Polisilikon malzemelerle ilgili özel rapor: rekabet ortamı optimize edildi ve ithal ikamelerinin hızlanması bekleniyor
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
1. Düşük maliyetli silikon malzeme üretim kapasitesinin büyük ölçüde genişletilmesi ve yerel rekabet modelinin optimizasyonu
1.12018-2019'da düşük maliyetli ve yüksek kaliteli üretim kapasitesinin önemli ölçüde genişletilmesi
2018'den 2019'a kadar, yerli silikon malzeme üretim kapasitesi büyük ölçekli bir genişleme göstermiştir.Genişlemenin ana oyuncuları, yerel silikon malzeme ortamında büyük değişikliklere neden olan Tongwei, Daquan, TBEA, GCL ve Oriental Hope dahil olmak üzere başlıca beş şirkettir.
Tongwei: 2018'in dördüncü çeyreğinde, her biri 25.000 ton kapasiteli Leshan ve Baotou Faz I polisilikon üretim hatları (fiili üretim kapasitesi 30.000 ton) devreye alınarak toplam polisilikon üretim kapasitesi 80.000 tona çıkarılmıştır.
Büyük yeni enerji: Sincan Aşama 3B ve Aşama 4A projelerinin 2018'den 2019'a kadar art arda devreye alınmasıyla, şirketin üretim kapasitesi önemli ölçüde arttı ve 2019'un sonunda 70.000 tona ulaşması bekleniyor.
Xinte Energy: Mayıs 2019'da şirketin yeni 36.000 tonluk polisilikon projesi faaliyete geçirilerek toplam üretim kapasitesi 72.000 tona çıkarıldı ve fiili üretim kapasitesi 80.000 tona ulaşabilir.
Eastern Hope: Çevresel etki değerlendirmesinin açıklamasına göre, ilk etap projenin 30.000 tonluk üretim hattı birbiri ardına 2017 ve 2018'de devreye alınacak; raporlara göre, Aralık 2019'da Xinjiang Oriental Hope New Energy Co., Ltd.'nin ikinci aşama projesi yılda 120.000 ton polisilikon üretecek Proje (ilk aşamada 30.000 ton) tüm süreci tamamladı ve yakında faaliyete geçmesi bekleniyor.
Sincan GCL: Projenin ilk aşaması Ekim 2018'de faaliyete geçti. 2019'un ortalarında, Xinjiang GCL'nin üretim kapasitesi 48.000 tona ulaşacak; 2019'da Jiangsu Zhongneng ve Zhonghuan, Sincan'ı etkinleştirmek için Sincan GCL'deki sermayelerini daha da artıracak. Xin'in üretim kapasitesi 60.000 tona ulaştı.
Bu genişleme turu, teknoloji olgunluğu, yatırım maliyetlerinde keskin bir düşüş ve daha net bir endüstri görünümü bağlamında uygulandı (bu üretim genişlemesi turu için yatırım planları temelde 2018'deki "531" Yeni Anlaşma'dan önce formüle edildi). Önde gelen silikon malzeme firmalarının liderliğinde yeni yatırım yapılan kapasite, yüksek ürün kalitesi, düşük birim yatırım yoğunluğu ve düşük elektrik maliyetleri gibi önemli avantajlara sahiptir.
Ürün kalitesi açısından, Gelişmiş ekipman ve teknolojiye dayanan bu yeni üretim kapasitesi, temelde daha yüksek oranda monokristal malzeme üretimi sağlayabilir.Daquan tarafından açıklanan verilere göre, 2019Q3'te monokristal silikon malzeme satışları% 86 ve 4A projesi 35.000 Ton başına tam üretim kapasitesinden sonra, monokristalin silikon malzemelerin oranının% 90'a çıkması bekleniyor; Tongwei'nin yeni monokristal silikon malzeme üretim kapasitesi de% 85 ve üzerini oluşturacak.
Yatırım ölçeği açısından, Açıklanan verilere göre, yeni yatırılan kapasitenin son yatırım ölçeği 10.000 ton başına yaklaşık 1 milyar yuan'dır ve bu, önceki yatırım yoğunluğundan önemli ölçüde düşüktür.
Elektrik fiyatı açısından, Son yıllarda, yeni yatırım yapılan üretim kapasitesi Sincan, İç Moğolistan ve Leshan, Siçuan'da yoğunlaşmıştır.Elektrik fiyatı seviyesi, orta ve doğu bölgelerdekinden önemli ölçüde daha düşüktür. Bazı yeni üretim kapasiteleri, kendi kendine sağlanan elektrik santralleri ile donatılmıştır ve elektrik fiyat seviyesini daha da düşürmektedir. Fotovoltaik Derneği istatistiklerine göre, polisilikonun ulusal ortalama kapsamlı güç tüketimi 2018'de 71kWh / kg'a düştü ve kilit işletmelerin göstergesi 63kWh / kg'ın altına bile düştü; 63kWh / kg kapsamlı güç tüketimi seviyesinde hesaplandığında, elektrik fiyatı her 1 sent için 1 sent azaldı. Üretim maliyeti ve kilogram başına nakit maliyet yaklaşık 5,6 yuan azalacak. Tongwei tarafından açıklanan verilere göre, Leshan ve Baotou'daki yeni kapasite için elektrik fiyatı sırasıyla yaklaşık 0,325 yuan / kWh ve 0,23 yuan / kWh; Sincan'daki silikon malzeme işletmelerinin elektrik fiyatı yaklaşık 0,2-0,25 yuan / kWh'dir (kendi kendine sağlanan elektrik santrallerinin elektrik maliyeti daha düşüktür). Genel olarak bakıldığında, yeni üretim kapasitesinin bulunduğu bölgelerdeki elektrik fiyat seviyesi, Jiangsu, Henan, Jiangxi ve Shaanxi gibi geleneksel silikon malzeme şirketlerinin bulunduğu lokasyonlarda endüstriyel elektrik fiyatlarından önemli ölçüde düşüktür.
Genel olarak bakıldığında, üretim kapasitesine yeni konulan üretim maliyeti yakın gelecekte önemli ölçüde daha düşük olacaktır. Şimdiye kadar Tongwei Leshan ve Baotou'nun yeni kapasitesinin üretim maliyeti 40.000 yuan / tonun altında; Daquan'ın 2019Q3'teki üretim maliyeti yaklaşık 7 ABD doları / kg. 4A projesi tamamen üretildikten sonra toplam üretim maliyetinin yaklaşık 6,5 ABD doları / kg'a düşmesi bekleniyor.
Yukarıdaki beş şirketin büyük kapasite artışı, küresel polisilikon endüstrisinin arz ve talep modelini etkilemiştir. Büyük ölçekli ve düşük maliyetli silikon malzeme üretim kapasitesinin etkisi altında, 2019 yılında, küresel yeni fotovoltaik kurulumların hızlı büyümesine rağmen, polisilikon fiyatı düşmeye devam etti. Talep tarafındaki tek kristal oranındaki artış nedeniyle, yoğun malzemelerin fiyat düşüşü, gevşek malzemelerinkinden önemli ölçüde daha küçüktür.
1.2 Geriye dönük üretim kapasitesi kademeli olarak geri çekilir ve endüstri rekabet modeli optimize edilir
Fiyatlarda devam eden düşüş, nispeten geri kalmış üretim kapasitesinin art arda geri çekilmesine yol açtı. İstatistiklere göre 6 polisilikon şirketi 2019 yılı boyunca bakım için üretimini durdurdu. Üretimdeki yerli polisilikon şirketlerinin sayısı 2018 başında 24 iken 2019 başında 18'e, 2019 sonunda 12'ye düştü.
2019'un ikinci yarısından bu yana, yerli silikon malzemelerin aylık üretimi bariz bir büyüme gösterdi ve asıl artış yeni yatırım kapasitesinin piyasaya sürülmesinden geliyor. Daqin Energy'nin tahminine göre 2019Q4 üretiminin, 2019'un ilk yarısındaki üretim ölçeğine yakın olan 14.000-15.000 tona ulaşması bekleniyor; Tongwei'nin 2019Ç4'teki üretimi, 2019'un ilk yarısındaki üretim ölçeğini aşarak 23.100 tona ulaştı ve tam üretim ve satışta. durum.
Silikon Sanayi Şubesi tarafından açıklanan verilere göre 2019 yılında ilk beş silikon malzeme firmasının üretimi, 2018'deki% 60,5'ten önemli bir artışla% 77,8'e ulaştı. Ekim ve Kasım 2019'da Tongwei, GCL-Poly, Daquan, Xinte, Oriental Hope ve Asia Silicon da dahil olmak üzere en iyi altı şirket, üretimin% 88'inden fazlasını oluşturdu.Üretim kapasitesinin daha sonra piyasaya sürülmesiyle, yukarıda belirtilen 6 şirketin pazar payının daha da artması bekleniyor.
Üretim kapasitesi açısından, 2019 sonu itibariyle GCL, Tongwei, Daquan, TBEA ve Dongfang Hope, beş şirketin birleşik üretim kapasitesinin% 77'sini oluşturacak. 2020'de nispeten geriye dönük üretim kapasitesinin daha fazla çıkması ve ilk beş üretim kapasitesinin bundan kaynaklanacağı tahmin ediliyor. Oranın% 84'e ulaşması bekleniyor.
2. Yurtdışı devlerin başı dertte, yerli ikamenin hızlanması bekleniyor
İstatistiklere göre, monokristalin yoğun malzemelerin yurt içi ortalama fiyatı 2019 yılında 76.000 yuan / ton, yıllık% 31.2'lik keskin bir düşüş ve polikristalin dökme malzemelerin yıllık ortalama fiyatı ise yıllık% 39.8'lik keskin bir düşüşle 60.900 yuan / ton oldu. WACKER ve OCI denizaşırı en büyük iki silikon şirketi olup, fiyatların keskin bir şekilde düşmesi durumunda, iki şirketin polisilikon işinin kârlılığı önemli bir düşüş göstermiştir. Yurt içi geriye dönük üretim kapasitesinin temelde yenilenmesi durumunda, yurt dışı ithalat ikamesinin hızlanacağına inanıyoruz.
2.1 OCI: Silikon malzeme işinin stratejik ayarlaması, odak noktası Malezya'ya kaydırılıyor
OCI, büyük bir Koreli kimya grubu ve Güney Kore'deki en büyük polisilikon üreticisidir. İlk proje 2008 yılında faaliyete geçtiğinden beri OCI'nin polisilikon iş kapasitesi genişlemeye devam etmiştir. 2015 yılına kadar Güney Kore'nin yerel polisilikon üretim kapasitesi 52.000 tona ulaşmıştır.
OCI, 2017 yılında Tokuyama'nın Malezya'daki polisilikon şirketini satın alarak Kore dışında bir polisilikon endüstrisi düzeni açtı. 2019 yılına kadar Malezya üretim üssünün üretim kapasitesi 27.000 tona, OCI'nin toplam polisilikon üretim kapasitesi ise 79.000 tona ulaşacak.
2018-2019'da silikon malzemelerin fiyatı keskin bir şekilde düştü ve OCI'nin Güney Kore tesisinin karlılığı, üretim maliyetinin aynı anda düşmemesi nedeniyle önemli ölçüde düştü. Bundan etkilenen polisilikon işinin bulunduğu Temel Kimya bölümünün karlılığı kuruluşundan bu yana en düşük seviyeye ulaştı. 2019 yılında Temel Kimyasal bölümünün FAVÖK'ü negatife dönerek şirketin genel operasyonunu önemli ölçüde etkiledi.
Bu bağlamda OCI, silikon işinde stratejik ayarlamalar yaptığını iddia ediyor:
(1) 2020'nin ikinci çeyreğinden itibaren Güney Kore'deki P1 fabrikası elektronik sınıf polisilikon malzemeler üretmek için kullanılacak;
(2) Güney Kore'deki yerli güneş sınıfı polisilikon malzemelerin üretim ölçeğini en aza indirin;
(3) Malezya fabrikası, güneş dereceli polisilikon malzemelere odaklanmaya devam ediyor ve maliyetleri düşürerek ve üretimi artırarak pazar rekabet gücünü artırıyor.
OCI, 2019 yılında Malezya fabrikalarının üretim maliyetinin bir önceki yıla göre yaklaşık% 33 düşeceğini tahmin ediyor, ancak 2020'de% 16'lık bir maliyet düşüşü elde etmesi bekleniyor. Aynı zamanda, ekipman operasyonunu optimize ederek 2020'de üretimin% 10 artması bekleniyor.
2.2 WACKER: Polisilikon işinin karlılığı keskin bir şekilde düştü
Alman WACKER köklü bir polisilikon üreticisidir.İlk günlerde ağırlıklı olarak elektronik sınıf polisilikon üretmiştir. 2000 yılından bu yana, fotovoltaik pazarının yükselişinden ve güneş sınıfı polisilikon talebinin hızlı genişlemesinden etkilenen WACKER, fotovoltaik pazarına girmiş ve düşük maliyetli polisilikon üretim teknolojileri geliştirmiştir. 2016 yılında, WACKERin ABD, Charleston, Tennesseedeki yeni ultra saf polisilikon üretim üssü faaliyete geçti. Proje 5 yıl sürdü, maliyeti yaklaşık 2,5 milyar ABD dolarıydı ve yaklaşık 20.000 ton üretim kapasitesine sahipti. Şimdiye kadar, WACKERin polisilikon işi bir Alman şirketi kurdu. ABD, Ghausen, Nunchritz ve Charleston'daki üç üretim üssünün toplam üretim kapasitesi yaklaşık 80.000 tondur.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Charleston tesisi, 2017'deki hidrojen patlaması kazasından sonra ekipmanı tamir edip tam üretime devam ettiğinden, WACKERin üç polisilikon üretim üssü 2019'da tam veya maksimum üretim kapasitesine sahip olacak. WACKERin polisilikon sevkiyatlarının 2019da rekor kırması bekleniyor. Tarihi yüksek
Silikon malzemelerin fiyatındaki düşüşten etkilenen WACKER'ın polisilikon işinin karlılığı, satışlardaki önemli artışa rağmen 2019'da daha da düştü. WACKER'ın ön tahminlerine göre, WACKER'ın polisilikon iş birimi, 2019 mali yılında bir önceki yıla göre yaklaşık% 5 düşüşle 780 milyon Euro satış gerçekleştirdi ve yıllık% 24 düşüşle 55 milyon Euro FAVÖK gerçekleştirdi. 2019'un üçüncü çeyreğinde, WACKERin Amerika Birleşik Devletlerindeki Charleston üretim tesisindeki 2017 kazası için sigorta tazminatı, FAVÖK'ü 112,5 milyon Euro artırdı. Bu özel fayda dikkate alınmazsa, WACKERin polisilikon iş birimi 2019da FAVÖK yaklaşık 55 milyon Euro'dur.
Şirketin ön tahminlerine göre, 2019'un dördüncü çeyreğinde polisilikon işinin geliri 195 milyon avro, çeyrekteki FAVÖK 0 oldu. Polisilikon işinin nakit akışı kaybının eşiğinde olduğu tahmin ediliyor. 2019'da silikon malzemelerin fiyatı WACKER'ın beklediği gibi toparlanmadığından ve Çin polisilikon şirketlerinin önemli ölçüde genişlemesi bağlamında pazar eğilimini tahmin etmek zor olduğundan, WACKERin polisilikon üretim tesislerinin defter değeri için 2019'un dördüncü çeyreğinde tahakkuk eden tutarı 750 milyondu Euro cinsinden planlanmamış amortisman.
Şirketin açıkladığı verilere göre, elektronik dereceli silikon malzemelerin sevkiyatı 2015 yılında% 10'du. 2015'ten 2018'e kadar, şirketin elektronik dereceli silikon sevkiyatları yaklaşık% 25'lik bir bileşik büyüme oranına sahipti. 2018'de yarı iletken polisilikon çıktısının olduğu tahmin edilmektedir. Kargo hacmi 10.000 tonu aşıyor. Elektronik dereceli polisilikonun nispeten daha iyi karlılığı göz önüne alındığında, şirketin güneş sınıfı polisilikon işinin 2019'daki gerçek karlılığı, polisilikon iş raporunda belirtilen kar seviyesinden daha düşük olacaktır.
WACKER, şirketin polisilikon iş stratejisinin değişmeyeceğini ve gelecekte maliyetleri daha da düşüreceğini ve işini yarı iletkenler için polisilikon ve monokristal güneş pilleri için yüksek kaliteli malzemeler üzerine yoğunlaştıracağını duyurdu (2018'de, monokristal güneş polikristalin silikon malzemelerin oranı) % 80'e kadar). Şirket, 2021 yılında silikon malzemelerin nakit maliyetinin 2017 yılına göre% 30'dan fazla düşeceğini tahmin ediyor. Maliyet azaltma önlemleri arasında enerji tüketiminin azaltılması, hammadde yapısının ve kaynak verimliliğinin optimize edilmesi ve iş gücü verimliliğinin artırılması yer alıyor.
Aynı zamanda WACKER, geleceği şekillendirme planının ilk hedeflerini açıkladı: Grubun idari departmanında ve işletme departmanına bağlı operasyon dışı departmanlarda 2022'nin sonuna kadar personel dışı maliyetleri düşürmeyi ve iç hizmetleri azaltmayı planlıyor. Kapsam ve geliştirilmiş organizasyon yapısı, polisilikon işini ve kimya işini daha şiddetli rekabete hazırlayarak yıllık giderleri 250 milyon Euro azaltacaktır.
2.3 Yerel güçlerin saldırısı ve denizaşırı devlerin geri çekilmesi
Fotovoltaik Derneği tarafından açıklanan verilere göre 2019 yılında yerli polisilikon üretimi yaklaşık 342.000 ton, ithal edilen silikon malzemelerin ise 2019 yılı ölçeği yaklaşık 144.000 ton oldu.Toplam yerli üretim ve ithalat içindeki ithalatın oranı, son yılların en düşük seviyesi olan yaklaşık% 30'a düştü. .
Çin'in mevcut polisilikon malzeme ithalatı, temelde WACKER ve OCI üretim üslerinin bulunduğu bölgelere karşılık gelen Almanya, Güney Kore ve Malezya'dan geliyor. Silikon Sanayi Şubesi istatistiklerine göre 2019 yılının ilk üç çeyreğinde Almanya, Güney Kore ve Malezya tarafından ithal edilen polisilikon malzemeler toplam ithalatın yaklaşık% 84'ünü oluşturdu.
Son yıllarda yerli silikon malzeme ithalatının oranındaki sürekli düşüşün arkasında, yerli silikon malzeme şirketlerinin güçlü büyümesi ve denizaşırı silikon malzeme şirketlerinin sermaye harcamalarındaki keskin düşüş var. Örnek olarak WACKER'ı ele alalım. ABD polisilikon üretim üssü 2016 yılında faaliyete geçtiğinden beri polisilikon işletme sermaye harcamaları önemli ölçüde azaldı. Mevcut büyük ölçekli stok üretim kapasitesi nakit akışı kaybının eşiğindeyken, şirketin gelecekteki odağı muhtemelen hisse senedi varlıkları olacaktır. Üretim kapasitesinin daha da genişletilmesi yerine maliyet azaltma ve verimlilik artışı. OCI ve WACKER'ın karlılığı ile karşılaştırıldığında, yerli birinci sınıf silikon şirketlerinin karlılığı önemli ölçüde daha iyidir.
Bu nedenle, OCI'nin Güney Kore'de güneş sınıfı polisilikon malzemelerin üretimini açıkça en aza indirmesinin ardından, Çin'in ithal ettiği silikon malzemelerin oranının gelecekte daha da düşmesi beklenmektedir.
Yurtiçi ve yurtdışı polisilikon endüstrilerinde hücum ve savunma eğilimlerinin oluşumunun aşağıdaki faktörlerle ilgili olduğuna inanıyoruz:
1. Aşağı akış silikon gofret endüstrisine yerli şirketler hakimdir ve geniş pazar ortamı, yerli silikon şirketlerinin gelişmesine ve büyümesine elverişlidir
Dünyanın en büyük silikon gofret üreticileri temelde Çin'dedir. 2018'de yerli silikon gofret üretimi, küresel silikon gofret üretiminin yaklaşık% 95'ini oluşturuyordu. Politika düzeyinde silikon malzeme ithalatının belirsizliği ve diğer faktörler göz önüne alındığında (Çin, Güney Kore ve diğer ülkeler, polisilikon ürünler için anti-damping ve telafi edici önlemler uygulamaya koydu ve yerli silikon gofret üreticileri yerel tedarik zincirlerini geliştirmeyi planlıyor. Son zamanlarda silikon malzeme genişlemesi sırasında, dünyanın en büyük tek kristalli silikon gofret şirketi olan Longji, Tongwei Leshan'ın yeni projesine katılırken, ikinci en büyük monokristal gofret şirketi olan Zhonghuan, Xinjiang GCL'nin yeni projesine katıldı. .
2. Yurt içi ve yurt dışında teknoloji ve ürün kalitesindeki fark daralmaktadır
Son yıllarda yerli polisilikon şirketleri üretim kapasitelerini genişletirken, enerji tüketim seviyeleri sürekli olarak düşürüldü ve ürün kalitesi de büyük ölçüde iyileştirildi.Yerel monokristal malzemelerin oranı 2018'in başında% 16,2'den 2019'un sonunda% 70'e yükseldi; Kristal malzemelerin oranı, temelde WACKER ve OCI ile aynı seviyede olan% 80'in üzerine çıkabilir.
Son yıllarda LONGi, OCI, Tongwei, Daquan ve Tebian ile silikon malzeme tedarik anlaşmaları imzaladı.Başlıca yerli silikon malzeme şirketleri ve deniz aşırı OCI, LONGi'nin ana silikon malzeme tedarikçileri haline geldi.
3. Üretim faktörlerindeki farklılıklar, maliyet tarafında genişleyen boşluklara yol açar
Amortisman açısından, yukarıda da belirtildiği gibi, Çin'deki yeni üretim hatlarının birim yatırımı son yıllarda önemli ölçüde azalmıştır ve OCI ve WACKER üretim hatlarına kıyasla amortisman konusunda bariz avantajlara sahiptir.
Elektrik maliyetleri açısından istatistiklere göre, 2017 yılında ortalama evsel endüstriyel elektrik fiyatı yaklaşık 9,7 sent / kWh iken, Güney Kore ve Almanya sırasıyla 11 sent / kWh ve 21,2 sent / kWh'ye ulaştı.Sincan, İç Moğolistan ve diğer bölgelerdeki yerli polisilikon şirketleri genel olarak düşük elektrik maliyetlerine sahiptir. 0,3 RMB / kWh'de. Açıklanan verilere göre, 2018 yılında WACKERin Alman santralinin elektrik tüketimi, tüm Alman toplumunun elektrik tüketiminin yaklaşık% 0,8'ini oluşturan 3,98 milyar kWh'ye ulaştı. Kendi kendine sağlanan bazı santrallere sahip olmasına rağmen, elektriğin çoğunun satın alınması gerekiyor (yaklaşık% 64). ). Son yıllarda, Çin'in endüstriyel ve ticari elektrik fiyatları aşağı yönlü bir kanalda bulunuyor ve WACKER'in 2018 yıllık raporu, elektrik fiyatlarının 2019'da önemli ölçüde artacağını ve bunun da polisilikon üretimi üzerinde maliyet baskısı oluşturacağını tahmin ediyor.
İşgücü açısından, işgücü harcamaları yurtiçi polisilikon üretim maliyetlerinin yüksek bir oranını hesaba katmasa da, WACKER gibi denizaşırı şirketlerin maaşlarının Çin'de iş gücü harcamalarının neden olduğu maliyet farkının birkaç katı olabileceği düşünüldüğünde, hala oldukça açıktır.
3. Kısa vadeli arz ve talep sıkı bir şekilde dengelenmiştir ve endüstri konsantrasyonu yeniden artabilir
3.1 Terminal talebi büyümeye devam ediyor ve watt başına silikon tüketimindeki düşüş yavaşlıyor
Terminal talebi açısından, fotovoltaik modüllerin fiyatındaki sürekli düşüş ve elektrik maliyetindeki düşüşle birlikte, fotovoltaik enerji üretiminin diğer güç kaynaklarına göre rekabet gücü artmaya devam ediyor ve küresel yeni fotovoltaik tesisler büyümeye devam ediyor. 2019'da modül fiyatları önemli ölçüde düştü: Mevcut yüksek verimli monokristal modül fiyatları 2019'un başına kıyasla yaklaşık% 25 düştü, bu da fotovoltaik yatırım maliyetlerinde daha hızlı bir düşüşü teşvik etti ve fotovoltaik enerji üretiminin ekonomisini daha da vurguladı.
CPIA istatistiklerine göre, iç pazar 2019 yılında 30,1 GW kurulu kapasite ekledi, yıllık bazda yaklaşık% 32 düşüş; ancak yurtdışı pazar güçlü bir şekilde büyüdü.İstatistiklere göre, yurt içi modül ihracatı 2019 yılında yıllık% 62 artışla 63,5 GW'a ulaştı. Avrupa Birliği, Amerika Birleşik Devletleri ve Vietnam vb. Gelişmekte olan pazarlar büyümenin ana itici gücü haline geldi. PVinfolink, BNEF ve CPIA gibi kurumların tahminlerine göre, dünyanın yeni kurulu PV kapasitesi, yıllık% 15'in üzerinde bir artışla 2019'da yaklaşık 120 GW olacak.
2020'de, terminal modül fiyatlarında ve temiz enerji geliştirmeye yönelik politika desteğinde daha fazla keskin düşüş göz önüne alındığında, küresel yeni fotovoltaik kurulumların daha da büyümesi ve Çin ve ABD'nin büyümenin ana itici güçleri olması bekleniyor. CPIA'nın tahminine göre, 2020'de yerli yeni fotovoltaik kurulu gücün 35-45GW'a ulaşması ve küresel fotovoltaik kurulu gücün 140GW'a ulaşması bekleniyor.
Çin Fotovoltaik Derneği'ne göre, silikon malzeme üretimi ve aşağı yönlü talep açısından 2019 yılında yurt içi üretim 342.000 tondu.İthal silikon malzemeler göz önüne alındığında, toplam yerli silikon malzeme arzı yaklaşık 486.000 tondur (bazı elektronik sınıf silikon malzemeler dahil, ancak tahmin edilmektedir. Miktar küçük ve önemsizdir), yıldan yıla yaklaşık% 22'lik bir artışla; aşağı akış sonunda, 2019'da yerli silikon gofret üretimi (monokristalin yaklaşık% 65'ini oluşturuyordu) yıllık yaklaşık% 23 artışla yaklaşık 134,6 GW idi. Film yapımının büyüme hızı temelde aynı.
Elmas tel kesme işleminin tamamlanmasının ardından, gelişmiş pil dönüştürme verimliliği ve inceltme gibi teknolojik ilerlemelerin, silikon gofretlerin watt başına silikon tüketimini azaltmaya devam etmesine rağmen, azalma oranının önemli ölçüde yavaşladığına inanıyoruz.
3.2 Kısa vadeli: arz ve talep sıkı bir şekilde dengelenmiştir, silikon malzeme fiyatları desteklenebilir
Talep tarafı: Tarihsel verilerden yola çıkarak, silikon plaka üretimi, 2019'da daha belirgin olacak olan küresel yeni kurulu kapasite ölçeğinden daha yüksek olacaktır. Modül fiyatlarındaki düşüş ve kapasite oranlarındaki olası artış dikkate alındığında, 2020'de 140GW'lık tahmini küresel kurulu kapasiteye dayalı olarak, küresel silikon gofret üretiminin 163GW'a ulaşması bekleniyor; yerli üretimin% 95'i olduğu tahmin ediliyor (2018'de yerli silikon gofret üretimi Oran% 95), yerli silikon gofret üretiminin 2020 yılında 155GW'a ulaşması bekleniyor.
Fotovoltaik Derneği'nin tahminine göre, 2019 yılında toplam yerli silikon gofret üretimi, monokristal silikon gofretlerin yaklaşık% 65'ini oluşturuyordu. 2019-2020'de yeni silikon gofret üretim kapasitesinin temelde monokristalin olacağı düşünüldüğünde, monokristal silikon oranının 2020'de daha da artması bekleniyor. Veya% 80'e yakın olacak. Monokristal ve polikristalin silikon gofretlerin watt başına 3,2 ve 3,5 g silikon tüketimi tahminlerine göre (2019'da sırasıyla 3,3 ve 3,5 g olacağı tahmin edilmektedir), silikon malzemelere yönelik yurt içi talebin 505.000 tona ulaşması bekleniyor.
Arz: 2019 sonu itibari ile silikon malzemelerin yerli üretim kapasitesi yaklaşık 452.000 tondur. 2020 yılında yerli üretimin 400.000 tonu aşacağı tahmin edilmektedir (aylık üretime göre GCL, Tongwei, Daquan, TBEA, Oriental Hope ve Asia Silicon'ın toplam 85.000 olacağı tahmin edilmektedir. Ton kapasite başına kapasite kullanım oranı görece düşüktür); 2019 yılında yurt dışı ithalat açısından Güney Kore'den yaklaşık 49.000 ton silikon malzeme ithal edilmiştir. Güney Koreli silikon şirketlerinin üretim azaltma planına bakıldığında 2020 yılında yurt dışı ithalat ölçeğinin yaklaşık 100.000 ton olacağı tahmin edilmektedir. Yeni kapasite perspektifinden bakıldığında, yalnızca GCL ve Dongfang'ın 2020'de toplam 50.000-60.000 ton kapasite eklemeyi umduğu tahmin edilmektedir. Göreceli olarak geri kalmış kapasitenin geri çekilmesinin devam etmesi göz önüne alındığında, 2020'deki kapasite artışı nispeten sınırlı olacaktır; Silikon Sanayi Şubesi, 2020 tahminine göre Yıl sonunda silikon malzemelerin yurt içi üretim kapasitesi yaklaşık 485.000 ton olarak gerçekleşti ve bir önceki yıla göre yaklaşık% 7 arttı.
Genel olarak, silikon malzemelerin arz ve talebi 2020'de sıkı bir dengede olacak. OCI'nin Güney Kore fabrikasındaki üretimin azalması ve terminal talebindeki artışla, sonraki aylık arz ve talebin kademeli olarak iyileşmesi bekleniyor. Sıkı arz ve talep dengesinde, WACKERin silikon malzeme işinin 2019'un 4. çeyreğindeki FAVÖK'ünün zaten sıfır olduğu düşünüldüğünde, mevcut silikon malzeme fiyatının güçlü bir desteğe sahip olması (2019'da Alman silikon malzeme ithalat ölçeği 53.000 tona ulaştı) ve ardından fiyat artışları bekleniyor. Mümkün.
3.3 Orta ve uzun vadede: endüstri konsantrasyonu artabilir
Silikon Sanayi Şubesi'nin tahminine göre 2020 yılı sonunda 70-100.000 ton üretim kapasitesine sahip beş yerli firma (GCL, Tongwei, TBEA, Daquan, Dongfang Hope) olacaktır.Yurtdışı WACKER ve OCI dikkate alındığında, Aynı boyutta yedi silikon malzeme devi var. Buna bağlı olarak, monokristal silikon gofret segmentinde, Longi ve Zhonghuan'ın ikili bir modeli oluşturulmuştur ve üretim kapasitesi diğer rakiplerin çok ilerisindedir; mevcut genişleme planına göre, 2020'nin sonunda Tongwei, Aixu ve Longi'nin üretim kapasitesi açısından net bir lider olması bekleniyor.
2018-2019'daki bu genişleme turundan önce, GCL'nin lider ölçeğine ek olarak, Tongwei, Daquan, TBEA, Asia Silicon ve diğer şirketler temelde aynı başlangıç çizgisindeler, benzer kar seviyelerine sahipler ve temelde Longji veya Zhonghuan'a girdiler. Tedarik zinciri sistemi. Genel olarak, mevcut yerli silikon malzeme devleri arasında teknik dayanım açısından çok az fark vardır ve silikon malzeme üretimi homojen olma eğilimindedir.
Orta ve uzun vadede, silikon malzemelerin rekabetçi ortamının daha da optimize edilmesi gerekiyor. Arz ve talep arasındaki kısa vadeli sıkı denge ve fotovoltaik endüstrisinin büyük gelişme potansiyeli bağlamında, yeni bir genişleme turu ortaya çıkmak üzere. Geçtiğimiz günlerde Tongwei üretim genişletme planını açıkladı.2021 yılına kadar üretim kapasitesinin 150.000 tona ulaşması bekleniyor.Gelecekte üretimini daha da genişletecek ve sektörde yeni bir genişleme turu başlatacak.
Tongwei'nin genişleme planına göre, üretim kapasitesi, 10.000 ton başına yaklaşık 830 milyon yuan yatırıma tekabül eden 2.9-5.8 milyar yuan yatırım ölçeğiyle 2021'de 35.000-70.000 ton artırılacak. Şirketin tahminine göre, yeni üretim hattının üretim maliyeti 3-4 milyon yuan / ton olarak kontrol edilecek ve monokristalli malzemelerin oranı% 85'in üzerinde kalacak, bu da yeni üretim kapasitesinin brüt kar marjının mevcut fiyat seviyesinde% 50'ye ulaşmasının beklendiği anlamına geliyor. Hattın tamamen faaliyete geçtikten sonra 3 yıl içinde yatırım maliyetini geri kazanması bekleniyor.
Diğer fotovoltaik üretim bağlantılarının gelişim geçmişine bakıldığında, silikon malzeme bağlantılarının konsantrasyonunun daha da artması beklenmektedir.Gelecekte, iki veya daha fazla birinci kademe silikon malzeme devi olabilir.Silikon malzeme şirketlerinin farklılaşmasını etkilemesi beklenen temel faktörler şunları içerir:
1) Finansman yeteneği
Polisilikonun yatırım ölçeği nispeten büyüktür.Tongwei'nin yatırım planına göre, önümüzdeki iki yıl içinde 10.000 ton başına yatırım ölçeğinin 800 milyon yuan'dan fazla olacağı tahmin edilmektedir. 2018-2019'daki kapasite artırımından sonra, şirketin genişlemeye devam etme yeteneği test edilecektir.
Farklı finansman yöntemleri veya sermaye maliyetleri, finansman giderlerini ve silikon üretiminin toplam maliyetini etkiler. Örnek olarak yukarıdaki genişleme turunu ele alalım, Tongwei 5 milyar yuan dönüştürülebilir tahvil ihracı yoluyla Leshan Aşama I ve Baotou Aşama I'deki yatırımın yaklaşık% 80'ini karşıladı ve bazı rakiplerin finansman kaynakları banka kredisine daha fazla güvenebilir; açıklanan verilere göre, 2019 itibarıyla Yılın ilk çeyreğinin sonunda, Xinjiang GCLnin toplam varlıkları 7.503 milyar yuan, toplam yükümlülükleri 6.08 milyar yuan ve net varlıkları 1.423 milyar yuan idi. 2019un üçüncü çeyreğinin sonu itibarıyla Xinjiang Xinte Crystal Silicon High-Tech Co., Ltd. (Xinte Energynin 36.000 ton Kapasite yatırım kuruluşları) 5.088 milyar yuan toplam varlıklar, 3.355 milyar yuan toplam yükümlülükler ve 1.733 milyar yuan net varlıklar.
Aynı zamanda ağır varlıklar olan silikon ve güneş pili segmentleri ile ilgili olarak, sürekli düşük maliyetli finansman, devlerin hızlı büyümesi için önemli bir itici güçtür ve gelecekte silikon malzeme segmentine daha tam olarak yansıması beklenmektedir.
2) Enerji maliyeti
Son genişleme turundan sonra, silikon devlerinin üretim hatları temelde Sincan, İç Moğolistan, Siçuan ve elektrik fiyatları düşük olan diğer yerlere aktarıldı, ancak farklı bölgelerde elektrik fiyat seviyelerinde hala farklılıklar var. Elektriğin polisilikon üretiminin en önemli maliyeti olduğu düşünüldüğünde, kilovat-saat elektriğin kilovat saat başına 1 sentlik fiyat farkı, sonuçta polisilikon üretim maliyetinde yaklaşık% 10'luk bir fark yaratabilir.Düşük elektrik fiyatları elde etmek için kendi kendine enerji santrallerine güvenen işletmelerin belirli bir rekabet avantajı kazanması beklenmektedir.
3) Rafine yönetim seviyesi
Geriye dönük yerli üretim kapasitesinin ikame edilmesinden ve yaklaşmakta olan ithal ikamesinden farklı olarak, devler arasındaki rekabet gelecekte çıkmaza girme eğiliminde olacaktır.Aynı teknoloji seviyesi ile, devler arasındaki ince yönetim farklılıkları öne çıkacaktır (mevcut duruma benzer) PERC pil) rekabetin temel unsurlarından biri haline geldi.
Dördüncü olarak, yatırım tavsiyesi
Yeni yerli üretim kapasitesinin serbest bırakılmasındaki yavaşlamadan, denizaşırı silikon malzeme devi OCI'nin üretiminin azalmasından ve terminal talebinin devam eden büyümesinden yararlanarak, polisilikon malzemelerin arz ve talep modelinin önemli ölçüde iyileşmesi beklenmektedir.Kısa vadede, silikon malzemeler arz ve talep arasında sıkı bir denge içindedir ve silikon malzeme fiyatları nispeten güçlüdür Geleceğin desteğinin toparlanması bekleniyor. Yerli silikon malzeme endüstrisinin yurtdışına göre belirli bir maliyet avantajı vardır ve ithalat ikamesinin gelecekte de devam etmesi beklenmektedir; orta ve uzun vadede yerli silikon malzeme devleri arasındaki rekabetin yoğunlaşması, finansman kabiliyetleri, enerji maliyetleri ve rafine yönetim konularında avantajlı firmaların öne çıkması beklenmektedir. .
Teknolojik ve maliyet öncüsü olan ve üretim kapasitesinin önemli ölçüde artması beklenen Tongwei hisselerinin yanı sıra ABD borsasındaki borsada işlem gören şirketlerin önemli yeni enerji kaynaklarına da dikkat edilmesi önerilir.
...
(Rapor kaynağı: Ping An Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
