Menkul kıymetler endüstrisinin blok zinciri yolu "atılmaya" mahkum olmayabilir
Görüntü kaynağı @Visual China
Makale Çinko bağlantısı, yazar Yi Bailing, editör Wang Qiao
16. ve 17. yüzyıllarda, Hollanda Doğu Hindistan Şirketi bir mali "fayda paylaşımı ve risk paylaşımı" mekanizması yarattı, hisse senedi ihracı yardımıyla büyük miktarda fon topladı, cesurca doğuya deniz yoluna çıktı ve Hollanda deniz imparatorluğunun yolunu yarattı.
Sonuç olarak, insanlar finansal mekanizmaların insan toplumunun ve ekonominin gelişimi üzerindeki gücünü gördüler.
1609'da Hollanda Armstrong, tarihteki ilk borsayı kurdu. İnsanlar istedikleri sürece, Doğu Hindistan Şirketi hisselerini borsa aracılığıyla her zaman satın alabilir veya kendi hisselerini gerçekleştirebilirler.
sadece, O zaman, borsa, menkul kıymetlerin fiziki teslimi yöntemini benimsedi. İnsanların ticaret yapabilmek için borsaya fiziksel menkul kıymetler yatırması gerekiyor. Genellikle aynı gün içindeki işlemlerin denkleştirilmesi en az yarım aydan bir aya kadar sürer.
Menkul kıymetler piyasasının gelişmesi ve genişlemesiyle, menkul kıymet işlemlerinin sayısı artmış ve çok sayıda fiziki menkul kıymetin teslimatında gecikme yaşanmıştır. Bazı menkul kıymet şirketleri ve takas kurumları oluştu, Borsalara ve yatırımcılara birlikte hizmet vererek işlem verimliliğini artırır.
Daha sonra bilgisayarların ve internetin yaygınlaşması ile menkul kıymet alım satım yöntemleri yavaş yavaş fiziksel nesnelerden kağıtsız hale geldi. Bu değişiklik, yalnızca menkul kıymet işlemlerinin verimliliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda takasın hata oranını ve işletme maliyetlerini de büyük ölçüde azaltır.
On yıl önce, dijital para biriminin doğuşu, blockchain teknolojisini insanların vizyonuna getirdi ve blockchain teknolojisinin ortaya çıkışı, doğal olarak finans kurumlarına güvenli ve güvenilir hizmetler sağlıyor gibi görünüyor.
Çok sayıda uluslararası finans kuruluşu araştırmaya yatırım yaptı. IDC verilerine göre, finans sektörü geçen yıl küresel blockchain pazar payının% 60,5'ini oluşturdu. Menkul kıymetler sektörü, bankacılık sektöründen sonra blockchain uygulamaları için ikinci en büyük pazar haline geldi.
Menkul kıymetler alanında blockchain teknolojisinin uygulamasının dünyanın belli başlı ülke ve bölgelerinde keşfedilmesi, kaynak blok zinciri bilgileri
Menkul kıymetler endüstrisinde blockchain teknolojisi nasıl bir rol oynuyor? Menkul kıymetler sektörünün gelecekteki gelişimi üzerinde nasıl bir etkisi olacak?
Zinc Link, sektördeki birçok kişiyle röportaj yaptıktan ve sektördeki uzmanların literatür ve görüşlerini entegre ettikten sonra, Blockchain teknolojisinin gelecekte köklü değişikliklere yol açıp açmayacağı hala kararsızdır, ancak menkul kıymetler endüstrisi ile entegre kademeli bir reform yoluna giriyor.
Geleneksel sermaye piyasasının merkezi ve karmaşık ekosistemi
Bir zamanlar, bir internet devinin altındaki bir finans şirketinin blok zincirinden sorumlu kişi, Zinc Link'e blok zinciri teknolojisini finans sektörüne uygulamanın aslında zor olduğunu itiraf etti. Orijinal merkezileştirilmiş finansal piyasa sistemi aslında tarihsel gelişimin bir sonucudur.Varlığının rasyonelliğine sahip olması gerekir ve blockchain teknolojisi tarafından bozulamaz.
"Aslında, en sıcak tedarik zinciri finansmanı alanında bile, blockchain teknolojisinin uygulanması hala çok erken bir aşamadadır ve başarılı vakalar yoktur."
Nispeten konuşursak, dijital para ticareti piyasası ile karşılaştırıldığında, geleneksel sermaye piyasası karmaşık bir ekosistemdir. Bu ekosistem, geniş bir katılımcı yelpazesini kapsamaktadır: konuya ilişkin işlemin tarafları, menkul kıymet finansmanını ihraç eden taraf, varlık saklama ve takas için saklama bankası, menkul kıymet şirketleri, borsalar, düzenleyici kurumlar ve tüm piyasa için takas ve mutabakat hizmetleri sağlayanlar Sahne arkası ajansı.
Açık iş bölümü ve çeşitli konularda karşılıklı işbirliği, mevcut sermaye piyasasının gelişme modelini oluşturur. İkinci olarak, borsa piyasasında hisse senetleri, tahviller, tröstler, vadeli işlemler, döviz ve swaplar dahil olmak üzere çok çeşitli standartlaştırılmış ürünler, türevler ve tezgah üstü ürünler vardır.
Li Zhong, Zhou Siyu ve Li Yangqinin "İhtiyatlı Değişim: Blockchain ve Menkul Kıymetler Piyasasının Gelecekteki Yolu" adlı kitabı, "Sermaye piyasasının çok çeşitli bağlantıları ve büyük çıkarları var. Blok zincirinin" dışındakileri "karşısında," savurmaya "dayanamayacak durumda olabilir."
Blockchain teknolojisinin temelindeki veritabanı teknolojisi için, orijinal sermaye piyasasının temel ilişki mantığını açıklığa kavuşturmak gerekir: merkezi işlem yerleşim tesislerinin doğuşu ve gelişimi, "Güvenin sürdürülmesi, mahremiyetin korunması, risk önleme ve kontrolü, mali denetim" Sadece dört yönün benzersiz işlevleriyle kendimizi pratik konulara dayandırabilir ve iyi bir "üst düzey tasarım" işi yapmak için geleceğe odaklanabiliriz.
Güvenin sürdürülmesi için iş temeli işlemdir ve işlemin temeli güvendir. Yatırımcıların pazara güvenle girebilmelerinin nedeni, merkezi kurumların meşru hak ve çıkarlarının denetimine ve korunmasına duydukları güvenden kaynaklanmaktadır.
Bir üçüncü şahıs tröst aracısı olarak menkul kıymetler sicili kaldırılırsa, blok zinciri ihraççının performansını etkin bir şekilde sağlayıp yatırımcıların haklarını ve çıkarlarını koruyabilir mi? Kabarcık dönemi boyunca çeşitli altcoin dolandırıcılık vakalarına referansla, cevap açıktır.
Avrupa Merkez Bankası'nın araştırma raporu şunu belirtti: Gelecekte dağıtık muhasebe teknolojisi benimsense bile, noterlik bürolarının ve piyasa denetleme kurumlarının rolleri hala çok önemlidir.
Mahremiyetin korunmasına ilişkin olarak, su temiz olduğunda balık yoktur ve tamamen şeffaf bir açık pazarın işletilmesi aslında imkansızdır Kimse tüm listelenen şirketlerin ve diğer piyasa katılımcılarının ayrıntılarını tam olarak anlayamaz.
Merkezi sermaye piyasasının temel misyonu, şeffaflık ve donukluk arasında makul bir denge aramaktır. Gelecekte, blockchain teknolojisi ile araştırılan gizlilik ve güvenli bilgi işlem ve güvenilir ve güvenli bilgi işlem yöntemleri, menkul kıymetler ticareti piyasasında blockchain teknolojisinin uygulanmasında iyileştirmeler olarak kullanılabilir.
Risk önleme ve kontrol ile ilgili olarak, onlarca yıllık gelişmeden sonra, sermaye piyasası temelde küresel sermaye piyasasında türbülansa neden olan marjinal ve kısmi temerrüt zincir reaksiyonlarını önlemek için işlevlerin, sistemlerin ve denetimin tam kapsamına sahip tam bir risk önleme ve kontrol sistemine dönüşmüştür. Aynı zamanda sermaye piyasasına giren her yatırımcının, sahte işlemlerden kaynaklanan kimlik dolandırıcılığı ve hukuki anlaşmazlıkları önlemek için kimliğini doğrulaması gerekmektedir.
Piyasa denetimi ile ilgili olarak, 2008 küresel mali krizinden sonra, "Finansal Piyasa Altyapısı İlkeleri" 2012 yılında resmen ilan edildi ve G20 ülkeleri, küresel finans piyasasının risklere direnme kabiliyetini ortaklaşa geliştirmek için sermaye piyasası altyapı denetimi için temel standart olarak benimsedi.
Blockchain teknolojisi, ancak sermaye piyasasının doğasını tam olarak anlayarak ve güven, mahremiyet, risk kontrolü ve denetimin önemli rollerini anlayarak, kendisini pratik konulara dayandırabilir, devasa sermaye piyasası sistemindeki "çatlakları görebilir" ve geleceği yavaşça açabilir. yol.
Geliştirilmiş "kimlik doğrulama, protokol depozitosu" uygulama durumu
Shenzhen Securities Communication Co., Ltd. ("Shenzhen Stock Connect"), Shenzhen Borsası tarafından kontrol edilen bir finans teknolojisi şirketidir. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın ikinci Ar-Ge departmanının geliştirme müdürü Xia Xiongtao'ya göre, 2015'in başlarında Zinc Link ile tanışan Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, blok zincir teknolojisini incelemeye başladı ve menkul kıymetler endüstrisi ile birlikte uygulama senaryolarını araştırmaya başladı.
2017'de Shenzhen Borsası, ilgili sistemleri geliştirmek için blockchain teknolojisini uygulamaya başladı, ancak yalnızca POC aşamasında kaldı ve aslında iniş yapmadı.
Bu yılın Şubat ayında, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, menkul kıymetler endüstrisi için güvenilir mevduat hizmetleri sağlamak için resmi olarak blok zinciri temelinde indi ve iş şu anda promosyon aşamasında.
Xia Xiongtao, bu güvenilir mevduat hizmeti projesinde alt tabakanın Shenzhen Stock Connect, Pacific Insurance, Guotai Junan ve WeBank tarafından inşa edilen mevduat zinciri olduğunu söyledi. Bunların arasında Weizhong, temel geliştirme teknik desteğini, depozito hizmeti platformu sağlayıcısı olarak Shenzhen Borsası'nı, Yunzhidao, dijital kimlik doğrulaması için imza doğrulama hizmetleri ve ilk pilot kullanıcı olarak Great Wall Securities'i sağlıyor.
Yunzhidao Yönetim Kurulu Başkanı Shan Huiwei, Zinc Link'e bu projede dijital kimlik doğrulama ve elektronik imza uygulamasının aşağıdaki senaryoya dayandığını tanıttı:
Yatırımcılar hisse senedi, fon vb. Yatırım ürünleri satın aldıklarında, menkul kıymet şirketleriyle birden fazla sözleşme ve anlaşma imzalamaları gerekir.Yatırımcıların yeterli olduğunu kanıtlamak için risk bildirimleri, ürünle ilgili sözleşmeler, satın alma sözleşmeleri vb. Yatırımcılar tarafından tek tek imzalanması gerekir. Ürünün ayrıntılarını anlayın, gönüllü olarak yatırım satın alın ve yatırımın belirsiz sonuçlarına katlanmaya istekli olun.
Anlaşmazlık durumunda imzalanan anlaşma delildir.
Geçmişte, yatırımcılar tarafından imzalanan elektronik sözleşme ve imza için özel anahtar, menkul kıymetler şirketinin dahili sunucusunda saklanıyordu, komisyoncu sözleşmeyi ve imzayı istediği zaman değiştirebiliyordu.Masum olduğunu kanıtlamak zor ve mahkeme yatırımcıları tercih ediyor.
Kimlik doğrulama ve dijital imza teknolojisi olduğunda, imza özel anahtarı yalnızca istemciye ait olabilir ve imza verileri yalnızca istemciden üretilebilir. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın mevduat zincirindeki sözleşmenin sonucu ve anlaşma imzası gibi bilgileri saklayın ve değiştirilemez, böylece her şey bir bakışta görülebilir, bu da aracılık şirketinin kötü niyetli müdahalesini önleyebilir.
Great Wall Securities Bilgi Teknolojileri Departmanı genel müdürü Zhang Chuming, Zinc Link'e dijital kimlik doğrulama ve sözleşme mevduat sertifikalarının, Great Wall Securities'in blockchain uygulamasında yeni girişimleri olduğunu söyledi. Bunun müşteri deneyimini ve elektronik sözleşmelerin uyumluluğunu iyileştireceğine ve ayrıca müşterilerle olan anlaşmazlıkların çözülmesine yardımcı olacağına inanıyor.
"Bu, maliyetleri düşürmede ve verimliliği bir dereceye kadar artırmada rol oynadı, ancak çok fazla değil. Sonuçta, birkaç anlaşmazlık var. Ancak, anlaşmazlıklar bir kez ortaya çıktığında, etki ve kayıplar büyükse, yine de bunlardan mümkün olduğunca kaçınmaya ve önlem almaya çalışıyoruz."
Zhang Chuming, açık bir şekilde, sözleşmeli mevduatlar için blok zinciri uygulama ölçeğinin gelecekte genişletileceğini söyledi. "Bu aşamada, varlık yönetimi ürünlerini satın almak için ağırlıklı olarak sözleşmeli mevduat sertifikalarını kullanıyoruz. Bir sözleşme veya sözleşme sözleşmesinin imzalandığı bir yer olduğu sürece uygulanabilir. "
Bu projenin ana sürecinin yatırımcının müşteriye giriş yaptıktan sonra müşterinin kimlik bilgilerine göre anahtar faktörün üretilmesi ve imza hizmeti değişiminden sonra tam şifreli özel anahtarın üretilmesi olduğu anlaşılmaktadır. Şu anda, istemci ve bulut sunucusunun her biri gizli anahtar faktörünün yarısını sağlar ve imza sunucusu, müşterinin oturum açma bilgilerini zincire yükler. Müşteri işi ele aldığında, imza bilgisini elde etmek için işi benzersiz özel anahtarla imzalar İmza başarılı olduktan sonra imza ile ilgili bilgiler zincirlenir.
Yatırımcılar, menkul kıymetler şirketleri, dijital kimlik doğrulama teknolojisi sağlayıcıları ve blok zinciri platformu teknolojisi sağlayıcıları, yatırımcıların işlemleri için güvenilir ve güvenli hizmetler sağlamak için eksiksiz bir sistem oluşturdu.
Blockchain menkul kıymetler endüstrisinin geleceği nerede?
Dijital kimlik doğrulama ve elektronik imzalar gibi uygulamalara ek olarak, geniş kapsamlı ve katmanlı bir sermaye piyasası karşısında blockchain nasıl bir rol oynayabilir ve ileriye dönük yol nedir?
Aslında, halka açık bilgilere göre, uluslararası finansal altyapının sıkıntılı noktaları hala herkes için aşikârdır:
Ara işlem bağlantıları maliyetlidir, oldukça uzmanlaşmıştır ve iş dünyasında karmaşıktır. Örneğin, ABD borsasında takas süreci T + 3 gün gerektirir ve sınır ötesi işlemler söz konusu olduğunda, uluslararası merkezi menkul kıymetler deposundan da geçer.
Güvenin maliyeti yüksektir.Küresel finans piyasası sistemi kimlik doğrulamasına dayanır.Gözetim gibi belirli ihtiyaçların karşılanmasının yanı sıra, birikmiş iş verileri açık değildir ve paylaşılmamaktadır.Yatırımcılar ve ihraççılar gibi piyasa katılımcıları aşırı güven maliyetleriyle karşı karşıyadır.
Merkezi teknoloji depolama ağı güvenlik riskleri yüksektir ve tek düğümlü saldırılara dayalı sorunlar, tüm defterin güvenliğini tehdit eder.
Blockchain'in dağıtılmış defter teknolojisi, gizlilik ve güvenli bilgi işlem, dağıtılmış depolama ve diğer teknolojilerle birlikte yukarıdaki sorunları çözebilir. Kısa bir süre önce, Avrupa Merkez Bankası, menkul kıymet işlemlerinden sonra ödemede dağıtılmış defter DLT teknolojisinin uygulanmasını özellikle vurgulayan bir rapor yayınladı.
Zhang Chuming, takas ve uzlaştırma maliyetlerini düşürmenin ve süreçleri optimize etmenin blok zincir teknolojisinin en önemli rolü olmadığına inanıyor. Gelecekte, blok zincirinin daha büyük önemi, işlem eşiklerini düşürmede ve işlem sözleşmelerinin sonuçlandırılmasında yatıyor olabilir. Veri sahipliği blok zinciri teknolojisi temelinde çözüldüğünde, Tüm borsa piyasası daha aktif olacak ve ekonomi gelişecek.
Xia Xiongtao, blockchain teknolojisi işinin uygulanmasının takibinde, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın yurtdışı ödeme, yatırım ve finansman yerleştirme ve diğer yönlere genişleyebileceğini söyledi.
Blockchain teknolojisinin menkul kıymetler endüstrisinde yadsınamaz özel bir değere sahip olduğuna inanıyor, ancak sadece menkul kıymetler endüstrisinde değil, blok zincirinin uygulanmasını kısıtlayan faktörlerin genellikle sadece teknik sorunlar olmadığına inanıyor.
Örneğin, sürdürülebilir ve istikrarlı bir ekoloji oluşturmak için blok zincirine bir teşvik mekanizması nasıl eklenir? Blok zinciri için yönetim politikalarının ve ilgili standartların formülasyonu ile ilgili olarak, bunlar bu aşamada nispeten eksiktir ve endüstri henüz bir "birleşme" oluşturmamıştır. Uzlaşma.
Avrupa Merkez Bankası, blockchain teknolojisinin takas ve hesaplaşma için uygulanmasına ilişkin raporda, Blockchain teknolojisinin gelişmesiyle birlikte temel yasalar, işlemler ve yönetişim zaman alacaktır.
Devasa ve olgun bir finansal altyapı sistemi karşısında, blockchain teknolojisi altüst olmuş gibi görünmeyebilir, ancak "iğneyi oturtarak" pratik sorunları çözebilir. Belirli sorunlar karşısında, birden fazla tarafın üst düzey tasarımı ortaklaşa tamamlaması gerekir.
Şimdiye kadar, ister yurt içinde ister yurt dışında, blockchain teknolojisinin menkul kıymetler piyasasını ne kadar derinden değiştireceğini söyleyemeyiz. Ancak gelecekte, tüm menkul kıymetler endüstrisinin iş şeklini ve mantığını değiştirebilir, ancak öyle olsa bile, kademeli bir reform yolu olacaktır.
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
