"New Third Board + H" indi, Happy Twist gibi film ve televizyon şirketlerinin halka arzında bir dönüm noktası var mı?
Yazar / Gong Xing
21 Nisan'da işbirliği mutabakat zaptı imzalanarak piyasada hararetle tartışılan "yeni üç yönetim kurulu + H" modeli resmen iniş yaptı.
Diğer bir deyişle, gelecekte Yeni Üçüncü Kurul'daki şirketler, listeden çıkarmadan Hong Kong Borsası'na kote olmak için başvurabilir ve denizaşırı sermaye ile kenetlenmeyi gerçekleştirmek için yurtdışında hisse senedi ihraç edebilir.
Halka arzların, birleşmelerin ve satın almaların gittikçe sertleştiği film ve televizyon endüstrisi için bu iyi bir haber olarak kabul edilebilir.
Örneğin, Happy Twist gibi Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından "ikna edilen" yüksek kaliteli şirketler, bu fırsatı, listeden çıkarmadan Hong Kong'da halka açılmak ve finansman kanallarını genişletmek için kullanabilir.
Ama Happy Twist her şeye rağmen bir örnek.Çoğu NEEQ şirketi olağanüstü bir performans sergilemiyor. Hong Kong hisse senetlerinde listelemenin yüksek gereksinimleri ve maliyetleri nedeniyle, bu sefer "NEEQ + H" sadece birkaç kişilik bir oyundur ve körü körüne davayı takip etmemelidir.
"Yeni Üçüncü Kurul + H" resmi olarak indi,
Yeni stüdyo ilk pilot şirket olabilir
Yeni Üçüncü Kurul'da yer alan 10.000'den fazla şirket, yetersiz likidite ve daralan ticaret hacmi ile 2016 yılından bu yana "soğuk kış" dan muzdarip, piyasa yapıcılık endeksi 900 puanın altına düştü.
Mevcut durumu iyileştirmek ve NEEQ ile uluslararası sermaye arasındaki bağlantıyı güçlendirmek için 21 Nisan'da Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonları, Pekin'deki Hong Kong Borsası ile işbirliği konusunda bir mutabakat zaptı imzaladı ve piyasada çok tartışılan "NEEQ + H" modelinin resmi açılışını işaret etti.
Memorandumun içeriğine göre, borsada işlem gören bir şirket, Ulusal Hisse Senedi Borsası Sistemindeki kotasyonu sonlandırmak zorunda kalmadan yurtdışında hisse ihraç edebilir ve Hong Kong Borsasında listeleyebilir ("H hisse ihracı"). Borsaya kayıtlı şirketler, kendi iş geliştirme planlarını birleştirebilir, sermaye işlemleri için iç ve dış pazarlardan tam olarak yararlanabilir ve yurtdışı sermaye ile kenetlenme gerçekleştirebilir.
Guangzheng Hang Seng NEEQ araştırma ekibi, "NEEQ + H" modelinin NEEQ şirketlerine daha çeşitli sermaye piyasası seçenekleri sunacağına inanıyor.Bu modelin ilerlemesi, NEEQ'in gelecekte yüksek kaliteli şirketleri çekmesine ve elinde tutmasına da yardımcı olacak.
İmza törenine toplam 11 NEEQ şirketi davet edildi, birçok piyasa katılımcısı ve bu 11 şirketin Hong Kong'da halka açılan ilk NEEQ şirketi olacağına dair günlük spekülasyonlar Xiaoyu, film ve televizyon şirketleri için yeni bir stüdyo kurdu. isim.
2012'de kurulan üç tahtalı bir şirket olan New Studios, internet üzerinden genç yaratıcıları bir araya getiriyor ve yavaş yavaş yeni bir medya, film ve televizyon içeriği prodüksiyon ve dağıtım şirketine dönüşüyor. "Yeni medya film endüstrisinin" ileriye dönük öngörüsü ve topluluğun etkisi nedeniyle, yeni stüdyo, listelenmeden önce sermaye tarafından tercih edildi, 2014 ve 2015 yıllarında Ali ve Sequoia'dan yatırım aldı.
2016 yılında, yeni listelenen yeni stüdyo Tianxing Capital'den bir lider yatırım aldı ve Sequoia, 70 milyon C Serisi yatırımını takip etti. 2017 ve 2018 yıllarında, sırasıyla 147 milyon ve 33 milyon tutarındaki iki tur finansman daha sağlandı, Perfect World ve 360 altındaki fonlar piyasaya girdi.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın mevcut gereksinimleri ile ilgili olarak, üç uygulama koşulu paralel olmasına rağmen, özel mali gereksinimler aşağıdaki gibidir:
Şu anda, 1 milyardan az piyasa değerine sahip yeni stüdyonun standartlara uygun olmadığı açıktır.Bu bağlamda, yeni stüdyonun personeli, uzun vadeli geliştirme hususlarından, şirketin çeşitli uygun listeleme yollarını aktif olarak keşfedeceğini ve iyi iş yapacağını söyledi. Sermaye piyasası eşzamanlı hareket etmek zorundadır.
Halka arzda birçok film ve televizyon şirketi çöktü,
Hong Kong'daki giriş "kurtarılabilir" mi
İstatistiklere göre, geçtiğimiz Ekim ayında İhraç İnceleme Komitesi'nin yeniden seçilmesinin ardından, halka arz toplantı oranı, 2017'nin ilk üç çeyreğindeki% 80'den dördüncü çeyrekte% 60'a düşmeye başladı.
Bu eğilim, bu yılın ilk çeyreğine kadar devam ediyor. İnceleme Komisyonu tarafından incelenen 74 halka arz başvurusundan 32'si onaylandı, 32'si reddedildi, 5'i askıya alındı ve 5'i incelemeyi iptal etti. % 43.
Yalnızca film ve televizyon endüstrisine bakıldığında, 9 Mart'ta Huashi Entertainment, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından listeleme incelemesinin sonlandırılması için başvuran şirketler listesinde göründü; 26 Mart'ta Kaixin Twist, halka arz'ı sonlandırma planını açıkladı; 3 Nisan'da, Heli Chenguang Halka arzın sona erdiğini de duyurdu.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nda, bu yılın ilk çeyreğinde Hong Kong'daki toplam 64 şirket kote edildi; bunların 31'i ana kurulda ve 33'ü yılın ilk çeyreğinde GEM'de listelendi. Liste sayısı, önceki iki yılın ilk çeyreğindeki liste sayısının toplamını aşarak tarihi bir yüksekliğe ulaştı.
21st Century Business Herald'a göre, Happy Twistin IPOyu geri çekmesinin ana nedeni, performansla hiçbir ilgisi olmayan Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun "ikna" olmasıydı. Şirketin öz sermaye yapısı ayarlaması, Hong Kong'da kote edilmeye hazırlanmaktı.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın borsada işlem gören şirketler için kar testinin ana kurulu, en son yıldaki karın 20 milyon Hong Kong dolarından az olmamasını ve önceki iki yıldaki kümülatif kârın sırasıyla 16.08 milyon yuan ve 24.12 milyon yuan'a eşdeğer olan 30 milyon Hong Kong dolarından az olmamasını gerektirir. Aynı zamanda, piyasa değerinin 200 milyon yuan'a ulaşması gerekiyor, bu mutlu kıvrımlar karşılayabilir.
2017 yıllık raporunda yer alan açıklamaya göre mutlu dönüşe ek olarak, Eğlence Başkenti (ID: yulezibenlun) Halihazırda Hong Kong Borsasının karlılık gereksinimlerini karşılayan NEEQ film ve televizyon şirketlerini özetlemektedir.
Bunların arasında, Tangren Film ve Televizyonu, Yuanshi Kültürü ve Haokan Media'nın tümü liste rehberlik duyuruları yayınladı ve Dana Pictures da Red Star Macalline Pictures tarafından satın alındı, bu nedenle şu anda Hong Kong'da halka açılma fırsatına sahip yalnızca 21 NEEQ film ve televizyon şirketi var.
Bununla birlikte, Hong Kong hisse senetlerine kote edilirken, "Kar ve Piyasa Değeri Gereklilikleri" nin 1. ve 2. Maddeleri uyarınca Ana Kurul'da listelenmek için başvuran ihraççı şirketin en az 300 hissedarı olduğu ve en yüksek hissedarlara sahip üç halka açık hissedarın lehdarlık hisselerine sahip olmaması gerektiği unutulmamalıdır. Menkul kıymetler listelendiğinde, kamu hisselerinin% 50'sinden fazlasını oluşturuyordu.
Bu noktada Yeni Üçüncü Yönetim Kurulu'ndaki çoğu şirket daha yoğunlaştığı için şu anda gereksinimleri karşılayan hiçbir şirket yok, Hong Kong hisselerini halka açmak isterlerse hissedar sayısı ve hisse dağıtımı en büyük engel haline gelecektir.
"New Third Board + H" sadece birkaç kişilik bir oyundur.
Davayı körü körüne takip etme
Yeni Üçüncü Kurul'un zayıf likiditesi ve temettü politikasını uygulamadaki başarısızlığı nedeniyle, birçok şirket, halka arzlar veya birleşme ve satın almalardan kaynaklanmasa bile listeden çıkarmayı seçti.Bazıları maliyetin çok yüksek olduğunu düşünüyor ve bazıları şirketin eylemlerini ifşa etmek istemiyor.
Lehua Entertainment, New Media Eslite ve Yaoke Media geçtiğimiz iki yıl içinde NEEQ'dan çıktılar, aralarında Lehua Entertainment açık bir şekilde listeden çıkarmanın nedenlerini açıkladı: NEEQ zayıf likidite ve yüksek finansman maliyetlerine sahip.
Hisse devir sistemi, "NEEQ + H" nin uygulanmasını aktif olarak teşvik eden bu yüksek kaliteli şirketlerin kaybından kaynaklanıyor. Hong Kong'daki NEEQ'de film ve televizyon şirketlerinin listelenmesini hedefleyen Shen Wan Hongyuan analistleri, bu hareketin yüksek kaliteli şirketler ve önde gelen Hong Kong hisse senetleri için daha faydalı olduğuna inanıyor. Etki açıktı ve büyük hacimli hisse senetleri daha iyi performans gösterdi.
Küçük şirketler için önemli bir faydası olmadığını, birincisi listeleme maliyetinin çok yüksek olduğunu, ikincisi karlılık gerekliliklerinin karşılanmaması durumunda sadece Hong Kong Borsasını seçebileceklerini söyledi.
GEM başvuru gereksinimleri nispeten düşüktür, özellikle:
1. Günlük işlemlerden nakit girişi vardır ve listeleme belgesinin yayınlanmasından önceki iki mali yıldaki toplam tutar, yaklaşık 16.12 milyon RMB olan en az 20 milyon HK $ 'dır.
2. Listeleme sırasında piyasa değeri en az 100 milyon HK $ 'dır.
Eşik düşük olmasına rağmen, mevcut ChiNext ile Yeni Üçüncü Yönetim Kurulu arasında hiçbir fark yoktur.Hong Kong Ana Kurulu ile karşılaştırıldığında, ChiNext ticareti terk edilmiş ve finansman yetenekleri zayıf. Veriler, 2017 yılında 272 şirketin piyasa değerinin, Hong Kong borsasının toplam değerinin yalnızca% 1,55'ini oluşturduğunu ve değerleme seviyesinin düşük olduğunu ve bu da iyi işleyen bir piyasa olmadığını gösteriyor.
"Şu anda duyguyu tek kelimeyle tarif etmek zor." Yeni bir üçüncü yönetim kurulu film ve televizyon şirketinin başkanı, Hong Kong'da halka açılıp açılmayacağı sorulduğunda Xiaoyu'ya söyledi.
"Hala şirketin temel gelişimini daha fazla düşünüyoruz. Sermaye işlemleri temellere ve kendi ilişkilerimize dayanmalıdır. Hong Kong hisse senetleri şu anda dikkate alınmasa da, şimdilik listeden kaldırılmayacak. Halka açık şirketlerin risk oranı hala nispeten yüksek. Marka tanıtımı için iyidir. "
2016 yılında aracı kurumların cesaretlendirmesi ve sermaye piyasasının cazibesi nedeniyle birçok küçük ve orta ölçekli işletme bu trendi takip ederek Yeni Üçüncü Kurul'da listelendikleri takdirde fon bulabileceklerini ve işlem yapabileceklerini düşündüler ancak beklenmedik bir şekilde para geldi ancak fazla kazanç görmedi.
Geçen yıl küçük bir toplantıda, bir denetleyici aracı kurum, bazı şirketlerin halka açık şirketler olmasına rağmen, hiç de halka açık şirketler gibi görünmediklerini, mektuplarında pek başarılı olmadıklarını ve birçok finans direktörünün profesyonel olmadığını ve yıllık rapor açıklamasında birçok sorun olduğunu belirtti.
2017 yılında, halka arzların incelemesi hızlandıkça, yalnızca birkaç milyon net karı olan başka bir NEEQ şirketleri dalgası listeleme rehberlik duyurularını yayınladı, ancak inceleme daha katı hale geldikçe, "üç yıllık net kârın 100 milyonu karşılaması gerektiği" nin görünmez göstergesi ortaya çıktı. , Çok sayıda şirket halka arz başvurularını geri çekti.
"Yeni Üçüncü Kurul + H", Hong Kong hisse senetlerinin mevcut durumundan NEEQ pazarını yeniden canlandırmaya yardımcı olabilse de, daha az şirketin bu şekilde gelişme fırsatı var. Bu sefer Xiaoyu, NEEQ şirketlerinin çoğunun eğilimi takip etmeyeceğini ve seçim yapmayacağını umuyor Dikkatli ol.
