Yabancı rezervler 3 trilyon tuttu! Bunlar bizimle ilgili en büyük dört yaygara
Geçen yılın sonunda iki şey oldukça şaşırtıcıydı: Biri USD / CNY fiyatının 7'ye yaklaşması ama devam etmesiydi, diğeri ise döviz rezervlerinin 3 trilyona yaklaşmasıydı ama yine de devam etti. Piyasaya geçici olarak bir güvence verin, ama sonra ne olacak?
Pek çok insan 3 trilyon yabancı rezervden etkilenmeyebilir ve haykırdılar. Bunlar "telaşlandırılması" gereken dört ana konu:
İlk soru 3 trilyon, yani yabancı rezerv ölçeği 2011'in başındaki seviyesine geri döndü. 3 trilyondan 2014'teki en yüksek noktaya tırmanmak neredeyse 54 ay sürdü ve geri dönüş sadece 30 ay sürdü. .
İkinci sorun ise 2016'da 200 milyar ABD dolarından fazla düşmesi.
Üçüncü soru, 2014 yılı Haziran ayının sonundaki 3,99 trilyon ABD dolarının zirvesinden şu anki 3 trilyona ya da geçen yılın başındaki 3,2 trilyondan Aralık ayında 3 trilyona, aradaki fark nerede? ? Yabancı rezervler neden aşağı yönlü bir kanalda bulunuyor?
Dördüncü soru geleceğe bırakılıyor: Bir gün dış rezervler 3 trilyonu kırarsa nasıl bir yorum yapılmalıdır?
Merkez bankası, RMB devalüasyonunun, sermaye çıkışının ve döviz rezervlerindeki düşüşün kısır döngüsünü kırmak için aşağıdaki önlemleri alabilir:
1. İhracatçılardan döviz hesaplarını hızlandırmaları istenecektir.
2. Merkez bankası uluslararası piyasadan ABD doları borç alır.
3. Offshore piyasasında aşırı spekülasyonu önlemeye devam edin.
4. Kara piyasasında döviz kurunu sıkı bir şekilde kontrol edin.
01
Olay: Döviz rezervleri 3010,5 milyar ABD dolarına düştü
Çin Halk Bankası tarafından açıklanan döviz rezervleri ölçeğine ilişkin son verilere göre, Aralık 2016'da Çin'in döviz rezervleri ölçeği Kasım ayı sonuna göre 41.081 milyar ABD doları azaldı ve yıllık düşüş 319.844 milyar ABD doları oldu.
3010,5 milyar ABD doları, Kasım ayı sonuna göre 41.081 milyar ABD doları düşüşle Şubat 2011'den bu yana en düşük düzey,% 1.3 düşüşle art arda altıncı ay düşüş oldu, ancak düşüş önceki aya göre daha dar oldu.
Guotai Junan Securities'in istatistiklerine göre, geçen yıl Aralık ayında, renminbi ABD doları karşısında değer kaybetmeye devam etti, hem merkezi parite hem de spot döviz kuru "6,95" seviyesinin altına düştü ve spot döviz kuru ay boyunca% 0,9 değer kaybetti. Döviz piyasasında işlem hacmi genişlemeye devam etti Aralık ayında USD / CNY ortalama günlük spot sorgu hacmi bir önceki aya göre% 10,5 artarak 33.623 milyar USD olurken, 2015 Eylül ayından itibaren üst üste dördüncü ve ikinci kez büyütüldü. 30 milyar ABD doları.
02
Sebep: piyasa müdahalesi ve dolar değerlenmesinin birleşik etkisi
Döviz rezervlerindeki düşüşle ilgili olarak Kambiyo İdaresi'nden sorumlu ilgili kişi şu sonuca varmıştır: Aralık ayındaki duruma bakıldığında, merkez bankası, döviz arz ve talep dengesini ayarlamak için piyasaya döviz fonları sağladı ve dolar dışı para birimlerinin ABD doları karşısında genel değer kaybı, döviz rezervlerinin ölçeğindeki düşüşü etkiledi.
Yıl içerisindeki duruma bakıldığında, merkez bankasının RMB döviz kurundaki istikrar kazanması döviz rezervlerindeki düşüşün en önemli nedenidir. Değerleme açısından, ABD dolarının ABD doları karşısındaki genel değer kaybı ve varlık fiyatlarındaki değişimler de döviz rezervlerinin ölçeğini etkilemektedir. Genel olarak, 2016'daki tüm yıllık düşüş, 2015'e göre 192.812 milyar dolar daha azdı.
Daha önce Yi Gang ayrıca üç nedenden bahsetmişti: insanlar için döviz bulundurmak, yabancı yatırım ve ABD doları dışındaki para birimlerinin devalüasyonu.
03
Gelecek: RMB değer kaybı, yabancı rezervlerde düşüş ve sermaye çıkışı
Kurucu Menkul Kıymetler Ren Zeping, RMB'deki değer kaybının, sermaye çıkışının ve döviz rezervlerindeki düşüşün bir kendi kendine dolaşım oluşturduğunu analiz etti. CICC, Çin'in döviz rezervlerinin Ocak ayında 3 trilyon ABD dolarının altına düşebileceğine bile inanıyor.
Ren Zeping, raporda açıkça, merkez bankasının bir hedef seçimiyle karşı karşıya olduğunu, eğer amaç döviz kurunu korumaksa, döviz rezervlerinin tüketimiyle karşı karşıya kalacağını söyledi. Yabancı rezervlerin amortismanı hızlandırması ve sermaye kontrollerini güçlendirmesi gerekiyor. Kademeli devalüasyon daha fazla dış rezerv tüketir ve tek seferlik devalüasyon mikro bilanço üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir. Kısa vadede, merkez bankasının müdahalesi döviz kurunu kademeli olarak stabilize etme etkisini sağlayabilse de, aynı zamanda dış rezerv tüketiminin, kontrolün güçlendirilmesinin ve aşırı tahmin baskısının bedelini de öder.
Guotai Junan görece iyimser, ABD dolarındaki mevcut dalgalanmalardan, açık deniz şortlarının yüksek maliyetinden ve karadaki döviz penceresinin sınırlı etkisinden yararlanarak, kısa vadeli RMB amortisman baskısının büyük ölçüde azalacağı ve ikili şokların ana faktör olacağına inanıyor. Orta vadede, Amerika Birleşik Devletleri zorunlu faiz artırımları döngüsünde olduğundan, renminbi hala belirli bir baskı ile karşılaşacak, ancak devalüasyon baskısı bu yıl genel olarak yönetilebilir olacak.
04
Soru: 3 trilyonluk döviz rezervi muhafaza edilmeli mi?
"3 trilyon" u kırmaya sadece bir adım kaldı. Uzmanlar, yılın başında mevsimsel faktörlerin ve kur değişikliklerinin etkisiyle döviz rezervlerinin hala ciddi bir baskı altında olduğunu söyledi. China Merchants Securities'in baş makro analisti Xie Yaxuan, "Döviz rezervlerinin 2017'de düşmeye devam edeceği göz ardı edilmiyor, ancak döviz talebi giderek daha rasyonel hale geldikçe, düşüş hızı yavaşlayacak" dedi.
Döviz bürosundan bir kişi, piyasanın belirli bir noktadan çok döviz rezervlerinin piyasaya likidite sağlamaya devam edip edemeyeceğine ve dış risk şoklarına dayanıp dayanamayacağına daha fazla dikkat etmesi gerektiğini söyledi. "Şu anda, 3 trilyon ABD doları döviz rezervleri yeterli ve makul bir istikrarlı aralıkta. Bu, döviz rezervleri 3 trilyon ABD dolarının altına düştüğünde bir kriz çıkacağı anlamına gelmiyor."
China Merchants Securities'in baş makro analisti Xie Yaxuan, finans piyasalarının yalnızca döviz piyasasında değil, aynı zamanda borsada da bazı tamsayı eşiklerinde "psikolojik gölgeler" olduğuna ve "3 trilyon" a bağlı kalmanın daha çok psikolojik bir beklenti olduğuna inanıyor. "3 trilyonun Çin'in döviz rezervlerinin alt çizgisi olduğunu düşünmüyorum. İster uluslararası kabul görmüş modellerden hesaplansın, ister rezervlerin kendisinden hesaplansın, '3 trilyon'un kırılmaz olmadığını kanıtladı."
"'3 trilyon' kırılsa bile paniğe gerek yok." Çin Finansal Araştırma Enstitüsü'nün baş ekonomisti Zhao Qingming, her şeyden önce, yabancı rezervlerdeki düşüşün ana nedeninin sermaye çıkışı değil ABD dolarının eğilimi olduğunu biliyoruz; ikincisi, Çin'in dış borcunun azaltılması olduğunu söyledi. Süreç temelde sona erdi ve şirketlerin dış borçlarını geri ödemek için büyük miktarda döviz alımları olmayacak; Ayrıca, Çin'in döviz rezervleri şu anda bol ve dünyanın% 30'una yakın bir ölçekte, bu da piyasa likidite ihtiyaçlarını karşılamak ve dış risklere dayanmak için yeterli.
05
Önlemler: dövizin kapatılmasını teşvik edin, kontrolü güçlendirin ve ABD doları borç alın
Çeşitli zorlu sorunlara yanıt olarak kurumlar önerilerde bulundu: ihracatçıları döviz rezervlerini makul bir seviyede tutmak için döviz kurmaya, sermaye kontrollerini güçlendirmeye ve ABD doları borç almaya çağırdı.
CICC, döviz rezervlerinin halihazırda 3 trilyon dolarlık tamsayı işaretinin eşiğinde olduğunu ve yıl başında, merkez bankası bilançosu ve vadeli pozisyon verilerinin açıklanmasından önce kişisel döviz kotalarının güncellenmesinin getirdiği baskının, merkez bankasının ABD doları borçlanmasının göz ardı edilmeyeceğini belirtti. Dış rezerv olasılığını geçici olarak zenginleştirmek.
Ren Zeping ayrıca yabancı rezervler kritik bir noktaya düştüğünde ve döviz kurunun hala güçlü değer kaybı beklentileri içerdiğinde, bir düşüş riskiyle karşı karşıya kalacağına inanıyor. Döviz rezervlerini makul düzeyde tutmanın çok önemli olduğu görülmektedir.
Buna ek olarak CICC, Çin'in "yumuşak giriş ve katı çıkış" döviz yönetimi önlemlerini uygulamaya devam etmesinin kendi doğal tercihi olduğuna inanıyor. Özellikle, Çinli ihracatçıların yurtdışında mahsur kalmış ticaret gelirlerinde en az 1,1 trilyon dolardan fazla olduğu tahmin edilmektedir. Döviz üzerindeki baskı daha da artarsa, hükümet bu şirketleri, özellikle de kamu iktisadi teşebbüslerini, dövizleri kapatmaya ve döviz girişlerini artırmaya çağırabilir.
Ren Zeping ayrıca, merkez bankasının müdahalelerinin ardından, RMB döviz kurunun kısa vadede istikrar kazanmasının beklendiğini, ancak orta ve uzun vadenin Çin ile ABD arasındaki işgücü verimliliği, reform beklentileri ve nüfus yaş yapısındaki farklılıklara bağlı olduğunu söyledi.
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
-
- Ağır! 2016 yılında en iyi 100 aracı kurum (Şangay borsası) aracılık iş sıralaması tamamen açıklandı!
