Fed, botların inişiyle faiz oranlarını bir kez daha güçlü bir şekilde yükseltti, Çin emlak piyasası üzerinde ne kadar etkisi oldu?
Wen | Kaifeng
Faiz artırımı yine burada.
20 Aralık sabahı erken saatlerde, Trump'ın tekrar eden itirazlarına ve piyasanın inmesine rağmen, Fed, büyük tartışmaların ortasında faiz oranlarını tekrar yükseltmekte ısrar etti ve ABD hisse senetleri sert bir şekilde düştü.
Bu, 2018'den bu yana dördüncü faiz artışı ve Fed'in 2015'te faiz artışına yeniden başlamasından bu yana dokuzuncu faiz artışı. ABD federal gösterge faiz oranı en erken% 0.25'ten% 2.5'e yükseldi ve son on yılda yeni bir zirve yaptı.
Bu faiz oranı artışının Çin emlak piyasası üzerinde nasıl bir etkisi olacak? Amerika Birleşik Devletleri gelecekte faiz oranlarını artırmaya devam edecek mi ve dünyaya nasıl bir şok getirecek?
Bu faiz oranı artışı, temelde piyasanın beklenen aralığı içindedir. Trump "mutsuz" olsa da, faiz artışlarının hızını hala durduramıyor.
Bu faiz artırımıyla karşılaştırıldığında en dikkat çekici şey, ileride yapılacak faiz artışlarının sıklığıdır.
Fed Başkanı Powell, sadece bir ay önce, küresel borsa çalkantısı karşısında yumuşadı. Powell, Kasım ayı sonunda faiz oranlarının nötr aralığın hemen altında olduğunu belirtti (% 2,75 ila% 3). Ekim ayında, retorik hala "tarafsız faiz oranlarından çok uzak olabilir."
Bu bağlamda, piyasa bu sefer faiz artırımının başarısız olabileceğine ve Fed'in bu tur faiz artırım döngüsünü erken bitirmesinin daha muhtemel olduğuna inanıyor. Bu, ekonomiyi istikrara kavuşturmak için acilen suyu serbest bırakması gereken gelişmekte olan piyasaları bir keyif haline getiriyor.
ancak, Bu kez Fed, bilançoyu küçültme hızını korurken, 2019'da iki kez faiz artırmaya devam edeceğini söyleyerek bir kez daha güçlü bir durum gösterdi.
Federal Rezerv, federal fon oranının 2019 sonunda% 2.875, federal fon oranının 2020 sonunda% 3.125 olması beklendiğini tahmin ediyor.Trump, Twitter'da defalarca "mutsuz" olduğunu ifade etmesine ve faiz oranlarının yükseltilmesinin durumu daha da kötüleştireceğine inanmasına rağmen, FED kayıtsız kalıyor ve hala "daha fazla faiz artırımının uygun olduğuna" inanıyor.
Faiz artırımı devam ediyor, bilanço indirimi devam ediyor ve Amerika Birleşik Devletleri dünyada çok su aldı.
Faiz oranları iki kez yükseltilmesine rağmen, önceki üç beklentiye göre zayıfladı. Ancak bu güçlü açıklama, bir ay önceki uzlaşmacı tavrın aksine, faiz artışlarının erken bitirilmesi beklentisinin başarısız olduğu anlamına geliyor.
Bu, gelişmekte olan piyasalarda büyük bir şok yaratacaktır.
ABD faiz oranı artışı, küresel yayının sonlandırıcısı olarak adlandırılabilir.
ABD doları küresel bir para birimi olduğu için ABD suyu kapattığında küresel likidite elde edecek, gelişmekte olan piyasalar bunu ancak faiz oranlarını yükselterek takip edebilir.
Yıl içinde Türk lirası% 50'den fazla düştü ve ekonomi şoklara maruz kaldı. Amerika Birleşik Devletleri'nden Kanada'ya, Avustralya'dan Hong Kong'a gelişmiş bölgelerde, konut fiyatları düştü.
Şu anda Kanada ve Hong Kong, Çin pasif bir şekilde faiz artırımlarını takip ediyor, Avrupa QE'yi (nicel genişlemeyi) sona erdirmeye hazırlanıyor, Avustralya faiz oranlarını artırmayı düşünüyor ve Tayland Bankası birkaç gün önce faiz oranlarını artırdı ... Küresel piyasanın istese de istemesine izin verilmediği söylenebilir. "Büyük su salımı" çağına veda etmeyin.
Peki anakaraya dönersek, Fed'in faiz artırımının etkisi nedir?
Amerika Birleşik Devletleri faiz artırıyor, yalnız kalmamız zor. ABD faiz artırımları kaçınılmaz olarak Sermaye çıkışları, artan ithalat maliyetleri, RMB'nin sürekli devalüasyonu Ve diğer sorunlar. Faiz oranlarındaki artışları takip edemezse, istikrarın sürdürülmesi için sermaye kontrolleri, döviz kontrolleri ve piyasa müdahalesi kullanılmaya mahkumdur, ancak devam eden faiz oranlarındaki artışların baskısı altında politika alanı küçülmektedir.
Daha da önemlisi, iki büyük ülke farklı ekonomik ve mali döngüler içindedir. Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri'nin genel ekonomik temelleri görece sağlamdır ve faiz artırımı beklentilerini desteklerken, ekonomide parasal genişlemeyi gerektiren aşağı yönlü baskı ile karşı karşıyayız. Faiz oranlarını dışarıdan yükseltme baskısı varsa, para politikası alanı kaçınılmaz olarak daralacak ve ikilem içinde olacaktır.
Açıktır ki, ABD oran artışlarının hızını yavaşlatırsa veya oran artışlarını erken bitirirse, bu hem RMB döviz kuru hem de yerel para birimi ortamı için bariz bir fayda olacaktır. Bu, yurtiçi parasal genişleme için politika alanı açacaktır .. Ekonomik aşağı yönlü baskı altında, RRR indirimleri gelmeye devam edebilir ve faiz indirimleri imkansız olmayabilir.
Son birkaç önemli toplantıda hepsi "istikrar" ın önemini vurguladı. İstikrarlı büyümeden istikrarlı istihdama, istikrarlı finanstan istikrarlı beklentilere. Bu, "istikrarı sürdürmenin" en önemli öncelik haline geldiği ve parasal genişlemenin geri dönmesi gerektiği anlamına geliyor.
Dış baskı olmadan, ekonomiyi canlandırmanın geleneksel yolları tekrar kullanılabilir. Sadece 1 gün önce, yönlü gevşeme aracı TMLF doğdu ve piyasanın gevşemesi aynı kaldı.
Ancak bu kez ABD faiz artırım beklentileri zayıfladı, ancak piyasa tahminlerine göre hala güçlü. Bunun anlamı, Para politikası alanı hayal edildiği kadar gevşek değil ve para birimini genişletme hızı da daha kısıtlı olacak.
Döviz kuru ile emlak piyasası arasında çoktan seçmeli sorular tekrar ortaya çıkacak, bu sefer cevaplanması gereken bir cevap var mı?
Herhangi bir faiz oranı artışı döngüsü, emlak piyasasında bir kargaşa zamanıdır.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bu faiz oranı artışları, Amerika Birleşik Devletleri, Kanada, Avustralya ve Hong Kong'daki emlak piyasası üzerinde önemli bir etki yarattı. Bizim için faiz artırım döngüsünün ortaya çıkması ve ticaret anlaşmazlıklarının üst üste gelmesi, konut fiyatlarında devam eden yükselişi sınırlamada önemli bir rol oynadı.
Faiz artırım döngüsü erken biterse, bu sadece para politikası alanımızın bir mola vereceği anlamına gelmez, aynı zamanda emlak piyasasının da gevşeme için yeterli alana sahip olacağı anlamına gelir.
ancak, Faiz artışlarının ve bilanço indiriminin hızı devam ederse, para politikası alanı yine de ciddi şekilde kısıtlanacak ve gevşek konut piyasası için yer hayal edildiği kadar güçlü olmayacak.
Mevcut ekonomik durum "önce iç" olsa da, her şey ekonomik istikrara dayanıyor. Hem RRR kesintisi hem de TMLF programa uygun, ancak diğerleri su topluyor.Suyu serbest bırakmak istiyorsak, risk artıyor.
Sonuçta döviz kurunun istikrarı çok önemli, sermaye çıkışının önlenmesi de çok önemli ama ekonomik büyümenin istikrarı çok önemli ve emlak piyasasının istikrarı da çok önemli ... Bu zor bir durum.
Beklenebilir, Birincisi, istikrarlı büyüme öncülüğünde, faiz oranlarındaki artışı takip etmeyi seçmeyeceğiz, ancak biraz su salmaya devam edeceğiz. Bir RRR kesimi veya hedef yumuşatmayı hedeflemek için yeni bir araç TMLF kullanımı olsun, bunu takip edecektir.
İkincisi, küresel selin sürekli küçülmesi, bu sefer sel olasılığının düşük olduğu anlamına gelir. , Emlak piyasasını yeniden başlatma alanı beklendiği kadar gevşek değil.
Üçüncüsü, daha büyük kısıtlama, su tahliyesinin azalan marjinal etkisinde yatmaktadır. Birkaç RRR kesintisi likiditeyi serbest bıraktı, ancak piyasa talebi önemli ölçüde azaldı, bu da suyu serbest bırakarak elde edilebilecek etkinin giderek zayıfladığı anlamına geliyor.
Dördüncüsü, bu bağlamda, para birimi gevşemeye devam etse bile, emlak piyasası ilk teşvik edici unsur değildir. Mali risklerin dikkate alınması ve artan iç talep temelinde, altyapı inşaatı, vergi indirimleri ve reformlar ilk adımlar olabilir ve emlak piyasası ancak zorlayıcı olduğunda yeniden başlatılacaktır.
Tabii ki, politika piyasası altında, her şey havada. Gelecekte yerel yönetimler düzenleme ve kontrolün alt sınırını test etmeye devam edecek ve hatta emlak piyasası düzenlemesini gizlice gevşetecek, ancak emlak piyasasına taşkın kapısı açılmadığı sürece konut fiyatlarının keskin yükseliş yoluna dönmesi zor olabilir.
