İlk Dafa İnceleme Komitesi'nin 16 ayı
Bahar Şenliği yaklaşıyor ve İhraç İnceleme Komitesinin yeniden seçilmesi gittikçe yaklaşıyor, ancak ilk Dafa Sınav Komitesi hala çok çalışıyor: önümüzdeki hafta, üç şirketin ilk halka arz başvurularını gözden geçirecek.
23 Ocak 18. İhraç İnceleme Komisyonu adayları için kamuoyuna son ilan günüdür. Bu, 17. Ulusal Düzenleme İnceleme Komitesi'nin 3 aylık "gecikmiş görev ifa etme" misyonunun yakında başarıyla tamamlanacağı anlamına geliyor.
Şu anda İhraç İnceleme Komisyonu'nun on sekizinci oturumu için toplam 21 aday bulunmakta olup, Aralarından İhraç İnceleme Komitesi'nin önceki oturumunun 5'i görevine devam edecektir.
17 Ekim 2017'de göreve başladığından bu yana, ihraç inceleme komitesinin 17. oturumu şüphesiz A hisselerinin halka arz incelemesine yeni bir hava getirdi. Şimdi, ihraç inceleme komitesinin ilk oturumunun görevini yerine getirmesinden bu yana durumu gözden geçirelim.
yeni ortam
Tarihteki ilk "Dafa İnceleme Komitesi"
17. ihraç inceleme komitesi, piyasa katılımcıları tarafından ilk "büyük ihraç inceleme komitesi" olarak adlandırılıyor, çünkü bu, ana kurul ihraç inceleme komitesi ile GEM ihraç inceleme komitesi tek bir komitede ilk kez birleştiriliyor.
Dafa Sınav Komitesi'nin öncülleri, 16. Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi ve 6. GEM İhraç İnceleme Komitesi idi ve iki üyenin büyüklükleri çok da farklı değildi. 17. İhraç İnceleme Komisyonu toplam üye sayısı 63, 16. Ana Yönetim Kurulu İhraç İnceleme Komisyonu toplam üye sayısı 25 ve 6. GEM İhraç İnceleme Komisyonu toplam üye sayısı 35'tir.
Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi 1993 yılında, GEM İhraç İnceleme Komitesi ise 2009 yılında kurulmuştur. O zamanki İhraç İnceleme Komitesi için Önlemler e göre, İhraç İnceleme Komitesi üyeleri bir yıllık bir süreye sahiptir ve yeniden seçilebilir, ancak birbirini izleyen azami görev süresi 3 dönemi geçemez.
Daha önce, Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi genellikle Nisan ayında değiştirildi ve GEM Yayınlama İnceleme Komitesi genellikle Eylül ayında değiştirildi.
Mayıs 2015'te 16. Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi'nin süresi doldu.Menkul kıymet ihraçları için kayıt sistemi reformunda işbirliği yapmak ve bağlantı ve koordinasyonda iyi bir iş çıkarmak için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu 16. Ana Kurul İhraç İnceleme ve Atama Süresini uzatmaya karar verdi. Altıncı GEM ihraç inceleme komitesi de süresini uzattı.
Temmuz 2017'ye kadar, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Ana Kurul İhraç İnceleme Komitesi ile GEM İhraç İnceleme Komitesi'ni bir araya getiren "İhraç İnceleme Komitesi için Önlemler" ni revize etti, yeniden seçim süresini iki dönem olarak revize etti ve yeni bir sorun incelemesi oluşturdu Denetim komitesi.
Shanghai Normal Üniversitesi'nden Doç. Dr. Huang Jianzhong, medyaya verdiği bir röportajda, ihraç inceleme komitesini birleştirmenin ve komite değiştirme sıklığını artırmanın, menkul kıymet ihraç incelemesinin "kira arama maliyetini" artırdığını söyledi.
Tarihteki ilk Dafa İnceleme Komitesi hangi yeni hava durumunu getirdi?
En katı
Sipariş iptali artık, karşılama oranı sadece% 63.98
Dafa İnceleme Komitesi'nin 17 Ekim 2017'deki ilk "incelemesinden" bu yana, görev süresi boyunca toplam 261 IPO şirketi incelendi (24 Ocak 2019 itibariyle istatistikler), bunlardan 167'si incelemeyi geçti ve diğer 14 şirket Gözden geçirme toplantı tarihinin yayınlanmasından sonra gözden geçirme iptal edildi ve geçme oranı sadece% 63.98 idi.
Özellikle, ihraç inceleme ve atama döneminin başında, tek bir ayda incelenen halka arz şirketlerinin sayısı 22 ile 42 arasındaydı. Şubat 2018'e girildiğinden bu yana, tek bir ayda halka arz kurumsal denetimlerinin sayısı düştü.O zamandan beri aylık denetim sayısı 20'yi aşmadı ve minimum tek aylık denetim 5'e kadar düştü. Dafa İnceleme Komitesi göreve başladığından bu yana her ay ortalama 16,31 şirketi inceliyor.
Denetim durumu Veri kaynağı: Rüzgar verileri, günlük halka arz
Geçiş oranı Veri kaynağı: Rüzgar verileri, günlük halka arz
Tek aylık onay oranına bakıldığında, Ocak 2018'de geçme oranı yalnızca% 42,86 idi ve bu, tüm yılın en düşüküydü; Kasım 2018'deki buluşma oranı, 2018'deki en yüksek oran olan% 90'dı. Ocak 2019'dan bu yana 5 firma toplantıya katıldı, 4'ü sorunsuz geçti ve 1'i oylamayı askıya aldı.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun resmi web sitesine göre, 2018'de toplam 217 şirket halka arz başvurularını geri çekme girişiminde bulundu. Para çekme dalgası Mart 2018'de zirveye ulaştı. 2017'de yalnızca 146 şirkete kıyasla, 79 şirket bir ay içinde halka arz başvurularını geri çekti. Firmalar halka arz başvurularını geri çekti.
Bir sektör içerisinden birisinin görüşüne göre, bunun nedeni 2018'deki daha sıkı gözden geçirmedir ve bu, giderek daha fazla "güvensiz" şirketin IPO başvurularını geri çekmesine yol açmıştır. Buna ek olarak, 2018'in başlarında yayınlanan IPO reddedildikten sonraki 3 yıl içinde arka kapıya izin verilmemesi şeklindeki yeni yeniden yapılanma yönetmelikleriyle de ilgisi var. Şirketin halka arzının reddedilmesi durumunda, üç yıl içinde arka kapı listelemesini gerçekleştiremeyecek, ancak şirket halka arz başvurusunu gönüllü olarak geri çekerse, şirketin başka bir arka kapı listeleme yöntemi olacaktır.
Görülüyor ki, Dafa Denetim Komitesinin daha katı bir şekilde gözden geçirilmesi sadece piyasanın bir fikir birliği değil, aynı zamanda demir bir gerçek.
Buna ek olarak, Haziran 2018'de, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "İlk Halka Arz ve Listelemeler için İdari Tedbirler" ve diğer belgeler yayınlayarak, halka arz şirketlerinin sponsorlarının, listelendikten sonra "performanslarını değiştiren" sorumluluklarına ilişkin hükümler ekledi. Bir sponsorun sponsor olduğu bir şirketin listenin ilk yılında bir zarara uğraması durumunda, denetim makamının sponsorun sponsorluk niteliğini teyit tarihinden itibaren 3 ay süreyle askıya alacağını ve ilgili personelin sponsor temsilcisinin niteliğini iptal edeceğini, ancak pilotun henüz kar etmediğini belirtmektedir. İşletmeler hariç. Bu hareket, sponsorun sorumluluğunu netleştirdi ve sponsorlu projelerin kalitesini iyileştirdi.
Sektördeki pek çok kişi 17. Düzenleme İnceleme Komitesinin sınav standartlarını sıkı bir şekilde uyguladığına ve dikkate değer sonuçlar elde ettiğine inanmaktadır.
Pekin Üniversitesi Ekonomi Fakültesi'nde profesör olan Lu Suiqi, International Finance News'ten bir muhabirle yaptığı röportajda, ihraç inceleme komitesinin sıkı bir şekilde gözden geçirilmesinin, giderek daha standart hale gelen ve mükemmelleştirilmiş denetimle ilgili olduğunu söyledi. 2018'den bu yana, düzenleyici makamlar defalarca finansal sistemin düzenlenmesini talep ettiler, temizlemeyi güçlendirdiler ve finansal kaldıracı kaldırmaya yönelik çabaları artırdılar, bu nedenle IPO inceleme gereksinimleri doğal olarak buna göre artacak. Aynı zamanda, piyasanın likiditesi sıkı olma eğilimindedir ve bu da halka arz incelemesini yavaşlatır.
Dafa İnceleme Komitesi tarafından incelenen 261 halka arz şirketinden% 49,43'ü ana kurulda oturum açmak istedi,% 32,95'i GEM'de oturum açmak istedi ve% 17,62'si küçük ve orta ölçekli kurulda oturum açmak istedi.
Hangi sektör daha yüksek geçiş oranına sahiptir?
En az sayıya sahip küçük ve orta boy tahta en yüksek geçiş oranıyla kazanır. Dönem değişikliğinden bu yana, Dafa Gözden Geçirme Komitesi, 36'sı toplantıyı başarıyla geçen 46 küçük ve orta ölçekli kurul işletmesini% 78,26 geçme oranıyla inceledi. Main Board ve ChiNext'in geçiş oranları sırasıyla% 62.79 ve% 58.14 ile daha düşüktür.
NEEQ'de A hisseli halka arzlara geçen şirketler için, Dafa Sınav Komitesi özel muamele yapmadı.
261 halka arz şirketi arasında 62 şirket daha önce NEEQ şirketiydi ve genel toplantı oranından daha düşük olan% 54,84'lük bir karşılama oranıyla.
Piyasanın genel olarak şirketin finansal durumuna, özellikle de geçen yılki net kar düzeyine dikkat ettiğini belirtmekte fayda var.
IPO Daily'den alınan ön istatistiklere göre, 2017'de ana kurul toplantısını geçen şirketlerin medyan işletme geliri 1.41 milyar yuan ve ana ortama atfedilebilen medyan net kar 158 milyon yuan; GEM kurulunu geçen şirketlerin medyan işletme geliri 2017'de 675 milyon yuan idi. Ana şirkete atfedilebilen medyan net kar 101 milyon yuan; küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu şirketlerinin 2017'de ortalama işletme geliri 1.067 milyar yuan ve ana şirkete atfedilebilen medyan net kar 173 milyon yuan idi.
yüksek verim
Aylık 42 firma gözden geçiriliyor ve bariyer gölü çözülüyor
Sıkı denetime ek olarak, Dafa Denetim Komitesinin ilk oturumu da son derece özenli ve verimli geçti.
17. ihraç inceleme komitesi göreve gelmeden önce, halka arz başvuru kuyruğunda 585 firma vardı, 600'e yakın, 41'i toplantıyı geçti ve 544'ü inceleme bekliyor. İhraç inceleme komitesi istifa ettiğinde, 292 şirket sıraya giriyordu; bunlardan 29'u toplantıyı geçti, 263'ü geçmedi. Dafa Denetim Komitesinin denetimlerin hızını artırma hamlesi kaçınılmaz İstatistiklere göre Dafa Denetim Komisyonu bir ayda en fazla 42 şirketi denetledi.
Sıkı gözden geçirme standartlarından yararlanarak, on yedinci ihraç gözden geçirme randevu döneminde, halka arz için başvuran birçok şirket materyalleri geri çekmek için inisiyatif aldı.Görev süresinin ilk incelemesinin yüksek verimliliğine ek olarak, halka arzlar için kuyruğa giren şirketlerin sayısı önemli ölçüde azaldı ve bu da A hisselerini yıllarca rahatsız etti. Göl rahatladı.
24 Ocak 2019 itibariyle, 17. ihraç inceleme komitesi tarafından incelenen ve listelenen 134 şirket var ve toplanan fiili toplam fon miktarı 162.398 milyar yuan.
Üç sektörün özeti. Veri kaynağı: Rüzgar verileri, günlük halka arz
Tie Bao Gong
12 kişinin onay oranı% 60'ın altında
Kamuya açık bilgiler, 63 Dafa inceleme komitesinin 42 tam zamanlı üye ve 21 yarı zamanlı üyeden oluştuğunu göstermektedir. Bunlardan 33'ü CSRC sisteminden ve borsalardan geldi. Diğer 21 kurum, 6 ulusal bakanlık, 6 yüksek öğrenim kurumu, 2 bilimsel araştırma enstitüsü, 4 menkul kıymet şirketi, 1 fon şirketi ve 2 sigorta varlık yönetimi kurumu dahil olmak üzere ilgili ulusal bakanlıklar, üniversiteler ve finans kuruluşlarından gelmektedir. Ayrıca muhasebe firmaları ve hukuk firmalarından 9, hukuk firmalarından 5 ve muhasebe firmalarından 4 kişi var.
24 Ocak 2019 itibarıyla 11 komite üyesinin incelediği girişimci sayısı 50'yi geçti. Geçme oranı açısından 12 komite üyesinin geçme oranı% 60'ın altında ... Bunların arasında Şangay Menkul Kıymetler Borsası Ürün İnovasyon Merkezi Direktörü Fu Bing sadece 21'in denetimini geçti ve geçme oranı% 42,86 oldu. Chen Chuang ve Zhang Jianwei'nin geçiş oranları sadece% 51.11 ve% 51.61 idi.
Tam zamanlı üyeler tarafından yapılan denetim Kaynak: China Securities Regulatory Commission, IPO Daily
İhraç inceleme toplantısında, inceleme komitesi son derece "gerçekti" ve şirketin endüstrisinin gelişimi, şirketin ticari faaliyetlerinin statükosu ve sürdürülebilir kalkınma eğilimleri hakkında derinlemesine araştırmalar yürüttü. Yerinde sorgulamalar ayrıntılı, kapsamlı ve profesyoneldi ve temelde her şirket sorardı. Kurumsal karlılık, büyüme, bağlantılı işlemler, brüt kar marjı, iç kontrol sistemi, vergilendirme, patentler, davalar ve bağımsızlık dahil olmak üzere toplamda 20'den fazla konuyu içeren, her biri 4 veya 5 küçük sorunu içeren dört ve beş ana konu Seks ve para toplama gibi içerikler.
trajikomedi
Kimyasal üretim endüstrisi yüksek bir geçiş oranına sahip ve 11 endüstride "hayatta kalan yok"
İhraç İnceleme Komitesi tarafından yapılan bu incelemenin sonuçlarına bir göz atalım.
Sektör perspektifinden bakıldığında, konferansa katılan 261 şirket arasında bilgisayar, iletişim ve diğer elektronik ekipman imalatçıları (bundan böyle "elektronik ekipman imalatı" olarak anılacaktır) en çok konferansa sahip olan şirketler, 36 ile% 66,67'lik bir toplantı oranıyla Genel toplantı oranı.
Sektör Durum Verilerinin Özeti Kaynak: Rüzgar Verileri, IPO Daily
İlginç bir şekilde, IPO Daily'nin ön istatistikleri, IPO kuyruğundaki elektronik ekipman üretim şirketlerinin sayısının da en fazla olduğunu bildirdi. Buna ek olarak, elektronik ekipman imalat sektöründe borsaya kayıtlı şirketler 2018 yılında 380'den fazla birleşme ve satın almalara katılarak birinci sırada yer aldı.
Ayrıca, özel ekipman imalatı, yazılım ve bilgi teknolojileri hizmetleri, otomobil imalatı, kimyasal hammadde ve kimyasal ürünler imalatı olmak üzere beş sektörde 10'dan fazla konferans düzenlenmektedir.
Karşılaşma oranına bakıldığında, kimyasal hammadde ve kimyasal ürünler imalat sektörü oldukça dikkat çekicidir.Denetlenen 16 firmadan 15'i toplantıyı sorunsuz geçti ve% 93,75 gibi yüksek bir görüşme oranı elde edildi.
Bir yatırım bankasının Ar-Ge departmanından bir kişi, IPO'ya günlük olarak, Ulusal İstatistik Bürosu'nun endüstri sınıflandırma standartlarına göre, kimyasal hammadde ve kimyasal ürün üretimi için genel pazarın nispeten büyük olduğunu ve temel kimyasal hammadde imalatı, gübre üretimi, pestisit üretimi ve kaplamalar dahil olmak üzere endüstri kapsamının geniş olduğunu söyledi. , Mürekkep, pigment ve benzeri ürün imalatı, sentetik malzeme imalatı, özel kimyasal ürün imalatı, patlayıcılar, piroteknik ve havai fişek ürünleri imalatı ve günlük kimyasal ürünler imalatı 8 alt sektördür.
Borsaya kayıtlı bir şirketin yönetim kurulu sekreteri, IPO'ya günlük olarak, bir şirket olarak sektör çok küçükse ve büyümesi sınırlıysa hayatta kalmanın kolay olmayacağını söyledi. Bununla birlikte, genel kimya endüstrisi nispeten büyük ve segmentte lider olmasını sağlarken sınıflandırmanın daha ince olduğunu söyledi. İhraç inceleme komitesine daha iyi bir izlenim bırakarak başarı oranını artırabilir.
Aynı zamanda, IPO Daily'den alınan ön istatistikler, Dafa Denetim Komitesi tarafından incelenen şirketler arasında 11 sektörden hiçbirinin toplantısı olmadığını ve toplam 15 şirketin olduğunu gösteriyor. 11 sektör arasında, çoğu sektörde yalnızca bir şirket mevcut. Ancak toplantıya bina dekorasyon ve diğer inşaat sektörlerinden 3 firma, toptan satış sektöründen iki firma ve atık kaynaklarının kapsamlı kullanımı katıldı ve hiçbiri toplantıyı gerçekleştirmedi.
Sektör Durum Verilerinin Özeti Kaynak: Rüzgar Verileri, IPO Daily
Yeni komite
Yeni bir IPO incelemesi yolculuğuna çıkın
Şu anda, İhraç İnceleme Komitesi'nin 17'nci İhraç İnceleme Komitesi'nin 2/3 oranında eksik atanacak 21 yeni üyesi bulunuyor. Bunların arasında, 10 kişi CSRC sisteminden (CSRC'de yalnızca bir kişi var ve geri kalanı yerel menkul kıymetler düzenleme bürolarının temsilcileridir) ve 3 kişi de borsa sisteminden (tümü Shenzhen Borsasından). İlgili devlet bakanlıklarından, üniversitelerden, menkul kıymet şirketlerinden, fonlardan ve diğer kurumlardan komite üyesi yoktur. Kalan 8 kişi muhasebe firmaları ve hukuk firmalarından, 5 hukuk firmalarından ve 3 muhasebe firmalarından.
17. İhraç İnceleme Komitesi ile karşılaştırıldığında, hukuk bürolarından ve kulüplerden üye oranının genel olarak yeni dönemde% 17.46'dan% 38.1'e yükseldiğini bulmak zor değil .. CSRC sisteminin oranı istikrarlı bir şekilde yükseldi. % 28.57,% 47.62'ye yükseldi.
Atanacak yeni üyeler arasında zaten 80'lerde doğmuş üyeler var Shenzhen Borsasından üye Zhou Hui, 1980'de doğdu ve önerilen listedeki en genç üye.
Yeniden seçimden sonra halka arz piyasa ortamı ve halka arz inceleme tarzı ile ilgili olarak Lu Suiqi, 2018'den itibaren çok fazla değişiklik olmayacağına inanıyor çünkü objektif faktörler ve piyasa ortamı değişmedi.
Çin Renmin Üniversitesi Finans ve Menkul Kıymetler Enstitüsü eş direktörü Zhao Xijun, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ve kayıt sisteminin gelecekteki uygulamasının IPO pazarı için iyi bir haber olduğuna ve şirketlerin daha fazla finansman kanalına sahip olduğuna inanıyor.
(Uluslararası Finans Haberleri muhabiri Xu Wei, Zou Xuchen ve Wu Mingzhou)
