Fed'in faiz artırımı yakın, Çin ekonomisi nasıl tepki vermeli?
Bu Perşembe günü, Fed yeni bir faiz toplantısı gerçekleştirecek.ABD doları faiz artırımı şimdiden durdurulmuş durumda.Piyasa bunu uzun zamandır bekliyordu ve Fed'in mevcut faiz artırımı ve "bilanço küçültme" yolunu sürdüreceği kararlaştırıldı.Yıl boyunca faiz oranlarının artırılması bekleniyor34 kata kadar, yani faiz oranları her çeyrekte bir artabilir.
Fed Haziran ayında faiz oranlarını artırdı çünkü tarım dışı rapor Mayıs ayında işsizlik oranının 18 yılda rekor düşük seviyeye düştüğünü ve saatlik ücret verilerinin beklenenden daha iyi olduğunu gösterdi. ABD enflasyon verileri, art arda ikinci ayda% 2'lik enflasyon hedefine ulaştığını gösterdi. İşsizlik oranı düştü ve yurt içi enflasyon oranı yükseldi, Fed'in faiz oranlarını artırması için koşullar sağladı.
Fedin faiz artırımı beklentileriyle karşı karşıya kalan bazı gelişmekte olan ekonomiler, programın ilerisinde faiz artırımlarını başlatmış veya hızlandırmıştır. Hindistan, Haziran ayının ilk haftasında gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak Ocak 2014'ten bu yana ilk kez olan% 6,25'e yükselteceğini açıkladı. Bundan sonraki gün, Merkez Bankası gösterge faiz oranını% 17.75'e yükselttiğini açıkladı ve banka sadece iki hafta önce faiz oranlarını artırmıştı.
Diğer bazı merkez bankaları da faiz artırımı yaptı. Arjantin merkez bankası geçen ay faiz oranlarını üç kez artırdı ve Endonezya ve Filipinler merkez bankaları da bu yılın Mayıs ayında faiz artırımı açıkladı. Bu yükselen piyasa ülkelerinin şu anda faiz oranlarını yükseltmek için Fed'i takip etmelerinin iki ana nedeni var:
Bir yandan Fedin faiz artırımları, ABD dolarının güçlenmesi ve petrol fiyatlarının yükselmesi, gelişen piyasalarda iç para birimlerinde keskin bir değer kaybına yol açacak, enflasyon oranı bozulmaya başlayacak ve büyük miktarda yerli ve yabancı sermaye çıkışları bu ülkelerde varlık balonlarının patlamasına neden olacaktır.
Öte yandan Arjantin, Türkiye ve Brezilya gibi yükselen piyasalarda ciddi ekonomik yapısal sorunlar var ve yabancı rezerv sayısı fazla değil. Fed'in faiz artırımının etkisiyle uğraşırken, ele alınacak çok az kart var ve ulusal paranın değer kaybetmesini ancak "umutsuz faiz artırımı" yoluyla geçici olarak önleyebiliriz. Ancak, yurt içi reel ekonomi çoktan başarısız oldu ve faiz oranları yükseltilirse sonuç daha da kötüleşecek.
Nitekim Haziran ayı ortasında Fed faiz artırımına gitmeden hemen önce, ülkemiz merkez bankası 6 Haziran'da MLF (Orta Vadeli Borç Verme Aracı) ile bazı yansımalar yaptı, yani o gün vadesi gelen tutar hariç tutulursa 463 milyar yuan piyasaya yatırılacak. O gün pazara 203,5 milyar yuan net yatırım yapılmış ve bu sayede Fed faiz artırımına gitmeden, yurt içi likidite gerginliği sorunu geçici olarak çözülebilmekte ve iç kaynak çıkışının neden olduğu "para sıkıntısı" olgusu önlenebilmektedir.
Şimdi sorun geliyor: Fedin faiz artırımı ve bilanço indirimi karşısında, ABD dolarının değer kazanması ve ABD tahvil faiz oranlarının yükselmesi karşısında, dünyanın her yerindeki tüm yükselen ekonomiler "beyinlerini çalıştırdılar". Bu durumda, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin Nasıl yüzleşmeliyiz?
Öncelikle, Fed bu Perşembe (14th) Perşembe günü başka bir faiz artırımı duyurursa, Çin merkez bankasının MLF faiz oranını artırması veya açık piyasada geri alımları mümkün olan en kısa sürede yapması muhtemeldir. Bu hareketin iki amacı vardır: Birincisi, döviz piyasası faiz oranını yükseltmek ve RMB döviz kurunun devalüasyonunu önlemek için yönlendirmektir.
Diğeri ise, kısa ve orta vadede para piyasası faiz oranlarının yükseltilmesinin finans sektörünü daha da zayıflatabileceği. Merkez bankasının Nisan ayının sonunda RRR'sini henüz düşürdüğü gerçeği göz önüne alındığında, hala bir gözlem dönemine ihtiyaç vardır ve 203.5 milyar yuan ek fon Haziran başında serbest bırakıldı. Bu nedenle yılın ilk yarısında RRR kesintisi olasılığı çok düşük.
Dahası, Çin ekonomisi için, "dış talebi teşvik etmekten" "artan iç talep" e kadar ekonomik yeniden yapılanmanın hızını artırmak gerekiyor. Gayrimenkul yatırımı + ihracat modeline güvenmek yerine, yavaş yavaş ekonomik büyümeyi canlandırmak için özel yatırım ve tüketime başlamaya geçti. Çin ekonomisinin hızlı dönüşümü başarılı olursa, ekonominin çeşitli dış şoklara dayanma yeteneği güçlenecektir.
Son olarak, yılın ikinci yarısında yurt içi konut fiyatlarında büyük dalgalanmalardan kaçınmak için gayrimenkul "Kaldıraç azaltma ve risk kontrolünü" daha da derinleştirin. Birçok tarihsel deneyim, Fed'in faiz artırımının ve bilanço indiriminin büyük miktarda fon çıkışına yol açacağını ve gelişmekte olan ekonomik piyasalardaki gayrimenkul balonunun patlamasının sistemik finansal risklere yol açacağını göstermiştir.
Bu nedenle yılın ikinci yarısında birinci kademe şehirlerdeki gayrimenkul yönetmeliği değişmeden kalacak, ikinci kademe şehirlerdeki yetenek tanıtma stratejisi sona erecek.Emlak düzenlemesi kademeli olarak üçüncü ve dördüncü kademe şehirlere yayılmalıdır. Satın alma kısıtlamaları ve satış kısıtlamalarının uygulanması, konut fiyatlarının yükselip düşmesini geçici olarak engelleyebilir. Ülkede sistemik finansal riskler olmadığı sürece Çin ekonomisi dış şoklara dayanabilecek.
Fed Haziran ayında faiz oranlarını artıracak ve bilançoyu küçültecek, gelişmekte olan piyasalarda paniğe yol açacak, para birimlerinin devalüasyonuyla başa çıkmak için faiz artırımları yapacak, ancak faiz artırımları iki yönlü bir kılıçtır. Sık faiz artışları sadece ülke ekonomisini daha da kötüleştirebilir. Baloncuğun patlaması hızlandı. Çin için, Fed'in para biriminin daralmasının etkisine dayanmak için sadece kendi ekonomik kalitesini iyileştirmek, emlak piyasası balonunun patlamasını önlemek ve kontrol etmek ve emlak piyasasını istikrara kavuşturmaktır.
