Salgın baskı yapıyor ve yeni bir ekonomik büyüme turu su yüzüne çıktı
4 Mart'ta Çin Renmin Üniversitesi İşletme Fakültesi'nin Krizi Fırsata Çeviren Akıllı Mücadele Salgını canlı yayın dizisi programa göre geldi.Çin Renmin Üniversitesi'nin başkan yardımcısı Liu Yuanchun, Salgın Altında Çin'in Makroekonomisi temasını paylaştı. Aşağıdaki içerik derlemesidir. Zhenghe Island, ortak olarak serbest bırakma yetkisine sahiptir.
Sözlü: Liu Yuanchun, Çin Renmin Üniversitesi Başkan Yardımcısı, "Yangtze River Scholar" Değerli Profesör, Danıştay'ın Değerli Uzmanı
Düzenleme: bir
Kaynak: Zhenghe Adası (ID: zhenghedao)
Salgının ekonomi üzerindeki 5 kısa vadeli etkisi
Kısa vadede, salgının "beklenmedik bir şok" altında üretilen şok benzeri bir kapatma etkisi olduğunu göreceğiz.
Birincisi, Bahar Şenliği sırasında, hacmini büyük miktarda artırması gereken endüstriler salgının kontrolünde durma halindeydi ve pazar arz ve tüketimi keskin bir şekilde düştü.
Çin Mutfağı Derneği tarafından yayınlanan bir anket raporu, catering şirketlerinin% 78'inin salgın sırasında hiç geliri olmadığını gösterdi. Tüm catering endüstrisinin kaybının 210 milyar yuan'dan fazla olabileceğini tahmin ediyoruz; çevrimdışı toptan ve perakende satışın% 80'inin duracağını ve ilk çeyrekteki büyüme oranının% 7-8 düşeceğini; ulusal bayramdan sonra gönderilen toplam yolcu sayısı, geçen yılın Bahar Şenliği'nin aynı dönemine göre yalnızca yaklaşık altı puan. Birincisi, navlun hacmindeki büyüme oranı da 5-6 puan düşmüştür; eğlence ve turizm kaybı yaklaşık 450 milyar olabilir, bu da neredeyse bir önceki yıla göre yaklaşık% 60'lık bir düşüş anlamına gelir; gayrimenkul satışları da% 60 azalmıştır.
İkincisi, personel ve lojistik kısıtlamalar nedeniyle, işe yeniden başlama büyük ölçüde gecikmiş ve sosyal üretim ve arz önemli ölçüde azalmıştır. .
Bu durum, elektrik üretimindeki değişimden çok sezgisel olarak yansıtılabilir. Ocak ayında, altı büyük elektrik üretim grubunun ortalama günlük kömür tüketimi bir önceki yıla göre% 12,6 azaldı; Şubat başında (1 Şubat-10 Şubat), geçen yıl Bahar Şenliği'nin aynı dönemine göre% 23,7; Şubat ortası (11-20 Şubat) Japonya), Bahar Şenliği sırasında geçen yılın aynı dönemine göre% 42,1 düşüş.
Ocak 2013'ten Aralık 2019'a kadar olan tarihsel verilerin doğrusal uyum ilişkisine göre, altı büyük elektrik üretim grubunun kömür tüketimindeki artış hızı 1 puan azaldı ve bu da endüstriyel katma değer artış hızının 0,091 puan düşeceğini gösteriyor. Pnömoni salgınının Ocak ayında sanayi katma değer artış hızına etkisi 1,2 puan, Şubat ayı başında sanayi katma değer artış hızına etkisi 2,2 yüzde puan ve Şubat ortası-sonu sanayi katma değer artış hızı üzerindeki etkisi 3,7 yüzde puana ulaşabilir. Yüzde puanları.
İlk çeyrekte Çin'in endüstriyel katma değerinin geçen yıla göre yaklaşık 3 puan düşmesi bekleniyor. Az önce açıklanan PMI endeksinin uçurum gibi düşüşü, tüm ekonomideki bariz daralmayı da yansıtıyor. Şubat ayında salgından etkilenen Çin imalat sanayi Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI)% 35,7 ile bir önceki aya göre 14,3 puan düşüşle rekor düşük oldu.
Neyse ki, bu yalnızca kapsamlı yönetim ve kontrolün neden olduğu geçici bir "şok benzeri kapanma", tek seferlik, kısa vadeli bir şok, ABD'nin 2008'deki yüksek faizli mortgage krizi gibi değil.
Üçüncüsü, talep, arz, sermaye zinciri ve tedarik zinciri gibi birçok faktörün "kıskaç saldırısı" altında, işletmelerin mikroskobik varlıkları baskı altındadır ve bazı işletmeler iflas riskiyle karşı karşıyadır.
China Merchants Bank'ın örnek anketinden şunu görebiliriz: Şu anda, şirketlerin% 5,8'i iflas riskiyle karşı karşıyadır ve şirketlerin% 6,9'u zaten bir ikilem içinde . Bu şirketlerin işletme baskısı esas olarak iki yönden kaynaklanmaktadır: biri katı harcamalardır, bunlardan en önemlileri çalışan maaşları (% 46) ve kira (% 38); diğeri ise siparişler dahil olmak üzere dış akış (yolcu akışı, lojistik, nakit akışı) Veya yolcu akışının azalması (% 43), lojistik ve taşımanın engellenmesi (% 36), alt müşteriler için daha yavaş ödeme (% 30), vb.
Pekin Siyasi ve Özel Ekonomik Kalkınma Araştırma Merkezi tarafından 30 Ocak - 1 Şubat 2020 tarihleri arasında yürütülen örnek bir anket, işletmelerin yaklaşık% 60'ının zamanında işe devam edemeyeceğini ve işe başlamanın yaklaşık 10 gün ertelendiğini göstermektedir; şu anda karşılaşılan başlıca işletme zorlukları şunlardır: gelir Gelirdeki düşüş (% 77,5), işletmelerin yüksek işletme maliyetleri (% 69,1) ve kira vergileri ve ücretlerinin baskısı (% 60,4) ", vergi indirimleri için başvuru% 63,6'ya, mali sübvansiyonlarda önerilen artış işletme sermayesi elde etme umuduyla% 56,5'e ulaştı Destek% 56'ya ulaştı.
Sosyal Bilimler Akademisi'nin başlangıç raporu şu noktaya işaret etti: Görüşülen kişilerin yaklaşık% 70'i, normal şekilde çalışmamanın daha büyük kayıplara neden olacağına inanırken, şirketlerin üçte ikisi operasyonların başlamasını yalnızca iki hafta içinde geciktirebileceklerini söyledi. . Bu örnek anketler, resmi istatistiklerle de desteklenmektedir.
Halk Mahkemesi Duyuru Ağına göre, 1 Ocak 2020'den Şubat sonuna kadar 750'den fazla şirket iflas duyurusu yaptı . Bunlardan 249 şirket, 25 Ocak (Bahar Şenliği) ile 21 Şubat arasında iflas ilan etti. 9-21 Şubat tarihleri arasında iflas eden 100 şirket arasında kayıtlı sermayesi 5 milyonun altında ve 10 ile 50 milyon arasında olanlar toplamın% 30'unu oluşturdu. İkinci olarak, kayıtlı sermayesi 5-10 milyon olan 17 şirket, kayıtlı sermayesi 50-10 milyon olan 13 şirket ve kayıtlı sermayesi 100 milyondan fazla olan 10 şirket bulunmaktadır.
Dördüncüsü, salgının devam eden baskısı altında karamsarlık yayılıyor ve sosyal ve ekonomik operasyonların hızı daha da düştü.
"Sosyal Bilimler Akademisi İş Başlangıcı Raporu" anketine göre, özel işletmelerin sadece% 18,3'ü ve serbest meslek sahiplerinin% 15,7'si ihtiyatlı bir iyimserlik içinde olup, karamsarlık oranları sırasıyla% 62,5 ve% 53,1'e ulaştı. Bu aynı zamanda kurumsal işletme fonlarının işleyiş hızındaki düşüşe de yansımıştır. Çin Halk Bankası tarafından Ocak ayında açıklanan mali verilere bakıldığında, M0 yıllık bazda% 6,6 artarken, M1 sıfır büyüme göstererek kurumsal işletme sermayesi gereksinimlerinde önemli bir düşüşe işaret etti.
ve bu yüzden Şu anda işe ve üretime devam etmek önemli bir nokta, ancak güvenin nasıl dengeleneceği ve beklentilerin nasıl dengeleneceği aslında daha önemli bir nokta. .
Beşincisi, salgının dünyada yayılması dünya ekonomisinde daha fazla gerilemeye yol açmış, dış talebin daha da daralmasına ve mali piyasa ortamının bozulmasına yol açmıştır.
Salgının tüm dünyaya yayılmasıyla birlikte dünya finans piyasası şiddetli tepki gösterdi:
ABD Dow Jones Sanayi Endeksi, S&P 500 Endeksi ve Nasdaq Bileşik Endeksi Şubat ayının sonundaki dört işlem gününde% 11.1,% 10.8 ve% 10.5 düştü. Londra Financial Times 100 Endeksi, Paris CAC40 Endeksi ve Frankfurt DAX Endeksi 8.2 düştü. %,% 8.9 ve% 8.9, Tokyo Nikkei 225 Endeksi ve Kore Bileşik Endeksi% 6.2 ve% 5.0 düştü.
Dow Jones Sanayi Endeksi 1896 yılında kurulduğundan bu yana tek bir günde 850 puandan sadece 5 rekor düşmüş ve 3 tanesi bu hafta meydana gelmiş ve endeks sadece 10 işlem gününde 29568,57 puandan yükselmiştir. 26.000 işaretinin altına düştü. Hem S&P hem de Nasdaq Bileşik Endeksi, Ağustos 2011'den bu yana en büyük tek günlük yüzde düşüşünü kaydetti. Avrupa hisse senedi piyasalarının değeri geçen hafta yaklaşık 1,5 trilyon ABD doları buharlaştı ve bu, 2008 mali krizinden bu yana haftalık en kötü performans. Wall Street Panic Index VIX, bir zamanlar Şubat 2018'den bu yana en yüksek gün içi seviyesi olan 49,15'e yükseldi.
Birçok uzman, pazar eğilimleri hakkında tahminlerde bulundu. Örneğin, "Doctor Doom" Rubini şöyle düşünüyor: Küresel ekonomi resesyona girecek ve borsa ilk çeyrekte% 40 düşecek.
Şu anda, salgın yayılırken çeşitli ülkelerin hükümetleri pek çok önlem almışlardır.Bunlardan en tipik olanı, Federal Rezerv'in acilen 50 baz puanlık faiz indirimi açıklamasıdır; Japonya Merkez Bankası ve Avustralya Merkez Bankası parasal gevşeme politikaları benimsemiştir.
Ama bunu belirtmeye değer Salgın iyi kontrol edilemezse, o zaman herhangi bir tür genişlemeci makro politikanın ekonomiyi gerçekten istikrara kavuşturması zor olacaktır. Bu nedenle, dünyanın kısa vadede yeni koroner pnömoninin yayılmasını önlemek için nasıl etkili önlemler alabileceği kilit noktadır. .
Salgın orta ve uzun vadeli ekonomik trendi değiştirmiyor
Orta vadeli bir perspektiften, özellikle tüm yıl perspektifinden, salgının nasıl bir etkisi olacak?
Bazı iktisatçılar, salgının esasen bir "cadı laneti" olduğuna, yani bir kişinin cadı laneti altında aniden bir duraklama durumuna düştüğüne, ancak cadı büyüyü kaldırdığında hemen uyanacağınıza işaret etti. Restorasyonda herhangi bir kayıp olmayacaktır.
Tarihsel açıdan, özellikle salgının son 100 yıllık geçmişine bakıldığında, herhangi bir vebanın neden olduğu ekonomik şok dışsal, kısa vadeli ve kısmi niteliktedir ve büyük bir ekonominin potansiyel büyüme hızının sistematik olarak gerçekleşmesine neden olmayacaktır. Cinsel sapma .
Teorik olarak, bir ülkenin orta ve uzun vadeli gelişme eğilimi ve potansiyel büyüme oranı aşağıdaki faktörler tarafından belirlenir:
Biri sermaye stoku ve büyüme hızıdır;
İkincisi, emek ve beşeri sermaye birikimidir;
Üçüncüsü, teknolojik ilerleme ve kaynak tahsisi verimliliğinin iyileştirilmesidir.
Maddi sermaye stoğu veba yüzünden yok olmayacak, kısa vadeli salgın birikme biçiminde ve yenilenme hızında köklü bir değişime yol açmayacak, çünkü sermaye birikiminin hızı ulusal tasarruf oranı tarafından belirleniyor.
Veba ölüme neden olabilse de, modern toplum vebanın ölüm oranını çok düşük bir seviyeye kadar kontrol etmiştir ve salgının neden olduğu ölümlerin çoğu emek değildir, bu nedenle işgücü piyasası ve insan kaynakları birikimi üzerindeki etkisi kısa ömürlüdür ve göz ardı edilebilir. nın-nin. Tabii ki, beşeri sermayeyi belirleyen temel faktör eğitimdir ve toplum bir veba nedeniyle eğitim gelişiminin hızını durdurmayacaktır.
Daha önemlisi, İnsanın teknolojik ilerlemesi salgın nedeniyle hiçbir zaman kesintiye uğramamış veya zayıflamamış, bunun yerine veba uyarısı altında insanların teknolojik yeniliklere daha fazla dikkat etmesine ve çeşitli halk sağlığı ve kentsel altyapı yatırımlarına daha fazla dikkat etmesine neden olacaktır. .
Herkes salgını yenmesi için bilimi çağırdı. Orta vadede, salgın genellikle insanlığın ilerlemesini teşvik etmek için bir "itici güçtür". Salgından sonra, "kırılır ve yükselir", insan düşüncesini tetikler ve kurumsal düzenlemeleri ve yönetimde iyileştirmeleri zorlar. .
Bu açıdan bakıldığında, kısa vadeli salgın makro ekonominin potansiyel büyüme hızında sistematik değişiklikler getirmeyecek. Ancak kısa vadeli salgının orta vadeli, sürekli bir etkiye dönüşüp dönüşmeyeceğine dikkat etmeliyiz?
Bununla birlikte, aşağıdaki nedenlerden dolayı, bir defaya mahsus kısa vadeli bir şokun, potansiyel üretim kapasitesini etkileyebilecek orta vadeli sürekli bir şoka dönüşebileceğini belirtmek gerekir.
Birincisi, çok fazla ticari kuruluşun iflası ve çok fazla etkin işçinin ölümünün neden olduğu aşırı arz kayıpları.
"Cadı laneti" etkisinin temeli, vücut dokunuzun bu işlem sırasında değiştirilemeyeceği ve aynı kalabileceğidir. ve bu yüzden En önemli nokta, ekonomik varlıkların aşırı kurumsal iflas olmaksızın salgının etkisine dayanabilmesi gerektiğidir.
İkincisi, aşırı yardımın ve aşırı ekonomik teşvikin borç oranında keskin bir artışa yol açtığı bir durum olacak mı?
Gelecekte büyük ölçekli ekonomik teşvikler uygulamalı mıyız? Herkesin şüphe ettiği şey, sonuç olarak kapsamlı borç oranının hızla yükselip yükselmeyeceği? Şu anda finansta çok önemli bir teorik bakış açısı, borç oranının çok yükselmesi durumunda potansiyel büyüme oranında sistematik bir düşüşe yol açabileceğidir.
Üçüncüsü, dünya sanayi zinciri ile Çin'deki sanayi zinciri arasındaki bağlantıda bir kopukluk olacak mı?
Sonuç olarak, Çin'in endüstrileri yeniden konumlandırılır ve endüstriyel zincir değiştirilir ve kısa vadeli arz kayıpları orta ve uzun vadeli talep kayıplarına dönüşür.
Caijing çok araştırma yaptı. Anketlerden biri, kıyı bölgelerinde bazı siparişler olması ve müşteriler, ilgili parçaları iki ay içinde sağlamazsanız, tedarikçiyi yeniden gözden geçirmek zorunda kalabileceklerini söylüyor.
Dördüncüsü, iş ve üretimin yeniden başlaması engellenir, ekonomik döngü yavaş başlar ve salgının getirdiği karamsar beklentilerin kendi kendini pekiştirmesi, talep ve arzı düşük seviyede dengelemiştir.
Son zamanlarda herkes para politikasının bir dizi gevşetme operasyonu geçirdiğini gördü. Ancak bu para reel ekonomiye çok fazla geçirgen değil, ancak büyük ölçekte borsaya girmiştir.
Bu olgunun nedeni, insanların reel ekonominin yatırım getirisi konusunda daha karamsar olması ve likiditenin reel ekonomiye girişinin daha da kötü olmasıdır. . Bu durum tersine çevrilmezse ve küçük ve mikro işletmelere likidite ve devlet yardımı sağlanamazsa bu sorun daha da sıkıntılı olabilir.
Beşincisi, krizlerin fırsata dönüştürülmesine yönelik pencere dönemi iyi anlaşılmamış ve kurumsal reform ve yönetişim sistemi inşasında bir gecikmeyle sonuçlanmıştır.
Herkes "büyük kırılma" durumunun ortaya çıkmasını dört gözle bekliyor ve hepsi hükümetin erken aşamada ve salgın önleme ve kontrol koordinasyonu sırasında ortaya çıkan sorunlarla başa çıkabileceğini umuyor.
Ama bu "Krizi fırsata çevirme" pencere dönemi iyi anlaşılmazsa, bunun yerine olumsuz etkiler ortaya çıkacak ve bu da sistemin konsolidasyonuna ve beklenen güvenin daha da düşmesine neden olacaktır. .
Bu faktörler, potansiyel büyüme oranının Bahar Şenliği öncesinde normal seviyeye dönüp dönmeyeceğini belirlemenin anahtarıdır.
Tabii ki, bunu tam olarak anlamalıyız Mevcut Çin ekonomisi büyük bir esnekliğe ve dayanıklılığa sahiptir ve salgının etkisine karşı güçlü savunma ve kendi kendini iyileştirme yeteneklerine sahiptir. Mevcut zorlukların ve risklerin üstesinden gelebilir ve hızla normal gelişim yoluna dönebilir. .
1. Çin ekonomisinin en büyük esnekliği ve dayanıklılığı, öncelikle Çin Komünist Partisi'nin liderliğinden ve büyük işler yapmak için sosyalist güç yoğunlaşmasının kurumsal avantajlarından kaynaklanmaktadır.
2. Güçlü malzeme temeli ve üretim kapasitesi: 100 trilyon GSYİH, yüz milyarlarca sabit varlık, yaklaşık 900 milyon iş gücü ve dünyanın en büyük ve en eksiksiz üretim sistemi.
3. Büyük ölçekli pazar ve büyük iç talep potansiyeli: Tüketici mallarının toplam perakende satışları 41 trilyon yuanı aştı, sabit varlık yatırımı 55 trilyon yuanı aştı ve ihracat 31 trilyon yuanı aştı.
4. Bol insan kaynağı ve insan kaynağı.
5. Yeni ekonominin güçlü gelişimi ve yeni kinetik enerji, salgının etkisinin tamponlanmasında büyük rol oynamıştır.
6. Çin hükümetinin ekonomiyi düzenleme ve kontrol etme konusundaki güçlü yeteneği, yeterli alet kutuları ve geniş düzenleme ve kontrol alanı, Çin ekonomisinin kendini onarma konusunda güçlü bir yeteneğe sahip olduğunu belirlemektedir.
Hala güvenmemiz gerekiyor. Şu anda, Çin ekonomisinin salgına karşı korunma yeteneği giderek artıyor.Örneğin, yeni ekonominin gelişimi salgın üzerinde iyi bir tampon etki yarattı; işe ve üretime devam etmek için ulusal sistemin düzenliliği ve salgın önleme ve kontrolün etkisi 2, 3'te. Ay tamamen yansıtıldı.
Bu yüzden düşünüyoruz, Salgının kısa vadeli etkisinin orta ve uzun vadede bazı sistemik değişikliklere neden olmaması ihtimali yüksek.
Aynı zamanda, mevcut bilimsel salgın müdahale önlemlerinin ve uygun ekonomik riskten korunma politikalarının, Çin'in bu salgın savaşı bir yüzyılda görülmeden hızla kazanacağını ve ulusal ekonominin normal düzenini hızla geri getireceğini belirlediğini de görmeliyiz.
Birincisi, salgın etkili bir şekilde kontrol altına alındı.Hubei'de Wuhan hariç yerel salgınlar kontrol altına alındı. İkincisi, iş ve üretimin yeniden başlaması beklenenden daha hızlı hızlandı ve bu da salgının neden olduğu çeşitli kayıpları büyük ölçüde azaltacaktır. Önce nakliye-lojistik; önce sermaye yoğun ve teknoloji yoğun, önce büyük modern işletmeler; önce salgın olmayan alanlar.
23'ünden itibaren, İşe dönüş oranı hızla artıyor Bunların arasında Zhejiang% 90'ı aştı ve Jiangsu, Shandong, Fujian, Liaoning, Guangdong ve Jiangxi% 70'i aştı. Başlıca sektörler açısından, demir-çelik şirketlerinin yeniden başlama oranı% 67,4, demir dışı metal şirketlerininki ise% 86,3 oldu. Özellikle, ülke ekonomisi ve insanların geçim kaynakları ile ilgili kilit alanlardaki şirketler, iş ve üretime yeniden başlamayı hızlandırıyor. İlgili şirketler fazla mesai yapıyor ve tam kapasite üretiyor. Maske şirketlerinin kapasite kullanım oranı% 110'a ulaştı ve ulusal acil durum işleme kapasitesi,% 70'in üzerinde üretim oranına yeniden başladı. Kömür üretim kapasitesi Geri kazanım oranı% 76'ya ulaştı, demiryolu araçlarının sayısı tatil öncesi normal seviyenin yaklaşık% 95'ine geri döndü ve sivil havacılık, limanlar ve su taşımacılığı normal çalışıyor
Şu anda, çeşitli politikaların tamamen korunmasına bağlı olarak, piyasa paniği azalmaya başladı ve kötümser beklentiler büyük ölçüde iyileşti. Örneğin, salgının önlenmesi ve kontrolü ile iş ve üretimin yeniden başlaması etrafında, finans için üç ana kategori ve 23 ana öğe tanıtıldı; para birimi için üç ana kategori ve 30 öğe tanıtıldı.
Artık birçok araştırma ekibi Çin ekonomisi hakkında tahminlerde bulundu. Renmin Üniversitesi'nin makro ekibi, yurtiçi ve yurtdışındaki 30 önemli ekibin tahminlerini derledi: Her ekibin ilk çeyrekte Çin'in büyüme oranı tahmini negatiften% 5'e yükseldi ve medyan% 3,8'de yoğunlaştı. , Ortalama büyüme oranı% 3,1 ve Çinin yıllık ekonomik büyüme oranı, medyan% 5,4 ve ortalama% 5,3 ile% 5 ila% 6 arasında değişiyor.
Çeşitli örnek anketleri ve ilgili büyük veri tahminlerini karşılaştırdık ve şunu bulduk: örnek anketlerin ve büyük verinin sınırlamaları ve mevcut geleneksel olmayan durum nedeniyle, ulaşılan sonuçlar normal bir fikir birliği oluşturmadı ve birçok çelişki var. .
Bu nedenle, ekonomi salgından etkilendiğinden ve gelecekte toparlanma oldukça belirsiz olduğundan, Büyük verilerden ve örnek anketlerden çıkan sonuçlara aşırı inanmak tavsiye edilmez. , Tahmine dayalı modeller kullanan bir ekip tarafından yapılan çeşitli hesaplamalara güvenmek bir yana. Belirsizliğin yüksek olduğu koşullarda aceleyle aşırı işlem yapılması uygun değildir, ancak "Sonuç yönetimi" ne bağlı kalmalıdır Bu temelde, farklı durumları analiz edin ve farklı durumlar için politika planları ve rezervler yapın.
İlk çeyreğe ait veriler yayınlanmadan ve ülke durumu tam olarak anlamadan önce, bazı büyük ölçekli veya orta ve uzun vadeli politikaların aceleye getirilmesi iyi olmayabilir.
Bu konulara odaklanılması gerekiyor
Son olarak, birkaç önemli konuyu tartışıyoruz:
Birincisi, yıl boyunca ekonomik büyümenin yolu nedir? "V-şekilli" tersine mi yoksa "U-şekilli" veya "L-şekilli" mi?
Son zamanlarda birçok takım bunun "V şeklinde" bir tersine dönüş olacağını düşünüyor. Bu olasılık elbette harika, ancak bu tahminin önemi çok büyük değil. neden?
Çin ekonomisi de benzeri görülmemiş bir belirsizlikle karşı karşıyadır:
Birincisi, salgın kontrolün durumu son derece belirsizdir - iş ve üretimin yeniden başlamasının ikinci bir kontrolden çıkma dalgasına yol açıp açmayacağı, yeni taç pnömonisinin insanlarla bir arada var olup olmayacağı ve yeni taç pnömoni virüsünün özelliklerinin büyük değişkenlik göstermesi.
İkincisi, kapatma sırasında kaybolan talebin sıkılıp kısa vadede karşılanıp karşılanmayacağıdır.
Üçüncüsü, dünya salgını çok yönlü bir şekilde patlak verecek mi ve salgının boyutu dünya sanayi zinciri ve tedarik zinciri üzerinde ölümcül bir etkiye sahip olacak mı? Bunların belirlenmesi şu anda zordur.
Dördüncüsü, Çin ekonomisinin ilk çeyrekte kaybedilmesi ve dış ortamın kötüleşip kötüleşmeyeceği nedeniyle, Çin'in makroekonomik politikasının mevcut salgın rahatlamadan sonraki adımda salgın sonrası uyarana geçip geçmeyeceği konusunda hala çok fazla belirsizlik var.
Bu nedenle, gelecekteki V-şekilli ve U-şekilli yörüngeleri yargılamak önemli değildir, mevcut görevlerin yüksek derecede bilgi şeffaflığı ile iyi bir şekilde işlenmesi ve bilimsel değerlendirme kapsamında farklı planların benimsenmesi gerekmektedir.
İkincisi, mevcut durum 2008'dekinden daha ciddi mi? Sosyal ve ekonomik hedeflerin tamamlanmasını nasıl sağlayabiliriz? Yeni bir teşvik planına ihtiyaç var mı?
Bu, birçok insanın düşündüğü bir sorudur. Bu sorunlar neden ortaya çıkıyor?
Sebepler: 1. Yeni açıklanan PMI endeksi yeni bir düşük seviyeye ulaştı ve bazı parametreler 2008 ve 2009'daki parametrelerden bile daha düşüktü. Pek çok insan mevcut durumun 2008'den daha kötü olduğunu söylüyor. 2. Bazı insanlar, dünya salgınının ortaya çıkması nedeniyle ithalat ve ihracatımızın bu yılın ilk çeyreğinde negatif büyüme yaşamış olabileceğini tahmin ediyor.
Öyleyse, bu iddialar "savunulabilir" mi? Bir bakalım, 2008'deki ekonomik düzenlemenin nedenleri nelerdi?
ilk olarak Dış ticaret "varyasyonu" . 2008 yılında Çinin ihracat büyüme oranı% 17,2 iken 2009da yaklaşık 35 puanlık bir düşüşle% -16 oldu.
İkincisi Emlak "varyasyonu" Özellikle gayrimenkul yatırımı. Gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranı 2008'deki% 23'ten Mart 2009'da% 7'ye düştü.
Bu iki faktörün nispeten büyük bir etkisi vardır. Mevcut salgın altında, Çin ekonomisinin bazı temel parametreleri benzer değişikliklere uğrayacak mı?
İle başla ithalat ve ihracat Buna bakıldığında, Japonya ve Güney Kore Çin'e karşı kontrol önlemleri alırsa, güvendiğimiz yukarı akış parça ve bileşenleri stokta kalmayabilir; Amerika Birleşik Devletleri'nde de aynı durum olursa, Çin'den yaptıkları alımlar da büyük değişiklikler yaşayacaktır.
Bunu takiben Emlak . Emlak satışlarında mevcut düşüş hızlı. Aynı zamanda, çok sayıda emlak şirketi fon sıkıntısı yaşadı, bu da onların fiyatlarını düşürmelerine ve fonları çekmelerine neden oldu.
Ek olarak Arazi arzı da düşüyor . Bu nedenle bu yılki gayrimenkul yatırımı düşmeye devam edebilir ve daha da önemlisi gayrimenkul fiyatlarında indirim beklentileri olabilir.
Elbette, dünya salgını kontrol altındaysa ve gayrimenkul, "şehir bazında politika" gibi politikalar altında istikrarlı bir şekilde işleyebiliyorsa, 2008'e benzer bir kötümser durum varsayımı gereksizdir. Bununla birlikte, dünya salgınının neden olduğu dünya ekonomik çöküş olasılığına ve Çin gayrimenkullerinde değişiklik olasılığına hala büyük önem vermeli ve buna uygun politika planları yapılmalıdır.
Üçüncüsü, yakın zamanda piyasaya sürülen "yeni altyapı" ile 2008'deki dört trilyon arasındaki fark nedir?
"21st Century Business Herald" istatistiklerine göre, 1 Mart itibarıyla Pekin ve Hebei dahil 13 il ve şehir, toplam yaklaşık 34 trilyon yuan yatırımla 2020 kilit proje yatırım planlarını açıkladı. Aynı zamanda, Politbüro toplantısı 5G'ye ve halk sağlığına yatırım için birçok plan yaptı.
Kısa vadeli rahatlama ve Çin ekonomisini istikrara kavuşturma perspektifinden bakıldığında, Çin ekonomisi için bu yıl çok önemli bir istikrar önlemi yatırımı istikrara kavuşturmak ve istikrarlı yatırımda çok önemli bir düğüm altyapıyı istikrara kavuşturmaktır.
Bazı hesaplamalar yaptık. Bu yıl altyapı inşaatının büyüme oranı 2019'daki% 3,8'den 10 puan daha yüksek olursa, Çin'in ekonomik büyüme oranını% 0,6 -% 0,8 aralığında artıracak ve bu da Çin'in ekonomik büyüme oranını sağlamak için önemli. Hedeflerin rolü çok büyük.
Ancak dikkate alınması gereken iki önemli konu var:
1. Altyapımızın kendisi fazla mı?
Bir ekip, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki altyapının özel bir karşılaştırmasını yaptı ve parametrelerimizin çoğunun Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden çok daha kötü olduğunu buldu. Son sonuç, karayolları, demiryolları ve havaalanları gibi "demir kamu kuruluşu" alanlarına tamamen yatırım yapmamız gerektiğidir.
Elbette altyapı inşaatı için ABD'yi karşılaştıramayız, kendi ekonomik döngümüzü ve endüstriyel planlamamızı izlemeliyiz. Aşırı ilerleme, aslında bir altyapı israfına neden olabilir.
2. Finansal sürdürülebilirlik mi?
Burada uzatılan tartışma, borç sorunumuzdur. Şu anda, hükümetimizin borç oranı% 56 civarında, bu da dünyada orta ila düşük bir seviyede ve buna hala çok yer var. .
Ancak bunda daha fazla baş ağrısı, geleneksel altyapıdan 5G, yapay zeka, büyük veri, endüstriyel İnternet ve Nesnelerin İnterneti gibi yeni altyapının kapsamlı dönüşümü gibi bazı "yeni altyapılara" dönüşürsek, sorun.
Yani yeni altyapı alanında proje paketi ve envanter kitaplığı yani envanter ve poliçe rezervleri yeterli mi? Büyük bir yatırım projesinin döngüsü temelde 1.5 yıldan fazla olduğu için ön proje rezervi yoksa yatırım sonuçlarını hemen almak zor olabilir.
Pek çok insan bu yeni altyapı planlarını 2008 ve 2009'daki "4 trilyon teşvik planı" ile karşılaştıracak.
Ama herkes dikkat etmeli Bu karşılaştırmanın değeri çok büyük değil ve bir dereceye kadar insanları, özellikle de bu konuları çalışmayanları yanıltabilir.
Çünkü herkes şu anki toplam altyapı inşaatımızın 17 trilyon yuan'ı aştığını ve 2008'de altyapı seviyemizin sadece birkaç trilyon yuan olduğunu hatırlamalıdır.Yerel yatırım ve finansman platformları aracılığıyla 9,6 trilyon yuan'lık büyük ölçekli yeni krediler uygulandı. 4 trilyon canlandırma planı ".
Ve şimdi görüyoruz Altyapımız her yıl 10 puan büyürse, desteklemek için her yıl yaklaşık 2 trilyon yeni fona ihtiyaç duyulacaktır. .
Bazı kişilere göre, açık oranı% 3,5'e çıkarılırsa, yıllık yeni mali harcama, özel borçlardaki artışla birlikte yaklaşık 1 trilyon yuan artacaksa, bunlar altyapı genişlememizi, garanti yardım projelerimizi ve insanların geçim kaynaklarımızı etkileyecektir. Uygulama açısından yeterli olmalıdır.
Ama içeride İyi bir denge kurmalıyız, çünkü açık oranındaki artış, makro kaldıraç oranında bir artışa ve devlet borç oranının daha da artmasına neden olabilir, bu da mali faaliyet alanını daraltır. .
Yani genel olarak şunu düşünüyoruz:
ilk, Bu yüksek derecede belirsizlik altında, temkinli olmalı ve daha fazla değerlendirme yapmalıyız . Dünyadaki salgının öngörülemediği mevcut durumda, "sonuç kontrolü" hala ana odak noktasıdır. Spesifik olarak, salgın iyi kontrol edilmeli, sermaye zinciri ve endüstriyel zincir kırılamaz ve Çin ekonomisinin sorunsuz dolaşımı korunur.
ikinci, Belirsizlik ortadan kalktığında, salgın sonrası toparlanma ve ekonomik genişleme için hangi planı kabul edeceğinize karar verin . Bu nedenle, şu anda bazı programların kapsamlı bir çalışmasını yapmalı ve bazı ön koşullu proje paketleri hazırlamalıyız. Bu, kontrol etmemiz gerekebilecek önemli bir konudur.
Hepsi bugünkü paylaşım için, herkese teşekkür ederim!
