g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Küçük ve orta ölçekli hissedarlar "bağlantı kesildi" oynuyor, A hisselerinden etkilenen bu NEEQ şirketi acelesi var

Borsaya kayıtlı bir şirket tarafından listelenmek, NEEQ şirketleri için mutlu bir şeydir. Bununla birlikte, Yeni Üçüncü Kurul'un değerlemesi ve likiditesi düşük olduğunda ve öz sermaye nispeten yoğunlaştığında, küçük ve orta ölçekli hissedarların çıkarları en kolay gözden kaçan "ölü noktalar" haline geldi.

Bir parça ete sahip büyük bir hissedar yoksa, azınlık hissedarlar mavi ve incedir, karşılaştıkları seçimler ya terk edilmek ya da ellerindeki hisse senetlerini büyük hissedarlara satmak ya da sonuna kadar taşımaktır. Sonuçta bu iyi bir seçim değil.

Son zamanlarda, borsada işlem gören bir şirketin küçük ve orta ölçekli hissedarları, borsada işlem gören şirketi endişelendirebilecek bir "bağlantı kesildi" oynadı.

7 Eylül'de Chuhan Technology (831964), küçük ve orta ölçekli hissedarlara hisse devri konularını ele almak için mümkün olan en kısa sürede şirketle iletişime geçmeleri gerektiğini hatırlatan bir duyuru yayınladı.

Chuhan Technology küçük ve orta ölçekli hissedarlar bulmak için neden bu kadar hevesli?

Bu konu, Chuhan Technology tarafından yakın zamanda planlanan büyük etkinliklerle başlamalıdır. 9 Haziran 2017'den beri Chuhan Technology, büyük sorunların planlanmasındaki belirsizlik nedeniyle aktarımı askıya aldı.

A hisseli şirket Lumena (600353), hissedarlar Wang Yong, Wang Yatao ve Ji Ming'in sahip olduğu Chuhan Technology'nin% 29,78'ini hisse ihracı ve nakit ödeme yoluyla satın almayı planlıyor ve nakit ödeme işlem bedelinin% 20'sinden az olmayacak , İşlem bedelinin kalan kısmı Lumena hisseleri tarafından ihraç edilen hisselerle ödenir.

Satın alan Xuguang hisselerinin, Chuhan Technology'nin 33.528.300 hissesine sahip olan ve hisselerin% 32.55'ine sahip olan hakim hissedarı olduğunu ve Wang Yong, Wang Yatao ve Ji Ming'in Chuhan Technology'nin sırasıyla ikinci, üçüncü ve üçüncü olduğunu belirtmek gerekir. En büyük dört hissedar, hisselerin sırasıyla% 16.28,% 8.14 ve% 5.36'sına sahiptir.

Lumena hisseleri, 2014 gibi erken bir tarihte Chuhan Technology'de çoktan aşamalı hale gelmişti. Aynı yılın Nisan ayında Lumens, şirketin endüstriyel çeşitlendirilmiş geliştirme düzenini iyileştirmek için Chengdu Chuhan Technology Co., Ltd.'ye 18,4 milyon yuan'dan fazla yatırım yapmaya karar vermediğini açıkladı. Bunların arasında, Chuhan Technology'nin% 10'undan fazlasını satın almak için yapılan yatırım 2,3 milyon yuan'ı geçmez; kalan miktarın tamamı Chuhan Technology'ye artırılır.Öz sermaye edinimi ve sermaye artırımı tamamlandıktan sonra, şirketin Chuhan Technology'deki payı% 43'ü geçmez ve en büyüğü olur hissedar.

Bu aynı zamanda Chuhan Technology'nin Lumena'nın holding yan kuruluşu olduğu anlamına gelir. Chuhan Technology, Kasım 2009'da kurulmuştur. 2011 yılında optoelektronik cihaz bileşenlerinin Ar-Ge ve üretimine adım atmıştır.Otoelektronik cihazların Ar-Ge, üretim ve satışını yapan bir firmadır.

Lumena devralmadan önce, 2013 sonu itibariyle, Chuhan Technology toplam varlıkları 2890.81 yuan, net varlıkları 10.0521 milyon yuan, işletme geliri ve -1.0713 milyon yuan net kârı vardı.

Chuhan Technology'yi satın alma sürecinde birçok yatırımcı aradı ve şirketin zarar eden bir şirketi satın almak için neden para harcaması gerektiğini sordu. Ama aslında Lumens Precision Holdings büyük bir avantaj elde etti.

Devralımın açıklanmasının üzerinden sadece iki ay geçti.Lümens, Chuhan Technology'nin şirketin sermaye artırımı kredilerine yaptığı yatırımla fon sıkıntısı sorununu ortadan kaldırdığını, mevcut siparişlerin önemli ölçüde arttığını ve hızlı bir büyüme dönemine girdiğini açıkladı. Ocak-Mayıs 2014 arasında Chuhan Technology'nin sipariş değeri, geçen yılki sipariş değerinin% 200'ünden fazlası olan 60 milyon yuan'ı aştı.

2014'ten 2016'ya kadar Chuhan Technology'nin performansı artmaya devam etti. Geçtiğimiz üç yılda Chuhan Technology'nin geliri 118 milyon yuan, 389 milyon yuan ve 512 milyon yuan oldu; net kar sırasıyla 4.189,0 milyon yuan, 33.963 milyon yuan ve 22.147 milyon yuan idi. yuan.

Aksine, Lumena'nın son üç yıldaki (2014'ten 2016'ya) performansı, geliri artırdı ancak karı artırmadı. Lümenlerin son üç yıldaki gelirleri 545 milyon yuan, 835 milyon yuan ve 979 milyon yuan, net kar ise sırasıyla 63.204.200 yuan, 48.554.900 yuan ve 43.575.300 yuan idi. Sektörün patlama ve hızlı büyümesinden faydalanan Chuhan Technology'nin Lumena için son derece önemli bir kâr büyüme noktası haline geldiği görülüyor.

6,28 yuan / hisse ile yeniden satın alınması planlanıyor

Chuhan Technology'nin hâkim hissedarı olan Lumena, şirketin 33.528.300 hissesine sahip olup hisselerin% 32.55'ine sahiptir; Wang Yong, Wang Yatao ve Ji Ming, Chuhan Technology'nin ikinci, üçüncü ve dördüncü en büyük hissedarlarıdır ve toplamda Chuhan Technology% 29.78 öz sermaye. Bu satın alma işleminin tamamlanmasının ardından Lumena, hisselerin toplam% 62,33'üne sahip olacak.

Lumena hisselerinin nihai hedefinin, Wang Yong'un da aralarında bulunduğu üç hissedarın elinde bulunan% 29.78'lik özsermayenin çok ötesinde olduğunu belirtmekte fayda var. Duyuru, Lumena hisseleri ve Chuhan Technology'nin diğer hissedarlarının satın alma sürecinde bir işlem niyetine ulaşması halinde, devralanın da aynı şeyi izleyeceğini açıklıyor. Diğer hissedarlarla fiyat anlaşması. Bu, diğer hissedarların elindeki hisselerin aynı zamanda Lumena hisselerinin hedefi olduğunu göstermektedir.

Değerlendirmenin tahmini değerine göre, Chuhan Technology'nin% 100 özsermayesinin tahmini değeri 647 milyon yuan'dır ve hisse başına fiyat 6.28 yuan'dır Spesifik işlem fiyatı, taraflarca resmi olarak imzalanan ve yürürlükte olan işlem anlaşmasında kararlaştırılan fiyata tabidir.

Lumens, yönetim kurulunun varlık satın alma kararının açıklanmasından önceki 20 işlem gününde hisse senedi ihraç fiyatının ortalama A hisse senedi alım satım fiyatının% 90'ından daha düşük olmayacağını söyledi.

10 Mayıs 2017 ile 8 Haziran 2017 arasındaki 20 işlem günü boyunca, Lumena hisselerinin ortalama işlem fiyatı hisse başına 7,75 yuan idi, bu da ihraç edilen hisselerin fiyatının hisse başına 6,975 yuan'dan az olmayacağı anlamına geliyor.

Bu anlaşma küçük ve orta ölçekli hissedarlar için iyi bir anlaşma mı?

Chuhan Technology, 11 Şubat 2015'te Yeni Üçüncü Kurul'da listelendi. Listeleme sırasında, Chuhan Technology'nin yalnızca 16 hissedarı vardı.

Chuhan Technology, 2015'ten 2017'ye kadar üç sabit artış yaptı. 15 kayıtlı hissedarın aboneliği hariç ilk sabit artış için diğer 18 abonelik hedefi şirketin tüm çalışanlarıdır. İkinci sabit artış, şirket 14 yeni hissedar getirdi. 30 ihraç hedefinin üçüncü sabit artışı, 7 asıl hissedar dahil olmak üzere tüm şirket yöneticileri ve iştiraklerin çekirdek çalışanlarıdır.

Genel olarak, üç sabit artışla, Chuhan Technology 59 hissedar ekledi. Şirketin yöneticileri ve çalışanları için şirketin birinci ve üçüncü hisse senedi ihraç fiyatlarının hisse başına 2,2 yuan ve hisse başına 2,8 yuan olduğunu belirtmek gerekir. Dış yatırımcılar için ikinci ihraç fiyatı hisse başına 9 yuan'dır.

30 Haziran 2017 itibarıyla Chuhan Technology'nin 99 hissedarı var, bu da ikincil pazardan hala 24 hissedar olduğu anlamına geliyor.

Dongcai Choice'un verilerine göre, Chuhan Technology'nin bu yıl 8 Haziran'a kadar listelenmesinden bu yana, şirketin hisseleri ikincil piyasada oldukça sık işlem gördü.Son işlem günü itibariyle hisse başına 9,9 yuan olarak rapor edildi.Bu dönemde toplam 73 işlem günü üretildi. İşlemde, en yüksek işlem fiyatı 25.74 yuan / hisse, en düşük fiyat 3.47 yuan / hisse ve ortalama işlem fiyatı 6.71 yuan / hisse olmak üzere toplam 24.77 milyon yuan işlem miktarı ile 3.693 milyon hisse işlem gördü.

Geri satın alma planı açısından bakıldığında, küçük ve orta ölçekli hissedarların hisselerini şirketin ana hissedarları ile aynı koşullarda işlem yapma hakkına sahip olmaları adil görünmektedir. Ancak maliyet fiyatı açısından, hisse başına 6.28 yuan olan geri alım fiyatı, listelendiğinden bu yana ortalama hisse senedi işlem fiyatından daha düşük ve ayrıca şirketin hisse başına ikinci sabit artışından da düşük.

Bu satışın değerli olup olmadığına karar vermek için ayrı ayrı ele alınmalıdır.

Chuhan Technology'nin Nisan 2016'da her 1 hisse için 1 hisse artırdığını belirtmekte fayda var. Sabit artışa ikinci kez katılan yatırımcılar için holding maliyeti hisse başına 9 yuan'dan 4.5 yuan'a değişti. / Hisse, eğer hisseler 6.28 yuan / hisse fiyatından devredilirse, 14 yatırımcı toplam 17.8 milyon yuan kazanır, o zaman bu işlem hala iyi bir anlaşma.

İkincil piyasadaki küçük ve orta ölçekli hissedarlar için, piyasaya hisse başına 6,28 RMB'den daha düşük bir fiyatla girmedikleri sürece, bu sadece ne kadar kaybettikleri meselesidir.

"Eksik devralma" nedeniyle azınlık hissedarların haklarının korunması

Birleşmeler ve devralmalar yatırımcılar için her zaman önemli bir çıkış kanalı olduğundan, geçmiş "eksik" devralma vakalarında, küçük hissedarlar genellikle geride bırakılıyordu.

Örneğin, Xilong Science hisseleri ihraç ederek ve nakit ödeyerek Aladdin'in özsermayesinin% 64'ünü satın almayı planladı Karşı taraf, Aladdin'in iki gerçek kontrolör dahil dört büyük hissedarı ile sınırlı. Aladdin ayrıca hisseleri geri almaya çalıştı, ancak geri alım fiyatı azınlık hissedarların çoğunun maliyet fiyatından daha düşük olduğu için nihayet bir anlaşmaya varılamadı.

Geçen yıl Haziran ayında piyasa tarafından yakından izlenen Jinlitai ile Silver Orange Media arasındaki birleşme, aynı hisselerdeki farklı haklar nedeniyle 700'den fazla azınlık hissedarının ihtilafları nedeniyle nihayet sona erdi.

Ve Chuhan Technology, satın alma işlemini sorunsuz bir şekilde tamamlamak için "kayıp" küçük ve orta ölçekli hissedarları başarılı bir şekilde bulabilirse, Unscrambling de dikkat etmeye devam edecek.

SON

Önceki önemli noktaların gözden geçirilmesi