Lei Jun bir milyar mı kaybetti? Xiaomi ikinci krizi başlattı!
Birkaç gün önce, Xiaomi Group 2018 tam yıllık mali raporunu açıkladı. Xiaomi'nin listelendikten sonraki ilk "transkripti" olan Lei Jun, çok gururlu görünüyordu: "2018'de Xiaomi'nin geliri 174,9 milyar yuan, bir önceki yıla göre% 52,6 artış ve düzeltilmiş net karı 8,6 milyar yuan, yıllık% 59,5 artışla piyasa beklentilerini aştı."
Yıllık bazda inanılmaz büyüme oranına rağmen, anlayışlı yatırımcılar bunu satın almıyor.
Çünkü "Lei Jun'den Yatırımcılara Açık Mektup" ta Lei Jun, finansal rapordaki belirli finansal veriler hakkında sessiz kaldı, bunun yerine eski ayarı tekrarlayarak "Xiaomi'nin güveni nereden geliyor?", "Xiaomi neden mücadele etmeye devam ediyor" ... bu tür bir yatırım Tavuk çorbası dökülen insanların davranışları sektördeki soruyu daha da artırıyor: Lei Jun mali raporu "aklıyor mu"?
Xiaomi'nin 2018 finansal raporunu analiz etmeden önce, Lei Jun'un verdiği çeşitli vaatleri gözden geçirelim:
- Xiaomi, 10 çeyrek içinde yurt içi cep telefonu pazarında 1 numaraya dönecek.
- Listenin ilk gününde Xiaomi hisselerini satın alan yatırımcılar, iki kat kar elde etmelidir.
- Mi 9 arzının Mart ayında bir milyon birime ulaşmasını sağlayacak bir yer olmalı.
- Bundan 5 yıl sonra, AIoT alanına 10 milyar yuan'dan fazla yatırım yapmaya devam edeceğiz!
- Beş yıl içinde, Xiaomi'nin cirosu Gree'yi yenebilirse, lütfen Dong Mingzhu ve Dong Zong'un beni bir yuan kaybettiğini kanıtlayın.
Şimdi yıllık rapor verilerinden Xiaomi ikinci girişimcilik krizini başlatıyor ve bu vaatleri yerine getirmek çok zor.
Akıllı telefon işi yükseldi, ancak beklentilerin çok altında
Hepimizin bildiği gibi Xiaomi, işine uygun maliyetli akıllı telefonlarla başladı. Akıllı telefon işinin gelir artışı yatırımcıları hayal kırıklığına uğratmadı.
Verilere göre Xiaomi'nin akıllı telefon segmentinin geliri bir önceki yıla göre% 41,3 artışla yaklaşık 113,8 milyar RMB; yıllık satış ise bir önceki yıla göre% 29,8 artışla 119 milyona ulaştı. 2018 yılında küresel sevkiyatların bir önceki yıla göre% 4,1 düştüğü bir ortamda Xiaomi, hızlı büyümesini sürdüren bir şirket.
Xiaomi, cep telefonu işindeki büyümeyi şu üç noktaya bağladı: orta-üst seviye modellerin gelirindeki artış, uluslararası pazardaki sevkiyatların büyümesi ve cep telefonu araştırma ve geliştirmedeki mükemmel ilerleme.
Yıllık rapor, 2018'in 4. çeyreğinde 2.000 yuan'ın üzerindeki akıllı telefon gelirlerinin toplam gelirin% 31.8'ini oluşturduğunu; akıllı telefonların uluslararası ortalama satış fiyatının (ASP) bir önceki yıla göre% 17 arttığını; her amiral gemisi telefon piyasaya sürüldüğünde, arka kamerasının üçüncü taraf derecelendirmesinin Her ikisi de aynı dönemde cep telefonlarından daha yüksek.
Yalnızca yıllık rapora bakıldığında, akıllı telefon işinin güçlü büyümesi haklı görünüyor. Bununla birlikte, Xiaomi cep telefonlarının yıllar içindeki sevkiyat hacmine göre 2018 yılında bir önceki yıla göre artış 2017 yılına göre çok daha düşük oldu. Başka bir deyişle, Xiaominin sevkiyatları diğer markalara göre önemli ölçüde arttı, ancak kendi satışına kıyasla sermaye piyasasının nimetine rağmen büyüme oranı da keskin bir şekilde düştü.
Aynı zamanda orta-üst seviye modellerde Xiaomi'nin performansı oldukça zor. 2018'de Xiaomi'nin 2500 yuan aralığındaki ana ürünleri yalnızca iki adet Xiaomi 8 ve Xiaomi MIX 3'tür. Ve Xiaomi, Xiaomi Mi 8'in nihai satış hacmini bir yılda hiç tanıtmadı, sadece Ekim ayında 6 milyon adetlik çığır açtı, ancak sonunda 8 milyon adedi geçmeyebilir.
Xiaomi'nin 2018'deki amiral gemisi modelleri için tüketicilerin itibarı da farklı. Resmi Xiaomi topluluğunda kullanıcılar, giderek daha homojen yeni Xiaomi ürünleri hakkında konuşmak için acele ettiler. "Xiaomi piyasaya çıktığından beri, Xiaomi'nin ürünleri değişti. Artık bu kadar havalı bir tasarıma sahip değiller ve artık eski pirinç eriştelerini dikkate almıyorlar. Hisset ", bu tür sözler sonsuzdur. 2018, Xiaomi için en kötü yıl olarak kabul edildi ve bu da kullanıcıların pişman olmasına neden oldu.
Yurtdışı pazarların iyileştirilmesi ve kendi geliştirdiği teknolojiye gelince, bu iki noktayı söylemeye gerek yok.
Denizaşırı pazardaki durum karmaşık. Hindistan hükümeti yerel markaları beslemeye başladı. Afrika pazarı TRANSSION tarafından sıkıca işgal edildi. Ve ağabey Samsung, dünyanın en büyük satış hacmini sıkıca işgal ediyor. Xiaomi'nin denizaşırı yolculuğu iyimser değil. Ve Xiaomi'nin "derin uygulama" kamera teknolojisi, tüketicilerin makine satın alması için birincil faktör değildir ve ikinci olarak, kamera modülü Xiaomi'nin kendi geliştirdiği bir ürün değildir ve yalnızca tedarikçinin planındaki algoritmayı güçlendirir.
Son olarak, Lei Jun tarafından oluşturulan ilk BAYRAĞA bakalım: Xiaomi, 10 çeyrek içinde yurt içi cep telefonu pazarında 1 numaraya dönecek. Bu 2018 Şubat ayında yapılan açıklama yani satış veya satış en geç 2020 yılına kadar Çin'de ilk olacak.
IDC verilerine göre 2018'deki bir numaralı yurt içi satış OPPOnun 78,94 milyon adet ve Xiaominin yalnızca 51,99 milyon adedi; 2018deki bir numaralı yurt içi satış Appleın 31,590 milyar yuan ve Xiaominin yalnızca 9,319 milyar adedi oldu. İster satış ister satış olsun, Xiaomi arasındaki boşluk azalmadı, ancak yavaş yavaş genişliyor ...
Belki Xiaomi'nin hala harika bir numarası olduğunu düşünüyorsunuz, ancak diğer arkadaşlar durmayacak ve bir hamle yapmanızı bekleyemeyecek. Özellikle Samsung ve Huawei gibi yüksek kaliteli markalar bile fiyatlarını düşürmeye başladı.Xiaomi'nin gerçek bir teknolojik yenilik olan "siyah teknolojisi" yoksa sonu utanç verici olacaktır.
Hisse fiyatı yarıya indirildi Hisse senedini kim alacak ve kaybedecek?
Xiaomi'nin hisse senedi fiyatına göre, "bu gerçekten gençler tarafından kilitlenen ilk hisse senedi"! Bazı netizenler kanlı bir şekilde yorum yaptı.
Xiaomi Grubu, geçen yıl hisse başına halka arz başına 17 Hong Kong doları olan "düşük fiyat teklifi" ile Hong Kong borsasına girdiğinden beri, hala ciddi bir kırılma yaşadı. 20 Mart'ta Xiaominin gün içi hisse fiyatı% 4'ün üzerinde düşüşle 11.7 Hong Kong dolarına, piyasa değeri yaklaşık 280 milyar Hong Kong doları, en düşük olanı 11.6 Hong Kong dolarına düştü.
Şu anda, Xiaominin hisse fiyatı yarıya düşme riski altında görünüyor ve "Xiaomi hisselerini ilk gün satın alan yatırımcıların karını ikiye katlama" sözü çözülemez.
Ayrıca Xiaomi'nin 2018 karı açısından da "kediler" var. Genel olarak, işletme karı > brüt kar > Net kazanç.
Bununla birlikte, Xiaomi'nin 2018'deki brüt karı, yıllık% 46,4 artışla 22.192 milyar RMB'ye, işletme karı ise% 90.2'lik bir düşüşle 1.196 milyar RMB'ye ulaştı; aynı zamanda hem gelir vergisi öncesi kâr hem de yıllık kâr zarar idi. Lei Jun tarafından bahsedilen "8.6 milyar Yuan Düzeltilmiş Net Kar" aynı zamanda IFRS dışı hesaplama sonucudur.
Belki okuyucular bunun Lei Jun'un "Xiaomi'nin kapsamlı donanımının vergi sonrası net faiz oranı% 5'i asla geçmeyeceğini" düşüneceklerdir.
Sermaye piyasası hikayeler anlatamaz veya duyguları dinleyemez.
Xiaomi halka açıldığında, daha yüksek bir değerleme elde etmek için kendisini bir internet şirketi olarak konumlandırdı. Gerçek gelir kaynakları açısından Xiaomi, aslında bir donanım şirketidir. İnternet işi, gelir raporlamasında önemli bir rol oynayamadı.
2018'de, Xiaominin İnternet geliri yıllık% 61,2 artışla 16 milyar yuan'a yükseldi ve reklam geliri, yıllık% 79,9 artışla 10,1 milyar yuan'a ulaşan ana bileşen olmaya devam etti. Büyüme oranı çok hızlı olmasına rağmen, ölçek hala çok küçük ve toplam gelirin yalnızca% 9,1'ine katkıda bulunuyor.
Yatırımcıların anlaması daha da zor olan şey, 2019'da Xiaomi'nin "çift motorunun" "cep telefonu + AIoT" haline gelmesi ve Lei Jun bile önümüzdeki beş yıl içinde Xiaomi'nin "AIoT" için en az 10 milyar yuan yatırım yapacağını söyledi. Görünüşe göre Xiaomi'nin İnternet işi yok ...
Son olarak, Xiaomi ekolojik zinciri olan IoT işine bakın. Xiaomi, cep telefonu pazarının yavaş yavaş bir borsa haline geldiğinin arka planı altında, IoT işinin gelişmesi yoluyla "evrimini" gösterdi. 2018 yılında, küçük IoT ve tüketim malları işinin geliri, yıllık% 86,9 artışla 43,8 milyar yuan oldu.
Bu büyüme trendi abartıldı. Önceki kamuya açık bilgiler, 2015'teki ekolojik zincir gelirinin ölçeğinin 5 milyar olduğunu ve sadece dört yılda yaklaşık 9 kat artarak 43,8 milyara yükseldiğini gösterdi ki bu çılgınlık. Bu aynı zamanda Lei Jun'un "AIoT" konusunda iyimser olmasının nedenlerinden biri haline geldi Sonuçta, bu "AIoT" cep telefonlarına ve IoT hizmetlerine dayanıyor.
Xiaomi'nin yatırım yaptığı ekolojik zincir şirketlerinin art arda listelendiğini ve bunun Xiaomi'ye sürekli yatırım geliri getireceğini belirtmekte fayda var. Xiaomi'nin geçtiğimiz yıl itibarıyla 9'u başarıyla listelenmiş toplam 260 şirkete yatırım yaptığı bildirildi.
Xiaomi'nin Gree'ye bahsi, kaybet-kaybet bahsi
20 Mart'ta Xiaomi 2018 performans konferansında, Lei Jun'e Dong Mingzhu ile beş yıllık 1 milyarlık bahsin sonucu soruldu.Lei Jun, Gree'nin resmi mali raporunu görmediğini söyledi. Dong Mingzhu ile temasa geçip geçmediği sorulduğunda güldü ve Dong Mingzhu'nun kendisiyle teması olduğunu söyledi.
Lei Junun utancı zaten kelimelerin ötesinde, ancak Gree ve Xiaomi'nin 2018'de iyi performans göstermediğini söylemeliyim. Bu milyar dolarlık bahis, nihayetinde kaybet-kaybet bir sondur ...
Gree Electric'in gelişimi illa ki sorunsuz bir yelkencilik değildir. Dong Mingzhu, 2018'de Yinlong'a yatırım yapamamanın sıkıntısını yaşadı. Yıllık toplam işletme geliri 200 milyar ile 2010 milyar arasında olmasına rağmen, cep telefonu işi hala cansız ve çip işi hala yatırım açısından değişken.
Şüpheli şirket konumlandırması, ürün inovasyon eksikliği, yetersiz patent araştırma ve geliştirme, çalışanların iç yönetimi ve diğer gizli tehlikelere ek olarak, seri üretim sorunu aşılması gereken ilk engel haline geldi. Önceleri yeni ihtişamlı ürünlerle ve sonrasında iQOO ile satışa sunulan Xiaomi 9 cep telefonunun piyasaya sürüldüğü bildirildi.Birçok üretici aynı anda 48 milyon piksel kamera ve diğer bileşenlerin yetersiz arzını yakalayarak yetersiz tedarikle sonuçlandı.
Gelir performansı daha iyi olsa bile, eksiklikleri gidermek için yine de sakin olmanız gerekir.
