Düz Flush "Mantıksız" Yükseliyor, Hissedarlar Satın Almaya Devam Edebilir mi?
Metin | Yao Lilei
Haziran 2014'ten Haziran 2015'e kadar, Flush Shun'un (300033.SZ) hisse fiyatı 35 kat artarak aynı dönemde A hisse senetleri arasında birinci oldu.
Çin'de önde gelen bir İnternet finansal bilgi hizmeti sağlayıcısı olan Flushing'in ana ürünleri arasında Flushing Free Edition, Basic Edition, Decision Edition, Stock Index Futures Edition ve diğer finansal bilgiler ve veri PC terminal hizmet sistemleri ve Flushing Mobile Stocks, Love Funds, Stock Market Coaches ve diğer mobil terminaller yer alır. Yazılım Ürünleri.
2019'da Tonghuashun'un katma değerli telekomünikasyon hizmet geliri% 50,82, reklamcılık ve İnternet promosyon işletme hizmeti geliri% 26,52, fon satışları ve diğer işlem ücretleri ve diğer ticari gelir% 13,5, yazılım satışları ve bakım geliri ise% 9,16 olarak gerçekleşti.
Müşterilerin finansal bilgi hizmetlerine olan talebi, finansal döngünün ardından döngüsel olarak değişir. Piyasa koşulları iyileşti, piyasa katılımcıları arttı, finansal bilgilere olan talep güçlü ve finansal bilgi hizmeti sağlayıcılarının geliri arttı ve bunun tersi de geçerli. 2014'ten 2015'e kadar "boğa piyasası" ndan yararlanan Flushun 2015 yılı geliri bir önceki yıla göre% 442,91, net karı ise% 1483,35 arttı.
Piyasa katılımcılarının doğrudan temasları olarak, finansal bilgi hizmeti sağlayıcıları, piyasa geliştiğinde fayda sağlamak için başı çekiyor. Flush'ın 2014'ten 2015'e 35 katlık en yüksek artışı, yatırımcıların sıcak piyasadan faydalandığının kanıtıdır.
Flush'ın hisse fiyatı 2019 yılından bu yana maksimum% 297 artışla yükselmeye devam etti.27 Mart 2020 itibarıyla% 196, GEM endeksi ise aynı dönemde% 52.25 yükseldi. Flush'ın hisse senedi fiyatındaki artışın arkasında yatırımcıların piyasanın iyileşme beklentileri var. Ancak 2020'de küresel ekonomi salgından etkilendi ve iç ve dış borsalar keskin bir şekilde düştü. Flush'ın iş büyüme beklentileri belirsiz ve hisse senedi fiyatındaki artışın arkasındaki mantık belirsiz.
Gelir artışındaki döngüsel değişiklikler
İnternet finansal bilgilerine yönelik piyasa talebi, menkul kıymetler piyasasının refahıyla yakından ilgilidir. Piyasa gelişip ticaret aktif olduğunda, yatırımcıların İnternet bilgi hizmetlerine olan talebi artacak ve şirket geliri artacaktır. Tersine, yatırımcıların İnternet bilgi hizmetlerine olan talebi azalacak ve şirket geliri artacaktır. Reddet.
2011-2019 yurt içi A-pay piyasasının kümülatif yıllık cirosu
Veri kaynağı: Wind Information, Yingcai Magazine
A-hisse pazarının işlem değeri, piyasa aktivitesinin derecesini ve pazar refahını bir dereceye kadar yansıtabilir. 2011'den 2019'a kadar Çin'in A hisselerinin yıllık işlem değerinin "Mükemmel" muhabirinin gözlemine göre, menkul kıymetler piyasasının refahında belirli bir döngü vardır. Seks.
Menkul kıymetler piyasasının döngüsel yapısı nedeniyle, Straight Flush'ın geliri de benzer özellikler göstermektedir.
2011-2019 Flush Shunun Toplam Faaliyet Geliri
Veri kaynağı: Wind Information, Yingcai Magazine
Karşılaştırıldığında, A hisselerinin işlem değeri ile Flush gelirinin değişim eğiliminde güçlü bir tutarlılığa sahip olduğu görülebilir. 2020'de Straight Flush'ın performans değişikliklerinin, A-hisse pazarındaki cirodaki değişikliklerle senkronize olacağı cesurca tahmin edilebilir.
27 Mart 2020 itibariyle, A hisselerinin toplam işlem değeri, geçen yılın aynı dönemindeki 33,94 trilyon yuan ile karşılaştırıldığında 48,68 trilyon yuan oldu ve yıllık% 43,43 artış gösterdi. Yatırımcıların 2020'de A-pay piyasası aktivitesindeki daha fazla artışa yönelik beklentileri, Flush hisse senedi fiyatındaki değişikliklere tam olarak yansıtılıyor.
Aslında salgından etkilenen A hisselerinin Bahar Bayramı'ndan sonraki ilk işlem gününde yaşanan keskin düşüş, A hisse piyasasının yatırım değerini daha da vurguladı.Aynı zamanda yatırımcıların yurt içi salgının önlenmesi ve kontrolüne yönelik daha iyi beklentileri var ve 2020 yılında piyasa işlemleri hızla aktif hale geldi. Bahar Şenliği'nden sonraki ikinci ticaret günü olan 4 Şubat'ta, Şangay ve Shenzhen'de bir önceki ticaret gününe göre% 75,3 artışla toplam 909,6 milyar yuan işlem gördü.
Piyasa hareketliliğine uygun olarak, Flush'ın hisse senedi fiyatı 4 Şubat'tan itibaren yükselmeye devam etti ve 24 Şubat'ta% 52.6'lık bir artışla rekor seviyeye ulaştı.
Ancak, denizaşırı piyasaların etkisiyle, A-hisseleri, ticaret hacminde kademeli bir düşüş ve alım satım faaliyetlerinde bir düşüş ile 6 Mart'ta keskin bir şekilde düşmeye başladı.27 Mart'ta, Şangay ve Shenzhen borsaları 642.329 milyar yuan işlem görerek Bahar Bayramı'ndan sonra en düşük işlem hacmine ulaştı.
Denizaşırı salgın yayılmaya devam ettikçe, denizaşırı piyasalar daha da etkilenir.Yurtdışı menkul kıymet piyasalarındaki keskin düşüş, A-hisse piyasası üzerinde zincirleme bir etki yaratacaktır. A-hisse piyasasının ticaret hacmi daha da küçülebilir ve piyasa aktivitesi daha da düşebilir. 2020'de A-hisse piyasası 2019'a göre daha aktif olup olmayacağı ve işlem hacminin genişleyip genişlemeyeceği oldukça belirsiz.
Flush'ın 2020'deki performans büyümesi de daha fazla belirsizliğe tabidir. 2020'de artan piyasa aktivitesi beklentisi yanlışlanırsa, yeni zirvelere ulaşan Flush hisse senetleri kısa vadede sıcak patates haline gelecektir.
Kısa vadeli hisse senedi fiyatlarının düşme riski yüksek
CCID Consulting'in istatistiklerine göre 2018'de Çin'in finansal bilgi hizmetleri pazarının büyüklüğü 2017'ye göre% 25,6 artışla 25,75 milyar yuan oldu. Büyüme hızı yavaşladı, ancak hala hızlı bir büyüme aşamasında.Çin'in finansal bilgi hizmetleri pazarına 2020'nin sonunda ulaşılması bekleniyor Ölçek 42 milyar yuan'a ulaşacak ve piyasanın üç yıllık bileşik yıllık büyüme oranı 2019'dan 2021'e% 17,8'e ulaşacak.
Sektörün sürekli büyümesi bağlamında, Çin'in finansal bilgi hizmetleri endüstrisinin yoğunlaşmasının iyileştirilmesi gerekiyor. Finansal bilgi hizmetleri pazarının ilk 4'ü olan Oriental Fortune (300059.SZ), Straight Flush, Great Wisdom (601519.SH) ve Compass (300803.SZ), 2018'de sırasıyla% 12.12,% 5.39,% 2.3 ve% 2.24 pazar paylarına sahiptir. , İlk dörde ait toplam pazar payı% 22,05 ve pazar yoğunlaşmasının daha da iyileştirilmesi gerekiyor.
Büyüyen endüstrilerdeki pazar yoğunlaşmasının artmasıyla birlikte, lider şirketler daha güçlü pazar rekabet gücüne ve pazar payına daha kolay erişime sahiptir ve bu nedenle daha yüksek değerleme seviyeleri elde etme eğilimindedir. 2019'da Eastern Fortune ve Flush'ın gelir artışı sırasıyla% 35,38 ve% 25,61 idi.Flush'ın pazar payı Eastern Fortune kadar iyi değildi, ancak değerleme seviyesi Eastern Fortune'dan yüksekti (Flush'ın Dinamik P / E oranı 66 kat ve Eastern Fortune 60 idi. Zamanlar).
Finansal bilgi hizmetleri endüstri zinciri perspektifinden bakıldığında, finansal bilgi hizmeti sağlayıcıları endüstri zincirinin ortasındadır.Her bir hizmet sağlayıcının göreceli yukarı akış pazarlık gücü eşdeğerdir, ancak ilgili alt pazarlık gücü ürünün rekabet avantajı tarafından belirlenir. Gelecekteki gelişmede daha fazla pazar payı kazanmak o kadar kolay olacaktır.
Finansal bilgi hizmeti endüstrisinin yukarı akışında, tüm finansal bilgi hizmetleri endüstrisi zincirinde, esas olarak her borsanın özel bilgi yayınlama ajansları ve Şanghay Bilgi Şirketi, Shenzhen Bilgi Şirketi vb. Gibi profesyonel bilgi ajansları dahil olmak üzere çeşitli temel bilgi sağlayıcıları vardır. Orijinal bilgi sağlayıcı rolünü oynar ve tedarikçi sayısı sınırlıdır Flush Shun gibi bilgi hizmeti sağlayıcıları, upstream pazarlık gücünde çok fazla farka sahip değildir.
Sektör zincirinin aşağı akışında, fon şirketleri, varlık yönetimi kurumları, özel sermaye fonları ve vadeli işlem şirketleri gibi kurumsal yatırımcılar ve bireysel yatırımcılar gibi çeşitli finansal bilgi yazılımı ve hizmetlerinin kullanıcıları bulunmaktadır. Kullanıcılar, ilgili yazılımları indirip kurarak çeşitli finansal bilgi hizmetleri elde ederler ve bazı müşteriler de daha profesyonel veya daha iyi katma değerli hizmetler için ödeme yapmayı tercih eder.
Finansal bilgi hizmet sağlayıcılarının alt pazara pazarlık gücü, esas olarak ürünlerin rekabet avantajlarına yansımaktadır.Ürün rekabet gücü ne kadar güçlüyse, müşteri kazanmak da o kadar kolay olmaktadır.
Aslında, Tonghuashun, Eastern Fortune gibi önde gelen şirketlere kıyasla finansal bilgi hizmeti segmentasyonu alanında finansal bilgi katma değerli hizmetlerde daha güçlü bir rekabet avantajına sahiptir. Katma değerli hizmetler, finansal bilgi hizmeti sağlayıcılarının daha profesyonel terminal kullanım işlevleri sağlamasını gerektirir ve buna bağlı olarak Teknik gereksinimler de nispeten yüksektir ve ürünün katma değeri daha yüksek olacaktır.
Tonghuashun'un 2019'da katma değerli bilgi hizmetlerinden elde ettiği gelir 885 milyon yuan idi ve bu gelirin% 50,82'sini oluşturuyordu ve katma değerli bilgi hizmetlerinin pazar payı yaklaşık% 5'ti. Tonghuashun, finansal bilgi katma değerli hizmet pazarında önde gelen bir rekabet avantajına sahiptir ve bilgi katma değerli hizmetlerdeki başka bir şirket rekabetçidir Hakim şirket Compass'dır (300803.SZ). 2018'de bilgi katma değerli iş geliri 530 milyon yuan ve pazar payı% 3,23 oldu.
CCID Consulting'in istatistiklerine göre, 2018 yılında terminal yatırımcıları için bilgi katma değerli hizmet ürünlerinin geliri, finansal bilgi hizmetleri toplam gelirinin% 63,7'sinden fazlasını oluştururken, güçlü rekabet gücü piyasa kapasitesinde mutlak bir avantaja sahiptir. Katma değerli hizmetler alanı güçlenmeye ve pazar payını genişletmeye devam edebilir.
Ancak kısa vadede A-pay piyasasının 2020'de iyileşeceği, piyasa aktivitesinin düşebileceği ve finansal bilgi hizmetlerine olan talebin belirsiz bir şekilde artacağı net değil Flush Shun'un kısa vadeli fiyat artışı ve değerlemesi görece yüksek Yatırımcılar dikkatli yatırım yapmalı mı?
