Ağır! Merkezi hükümet şahsen kavradı, bu 7 büyük eğilimin çok tehlikeli olacağını göremezsiniz
Bu makale, Finans Enstitüsü'nün baş ekonomisti Dr. Guan Qingyou'nun "Lujiazui Başkent Gecesi Sohbetleri" dizisinde verdiği derslere dayanmaktadır.
Makale esas olarak iki bölüme ayrılmıştır. Birincisi, mevcut küçük döngüden bahsetmek ... Bu yılki durumun analizi yoluyla, 2018 ve 2014'teki politikalar ile ekonomiyi karşılaştırıp hisse senedi, gayrimenkul, tahvil ve diğer piyasalara nasıl bakılacağını tartışacağız.
İkincisi, gelecekteki büyük döngüden bahsetmek ... Gelecekte işletmelerde, endüstrilerde ve bölgelerde bariz bir farklılaşma ve yoğunlaşma olacağı ve tüm Çin ekonomisinin bir "çekirdek çağ" a gireceği tahmin ediliyor.
Eser sahibi: Guan Qingyou
Resim: Görsel Çin
Kaynak: Zhenghe Adası (ID: zhenghedao)
Mevcut küçük döngü:
İnce ayar başlıyor, 2018, 2014'ün uzatılmış versiyonu olacak mı?
Geçtiğimiz on yılda, iş çevrimi yasası geçmişten çok farklı.Özellikle son beş yılda pek çok insan iş döngüsünün kaybolduğunu ama döngünün kaybolmadığını düşünüyor.Eğer dikkatli analiz ederseniz, Çin Komünist Partisi 18. Ulusal Kongresi'nden bu yana ekonomik ve mali döngüleri bulacaksınız. Hala çok açık.
2013 tipik bir ekonomik aşırı ısınmaydı ve döviz piyasası iyi performans gösterdi, bu da finansal denetimin güçlendirilmesine ve politika sıkılaştırmasına yol açtı. 2014 yılında kemer sıkma politikasının sonuçları kendini göstermeye başladı, ekonomi durgunluk içindeydi, tahvil piyasası yükselişe geçti ve likidite azaldı ve gevşedi.
Risksiz faiz oranlarındaki düşüşün tetiklediği değerleme odaklı KOBİ kurulları ve ChiNext, ana kuruldan daha iyi performans gösterdi. 2014'ün ikinci yarısından 2015'in ilk yarısına kadar, parasal genişlemenin başlamasıyla, stoklar ve borçlar 2015'teki borsa çöküşüne kadar ikiye katlandı.
2016 yılında ekonomi toparlanma aşamasına girdi ve emtia ve gayrimenkul yükselişe geçti. Ekonomi 2017'de beklentileri aştı ve özellikle belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmeler için aşırı ısınma belirtileri var. Bu, para politikasının tarafsızlığa dönmesine, finansal denetimin güçlendirilmesine ve finansal yukarı doğru döngünün sona ermesine yol açtı.
Genel olarak, ekonomi politikası son beş yılda üç aşamadan geçti. İlk olarak, üç aşamalı süperpozisyondan bahsedildi: Çin Komünist Partisi 18. Ulusal Kongresi'nden hemen sonra, üç aşamalı üst üste gelme kararı, yani büyüme hızı değişim dönemi, yapısal uyum sancı dönemi ve erken politika sindirim dönemi öne sürüldü.
Daha sonra "yeni normal" yargısı ortaya atıldı. Son olarak, 2015 Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı resmi olarak arz yönlü yapısal reformlar önerdi. Bu üç formülasyon, nasıl görüleceğine, nasıl yapılacağına ve belirli uygulama yoluna ilişkin sorunları çözmüştür, böylece politikanın aynı zamanda sürekli bir olası karar verme olduğunu da hissedebiliriz.
İş döngüsü ortadan kalkmadı, ancak nispeten pasif hale geldi. Geçmiş birkaç döngü ile karşılaştırıldığında, politika teşvikinden ekonomik toparlanmaya kadar gereken süre iki ila üç çeyrek ila beş veya altı çeyrek arasında daha uzun ve daha uzundu ve politika teşvikleri daha uzun ve daha uzun süreler oynadı.
Kemer sıkma durumundan durgunluğa, dörtte birinden iki ya da üçe kadar uzadı. Bunun temel nedeni, piyasa beklentilerinin değişmesi ve ekonomik varlıkların politikalara tepkilerini "pasifleştirmeleridir", ancak yine de bir dönemsellik vardır.
Şimdi hangi döngüdeyiz? 2014 resesyonunun arifesine çok benziyor.
2014 yılında ekonominin aşırı ısınmasının ardından 2013 yılında yaşanan para sıkıntısından başlayarak, gayrimenkul ve finans eş zamanlı olarak daraldı, ekonomi aşağı doğru hızlanmaya başladı ve politika gevşemeye zorlandı. 2014'ün ilk yarısında hedefli bir indirim uyguladık. Standart ve diferansiyel faiz indirimleri 2014'ün ikinci yarısında, genel RRR ve faiz indirimleri başladı, hafif bir gevşeme turuna girdi ve küresel niceliksel genişleme de devam ediyor.
Şimdiye dönüp baktığımızda, 2017'den bu yana karşılaştığımız kemer sıkma ortamı 2013'ten 2014'ün başına çok benziyor ve hatta bundan daha şiddetli. Bir yıldan fazla bir süredir dört kat tasarrufla karşı karşıyayız.
Birincisi döviz daraltması.
Para politikamız, sağlamlığı ve tarafsızlığı vurgulamakta, sağlam bir para politikası ve proaktif bir maliye politikası uygulamaktadır. Aralık 2016'da, Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı 2017 para politikasının tonunu belirledi: ihtiyatlı olmaktan ihtiyatlı ve tarafsız.
Aralık 2017'de, Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nın 2018'deki para politikası tarzı sabit ve tarafsız kaldı. İhtiyat değişmeyen eski bir sözdür, tarafsızlık eklemek aslında daha önce yeterince tarafsız olmadığı anlamına gelir .. Merkez bankasının para piyasasındaki faiz artırımı bu tonu uyguluyor.
İkincisi, finansal sıkılaştırmadır.
Geçen yıl Ponzi finansmanının çöküşü hakkında bir makale yazdık. Şimdi bakıldığında, gevşek para politikası durumunda, varlık tarafı ile sermaye tarafı arasında bir uyumsuzluk olacak ve sonuçta ortadaki çeşitli formatlarda, modellerde ve işlerde sorunlara yol açacaktır.
Çok sayıda birleşme, satın alma ve ardından finansman, büyük miktarda atıl fonlara yol açtı. Bankalar servet yönetimi yapar, insanların parasını bankanın fon havuzuna koyar ve daha sonra bunları yönetmesi için profesyonel kurumlara emanet eder.Profesyonel kurumlar varlıkların getirisinin garanti edilemeyeceğini anladığında, bazıları bankalar arası mevduat sertifikası veya daha yüksek getirili finansal yönetim alacaklardır. .
Bu nedenle, finans ve varlık arasında bir kopukluğa neden oldu ve finans endüstrisi "aşırı refah" olarak adlandırıldı. 2017'nin ilk yarısından bu yana, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu bir düzineden fazla "altın işaret" yayınladı ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, özet olarak aşırı refahı ortadan kaldırmak ve köklerine ve rasyonalitesine geri dönmek için varlık yönetimine ilişkin son yeni düzenlemeler de dahil olmak üzere birçok düzenleyici önlem getirdi. .
Üçüncüsü, mali kemer sıkma.
İki tur mali kemer sıkma süreci yaşandı. Bir tur platform şirketlerinin ve kentsel yatırım şirketlerinin yönetimi içindi. Maliye Bakanlığı'nın 43 numaralı belgesi, platformun finansman istihbaratını ortadan kaldırmaya başladı.
Daha sonra, PPP modelinin teşviki yoluyla, yerel yönetimler yeni finansman modelleri buldular ve finans kurumları da hızlı tanıtım projeleri gerçekleştirdiler, ancak bunların çoğu gerçek anlamda KÖİ değildir, bu da pek çok riski ifade eder. Bu nedenle 2016 yılından itibaren Maliye Bakanlığı KÖİ modelini düzenlemeye başladı.
Dördüncüsü gayrimenkul daralmasıdır.
2016 yılında Pekin, Şangay ve Shenzhen gibi birinci sınıf şehirlerde, ardından Hangzhou ve Nanjing gibi yeni birinci sınıf şehirlerde hızla yükselmeye başlayan konut fiyatları, bu yıl bazı üçüncü ve dördüncü sınıf şehirlere bile sıçradı. Fiyat artışı 2013'ün çılgın hikayesini tekrarlıyor gibi görünüyor.
Pek çok yerde konut fiyatları ikiye katlandı tabi ki bu iyi bir şey değil tabi ki politikalara müsamaha gösterilmeyecek.Geçen yıl 317'den başlayarak çeşitli alım ve kredi kısıtlamaları birbiri ardına ortaya çıktı.Konut kredilerinin faiz oranı yükselmeye devam etti, birçok yer dalgalı. Şimdi emlak politikasındaki sıkılaşma devam ediyor.
2018 döneminde, geleceğin ekonomisi 2014'ün genel yönünden kaçamıyor gibi görünüyor, ancak ritim farklı olacak ve sonuç muhtemelen 2014'ün uzatılmış bir versiyonu olacak. Ekonomideki aşağı yönlü baskının eskisi kadar büyük olmayacağını, ince ayarın başlangıcı olacağını ve politika düzeyinin ihtiyari bir karar vereceğini tahmin ediyoruz.
Bu yılın başında RRR kesintisinden yola çıkarsak, likiditeyi sıkı tutmayı ve piyasanın sıkılığını azaltmayı düşündüğümüzü düşünüyorum.Aynı zamanda ticaret sürtüşmesinin üzerimizdeki etkisini de korumayı düşünmeliyiz. 2014'teki kadar sağlam ve gevşek değil. . Yani bu bizim temel yargımız: 2018 biraz 2014'e benziyor, ancak sadece 2014'ü tekrar etmeyecek. İnce ayarların başlangıcı.
Varlık tahsisi için bu ne anlama geliyor? Her pazar hakkında konuşalım.
1. Borsa
Genel olarak, sermaye tarafında kaldıraç kaldırmanın varlık tarafında kaldıraç oranını düşürme yönünde hala baskı var. Sözde sermaye tarafı kaldıraç marj finansmanı ve menkul kıymet ödünç verme ve tezgah üstü sermaye tahsisidir Bu tür bir kaldıraç borsa çöküşü sırasında neredeyse temizlendi. Şu anda, iki finans kuruluşunun bakiyesinin A hisselerinin piyasa değerine oranı 2015 yılında yaklaşık% 4'ten yaklaşık% 2'ye düşmüştür.
Mevcut baskı, esas olarak varlık tarafında kaldıraç oranını düşürmekle ilgilidir. Önceki iki yıldaki performans iyileşmesi, esas olarak arz tarafı reformlarının getirdiği fiyat artışlarından ve borsada işlem gören şirketlerin kaldıraçlı genişlemesinden kaynaklanıyordu, ancak bu eski yol artık uygulanabilir değil. Bir yandan ÜFE zirve yaptı, kapasite açığının giderilmesiyle fiyat artışlarının mantığı ortadan kalkıyor.
Öte yandan, birleşme ve devralmalar ve yeniden yapılanma daha katı hale geldi, finansman gittikçe zorlaştı ve genişlemenin mantığı da zayıflıyor Bu sözde varlık tarafında kaldıraç azaltmadır.
Varlık tarafında kaldıraç nasıl artırılır: Birincisi hisse senedi rehni. 2014 yılında, iki şehirde yeniden satın alınacak rehinli hisse senedi geri alım miktarı 0,34 trilyon yuan iken 2015 yılında ikiye katlanarak 0,71 trilyon yuan, 2016'da 1,28 trilyon yuan ve 2017'de 1,62 trilyon yuan oldu.
Hisse senedi rehni geri alımına ilişkin yeni düzenlemelerin etkisiyle, bankaların standart olmayan varlıklara yatırımlarının sınırlandırılması ve risk olaylarının sık sık ortaya çıkması gibi birçok faktörün etkisiyle rehin oranı sürekli bir düşüş eğilimindedir. İkincisi, PE + borsasına kayıtlı şirketlerin modelidir. Yatırım sektörü fonlarına 2017 yılında borsaya kayıtlı toplam 311 şirket katılmış, sayı 2016'da 176'dan% 107,39 artarak 365'e ulaşmıştır.
Varlık yönetimine ilişkin yeni düzenlemelerin getirilmesiyle, bankaların finansal yönetimi yavaş yavaş kökenlerine geri dönecek ve çok düzeyli yuvalama ve kanal işleri sınırlanacak. Bu tür gizli kaldıraç türlerini sürdürmek de zor olacak.
Yapısal açıdan bakıldığında, 2017 borsası değer yatırımının baharıdır. SSE 50, yıl içinde% 25.08, CSI 300 ise% 21.78 arttı. Beyaz At Hisse Senedi Endeksi% 48,16 ile konsept sektörler arasında en fazla yükseliş gösterdi. Moutai'nin büyüme oranı% 111.89'du ve piyasa değeri bir trilyon yuan'ı aşarak dünyadaki ilk dört aradan biri haline geldi.
Bu temel varlıkların değeri kesin, ancak gerçekten çok değerli mi? Aslında belli bir dereceye kadar da bir tür balon.
Geçmişteki balon önemsiz varlık balonunda, mevcut balon ise temel varlıkların aşırı priminde somutlaşmıştır.
Varlık kıtlığından sermaye kıtlığına dönüşmüş gibi görünmüyor mu? Daha az para değil mi? Aslında, durum tam olarak böyle değil.Tüm piyasanın sermaye tarafı küçülse de, varlık tarafı daha hızlı küçülüyor, bu da yapısal bir varlık sıkıntısına yol açıyor ve yapısal varlık kıtlığı yapısal bir varlık patlamasına veya temel varlıklara yol açtı. köpük.
Geçmişte, küresel bir varlık kıtlığı vardı ve tüm varlıklar cennete yükseldi. Şimdi bu yapısal bir varlık sıkıntısı. Çoğu varlık orijinal biçimine geri döndürülse de, temel varlıklar aşırı satıldı ve temel varlıklar kalabalıklaştı.
Bu, gelecekte uzun süre varlık tahsisi mantığı olabilir, ancak temel varlıkların odağı farklı kısa dönemlerde farklı olabilir. Örneğin, geçen yıl 28.-sekizinci veya hatta 19.-dokuzuncu bölünmüştü. Bu yıl, 37. bölünmeye dönüşebilir. Daha az artışla ikinci kademe temel varlıklara daha fazla dikkat etmeliyiz.
2. Tahvil piyasası
Uzun vadede, son nokta bir boğa pazarıdır, ancak yol dolambaçlıdır. 2014'teki en iyi performans tahvil piyasasıydı, ancak bu yıl 2014'ten farklı. Makro açıdan bakıldığında, ekonomik gerileme o kadar büyük değil, talep o kadar zayıf değil ve para birimi o kadar kolay değil, bu yüzden tahvil piyasasının temelleri o kadar iyi değil.
Mikro bir bakış açısına göre, tahvil piyasasındaki fonların kaynağı 2014'tekiyle karşılaştırılamaz. O zamanlar, varlık sıkıntısı vardı, büyük miktarda kurumsal fonun gidecek yeri yoktu ve kaldıraç eklenebilirdi. Şimdi bu, fonların, kaldıraçların kaldırılması ve mikro temellerin gelgiti. Yukarıdakiler neredeyse tam tersidir. Ve bu yıl, birçok şirket hisse rehni ile ilgili sorunlar yaşıyor ve kredi tahvillerinin riskleri hala yayılıyor.
3. Emlak piyasası
Konut ve konut spekülasyonu yapılmadığında mantık tamamen değişti, artışa değil, stoğa da dikkat edin.Gelecekte küresel bir fırsat olması pek olası değil. 2017 yılı sonunda 70 büyük ve orta ölçekli şehirde konut fiyatları bir önceki yıla göre% 5,6 artarken, birinci, ikinci ve üçüncü kademe şehirler sırasıyla% 0,7,% 4,2 ve% 6,8 oldu.Konut fiyatlarındaki artış birinci ve ikinci kademeden üçüncü kademeye genişledi ve konut fiyatlarındaki artış sonraki aşamaya girdi.
2018'e girdikten sonra, birinci sınıf konut fiyatları fiilen ayarlanmaya başladı ve ikinci ve üçüncü katmanlar üzerinde baskı olacak. Bunun temel nedeni, önceki politika sıkılaştırmasının zaten yürürlükte olması, talebin kesinlikle düşmesi ve satışlarda önemli bir düşüş görmemizdir.
Kısa vadeli bir bakış açısıyla, artık emlak politikalarının sıkılaştırılmasının orta vadesindeyiz ve mortgage faiz oranları hala yükseliyor. Ekonomi bir ölçüde gerilediğinde, para ve gayrimenkul politikalarında riskten korunma gevşemesi olabilir ancak 2015-17 gibi bir dalgalanma olmayabilir.
Uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, merkezi hükümet gayrimenkule dair tavrını değiştirdi.Temel sebep, gayrimenkulün temellerinin niteliksel değişikliklere uğramış olmasıdır.
Biri, nüfusun dönüm noktasıdır. 2012'den sonra, nüfusun yaşlanması yoğunlaştı ve katı talep eğilimi azaldı. İkincisi, bir politika dönüm noktasıdır. Gelecekte gevşeme olacağını inkar etmiyorum, ancak istikrarlı ve tarafsız olan 2009 ve 2014'teki büyük gevşeme olmamalı ve konut konusunda spekülasyon yapılmıyor. Üçüncüsü, piyasanın dönüm noktası, kişi başına konut tek bir sete ulaştı ve artımlı piyasadan borsaya kaçınılmaz bir trend.
4. Emtia piyasası
Sanırım gerçekten belli bir risk var. Kısa ve uzun vadeli bir perspektiften, talebimiz zayıflıyor ve arz açısından, kapasite azaltmanın marjinal etkisi de zayıflıyor. Değerleme açısından, önceki mali spekülasyon nedeniyle emtia fiyatı yüksek seviyededir.Birkaç piyasada en eksik takas emtialardır.
5. Döviz piyasası
Renminbi'nin takdir edilmesi için hâlâ yer var. 2017, tek taraflı eğilimlerin tersine döndüğü bir yıl oldu. ABD doları yükselişten değer kaybına, euro değer kaybından daha yükseğe, sterlin değer kaybından daha yükseğe ve renminbi değer kaybından daha yükseğe çıktı.
2018'de küresel döviz kuru yeni bir yeniden fiyatlandırma turuna girdi. ABD doları zayıf; euro az çok dalgalanıyor; pound yükseliyor; yen değer kaybetiyor; yuan'ın kişisel hissi hala takdir mantığı:
Birincisi, Çin ekonomisi, özellikle yatay bir perspektiften zayıf değil.
İkincisi, sermaye akışları iyileşti. 2017 yılında döviz takas ve satış dengesi düzeltildi, yabancı hisse ve döviz rezervleri toparlandı.
Üçüncüsü, ABD doları endeksinin zayıflaması bekleniyor. ABD'nin faiz oranlarını iki kez daha artırması bekleniyor ... Faiz artırımlarının ardından ekonomik temellerin beklentilerin altında kalması durumunda ABD doları baskı altına girecek.
Geleceğin büyük döngüsü: çekirdek dönem
Tüm ekonominin toplam genişlemeden yapısal düzenlemeye geçişi sırasında, yalnızca varlık tahsisi merkeze odaklanmakla kalmaz, aynı zamanda tüm ülkenin ekolojisi de merkeze doğru ayrışır ve yoğunlaşır.
1. Temel politika
Hükümet kurumları, parti kurumları, halk kongreleri ve CPPCC, benzeri görülmemiş yoğunlukta reformlar gerçekleştirdi. Merkezi organizasyon çok yönlü bir şekilde yükseltilmiş, lider grup bir komiteye yükseltilmiş, üst düzey organizasyon normal hale getirilmiş ve ulusal yönetişim yapısında yeni değişiklikler yapılmıştır Ana fikir, çekirdeği güçlendirmek ve yürütmeyi güçlendirmektir.
2. Temel diplomasi
Dünya siyasi güçler çağına girmiştir.Güçlü şahsiyetler birbiri ardına sahneye çıkmıştır.ABD, Rusya, Almanya, İngiltere, Japonya vb. Bazıları sürekli iktidarda, bazıları şahin tarzdadır. Güçlü figürlerin özelliği, yetenekli ve kaba olmaları ve sağduyuya göre kart oynamamalarıdır.
Genelleştirilmiş politikacı modeline göre anlaşılamaz. Şu anda, kafa karıştırıcı olan diplomasi alanında oldukça büyük bir meydan okumayla karşı karşıyayız, ancak esas olan ABD ile ilişkilerimizdir. Önümüzdeki hafta Amerika Birleşik Devletleri ile ekonomik ve ticari görüşmelere devam edeceğim Görüşmelerin ne olacağını ve sonucunun ne olacağını bilmiyorum ama Çinli liderlerin bilgeliğine inanıyorum.
Uzun vadede, şahsen bunun G2'nin son sollama köşesi olduğunu hissediyorum.Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki oyun er ya da geç ve er ya da geç gelecek.
Geleneksel ders kitaplarımızda öğretilen karşılaştırmalı üstünlük teorisine göre Çin, ayakkabı ve gömlek üreten dünyanın fabrikası olarak hareket ediyor ve Amerika Birleşik Devletleri uçak topu üretiyor.
Ancak şimdi Çin, sadece düşük kaliteli endüstrilerin üretimi için değil, aynı zamanda uçak gemileri için de neredeyse çok yönlü bir oyuncu haline geldi. En eksiksiz endüstri ve üretim temeline sahibiz ve mühendis temettülerimiz var - Çin, kod çiftçilerinden kıdemli mühendislere kadar en iyi mühendislere sahip, Çin'in bilim ve mühendislik eğitimi gerçekten iyi.
Orta-üst düzey sanayilerimiz ile Avrupa ve Amerika'daki bazı ileri teknoloji alanları ve gelişmiş ülkeler arasındaki uçurum daralmaktadır.Şu anda, dünya ekonomisi ve ticaretinin orijinal serbest ticaret ve karşılaştırmalı avantaj teorisine dayalı olarak belirlenen temel yapısı fiilen kırılmıştır.
Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki statüko aslında Amerika Birleşik Devletleri'ne daha bağımlı olmamızdır.Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki oyunda daha savunmasız durumdayız Bu gerçeği gerçekçi bir şekilde anlamalı ve sonra ele alınacak değişiklikleri düşünmeliyiz. ABD, üretim fazlasının% 49'unu oluşturuyor ve Çin'deki birçok sanayinin ithalatı ve ikamesi zor, şu anda karşı karşıya olduğumuz sorun bu.
Önümüzdeki on yıl, oyunların ve yüzleşmenin doruk noktası olacak. Büyük güçlerin liderleri arasındaki oyun yeni başladı ve siyasi figürlerin gelip gittiğini görebileceğimiz böyle bir çağda doğduğumuz için şanslıyız.
3. Çekirdek endüstri
Zor çekirdek esas olarak Yüksek teknoloji endüstrileri geliştirin Özellikle işletmeler açısından anahtar, ekonomi ve sanayi yasalarına uymaktır.Devlet rehberliği hala işletmelerin performans göstermesini gerektirir.Girişimciler bu sektörün geleceğini ve bu teknolojiyi hükümetten daha iyi bilirler.
Aslında, birçok endüstriyel yönetim kavramı ve marka yönetimi konusunda dünya çapındaki şirketlerle hala bir boşluğumuz var. Bir iş kurmak için girişimcilere güvenmelisiniz.
Yumuşak çekirdek, talebin üretimi yönlendirdiği anlamına gelir. Çin'in kişi başına düşen GSYİH'si 8.600 ABD dolarına ulaştı ve tüketim artışlarının altın çağına girdi. Temel cümle olan yükseltmede birçok performans var, İnsanların daha iyi bir yaşam özlemi bizim yönümüzdür.
Geleceğin endüstrisi için aslında çok basit.İnsanların daha iyi bir yaşam özlemi, ticari faaliyetlerimizin yönü ve yatırımımızın yönüdür.
4. Temel teknoloji
2018, çekirdek teknolojinin ilk yılıdır. ZTE olayı bize temel teknolojileri şiddetle geliştirmemiz gerektiğini hatırlattı. Yüksek hızlı demiryolumuz gelişmiş olmasına rağmen yurt dışından hala çok sayıda teknik parça ve yedek parça ithal etmektedir.
Çin'in UHV teknolojisi nispeten gelişmiştir, ancak UHV şebeke iletim sürecindeki güç kaybı çok büyüktür ve bu, sektörde her zaman tartışmalı olmuştur. Bazı alanlarda çekirdek teknolojilerden yoksunuz. Çipler bunların sadece bir mikrokozmosu. Bu, bizi hangi yoldan gitmemiz gerektiğini düşünmeye sevk ediyor.
5. Çekirdek işletme
Sanayi yoğunlaşmasındaki artış aslında işletmelerin farklılaşmasıdır. İster geleneksel endüstrilerde ister gelişmekte olan endüstrilerde şirketler başı çekiyor. Birincil veya ikincil pazarlardan bağımsız olarak, "güçlü olan her zaman güçlü olacak ve kazanan hepsini alacak" ın özellikleri. Finans sektörü tipik bir örnektir: Eşik daha yüksek ve daha yüksek olacak ve küçük kurumlar gittikçe daha az oynayabilecek.
Yakın tarihli bir örnek vermek gerekirse, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu geçtiğimiz günlerde menkul kıymet şirketlerinin öz sermaye yönetimi hakkında bir görüş yayınladı ve menkul kıymet şirketlerinin hakim hissedarlarının net varlıklarının 100 milyarı aşması gerektiğini belirtti. Ülkede bu tür çok fazla şirket yok ve bunların çoğu devlete ait şirketler. En büyük yerli aracı kurum hissedarlarına bir göz atalım, çok azı tatmin edilebilir. Başlık kaçınılmaz bir trend.
6. Çekirdek girişimci
Son kırk yılda Çin'de dört nesil girişimci ortaya çıktı: 84 fraksiyon, 92 fraksiyon, 99 fraksiyon ve 15 fraksiyon. 84 turta ve 92 pasta, pazarlamanın erken ve erken aşamalarındadır. Temelde sistemi kırarlar ve yengeçleri ilk yiyenler olurlar. Model karmaşık değildir. Anahtar, fırsatı 0'dan 1'e çıkarmaktır.
99 fraksiyonu esas olarak Çin ekonomisinin temettülerini 1'den 100'e kadar yiyor. Şehirleşme, küreselleşme, sanayileşme ve bilişim her yerde ve birini yakalayarak bir kral olabilirsiniz.
Son zamanlarda, 15 Pai gerçek bir girişimci girişim olarak kabul ediliyor.Mobil internetin yükselişi teknik güç sağlıyor ve finansal sistemin genişlemesi ve dönüşümü finansal güç sağlıyor.Gelecekte, yeni finans ve yeni teknolojinin doğuşu ile daha fazla girişimci doğacak. Aynı zamanda finansal balonun azalmasıyla birlikte bir de kum temizleme süreci yaşanacak, sorunlu sularda balık avlayan girişimciler ortadan kalkacak, piyasa onları destekleyemeyecek ve gerçek çekirdek girişimciler ortaya çıkacaktır.
7. Ana şehirler ve bölgeler
Şehirlerden bahsedelim Statik bir bakış açısıyla, dinamik bir bakış açısıyla Çin'in en gelişmiş birinci kademe şehirleri, Hangzhou ve Chengdu gibi en büyük büyüme potansiyeline sahip bir grup "yeni birinci sınıf şehirler" dir. Çok hızlı gelişiyorlar.
Birkaç sebep var. Biri internetin gelişimi, diğeri ise yüksek hızlı tren ve havacılığın geliştirilmesi, Zhengzhou tipik bir durumdur. Bu yerler tüm vilayetin bu kenti geliştirmeye yönelik çabalarıdır. Bu nedenle, "yeni birinci kademe şehirler" in yükselişi, geleneksel birinci kademe şehirler üzerinde büyük baskı yaratıyor.Pinek, Şanghay ve Shenzhen'de aciliyet duygusu olmalı, Guangzhou geride kaldı.
Bölgelerden bahsedelim. Şimdi birçok bölgesel strateji ve birçok serbest ticaret bölgesi var, ancak Reform ve açılım için iki gerçek yayla var, kuzeyde Xiong'an ve güneyde Hainan. Bunlar, merkezi hükümetin en yüksek seviyesi tarafından kişisel olarak teşvik edilen iki artan önceliktir. Xiongan, basit bir yüksek teknoloji bölgesi değil, yeni bir model, yeni bir test alanı inşa edecek.
Birbirlerini karşılaştırmak Pudong ve Shenzhen'dir. Hainan, ilk eyalet serbest ticaret bölgesi. Hedef, serbest ticaret limanı inşa etmek. Hedefler, Hong Kong ve Singapur.
Bölgeler ve şehirler arasındaki kutuplaşma gelecekte giderek daha belirgin hale gelecektir. Uygulama bunu kanıtladı Pazarlaşma derecesi ne kadar yüksekse ve siyasi-iş ilişkisi ne kadar net ve basitse, kalıcı gücü o kadar güçlüdür. Kuzeybatı ve kuzeydoğu illerinde, yeni ve eski kinetik enerjinin dönüşümünü teşvik etmeye karar vermezseniz, boşluk genişleyecektir.Bu aslında yatırım düzenimiz ve endüstriyel yerleşimimiz için yönsel bir öneme sahiptir.
Son olarak, kısa bir özet Çin ekonomisi tarihsel bir farklılaşma ve yoğunlaşma süreci içinde. Temel varlıklar ve temel unsurlar nihai kazananlar olacak ve spekülatif balonlar sonunda tarih tarafından ortadan kaldırılacak.
Çin son 40 yılda iyi şanslar yaşadı. Önümüzdeki 40 yılda iyimser olmak için nedenlerimiz olduğuna inanıyorum:
Birincisi, en büyük tüketici pazarına sahibiz. Kişi başına düşen GSYİH, 8.000 ABD Dolarından 20.000 ABD Dolarına yükseldi ve 3. ve 4. kademe şehirler, 1. ve 2. kademe şehirlere daha da yaklaşacak ve bu da epik tüketim yükseltmeleri getirecek.
İkincisi, en iyi endüstriyel temele sahibiz, Dünya fabrikasının deneyimi değerli bir varlıktır, anahtar onu nasıl kullandığımıza bağlıdır.
Yine, vasat için bu en kötü dönem, ama bilge için bu en iyi dönem.
