g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Tüketim sektörü ortak raporu: değer yatırımının mihenk taşı, tüketici stoklarının dağıtım mantığı

Raporu almak için, lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'da oturum açın.

Tarihteki bulaşıcı hastalık salgını gibi, yeni zatürre salgınının tüketim üzerindeki etkisi de en büyük darbeyi çeken ilk şeydir. İlk çeyrekte film gişesi neredeyse tamamen ortadan kalktı, büyük ölçekli salgın önleme ve kontrol nedeniyle nüfus hareketindeki azalma, Bahar Şenliği sırasında çevrimdışı turizm ve yemek hizmetlerinin iptal edilmesine yol açtı ve otomobil ve ev aletleri satışları keskin bir şekilde düştü. İlkbaharın çiçek açtığı ikinci çeyreği dört gözle bekliyoruz, tüketici sektörünün yerleşim fırsatlarını başlatması bekleniyor.

(1) İç savaşın ve salgının aşamalı zaferi ile, iş ve üretimin yeniden başlaması aktif olarak teşvik edildi ve ekonomik faaliyetteki artışın hanehalkı sektörünün nakit akış tablosundaki iyileşmeyi yönlendirmesi bekleniyor. Son zamanlarda, çeşitli bölgeler tüketimi artırmak için politikalar yayınladılar. Anhui, Jiangsu, Jiangxi, Hainan, Gansu ve diğer yerlerdeki devlet kurumları, kadroları ve çalışanları tüketimde başı çekmeye teşvik etmek için belgeler yayınladılar. Şangay, salgından etkilenen dört kategoride konaklama ve yiyecek-içecek, eğlence, spor ve eğlence, ulaşım ve turizm sağladı. Daha büyük endüstrilerin çalışan başına 800 yuan sübvansiyonu var ve Henan, Zhejiang, Shandong Jinan ve Jiangsu Nanjing'de tüketici kuponu sübvansiyonlarının uygulanmasının tüketim artışını artırması bekleniyor.

(2) Tüketici hisselerindeki son aşırı satış, yurtdışı piyasalardaki şiddetli dalgalanmalar ve yabancı yatırımcılardan A-hisselerinin çıkışı ile ilgilidir. 21 Şubat'tan 19 Mart'a kadar, arazi stoklarının toplam çıkışı 102.1 milyar yuan idi Yabancı yatırımcılar tarafından tercih edilen önde gelen tüketici ürünlerinin tümü büyük bir düşüş göstererek satıldı. Likidite krizine cevaben, denizaşırı fonlar, yerli yatırımcılara tüketici hisse senetleri üzerindeki fiyatlandırma güçlerini yeniden kazanma fırsatı sağlayan A-hisseli tüketici liderlerinin sahipliklerini önemli ölçüde azalttı;

(3) Buffett'ın dediği gibi, "Yatırım yapma becerisi, orada oturup sahayı gözlemlemek, topu en iyi vuruş bölgenizde beklemektir." Şubat ayında piyasa ayarlandıktan sonra, cari endeks değerlemesi daha makul bir seviyeye ayarlandı. Şangay Bileşik Endeks değerlemesinin ima edilen büyüme oranı modeline göre, Şangay Bileşik Endeksine karşılık gelen fiili GSYİH büyüme oranı% 4-4,5'e düştü. Sermaye piyasası paniğinin ikinci yarıya girdiğine, uzun vadeli sermaye değeri yatırımı süresinin geldiğine ve tüketimin geldiğine inanıyoruz. Markanın veya kanalın tekel gücü, uzun vadeli fazla getiri üreten ve değer yatırımı için önemli bir yön olan hendektir.

1. Tüketici hisse senetlerinin dağıtım mantığı: önce kazançları telafi edin, sonra performansa bakın

1.1 SARS'ın yeniden başlamasının açığa çıkması

2003 SARS salgını 16 Kasım 2002'den 24 Haziran 2003'e kadar meydana geldi. Nisan 2003'ün ortasından bu yana, Çin'deki bazı iller ve bölgeler salgın bölgeler olarak listelendi ve çok sayıda ilk ve orta okul askıya alındı. "Tatil iptal edildi ve SARS'ın sosyal etkisi hızla fermente oluyordu." Tüm toplumun geniş çaplı önlenmesi ve kontrolünün başlamasıyla birlikte, salgın durum Mayıs'tan sonra kademeli olarak kontrol altına alındı. 2003 yılının Haziran ayının başlarında, Guangdong ve Pekin'de art arda birçok gün boyunca yeni vaka olmadı. 24 Haziran'da DSÖ, Pekin ve diğer bölgeler için seyahat uyarısını kaldırdı. SARS salgını sona erdi. Bu nedenle, 16 Nisan 2003'ten 24 Haziran 2003'e kadar olan dönem, SARS salgınının toplum ve sermaye piyasası üzerinde en büyük etkiye sahip olduğu dönemdir.

Genel piyasa eğilimine ve salgının 16 Nisan 2003'ten 24 Haziran 2003'e kadar olan performansına dayalı olarak, her aşamadaki endüstri rotasyonunu analiz etmek için sermaye piyasasının bu dönemdeki performansını üç aşamaya ayırdık:

l 16 Nisan-13 Mayıs 2003: Yayılmanın en yoğun olduğu dönemde, pazar güçlü bir şekilde etkilendi. Salgın hızla yayıldı, sermaye piyasası 13 işlem gününde hızlı bir düşüşü tamamladı ve Şangay Bileşik Endeksi% 8,96 düştü;

l 14 Mayıs - 2 Haziran 2003: Salgın kontrol döneminde, piyasa kısa vadeli aşırı satış sonrasında toparlandı. 15 Mayıs 2003 tarihinde Pekin Xiaotangshan tarafından belirlenen hastaneden 7 hastadan oluşan ilk grubun iyileşmesi ve taburcu edilmesiyle işaretlenen SARS salgını kademeli olarak kontrol altına alınmaya başlandı ve bu aşamada Şangay Kompozit Endeksi% 6,1 arttı;

l 3 Haziran - 24 Haziran 2003: salgının geç aşaması. SARS salgını gevşemeye devam ederken, yatırımcıların ekonomik verilerle ilgili karamsar beklentileriyle birlikte para politikasındaki sıkılaşma gibi olumsuz unsurlar piyasada düşüşe neden olmuş, bu dönemde Şangay Bileşik Endeksi% 4,1 gerilemiştir.

2003'ün üçüncü çeyreğinde salgın temelde sona erdi, ancak pazar önemli ölçüde iyileşmedi ve Şangay Bileşik Endeksi% 8.68 düştü. Politika ekonomik döngüsünün analizine göre, bu dönem tipik bir "politika sıkışıklığı" dır ve ekonomiye yönelik yatırım beklentileri hala zayıftır. Endekste düşüş eğilimi Ekim 2003'e kadar devam etti. Ekim 2003'te üçüncü çeyrekte GSYİH büyüme oranının% 10'a yükseldiği, ekonomik verilerin önceki karamsarlığı yanlışladığı ve piyasanın düzelen bir toparlanma gösterdiği açıklandı.

Çeşitli sektörlerin performansından, (1) Salgının yayılmasının en yoğun olduğu dönemde, çoğu sektör düşüşler yaşadı ve genel tüketici sektörü daha da düştü. Boş zaman hizmetleri, ev aletleri, ticari ticaret ve ulaşım gibi salgından doğrudan etkilenen sektörler daha ciddi bir şekilde düştü. İyi performans gösteren endüstriler, temel olarak kamu hizmetleri, bankalar ve salgından yararlanan ilaç ve biyolojik endüstriler gibi güvenli liman sektörleriydi. İç ihtiyaçların tüketiminin genel perakende ve gıda işlenmesi nispeten küçük düşüşler yaşarken, önceki dönem güçlü ve salgından etkilenmedi. Sektörün performansı yüksek oldu, otomobil gibi sektör hafif artış göstermeye devam etti.

(2) Salgın kontrol döneminde, piyasa işlem duyarlılığının serbest kalması ve salgın durumun belli bir ölçüde kontrol edilmesiyle, genel olarak pazarın tüm sektörleri toparlandı. Büyük büyüme ve önceki düşüşlerin olduğu tüketici sektörleri daha erken toparlanırken, ilaç, bankacılık ve otomobillerin önceki performansları arka tarafta performans gösterdi.

Bununla birlikte, tüketici endüstrisinin bu aşamadaki en yüksek performansının nedeni, esas olarak aşırı satış faktörlerinden kaynaklanmaktadır.Oteller, lojistik ve turistik yerler gibi anlık tüketim keskin bir şekilde toparlanmıştır. Ekonomik ve kurumsal kazanç verileri, salgının ekonomi üzerindeki etkisini kademeli olarak yansıttığından, bazı endüstriler zayıf büyüme gördü.

(3) 2 Haziran'dan sonra "SARS" vakalarının sayısı keskin bir şekilde düştü ve "SARS ile mücadele" yavaş yavaş sona erdi. Bir yandan piyasanın ekonomik büyüme endişesi devam ederken, diğer yandan 6 Haziran 2003 tarihinde merkez bankası aylık mali istatistiklerinde mevduat rezerv oranını ayarlamak için uygun bir zaman seçebileceğini belirtmiştir. Sıkılaştırma ve para politikası değişikliklerinin aşağı yönlü bir kanala girmesi bekleniyor.

Bu dönemde, bir önceki dönemde ciddi bir aşırı kayma yaşayan eğlence hizmetleri, ulaşım ve hafif sanayi üretimi gibi bazı tüketici endüstrileri iyi performans gösterdi.Tüketici endüstrisinin genel performansı, salgının hızlı yayılmasının ilk aşamasından daha iyi oldu. Otomobiller, bankalar ve bankacılık dışı sektörler gibi salgından önce ve salgının ilk aşamasında iyi performans gösteren sektörler, endeksten önemli ölçüde düşük performans göstermeye devam etti.

(4) Borsa endeksinin tamamen düştüğü 2003 yılının üçüncü çeyreğinde bir yandan piyasa, Ağustos ayındaki rezerv oranındaki artışın neden olduğu likidite şokunu sindirirken, diğer yandan yavaş yavaş ekonomik büyümenin dibe vurup toparlandığına dair sinyaller aradı. Sektörün operasyonel mantığı giderek salgının etkisinden sapmıştır.Bu dönemde tüketici sektörünün genel performansı Şangay Bileşik Endeksinden önemli ölçüde yüksek olmamakla birlikte, tüm salgın döneminden (16 Nisan 2003-24 Haziran) önemli ölçüde daha iyi olmuştur. .

(5) Zaman geçtikçe, endüstrinin performansı kendi temellerine daha çok dönmüştür. 2003'ün dördüncü çeyreğinden 2004'ün ilk çeyreğine kadar, her bir pazar bölümünün performansı temeller ile yüksek oranda korelasyonludur.Ekonomik döngü iyileştikçe, madencilik, çelik ve demir dışı metaller gibi döngüsel endüstriler, 2003'ün dördüncü çeyreğinde önce toparlandı. 2004'ün ilk çeyreğinde, tüketici sektörü de endeksten daha iyi performans göstermeye başladı, ancak 5 ay süren bu pazar büyümesi turunda, daha güçlü temellere sahip döngüsel sektörler daha iyi performans gösterdi.

Özetle, tüketici endüstrisi salgının yayılmasının en yoğun olduğu dönemde görece zayıf bir performans gösterdi.Kısa vadeli piyasa duyarlılığının hızlı bir şekilde serbest kalmasından sonra, büyük bir dalgalanma olan tüketici endüstrisi önemli bir toparlanma görecek. Bununla birlikte, bu ek kazançlar kısa ömürlüdür. Salgın yavaş yavaş istikrar kazandıkça, pazar yavaş yavaş salgının ekonomi üzerindeki etkisi konusunda endişelenmekten, salgının tüketim üzerindeki uzun vadeli etkisini tahrif etmeye doğru değişecektir. Tüketici sektörünün genel endüstri fazla gelirindeki sıralaması kademeli olarak olacaktır. Yüksel, ancak genel performans salgının yayıldığı zamandan daha iyi.

Alt sanayiler açısından bakıldığında, temelleri tüketimde hızla toparlanan bazı sanayiler, SARS salgınının sonraki döneminde ve salgının bitiminden sonraki çeyrekte daha iyi performans göstermiştir. Patlayan hafif sanayi ve tekstil üretiminin fazla getirisi var, ancak daha fazla performans kayıpları yaşayan ve önemli bir gelişme göstermeyen gerçek zamanlı tüketici endüstrileri çoğunlukla geri döndü. Toplumun sıfır büyüme oranı perspektifinden bakıldığında, 2003 yılında tüketici mallarının toplam perakende satışlarının bir önceki yıla göre büyüme hızı, Mart ayındaki% 9,3'ten önemli ölçüde düşerek Mayıs ayında% 4,3'e yükseldi ve büyük bir gerileme gösteren sektörler giyim, altın, gümüş ve mücevherdir. Gıda, mobilya, otomobiller ve spor malzemeleri gibi temel tüketim mallarının büyüme oranı hemen hemen hiç etkilenmedi veya kısa süre sonra toparlandı.

Ayrıca, 2003 yılının üçüncü çeyreğinde lider firmaların performansı, endeksin fazla getirilerinden daha yüksek olmuştur. Tablo 2 Seçin Tablo 1 Otomobil dışındaki tüketici endüstrilerinde, arka arkaya üç yıl boyunca temettü ödemesi yapan ve ortalama temettü oranı% 2'den fazla olan şirketler, bir "yüksek temettü stratejisi" portföyü oluşturur ve bir "lider" oluşturmak için her ikincil sektörde en büyük piyasa değerine sahip bir şirket seçer "Strateji" kombinasyonu, "öncü strateji" kombinasyonunun üçüncü çeyrekte endekse göre önemli bir getiri fazlası olduğunu ve düşüşün tüm birinci seviye tüketici endüstrilerinden daha az olduğunu görebiliriz.

1.2 Üç satır rezerv tüketim hedefi

Şu anda tüketici hedeflerini rezerve etmenizi tavsiye ediyoruz.Bir yandan, salgın darbesinden sonra, teknoloji ve döngünün düzelmesinden sonra, SARS'ın yeniden başlaması mantığından, kısa vadeli tüketici stokları da dönüşümlü onarım fırsatlarına sahip olabilirken, diğer yandan Döngüsel rotasyon perspektifinden, salgının kademeli olarak kontrol edilmesiyle, karşı-döngüsel düzenlemeler artacak, bu da konut sektörünün nakit akış tablosunun onarımını hızlandırmaya ve konut sakinlerinin harcama gücünü artırmaya yardımcı olacak. Aynı zamanda, salgın yavaş yavaş kontrol ediliyor ve olacak Konut sektörünün tüketim faaliyetlerinin normale dönmesi için giderek daha elverişli koşullar yaratacaktır. Yapılandırma mantığı açısından, aşağıdaki üç satıra dikkat etmenizi öneririz:

1.2.1 "Değer Satın Al"

Mevcut piyasa için, yurtiçi salgın gelecekte büyük ölçüde kötüleşmezse, salgının piyasa üzerindeki en şiddetli duygusal etkisi temelde sona erdi.Piyasa likiditesi ve politikasının da desteğiyle, çoğu sektör şimdiden önemli ölçüde toparlandı. Salgın temelde sona erdikten sonra, tüketici endüstrisinin temellerinin iyileştirilmesi ile ilgili tüketici endüstrilerinin kademeli olarak fazla getiri fırsatlarına sahip olması ve önde gelen firmaların fazla getiri oranlarının endüstri ortalamasının üzerinde olması beklenmektedir.

Daha da önemlisi, 2003 ile karşılaştırıldığında, bazı tüketici markaları yavaş yavaş olgun bir döneme girmiş, ilgili endüstriler gelişmiştir ve önde gelen şirketler daha istikrarlı bir hendek e sahip olmaya başlamıştır. Örneğin, 2001'den 2002'ye kadar, ev aletleri endüstrisi şirketleri hala "en uygun olanın hayatta kalması" için "fiyat savaşı" içindeydi ve nispeten istikrarlı bir oligopol modeli oluştu. Turizm, ticaret, yiyecek ve içecek sektörlerindeki lider konum da nispeten açıktır. Kanallar açısından, neredeyse tüm ev aletleri ve giysiler 2003 yılında çevrimdışı satıldı. Çevrimdışı süpermarketlerin askıya alınması, 2003 yılının ikinci çeyreğinde önemli bir gerilemeye neden oldu. 2018'de, üç geleneksel beyaz cihaz (klimalar, buzdolapları, çamaşır makineleri) oluşturuldu. % 31,% 35 ve% 40; küçük ev aletleri çevrimiçi satışların% 60'ını oluşturuyor. Çevrimiçi giyim satışlarının oranı da 2003'te% 7'nin altından 2018'de yaklaşık% 20'ye yükseldi. Bu nedenle, SARS salgını ile karşılaştırıldığında, e-ticaret kanalları salgının ev aletleri, tekstil ve giyim sektörleri üzerindeki etkisini bir ölçüde önleyebilmektedir ve salgının performans üzerindeki etkisinin daha hızlı bir şekilde giderilmesi beklenmektedir.

Bu ana hat altında, Everbright tüketici ekibi Midea Group, Gree Electric, Kweichow Moutai, Yili, Haidilao, Songcheng Gösteri Sanatları, Çin Uluslararası Seyahat Hizmeti, Anta Sports, Li Ning, Proya, Lao Fengxiang, Tianhong, Zhongshun Jierou, Yu'ya dikkat edilmesini önermektedir. Aynı teknoloji ile aşağıdaki gibi özel bilgilere dikkat edilmesi önerilir.

1.2.2 "Büyümek için satın al"

Bu kez salgın önleme ve kontrol önlemleri daha güçlü, medya bilgileri şeffaf ve sosyal etki geniş, bu da konut sakinlerinin tüketim alışkanlıkları üzerinde belirli bir etkiye sahip olabilir.İlgili yararlanıcı şirketlerin performansının salgın sonrası uzun vadeli destek alması bekleniyor. Örneğin, insanlar bir yandan dış mekan gibi ekonomik faaliyetlerin artması, dezenfektan mendil ve dezenfektanlar gibi günlük ihtiyaçların artması ve ev izolasyonunda yaşam kalitesini artıran küçük ev aletlerine daha fazla dikkat edilmesi gibi sağlıklı yaşam ve yaşam kalitesine olan ilgilerini artırabilir. Mutfak gereçleri, yiyecek vb. Öte yandan taze gıda e-ticareti, online eğitim vb. Salgın sırasında ciddi bir talep artışı görmüş, çok sayıda kullanıcı tanıtımı ve kullanıcı eğitimi tamamlanmış, tüketim kanallarının dönüşümü hızlanmaktadır. Kısacası, yukarıda analiz ettiğimiz gibi, bir çeyrekten sonra piyasa performansına hala temeller hakimdir. Salgının bölge sakinlerinin tüketim alışkanlıkları üzerindeki geniş kapsamlı etkisi, bazı tüketici segmentleri için daha iyi büyüme alanı sağlamak amacıyla uzun vadede dikkati hak eden bir yön olabilir. .

Bu ana hatta, Everbright tüketici ekibi Joyoung hisseleri, Xinbao hisseleri; Yihai International; Antarktika e-ticaret, Kairun hisseleri; Yonghui Süpermarket, Bebek Odası; Alibaba, Meituan Dianping; Gujia Ev Mobilyası, Oupai Ev Mobilyası'na dikkat edilmesini tavsiye ediyor. Önerilen odakla ilgili özel bilgiler aşağıdaki gibidir.

1.2.3 "Gecikmeli Tüketim"

Otomobiller, mobilya ve ev mobilyaları, yiyecek-içecek ve turizm alanlarındaki tüketici faaliyetleri için salgın, bu tür tüketici talebini ortadan kaldırmaktan ziyade tüketimini ertelemekle ilgilidir. Salgın sona erdiğinde, önceden bastırılmış isteğe bağlı tüketici talebi konsantrasyona neden olabilir çıkmak.

Bu ana hat altında, Everbright tüketici ekibi Hisense ev aletlerine, Wuliangye, Luzhou Laojiao; Anta Sports, Li Ning ve Sun Paper'a dikkat edilmesini öneriyor. Önerilen odakla ilgili özel bilgiler aşağıdaki gibidir.

2. Ev aletleri: Salgın + rekabet, kısa vadeli temelleri bastırır ve liderin uzun vadeli değerini değiştirmez

Yurtiçi perakende satışlar tek bir çeyrekte% 30 düşebilir ve potansiyel yurtdışı etkisi kontrol edilebilir. İlk çeyrekte, ev aletleri sektörünün yurt içi satışları, salgının çevrimdışı perakende üzerindeki etkisinin yanı sıra gayrimenkul satışlarındaki düşüş ve tamamlama nedeniyle talepte yaşanan gecikmelerle karşı karşıya kaldı. Ovi'nin izleme verileriyle birleştiğinde, tek bir çeyrekte sektörün büyüklüğünün yıldan yıla yaklaşık% 30 düştüğünü tahmin ediyoruz Küçük ev aletleri kategorisinin daha yüksek bir çevrimiçi payı var ve daha istikrarlı. İhracat işi açısından salgın yurt dışına yayıldı ve denizaşırı siparişlerin 2020Ç2'den itibaren aşağı yönlü baskısı olacak. Ancak, lider üretim kapasitesinin liderliğe devam edeceği düşünülürse, sipariş alma kabiliyeti daha güçlü olacak ve düşüş kontrol edilebilir.Kâr oranı ile birlikte, yıllık performans üzerindeki etki hesaplanır. Aralık% 5 içindedir.

Salgın rekabetin tonunu güçlendirdi ve önde gelen kanalların güncellenmesini zorladı. Salgın salgını, sadece "rekabet" anahtar kelimesini yıl boyunca değiştirmedi, aynı zamanda doğrudan "rekabeti" güçlendirdi ve dolaylı olarak "reformu" zorladı. Dinamik satışların ve büyümenin baskısı, önde gelen şirketlerin klima alanında fiyat rekabetini güçlendirmeye devam etmesini sağlayacak ve düzeni sıkılaştırma eğilimi buzdolaplarına, çamaşır makinelerine, küçük ev aletlerine ve diğer kategorilere yayılacaktır. Salgının çevrimdışı kanallar üzerindeki etkisi de dolaylı olarak liderleri çevrimiçi, çevrimiçi onay ve canlı yayın gibi daha yeni ortaya çıkan kanalları kullanmaya zorladı.

Yıl boyu perspektif: Kısa vadeli etki, liderin uzun vadeli temel değerini değiştirmez. Salgının etkisiyle sektörün kısa vadeli temelleri hala dibe ulaşma sürecindedir. Bununla birlikte, orta ve uzun vadeli bir perspektiften, salgının etkisi eninde sonunda ortadan kalkacaktır. Salgının etkisi ve iç pazardaki öncü rekabetin yeniden dalgalanmasının ardından, yoğunlaşma hız kesmeden artacak ve iç pazar altın pistte en iyi oyuncu olmaya devam edecek. Denizaşırı pazarlarda, küresel ev aletleri üretimi ve Ar-Ge'nin yurt içinde yoğunlaşma eğilimi değişmeyecek.

Salgın, liderin uzun vadeli ve güvenilir hendekini ve istikrarlı yüksek nakit getirisini değiştirmeden, sektör liderleri üzerinde bir defaya mahsus bir etkidir.

2.1. Talep: Perakende satışların ilk çeyrekte yaklaşık% 30 düşmesi bekleniyor ve küçük ev aletleri daha az etkilenecek

Ocak-Şubat arası perakende satışlar: genel baskı, büyük ev aletleri% 30 düştü ve bazı mutfak / temizlik kategorileri pazara karşı büyüdü. Aowei Cloud Network'ün toplam perakende verilerine göre, salgının etkisi altındaki büyük ev aletlerinin perakende satışları Ocak'tan Şubat'a kadar genel olarak bir önceki yıla göre% 30-40 azaldı. Farklı kanallar açısından, çevrimdışı kanallar genellikle% 40'tan fazla düşüşle daha fazla etkilendi. Çevrimiçi kanallar da azaldı, ancak performansları genellikle çevrimdışı kanallardan daha iyi.

Küçük ev kategorisinin hiçbir kurulum özelliği yoktur ve çevrimiçi kanalların daha yüksek bir oranı vardır.Perakende Ocak ve Şubat aylarında da etkilenmiş olsa da, genel performans büyük ev aletlerine göre daha iyiydi. Aowei istatistiklerine göre, küçük mutfak aletleri ve temiz ev aletlerinin genel perakende satışları sırasıyla yıllık -% 24 / -% 12 idi.

Salgın sırasında temizlik talebi ve ev gıda talebi için belirli bir teşvik nedeniyle, bazı kategoriler trende karşı pozitif büyüme elde etti. Dezenfeksiyon kabinleri / bulaşık makineleri / elektrikli süpürgeler / kombine mikro buharlı pişirme ve kavurma satışları, bir önceki yıla göre sırasıyla% 7 /% 23 /% 5 /% 31 arttı.

Yüksek frekanslı veriler: Büyüme oranı henüz yüksek bir tabanın altında toplanmadı ve perakende ölçeğinin tek bir çeyrekte yaklaşık% 30 düşmesi bekleniyor. Haftalık yüksek frekanslı veriler perspektifinden bakıldığında, salgının etkisi kademeli olarak Ocak ortasından sonuna kadar ortaya çıktı. Şubat ayında büyük ev aletlerinin en büyük çevrimdışı perakende ölçeği% 60 ~% 80 oranında küçüldü. Mart ayının ilk iki haftasındaki yüksek frekanslı örnekleme verilerine bakıldığında, alt tel satışlarının büyüme oranı önemli ölçüde iyileşmedi ve düşüş hala% 50'nin üzerinde. Buz yıkama ve davlumbazlara yönelik çevrimiçi talep biraz toparlanırken, aynı dönemde klima büyük fiyat indirimleri ve yüksek baz etkisinden kaynaklanıyordu (lider Mart 2019'da büyük ölçekli bir promosyon başlattı ve mevcut çevrimiçi satışlar yıllık bazda +% 32 idi). Genişleme% 50 ~% 60'tır.

Ocak-Şubat ayları arasındaki perakende verilerini ve Mart ayının ilk yarısını birleştirdiğimizde, ev aletleri pazarının perakende ölçeğinin tek bir çeyrekte yaklaşık% 30 azalmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, küçük ev aletlerinin çevrimiçi oranı yüksektir ve ürünlerin kurulması gerekmez ve etkisi, genel etkiden daha azdır. Pişirme makineleri, elektrikli fırın tepsileri, çok işlevli tencereler ve buharlı bezler gibi kategoriler, salgın döngüsü sırasında yukarı doğru talep esnekliği göstermiştir.

2.2. Denizaşırı işler: düşük tek haneli karlar tarafından aşağı çekilebilir, ancak lider daha istikrarlı

Çin, küresel ev aletleri üretim merkezi, sektörün yurtdışı işlerine nasıl bakıyorsunuz? Çevrimiçi endüstri istatistiklerine göre, 2017 yılında Çin'in klima / buzdolabı / çamaşır makinesi / TV kapasitesi, küresel üretim kapasitesinin sırasıyla% 78 /% 52 /% 37 /% 49'unu oluşturdu. 2019'da, dört kategorinin ihracat satışları, yurt içi ve yurt dışı satışların ilgili oranlarını oluşturdu. % 39 /% 44 /% 32 /% 64'dür ve ses göz ardı edilemez. Salgının gelişmesiyle birlikte sektörün yurtdışı iş performansı nasıl öngörülebilir? Tüm yılın olumsuz bir etkisi olabileceğine inanıyoruz, ancak çok fazla endişelenmenize gerek yok.

Öncelikle, klimalar hariç endüstri ihracatının geçmiş verilerinden, maksimum aşağı doğru genlik temelde tek haneli seviyede kontrol edilir. 2008-2019 dönemine bakıldığında, dönem boyunca hava, buz, yıkama, renkli TV, mikrodalga fırın ve diğer kategorilerdeki sevkiyatlarda en büyük düşüş% 27,5 /% 4,9 /% 6,8 /% 7,6 /% 6,0 olarak gerçekleşti ve bunların arasında 2009 yılında klima gibi nispeten hafif Siparişler büyük bir farkla geriledi, ancak 2010'da siparişler hemen% 50'den fazla yükseldi. 2009-10 yıllarındaki dalgalı dönem hariç, kalan yıllarda en büyük düşüş% 4,9 olacaktı.

Teslimat kapasitesinin avantajları vardır ve yerel liderlerin siparişleri veya konsantrasyonu etkinin bir kısmını telafi edebilir. Bazı denizaşırı bölgelerde belli ölçüde üretim durgunluğunun olabileceği düşünüldüğünde, kapasite açığı siparişlerin yurtiçi lidere aktarılmasını, özellikle de üretim ve operasyonun daha hızlı toparlanmasını daha da teşvik edebilir. Konsantrasyondaki artış, bir dereceye kadar olumsuz faktörlere karşı da korunma sağlayacaktır. Örneğin, Xinbaonun Mart ve Nisan aylarında siparişleri bir önceki yıla göre% 11,8 arttı; Mideanın ihracat siparişleri Mart ortası itibarıyla yıllık bazda% 40 arttı ve bu da sonraki üretim planlama gereksinimlerini önceden karşıladı.

İkincisi, toplam yurtdışı talebinin% 10 azalması durumunda, kar etkisi düşük tek hanelerde olacak ve kapsamı kontrol edilebilir olacaktır. Sektördeki kilit firmaların verilerini inceliyoruz. 2018 verilerini bir örnek olarak ele alırsak, denizaşırı ticari gelirlerin nispeten yüksek oranları Midea (% 42), Haier (% 42), Hisense (% 30), Xinbao (% 85) ve Supor (% 27). Ancak tahmini kar oranı açısından bakıldığında, gelir oranından düşüktür. Örneğin: Mideanın ihracat işi kârı% 20 ~% 25, Haierin ise% 25 ~% 30u. Önde gelen firmanın genel ihracatında bile % 10'luk bir düşüş varsayımı altında (çeşitli kategorilerin tarihsel aşırı değerlerini aşan klimalar hariç), çoğu şirketin karı yalnızca düşük tek haneli düzeylerde etkilenecektir.

2.3 Kurumsal performans: rekabetin ana hattını güçlendirin, kanal değişikliklerine dikkat edin; lider daha dayanıklıdır

1) İlk çeyrekte perakende satışlardaki düşüş, önde gelen şirketlerin sıkılaşması için ana rekabet çizgisini daha da güçlendirdi.

2020 yıllık strateji raporunda rekabetin bu yıl sektörün ana teması olacağını belirttik. İlk çeyrekte salgının beklenmedik bir etkisi oldu ve genel talep daraldı. İster dinamik satışların baskısı ister kendi büyümesi için talep olsun, lider hisse talebini daha da artıracaktır. Sektördeki fiyat rekabeti daha da yoğunlaşacak ve kademeli olarak klimalardan buzla yıkamaya ve küçük ev aletlerine yayılacaktır. Ocak ayından Şubat ayına kadar, klimaların ortalama fiyatı% 20 ila% 30 düştü ve Midea Haier'in Tmall platformunun 1.5P birinci sınıf enerji verimliliği invertör kancalı makinesindeki promosyon fiyatı yaklaşık 2.000 yuan kadar düşüktü. Bazı küçük ev aletleri kategorilerinin fiyatları da daraldı.

(2) Salgının etkisi altında, işletme kanalının entegrasyonu ve yükseltilmesi zorunludur. Çevrimdışı ile karşılaştırıldığında, çevrimiçi kanallar salgından nispeten daha az etkilenir.Lider için, kendi perakende performansını sağlamak gerekir. Çevrimdışı kanalların satışlarda iyi bir iş çıkarmasına yardımcı olurken, geçmişte daha az önemli olan çevrimiçi kanallara verilen dikkat miktarını artırmak gerekir. Yatırımın yoğunluğuyla birlikte, e-ticaret kanallarının modelinin yeni bir yeniden düzenleme turunu başlatması bekleniyor ve lider payın artması için alan çevrimdışı olandan daha yüksek.

Çevrimiçi kanalların yoğunluğunu artırmanın yanı sıra, salgının etkisi geleneksel çevrimdışı kanalların ve çevrimiçi kanalların entegrasyonunu daha da zorladı. Tmall Premium (çevrimiçi onay), hacmini hızla artırmaya devam ediyor. 2020'den bu yana, klima hacmi, markanın amiral gemisi mağazalarıyla karşılaştırılabilir hatta hatta aştı. Çevrimdışı mobil satışları iyileştirmek için Midea ve Haier, kanallar arasındaki SKU farklılaşmasını ortadan kaldırıyor ve çevrimdışı bayilerin çevrimiçi canlı mal teslimi gibi yeni modeller için desteği teşvik ediyor (Şubat ayında canlı yayın satışları yaklaşık 300 milyon yuan'a ulaştı) .

(3) Güçlü olan güçlü kalacaktır, lider zayıf döngüde daha dirençli olacaktır

Endüstri rekabeti sıkılaşmasına rağmen, hala endüstri liderlerinin hakimiyetindedir. Önde gelen şirketler fiyat indirimlerinde başı çekiyor ve fiyat indirimlerinin getirdiği satış esnekliği daha büyük ve rekabeti domine ediyorlar. Ve yeni kanallar açısından, lider stratejisi ve gelişmiş bilgi lojistiği sistemi sayesinde, artan temettülerden daha iyi yararlanmak genellikle mümkündür (Haiermei'nin 2020'de çevrimiçi onay kanallarındaki hızlı artışı gibi).

Güçlü hisse lideri her zaman güçlü ve daha serttir. Klima payı açısından bakıldığında, Mideanın çevrimiçi ve çevrimdışı paylaşımı, Ocak ayından Şubat ayına kadar güçlü büyümeyi sürdürmeye devam etti; bu, tanıtımda daha yoğun ve yeni kanallara daha hızlı tepki vererek, yıldan yıla% 10un üzerinde artış gösterdi ve Haier'in payı da hızlı takip sonrasında yansıdı. Buz yıkama alanında Haier'in bariz avantajları var Ocak-Şubat 2020 arasında pay artış oranı daha da artacak. Perakende payındaki artışla birlikte, Kısa vadeli lider gelir ve karlar, sektörün ötesinde bir direnç gösterecektir.

Ürün talebi katıdır ve salgın daha çok tek seferlik bir rahatsızlıktır.Kısa vadeli rekabet lideri değiştirmeyecek ve hendeği dengelemeyecektir. Tüm yıla bakıldığında, ev aletlerinin talebin katı olduğu fonksiyonel ürünler olduğu düşünülürse, salgının etkisiyle kısa vadeli talebin gecikeceği ancak ortadan kalkmayacağı, salgın hafifledikten sonra talebin kademeli olarak telafi edici büyüme göstermesi beklenmektedir. Büyüme baskısı altında, önde gelen şirketlerin rekabet stratejileri sürekli olarak sıkılaştırılır.Sektör yapısı, temel performans için daha önemli çıpadır. Önde gelen ve ikinci kademe markalar arasındaki performans farklılaşması da genişlemeye devam edecek. Bununla birlikte, sektördeki fiyat rekabetinin ardından orta ve uzun vadede liderin yapıyı yeniden şekillendirme girişimi, endüstri yoğunlaşmasında daha fazla artışa neden olacak ve avantajları ve hendeği daha da derinleştirecektir.

3. Yiyecek ve içecek: Yiyecek için katı talep belirgindir ve likör kesinlikle "rüzgarı beklemektedir"

Likör : Salgın, Bahar Festivali'nin en yoğun sezonunda tüketici talebini doğrudan etkiler. Ancak, ana şarap şirketlerinin tatil bitmeden önce yaptığı ödemeler ve kısa vadeli raporların etkisi sınırlıdır. Tatilden sonra, kanal envanteri ve ürün fiyat performansı baskı altındadır. Şarap şirketlerinin müdahale önlemlerine odaklanın. Fiyat açısından, yüksek kaliteli likör salgından en az doğrudan etkilenen ve dağıtıcılar en güçlü su depolama kapasitesine sahip olan, alt üst ve alt fiyatlar farklılaşmayı artırabilir. Aynı zamanda farklı tüketim senaryolarına göre ziyafet tüketimi ve hediye verme likör tüketiminin ertelenmesi beklenmektedir. Gıda : Salgının doğrudan etkisi beyaz şaraba göre daha zayıftır. Süt ürünleri esas olarak üst düzey ürünlerin hediye verme talebine yansır ve çeşniler yemek kanallarının talebine yansır. Sakinlerin yaşamlarıyla daha alakalı olan temel pirinç erişteleri ve çabuk dondurulmuş ürünler kısa vadede fayda sağlayabilir. Genel olarak, liderin risklere direnme yeteneği daha güçlüdür. Aşağıda salgının çeşitli yiyecek ve içecek alt sektörleri üzerindeki etkisini üç boyuttan inceleyeceğiz.

3.1 Boyut 1: Tüketim mevsimselliği

Tüketim özellikleri açısından bakıldığında, Bahar Şenliği'nde tüketimin yoğunlaştığı sektörler üzerindeki potansiyel etki daha büyüktür: 2003'teki SARS salgınından farklı olarak, yeni koronavirüs pnömoni salgını Bahar Şenliği sırasında yoğunlaştı. Salgını kontrol etmek için akraba ve arkadaş ziyaretlerini ve toplantıları yasaklamak gibi bir dizi politika, özellikle Bahar Şenliği sırasında nispeten yüksek tüketim yüzdesine sahip şirketler için Bahar Şenliği sırasında yiyecek ve içecek tüketiminde daha büyük bir etkiye sahip olacaktır. 2018'de Bahar Şenliği'nin en yoğun sezonunda listelenmiş başlıca yiyecek ve içecek şirketlerinin gelirlerinin oranını tüm yılın yüzdesi olarak hesapladık (Bahar Şenliği zamanının yanlış hizalanmasını önlemek için, "önceki yılın dördüncü çeyreğinin + bu yılın ilk çeyreğinin" toplam geliri / yıllık gelir Bir gözlem göstergesi olarak), çoğu şirketin "geçen yılın dördüncü çeyreği + bu yılın ilk çeyreği" gelirlerinin yaklaşık% 50'sini oluşturuyordu, ancak Yangyuan İçecekleri, Kokulu Piaopiao ve bazı likör markaları gibi güçlü yeni yıl ürün özelliklerine sahip şirketler, % 60'ın üzerinde bir paya sahiptir. Likör endüstrisindeki Çin Yeni Yılı tüketim yoğunluğu da nispeten yüksektir. Akraba, arkadaş ve toplantıları ziyaret etmek için önemli bir gereklilik olarak, ana likör listesinde yer alan şirketlerin "geçen yılın dördüncü çeyreği + bu yılın ilk çeyreği" aynı gelir oranını oluşturdu. % 50'nin üzerinde.

Tüketim mevsimselliğinden likör sektörü üzerindeki etkisi nasıl değerlendirilir: Ödeme sona erdi ve kısa vadeli raporların etkisi sınırlı, ancak tatilden sonra stok ve fiyat performansı üzerinde baskı olabilir. Bir önceki haftalık raporumuza göre, likörün, özellikle üst düzey likör üreticilerinin, sektörün tedarik zincirindeki güçlü konumu nedeniyle, bayiler temelde nakliye öncesi ödeme yapma politikasını benimsiyorlar. Genel olarak, likör üreticilerinin yoğun sezondaki iş operasyon döngüsü şu şekildedir: bayileri ödemeleri yapmak için denetlemek - bayilere teslim etmek (yoğun sezondan önce) - bayilerin satış ve sevkıyatına yardımcı olmak için politikalar oluşturmak (yoğun sezonda) - bayilere fazla envanteri sindirmek (Yoğun sezondan sonra). Bahar Şenliği'nde salgın hızla patlak verdi ve tatil öncesi likör firmalarının ödemeleri genel olarak sona erdi, bu nedenle likör firmalarının kısa vadeli beyanları üzerindeki etkisi görece sınırlı olsa da salgın, Bahar Şenliği'nde fiili likör tüketimini, tatil sonrası bayi ve distribütörleri bir ölçüde etkiledi. Terminal envanteri ve başlıca ürünlerin performansı belirli bir baskı altında olabilir.

Salgına yanıt olarak şarap şirketleri tarafından şu anda hangi önlemler alınmaktadır?

1) Yıllık görevler için düzenleme planı yok: Şu anda, ana akım şarap şirketleri salgının etkisi hakkında hızlı geri bildirimde bulunuyorlar. Yakın tarihli kamu müdahalesi önlemleri ve yönergelerinden, Moutai, Wuliangye ve Luzhou Laojiao gibi büyük şarap şirketleri 2020 için büyüme planlarında değişiklik yapmadılar. Bunların arasında Moutai, "planların değişmeyeceğini, görevlerin azaltılmayacağını ve göstergelerin ayarlanmayacağını" açıkça belirtti. Wuliangye ayrıca 2019 Wuliangye 1218 Üreticiler Ortak Konferansı'nda planlandığı gibi "çift haneli büyümeyi sürdürmek için yıllık geliri teşvik etme" önerisinde bulundu. Büyüme hedefleri aynı.

2) Bayi çıkarlarına önem vermek ve bayilerin baskısını azaltmak: Salgın, Bahar Şenliği'nin yoğun sezonunda likör tüketimi üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olduğundan, tatilden sonra çeşitli fiyatlarla içki satan bayiler, değişen derecelerde stok baskısı ve ürün fiyatı baskısı bildirdi. Bayilerden gelen geri bildirimlere cevaben, yıllık büyüme hedefini korurken, likör şirketleri bayilere tedarik zinciri finansmanı gibi finansal destek sağlamak, yatırım yoğunluğunu ve süreç kolaylığını artırmak da dahil olmak üzere bayilerin mevcut durumuna yönelik destek yöntemleri ve politikaları önerdi. .

3) Fiyat kontrolüne dikkat edin ve pazarlama stratejilerini daha rafine hale getirin: Wuliangye gibi şirketler, "fiyat kontrolüne odaklanın, planları pazar talebine göre optimize edin ve ayarlayın" ve bayi karlılığını sağlamak için bayi envanterini optimize etme sürecinde alt fiyat çizgisini koruduğunu açıkça ortaya koydu. Aynı zamanda, mevcut salgın sırasında tüketim alışkanlıkları ve senaryolarındaki değişikliklere yanıt olarak, çevrimiçi kanalların yapımını güçlendireceğiz.

Likör tüketiminin ertelenip ertelenemeyeceği farklı tüketim senaryolarına bağlıdır: Genel olarak, Bahar Şenliği sırasındaki likör tüketimi başlıca şunları içerir: 1) hediye verme talebi; 2) düğün ziyafeti ve doğum günü ziyafeti gibi ziyafet talebi; 3) parti kendi kendine içmek gibi anlık tüketim talebi. Büyük likör şirketlerinin satış ve ödeme planlarına göre normal şartlar altında Bahar Şenliği tüketimi yıllık planın% 35 -% 40'ını oluşturmaktadır.Salgının Bahar Şenliği tüketimine etkisinin mevcut kanallardan gelen geri bildirimlere göre% 20 olduğu varsayılmaktadır - Yaklaşık% 30, ardından yıllık satışlar üzerindeki etki yaklaşık% 10'dur. % 10'luk tüketim etkisinin takip edilip edilemeyeceği farklı tüketim senaryolarına bağlıdır. 1) Hediye gereksinimleri: Bahar Şenliği'nde hediye verme talebi büyük ölçüde etkilense de, talebin bazı katı özelliklerinden dolayı talebin bu kısmı sorunsuz bir şekilde ertelenebilir ve önümüzdeki bayram döneminde (Dragon Boat Festivali gibi) yoğun bir şekilde karşılanması beklenir. Salgının şu anki etki döngüsü hala çok belirsiz olsa da, bu yıl (25 Haziran) geç Dragon Boat Festivali nedeniyle, Dragon Boat Festivali için hediye verme talebinde gecikme beklenebilir. 2) Ziyafet gereksinimleri: Bahar Şenliği'nde ziyafet talepleri arasında düğün ziyafetleri, doğum günü ziyafetleri ve cenaze ziyafetleri yer alırken, bu yıl salgının neden olduğu kalabalık kalabalık toplantılarına getirilen kısıtlamalar nedeniyle, salgın sırasında ziyafet talebi de büyük ölçüde etkilendi. Ancak cenaze ziyafeti dışındaki tüm ziyafet ihtiyaçları ertelenebilir. 3) Tüketici talebi: Bahar Şenliği sırasında tüketici talebi ağırlıklı olarak evde kendi kendine içmeyi ve parti tüketimini içerir.Salgın sırasında parti tüketimi ağırlıklı olarak etkilendi. Parti tüketiminin talep katılığı nispeten zayıf olduğu için teorik olarak, tüketim talebinin takip olasılığı en küçüktür ve yıl boyunca likör tüketimi üzerinde belirli bir etkiye sahip olacaktır.

3.2. Boyut 2: Kanal Sistemi

Geleneksel dağıtım modeli, doğrudan satış modelinden daha iyidir: Marka üreticileri için, geleneksel bayi modeli, terminal talebindeki düşüşün şirket üzerindeki etkisini bir dereceye kadar yumuşatacak ve bayilerin salgın sonrası promosyon gibi bir dizi politikayla salgın sırasında talep düşüşünün etkisini sindirmesine yardımcı olabilir. Doğrudan satış modelini benimseyen firmalara gelince, salgının etkisi dağıtım kanallarının tampon işlevine sahip olmadıkları için daha doğrudan olacaktır.

Önde gelen işletmelerin distribütör tampon etkisi daha açıktır: 1) Likör şirketleri için, ünlü likörlerin distribütörleri daha güçlü su depolama kapasitesine sahiptir: Ünlü şarapların çoğu temelde ilk ödeme yöntemini benimsediğinden bayinin ödeme kabulü ve su depolama kapasitesi çok önemlidir. Aynı zamanda, likör üretim sürecinin özelliklerinden dolayı, likörün raf ömrü sınırlaması yoktur, aynı zamanda temsilci olarak sos-tat likörü ile, depolama süresi ne kadar uzun olursa, takdir için o kadar fazla yer vardır ve ünlü likörün distribütörleri genellikle su depolama istekliliğine sahiptir. Farklı fiyatlarda likörlü distribütörlerin su depolama kapasitesi de çok farklıdır.Üst düzey likörden geçen distribütörler en güçlü finansal güce sahip olurlar, bunu alt-üst likör ve orta-üst seviye likör takip eder.

2) Kitlesel tüketici ürünleri için, önde gelen şirketler, distribütör sayısı ve penetrasyon seviyelerinde daha belirgin avantajlara sahiptir ve koruyucu etkileri tamamen uygulanabilir: Toplu tüketim malları alanında Yili ve Haiti'nin temsil ettiği önde gelen firmaların kanal penetrasyonu ve batma avantajlarından tam anlamıyla yararlanılmıştır. Örnek olarak Yili'yi ele alalım: 2010'dan sonra şirket, Yili'nin ülke genelinde ikinci ve üçüncü kademe şehirleri işgal etmesi için kaynak desteği sağlamak ve ayrıca Yili'nin hızlı büyümesi için güçlü bir ivme sağlamak için ilçe ve ilçe kanal inşaatını artırmaya başladı. 2015 yılından bu yana, şirketin doğrudan kontrol edilen köy düzeyinde satış noktaları artmaya devam ediyor. 2018 itibarıyla, köy düzeyinde doğrudan kontrol edilen satış noktalarının sayısı 610.000'e ulaştı. Oda sıcaklığında sıvı sütün pazara giriş oranı% 82,3'e yükseldi. Shen kapasitesi, oda sıcaklığında süt endüstrisinde benzersizdir. Haitili söz konusu olduğunda, listenin başlangıcından itibaren şirket, bölge düzeyinde ve il düzeyinde şehirlerde kapsama alanıyla birlikte 200'den fazla KA profesyonel bayisi, 2.100'den fazla bayi ve 12.000'den fazla distribütör / müttefikten oluşan ulusal bir pazarlama ağı kurmuştur. Sırasıyla% 90 ve% 50'ye ulaşın

Yukarıdaki. "2. Beş Yıllık Plan" döneminde Haiti, 2015'te 320'den fazla vilayet düzeyinde şehri ve 1.400'den fazla ilçeyi kapsamaktan vilayet düzeyindeki ve üzerindeki şehirlerin mevcut tam kapsamına, eyaletin satışlarının% 90'ına kadar kanallarının genişliğini ve derinliğini derinleştirmeye devam etti. 100 milyondan fazla. Haiti, 20 yıldan fazla süren yoğun ekimin ardından, tüm ülkeyi kapsayan stratejik bir satış noktaları haritasını açık ve makul bir yapıyla genişletti.

3.3 Boyut 3: Kategori özellikleri

Pirinç, erişte, tahıl ve yağlarla temsil edilen zorunlu tüketici ürünleri nispeten daha az etkilenir: Salgın sırasında, kategori özellikleri açısından bakıldığında, zorunlu tüketici ürünleri, normal yaşamla en yakından ilgili olan pirinç, erişte, tahıl ve yağlar başta olmak üzere isteğe bağlı tüketici ürünlerinden daha iyidir.Pirinç, erişte, tahıl ve yağ tüketimi daha viskozdur. Kısıtlı seyahat, çabuk dondurulmuş yiyecekler ve diğer uygun ve hızlı yiyecekler durumunda Talebin katılığı da belirgindir. 2003'teki SARS salgını sırasında, yiyecek ve içecek ürünleri için tüketim mallarının toplam perakende satışlarının yıllık büyüme oranı, belirli bir talep katılığını yansıtan önemli bir yavaşlama göstermedi.

4. Catering: Doğrudan etki çok büyük, endüstri yeniden karışık olabilir

Catering sektörü, salgından en çok etkilenen sektörlerden biridir. 2003'teki SARS'tan sonra, birçok sigorta şirketi artık catering şirketlerine benzer risklerden kaçınmak için ticari sigorta sağlamamaktadır.Bu nedenle, çoğu şirket salgının etkisini ancak paket servisi olan restoran işletmeleri başlatmak ve harcamaları sıkı bir şekilde kontrol etmek gibi çeşitli önlemlerle aşabilir. Bununla birlikte, ülkenin kademeli olarak çalıştığını ve catering şirketleri için bazı destekleyici politikalar uygulamaya koyduğunu da gördük. Salgın, catering endüstrisi için bir "tehlike" ve "fırsattır". Bol nakit akışı ve güçlü marka Restoran markasının gelecekte konumunu daha da sağlamlaştırması bekleniyor.

Nispeten konuşursak, fast-food şirketleri akşam yemeği odaklı şirketlerden daha az etkileniyor : Haidilao ve Jiumaojiu gibi akşam yemeği türü catering şirketleri tüm yerel mağazaları geçici olarak kapatırken, Yum China ve kahve merkezli Ruixing Coffee gibi fast-food catering şirketleri yalnızca bazı mağazalarını kapatarak "temassız teslimatı" benimsedi. "Paket servisi olan restoran şekli erken başladı.

4.1. Fast food işletmeleri: genel etki, normal yemeklerden daha azdır

Yum Çin (YUMC.N) KFC, Pizza Hut ve Little Sheep olmak üzere 6 markaya sahiptir. Yeni tacın YUMC üzerindeki etkisi ağırlıklı olarak iki seviyeden geliyor: Biri mağazaların kapanması, mağazaların yaklaşık% 30'u kapalı, diğeri ise halen açık olan mağazalar ve yolcu akışı ciddi şekilde etkilenmiş ... Salgından bu yana Yum China, salgındaki değişikliklere göre arka arkaya kapandı. Mağazaların yaklaşık% 30'u: Önce Wuhan'da mağazalar (gelirin yaklaşık% 2-4'ü) kapatıldı, ardından Hubei Eyaletinde mağazalar ve Henan ve Hunan gibi çevre illerde mağazalar kapatıldı. Salgının ciddiyetini değerlendirdikten sonra, turistik yerlerin ve ulaşım merkezlerinin yakınındaki mağazaları daha da kapattı (gelirin yaklaşık% 5-6'sı) ve sonunda, seyahat kısıtlamaları nedeniyle daha düşük seviyeli şehirlerdeki bazı mağazaları kapattı.

Ø YUMC 6

3 3 2 1 18 AMP

LK.O

1 8 LK.O

4.2

1 26