Yen, enflasyon hedefini görmezden geliyor ve bu en büyük olumsuz faktör zorluklarla karşılaştığı için genel olarak yukarı yönlü.
Geçen hafta ABD dolarının yen karşısında ani düşüşünün Apple'ın hisse senedi fiyatındaki keskin düşüşten kaynaklandığı henüz doğrulanmadı. Bununla birlikte, hem Avustralya dolarının yen karşısında hem de Türk lirasının yen karşısında yükseliş eğilimi gösterdiği düşünüldüğünde, yenin güçlenmesi, özellikle mevcut riskten kaçınma duygusu yükseldiğinde ve Fed, 2019'da da devam etmesi beklenen bariz bir olaydır. Faiz artışı beklentilerinin yavaşlamasıyla Japon yatırımcılar yabancı pozisyonlarını tasfiye ediyor ve bu da yen'i destekleyecektir.
Fiyatlandırma açısından
Aslında dolar, 2018'de üç yıl üst üste yen karşısında düştü, bu nedenle yenin mevcut eğilimi fazla tahmin edilmiyor. Aşağıdaki grafikten de görülebileceği gibi, ABD doları yen karşısında 10 yıllık ortalamanın üzerinde, ancak yen endeksi 2016 sonundan bu yana 10 yıllık ortalamanın altında, bu nedenle yatırımcılar yen karşısında değil yen karşısında bahis yapıyor. Daha yükseğe çıkın.
Riskten kaçınma perspektifinden
Uluslararası ticaret durumundaki belirsizlik, Brexit için belirsiz beklentiler, Avrupa'daki siyasi kargaşa ve yeni ekonomideki siyasi kargaşa, piyasayı riskten korunma arayışına itti.
Geleneksel bir güvenli liman varlığı olan yen, düşük faiz oranları nedeniyle arbitraj tüccarları arasında popülerdir.Arbitraj tüccarları genellikle yen borç alır ve daha yüksek getiri elde etmek için riskli varlıklara yatırım yapar.
Yapılan bir araştırma, Japon tahvil yatırımcılarının riskinin ağırlıklı olarak ABD'den geldiğini gösterdi.Bu nedenle, ABD finans piyasası düştüğünde, piyasanın risk iştahı önemli ölçüde zayıflayacak ve böylece yenin güçlenmesine neden olacak.
Japonya Bankası Para Politikası
Japonya Merkez Bankasının mevcut para politikası araçları arasında politika faiz oranını% -0,1 seviyesinde tutmayı, yılda 80 trilyon yen oranında Japon devlet tahvillerini satın almayı ve getiri eğrisini kontrol etmeyi ve böylece 10 yıllık Japon devlet tahvillerinde% 0 getiri sağlamayı içerir.
Tahvil alımlarıyla ilgili olarak, 2016'nın dördüncü çeyreğinden bu yana, Japonya Merkez Bankası tahvil holdingleri düşüş eğiliminde. Aralık 2017 ve Aralık 2018'de tahvil holdingleri sırasıyla 580 trilyon yen ve 4 milyon yen'in altına düştü. Milyar yen.
Aynı zamanda Japonya Merkez Bankası Haruhiko Kuroda, 80 trilyon yenlik tahvil alımının sadece sembolik bir hareket olduğunu ve asıl politika aracının getiri eğrisi kontrolü olduğunu söyledi.
Japonya ekonomisi şu anda iyileşme sürecinde, ancak hız hala çok yavaş ve hem genel hem de çekirdek enflasyon Japonya Merkez Bankası'nın% 2 hedefinin altında. Bununla birlikte, uluslararası ticaret durumunun belirsizliği göz önüne alındığında, piyasa, Japonya Merkez Bankası'nın 2019'da enflasyon hedefini revize edebileceğini düşünüyor.
Kuroda, Aralık ayı ortasında yaptığı konuşmada, Japon ekonomisinin özellikle denizaşırı pazarlar yoluyla ekonomik gelişme olmak üzere daha fazla olumsuz risklerle karşı karşıya olduğuna dikkat çekti.
Kuroda, fiyat hedefine ulaşmak için mevcut ivmeyi sürdürmek için Japonya Merkez Bankası'nın uygun şekilde para politikasını gevşeteceğini söyledi. Kuroda aynı zamanda faiz oranlarının daha da düşürülebileceğini ve varlık alımlarının hızlanabileceğini vurguladı, ancak piyasa bu önlemin uygulanmasının pek olası olmadığına inanıyor.
Bu bağlamda, piyasanın genel yorumu, Japonya Merkez Bankası'nın devam eden gevşek para politikasının yen için açıkça olumsuz olduğu, ancak Fed'in faiz artışını yavaşlatmasının bu etkiyi kısmen hafifletebileceği yönünde. Geçtiğimiz iki ayda ABD 5 yıllık ve 10 yıllık Hazine getirileri 2018'deki artışın çoğunu sildi. Kasım başından bu yana ABD ve Japon tahvil getirileri de genel olarak daraldı. Bu nedenle, Japonya Merkez Bankası gevşemeyi sürdürse bile Pozisyon, yenin önemli ölçüde düşmesi beklenmiyor.
