Başka bir "oran indirimi" geldi! LPR'nin son kotasyonu açıklandı ve iki ana çeşidin faiz oranları düşürüldü! İpotekler ve işletmeler nasıl etkilenir? Gösterge mevduat faiz oranı düşmeli mi? En eksiks
Kredi piyasasında kote edilen faiz oranı (LPR) nihayet tekrar "faizi kesti".
20 Şubat'ta Çin Halk Bankası, Ulusal Bankalararası Finansman Merkezi'ne 20 Şubat 2020'de kredi piyasasında kote edilen faiz oranının (LPR): 1 yıllık LPR'nin bir önceki aya göre 10 baz puan düşüşle% 4,05 olduğunu; LPR 5 yılda Bir önceki aya göre 5 baz puan düşüşle% 4,75 oldu.
Bu, geçen yıl LPR reformundan bu yana 1 yıllık LPR'deki dördüncü azalmadır ve bu azalma genişletilmiştir; 5 yıllık LPR, reformdan sonraki ikinci azalmadır ve önceki azalma da 5 baz puan olmuştur.
Aslında, bu LPR düşüşü piyasa tarafından tam olarak bekleniyordu. LPR, merkez bankasının bu yılın başında RRR'sini 0,5 yüzde puan düşürdüğü ve salgının patlak vermesi nedeniyle piyasa beklentilerini aştığı ay boyunca değişmeden kalmasına rağmen, Şubat ayından bu yana merkez bankası para politikası, ters geri alım faiz oranları ve orta vadeli borç verme olanaklarının karşı döngüsel ayarlamalarını yoğunlaştırdı. (MLF) Faiz oranları, faiz oranlarını art arda 10bp "düşürdü" ve Şubat ayında LPR indirimi için süre yeterli.
Merkez Bankası'nın 19 Şubat'ta yayınladığı son para politikası uygulama raporuna göre, salgının ekonomi üzerindeki kısa vadeli aşağı yönlü baskısını fark etti, salgının etkisiyle karşı karşıya kaldığında sorumluluk alma cesaretini vurguladı ve döngüsel uyum, yapısal düzenleme ve reformu güçlendirmeye devam etti. Para politikasının daha proaktif olması, çeşitli para politikası araçlarını esnek bir şekilde kullanmaya devam etmesi ve ekonomik operasyonları makul bir aralıkta etkin bir şekilde desteklemesi gerektiği ilk kez dile getirildi. Birçok analist, maliyet azaltmanın uzun vadeli bir hedef olduğunu ve para politikasının marjinal gevşetilmesi için yer olduğunu düşünüyor.
5 yılda LPR neden faiz oranlarını 5 baz puan düşürüyor?
MLF'nin 17 Şubat'ta yaptığı bir defaya mahsus 10 baz puanlık faiz indirimi ile bugünkü LPR faiz indirimi neredeyse kesinleşti. Ancak, piyasanın önceki beklentilerindeki farklılaşma, LPR'nin düşüp düşmeyeceği değil, LPR'nin beş yıllık dönemde ne kadar düşeceğidir.
LPR reformundan bu yana, 1 yıllık LPR ve 5 yıllık veya daha fazla LPR aynı sıklıkta azaltılmadı. Hem düşüşlerin sayısı hem de önceki düşüşün genel düşüşü ikincisini geçti ve ikisi arasındaki fark, geçen yıl 20 Eylül'den bu yana 65 baz puan ile sabit kaldı. Bu son ayarlamadan sonra, ikisi arasındaki dağılım, bazı analistlerin beklentilerini aşan daha da genişledi. Diğer bir deyişle, LPR 5 yılın üzerinde sadece 5 baz puan düşürüldü ki bu, piyasanın önceki beklentilerinin altında.
5 yıldan uzun vadeli LPR, orta ve uzun vadeli kredilerde fiyatlandırma kriteri olarak kullanılmaktadır Bankaları orta ve uzun vadeli imalat kredilerini artırmaya teşvik eden mevcut politikalar altında, "faiz indirimi" de maliyetleri düşürmede reel ekonomiye doğrudan fayda sağlayacaktır.
Minsheng Bank'ın baş makro araştırmacısı Wen Bin, mevcut altyapı yatırımının bir sonraki aşamada istikrarlı büyüme için ana itici güç olduğunu ve birçok altyapı projesinin 5 yıldan fazla yatırım süresine sahip olduğunu söyledi. 5 yıldan fazla LPR faiz oranı düşürülebilir. Dadi, istikrarlı büyüme hedefine ulaşmak için altyapı yatırımını teşvik ediyor.
Founder Securities'in baş ekonomisti Hue, ekonomik büyümeyi stabilize etme perspektifinden bakıldığında, 1 yıllık LPR düşürülürse ve 5 yıllık LPR değişmeden kalırsa, ikisi arasındaki spread genişlemeye devam edecek ve piyasa yapısı bozulabilir. Para politikası, bazı altyapı kredilerini ve emlak kredilerini bastırırken yalnızca bir yıllık üretim kredilerini teşvik eder. Yeni taç pnömonisinin patlak vermesinden sonra ekonomik büyümeyi stabilize etme politikası bağlamında, ikisi arasındaki yayılma genişlemeye devam ederse, genel makro karşı konjonktür fikrine aykırı olacaktır.
"Bu kez, LPR planlandığı gibi 5 yıllık dönemde düşürüldü, ancak düşüş sadece 5bp idi, bu da merkez bankasının işletmeler için orta ve uzun vadeli kredileri destekleme ve gayrimenkule çok güçlü gevşeme sinyalleri göndermekten kaçınması arasındaki ödünleşimi yansıtıyordu. Aslında, işletmeler için orta ve uzun vadeli kredilerin faiz oranları LPR dışında düşürüldü. Getirilen indirimlere ek olarak, bankaların kendileri ve müşterileri tarafından belirlenen indirimi düşürmenin ana yolu ek kısımdır. "Dedi.
5 yıllık LPR "faiz indirimi" ipotek faiz oranları üzerinde sınırlı etkiye sahiptir
Orta ve uzun vadeli kurumsal krediler için fiyatlandırma kıyaslamasına ek olarak, 5 yıldan uzun vadeli LPR aynı zamanda bireysel konut ipotek kredileri için fiyatlandırma kriteridir. Daha büyük bir gevşek sinyal üretin. Bununla birlikte, fiili durumdan, 5 yıldan uzun vadeli LPR'nin "faiz indirimi", ipotek faiz oranlarının ayarlanması üzerinde sınırlı etkiye sahiptir.
5 yıldan uzun vadeli LPR, bireysel konut kredileriyle yakından ilişkili olsa da, faiz oranının şu anda düşürülmesi, ipotek kredisi faiz oranının da derhal düşeceği anlamına gelmiyor. Sınıflandırma açısından, LPR kotasyonuna dönüştürülen mevcut ipotek kredileri için en kısa faiz oranı güncelleme döngüsü 1 yıldır, dolayısıyla ipotek faiz oranı 5 yıllık LPR'ye göre hemen değişmeyecektir. Yeni ipoteklere gelince, düşürülen gösterge faiz oranı, yeni ipotek faiz oranlarını mevcut ipoteklerle tutarlı tutmak için puanlar eklenerek ayarlanabilir. Ayrıca, bu yılın Mart ayından itibaren hisse senedi değişken kredi faiz oranı sözleşmesi resmi olarak fiyatlandırma kriterinin dönüştürülmesine başlayacak.Ancak, merkez bankasının düzenlemelerine göre ticari konut kredilerinin fiyatlandırma kriteri LPR'ye çevrilse bile, dönüşüm sonrası gerçek faiz oranı en azından 2020'nin sonuna kadar değişmemelidir. Bu aynı zamanda gayrimenkul kontrol politikasının istikrarını ve sürekliliğini sağlar.
Bu nedenle, emlak piyasası için güçlü bir teşvik sinyali oluşturacak olan LPR'nin 5 yıl içinde "faiz indirimi" konusunda endişelenmek çok fazla. Merkez bankası, son para politikası uygulama raporunda, konutların spekülasyon için değil, yaşamak için kullanıldığı konumlanmasına bağlı kaldığını ve şehre uygun politika temel ilkesi gereği, uzun vadeli bir gayrimenkul mali yönetim mekanizmasının kurulmasına değil, uzun vadeli bir finansal yönetim mekanizmasının kurulmasına hız vereceğini bir kez daha vurguladı. Kısa vadeli bir ekonomik teşvik olarak.
Ayrıca, merkez bankasının makro ihtiyati değerlendirmede (MPA) gayrimenkul kredisine ilişkin değerlendirme göstergelerini düzeltmeyi planladığı yönündeki önceki piyasa söylentilerine yanıt olarak, merkez bankası da 17 Şubat'ta haberin doğru olmadığını söyleyerek yalanladı. Bu aynı zamanda emlak finans politikasının önemli ölçüde gevşemeyeceğini de gösteriyor.
Piyasa, gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesini mi istiyor? Kısa vadede inmesi zor
İlginç bir şekilde, birçok analist, LPR'nin bu kez 5 yıl içinde neden sadece 5 baz puan düşürüldüğüne inanıyor, birçok analist bunun borç tarafında bankaların daha yüksek maliyetini yansıttığına inanıyor ve bu da kredi tarafında daha düşük faiz oranlarına karşı daha büyük bir direnişe yol açıyor. Bu nedenle, yeni sesler geldi. Gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesi çağrısı.
Ancak, kısa vadede mevduat faiz oranlarının "düşürülmesi" zor olabilir. Merkez bankası, son para politikası uygulama raporunda Çin'in kalkınma biçimini dönüştürme, ekonomik yapıyı optimize etme ve büyüme ivmesini dönüştürme konusunda kritik bir dönemde olduğunu belirtti.Bankaların kar marjlarını tam anlamıyla oynaması ve özellikle küçük ve mikro işletmeler olmak üzere reel ekonomiye katkılarını daha da artırması gerekiyor. Büyük işler yapmak için küçük maliyetler kullanan, daha fazla finansal kaynağı küçük ve mikro işletmelere çeviren, kredi faiz oranlarının üstü kapalı alt sınırını kararlılıkla aşan, kurumsal finansman maliyetlerini düşüren, kısa vadeli kar büyümesi için aşırı gereksinimleri uygun şekilde azaltan ve reel ekonomiye kâr sağlayan şirketin desteği. Ekonomik ve finansal erdemli döngü.
CITIC Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdür yardımcısı, merkez bankasının para politikası uygulama raporunun özel bir sütun aracılığıyla ticari bankaların kâr artışına odaklandığına açıkça inanıyor ve bankaların kuruluşlara kar vermesi ve LPR ve kredi faiz oranlarının aşağı yönlü kısıtlamalarını kademeli olarak kırması gerektiğini öneriyor. İçeriğin ticari bankaları vurduğu görülüyor ve daha sonra yapılacak maliyet azaltımlarının sadece yapısal para politikası ile başlamaması, aynı zamanda bankaları idari yönlendirme ve değerlendirme göstergeleri aracılığıyla alt kredi faiz oranlarını kırma ve kurumsal finansman maliyetlerini düşürme konusunda yönlendirmesi bekleniyor.
Son yıllarda, Çin'in ticari bankalarının genel kâr büyüme oranı yavaşladı, ancak hala nispeten yüksek ve bu da geniş bir ilgi ve tartışma yarattı. Veriler, 2019'un üçüncü çeyreğinin sonunda, A hisseli bankaların toplam piyasa değerinin, borsada işlem gören tüm şirketlerin toplam piyasa değerinin yaklaşık% 16,56'sını oluşturduğunu ve toplam kârın, borsaya kote tüm şirketlerin toplam kârının yaklaşık% 39,01'ini oluşturduğunu göstermektedir. 2019'un ilk üç çeyreğinde, Çin'in ticari bankaları yıllık% 9,19 artışla 1,65 trilyon yuan net kar elde etti.
Oriental Jincheng'de bir makro analist olan Wang Qing, bu yılki makroekonomik büyüme hedefinin salgın nedeniyle önemli ölçüde ayarlanmayacağını göz önünde bulundurarak, makroekonomik politikanın bir sonraki adımının istikrarlı büyüme yönünü daha da güçlendirmek olacağını ve LPR teklifleri için yıl boyunca 30 ila 50 baz puan olacağını söyledi. Ancak bu, gösterge mevduat faizini düşürme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına gelmez. Wang Qing aşağıdaki nedenleri ortaya koydu:
1. Domuz eti fiyatlarındaki artışın kısa vadeli bir faktör olarak düşünülmesine rağmen, mevcut TÜFE büyüme merkezi hala% 3.0 civarındadır ve bu 1 yıllık banka mevduat faiz oranının çok üzerindedir. Nispeten yüksek negatif faiz oranlarının olduğu bu durumda, merkez bankasının gösterge mevduat faiz oranını düşürmek için çok kararlı olması gerekiyor.
2. Bu negatif faiz oranı durumunda, gösterge mevduat faiz oranının düşürülmesi mevduatın yerinin değiştirilmesini, finansal aracılığın azalmasını hızlandırabilir ve bankaların gelecekte tasarruflarını artırmaları, benzer yapılandırılmış mevduatlar aramaları ve denetimi aşmak için başka önlemler almaları gerekecek ve genel faiz getiren borç maliyeti düşecektir. Veya beklenenden daha az.
3. 2020'de, büyük finansal risklerin önlenmesi dahil olmak üzere üç büyük mücadele, kesin zafer yılına girecek.Makro kaldıraç oranını sabitlemek ve gayrimenkul balonunu sınırlamak, merkez bankasının para politikasının önemli hedefleridir. "Taşmayı" önlemek için denetim otoritesinin kararlılığı sarsılmayacaktır. Gösterge mevduat faiz oranını ani bir şekilde düşürmek, piyasa beklentilerinin düzensiz olmasına neden olabilir.
4. Merkez bankasının, salgının orta ve uzun vadeli ekonomik eğilimler üzerinde derin bir etkisinin olup olmayacağını belirlemesi ve böylece para politikasının yönünü değiştirmesi gerekmektedir. Salgının kısa vadeli bir şok olduğu tespit edilirse, sadece periyodik olarak piyasa likidite arzını artırmak, hedeflenen politika desteğini güçlendirmek ve para politikası uygulamasına ince ayar yapmak gerekir. Şu an itibariyle, ikincisinin daha muhtemel olduğuna karar verdik.
Ek olarak, merkez bankasının elinde maliyet düşürmeye rehberlik edecek birçok "kart" vardır ve gösterge mevduat faiz oranını düşürmek için acele etmesi gerekmez. Everbright Securities'in sabit gelirli baş analisti Zhang Xu, bir aracı kurum Çin muhabirine, LPR reformunun kredilerin reel faiz oranını düşürme etkisinin iki boyutta yansıtıldığını söyledi: fiyat ve miktar. Fiyat açısından, ilk olarak LPR düşmese bile, reform kredi fiyatlandırma sürecinde görünmez alt limit ve koordineli fiyatlandırma sorununu çözebilir ve reel ekonominin finansman maliyetini düşürmeye yardımcı olabilir; ikincisi, LPR de kademeli olarak düşüyor. Nicel bir bakış açısıyla, zaman geçtikçe, giderek daha fazla kredi LPR'ye bağlanacak, dolayısıyla reformların sosyal finansman maliyetlerini azaltmadaki etkisi giderek daha açık hale gelecektir.
Açıktır ki, 2020'de para politikasının birincil amacı maliyetleri düşürmek, ancak faiz indirimleri gerçek faiz oranlarına bağlı olacak ve RRR kesintileri için sınırlı alan var Maliyetleri düşürmek için faiz oranı pazarlamasını teşvik etmeye devam edeceğiz. Genel olarak, para politikasındaki gevşemenin yönü bellidir.
Finans çemberini sallayın! Banka, 35.000 işten çıkarmayla büyük ölçekli bir yeniden yapılanma duyurdu! Piyasa değeri 2 günde 45 milyar buharlaştı ve karlar geçen yıl% 33 düştü! Yeniden yapılanma tersine dönebilir mi?
Merkez bankası büyük bir anlaşma yaptı! Salgın önleme ve kontrol için kredi desteğinin artırılması ve gayrimenkulün ekonomiyi canlandırma aracı olarak kullanılmaması ve bankaların kuruluşlara fayda sağlaması gerektiğini yeniden vurgulamak
Merkez bankasının son ayarı! Süper rutin yatırım sona erdi ve 2,5 trilyon geri döndü! Özel ifadenin gizemi nedir? A-hisse cirosu bir trilyon yuan'ı kırdı, bir yön seçmeniz gerekiyor mu?
Ters çevirme biraz fazla! Trump: Umarım Çin, Amerikan motorları satın alabilir.Ulusal güvenlik bir kalkan değildir! Bu araştırmacı çok zor, 3 günde 3 kez yüzüme tokat attım.
Az önce, "bir satır, iki toplantı ve bir oyun" hepsi birlikte geliyordu! Mali denetimin toleransını artıracak ve büyük ölçekli enflasyona neden olmayacak salgının önlenmesi ve kontrolü için 530 milyardan fazla kredi sağlanmıştır.
"Karaoke Kralı" işten çıkarmalar! Salgın altında, işe devam etme durumu nedir? Saha ziyaretleri: Trafik ve insan akışı hala seyrek ve malzeme eksikliği en büyük zorluk haline geliyor
