g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Xu Yang: Büyükten küçük olanı görün, Charles Schwab'ın servet yönetimi ve yatırım danışmanlığının yükselişini görün

2019'da, yurt içi aracılık işinin ortalama komisyon oranı ilk kez onda üç eşiğinin altına düşerken, Charles Schwab'ın temsil ettiği denizaşırı ABD'li brokerlar arasındaki fiyat savaşı daha şiddetli görünüyordu. 1 Ekim 2019'da Charles Schwab "sıfır komisyon" u duyurdu ve TD Ameritrade, E * Trade ve Fidelity Investments gibi ana akım İnternet aracı kurumları savaşa girişlerini hızlandırdı. Şimdi geriye bakalım. 2015'te Robinhood, komisyonsuz bir ABD hisse senedi ürünü piyasaya sürdü ve okyanus boyunca finans devleri arasındaki fiyat savaşı hiçbir zaman yavaşlamadı.

Sıfır Komisyon İşi Başlatan ABD Menkul Kıymet Şirketlerinin Özeti

Kaynak: Haitong Securities

Komisyonlar, komisyoncular için geleneksel gelir kaynağıdır. Daha düşük komisyonlar, geleneksel ekonomik işletmenin oranını azaltacaktır. Komisyoncuların diğer gelirleri nereden geliyor? Aracılık işinden varlık yönetimine geçiş, gidilecek tek yoldur ve bu süreçte, yatırım danışmanlarının değeri kurumsal satış ilişkisinden gerçek müşteri hizmetlerine kadar sürekli değişmekte ve vurgulanmaktadır. Son dönemde yerli fon yatırım danışmanlığı pilotları birbiri ardına uygulanmaya başlandı.Castrol ve E Fund gibi kamu fon devlerinin yanı sıra Ant Fund ve Yingmi gibi üçüncü şahıs fon satış şirketleri de var.Bu yılın Mart ayında 7 aracı kurum ve 3 banka fon yatırım danışmanlığı pilotları aldı. nitelikler. Bu, Çin'in servet yönetimi endüstrisinde bir dönüm noktası olayı ve finans kurumlarının alıcı danışmanlık hizmetlerine dönüşmesi için önemli bir adım.

Satıcı Yatırım Danışmanlığı ve Alıcı Yatırım Danışmanlığı Modelleri Şeması

Kaynak: "ABD Fonu Yatırım Danışmanlığı Piyasası Referansı-Ürün İnovasyonu ve İş Modeli", CITIC Securities

Çin'in başlangıcıyla karşılaştırıldığında, Amerika Birleşik Devletleri yatırım danışmanlığı modellerini keşfetme konusunda zengin deneyime sahiptir. 1970'lerde, ABD aracı kurumları komisyonların düşürülmesinin baskısı altında dönüştü. Şu anda en yaygın üç model var: biri Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch gibi üst düzey yatırım danışmanlığı modelleri ve kapsamlı finansal danışmanlar sağlayan bazı özel bankalar ve aile ofisleri. Hizmetler; biri, daha düşük yatırım danışmanlığı ücretleri talep etmek ve düşük riskli standartlaştırılmış ürünlerle yatırım yapmak için üçüncü taraf yatırım danışmanlarıyla işbirliği yapan en iyi İnternet komisyoncusu Charles Schwab gibi üçüncü taraf yatırım danışmanlığı modelidir; diğeri robo-danışman modelidir, Betterment ve Wealthfront gibi, hizmet süreci standartlaştırılmış ve otomatikleştirilmiştir ve uzun vadeli kullanıcıların% 80'ini kapsamaktadır. Bugün, Amerika Birleşik Devletleri'nde, kanalın% 60'ını oluşturan ve finans piyasasının önemli bir bölümünü oluşturan yaklaşık 13.000 yatırım danışmanı var.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki çeşitli varlık yönetimi kurumlarının kapsamı ve hedefi

Kaynak: "Yurtdışı Yatırım Danışmanlığı İşletmesi Araştırması: Tarihçe, Model ve Model", GF Menkul Kıymetler

Bu makalede, küçük bir geleneksel komisyoncudan 40 milyar ABD dolarını aşan piyasa değerine sahip bir ABD kişisel finans hizmetine 40 yıldan biraz daha uzun bir sürede İnternet'in hızlı gelişimine güvenerek ve pazar zirvelerini işgal ederek 1971'de kurulan Charles Schwab'a odaklandık. Pazar liderleri arasında CEO Chuckun radikal ve yenilikçi devrimci fikirleri, finansal teknoloji ve ürünlerin kademeli olarak zenginleştirilmesi ve yatırım danışmanlığı modellerinin başarılı kullanımı yer alıyor. Charles Schwab, finans endüstrisinin ekolojisini değiştirmenin pek çok alanında öncüdür.

Charles Schwab Finansal Gelişim Aşaması

"Breaking to Standing: The Development and Reform of the US Wealth Management Industry" başlıklı makalede, servet yönetiminin tarihsel ortamından bahsettik.Bu yazımızda Charles Schwab'dan başlayıp ABD servet yönetimi endüstrisinin işlem tarafına daha yakından bakacağız. Finansal ürünler ve yatırım danışmanlığındaki değişiklikler ve mevcut durum. Charles Schwab'ın servet yönetimindeki büyümesinin yeniden başlaması, Çin'in servet yönetimi endüstrisi için de önemli bir aydınlanmaya sahip.

01 Başlangıç: Politika değişiklikleri ve teknolojik gelişme

Tefeci

Tüm karı azaltan bir takas sistemi

02 Geliştirme: Komisyonculuk işinden varlık yönetimine

Wall Street tarihinde bir fon süpermarketi

DEA'nın aynı yatağı paylaşıp evlenmeme mekanizması

Tek noktadan hizmet TAMP platformu

03 Değişim: DEA'nın önemi

Esnek gelir modeli

Geniş bir müşteri yelpazesine hizmet vermek

Fon satmak için önemli bir kanal

Büyük ölçekli bağımsız karar alma fonları

04 Görünüm: Finansal Teknoloji ve Varlık Yönetimi

Robo danışmanların yükselişi

Fırsata Karşı Meydan Okuma

Başlangıç: politika değişiklikleri ve teknolojik gelişme

Tefeci

Schwab'ın küçük bir indirim komisyonculuğundan kapsamlı bir varlık yönetimi platformuna dönüşümüne, yatırım danışmanlığının gelişimi ve büyümesi de eşlik etti. 18. yüzyıldan 20. yüzyılın ortalarına kadar, yalnızca üst düzey yetkililer ve soylular, özel bankalar tarafından sağlanan özel hizmetlerden, bire bir tam gizlilikten ve özelleştirilmiş hizmetlerle yüksek getiri elde edebildi. Daha sonra, piyasada ortaya çıkan geleneksel yatırım danışmanlarının çoğu, finans kurumlarında satış çalışmaları yaptı ve iadelere dayalı ücretler aldı. Müşterilerle yapılan bu tek seferlik işlemin doğası, yatırım danışmanlarının ve müşterilerin aynı hatta olmasını zorlaştırıyor.Finansal ürünler patlıyor, kimse sorumlu değil ve müşterilerin servet dağıtma örnekleri sık sık ortaya çıkıyor.

1 Mayıs 1975, ABD menkul kıymetler endüstrisinin tarihini kıran bir gündü ve ABD sabit ekonomik komisyon sistemi iptal edildi! Komisyonun serbestleştirilmesi ABD menkul kıymetler endüstrisini doğrudan değiştirdi ve gelir yapısı aracılık işinden çeşitlendirmeye kaymaya başladı.Bu aynı zamanda yatırım danışmanlarının satıcıdan alıcıya dönüşümünün de başlangıcı oldu. Bundan önce, 1969'dan 1974'e kadar, ABD aracı kurumlarının komisyon gelirlerinin oranı% 46-53 gibi yüksek bir seviyede kaldı.

Sabit komisyonların kaldırılması, ABD'nin petrol krizi, faiz oranı pazarlaması ve finansal karma operasyon ortamında aldığı önemli bir reform tedbiridir ve menkul kıymetler endüstrisinin sinirlerini de sıkılaştırmıştır. Menkul kıymet tacirlerinin büyük üyelerinin tekeli kırıldı. Merrill Lynch gibi geleneksel aracı kurumların çoğunun buna cevabı, kurumsal yatırımcıların komisyon oranını düşürmek ve genel yatırımcıların komisyon oranını artırmaktır Büyük müşteriler, küçük müşteriler tarafından ödenen komisyonların neredeyse yarısını öderler. Bu sırada Charles Schwab geri adım attı ve komisyon indirimcileri yoluna girdi ve komisyonları% 70 oranında düşürdü. Aynı opsiyon işlemi sırasında bir aracı kurum 175 dolar alırken, Charles Schwab sadece 34 dolar aldı.

Charles Schwabın CEO'su Chuck 1937'de doğdu ve Stanford İşletme Okulu'ndan mezun oldu. Sorunları okumak yerine sohbet yoluyla çözmeyi tercih ediyor. Chuck içe dönüktür ve nazikçe gülümser, ancak şirketin gidişatına karar verirken asla tereddüt etmez. Komisyoncuların, müşterileri riskli yatırım ürünleri satın almaya ikna etmelerine gerek olmadığına ve müşterilerin çıkarlarının çok önemli olması gerektiğine inanıyor. Charles Schwab, hisse senedi alım satımını yatırım danışmanlığı ve diğer hizmetlerden ayrı olarak ele alır ve hisse senedi alım satımı için çok düşük ücretler alır.

Düşük komisyon stratejisine dayanan Charles Schwab, 1970'lerin sonunda mütevazı bir küçük aracı kurumdan dünyanın en büyük indirim komisyoncusu haline geldi; yıllık geliri 14 milyon ABD dolarını aştı, müşteri sayısı 90.000'i aştı ve pazar payının hızla genişledi. Geliştirmenin ilk aşamalarında, Charles Schwab ile diğer mali hizmet sağlayıcıları arasındaki temel fark "danışma yok" idi ve komisyonlar Schwab'ın kar gelirinin ana parçasıydı. Chuck hesaplarını kafasındaki hesapladı.Müşterilere indirim teklif edilirse, iyi eğitimli, tam hizmet veren bir komisyoncu tutmak zor olacaktır.

Tüm karı azaltan bir takas sistemi

1970'lerin sonlarında, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yüksek enflasyon, insanları sermaye piyasasına para yatırmaya daha istekli hale getirdi. Faiz oranlarının serbestleştirilmesi ve ayrı operasyonlar üzerindeki kısıtlamaların devam eden gevşemesi, finansal türevlerin ve yatırım fonlarının gelişimini doğurmuştur. Ticaret hacmi arttığında, Wall Street hisse senedi tüccarları hantal kağıt belgelerle boğulmaya başladı Ticaret emirleri, hisse senetleri, onaylar, faturalar ... Sıkıcı işlemleri çözmenin en iyi yolu bilgisayarlar.

1960'larda elektronik teknoloji hızla gelişti ve borsaya girdi. 1979'da Charles Schwab, bilgisayar teknolojisiyle ilişkilendirildi ve yıllık 500.000 ABD doları karını arka ofis takas sistemine yatırma riskini alarak iç mekan işlemlerini otomatikleştiren ilk indirim komisyoncusu oldu.Ayrıca kendi çevrimiçi komisyon standardını oluşturmak için bir ev sahibi satın aldı. Müşteriler için broker işlemlerinin hızını ve doğruluğunu büyük ölçüde hızlandıran (müşterilerin müşteri temsilcilerini atlamasına ve sipariş vermek için sistemi doğrudan aramasına olanak tanıyan) "BETA" (Brokerage Execution and Transaction) sistemine girin. Tabii ki, İnternetin ortaya çıkışı daha da ileri gitmiştir. Müşteri erişimini kolaylaştırın) -Schwab'ın sipariş iptal oranı ve yeniden açılma oranı ortalama% 4'ten% 0.1'e düştü. Bir gecede, Charles Schwab tarafından işlenen siparişlerin sayısı ikiye katlandı.

1982'de Kongre, bireysel emeklilik hesaplarının (IRA hesapları) uygulamaya konmasına izin verdi. İşverenlerin 401k planlarıyla birlikte, emeklilik fonları gibi yeni tahsis edilen büyük miktarda fon, nispeten düşük yatırım riskiyle kamu sermaye fonu piyasasına aktı ve ayrıca çok sayıda Yatırım danışmanının ihtiyaçları. Charles Schwab, "önce müşteri menfaatleri" kavramını kullanıyor ve 9 milyon ABD doları zarar pahasına bireysel emeklilik hesap ücretlerinin iptal edildiğini duyurdu, ancak hesapta beklenenden fazla artış elde etti. Şu anda, piyasadaki yatırım danışmanlığı işi hala satıcı modelinin hakimiyetindedir.

Aynı zamanda, Charles Schwab, işlem odaklı hizmetler ve ürünler geliştirmek için "Schwab Teknoloji Departmanı" adlı bir şube kurdu (bu teknik departman çok iyidir ve hatta daha sonra Schwab ile birleştirilmezse aynı dönemde Microsoft ve Apple ile rekabet edebilir) Finans departmanı, o zaman bu bir teknoloji şirketinin hikayesi olabilir). Bilişim hizmetlerinin müşteriler için öneminin farkında olan Fidelity Investments, Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük yatırım fonu şirketi Charles Schwab, kendi 24 saatlik piyasa kotasyonu olan Charles Schwab kotasyon sistemini başlattı (daha sonra 1989'da gerçek zamanlı işlemleri mümkün kılmak için güncellendi). Telekomünikasyon komisyoncusu sistemi), yatırım yazılım portföyü ekolayzer 1985 yılında piyasaya sürüldü. O zamandan beri Charles Schwab, sürekli şubeler kurarak pazarı genişletti ve kendi imparatorluğunu kurdu.

1983 yılında Bill Porter adlı bir girişimcinin, Schwab'ın teknoloji departmanının, internet şirketleri aracılığıyla hisse senedi işlemlerini yürütmeyi ve pahalı altyapı yatırımlarını azaltmayı amaçlayan "süper işlem" sisteminin tasarımına katılmasını önerdiğini belirtmek gerekir. O zamanlar hiçbir işbirliğine ulaşılamadı ve daha sonra bu mütevazı küçük şirket İnternet geliştirme fırsatını yakaladı ve Charles Schwabın rakibi "E * Ticaret" oldu. (E * Ticaret şirketi, kişisel finansal hizmetler sunan bir şirkettir. Saf bir teknoloji geçmişine sahip brokerler için çevrimiçi alım satım teknik desteği sağlayan bir hizmet kuruluşudur. Daha sonra ABD menkul kıymetler aracılık yeterliliğini elde etti ve bir zamanlar "dünyanın ilk çevrimiçi yatırım sitesi" olarak biliniyordu.)

Geliştirme: Komisyonculuk işinden varlık yönetimine

Wall Street tarihinde bir fon süpermarketi

1980'lerden 1990'lara kadar, finansal varlıklar için bir refah dönemi oldu. Bir performans ürün çeşitlendirmesidir, diğeri ise fonların patlayıcı bir şekilde genişlemesidir. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yatırım fonlarının sayısı 1986'da 2.000'den 1992'de 3.000'den fazla arttı ve 2000'de 8.000'i geçti. Amerika Birleşik Devletleri'nin en büyük fon şirketi olan Fidelity, bir zamanlar NYSE'nin ticaret hacminin% 10'unu işgal ediyor; fon endüstrisi oranı da düşüyor. Ünlü fon şirketi Pioneer Group bir endeks fonu başlattı. Vanguard fonunun ortalama oranı 1975 ile 1990 arasındaydı Yıl, yarıdan fazla bir düşüşle% 0,89'dan% 0,38'e düştü. Düşük komisyon fonları, ürün merkezli satış sistemini teşvik etti (satıcı yatırım danışmanlığı), merkez olarak yatırım danışmanlarına (alıcı yatırım danışmanlığı) kaymaya başladı.

ABD yatırım fonlarının büyüklüğü 1990'larda hızla büyüdü

Veri dönemi: 1975 - 2017

Kaynak: Wind, Zhongtai Securities

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra 1946 ve 1964 yılları arasında Amerika Birleşik Devletleri'nde 75.9 milyondan fazla bebek doğdu. Bu "Baby boomers" artık orta sınıf haline geldi ve gittikçe daha fazla servet biriktirdi.Aynı zamanda çeşitli yatırım ürünleriyle karşı karşıya kalıyorlar. Ne ve nasıl satın alınacağına dair daha fazla soru var. Aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, Amerikan harcanabilir geliri II.Dünya Savaşı'ndan sonra hızla arttı:

Veri zamanı: 1960 - 2000

Kaynak: Bloomberg

Kamu fonları en büyük varlık yönetimi işidir, Charles Schwab ayrıca ilk döviz fonundan ilk ETF'ye kadar kendi fon ailesini kurmuştur:

Kaynak: China Securities Brokers Cooperation Network

Ancak dünyanın dört bir yanındaki insanların yatırım fonlarını satın alma ve satma şeklini değiştiren şey, 1992'de Charles Schwab tarafından kurulan "Hepsi Bir Arada Yatırım Fonu Hesabı" ve OneSource platformuydu (Tiger Securities ve Tiantian Fund of Oriental Fortune ile fon süpermarketine benzer). Bundan önce bir yatırım fonu istiyorsanız, fonun bayisini aramanız gerekir, broşürü altıncı gün alırsınız, yedinci ve sekizinci günde ödersiniz, eğer şanslıysanız, nihayet onuncu günde satın alırsınız. İşte burada ... Geri ödeme daha zahmetli ise, önce bir ödeme başvuru formu gönderin.

Schwab'ın "Hepsi Bir Arada Yatırım Fonu Hesabı", yatırım fonlarının merkezileştirilmiş ticareti işlevini sağlar.Yatırımcılar işlem ücretlerinden muaftır ve fon şirketlerinden fon yönetim ücretleri alır. Yatırımcılar, bir süpermarkette alışveriş sepetine (hepsi bir arada hesap) bir şeyler koymak kadar uygun olan Charles Schwab'ın ortak fonu "OneSource platformu" üzerinden hepsi bir hesap üzerinden para satın alırlar ve ayrıca net bir "alışveriş listesi" oluşturulacaktır. . Sonuç olarak, fon alım satımının değişim maliyeti büyük ölçüde azaldı ve "ne satın alınır, hangisi satın alınır?" Sorusu arttı, bu da yatırım fonu piyasasının bir alıcının pazarına dönüşümünü teşvik etti.

Başlangıçta birçok fon yöneticisi ürünlerini fon süpermarketlerine koymaya direndi: Ya fon alım satımının önündeki engeller ortadan kalkarsa ve müşteriler kaçarsa? Bağımsız finansal yatırım danışmanlarını kısıtlamak için bu platforma katılmaya istekliler. Ancak, Charles Schwab tarafından sağlanan pazarlama kanalları ve düşük reklam maliyetleri sonunda fon yöneticilerinin taviz vermesine neden oldu. 1981'den 1992'ye kadar Schwab'ın kullanıcılarının% 500'den fazla bir artışla 300.000'den 2 milyona çıktığını bilmeliyiz.

Raflarda listelenen fonların OneSource'a ödenmesi gerekiyor Geçmişte yatırımcılar tarafından ödenen işlem ücretinin yaklaşık% 0,25 -% 0,4'ü fon şirketine aktarılıyordu ve yeni eklenen fonların üyelik ücreti ödemesi gerekiyordu. Bu, Charles Schwab için kar potansiyelini artırmak için yoğunlaştırılmış büyük miktarda müşteri varlığı ve iş fırsatı getirdi.Varlık yönetimi işi de bu temelde gelişiyor. Varlık yönetiminin yatırım yetenekleriyle karşılaştırıldığında, varlık yönetimi, müşterilerin finansal ihtiyaçlarını anlamayı ve karşılamayı ve müşterileri artırmayı vurgular. viskozite.

Bir yandan OneSource platformu, kendi platformunda ürün satan şirketlerden ücret alırken, diğer yandan yatırım danışmanlarından hizmet bedeli alır.Yatırımcılar doğrudan yatırım danışmanlarına yıllık danışmanlık ücretlerini öder ve ardından bağımsız yatırım danışmanları yıllık danışmanlık ücreti alır. Bunun belirli bir yüzdesi, sağlanan hizmetler için ücret olarak Charles Schwab'a ödenecektir. Charles Schwab, esas olarak taranan ve işbirliği yapılan DEA'lar tarafından sağlanan ve bir sonraki bölümde tartışılacak olan profesyonel özelleştirilmiş danışmanlık hizmetleri sağlamamaktadır.

Fon varlıkları, Charles Schwab'ın müşteri varlıklarının önemli bir bileşenidir

Kaynak: şirket finansal raporu

2018 verileri itibariyle, Schwab'ın varlık yönetimi fonlarının varlıkları arasında, yaklaşık 348,6 milyar ABD Doları ve 13358 milyar ABD Doları varlığa sahip, sırasıyla yaklaşık% 20 ve% 80'lik özel mülk ve üçüncü şahıs fonları oluşturulmuştur. Üçüncü şahıs fonları arasında, OneSource platformu ve diğer üçüncü şahıslar Fonlar sırasıyla% 12,5 ve% 66,8'dir.

Fon ürünlerinin gelişmesi, çeşitlendirilmiş yatırım kavramının derinleşmesi (Amerika Birleşik Devletleri'ndeki birkaç borsa çöküşü insanları etkiledi, ilgili makale "Yüz Yıl Menkul Kıymetler Borsası") ve Charles Schwab'ın servet yönetiminin ölçeğindeki ve gücündeki artış, fon süpermarketlerindeki bu tarihsel yeniliğin Wall Street'te kayıt altına alınmasını sağlamıştır Finansal yenilik tarihinde, Schwab'ın kendi yatırım fonu iş karları yarı yarıya azaldı.

DEA'nın aynı yatağı paylaşıp evlenmeme mekanizması

Yavaş yavaş, müşterilerdeki değişiklikler, Charles Schwab'ın, eskisinden farklı olarak, müşterilerin danışmanlık hizmetlerine ihtiyaç duyduğunu fark etmesine neden oldu: gelen birçok yeni müşteri, seçenekleri bırakın, yatırım fonlarının ve hisse senetlerinin ne olduğunu bile bilmiyor; bazıları eski Müşteriler hisse senetlerini tahsis ettiler, ancak servet birikimiyle birlikte yaşamları gittikçe karmaşık şeyler tarafından işgal edildi ve yatırım işlerini profesyonellere bırakmak umuduyla danışmanlık sağlayan Merrill Lynch ve Scottrade Securities'e dönmeye başladılar. Sonuç olarak, Charles Schwab danışmanlık hizmetlerini başlatmayı planlıyor.

Bu, Charles Schwab ile işbirliği yapan bağımsız yatırım danışmanlarının (RIA'lar) çıkarlarıyla çatıştıklarını hissetmelerini sağlar. Eylül 1992'de, Schwab'ın Yatırım Yöneticisi Hizmet Şirketi (RIA) tarafından yönetilen 50,6 milyar ABD Doları değerindeki varlığın% 8'i devredildi. Not: Yerli finans planlamacılarının aksine, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yatırım danışmanlarının isteğe bağlı yetkileri vardır ve müşterilerin menkul kıymet alıp satmalarına doğrudan yardımcı olabilirler. 1940 tarihli Yatırım Danışmanları Yasası, yatırım danışmanlığı şirketlerinin isteğe bağlı iş yürütmeleri için yasal temeli sağlamlaştırmıştır.

Ancak Charles Schwab, bağımsız yatırım danışmanlarıyla dengeyi dengelemenin bir yolunu buldu: aynı yatağı paylaşmak ama evlenmemek. Charles Schwab, bireysel yatırımcıların yanı sıra bağımsız finansal danışmanların da önemli müşteriler olduğunu ve hala önemli bir kanal olduğunu keşfettiğinde, Charles Schwab 1991 yılında, yatırım yöneticilerini dönüştürmek için bir karşılıklı fon işlemi olan "Swiss Charles Wealth Management Connection" ı kurdu. İş platformu.

Yatırım danışmanları işlemleri Charles Schwabın bilgisayar ağı üzerinden gerçekleştirebilir ve müşteri hesaplarını yönetmek için Charles Schwab tarafından sağlanan yazılımı kullanabilir. 1995 yılında, Charles Schwab "Danışman Kaynağı" nı başlattı. Bu proje sadece müşterilerin tavsiye almasına ve onları muhafaza etmesine izin vermekle kalmıyor, aynı zamanda doğrudan tavsiye vermiyor. "Danışman Kaynakları", yatırımcılara Charles Schwab'ın finansal yönetim kapasitesi standartlarını karşılayan danışmanların bir listesini sağlar ve yatırım danışmanları bu platformu çeşitli verilerden, muhasebe, rapor kayıtlarından ve diğer işlerden kurtarmak için kullanabilir. Danışmanlar böylesine daha iyi bir hizmet bulamadılar ve Schwab'dan ayrılmak için hiçbir neden yoktu.

Schwab'ın Servet Yönetimi İş Modeli

Resim kaynağı: Weiyang.com, Tiger Securities

Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, Charles Schwab, "Danışman Kaynakları" platformu aracılığıyla bağımsız yatırım danışmanlarıyla (RIA'lar) işbirliği yapar; Charles Schwab, müşterilerin seçim yapmaları için Onesource'ta çeşitli fon ürünlerini listeler; Charles Schwab ayrıca yatırımcılara seçilmiş yatırım danışmanlarının bir listesini sunar. Yatırım danışmanları, yatırımcılardan danışmanlık ücreti alır ve Charles Schwab, müşterilerine sunmanın karşılığı olarak danışmanlık hizmetlerinden belirli bir yüzde komisyon alır. Tıpkı yatırımcılar tarafından ödenen fon ücretlerinin fon şirketine aktarılması gibi, danışmanlık kaynakları da ücretleri müşterilere değil danışman ortaklara karşılar ve yatırım danışmanları müşterilere kendi ücret standartlarını belirler. Detayları daha sonra DEA bölümünde konuşacağız.

Schwab'ın gelir yapısı

Kaynak: Şirket Finansal Raporu

"Charlesson Varlık Yönetimi Bağlantısı" ve "Danışman Kaynakları" modelleri, yalnızca bağımsız yatırım danışmanlarının gelişimini teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda varlık yönetimini çekirdek iş alanına taşır. Bu mükemmel yatırım danışmanlığı kaynakları, Charles Schwab'ın iş dönüşümünün temel taşı haline geldi. 2019 itibariyle Charles Schwab, 7.500'den fazla DEA ile işbirliği yaptı ve bağımsız yatırım danışmanları 1,2 trilyon ABD Dolarından fazla müşteri varlığından sorumludur. Bağımsız yatırım danışmanları aracılığıyla Charles Schwab, her yıl yaklaşık 60 milyar ABD Doları ile 70 milyar ABD Doları arasında yeni net varlıklar elde edebilir.

Tek noktadan hizmet TAMP platformu

Bu bağımsız yatırım danışmanlığı hizmetleri seti, servet yönetimi endüstrisini anlamamız için de önemli bir bilgi noktasıdır. Artık, varlık yönetimi anahtar teslimi bir platform olarak Çince'ye çevrilen TAMP, Anahtar Teslimi Varlık Yönetimi Platformu olarak geliştirilmiştir. Basit bir anlayış, tek noktadan varlık ve varlık yönetimi platformudur. . 21. yüzyılda İnternet ve teknolojinin gelişmesiyle birlikte, ana işi TAMP olan birçok şirket büyümüştür.TAMP platformu, varlık yönetimi ve yatırım ve danışmanlık ekosisteminin düzenini teşvik etmek için önemli bir araçtır. Huatai tarafından dört yıl önce satın alınan AssetMark, TAMP platformudur. (İlgili makale: "Huatai'yi 1 milyar ABD doları değişken kar yapan AssetMark'ın değeri nedir?")

TAMP hizmet sistemi, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bağımsız yatırım danışmanlığı şirketleri tarafından temsil edilen bir yatırım danışmanlığı sistemidir. Birinci kademe müşteriler, kurumlar ve lisanslı yatırım danışmanlığı şirketleridir. Bu lisanslı yatırım danışmanlığı kurumları, toplu olarak Amerika Birleşik Devletleri'nde "kayıtlı yatırım danışmanları" olarak çevrilen Registerd Investment Advisor (RIA) olarak anılır. TAMP'ın değeri, bu lisanslı yatırım danışmanlığı şirketlerine tek elden satış öncesi, orta satış ve satış sonrası hizmetleri sağlamakta yatmaktadır. Böyle bir platforma giren yatırım danışmanları, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, Tmall'da bir mağaza açmak, ödeme yapmak, çantalarla check-in yapmak ve bir iş açmak ve diğer düşük katma değerli, tekrarlayan iş operasyon proje işleri gibidir, aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, tamamdır. Platform tarafından anahtar teslimi pakete verildi.

Kaynak: Tiger; Slow Money, "2018 Çin Finansal Planlayıcıları İnceleme Raporu"

1990'da, tüm TAMP endüstrisinin ölçeği 1 milyar ABD dolarının altındaydı. On yıldan fazla süren geliştirmeden sonra, Birleşik Devletler'deki toplam TAMP ölçeği 3 trilyon ABD Dolarını aştı. Gelişmesinden bu yana sadece yeni oyuncular değil, sektördeki eski oyuncular da entegrasyon ve birleşmeler yoluyla büyümeye devam ediyor.

2018 itibariyle, TAMP endüstrisindeki en büyük üç oyuncu Envestnet, SEI ve AssetMark'tır. Huatai 2016 yılında AssetMark'ı satın aldığında, 7.000'den fazla bağımsız yatırım danışmanına hizmet etti ve toplam platform büyüklüğü 32,3 milyar ABD dolarıydı. KayBETA istatistiklerine göre 2019 Q1 itibariyle, Asset Mark tarafından yönetilen varlıkların ölçeği 2014'te 25,2 milyar ABD dolarından 49,7 milyar ABD dolarına yükseldi ve bileşik büyüme oranı% 17,33'e yaklaştı. Diğer ikisi, sırasıyla 6,1 milyar ABD doları ve 3,3 milyar ABD doları piyasa değeriyle (2020.5.14) halihazırda listelenmiştir. Elbette Charles Schwab şu anda 40 milyar ABD dolarının üzerinde bir piyasa değerine sahip.TAMP, Charles Schwab'ın sadece bir iş kolu. 1.7 milyar ABD doları piyasa değerine sahip AssetMark bununla kıyaslanamaz.

Başlıca platformların TAMP hesap yönetimi ölçeği

Kaynak: `` 2019 Çin Servet Yönetimi ve TAMP İş Modeli Araştırma Raporu ''

TAMP'ın amacı, bağımsız RIA şirketleri için eksiksiz, tek noktadan süreç hizmeti sağlamaktır. Bu süreç çok basit olabilir (% 100 ETF tabanlı bir robo-danışman platformu gibi) veya çok karmaşık olabilir (finansal planlama ve standart olmayan ürünlere yatırım gibi). Şimdi örnek haline gelen bir varlık yönetimi grubu olan Charles Schwab'ı TAMP yeteneklerine bir göz atalım:

Geleneksel TAMP endüstri modelinde temel bir fark yoktur

Kaynak: Charles Schawab

Trilyonlarca varlığa ve bir uçak gemisine sahip öncü bir grup veya on milyonlarca varlığa sahip gelişmekte olan bir DEA şirketi olsun, iş süreçleri aslında çok benzer: müşteri edinme, yatırım, yönetim ve raporlama. Örneğin, Tiger Securities, yeni teknolojilerin uygulanması yoluyla varlık yönetimi işinde çeşitli hizmetleri zenginleştiren kendi TAMP iş platformu TradingFront'u da kurmuştur.

Değişim: DEA'nın önemi

Charles Schwab aslında teknoloji odaklı bir varlık yönetimi şirketidir. 1990'larda İnternet hızla gelişti ve İnternet hizmetleri aracılığıyla hisse senedi ticareti sağlayan bazı küçük şirketler hızla yükseldi.Charles Schwab, E * Trade ve TD Ameritrade gibi çaylakların zorluklarıyla karşılaştı. İnternet ticareti önemli maliyet tasarrufu sağlayabilir. E * Trade, hisse senedi ticareti sabit komisyonunun 14,95 ABD doları olduğunu açıkladığında, Charles Schwabın ortalama komisyonu 65 ABD dolarıydı.

Bu arka plana karşı, Charles Schwab 1996'da bağımsız bir elektronik aracılık ajansı eSchwab'ı kurdu ve geleneksel işlemler ile çevrimiçi işlemlerin komisyonlarını birleştirmek için radikal reformlar gerçekleştirdi. Kısa vadeli sıkıntılar uzun vadeli faydalar getirdi. 1998'de Schwab'ın işlem hacmi iki katına çıktı ve toplam hesap sayısı 3 milyondan 6.2 milyona çıktı. Müşterilerin danışmanlık talepleri arttıkça bağımsız yatırım danışmanları da büyüdü. Charles Schwab, yüksek katma değerli hizmetlere ve çeşitlendirilmiş varlık yönetimi ürünlerine odaklanarak düşük komisyon stratejisinden çıkmaya başladı ve İnternet komisyonculuğu ve tam hizmet sağlayıcılara yöneldi. Yatırım danışmanlığı ayrıca Charles Schwab'ı en büyük saklama işlemi bankası ve destek hizmeti sağlayıcısı haline getirdi.

Anahtar noktalar: Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kayıtlı yatırım danışmanları (RIA), Amerikan finans kuruluşlarının önemli bir parçasıdır.Yatırım danışmanlarının bağımsızlığı, danışmanlığın doğasını değiştirmenin ve komisyoncuların müşterilerin / alıcıların bakış açısıyla yatırım yapmasının ve yatırım verimliliğini artırmanın önemli bir parçasıdır. Bugün, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kayıtlı yatırım danışmanlığı kurumlarının sayısı 13.000'i aşıyor ve pazarın yaklaşık% 60'ını oluşturuyor. Uygulayıcıların bakış açısından, Çin'in finans planlamacıları ile Amerikalı yatırım danışmanları arasında hala büyük bir fark var (ancak yerel fon yatırım danışmanlığı pilotlarının başlatılmasıyla, gelecekte kademeli olarak değişeceğine inanıyorum).

Yerli finans endüstrisinde, yatırımcılardan yönetim ücreti toplayabilen kurumlar arasında kamu özsermaye fonları, özel sermaye fonları, aracılık varlık yönetimi ve banka varlık yönetimi iştirakleri bulunur.Uygulama eşikleri, ürün yöntemleri ve müşteri hedef gözetimi çok katı ve karmaşıktır. Bunlar arasında, özel sermaye fonları için eşik en düşük seviyededir Teorik olarak, 3-5 uygulayıcı birlikte bir özel sermaye lisansı için başvurabilir. Ancak pek çok kısıtlama var, sadece nitelikli yatırımcılardan varlıklarını özel sermaye fonları yoluyla artırabilir ve yatırım danışmanlığı işine girmek neredeyse imkansızdır.

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki DEA, bir genel yatırım danışmanlığı kurumu veya bir fon çıkaran ve yönetici olabilir, birden çok kimliği bütünleştirebilir ve çok geniş bir iş geliştirme kapsamına sahiptir. DEA'larda bankalar, sigorta, komisyoncular ve varlık yönetimi kurumları gibi büyük toplam varlığa sahip birçok önde gelen şirket olmasına rağmen, çoğu DEA'nın 100'den az çalışanı vardır ve sektörün ağır kuyruk özellikleri açıktır. 10'dan az çalışanı olan 7415 şirket vardır; toplam varlıklar 50 milyar ABD dolarından fazla olan yalnızca 25 yatırım danışmanlığı kurumu vardır (2019 verileri). DEA'da, isteğe bağlı bir hesap (genellikle "müşteri finansal yönetimi" olarak bilinir) veya isteğe bağlı olmayan bir hesap yoluyla olabilen varlık yönetimini uygulamanın birçok yolu vardır; yalnızca yatırım tavsiyesi sağlayabilir veya kamu fonları, ETF'ler veya riskten korunma ihracı yoluyla olabilir. Müşterilerin varlıklarını yönetmek için fonlar.

Denetim açısından, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki DEA'nın lisanslı bir kurum olabilmesi için eyalet düzeyindeki bir mali düzenleme kurumuna veya ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonuna kayıtlı olması gerekir. Kayıt olduktan sonra, müşteri varlıklarını makul ve yasal bir şekilde yönetme becerisi elde edebilir ve yatırım tavsiyesi sağlayabilir. Amaç, ücret [yönetim ücreti]. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, Gözetim Bakanlığı, yatırım danışmanlarının güvene dayalı sorumluluklarını açıkça şart koşar, bu sorumluluk yatırımcıların çıkarlarından hareket etmelidir ve yatırımcıların varlıklarının uygunsuz gelir için kullanılmasını yasaklamaktadır:

ABD SEC'in yatırım danışmanlığı iş politikaları için düzenleyici gereksinimleri

Kaynak: "ABD Fon Yatırım Danışmanlığı İşi Araştırması ve Yurtiçi Yatırım Danışmanlığı İş Geliştirme Araştırması", China Securities

Şimdi, gelir modeli, müşteri hizmet türleri, fon kanalları ve sektör durumunun dört yönünden ABD Kayıtlı Yatırım Danışmanlarının (RIA) özelliklerine daha yakından bakalım.

Esnek gelir modeli

Kayıtlı yatırım danışmanları için en iyi iki ücretlendirme modeli, sabit ücretler ve varlık ölçeğine dayalı ücretlerdir (aşağıdaki şekle bakın) İstatistik endüstrisi ortalama seviyesinden, mevcut genel ücret oranı aralığı% 0,5 -% 1,2'dir. Çin'de daha yaygın olan komisyon satış teşvik modeli, ABD yatırım danışmanlığı pazarında yalnızca 418 şirket tarafından benimsenmiştir. Bağımsız hizmetler, maaş ve çalışma esnekliği için müşteri talebinin artmasıyla, bazı yatırım danışmanları büyük kurumları terk etti ve bağımsız yatırım danışmanlarına yöneldi. Schwab Advisors Schwab Advisor Services, bağımsız yatırım danışmanlığı platformlarının bir temsilcisidir.1800'den fazla kişiden oluşan bir ekibe dayalı olarak, 7.500'den fazla bağımsız yatırım danışmanı şirketi için saklama, operasyon ve işlem desteği gibi hizmetler sunmaktadır.

SEC Kayıtlı Yatırım Danışmanının çeşitli ücret modelleri ve oranları (şirket sayısı)

Kaynak: "ABD Fonu Yatırım Danışmanlığı Pazar Referansı: Ürün İnovasyonu ve İş Modeli", CITIC Securities

Geniş bir müşteri yelpazesine hizmet vermek

Yatırım danışmanlığı hizmetleri, ana müşteri grupları olarak çeşitli kurumlar ve yüksek net değerli bireyler olmak üzere 11 ana kategoriyi kapsamaktadır. 2 Aralık 2019 itibarıyla, SEC'e kayıtlı yatırım danışmanlarının toplam varlık yönetimi ölçeği yaklaşık 84 trilyon ABD dolarıdır. Bunlar arasında, bireysel müşterilerin varlık yönetimi ölçeği (yüksek net değerli ve yüksek net değere sahip olmayan bireyler dahil) 10.53 trilyon ABD dolarıdır ve yaklaşık% 13'dür. Özellikle bireysel olmayan müşterilere bakıldığında, yatırım şirketleri, toplu yatırım araçları, emeklilik ve temettü planları, sigorta şirketleri, devlet veya belediye kurumları, sırasıyla 27,96 trilyon, 22,69 trilyon ve 5,56 trilyon varlık yönetimi ölçekleri ile ilk beş kategoride yer alıyor. 5,45 trilyon ve 3,27 trilyon ABD doları.

Fon satmak için önemli bir kanal

Fonların gelişmesi ve komisyonsuz fonların yaygınlığı, yatırım danışmanlığı hizmetlerine olan talebin artmasını teşvik etmiştir.Bu süreçte, yatırım danışmanlığı gelirleri kademeli olarak komisyon ücretlerinden danışmanlık ücretlerine kaymış ve yatırım danışmanlığı giderek fon satışları için önemli bir kanal haline gelmiştir. Alıcının yatırım danışmanlığının başarılı dönüşümünün işareti, kanal komisyonları yerine yatırım danışmanlığı ücretinin daha büyük bir kısmının gerçekleştirilmesinde yatar, bu da yatırım danışmanlığı iş modelini kanal tarafının yeleğinden daha net hale getirir.

Veriler, 1970 yılında komisyonsuz fonların yalnızca% 11'lik bir paya sahip olduğunu ve 2018'de bu oranın% 81'e yükseldiğini gösteriyor.Konsuz fon paylarının yaygınlığının ana nedeni, DC planları, yatırım danışmanları ve bağımsız karar alma gibi birçok yatırımcı türünün aktif seçimidir. Sonuç olarak, Amerikan hanelerinin% 18'i yalnızca işveren destekli emeklilik planları dışındaki kanallardan fon satın alıyor ve hanelerin% 47'si hem işveren destekli emeklilik planları hem de diğer ikili kanallar aracılığıyla fon satın alıyor. Baz sahibi bu iki tür hanehalkının% 77'si yatırım uzmanları aracılığıyla fon satın almaktadır.Fon yatırım uzmanlarının kanallarının önemi açıktır.

Yatırım uzmanları altındaki ikincil kanallar arasında bağımsız finans planlamacıları, tam hizmet komisyoncuları, banka veya tasarruf kurumlarının temsilcileri ilk üçte yer alırken, hanehalklarının% 28,% 26 ve% 21'i bu üç aracılığıyla fon satın alıyor; Derece açısından, bankalar veya tasarruf kurumları eski ikisine göre biraz daha düşük olabilir.

Yatırım danışmanları, ABD'deki işverenlerin emeklilik planları dışındaki ana fon satın alma kanalıdır.

Kaynak: "ABD Fonu Yatırım Danışmanlığı Pazar Referansı: Ürün İnovasyonu ve İş Modeli", CITIC Securities

Büyük ölçekli bağımsız karar alma fonları

Yatırım danışmanları finansal planlamadan yatırım portföyü yönetimine, emeklilik danışmanlığından yatırımcı eğitimine kadar geniş bir hizmet yelpazesi sağlayabilir, ancak bunların çoğu beş türdedir. Verilebilecek hizmetler arasında varlık yönetimi önemli bir yer tutmaktadır.

Yatırım danışmanlarının yönetimindeki varlıklar iki kategoriye ayrılabilir: bağımsız karar verme ve özerk olmayan karar verme. Bunlar arasında, bağımsız kararlar verebilen mevcut yatırım danışmanlığı varlıkları toplamın% 90'ını oluşturan 76 trilyon ABD Doları tutarındadır. Bu ölçek, ABD'de kayıtlı yatırım şirketlerininkini önemli ölçüde aşmaktadır. Yönetim ölçeği (2018 sonunda 21,4 trilyon ABD doları). Ayrıca, yatırım danışmanları tarafından yönetilen müşteri hesaplarının sayısı arasında, isteğe bağlı karar verme yetkisine sahip hesap sayısı 51.03 milyon (2020.01.02) olup, yaklaşık% 80'ini oluşturmaktadır. Genel olarak, yatırım danışmanlarının yönetimi altındaki varlıkların çoğu, yatırım danışmanlarının sektör durumunu gösteren bağımsız karar verme gücüne sahip temel varlıklardır.

SEC'e kayıtlı yatırım danışmanları temelde beşten az iş türü sağlar

Kaynak: "ABD Fon Yatırım Danışmanlığı İşi Araştırması ve Yurtiçi Yatırım Danışmanlığı İş Geliştirme Araştırması", China Securities

Yukarıda, DEA mekanizmasının birkaç özelliğini tanıttık. Charles Schwab'a dönersek, DEA'ların gelişmesine ve büyümesine yardımcı olurken, ondan da gelişerek DEA'lar ve onların Birleşik Devletler'deki müşterileri için çok büyük saklama, işlem, bankacılık ve destek hizmeti sağlayıcılarından biri haline geldi. Yatırım danışmanlığı işi, Charles Schwab'ın iş gelişiminde önemli bir artış sağladı. 31 Aralık 2018 itibarıyla Charles Schwab, yaklaşık 7.500 DEA'ya hizmet vermiştir. Danışmanlık hizmetlerinin müşteri varlıkları 2012 sonunda 915 milyar ABD dolarından 2018 sonunda 1,7 trilyon ABD dolarına yükselmiştir. Pazar payı yaklaşık% 30'dur. Fidelity, TD Ameritrade ve Pershing gibi benzer rakiplerin danışmanlık hizmetlerinin pazara giriş oranı.

Charles Schwab DEA'larının pazar rekabetçiliğinin karşılaştırılması

Kaynak: "Charles Schwab Financial Management Özel Araştırma Raporu (Mayıs 2019)", Ningsheng Enterprise Management Research Institute

Outlook: Fintech ve Varlık Yönetimi

Charles Schwab, RIA'nın işini geliştirmesine başarılı bir şekilde yardımcı oldu ve kendi pazarını açtı.Yatırım danışmanları, Charles Schwab'ı kapsamlı bir finansal hizmet sağlayıcısı olmaya teşvik etti. Bu, finansal teknolojinin kullanımından ayrılamaz (finansal teknoloji, varlık yönetimini güçlendirir temelde dört yönden oluşur: TAMP, Servet yönetimi teknolojisi platformları, robo-danışmanlar, robo-danışmanlar), ancak öte yandan, teknolojinin enjeksiyonu ile yatırım danışmanları da iki ucu keskin bir kılıç olan robo-danışman tehdidiyle karşı karşıyadır.

Robo danışmanların yükselişi

Büyük veri çağında, teknoloji daha olgun hale geliyor ve finans ile teknoloji arasındaki entegrasyon yaklaşıyor. İnternet ve büyük veri teknolojilerini enjekte eden servet yönetimi endüstrisi, müşterilerin daha doğru ve kullanışlı hizmetler sunması için daha doğru veri analizi ve özelleştirilmiş yatırım danışmanlığı hizmetlerini entegre etme yeteneğini hızlandırdı. Yatırım arkadaşlarının ticaret APP'sinde hissettikleri rahatlık parmaklarınızın ucuyla takas edilebilir.Bunun arkasında bir dizi uygun satış eylemi ve finansal teknolojinin uyum prosedürleri vardır.

1999'da Amerika Birleşik Devletleri, finansal kurumların entegre operasyonlar yürütmesine izin vermek için "Finansal Hizmet Reformu Yasası" nı kabul etti. 1933 yılında, "Ayrı Bankacılık ve Menkul Kıymet İşlemleri" nin gereksinimleri Büyük Ekonomik Kriz nedeniyle tamamen ortadan kalktı. Charles Schwab Varlık Yönetimi, zamanlara ve politikalara uygun olarak, çok sayıda orijinal müşteri grubuna ve teknolojik yeniliğe dayanarak ilgili ürün ve hizmet hatlarını daha da genişletti ve iş odağını aracılık işinden varlık yönetimi ve bankacılık işine kaydırdı: Charles Schwab Varlık Yönetimi Bankası 2003'te kuruldu; Smartisan 2015'te piyasaya sürüldü Yatırım danışmanlığı platformu: 2016 yılında, finansal teknoloji yeteneklerini sürekli olarak güçlendirmek için kurumsal bir akıllı yatırım portföyü başlattı.

Schwab şirket yapısı

Kaynak: Charles Schwab'ın duyurusu

ABD menkul kıymetler piyasasının kurumsallaşması ve varlık yönetimi dönüşümünün derinleşmesiyle, Charles Schwabın karlılığı uzun zamandır müşteri işlem hacmi × komisyon oranı ile müşteriye AUM × kapsamlı ücret oranı ve işlem hacmi arayışından etkin müşteri dönüşümü ve promosyonu arayışına kadar yönlendirildi. Müşteri AUM'unun dönüşümü.

2019 yılında, Schwab'ın servet yönetimi gelir yapısındaki işlem gelirinin oranı% 5,76'ya düşerken, varlık yönetimi ve net faiz geliri sırasıyla% 29,95 ve% 60,78'e kadar katkıda bulunabilir. 31 Aralık 2019 itibarıyla, Charles Schwab'ın müşteri varlıkları 4.04 trilyon ABD Doları'na sahipti ve aktif aracılık müşteri sayısı 12.33 milyona ulaştı. Fon süpermarketinin verilerini anlayalım. 2018'de Schwabın 3,25 trilyon müşterisi AUM, fon varlıklarının% 51,8'ini oluşturdu ve Schwabın gelirinin% 18ine katkıda bulundu. Bunların arasında Schwabın özel fonları ve üçüncü taraf fonları (OneSource platformu dahil) ) Gelir katkısı benzerdir.

Schwab'ın gelir yapısı

Kaynak: şirket duyurusu

İnternet ve finans teknolojisi, Charles Schwab'ın 21. yüzyılda yeni bir dönüşüm başlatmasını, katma değerini artırmasını ve farklı müşteri ihtiyaçlarına yanıt olarak üç tür hizmet sunmasını sağladı: yatırım portföyü, özel kişiselleştirme ve uzmanlaşma stratejileri. Yapay zeka çağının ortaya çıkmasıyla birlikte Charles Schwab, finans mühendisliğine dayalı kendi yatırım danışmanlığı robotunu da yarattı. Sadece Charles Schwab değil, çeşitli finans şirketleri robo-danışmanlarla ilgili araştırmalar başlattı.

Şu anda, ABD'deki robo-danışmanların ana oyuncuları esas olarak iki kategoriye ayrılmıştır: biri Vanguard, Fidelity ve Charles Schwab gibi geleneksel Amerikan varlık yönetimi şirketleri; diğeri ise Betterment ve Wealthfront gibi kantitatif yatırımlarda uzmanlaşmış finansal teknoloji şirketleri. Robo-danışmanlar, ABD SEC düzenleyici çerçevesine dahil edilmiştir ve düşük başlangıç yatırımı (örneğin, Wealthfrontun ilk yatırımı 500 ABD dolarıdır) ve düşük ücret (Betterment ve Wealthfront yaklaşık% 0,25 ve RIA% 0,5 ile% 1,2 arasındadır) avantajlarına sahiptir. . Ayrıca, ürün zenginliği ve düşük komisyonlar, uygun işlemler ve artan müşteri talebi sayesinde birkaç yıldır başarılı olan geleneksel yatırım danışmanlarına zorluklar getirdi.

Robo danışmanların yatırım eşikleri ve ücretlendirme standartlarının karşılaştırılması

Kaynak: "Fon Yatırım Danışmanlığı İşi Üzerine Düşünme ve Tartışma: Varlık Yönetimi Dönüşümüne Başlama", Guotai Junan Securities

Fırsata Karşı Meydan Okuma

Yapay zeka hayatın her alanında ortaya çıktığında, robo-danışmanlar finans sektöründe de dalga yarattılar. Y kuşağı İnternet ortamında büyüdü. Geleneksel yatırım danışmanlarıyla karşılaştırıldığında, geniş ve şeffaf yatırım modellerini, düşük maliyetli ve Düşük eşikli sağlam tavsiye. Pek çok insan endişeli, yatırım danışmanlarının yerini makineler alacak mı?