorlardı. Merkez bankasının geçmiş alışkanlıklarına göre Cuma akşamı ağır haberler geldi. Bu nedenle, büyük ölçekli MLF ve ulusal hazine sabit mevduatlarının sona erme süresinin yukarıda belirtilen analizi ve merkez bankasının mesaj gönderme alışkanlığı ile birlikte, birçok piyasa analisti daha önce, RRR kesintilerinin dördüncü turunun 12 Ekim'de (önümüzdeki Cuma) açıklanacağını tahmin etmişti.
Ama merkez bankası neden bugün açıklamayı seçti? Özel amaç nedir?
Bazı piyasa katılımcıları, bunun Milli Gün tatili sırasında yurtdışı finans piyasasında yaşanan şiddetli dalgalanmalardan korunmak ve yarın iç finans piyasasının açılmasından sonra yurtiçi finans piyasasının sert bir şekilde düşmesini önlemek için olabileceğine inanıyor. Geçtiğimiz hafta, ABD dolarının devam eden gücünden ve ABD tahvil getirilerindeki keskin artıştan etkilenen denizaşırı çokuluslu finans piyasaları, hisse senedi ve tahvil borsalarında bir kez daha üçlü bir düşüş yaşadı. ABD doları karşısındaki açık deniz RMB döviz kuru, birçok kez önemli 6,90 işaretinin altına düşen bir roller coaster piyasası düzenledi. Dış piyasadaki dalgalanma kaçınılmaz olarak iç piyasayı etkileyecektir .. Bu dönemde RRR kesintisinin açıklanması şüphesiz olumsuz etkinin önemli bir pozitif korunma aracıdır.
Southwest Securities makro ekibi, dış faiz oranları yükseldikçe ABD Hazine faiz oranlarının neredeyse 7 yılın en yüksek seviyesine ulaştığına ve ABD dolarının yeniden değerlendiğine ve merkez bankasının RRR'sini düşürmeye devam ettiğine inanıyor ve merkez bankasının politikasının açıkça iç ekonomiyi ve finansal piyasaları istikrara kavuşturmaya odaklandığını gösteriyor.
Qianhai Kaiyuan Fund Management Co., Ltd. genel müdürü Yang Delong, tatillerde dış pazarın farklı derecelerde düştüğünü söyledi.ABD tahvil getirileri artmaya devam ederken, ABD hisse senetleri satılmaya başlarken, Hong Kong hisse senetleri daha da düşmüştür.Avrupa ve diğer Asya-Pasifik borsaları da yaygın. Düşüş, tatilden sonra A hisselerinin açılması üzerinde büyük baskı yarattı. Merkez bankasının RRR indirimi, şüphesiz, dış piyasanın aşağı yönlü baskısını dengeleyebilecek, piyasa güvenini artırmaya yardımcı olabilecek ve tatil öncesi toparlanmayı sürdürebilecek bir "zamanında yağmur" tur. Şu anda, RRR indirimlerinin açıklanması borsa güvenini büyük ölçüde artırabilir, bu da "Kızıl Ekim" piyasasının başlamasına ve ardından dördüncü çeyrekte orta seviyedeki toparlanmaya yardımcı olur.
Bu nedenle, piyasa açıldıktan sonra yarın A hisselerinin trendi önceden beklenenden çok daha iyi olabilir.
Kilit nokta 3: RRR indirimi beklentileri aştı ve merkez bankası para politikası yönelimini değiştirmeyeceğini söyledi
Hedeflenen bu RRR kesintisinin beklentileri aşan iki ana yönü var: Birincisi, duyurunun zamanlamasının beklentileri aşması, diğeri ise RRR kesintisinin gücünün beklentileri aşması.
RRR'nin 1 puanlık indirimi toplamda 1,2 trilyon yuan fon açığa çıkardı.Zaman dolan MLF fonlarındaki 450 milyar yuan'ı değiştirmenin yanı sıra, 750 milyar yuan'a kadar artan fonlar da serbest bıraktı. Buna karşılık, bu yılın Haziran ayında açıklanan üçüncü hedeflenen RRR indirimi, mevduat rezerv oranını sadece 0,5 yüzde puan düşürdü ve yaklaşık 400 milyar yuan net likiditeyi serbest bıraktı; bu yıl Nisan ayında açıklanan ikinci hedeflenen RRR indirimi de azaltıldı. Mevduat rezerv oranı% 1 idi, ancak serbest bırakılan ek fonlar sadece yaklaşık 400 milyar yuan idi.
Bundan önce, birçok kurum merkez bankasının RRR kesintisinin% 0,5 azaltılacağına inanıyordu, ancak gerçekte% 1 düştü. Merkez bankası neden bu kadar fazla ek fon serbest bıraktı? Bu sel anlamına mı geliyor?
Bu bağlamda merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, RRR kesintisinin hala bir yön kontrolü olduğunu, bankacılık sisteminin toplam likiditesinin temelde istikrarlı olduğunu, para arzının istikrarlı ve nötr olduğunu ve para politikası yöneliminde değişiklik olmadığını açıkladı. RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların bir kısmı, iki likidite düzeltme aracının yerine geçen orta vadeli borçlanma olanaklarını geri ödemek için kullanılırken, kalan fonlar Ekim ortası ve sonu vergi dönemi ile hedge ediliyor. Bu nedenle, likidite yapısını optimize ederken bankacılık sistemi Toplam likidite miktarı temelde değişmeden kaldı. Merkez bankası ihtiyatlı ve tarafsız bir para politikası uygulamaya, selden kaçınmaya, ayarlamaları yeniden yönlendirmeye, makul ve yeterli likiditeyi sürdürmeye, paranın, kredinin ve sosyal finansmanın rasyonel büyümesine rehberlik etmeye ve yüksek kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun koşulları yaratmaya devam edecektir. Parasal ve finansal ortam.
Minsheng Bank'ın baş araştırmacısı Wen Bin, ilave 750 milyar yuan'ın vergi ödemelerine karşı bir koruma olacağını, bu nedenle, toplam likiditenin nispeten istikrarlı kaldığı varsayımı altında likidite sonuçlarını optimize etmeye yardımcı olacağını ve bir yandan MLF'ye göre olduğunu söyledi. Araçlar açısından, RRR indirimi, finansal kuruluşların istikrarlı uzun vadeli fonlar elde etmelerine ve varlıklarını ve yükümlülüklerini yönetmelerine olanak sağlayabilir; Öte yandan, RRR indirimi finansal kuruluşların fonlama maliyetlerini azaltmaya yardımcı olacak ve böylece para politikasının devam eden istikrarını yansıtan reel ekonominin finansman maliyetlerini azaltacaktır. Nötr ton.
CITIC Securities'in baş sabit gelir analisti, RRR kesintisinin reel ekonomiyi desteklediğini açıkça belirtti. GSYİH büyüme oranı, endüstriyel katma değer ve PMI göstergeleri açısından bakıldığında, mevcut reel ekonomi gerçekten de belirli bir aşağı yönlü baskı ile karşı karşıyadır ve finansal daralma aşamasında, özel işletmeler ile küçük ve mikro işletmeler tarafından temsil edilen mikro ekonomik kuruluşların finansman kanalları daralmıştır. Talebin karşılanması zor. Genel olarak, M2'nin büyüme oranı ve sosyal finansman hala düşük bir seviyede .. RRR indirimi hala sel değil finansman ihtiyacını karşılamayı hedefliyor.
Kilit nokta 4: RMB devalüasyon baskısı hala var
Kuşkusuz, uzun vadeli düşük maliyetli fonları serbest bırakmak için RRR'nin tekrar düşürülmesi bankalar, borsalar ve şirketler için iyidir, ancak piyasaya fayda sağlarken, bazı kurumlar RRR indiriminin RMB döviz kurunda devalüasyon baskısına neden olacağından endişe duymaktadır.
BOCOM International'ın genel müdürü Hong Hao, bu RRR indirimi için pazarın beklenilmesi gerektiğini söyledi. Çalışmak için bu zaman düğümünü seçmenin likidite, beklentiler ve duygular üzerinde nötr bir etkisi vardır. Görünüşe göre Eylül ayı ekonomik verileri önemli ölçüde yavaşladı ve RMB değer kaybının baskısı hala devam ediyor.
Bununla birlikte, piyasa genel olarak RMB'deki değer kaybının baskısının hala var olmasına rağmen, nispeten kontrol edilebilir olduğuna inanıyor. RRR indiriminin hala önemli ölçüde tarafsız bir para politikası operasyonu olduğu ve merkez bankasının piyasa beklentilerini dengelemek ve döviz kurunun temel istikrarını sağlamak için diğer gerekli önlemlerin (karşı döngüsel faktörler, takas işlemleri vb. Dahil) kullanımını göz ardı etmediği açıkça belirtiliyor.
Merkez bankasından sorumlu ilgili kişi, RRR kesintisinin bankacılık sistemindeki likidite açığını kapattığını ve likidite yapısını optimize ettiğini söyledi.Para arzının gevşemedi.Piyasa faiz oranı istikrarlı.Geniş para (M2) ve sosyal finansman ölçeğinin büyüme oranı ve nominal GSYİH büyümesi Oranlar temelde eşleştirilir, bu makul ve uygundur ve devalüasyon baskısına neden olmaz. RRR indirimi, ekonomik yeniden yapılanmayı teşvik etmek ve yüksek kaliteli kalkınmayı teşvik etmek için elverişlidir.Ekonomi temelde RMB döviz kurunun desteğiyle karşı karşıyadır. Büyük, gelişmekte olan bir ekonomi olarak Çinin ihracatı oldukça rekabetçidir Aynı zamanda, Çinin ekonomisine tam bir imalat endüstrisi yelpazesi, nispeten eksiksiz bir endüstriyel sistem, orta düzeyde ithalata bağımlılık ve RMB döviz kurunun makul bir dengede kalması için yeterli koşullar ile iç talep hakimdir. Temelde sabittir. Çin Halk Bankası, piyasa beklentilerini dengelemek ve döviz piyasasının düzgün işleyişini sürdürmek için gerekli önlemleri almaya devam edecek.
Bununla birlikte, Ulusal Gün boyunca, offshore renminbi-dolar döviz kuru, roller coaster benzeri bir piyasa düzenledi ve birçok kez önemli 6,90 işaretini kırdı.Güncel kara ve deniz spreadleri 300 puana kadar yükseldiğinden, piyasa genel olarak kara renminbi / dolar döviz kurunun tatilden sonra da biraz olacağına inanıyor. Düşüşü telafi edin, ancak aralık kontrol edilebilir ve kısa vadede 7'yi geçmesi olası değildir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
