Politbüro toplantısının yorumu: "Altı istikrar" neden ortadan kalktı? Gevşek para dönüyor mu? Bir bilim-teknoloji inovasyon kurulu nasıl oluşturulur?
Her düzenleme: Zhang Yangyun
CPC Merkez Komitesi Politbüro 19'unda, mevcut ekonomik durumu analiz etmek ve incelemek ve mevcut ekonomik çalışmaları yaygınlaştırmak; 2018'de yoksulluğun azaltılmasının performans değerlendirmesine ilişkin raporu dinlemek ve yoksullukla mücadelenin gerekliliklerini ortaya koymak için bir toplantı düzenledi. Toplantı, mevcut ekonomik durumu, para politikasını, emlak piyasasını, borsa ve diğer konuları özetledi ve konuşlandırdı. Büyük aracı kurumlar da bunu hızlı bir şekilde yorumladılar.
Ekonomik durumla ilgili olarak: "Genel olarak istikrarlı" ve "aşağı doğru baskı" dan bahsedilmektedir.
Toplantıda, ana makroekonomik göstergelerin makul bir aralıkta kaldığı, piyasa güveninin önemli ölçüde arttığı, eski ve yeni ivmenin dönüşümünün hızlandığı, reform ve açılımın güçlü bir şekilde desteklenmeye devam ettiği ve ilk çeyrekteki ekonomik operasyonun genel olarak istikrarlı ve beklenenden daha iyi olduğu ve iyi bir başlangıç olduğu görüldü.
Toplantıda, ekonomik işleyişte hala pek çok zorluk ve sorun yaşandığına dikkat çekildi Dış ekonomik ortam genel olarak sıkılaşıyor ve iç ekonomi aşağı yönlü baskı altında.Bunda döngüsel faktörler var ama daha yapısal ve sistemsel faktörler var. , Dayanıklılığı artırın ve zorlukların üstesinden gelme cesaretine sahip olun.
31 Temmuz 2018'deki ikinci çeyrek Politbüro toplantısında 20 karakterli "altı istikrar" ın (istihdamı dengelemek, finansmanı dengelemek, dış ticareti dengelemek, yabancı yatırımı dengelemek, yatırımı dengelemek, beklentileri dengelemek) ortaya konduğunu belirtmek gerekir. 1 Kasım 2018'in üçüncü çeyreği ve 13 Aralık 2018'in dördüncü çeyreği Politbüro toplantısı yapacak. 2019'un ilk çeyreğinde ortadan kayboldu, hangi mesajı iletti?
GF Menkul Değerler bu şekilde düşünüyor ... Politbüro toplantısında, ilk çeyrekte ekonominin genel olarak istikrarlı ve beklenenden daha iyi olduğuna işaret ederken, aynı zamanda ekonomik işleyişte hala birçok zorluk ve sorun yaşanıyor, dış ekonomik ortam genel olarak sıkılaşıyor ve iç ekonomi aşağı yönlü baskı altında dedi. Yargılamak, bu son derece önemlidir, bu, karşı konjonktür politikasının ikinci dereceden bir bükülme noktasını dışlamadığı, ancak dönmediği anlamına gelir.
Geçen Aralık ayında yapılan politbüro toplantısında, "genel istikrar" kararı nedeniyle, "istihdamı daha fazla dengelemek, finansmanı istikrara kavuşturmak, dış ticareti dengelemek, yabancı yatırımı dengelemek, yatırımı dengelemek ve beklentileri dengelemek" den bahsetmedi, ancak "verimliliği artırmak için proaktif maliye politikalarının hızlandırılması gerekiyor. Geçen yılın sonunda Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nda "İhtiyatlı para politikası biraz sıkılaştırılmalıdır" ifadesi devam ediyor.
Bununla ilgili olarak, Macro Changchun şuna inanıyor: "Ekonomik gerileme" yargısı değişmedi ve ciddiyet azaldı.
"Aşağıya doğru atıf" iki kaygıdan kaynaklanmaktadır: biri dış çevre (dış ekonomik ortam genel olarak daralmaktadır); diğeri ise köklü iç çelişkilerin çözülmemiş olmasıdır (daha "döngüsel", "yapısal" üzerine daha fazla vurgu, "Kurumsal" faktörler).
Makro durum hakkındaki yargıların ciddiyeti azaldı. Bu şu şekilde yansıtılır:
Birincisi, 2018'in ikinci ve üçüncü çeyreğinde "istikrar ve değişim" ifadesi ortadan kalktı. 2018 Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, "değişikliklerin ortasında istikrar ve tehlikenin ortasında değişmenin" olduğunu belirtti.
İkinci olarak, ilk çeyrekte ekonomik durumdaki olumlu iyileşmeyi teyit edin. İki husus vardır: (1) ilk çeyrekte ekonomi "beklenenden daha iyi" idi; (2) "piyasa güveni" önemli ölçüde arttı.
Ekonomik çalışma politikası ile ilgili olarak: ayrıntılı olarak nasıl uygulanır?
Genel politika, makro politikaların istikrarlı olması, mikro politikaların uygulanabilir olması ve sosyal politikaların desteklenmesi ve genel yerel ve uluslararası durumları koordine etmesi gerektiği şeklindeki genel düşünceye bağlıdır. Büyümeyi dengelemek, reformu teşvik etmek, yapıyı ayarlamak, insanların geçim kaynaklarına fayda sağlamak, riskleri önlemek ve istikrarı sağlamak için iyi bir iş yapın.
Arz tarafında:
Toplantıda, arz yönlü yapısal reformlar yoluyla talebi istikrara kavuşturmaya, yapısal kaldırmaya bağlı kalmaya, yüksek kaliteli kalkınmanın desteklenmesindeki riskleri önlemeye ve çözmeye ve üç büyük savaşta kararlılıkla mücadele etmeye dikkat çağrısı yapıldı.
Macro Changchun buna inanıyor Artan döngüsel uyum un talep tarafı yönetimi geri döndü ve arz tarafı yapısal yönetimi ve yüksek kaliteli geliştirme ye yaklaştı. Ama birincisi hala hedef, ikincisi de araç.
1. "Ekonomik ve sosyal istikrarın genel durumunu sağlamlaştırmanın" "reform, açılma ve yapısal uyum" yoluyla benimsenmesi gerektiğini vurgulayın.
2. "İstikrarlı talebi" vurgulayın ve "arz yönlü yapısal reformlara odaklanın."
3. "İstikrarlı büyümeyi" vurgulamak için "önemli destek", "imalatın yüksek kalitede gelişimini teşvik etmede" yatmaktadır. İkinci çeyrekte hangi sanayi politikalarının uygulanacağı odak noktasıdır.
Maliye ve para politikası açısından:
Macro Changchun buna inanıyor "Politikayı ileriye dönük, esneklik ve etkililik geliştirin" ve "makul ve bol miktarda likidite sağlayın" ortaya çıkmadı. Bu, "likidite" nin serbest bırakılması gibi "toplam" seviyedeki gevşemenin azalacağını gösterir.
1. Para ve kredi politikaları ile gayrimenkul politikalarının ikinci çeyrekte bariz bir gevşeme göstermesi olası görünmüyor, genel görünüm hala gevşeme sürecinde olmasına rağmen, genişlemenin ikinci dereceden dönüm noktası ortaya çıktı;
2. Kaybetme, esas olarak vergi indirimi ve ücret indirimi, tüketim vb. Gibi yapısal politikaların mali uygulamasına dayanacaktır. Bu, sadece arz yapısının ayarlanması anlamına gelmez, aynı zamanda talebi artırmada belirli bir role sahiptir.
Ancak bu, gevşetici politikaların kademeli olarak azalacağı veya hatta geri çekileceği anlamına mı geliyor? Ne de.
Tianfeng Stratejisi buna inanıyor Mart ayında ekonomik ve finansal verilerin beklentileri tam anlamıyla aşmasıyla kısa vadede gevşeme ihtiyacının azalması, Nisan-Mayıs aylarında politika bekle-gör dönemine girecek.
Çünkü ekonomik durumun analizine ek olarak, bu konferansın ana konusu yoksulluğun azaltılmasıdır. 2018, yoksulluğun azaltılmasına yönelik üç yıllık eylemin ilk yılıdır, bu da bu eylem planının 2020'ye kadar devam edeceği anlamına gelir; 2020'de de GSYİH'yi ikiye katlama gibi tarihsel görevle karşı karşıya kalacağız.Önümüzdeki iki yıl içinde% 6,2-% 6,3 oranında artmamız gerekecek. hız. Bu, büyümeyi sürdürme görevinin de çok zor olduğu anlamına gelir.
Bu nedenle, önceki raporumuzda tekrar tekrar vurguladığımız bakış açısına geri dönüyoruz: Herkes kısa vadeli ekonomik döngünün konumu ve gevşek politikanın gücü konusunda çok endişeli olsa da, tartışma ve hayal gücü için fazla yer olmaması mümkündür. Bu genişleme turu, ne 2009 veya 14-15 selini yeniden üretmeyecek, ne de sadece 2004'teki kredi istikrarını sağlamayacak. Büyümeyi dengelemek ve riskleri önlemek gibi ikili hedefler altında, politika ekonomiye göre işlemeye daha yatkındır. Gerçek duruma göre isteğe bağlı kararlar vermek için, nihayet "orta vadeli düşünme değişmeden kaldı, ancak kısa vadeli odak değişkendir" durumunu gösterdi. Mart ayında ekonomik ve finansal verilerin beklentileri tam anlamıyla aşmasıyla kısa vadede gevşeme ihtiyacının azalması, Nisan-Mayıs aylarında politika bekle-gör dönemine girecek.
Ve Anxin stratejisi buna inanıyor Tüm yıl perspektifinden bakıldığında, proaktif bir maliye politikası ve orta derecede sıkı bir para politikasının sürdürülmesi gerekiyor; ancak, orta ve uzun vadeli arz verimliliğini artırmayan etkisiz yatırımları kararlı bir şekilde azaltmak gerekiyor.
Politbüro toplantısı, etkinliği artırmak için proaktif bir maliye politikasının hızlandırılması ve ihtiyatlı bir para politikasının orta derecede sıkı olması gerektiğine işaret etti. Sosyal finans ve M2'nin büyüme hızı ile ilk çeyrekteki GSYİH büyüme hızı, daha iyi sonuçlar elde eden önceki dönemsel maliye ve para politikalarını yansıtıyor; üç aylık bir bakış açısıyla, takip uygulaması kısa vadeli olabilir İnce ayar, ancak tüm yılın perspektifinden, iç ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı ve dış ekonomik çevrenin belirsizliği nedeniyle, proaktif bir maliye politikası ve orta derecede sıkı bir para politikasının sürdürülmesi gerekiyor; aynı zamanda, Çin'in fiili ekonomik durumu artık uygulanamayacağına karar veriyor. "Sel baskını", orta ve uzun vadeli arzın verimliliğini artırmayan, yeni kalkınma konseptlerinin uygulanmasına bağlı kalan ve yüksek kaliteli kalkınmanın teşvik edilmesinde ısrar eden etkisiz yatırımı kararlı bir şekilde azaltmalıdır.
Emlak düzenlemesi ile ilgili olarak: "Konut ve konut spekülasyon yapmaz" ve "Şehre özgü politikalar"
Barınma halkı için önemli bir konudur Toplantıda evin spekülasyon için değil yaşamak için kullanılması ve uzun vadeli bir kontrol mekanizması, tek bir politika, şehre özgü politikalar ve şehir yönetiminin ana sorumluluğunun uygulanması talep edildi.
GF Securities buna inanıyor Politbüro toplantısının vurgusu, politikanın artan konut fiyatlarının işaretlerine karşı temkinli olduğu anlamına gelebilir.
Toplantıda, konut ve konut konusunda spekülasyon yapılmaması ve "tek şehir, tek politika, şehre özgü politika ve şehir yönetiminin ana sorumluluğunun uzun vadeli etkili bir düzenleme mekanizması uygulanması" gerektiği vurgulandı. Son yıllarda emlak politikalarının ana notları spekülasyon değil konut ve şehre özgü politikalar oldu.Ancak geçen yıl 13 Aralık'taki politbüro toplantısında emlak piyasasına ilişkin herhangi bir içerik bulunmuyordu. Bu politbüro toplantısında politikanın konut fiyatlarını artıracağı anlamına gelebileceği vurgulandı. İşaretlere karşı dikkatli olun. Bununla birlikte, şehir politikası ilkesi ve şehir yönetiminin temel sorumluluğu nedeniyle, herkese uyan tek bir düzenleme olmayacağı anlamına gelir.Politika, yerel konut piyasasını gerçek koşullara göre istikrara kavuşturmayı ve emlak piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini sağlamayı vurgular.
Anxin Strategy şunu belirtir: Emlak piyasasının inişli çıkışlı olmasını kesinlikle önlerken makul ve katı konut talebini destekleyin.
Politbüro toplantısı, spekülasyon için değil, evlerin yaşamak için konumlandırılmasına bağlı kalmanın ve bir şehrin, tek bir politikanın, şehre özgü politikaların ve şehir yönetiminin ana sorumluluğunun uzun vadeli bir kontrol mekanizmasının uygulanması gerektiğine işaret etti. Konut fiyatlarının Çin ekonomisinin yüksek kaliteli gelişimi için en önemli değişkenlerden biri olduğuna inanıyoruz. Bu, finansal sistemin bilançosunun kalitesi, ilişkideki derinleşen reformun istikrarlı bir ekonomik temele sahip olup olmadığı ve genç bilimsel ve teknolojik yeteneklerin temel teknolojik yenilik alanlarına güvenli bir şekilde girme becerisi ile ilgilidir. Çok çalış. Şu anda bazı birinci ve ikinci kademe şehirlerde birinci ve ikinci el konutlar toparlanma belirtileri gösteriyor ve işlem faaliyetleri arttı.Makul ölçüde katı konut talebinin desteklenmesi gerekiyor.Aynı zamanda, piyasa dalgalanmalarını önlemek için titiz bir dikkat ve uygun önlemler alınmalıdır.
Sermaye piyasasının oluşumuyla ilgili olarak: Kilit sistem yeniliği ile sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini desteklemek
Toplantı, sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini desteklemek için kilit sistem yeniliklerinin kullanılmasını talep etti ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, esas olarak bilgi ifşası içeren bir menkul kıymet ihraç kayıt sistemini gerçekten uygulamalı.
Aslında, reformun nihai hedefi, bu yıl gerçekten en çok beklenen sermaye piyasası reformudur.
Bu Tianfeng stratejisi için, Sermaye piyasası reformu yoluyla nihai hedef, finansal arz sorununu çözmektir.
Dolaylı finansmanın hakim olduğu Çinin mevcut finansman yapısının iyileştirilmesi ve hisse senedi ve tahvil piyasalarının geliştirilmesi yoluyla finansal kaynakların yeniden dağıtılması. Bir yandan, geleneksel endüstrilere dönüşümü ve iyileştirmeyi hızlandırmaları için rehberlik edecek, diğer yandan yükselen endüstrileri güçlendirecek ve genişletecek ve nihayet sözde yüksek kaliteli gelişmeyi gerçekleştirecekler.
Ek olarak, Anxin Strategy şunu düşünüyor: Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu tarafından temsil edilen sermaye piyasasındaki kilit kurumsal yeniliklere önem vermek, finansal arz yönlü reformları teşvik etmenin temel içeriklerinden biridir. Finans sektöründe "piyasa belirleyici bir rol oynar ve hükümet daha iyi bir rol oynar" ın uygulanması önemli bir uygulamadır.
Politbüro toplantısı, temel sistem yeniliği yoluyla sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini teşvik etmek için Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun, esas olarak bilgi ifşası olan bir menkul kıymet ihraç kayıt sistemini gerçekten uygulaması gerektiğine işaret etti. Bu yılın Şubat ayında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Yi Huiman, Danıştay Enformasyon Bürosu'nun basın toplantısına katıldığında, bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ve pilot kayıt sisteminin kurulmasının sermaye piyasasının reel ekonomiye kapsayıcılığını artırmak ve temel teknolojiler ve endüstri liderleriyle daha iyi hizmetler sunmak olduğunu belirtti. , İyi kalkınma beklentileri ve itibarı olan işletmeler; hukukun üstünlüğüne hayranlık duyarlar, hukukun üstünlüğüne ve şehrin denetimine bağlı kalırlar. Bir bilim ve teknoloji inovasyon kurulu oluşturmanın, bir kayıt sisteminin pilot uygulamasını yapmanın ve teknolojik inovasyonu desteklemenin finans sektöründe "piyasa belirleyici bir rol oynadığını ve hükümetin daha iyi bir rol oynadığını" uygulamak için önemli bir uygulama olduğuna ve finansal arz tarafı reformunun temel içeriklerinden biri olduğuna inanıyoruz.
Makro Changchun şunu belirtti: Sermaye piyasası, "güveni artırma" dan sistem kurma ve sistem yeniliğine dönüştü.
1. İkinci çeyrekte, "Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu" daha da hızlanabilir. Bu, finansal arz yönlü reform politikasının ikinci çeyrekte uygulanmasının odak noktasıdır. Toplantıda, "temel sistem yenilikleriyle sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini teşvik etmek için Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, bilgi ifşasına odaklanan bir menkul kıymet ihracı kayıt sistemini gerçekten uygulamalıdır."
2. Özel ekonomi ve KOBİ'ler için politikalar (hedeflenen) RRR indirimleri ve hedeflenen faiz indirimleri (TMLF'ye benzer, vb.) Beklenebilir. 17 Nisan'da Ulusal Daimi Komite, "küçük ve orta ölçekli bankalar için daha düşük mevduat oranları için bir politika çerçevesi oluşturulmasını hızlandırmalıyız" dedi. Toplantıda, "özel ekonominin ve küçük ve orta ölçekli işletmelerin gelişimini etkin bir şekilde desteklemek, finansal arz tarafındaki yapısal reformları hızlandırmak, finansman güçlüklerini ve finansman maliyetlerini çözmeye odaklanmak ve üstün özel işletmelere dönüşüm ve iyileştirmeyi hızlandırmak için rehberlik etmek gerekiyor" vurgulandı.
3. "Derinlemesine reformları teşvik etmek ve yabancı sermaye için pazar erişimini genişletmek için dış dünyaya üst düzeyde açılımın" vurgulanması. "Yabancı Yatırım Yasası" nın kabul edilmesiyle Çin-ABD barış görüşmeleri kapsamında Çin'in yapacağı yapısal düzenlemeler ikinci çeyreğin odak noktası olacak.
4. Bazı "gelişmekte olan sektörler" politikaları tanıtılacaktır. Toplantıda, "istikrarlı büyüme için önemli bir destek olarak imalat endüstrisinin yüksek kaliteli gelişimini teşvik etmek, geleneksel endüstrileri dönüşümü ve iyileştirmeyi hızlandırmak için rehberlik etmek ve yükselen endüstrileri güçlendirmek ve genişletmek" önerildi.
Kaynak: Xinhua Haber Ajansı, "Macro Changchun", "Tianfeng Strategy", "Guangfa Macro", "Anxin Strategy" ve diğer WeChat hesaplarından sentezlenen Günlük Ekonomi Haberleri Metindeki kapak ve görsellerin tümü Photograph.com'dan alınmıştır.
Yukarıdaki içerik, bilgi aktarımı amacıyla APP tarafından yayınlanmıştır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Yatırımcılar, riski kendilerine ait olmak üzere buna göre çalışır.
İlgili Makaleler:
Xinhua Haber Ajansı: Politbüro toplantısı, mevcut ekonomik çalışmanın dört ana sinyalini sunuyor
Odaklan! Ekonomik durum, borsa ve emlak piyasası ile ilgili olarak, Politbüro toplantısı az önce sonuçlandı
Emlak piyasası toparlanıyor ve Politbüro toplantısında yine "konut ve konutların spekülasyon yapmadığından" bahsedilerek önemli bir sinyal ortaya çıktı!
Günlük ekonomi haberleri
