Güçlü Çin A hisselerinin sağlam bir temeli vardır, yatırımcılar yatırım güvenini artırabilir
Bu makalenin yazarı Mo Kaiwei Araştırmacı, Finans ve Hukuk Enstitüsü, China Non-Performet Industry Alliance
2017 geçmek üzere. Bu yıl, Çin borsası önemli ölçüde kutuplaştı: Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 tarafından temsil edilen mavi çip hisseleri tüm yol boyunca yükselirken, CSI 1000 tarafından temsil edilen küçük ve orta boy hisse senetleri düşüyor. Bu durum karşısında, yatırımcıların çoğunluğunun Çin'in A-hisse pazarının gelişme beklentileri hakkında hala birçok endişesi var ve elbette daha fazla beklentiyle dolu.
Yazara göre bu konuda çok fazla endişelenmenize gerek yok, A-hisse yatırımına kendi yatırım düşüncenize ve kararınıza göre aktif olarak katılmalı ve kendi risk toleransınıza göre doğru bir A-hisse yatırım stratejisi oluşturmalısınız. Bu ve bu tür yatırım endişeleri için endişelenin, yeterli borsa yatırım gücünü koruyun ve Çin'in A-hisse trendinin beklentilerine güvenin.
Bu şekilde, Çin sermaye piyasasının statüko ve sorunlarını göz ardı etmiyor ve yatırımcıları körü körüne ve sorumsuzca cesaretlendiriyor, ancak Çin sermaye piyasasının kurumsal yapısının kademeli olarak iyileştirildiğini, denetim rüzgârının giderek sertleştiğini ve denetim makamlarının denetim yöntemleri ve denetim yetenekleri devam etti. Tüm bu iyileştirmeler, A-hisse pazarının istikrarlı bir şekilde işlemesi için temel oluşturmak ve A-hisse pazarının sürekli gelişimine giden yoldaki engelleri ortadan kaldırmak için yeterlidir.
Mevcut bakış açısına göre, yatırımcıların Çin'in A-hisse pazarındaki şüphelerini ortadan kaldırabilecek ve yatırımcılara A-hisse pazarına cesur bir katılım ve gönül rahatlığı sağlayacak birkaç ana faktör var:
Birincisi, Dafa İnceleme Komitesinin kurulması sermaye piyasasının "giriş kapılarını" tutabilir ve hissedarları borsa şirketlerinin mitolojik istismarından ve hikaye anlatımından korumak için A-hisse pazarının kapılarından listeleri paketleyen ve aldatan bazı "çöp şirketleri" engelleyebilir. izinsiz giriş. Şu anda, Dafa İnceleme Komitesi, IPO denetiminde nispeten katıdır ve toplantıyı geçme oranı önemli ölçüde düşürülmüştür, bu da bazı şirketlerin performansının geri çekilmesine neden olmuştur.
İkincisi, değer yatırımı kavramı giderek daha popüler hale geliyor Bu, katılımcı yatırımcıların mevcut zihniyetinde olumlu ve tatmin edici bir değişiklik. Bu yıl A-hisse stillerinin bariz bir şekilde farklılaşmasıyla, değer yatırımı sıcak bir kelime haline geldi ve piyasa iki günlük bir buz ve ateş eğilimi gösteriyor.Bu, A-hisse pazarının gelecekteki eğilimini, Çin sermaye piyasasının istikrarlı gelişimini etkileyecek ve sermaye piyasasındaki eğilimi, spekülasyonu ve spekülasyonu körü körüne takip etmekten kaçınacaktır. Belirleyici bir etkiye sahip olacak. Beyaz at hisselerinin gücü ve bu yılki A-hisse piyasasında küçük ve orta ölçekli piyasa değeri hisselerinin zayıflığı ile ilgili olarak, bazı insanlar bunu piyasa olgunluğunun bir işareti olan değer yatırım baharının gelişi olarak adlandırıyor.
Üçüncüsü, borsaya kayıtlı şirketleri rasyonel finansman davranışını sürdürmeye teşvik etmeye, fonların sanallıktan uzak olmasını sağlamaya ve reel ekonominin gelişimi için daha rahat bir finansman ortamı yaratmaya yardımcı olacak ve bu da sermaye piyasasının refahının sürmesini teşvik edecek ve yatırıma katkıda bulunabilecek yeni yeniden finansman düzenlemelerinin yayınlanmasıdır. Daha fazla gerçek para getirenler. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından bu yılın başında yayınlanan "İhraç Denetimine İlişkin Sorular ve Cevaplar - Borsaya Kote Edilen Şirketlerin Finansman Davranışına Yönelik ve Düzenlemeye Yönelik Düzenleyici Gereklilikler", mevcut piyasanın aşırı finansman ve fonların gerçeğinden sanala yükseltilmesi gibi kaosunu temelden sınırladı ve bu da sabit artan piyasa teklifleriyle sonuçlandı. Sermayenin boyutu keskin bir şekilde düştü ve sermaye piyasasını rasyonel bir işleme döndürdü.
Dördüncüsü, holdingleri azaltmaya yönelik yeni kuralların uygulanması, daha fazla küçük ve orta ölçekli perakende yatırımcının "pırasa" yı kesmekten kaçınmasına olanak tanıyacak ve yatırımcı güvenini artıracak bir temel oluşturacaktır. Bu yılın Mayıs ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, çeşitli kısıtlanmış hisseler üzerindeki yasağın kaldırılmasının ardından hisse senetlerinin düzensiz bir şekilde azaltılmasını amaçlayan "Borsada İşlem Gören Şirketlerin, Direktörlerin, Denetçilerin ve Üst Düzey Yöneticilerin Hissedarlarının Azaltılmasına İlişkin Çeşitli Hükümler" yayınladı. Hisse senetlerinin azaltılması için on kural, blok ticaret sistemini daha da geliştirdi; özellikle, yasağın kaldırılmasından sonra sınırlı hisseye sahip hissedarların elinde bulunan hisselerin indirimi, indirim davranışı, miktarı ve bilgi ifşası açısından katı kurallara tabidir. Azaltma oranı açısından, merkezileştirilmiş ihale yoluyla belirli payların azaltılması, birbirini izleyen 90 gün boyunca toplam sermayenin% 1'ini, blok işlemlerle elde edilen payların azaltılması, toplam sermayenin% 2'sini vb. Geçmeyecektir, bu da mevcutların azaltılmasını fiilen sınırlar. Yeni düzenlemenin yayınlanmasından altı ay sonra, holdinglerinde indirim yapılan şirket sayısı bir önceki yıla göre% 22, indirim miktarı ise% 45 azaldı.
Beşinci olarak, A hisselerinin MSCI'ye dahil edilmesi, Çin A hisselerinin uluslararası sermaye piyasasına entegre olması ve uluslararası sermaye piyasası rekabetine katılmaları için etkili bir kanal açmıştır.Bu, yalnızca uluslararası yatırımcıların A payı pazarının gelişimini teşvik etmek için Çin'e girmesine izin vermekle kalmaz, aynı zamanda yerli yatırım da sağlar. Katılımcıların uluslararası ekonomik kalkınmanın getirilerini tam olarak paylaşmaları mümkündür. (MSCI) 'ya göre, Haziran 2018'de Çin A hisselerinin MSCI Yükselen Pazar Endeksi ve MSCI ACWI Küresel Endeksi'ne dahil edilmesine karar verildi. MSCI Yükselen Piyasa Endeksi 222 A hissesini kapsıyor.% 5'lik dahil etme faktörüne göre, bu A payları ağırlığının yaklaşık% 0,73'ünü oluşturuyor. Önümüzdeki beş ila on yıl içinde, A hisse piyasasının yabancı mülkiyetinin% 10'a yükselmesi bekleniyor. Denizaşırı A hisselerinden yıllık fon girişinin 200 milyar ila 400 milyar yuan'a ulaşması bekleniyor.
Altıncı olarak, pazara emeklilik fonlarının girmesi, Çin'in A-hisse pazarına taze kan kattı, bu da sadece yatırımcıların güvenini artırmakla kalmayacak, aynı zamanda A-hisse pazarının istikrarlı gelişimi için ivme sağlayacak. Şu anda, düzinelerce Çinli A hisse senedi şirketi emeklilik fonlarında göründü ve bu sermaye piyasası üzerinde büyük bir gösteri etkisi yarattı.
Yedinci olarak, birleşme ve devralmaların hızlı soğuması, yanlış yeniden yapılanma olgusunu temelden engelleyebilir, borsaya kote şirketlerin yeniden örgütlenmesini standartlaştırabilir ve yeniden yapılanma nedeniyle yatırımcıların gereksiz kayıplarını önleyebilir. İstatistiklere göre, bu yılki A hisseli birleşme ve satın almalar açıkça soğuk. Bu yıl, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun Birleşme ve Devralma ve Yeniden Yapılandırma Komitesi, geçen yıla göre% 31'lik bir düşüşle 131 yeniden yapılandırma başvurusunu gözden geçirdi. Yeniden yapılandırma oranı% 90'ı aşsa da, birleşme ve satın alma ve yeniden yapılandırma işlemlerinin değeri keskin bir şekilde düşerek birleşme ve devralmaların popülaritesinde keskin bir düşüş olduğunu gösterdi.
Sekizincisi, sık sık yüksek düzenleyici para cezalarının meydana gelmesi, borsada işlem gören şirketlerin ihlalleri için cezaları artırdı ve düzenleyici caydırıcılığı güçlendirdi, sermaye piyasasının kaosunu dizginlemek, sermaye piyasası ekolojisini saflaştırmak ve yatırımcılar için güvenli bir yatırım ortamı yaratmak için uygun koşullar sağladı. Bu yılın Mart ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Xianyan ve diğerlerinin piyasa manipülasyonu davasına, toplam 3,47 milyar yuan para cezası ile "hiç kimse para cezası ve beş para cezası" şeklinde birinci sınıf bir ceza verdi. Bu, SFC tarihindeki en yüksek tek cezadır. Kasım ayı sonu itibariyle, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yıllık% 60'ın üzerinde bir artışla toplam 7 milyar yuan'ı aşan 100'den fazla para cezası çıkardı.
Dokuzuncu olarak, kamu iktisadi teşebbüslerinin reformunun hızlanması, borsaya kote şirketlerin birleşmesinin temelini atmış, işletme güçlerini güçlendirmiş ve işletme verimliliğini artırmış ve ayrıca yatırımcılara daha fazla ve daha yüksek getiri sağlama imkanı sağlamıştır. Sermaye piyasasında, kamu iktisadi teşebbüslerinin reformu yıl boyunca ana tema haline geldi. WIND istatistikleri, Şangay ve Shenzhen'deki toplam 1014 kamu iktisadi teşebbüsünden 47'sinin askıda olduğunu ve reform önlemlerinin uygulanmasıyla, devlete ait işletmelerin faydalarının büyük ölçüde arttığını gösteriyor. Ülke çapında devlete ait ve devlet kontrolündeki işletmelerin toplam kârı 2385,86 milyar yuan'a ulaştı, bir önceki yıla göre artış % 24.6.
Onuncu olarak, Xintai Electric, şirketin listelemesinin artık "güvenli" olmadığını, en uygun piyasa mekanizmasının hayatta kalmasının sermaye piyasasında oluşmak üzere olduğunu ve hukukun üstünlüğünün gelecekteki denetimin yeni normali olacağını belirterek listeden kaldırmaya zorlandı; bu, gelecekte daha fazlası olacağı anlamına geliyor. "Önemsiz şirketler" ihraç edilecek ve sermaye piyasasını yüksek katma değerli yatırımlar için güvenli bir yer haline getirecek Yatırımcılar güvenle yatırım yapabilecek ve A hisse pazarı gelecekte daha popüler hale gelecektir. Xintai Electric'in bu yıl 23 Haziran akşamı, 9 aydan fazla bir süre için kote edilmesinin askıya alınmasının ardından, Shenzhen Borsası nihayet Xintai Electric'i listeden çıkarma kararı aldı ve Growth Enterprise Market'ten kaldırılan ilk hisse senedi oldu. Hileli ihraç nedeniyle listeden çıkan bir şirketin pazar yönelimi büyük önem taşımaktadır.
