Merkez Bankası'ndan son açıklama geldi! Bu anahtar ifadeler değişti ve mali reform, para politikası ve döviz kuru değişikliklerinde yeni düzenlemeler var.
Hepsi Çin'in para politikasının uygulanmasına ilişkin merkez bankası raporunun yayınlanmasını bekliyor!
10 Ağustos'ta merkez bankası "2018 İkinci Çeyrek Çin Para Politikası Uygulama Raporu"nu yayınladı.Üç aylık düzenli raporun vurgusu olarak, piyasa genellikle bir sonraki aşamada merkez bankasının ana politika fikirlerini açıklamasına en çok dikkat ediyor. , özellikle bu üç aylık raporu karşılaştırarak, Merkez Bankası'nın bir sonraki çeyrekte odaklanabileceği politika alanları üzerinde spekülasyon yapmak için önceki çeyrek raporuna ilişkin politika düşüncesindeki değişiklikler.
Brokers China, ikinci çeyrekteki ana politika beyanlarındaki ve bir sonraki aşamadaki ilk çeyrek raporundaki değişiklikleri sıraladı ve aşağıdaki ana noktaları özetledi: (Not: Kırmızı kısım, "Rapor" ile karşılaştırıldığında "Rapor" un yeni ve kilit ifadesidir. ilk çeyrek)
1. Para politikasının tonu önemli ölçüde değişti ve "sel" tarzı güçlü teşviklere girmemekte ısrar etmek gibi ifadeler eklendi.
"Rapor", bir sonraki aşamada finansal makro kontrolü yenileyip iyileştireceğimizi, politikaların sürekliliğini ve istikrarını koruyacağımızı ve politikaların öngörü, esneklik ve etkinliğini iyileştireceğimizi belirtti. İhtiyatlı bir para politikası tarafsız kalmalı ve orta derecede sıkılaşmalı, para arzının ana kapısını iyi tutmalı (ilk çeyrekte kontrol), sel baskını tipi güçlü teşviklere girmemekte ısrar etmeli, önceden ayarlamalı ve buna göre ince ayar yapmalıdır. Durumdaki değişikliklere uyum sağlamak ve istikrar ve istikrara odaklanmak Beklentileri yönlendirmek, politika genel koordinasyonunu güçlendirmek ve arz yönlü yapısal reform ve yüksek kaliteli kalkınma için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratmak.
Para politikası ve makro ihtiyati politikanın ikili düzenleyici çerçevesini iyileştirmek, faiz oranları ve döviz kurlarında piyasa odaklı reformu derinleştirmek, para ve kredi politikalarının aktarım mekanizmasının önündeki engeli kaldırmak, finansal reformu ve dışa açılmayı güçlü bir şekilde teşvik etmek ve iyileştirmek finansal hizmetlerin mekanizma yeniliği yoluyla reel ekonomiye hizmet etme yeteneği ve istekliliği. Kararlı bir şekilde yapısal kaldıraç azaltma konusunda iyi bir iş yapın, gücü ve hızı kavrayın, finansal riskleri önlemek ve etkisiz hale getirmek için zorlu savaşta savaşın ve sistemik finansal riskleri önlemenin alt çizgisini koruyun.
2. Dış dünyaya finansal açılma ile işbirliği yapmak için sermaye hesabı dönüştürülebilirliği için daha fazla yeni önlem olabilir.
Bir sonraki aşamada ana politikalar tartışılırken, "Rapor", sermaye hesaplarının konvertibilitesine ve finans sektörünün dış dünyaya açılmasına ilişkin yeni ifadeler ekliyor.
RMB sermaye hesabının dönüştürülebilirliğini istikrarlı bir şekilde teşvik etmek, RMB'nin sınır ötesi kullanımı için politika çerçevesini ve altyapıyı iyileştirmek ve kalkınma, reform ve risk önleme konularında eşit vurguda ısrar etmek dahil. Kuruluş öncesi ulusal muamele ve negatif liste esaslarına uygun olarak, döviz kuru oluşturma mekanizmasının reformu ve sermaye hesabının dönüştürülebilirlik derecesi doğrultusunda ve finansal risklerin önlenmesine dikkat edilerek, finans sektörü, uluslararası rekabet gücünü artırmak için büyük ölçüde dış dünyaya açılacaktır. Çin ve yabancı ülkeler arasında finans piyasasındaki işbirliği alanlarını genişletmek ve açık, şeffaf, kullanımı kolay ve risk kontrollü nitelikli yabancı yatırımcı sistemini kurmak ve geliştirmek.
3. Tahvil piyasası sisteminin gelişimini iyileştirmek için daha fazla politika getirilecek
İlk çeyreğe kıyasla, "Rapor" da tahvil piyasası sistemini iyileştirmek için daha spesifik düzenlemelere sahiptir.
Yeni açıklamalar, tahvil piyasasında ürün yeniliğinin daha fazla teşvik edilmesini, ihraç ve derecelendirme gibi sistemlerin kurulmasının iyileştirilmesini ve kurumsal kredi tahvili ihracı erişiminin ve bilgi ifşa kurallarının teşvik edilmesini içeriyor. Birleşik bir tahvil piyasası kanun uygulama mekanizmasının kurulmasını hızlandırmak, piyasadaki yasa dışı ve suç teşkil eden eylemleri engellemek, yatırımcıların çıkarlarını korumak, tahvil piyasasının düzenini korumak ve finansal piyasanın istikrarlı gelişimini desteklemek.
4. Önümüzdeki üç yıl için mali reform hedefleri belirleyin
Büyük finansal risklerin önlenmesi ve etkisiz hale getirilmesi için verilen mücadele sürecinde, "Rapor", Danıştay Mali İstikrar ve Kalkınma Komitesi'nin öncülüğünde, bölümler arası koordinasyon ve işbirliğinin güçlendirilmesi, takvim, yol haritasının güçlendirilmesi gerektiğini vurguluyor. ve öncelikler netleştirilmeli, ancak yeni "İşin hızını ve yoğunluğunu kavrayın", "Beklenti yönetimini ve kamuoyu yönlendirmesini güçlendirin ve finansal piyasadaki anormal dalgalanma riskini ve dış şok riskini etkin bir şekilde önleyin". ticaret savaşı, piyasa duyarlılığı dalgalanmalara karşı hassastır.Gelecekte, finansal risk önleme politikaları ritme daha fazla dikkat edecek ve piyasa duyarlılığını dikkate alacak ve sıkı denetim politikalarının marjinal olarak daha da gevşetilmesi bekleniyor.
Buna ek olarak, "Rapor", önümüzdeki üç yıldaki mali reform hedeflerine ilişkin yeni bir tartışmayı da ekliyor. önemli ölçüde iyileştirildi ve mali işlerin yasallaşma düzeyi önemli ölçüde iyileştirildi, sert kısıtlama sisteminin inşası kapsamlı bir şekilde güçlendirildi, sistemik riskler etkin bir şekilde önlendi ve kontrol edildi ve bina için iyi bir finansal ortam oluşturuldu. orta derecede müreffeh bir toplumun çok yönlü bir şekilde.
Yorum 1: Para politikası yeterli olmaya devam ediyor, ancak aşırıya kaçmayacakSon dönemde piyasanın geleceğe yönelik ekonomik politikalara ilişkin beklentileri belirsizlikler ve endişelerle dolu.
Bir yandan, Temmuz ayındaki Danıştay yürütme toplantısı ve Politbüro toplantısına bakıldığında, ekonomi politikasının odak noktası, kaldıraç azaltmadan istikrarlı büyümeye döndü ve düzenleyiciler ayrıca bankaları likiditeyi serbest bırakarak ve gevşeterek kredi arzını artırmaya teşvik etti. Bazı katı düzenleyici politikalar Öte yandan, piyasa, bu tedbirlerin kaldıraç azaltmanın askıya alınması anlamına geleceğinden, ekonominin eski güçlü teşvik yoluna döneceğinden ve para politikasının yeniden su basacağından endişe ediyor.
Ancak, "Rapor"da para politikasının sunumuna bakılırsa, son dönemde fonların en uygun dönemi geride kalmış olabilir. İlk çeyrek raporuyla karşılaştırıldığında, ikinci çeyrekte para politikasının tonunun ifadesi tamamen gevşek değil, "geliştirme ve güç" olarak tanımlanabilir.
Bir yandan, "Rapor" likiditenin tonunu "makul ve yeterli bir likiditeyi sürdürmek" olarak belirledi ve ilk çeyrekte "makul derecede istikrarlı" oldu.İstikrarla karşılaştırıldığında, bolluk açıkça eskisinden daha rahat. Ancak öte yandan, gevşeme de kârlı değil.. "Rapor"a yeni eklenen ifade, özellikle ilk çeyrekte genel para arzı kapısının ("Yönetim") korunması gerektiğini vurguluyor ve bu kez bu derinleştirilmelidir) ve "taşmaya" girmemekte ısrarcıdır.Güçlü uyarım, alet sıralama ve çalışma ritminin makul şekilde düzenlenmesi, ileriye dönük güçlendirme, ön ayar ve ince ayar.
Huachuang Menkul Kıymetler Araştırma Raporu, fonların en uygun aşamasının sona erebileceğine ve merkez bankasının tutumunun ince değişikliklere uğramaya başladığına inanıyor. Açık piyasa, arka arkaya düzinelerce işlem günü için ters geri alımı askıya aldı ve erken aşamada ters geri alım yoluyla yatırılan tüm likidite geri alındı ve toplam 580 milyar yuan likidite çekildi. Merkez bankasının MLF aracılığıyla artan 502 milyar yuan likiditesini hesaba katsak bile, bir bütün olarak açık piyasa hala net geri çekilme durumunda. Merkez bankasının tavrının değişmeye başlamasının nedeni, kur üzerindeki baskı, sınırla karşılaşan para politikasının etkinliği vb. tüm olası nedenlerdir.
CITIC Securities baş sabit gelir analisti Mingming de bir aracı kurumdan Çinli bir muhabire, merkez bankasının piyasa likiditesinin genel istikrarını sağlamak için geri alım veya diğer alternatif araçlar yoluyla bir miktar likiditeyi çekmek için yönlü bir yaklaşım kullanmasının beklendiğini söyledi. . "Örneğin, bazı bankaların likiditeyi çekmesi için hedeflenen pozitif geri alım, ancak bu operasyon genellikle kamuoyuna açıklanmıyor."
Yorum 2: Merkez bankası, bankacılık sisteminin likiditesini gözlemlemek için iki temel gösterge öğretir.
Merkez bankası bir sonraki aşama için "makul ve yeterli likiditeyi sürdürme" tonunu belirlemiş olsa da, piyasanın gözlemleyip tahmin edebileceği "makul ve yeterli" bir niceliksel gösterge var mı?
"Rapor", "Para Tabanı ve Bankacılık Sistemi Likiditesi" sütununda, para politikası düzenleyici çerçevesinin nicel temelli bir çerçeveden fiyat temelli bir çerçeveye kademeli olarak dönüştürülmesiyle, bankacılık likiditesinin gözlemlenmesinin tavsiye edildiğini belirtti. "miktar"dan "fiyat"a kadar sistem. İki şekilde başlayın:
Birincisi, sadece para tabanı miktarına değil, bankacılık sistemindeki fazla rezervlerin düzeyine bağlı olan "miktar"a bakmaktır; ikincisi, "fiyat"a, yani faiz oranına bakmaktır. para piyasası, özellikle bankalar arasındaki fonların fiyatı.
"Rapor", finansal inovasyonun ve finansal piyasaların derinleşmesiyle birlikte fiyat bazlı göstergelerin daha önemli hale geleceğini vurguluyor. 2018 yılından bu yana ülkemin para piyasası faiz oranları bir miktar düşüşle birlikte sabit seyretmiştir.Bankalararası kredi ve repo ağırlıklı ortalama faiz oranları Haziran ayında sırasıyla %2,73 ve %2,89 olarak bir önceki yılın Aralık ayına göre 0,18 ve 0,22 puan düşüş göstermiştir. . Mevcut bankacılık sistemi likiditesinin makul düzeyde yeterli olduğu söylenmelidir.
Yukarıdaki fiyat bazlı göstergelere göre aslında Temmuz ayından bu yana bankalararası piyasada kısa vadeli sermaye faiz oranı hızla düştü ve bazı analistler 2015'ten bu yana yeni bir dip noktaya bile ulaştığını söylüyorlar, bu da şu anlama gelebilir: mevcut bankacılık sistemi likiditesi "makul ölçüde yeterli"yi aştı Bu nedenle, yukarıda belirtildiği gibi, merkez bankası son zamanlarda art arda düzinelerce işlem günü için ters repo işlemleri gerçekleştirdi ve aynı zamanda piyasaya bir miktar likidite döndürerek likiditeyi tekrar " makul ve yeterli" aralığı.
Dolayısıyla, Perşembe ve Cuma günleri genel fonlama seviyesinin gevşek olmasına ve fonlama faizinin son yıllardaki düşük seviyelere yakın olmasına rağmen, marjinal değişikliklerin görülmeye başladığı görülmektedir. Önceki düşüş eğiliminden farklı olarak, gecelik bankalararası ağırlıklı faiz oranı, 7 günlük repo ve Shibor faiz oranı son iki günde değişen oranlarda toparlandı. Birçok analist, sermaye yüzeyinin bükülme noktası göründüğünde faiz oranının dibinin ortaya çıkmış olabileceğini tahmin ediyor.
Yorum 3: RMB döviz kurunun ticaret savaşıyla başa çıkmak için bir araç olarak kullanılmayacağı açıktır.
Bu yıl Nisan'dan Temmuz'a kadar RMB'nin ABD doları karşısındaki döviz kuru hızlı bir değer kaybı kanalına girdi ve değer kaybı oranı %9'a kadar çıktı. Hatta bazı insanlar bunun Çin'in Çin-ABD ticaret savaşına kasıtlı tepkisi olduğuna ve ABD tarifelerinin etkisini dengelemek için ihracatı teşvik etmek için döviz devalüasyonunu kullandığına inanıyor.
Bununla birlikte, "Rapor" ilk kez RMB döviz kurunun ticaret anlaşmazlıkları gibi dış rahatsızlıklarla başa çıkmak için bir araç olarak kullanılmayacağını açıkça ortaya koydu.
"RMB Döviz Kurundaki Son Değişiklikler Nasıl Görüntülenir" sütununda, "Rapor", hem RMB döviz kurunun 2017'den 2018'in ilk çeyreğine kadar değerlendiğini hem de RMB döviz kurunun ikinci çeyrekten bu yana değer kaybettiğini belirtti. hepsi piyasa güçleri tarafından yönlendirildi.Temel olarak, resmi döviz rezervlerindeki ve merkez bankasının döviz varlıklarındaki değişikliklere de yansıyabilecek normal döviz müdahalesinden çekileceğiz.
"Rapor", ülkemin her zaman piyasa odaklı döviz kuru reformu yönüne bağlı kaldığını, döviz kurlarının oluşumunda piyasanın belirleyici rolüne daha fazla oyun verdiğini, rekabetçi devalüasyona girmediğini ve RMB'yi kullanmadığını vurguluyor. ticaret anlaşmazlıkları gibi dış rahatsızlıklarla başa çıkmak için bir araç olarak döviz kuru.
Ancak, merkez bankası temelde normal döviz müdahalesinden geri çekilmiş olsa da, geri çekme bu politika kontrol yönteminden vazgeçmek anlamına gelmemektedir. RMB döviz kuru keskin dalgalanmalarla karşı karşıya kaldığında, merkez bankası yine de yanıt verecektir.
"Rapor", döviz kurunun esnekliğini korurken, kârlılık düşüncesine bağlı kalmamız ve istikrarlı işleyişi sürdürmek için gerektiğinde döviz arz ve talebinde konjonktür karşıtı ayarlamalar yapmak için makro ihtiyati politikalar kullanmamız gerektiğini yineliyor. döviz piyasasının. Şu anda, yerel mikro ekonomik kuruluşlar henüz finansal tarafsızlık kavramını tam olarak oluşturmuş değil ve döviz piyasası, piyasa oynaklığını artıran "kovalama ve satma" ve "sürü etkisi" gibi döngüsel davranışlara eğilimlidir. Piyasadaki olası konjonktürel dalgalanmalara karşılık, gerektiğinde konjonktür karşıtı ayarlamalar da yapılmalıdır.
Merkez bankası, döviz yönetimi politikasının bir sonraki adımıyla ilgili olarak, döviz kurunun piyasa odaklı reformunu derinleştirmeye, RMB döviz kurunun esnekliğini korumaya ve piyasa arzını ayarlamak için fiyat kaldıraç rolünü oynamaya devam edeceğini söyledi. ve döviz piyasasının kendi kendini dengelemesini talep eder ve teşvik eder. Aynı zamanda, döviz piyasasında oluşabilecek konjonktürel dalgalanmalara karşılık, mevcut tecrübemizi ve yeterli politika araçlarımızı kullanmaya devam edecek, gerektiğinde konjonktür karşıtı ayarlamalar yapmak için daha etkin tedbirler alacağız. makro ihtiyati politikaların düzenleyici rolüne tam anlamıyla yer vermek için durumun gelişmesi ve değişmesine RMB döviz kurunun temel istikrarını makul ve dengeli bir seviyede sürdürmek.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokers China, menkul kıymetler piyasasında yetkili bir medya olan Securities Times kapsamında yeni bir medyadır. Brokers China, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir. Yetkisiz yeniden basımı yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluklar yerine getirilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Bireysel borsa koşullarını ve en son duyuruları görüntülemek için menkul kıymetler şirketinin Çin WeChat hesabına menkul kıymetler kodunu ve kısaltmasını girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra beğenmek diye güzel bir alışkanlık var.
