g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Petrol fiyatları 18 yılda rekor düşük seviyeye ulaştı, geçmişteki düşüşleri ve aydınlanmayı anlamak için bir makale

· Bu 3227. orijinal ilk yayınlanan makaledir. Kelime sayısı 6k + ·

· Brother Chic | Wen Qin Shuo'nun arkadaş çevresini takip et ID: qspyq2015 ·

Özet:

Suudi Arabistanın petrol fiyatlarının aşağı yönlü seyri sırasında düşen petrol fiyatlarını artırma yöntemleri temelde her seferinde aynı.

Suudi Arabistan, pazarlık yapan muhaliflerini yeniden müzakere masasına getirmek ve yeni bir ittifak kurmak için zaman kazanırken, petrol fiyatlarını aşağı çekiyor ve pazar payı kazanıyor.

Yeni üretim azaltma ittifakı, genellikle petrol fiyatlarındaki istikrarın altı aydan bir yıla kadar gerisinde kalıyor.Petrol fiyatlarının bükülme noktasını belirleyen potansiyel taleptir.Suudi Arabistan petrol fiyatlarındaki düşüşün boyutunu belirleyebilir, ancak petrol fiyatının iyileşme zamanını ve eğilimini belirleyemez.

Salgın hala küresel olarak genişliyor.Petrol fiyatı bu kez düştü ve toparlanma süresi beklentilerimizi aşabilir.Petrol fiyatları ortalama değere dönmeden önce, bu düşüş Çin'e orta ve uzun vadeli bir yatırım fırsatı verdi.

"Petrolün daha önce hiç çökmemiş olması değil, ama bu sefer arz ve talebin şoku tarihe geçmek için yeterli."

--Andrew Lebo

Dün (30 Mart) WTI ham petrolü% 7,3 gerileyerek 18 yılın en düşük seviyesi ile varil başına 19,93 ABD dolarına geriledi ve 20 ABD doları işaretinin altına düştü. Petrol fiyatlarındaki düşüş mali çalkantıyı etkiledi ve tüm bunlar üç hafta önce başladı.

9 Mart 2020'de "şifreli" ham petrol piyasası üzerinde silinmez bir izlenim bırakacak. OPEC + 'nın ortak üretim azaltımının başarısızlığından ve Suudi Arabistan'ın üretim ve fiyat indirimlerindeki artıştan "fiyat savaşı" nın başlamasından etkilenen ana WTI ham petrol sözleşmesi sabahın açılışında% 22 düştü ve birkaç dakika sonra düşüş% 27'ye yükseldi, 30 $ / varile yaklaştı ve 1991'den bu yana bir günlük en büyük düşüşü belirledi , Küresel borsa çöküşünün ardından ABD hisse senetleri eriyor.

Finansal kriz modelinin küresel olarak başlatılmasında ham petrolü suçlamak mümkün değil, ancak yeni taç salgını krizinde ham petrol fiyatlarının keskin düşüşü, finansal krizin zincirleme tepkisini gerçekten artırdı.

Aşağıdaki tablo, ham petroldeki düşüşün ve yeni taç salgının, Fedin benzeri görülmemiş politika araçlarını nasıl ortaya çıkardığını gösteriyor. Alan sınırlamaları nedeniyle, burada ayrıntılı bilgi vermeyeceğiz.

| Yeni taç salgını üzerine bindirilen petrol fiyatlarındaki düşüş, ABD finans piyasasında bir nakit akışı krizine yol açtı

Gelecekte nasıl yorumlanacak? Bu dalma nasıl tedavi edilir? Tarihe dayanarak, belki daha fazla ipucu bulabiliriz. Son birkaç tur petrol fiyatı çöküşünün tarihini birleştirdiğimizde, Suudi Arabistan'ın petrol fiyatlarının dönüm noktasını ve eğilimini belirleyemeyebileceğine, ancak petrol fiyatlarının oynaklığını etkileyebileceğine inanıyoruz.

Fiyat savaşlarının her turunda Suudi Arabistan, pazar payını kaybetme karşısında alevleri körükledi. Düşen talep beklentisiyle, "üretimi ve sigorta kapsamını artırma" stratejisi benimsendi ve aynı zamanda yeni bir pazar dengesi sağlamak için yeni ittifaklar arandı, 1986, 1997 ve 2014'te durum böyle değildi.

Önceki ham petrol fiyat savaşları, hazine bonosu ve ham petrol fiyat eğilimlerine tekabül ediyor

1985'ten 1986'ya, "sınırlı üretim fiyatı sigortalı" dan "düşük fiyatlı sigortalı miktar" a, 3 ayda% 67 düştü

Petrol fiyatlarındaki son düşüş, 5 Mart - 6 Mart 2020 tarihleri arasında Viyana'da düzenlenen OPEC + toplantısından kaynaklandı. Rusya, Suudi Arabistan'ın ortak üretim kesintisi teklifini kabul etmedi, ardından 8 Mart'ta Suudi Arabistan ham petrol fiyatlarını Nisan'dan Uzak Doğu, ABD ve Avrupa'ya düşürdü. Fiyat, pazar payını korumak için bir "fiyat savaşı" başlatır.

Aynı senaryo, Eylül 1985 Suudi Arabistan, ham petrolün OPEC gösterge fiyatından vazgeçti ve net getiri değerleme yöntemini bir "fiyat savaşına" kapı açmak için kullandı. "Sınırlı üretim fiyatı sigortalı" dan "düşük fiyatlı sigortalı miktar" a, petrol fiyatları üç ayda% 67 düştü.

İkinci petrol krizinin (1979 petrol krizi) sona ermesinden kısa bir süre sonra, Haziran 1981'de petrol fiyatları arz baskısına dayanamadı ve yavaş yavaş düştü. O zamanlar, uluslararası petrol piyasasının OPEC'e yönelik "fazla talebi", başlıca dört nedenden dolayı hızla düşüyordu:

1. OECD ülkelerindeki ekonomik durgunluk petrol talebini azalttı

1981, Amerikan ekonomisi ve hatta küresel ekonomi için çok önemli bir dönüm noktasıydı. Ocak ayında Reagan Beyaz Saray'a girdi.O sırada ABD ekonomisi son derece ciddi bir durgunluk yaşıyordu. 1982'nin sonunda resesyon işsizlik oranının kısa sürede yüzde 11'in üzerine çıkmasına neden oldu ve bir yıldan fazla sürdü.

| 1978'den 1982'ye kadar Amerika Birleşik Devletleri yüksek enflasyonist baskılarla karşılaşmaya devam etti

Reagan 1981'de iktidara gelmeden önce, Amerika Birleşik Devletleri "işsizliğe sıfır tolerans ve enflasyona yüksek tolerans" politikası uyguladı ve pasif oran artışları gerçekleştirdi.

1980 İran-Irak Savaşı petrol fiyatlarını yukarı çekmiş, ABD'de enflasyonun hızla yükselmesine ve buna bağlı olarak faiz oranlarının yükselmesine neden olmuş, federal fon oranı bir zamanlar% 21'e kadar çıkmıştır.

Yüksek faiz oranları altında para politikasının sıkılaştırılması, ABD ekonomisinin petrole olan talebi büyük ölçüde azaltan Büyük Buhran'dan bu yana en kötü resesyonla karşı karşıya kalmasına neden oldu.

Reagan Beyaz Saray'a girdikten sonra, "arz tarafı ekonomisi" ni uyguladı ve vergi indirimleri ve "küçük hükümet" gibi politikalar uyguladı.Güçlü ABD doları ve Fed'in faiz oranı artışı ABD doları cinsinden ham petrolün zayıf kalmasına neden oldu. 1982'de Latin Amerika'da bankacılık sistemini çökertmekle tehdit eden başka bir borç krizi yaşandı.

1982'deki "Meksika borç krizi" de petrolden kaynaklanıyordu.

1978'den 1981'e kadar yüksek petrol fiyatları nedeniyle Petro Mexico, dokuz büyük ABD bankasından büyük miktarda kredi aldı. Amerika Birleşik Devletleri'nde enerji şirketlerine keyfi olarak kredi veren bir Paine Plaza bankası olduğunu abarttı. Aynı zamanda, 2 milyar dolarlık kredi sattı. Continental Bank of Illinois, Bank of America, Chase Manhattan Bank.

Zayıf petrol fiyatı asla 1981'e geri dönmediğinde, düşen ekonomi ve zayıf petrol fiyatı, Meksika'yı borçlarını ödeyememe baskısı altında zafere sürükledi ve likidite krizi çok yakın oldu.

1984 yılında, Continental Bank of Illinois bir krizle karşı karşıya kaldı. ABD Federal Hazinesi 13.5 milyar dolarlık bir kurtarma planı başlattı ve Continental Bank of Illinois'i devraldı ve ardından enerji kredilerindeki artış durdu.

2. Enerji güvenliği endişeleri, petrol ithal eden ülkelerde alternatif enerji kaynaklarının geliştirilmesini teşvik eder

1973'teki Yom Kippur Savaşı ve 1979'daki İran İslam Devrimi, Batı ülkelerinde ham petrol arzında iki krize neden oldu, artan petrol fiyatları ABD'deki enflasyonu da artırdı ve ekonomi stagflasyona düştü.

Ortadoğu'daki ülkeler tarafından kontrol edilen ham petrol gerilimlerine yanıt olarak, enerji ithalatçısı ülkeler, doğal gaz enerji üretim projeleri ve hidroelektrik de dahil olmak üzere petrolün yerini alacak yeni enerji teknolojileri geliştirmek için 1974'te Japonya tarafından önerilen "Güneşli" planı dahil olmak üzere enerji güvenliği açısından alternatif enerji kaynakları geliştirdiler. Nükleer enerji ve kömür gibi alternatif enerji ve enerji tasarrufu sağlayan teknolojilerin geliştirilmesinde önemli ilerleme sağlanmıştır.

| Petrol krizinden sonra, Uluslararası Ticaret ve Sanayi Bakanı Masahiro Ohira (1978'de Başbakan) kısa kollu "enerji tasarruflu takım elbise" giymeye öncülük etti.

3. Yüksek petrol fiyatları, OPEC üyesi olmayan ülkelerde kapasite artışı getiriyor

1981'den 1985'e kadar, Suudi Arabistan'ın başını çektiği OPEC ülkeleri "sınırlı üretim ve sigortalı fiyatlar", yüksek petrol fiyatları, OPEC dışı ülkelerde üretim kapasitesinin genişlemesini beraberinde getirdi. 1980'den 1981'e kadar varil başına 34 ABD $ 'lık yüksek petrol fiyatı, Meksika, Alaska ve Kuzey Denizi dahil olmak üzere petrol sahalarının yükselişini teşvik etti (evet, herkesin dikkat ettiği İngiliz Kuzey Denizi Brent ham petrolüdür) ve Mısır da önemli bir petrol ihracatçısı haline geldi. .

| 1980-1985 OPEC üyesi olmayan ülkelerin ham petrol üretimi ve yıllık artış hızı

4. Artan enerji kullanım verimliliği (enerji tasarrufu)

Göz ardı edilemeyecek bir veri, 1985 yılına kadar Amerika Birleşik Devletleri'nin enerji verimliliğinin 1973'e göre% 25 ve petrol verimliliğinin% 32 artması, yani Amerika Birleşik Devletleri'nin petrol verimliliği 1973 seviyesinde kalırsa 1985'te her gün daha fazla tüketeceği anlamına geliyor. 13 milyon varil petrol. Aynı şey, enerji verimliliğinin% 31 ve petrol verimliliğinin% 51 arttığı Japonya için de geçerlidir.

Buna ek olarak, OPEC ülkelerinin ham petrolüne olan talebin azalması, tüketici ülkelerin stoklarının yüksek petrol fiyatları altında serbest bırakılması ve yüksek petrol fiyatlarının kısıtlanmasıyla da ilgilidir.

Yukarıdaki bir dizi değişiklik, sanayileşmiş ülkelerin toplam enerji pazarındaki petrol oranının 1978'de% 53 iken 1985'te% 43'e düşmesine neden oldu. Suudi Arabistan liderliğindeki OPEC ülkeleri endişelenmeli.

Düşen petrol fiyatlarına yanıt olarak, 1981'den 1985'e kadar OPEC "sınırlı üretim ve fiyat koruma" stratejisini uygulamaya başladı, ancak temelde üretimi azaltma görevini üstlenen Suudi Arabistan'dı. OPEC'in Ekim 1984'teki 71. toplantısında, toplam kota 16 milyon varil / gün'e düşürüldü, bunun Suudi Arabistan'ın ima ettiği kota 1981'in yarısından az, 4,35 milyon varil / gün ve OPEC'in pazar payı 1981'de 44 iken yükseldi. 1985'te% 20'ye düştü.

| 1980'den 1985'e kadar, petrol fiyatlarını istikrara kavuşturmak için Suudi Arabistan'ın pazar payı kademeli olarak düştü

| Ekonomi 1983'ten beri düşmeye devam etti ve 1986'da kademeli olarak istikrar kazandı

Aynı zamanda OPEC dışı ülkelerin ham petrol üretimi de ilk kez 1982 yılında OPEC'i geride bıraktı ve artmaya devam ediyor.Sovyetler Birliği bile Batı petrolüne ihracatını büyük ölçüde artırdı.Petrol fiyatlarının yükselmesi, Sovyetler Birliği'nin Batı ülkelerinden büyük miktarda parayı geri almasına izin verdi.

Suudi Arabistanın pazar payının her geçen yıl azaldığı ve OPECin pazar payının da yıldan yıla düştüğü baskısıyla karşı karşıya kalan Suudi Arabistan, Şubat 1985te, diğer üye devletlerin üretimi düşürmemesi durumunda petrol fiyatlarının keskin bir şekilde düşeceğine dair bir bildirim yayınladı. Eylül ayında Suudi Arabistan, petrol tedarik sözleşmesini imzalamak için net getiri yöntemine geçti, bu da Suudi Arabistan'ın gösterge petrol fiyatını terk ettiği ve "sınırlı üretim ve fiyat koruması" stratejisinden vazgeçtiği anlamına geliyordu.

Daha sonra, Aralık 1985'teki 76. OPEC toplantısında, OPEC'in uluslararası petrol pazarındaki makul payını korumak için yeni bir "düşük fiyat garantisi" stratejisi açıklandı. Bu noktada, pazar payı için OPEC ile OPEC dışı arasında "fiyat savaşı" başladı.

1986'nın başlarında, OPEC dışı petrol üreticisi ülkeler de fiyat indirimleriyle pazar payı kazanmaya başlamış olsalar da, sonuçta OPEC petrol üreten ülkelerdeki düşük maliyetli petrol fiyatlarındaki ve üretimdeki hızlı artışla eşleşemediler. Suudi Arabistan'ın 1986'daki ihracat geliri önceki yıllara göre daha istikrarlıydı. Yüksel.

Büyük mali baskı, OPEC dışı petrol üreticisi ülkeleri ve OPEC petrol üreten ülkelerdeki sertleri uzlaşmaya zorladı. 1986'nın sonunda, OPEC dışı petrol üreten bir ülkeden (Birleşik Krallık üretim azaltma taahhüdü vermedi) bir üretim azaltma taahhüdü aldıktan sonra OPEC, aynı yılın Aralık ayında yapılan 80. toplantıda kota sistemini yeniden uygulamaya koydu ve OPEC'in yeni belirlediği kota 16,6 milyon varil / Bugün, 1986'daki gerçek üretimden günde yaklaşık 1 milyon varil daha düşük. İşte bu noktada, bir yıl süren fiyat savaşı nihayet sona erdi.

1985'ten 1986'ya kadar süren fiyat savaşı sırasında, petrol fiyatı Kasım 1985'teki en yüksek varil olan 31,72 ABD Doları'ndan% 67'lik bir düşüşle 10,42 ABD Doları / varil'e düştü ve sadece 3 ay sürdü.

Bu tur fiyat savaşları, piyasanın Suudi Arabistan'ın petrol fiyat piyasası üzerindeki kontrolünü hissetmesine neden oldu.Suudi Arabistan, petrol fiyatlarının ne zaman istikrar kazanacağına ve ne kadar yükselebileceklerine karar veremese de, ne kadar derin düşebileceklerini belirleyebiliyor. Piyasa, düşen petrol fiyatları sürecinde "düşmüş yenilginin" hayal kırıklığını derinden anlıyor.

| Petrol fiyatları, 1986'daki çöküşün ardından ekonomik toparlanmayla istikrar kazandı

1985 yılında petrol fiyatlarındaki düşüşün geçmişini dikkatlice gözden geçirirsek, sanayileşmiş ülkelerdeki ekonomik durgunluğun arka planı ve Suudi Arabistan'ın "sınırlı üretim ve fiyat koruma" stratejisi altında pazar payı kaybından duyduğu memnuniyetsizliğin yanı sıra, Kuzey Denizi Petrol Sahası'nın çıktısının da olduğunu görürüz. kesintisiz yükseltme 1983'e gelindiğinde, Kuzey Denizi Petrol Sahası'nın üretimi Cezayir, Libya ve Nijerya'nın toplam üretimini aştı.

| Kuzey Denizi Petrol Sahası Dağıtımı

Elbette siyasi çıkarlar açısından Reagan 1981'de Beyaz Saray'a girdi ve Sovyetler Birliği ile bir silahlanma yarışı başlattı.Petrol fiyatlarındaki düşüş Sovyetler Birliği ile mücadeleye vesile oldu.Sonuçta Sovyetler Birliği, Suudi Arabistan'ın sürdürdüğü yüksek petrol fiyatları altında petrolü yok ediyor. ABD'nin siyasi çıkarlarını gerçekleştirmek için ABD, Suudi Arabistan'a petrol fiyatlarını düşürmesi için baskı yapma olasılığını dışlamıyor, komplo teorileri açısından bu olasılık tamamen göz ardı edilmiyor.

1997-1998, Suudi Arabistan'ın "ter terapisi", "kotaya uymayan üye devletlerin bedelini ödemesini sağlıyor"

1997 sonundaki Cakarta toplantısında Suudi Arabistan bir kez daha pazara petrol fiyatlarını düşürmenin gücünü gösterdi.

Temmuz 1997'de, uygun olmayan döviz kuru sistemi ve finansal serbestleşmenin genişlemesi, Tayland'ın ticaret açığını telafi etmek için sürekli dış borçlanmasına yol açtı ve uluslararası sermaye piyasasını Tayland bahtı döviz kurunu etkileyecek bir "tutamaç" bıraktı. Tayland'da uluslararası sermayenin etkisiyle tetiklenen mali kriz, yavaş yavaş Asya'yı kasıp kavurdu ve dünyaya yayıldı. 1998'de ABD ekonomisi tersine döndü ve gerilemeye başladı.

| 1997 Asya mali çalkantısından etkilenen ABD ekonomisi de etkilendi

Ancak Kasım 1997'deki OPEC Jakarta toplantısında Suudi Arabistan, üye devletlerin üretimi azaltma önerisine karşı çıktı ve pazar payının giderek zayıflaması nedeniyle üretimi artırma kararı aldı ve Asya mali krizinin getirdiği ekonomik yavaşlamayı hesaba katmadı.

Suudi Arabistan'ın gösterdiği neden, bazı üye devletlerimizin üretimi azaltmalarına ve üretim kotalarına uymayan diğer üye devletlerin ham petrol tüketicilerini ellerinden almalarına izin vermenin bir yanılsama olduğu. Bu açıklama esas olarak Venezuela ve Nijerya'ya yöneliktir. Sınırlı üretim yapan ülkeler, ikincisi 1994-1998'de üretim artışlarını aşırı sınırlayarak Suudi Arabistan'ın pazar payını çaldı.

Suudi Arabistan, Venezuela, Nijerya ve üretim limitlerini aşan diğer ülkeleri uyarmak için ham petrol "ter tedavisi" olarak düştüğünde üretimi artırmak için misilleme önlemleri çağrısında bulundu.

OPEC'in üretimi artırma kararından sonra, petrol fiyatları Ekim 1997'nin başında 21,6 ABD $ / varilden Aralık 1998'de 9,98 ABD $ / varil'e düştü ve bir yıl süren% 54'lük bir düşüş kaydetti.

"Cakarta Hayaleti" hala etkileyici.

| Ekim 1997'de Cakarta üretim azaltma toplantısı başarısız oldu ve petrol fiyatları düşmeye başladı

1998 sonunda petrol fiyatlarının kademeli olarak istikrar kazanması, Suudi Arabistanın varil indirimi yapılmayan Venezuela'yı indirime katılmaya zorlayan sert tavırlı açıklamasıyla ilgiliydi, ancak asıl neden bu değildi.

Aralık 1998'de Venezuela Devlet Başkanı seçildikten sonra, Chavez yavaş yavaş Venezuela'nın ham petrol madenciliğindeki yabancı yatırımcıların haklarını geri aldı, ham petrol madenciliğini kamulaştırdı ve üretimi azaltma koalisyonuna katılmaya karar verdi. Mart 1999'da, OPEC ve OPEC dışı petrol ihraç eden ülkeler, örneğin Norveç, Rusya, Meksika, Umman ve diğer OPEC dışı petrol ihraç eden ülkeler müştereken üretimi düşürdü ve fiyatları yükseltti. Ekonomi 1999'dan beri kademeli olarak toparlandı ve petrol fiyatları düşmeyi bıraktı ve toparlandı.

1998 yılı sonunda ortak üretim kesintilerine ek olarak petrol fiyatlarının toparlanmasının en önemli nedeni ekonominin kademeli olarak toparlanmasıydı. ABD imalat PMI, toplam endüstriyel çıktı endeksi, imalatçı satışları ve OECD kapsamlı öncü göstergelerinin tümü 1998'in sonunda kademeli olarak toparlandı. Petrol fiyatlarının toparlanmasının arkasındaki temel güç budur.

| 1998'in sonunda küresel ekonomi yavaş yavaş toparlandı

2014-2016, şeyl petrolünü "takip etmek", kapıyı açmak ve suyu serbest bırakmak

2014 yılında bir kez daha Suudi Arabistan'ın düşen petrol fiyatları sürecindeki etkisine tanık oldu. Rusya da dahil olmak üzere OPEC üyesi olmayan ülkeleri üretim azaltma planına katılmaya ikna edemediğinden, Suudi Arabistan daha sonra bir fiyat savaşı başlattı ve OPEC üyesi olmayan ülkeleri boyun eğmeye zorlamak için bir "ter terapisi" başlattı. Kasım 2014'ten 2015'in sonuna kadar, petrol fiyatları% 63 düşüşle 73 $ / varil'den 27 $ / varil'e düştü.

Tabii ki, 2014 sonunda petrol fiyatlarında hızlanan düşüş, Suudi Arabistan sadece alevleri körüklemede rol oynadı.Petrol fiyatlarını gerçekten aşağı çeken şey ekonomik büyümedeki düşüş ve şeyl petrolünün ortaya çıkmasıydı.

| 2014'ün sonunda ABD ve küresel ekonomi düşmeye başladı

2013 yılında Çin emlak piyasasına ilişkin düzenlemesini güçlendirdi Şubat ayında, Danıştay, satın alma kısıtlamaları ve kredi kısıtlamalarına odaklanan düzenleme politikasına bağlılığını yineleyen "Gayrimenkul Piyasasının Sürekli Düzenlenmesine İlişkin Devlet Konseyi Genel Ofisi Bildirisi" ni ("Ulusal Beş Madde") yayınladı. , Yatırım spekülatif ev alımlarını kararlılıkla durdurun. 2013'ten 2014'e, Çin ekonomisi gayrimenkul yatırım baskısının ortasında düştü ve yıllık GSYİH büyüme oranı 2014 sonunda% 7,3'ten 2015'in ilk çeyreğinde% 7'ye düştü.

Aynı zamanda, ABD kaya petrolü devriminin 2014'teki başarısı, ham petrol üretiminde Ocak 2014'ün başlarında günlük 8 milyon varilden 2014 sonunda günlük 9,6 milyon varile hızlı bir artışla yıllık% 21 artış sağladı.

| 2014 ABD kaya petrolü üretimindeki büyüme oranı yüksek kalmaya devam etti

Amerika Birleşik Devletleri'nde artan üretimle birleşen ekonomik durgunluk, 2014 yılında petrol fiyatlarındaki düşüşe katkıda bulundu. Ekonomik büyümede beklenen düşüş, düşen petrol fiyatlarının fitiliyse, o zaman fitillerin üzerine patlayıcı serpiştiren Suudi Arabistan'dır. . Kasım 2014'te Suudi Arabistan liderliğindeki OPEC, petrol fiyatlarındaki düşüşe ve üretim kesintisine cevap vermedi. 20 yıldır dünyanın enerji durumundan sorumlu olan Suudi Arabistan'ın ağır bakanı Ali Naimi, şeyl petrolünün yükselişi ve bedeli ne olursa olsun Wall Street risk sermayesi yatırımı ile karşı karşıya kaldı. Evet: Kapıyı açın ve suyu boşaltın! Şeyl petrolü üreticilerinin, pazar payını yeniden kazanmak için düşük petrol fiyatlarında üretimi pasif bir şekilde düşürme girişimleri.

| Ali Naimi (1995'te Petrol Bakanı olarak atandı)

2015'te ne OPEC toplantıları ne de üretim kesintileri. Aralık 2015'te OPEC, üretimi azaltmak yerine ham petrol üretiminin üst sınırını yükseltti.Bunun en büyük nedeni hem Rusya hem de ABD'nin üretimi artırmasıdır.Ortak üretim kesintisi olmaması durumunda OPEC'in üretim kesintisi pazar payından vazgeçmektir. En düşük maliyetli ve en verimli üretici olarak Suudi Arabistan doğal olarak pazar payından koşulsuz olarak vazgeçmeye isteksizdir ve stratejisi "payı sağlamak için düşük fiyatlarla üretimi artırmak" ve paniğe neden olarak OPEC üyesi olmayan üyeleri müzakere masasına geri dönmeye zorlamaktır.

Önce paniğin petrol fiyatlarının düşmesine neden olması, kendi pazarlık cipslerinin artması, ardından üretimi düşürmek ve petrol fiyatlarını makul ve dengeli bir seviyede tutmak için OPEC üyesi olmayan ülkelerle işbirliği yapmak Suudi Arabistan'ın kullandığı bir taktiktir.

2014-2015 yılındaki düşüşün ardından, Falih, Mayıs 2016'da Suudi Arabistan Enerji Bakanı olarak Naimi'nin yerini aldı ve Rusya ile müzakereleri ve işbirliğini ilerletmeye devam etti ve Rusya liderliğindeki OPEC + 'nın 2016 sonunda 8 yıllık dondurmalı üretim anlaşmasını sona erdirmesi ve 15 yıl içinde yapılan ilk ortak üretim azaltma anlaşması, üretimi günde 1,2 milyon varil azaltmayı kabul etti. Üretim azaltma için temel, Ekim 2016'daki fiili çıktıdır. Üretim azaltma dönemi, Ocak-Haziran 2017 arasıdır. Bunların arasında, Rusya liderliğindeki OPEC dışı ülkeler, üretimi 55,8 oranında azaltmayı kabul etti. Günde on bin varil.

| Khalid Falih (2016-2019, Suudi Enerji Bakanı)

| 2014-2018 ortak üretim kesintileri ve ekonomik toparlanma, petrol fiyatlarındaki toparlanmanın ana mantığı

2014 yılının sonuna bakıldığında, bir kez daha ekonomik iniş ve çıkışlar döneminde petrol fiyatlarının ulusal borç faiz oranlarının eğilimini takip edeceği, ancak OPEC toplantısının petrol fiyatlarının buna göre düşme veya yükselme derecesini etkileyebileceği görülmüştür.

Tarihten öğrenirsek, petrol fiyatları ortalamaya mı dönecek yoksa 1990'ların düşük petrol fiyat aralığına mı düşecek?

Tarihten öğrenirsek, petrol fiyatlarındaki aşırı düşüş genellikle aşağıdaki dört nedenden kaynaklanmaktadır:

1. Küresel talepteki düşüş -Siyasi kargaşa nedeniyle belirli bir ekonomik politika veya büyüme modelini sürdürmek zor olabilir;

2. Sektördeki büyük değişikliklerin geleneksel pazarlar üzerindeki etkileri ve zorlukları - 1985'te Kuzey Denizi petrol sahası veya 2014'te ABD şist petrolü olsun;

3. Petrol üreten ülkelerin stratejileri ve çıkarları 1985 yılında, petrol üreten ülkelerin düşük fiyatlı sigorta kapsamı, 1998 ter tedavisi ve 2014 öldürme kaya petrolü esasen petrol üreten ülkelerdeki pazar payını korumak içindi;

4. Olası siyasi talepler 1985 yılında, Suudi Arabistan'daki Kral Fahd, önce ABD'nin Sovyetler Birliği'ni "öldürmesine" yardım etti, ardından ABD'nin Irak'ı Körfez Savaşı'nda hızla yenmesine yardım etti ve ABD'nin Suudi Arabistan'da askeri üsler kurmasına izin verdi.

Son üç tur ham petrol fiyat savaşında, talep düşüşü sırasında Suudi Arabistan'ın olağanüstü etkisini görebiliyoruz. Suudi Arabistan'ın "düşük fiyatlı sigorta" ticari amacına mı yoksa daha fazla pazarlık fişi biriktirme stratejik hedefine mi dayandığına bakılmaksızın, Suudi Arabistan ham petrol fiyatlarındaki düşüşte gerçekten etkili.

Bu fiyat savaşları, Suudi Arabistan'ın alevlere olan katkısını da gösteriyor. Bu tur petrol fiyatları Ocak ayı başlarında düşmeye başladı. Başlangıçta sıradan bir yükseliş ve düşüştü. 20 Ocak civarında yeni taç salgınının etkisiyle yavaş yavaş düşüşe geçti. 10 Şubat itibariyle petrol fiyatları en yüksek noktadan% 20 düştü. 6 Mart'ta üretimin azaltılması konusunda bir anlaşmaya varılmadı, petrol fiyatları o gün% 10 düştü ve ardından Suudi Arabistan bir fiyat savaşı başlatmak için üretimi artırdı ve petrol fiyatları o gün yaklaşık% 30 düştü.

Son üç tur fiyat savaşında, petrol fiyatları% 54-% 67 oranında düştü ve bu açıdan ham petroldeki düşüşün devam etmesi için fazla yer yok. 8 Ocak 2020'den itibaren Brent ham petrol vadeli işlemlerinin ana sözleşmesi varil başına 70 ABD dolarını aştı, 30 Mart 2020'ye kadar gün içi işlem fiyatı bir kez varil başına 20 ABD dolarına yaklaştı. Üç aylık petrol fiyatı% 70 düştü. Tarihsel düşüş aralığına bakıldığında, petrol fiyatlarının düşmeye devam etmesi için fazla yer yok.

Ancak bu, petrol fiyatlarının toparlanacağı ve düşük seviyelerde dalgalanabileceği anlamına gelmiyor. Petrol fiyatlarındaki son üç düşüşten sonraki dönüm noktalarının tümü küresel ekonominin eşzamanlı toparlanmasıyla ilgiliydi.Nisan 1986, Şubat 1999 ve Şubat 2016'da, ekonomi istikrara kavuşurken petrol fiyatları bir dönüm noktasına sahipti ve üretim azaltımları için yeni koalisyon Aralık 1986'da gerçekleşti. Aralık 1998 ve Kasım 2016'da kuruldu ve genellikle petrol fiyatlarındaki istikrarın altı aydan bir yıla kadar gerisinde kaldı.

Bu tur petrol fiyatlarının istikrar kazanması, salgının kontrol altında olup olmadığına ve ekonominin düzelip düzelemeyeceğine de bağlıdır. Salgına karşı politika tepkisi, talebin toparlanması beklentisi için hayati önem taşıyor Şu anda, mali, parasal ve endüstriyel politikalarda küresel koordinasyona ihtiyaç var. Karar vericilerin bilgeliği, kararlılığı ve cesareti küresel ekonominin toparlanmasını ve gidişatını belirleyecek.Bu, petrol fiyatlarının gidişatını gerçekten etkileyen temel değişkendir.

Suudi Arabistan, Rusya ve ABD'nin oyun tutumu, petrol fiyatlarının ne kadar düşeceğini belirler, ancak petrol fiyatlarının istikrarını belirlemez. Üretim azalsa ve talep düşse bile petrol fiyatlarının toparlanması zor olacaktır. Geçmiş deneyimlerden yola çıkarak, bu yeni anlaşma turuna 2020'nin sonuna, hatta 2021'in sonuna kadar ulaşılamayabilir, ancak devlet tahvillerinin getirileri istikrar kazandıkça petrol fiyatlarının dibinin oluşumu er ya da geç gelebilir.

Fiyat savaşı Amerika Birleşik Devletleri, Rusya ve Rusya için zararlıdır. Suudi Arabistan için fiyat savaşı, en büyük petrol şirketi olan Saudi Aramco'nun değerlemesine ve Suudi Arabistan'ın 2030 vizyonunun gerçekleşmesine zarar verecek; Rusya için fiyat savaşı, Rusya ihracatındaki artışa elverişli değil; ABD için en büyük sorun şist. Petrol şirketlerinin çıkarları zarar görüyor. Rusya ve Suudi Arabistan, notlardaki düşüşün neden olduğu sermaye çıkışının baskısıyla başa çıkmak için belirli miktarda döviz rezervi biriktirmiş olsa da, bu uzun vadeli bir çözüm değil.

| Suudi Arabistan daha yüksek döviz rezervine sahip olmasına rağmen, enerji ihracatına daha bağımlı

Uzun vadeli düşük petrol fiyatlarının küresel bilanço dengesine daha fazla zarar verme ve ham petrol üreten ülkelerin tüketici harcamalarına zarar verme olasılığı daha yüksektir. Bir kişinin harcaması başka bir kişinin geliridir. "Azalan gelir azalan harcama varlık daralması pasif borç daralması (iflas veya yeniden yapılanma) gelir düşüşü" döngüsü, ekonomiyi uzun süredir deflasyonist bir krize sürüklemiştir.

Tarihi bir ders olarak alırsak, ortalama petrol fiyatının geri dönüşü kaçınılmazdır ve Çin, düşük petrol fiyatlarının getirdiği fırsatlarla uğraşmak zorundadır.