Net karı yaklaşık% 60 düşen Wenhui Geliştirme Grubu, halka arzında başarılı olabilir mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
8 Ağustos'ta, Hong Kong yapı malzemeleri tedarikçisi Wenhui Development Group, Hong Kong Borsası'na kote olmak için bir başvuru sundu.
Wenhui Development Group tarafından açıklanan izahnameye göre, şirketin ana işi iki kategoriye ayrılıyor; biri şirket tarafından üretilen beton ürünlerinin tedariki; diğeri ise çimento ürünleri, kum ürünleri ve diğer inşaat malzemeleri dahil olmak üzere çeşitli yapı malzemelerinin ticareti. Şirketin operasyonu üç aşamadan oluşur: teklif veya teklif talebi, müşteri kabulü, teknik ve malzeme kalite belgelerinin sunulması; sipariş düzenleme ve tedarik; üretim, kalite kontrol ve teslimat.
(Resim kaynağı: Wenhui Geliştirme Grubu Prospektüsü)
Yukarıda, şirketin ana iş modelini kısaca açıklıyoruz ve aşağıda, şirketin sektörünün karşılaştığı risklere bir göz atalım.
İş yoğunlaşma riski
Wenhui Geliştirme Grubu tarafından açıklanan prospektüsü dikkatlice okuduktan sonra, Caihua Haber Ajansı, şirketin kendi işinin ve alt müşterilerinin nispeten yoğunlaştığını, özellikle şirketin alt müşterilerinin nispeten yoğunlaştığını ve şirketin performansının büyük ölçüde onlara bağlı olduğunu buldu.
Spesifik olarak, şirketin 2016 mali yılı, 2017 mali yılı ve 2018 mali yılı, beton karıştırma tesisi A'nın ürettiği gelir sırasıyla yaklaşık 98,5 milyon Hong Kong doları, 302 milyon Hong Kong doları ve 260 milyon Hong Kong doları olmuştur; son üç yıldaki toplam gelirin% 28'ini oluşturmuştur. % 45,% 49. Şirket, bu yıl beton karıştırma tesisi B'yi daha da sattı. Şirketin beton işinin gelecekte daha da yoğunlaşması bekleniyor. Gelecekte, şirketin A beton karıştırma tesisi şikayet edilir veya araştırılırsa ve ciddiyet bir kamu tehdidine ulaşırsa ve Binalar Departmanı bir yıkım emriyle beton karıştırma tesisine karşı yaptırımlarda bulunursa, şirketin işleri, faaliyetlerin kesintiye uğramasından ciddi şekilde etkilenecektir. Olumsuz etkiler.
Buna ek olarak, şirketin gelirinin alt müşterilerin yoğunlaşmasında önemli bir etkisi vardır.Promosyona göre, şirketin geliri esas olarak önceki performans dönemlerindeki birkaç büyük müşteriden gelmektedir. 2016 mali yılında, 2017 mali yılında ve 2018 mali yılında, şirketin ilk beş müşteriden elde ettiği gelir, dönem boyunca şirketin toplam gelirinin sırasıyla% 76,% 74 ve% 49'unu oluşturuyordu. Şirketin performansı büyük ölçüde en iyi müşterilere dayanıyor . Bu nedenle, şirketin büyük büyük müşterilerle iyi ve istikrarlı bir iş ilişkisi sürdürmesi çok önemlidir. Şirketin müşteri itibarı bozulursa ve büyük müşteriler çeşitli nedenlerle şirketin alacaklarını ve faturalarını tam zamanında ödemezse, şirketin varlıkları önemli ölçüde değer kaybına uğrayabilir. Şirketin siparişleri düşürülmedikçe veya iptal edilmedikçe veya şirket büyük müşterilerden herhangi biriyle iş ilişkisini sona erdirmedikçe, şirketin iş ve mali koşulları önemli ve olumsuz bir şekilde etkilenecektir.
Şirketin endüstrisi ve sektördeki konumu açısından, kendi ölçeği nispeten küçüktür ve risklere direnme yeteneği nispeten zayıftır; işi büyük müşterilerde yoğunlaşmıştır ve alt müşteriler için fiyatlandırma gücüne sahip değildir. Şirketin işini ve risklerini analiz ettikten sonra, şirketin özel performansının finansal rapora nasıl yansıdığını görelim.
2017-2018 mali yılı net karı bir önceki yıla göre% 60'ın üzerinde düştü
Wenhui Development Group, FY2016, FY2017 ve FY2018'de toplam 349 milyon HK $, 667 milyon HK $ ve 527 milyon HK $ toplam gelir elde etti; net kar sırasıyla 300.8 milyon HK $, 62.5 milyon HK $ ve 25 milyon HK $ idi. Bu iki veri setinden, şirketin net karının ve gelirinin büyük ölçüde değiştiğini ve net kar oranının nispeten düşük olduğunu görebiliriz. 2018 mali yılında şirketin net kar oranı yalnızca% 5'in altındaydı ve bu da şirketin kârlılığının ne kadar zayıf olduğunu gösteriyor.
(Resim kaynağı: Wenhui Geliştirme Grubu Prospektüsü)
Basitçe Wenhui Geliştirme Grubunun gelirinin ölçeğine bakın ve net kar nispeten küçüktür ve dalgalanmalar büyüktür ve sürdürülebilir değildir. Spesifik olarak, şirketin somut işi 2018 mali yılında 330 milyon Hong Kong doları gelir elde etti ve şirketin somut işi 2017 mali yılında yıllık yaklaşık% 27 düşüşle 450 milyon Hong Kong doları gelir elde etti. 2018 mali yılında gelirdeki düşüşün ana nedeni, beton işinden elde edilen gelirdeki nispeten büyük düşüştü.
(Resim kaynağı: Wenhui Geliştirme Grubu Prospektüsü)
Şirketin gelir düşüşü kontrol altında olsa da 2018'deki net karı bir önceki yılın yarısından azdı. Şirketin brüt karı ve dönem giderlerinin değişmeden kaldığı varsayımı altında, net kârın gelirdeki düşüşle yaklaşık aynı olması gerektiği, ancak şirketin net karındaki düşüşün gelirdeki düşüşten önemli ölçüde daha yüksek olduğu mantıklıdır. Sorun ne?
2017'de şirketin brüt kar marjı yaklaşık% 32 idi. 2018'de şirketin brüt kar marjı yaklaşık% 26'ya düştü ve brüt kar marjı yaklaşık% 6 düştü.% 6'lık bu alanı küçümsemeyin, çünkü şirketin daha düşük net kar marjı Şirketin oynaklığı şirketin net karını ciddi şekilde etkileyecek, bu nedenle şirketin 2018 net karındaki düşüş, gelirdeki düşüşün çok ötesine geçiyor.
Özetle, şirketin iş ölçeği küçüktür ve sektörde fiyatlandırma gücü yoktur.Bu, şirketin mali durumundaki brüt kar marjlarında net karı ciddi şekilde etkileyen büyük dalgalanmaları yansıtır. Şirketin geliri son üç yılda artmış olsa da, net karı durdu ve bu da şirketin sektördeki rekabet avantajı eksikliğini yansıtıyor. Şirket sektörde "lider" olacaksa, gelecekte daha alacağı uzun bir yol vardır.
Yazar Zheng Pengchao
Editör Xu Bingying, He Qiuxia
