Büyük ağaç: Ekonomik çelişki tekrar değişiyor ve borsa üç büyük dağla karşı karşıya
/ Büyük Ağaç
Bu hafta, Ulusal İstatistik Bürosu, Nisan ayı ekonomik performans verilerini yayınladı:
Genel olarak bakıldığında, ekonomide sürekli bir toparlanma görülürken, sanayi katma değeri pozitif bir büyümeye dönmüş, Nisan ayında% 3,9 artarak piyasa beklentilerini aşmıştır. Nisan ayında tüketim mallarının toplam perakende satışlarındaki negatif büyüme, geçen aya göre çok daha iyi ancak beklenenden düşük olan yıllık% -7,5 oldu Sabit kıymet yatırımı% -10,3 artarak geçen aya göre daha iyi, ancak beklenenden daha düşük oldu.
Genel olarak Nisan ayı ekonomik verileri, ekonominin sürekli toparlandığını yansıtıyor ki bu iyi.
Ancak dikkatli bir paket, üretim tarafındaki endüstriyel büyümenin beklentilerin ötesinde olduğunu, ancak iç talep tarafında tüketim ve yatırımın beklenenden düşük olduğunu, üretim tarafında tekrar pozitif büyümeye başladığını ve talep tarafının hala olumsuz olduğunu ve Beklenenden düşük, bu ne anlama geliyor?
Bunun anlamı, Yeniden başlatma aşaması temelde tamamlandı , Ekonomik protestomuzun temel çelişkisi, çalışmaya ve üretime yeniden başlamak için yetersiz arzdan yetersiz toplam talebe kaymıştır.
Ekonomi yeni bir aşamaya girdi ve buna karşılık gelen sermaye ortamı da büyük değişikliklere uğrayacak Maalesef, bu değişiklik esas olarak olumsuz olabilir.Ekonominin bu aşamasında borsa üç dağın baskısıyla karşı karşıya kalacak.
01
Üç dağdan biri
Yetersiz toplam talebin neden olduğu ikinci çıktı düşüşü
Nisan ayındaki talep artışına bakıldığında, tüketim ağırlıklı olarak otomobil sektörünün V şeklindeki tersine çevrilmesiyle destekleniyor.Nisan ayında otomobil tüketimi bir önceki yıla göre pozitif bir büyüme kaydetmiş, tüketime ilk katkı otomobil tüketiminde artış olmuştur. , Arabalar kadar başka sektör yok:
Bu destek, Shenzhen ve Guangzhou gibi sınırlı alımların olduğu şehirlerde araç satın alma göstergelerinin artması gibi salgının tetiklediği talebin serbest bırakılmasından ve bazı yerel yönetimlerin politikalarından yararlandı.
Bununla birlikte, söylemek istediğim, bu tür tüketici talep açıklaması ve çok güçlü teşvik politikaları altında, bu misilleme büyümesi sürdürülebilir mi? Bence çok zor ... Mayıs ve Haziran aylarındaki durum, muhtemelen başarı ve başarısızlığın da yaşanacağı bir durum olacak. Bu büyük bir ağaç tahmini değil, şu sayıya bakın:
Bu, otomobil lastiklerinin çalışma oranı ve hala Mayıs ayına giriyor. İç tüketici talebinin yanı sıra iç talebi temsil eden yatırım da sürdürülebilirlik açısından oldukça sorunludur. İlk resim:
Bu yatırım üçlüsü. Açıkça gördünüz mü? En tepede emlak, ardından altyapı ve imalat geliyor. Ne anlama geliyor? anlamına gelmek Nisan ayında yatırımdaki toparlanma hala gayrimenkulün zirvesinde , Altyapı hızlandı, ancak hala yeterli değil ve en büyük stok sektörü olan imalat sektörü en düşük büyüme oranına sahip.
Ağaç sormak üzere, bu sonuç "konut spekülasyon değildir" kırmızı çizgisinin altında sürdürülebilir mi? Bunun çok zor olduğunu düşünüyorum. Yerel yönetimin Mart ayında emlak kısıtlamalarını gevşetme girişimlerinin hızla durdurulduğunu görmediniz mi? Emlak artık torun gibi indiriliyor. Yatırım talebini artırmaya devam etmesini bekliyor musunuz? O zaman bu torun çok haksız.
Emlak iyi değil ve imalat sanayi talep eksikliğinden yoksun ve geriye sadece altyapı kalıyor. Bu vakıf hızlanıyor, ancak mevcut yerel yönetimin coşkusu altında, sabit varlıklara yapılan yatırımlara tek başına direnebilir mi? Korkarım iyimser değil.
İç talep hakkında konuştuktan sonra, Mayıs ayından itibaren yurtdışı talebin şoku resmen geldi .. Şokun ne kadar şiddetli olduğu bilinmiyor. 2008'den sonra şiddetli olacağı kesin. Spesifik durum verileri değerlendirmeden önce yayınlanacak.
02
Üç Dağdan İkisi
Borsa değerlemeleri üzerinde aşağı yönlü baskı ortaya çıkıyor
Nisan ayındaki borsa toparlanmasının başlıca nedeni, gevşek para birimleri altında yükselen değerlemeydi:
Bu tablo çok net Kazanç beklentileri düştü, borsalar yükseldi ve değerlemeler hızla yükseldi. Değerlemedeki hızlı artış, gevşek parasal koşullar ve arz baskılanmasından kaynaklanmaktadır. Ancak Goose gibi güzel bir şey temelde Mayıs ayında sona erecek.
Para politikası açısından, mevcut durum marjinal olarak sıkılaşma eğilimindedir. Birincisi, merkez bankası arka arkaya 40 günden fazla ters repo yoluyla piyasaya para akıtmadı. Bu hafta beklenen MLF faiz indirimi de başarısız oldu. MLF göstergesine göre Mayıs ayı itibariyle merkez bankası parayı geri almaya başladı:
Para politikasına ek olarak, temel ekonomik çelişki yetersiz toplam talep haline geldikten sonra, toplam talebi canlandırmak için büyük miktarda fonun sanaldan kaçması gerekir. Bu gerçekçilik süreci ister hükümet tarafından isterse kurumsal düzeyde yönetilsin, kısacası, hisse senetlerinin değerlemesine zarar veren finans piyasasından fonlar çekilir.
Çin borsasının ucuz olduğu söyleniyor .. Büyük hissedarların nakit çıkışlarının ölçeğindeki değişikliklere bir göz atalım. Mayıs ayının yalnızca yarısı geçti ve borsadaki azalma miktarı bu yıl yeni bir aylık yüksekliğe ulaştı. Gerçekten ucuz mu yoksa parası mı az? Kendiniz düşünün.
Büyük hissedarlara ek olarak, çeşitli ETF fonları net itfa edildi:
ETF'yi kim satın alır? Kim satıyor? Kendiniz düşünün, ancak kim olursa olsun, bu tablo finansal sermayenin tavrını temsil ediyor. Para birimi daralırken, stokların arzı genişliyor:
Bu yıl, GEM'in tamamı tescil edildi ve yayınlama ve yeniden yapılanma da büyük ölçüde gevşetildi. Neden? Ülke ne zaman daha az güçlükle ve Çinli yatırımcıların katkısıyla karşılaştı? Korkarım bu sefer bu bir istisna değil. Böyle bir politika altyapısı altında stok arzındaki önemli artış neredeyse kesindir.
Para marjının daralması ve arzın genişlemesi nedeniyle, hisse senedi piyasasının değerlemesi nispeten büyük bir düşüş baskısıyla karşı karşıya kalacak. Nisan ayındaki yükselişin ana nedeni bu olduğu için aşağıdaki pazarlar için de en ölümcül faktör olacak.
03
Üç Dağdan Üçü
Yurtdışı riski
Küreselleşen bir dünyada baskı asla sadece içeriden gelmez, yurtdışı riskinde en az dört nokta vardır.
En etkili nokta Çin-ABD ticaret ilişkisi. Çin ve ABD daha önce telefon görüşmesi yapmış olsa da bu mesele hafiflemiş görünüyor ancak bu hafta Amerika Birleşik Devletleri Huawei'ye yönelik kısıtlamaları artıracağını açıkladı ve Trump artık oturmuş bir kadın gibi birini aramak istemediğini söyledi. Çin-ABD ticari ilişkileri yeniden kötüleşiyor .
Gelecekteki iyileşme bir eğilim mi yoksa bozulma mı? Dashu, kötüleşme olasılığının daha yüksek olduğunu hissetti. ABD seçimleri kritik bir döneme girdi ve salgın konusunda kararsız olan Trump, yüksek yurt içi işsizlikle karşı karşıya. Onay oranını artırmanın tek yolu Huashan ve bu da siyah Çin. .
Ve ülkemiz ne olacak? Dürüst olmak gerekirse, bunun aile içi güveni artırmak için olup olmadığını bilmiyorum ve Amerika Birleşik Devletleri'ni eleştirmek gerçekten mümkün. Tüm büyük medya kuruluşlarına bakıldığında, Amerika Birleşik Devletleri'nin 2020'de öleceğine dair bir his var. Örneğin, son aylarda, örneğin, "Zhanhao" adında halka açık bir hesap vardı. Amerika Birleşik Devletleri 5 kez "çöktü", 7 kez "çılgın", 3 kez "Son olarak kabul edildi", 1 kez "Zavallı" ve "Maruz kalın" Times, 2 kez "pırasa kes", 2 kez "panik", 1 kez "yedi inç dövüldü", 3 kez "korku" ...
Karanlık ve aynı zamanda azarlayıcı Bu bir rahatlama eğilimi mi? İster inanın ister inanmayın, ağaç inanmaz.
Halihazırda piyasada bulunan Çin-ABD ticaret ilişkileri meselesine ek olarak, gelecekte de yeni taç salgınının ikinci yurtdışı salgını, gelişmekte olan piyasa ülkelerinin borç krizi ve ABD hisse senetlerinin ikinci dip düşüşü gibi gözle görülür riskler olacak.
2 aylık nefes almanın ardından ileriye baktığımız söylenebilir ama hala mayınlar var.
Son olarak özetlemek gerekirse, gelecekte kazanç büyüme beklentilerini ayarlamaya, değerlemesini aşağıya doğru ayarlamaya ve yurtdışı risklerini artırmaya devam eden bir sermaye piyasası ile karşı karşıya kalabiliriz Böyle bir ortamda, Borsa hakkında çok fazla illüzyona sahip olmanıza gerek yok , Borsa gerçekten para kazandığında sabırla beklemelisiniz, piyasanın biraz yükselip piyasaya koşmakla meşgul olmasına gerek yok.
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
