Ham petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün sermaye piyasasına ve insanların hayatına etkileri nelerdir?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Suning Finans Enstitüsü, Yazar | Shengbin Lu
Mart ayından bu yana, küresel borsa ve emtia, çok sayıda kara kuğu olayının iç içe geçmiş etkisi altında tarihte nadir bir şok yaşadı. Uluslararası petrol fiyatları, Körfez Savaşı'ndan bu yana en büyük tek günlük düşüşü kırdı ve ABD hisse senetleri tarihteki ikinci devre kopuşunu tetikledi. Tahvil getirileri rekor düşük seviyeye ulaştı. Salgının fermantasyonu nedeniyle küresel panik giderek daha yoğun hale geldi. CBOE oynaklığı (panik duyarlılık endeksi), 11 yılın rekor seviyesiyle 61,62'ye ulaştı.
6 Mart'ta yapılan "OPEC +" toplantısında üretim azaltma anlaşması müzakereleri kesintiye uğradı, Rusya "1 Nisan'dan itibaren önceki kotaları veya üretim kesintilerini dikkate almadan çalışmaya başlayacağız" dedi. Suudi Arabistan hemen üretim ve fiyat indirimlerinde artış açıkladı. Bir fiyat savaşı başlatmayı planlayın, uluslararası petrol fiyatları buna tepki olarak düştü (bkz. Şekil 1), 1991'den bu yana en büyük düşüş olan% 30'dan fazla düştü.
Bu yılın başından bu yana, ana ham petrolün fiyatı neredeyse yarı yarıya düştü ve mevcut düşük petrol fiyatı, "suyun petrolden daha pahalı" olduğunu gösterdi. 35 ABD doları / varil Brent ham petrol vadeli işlem fiyatı, 158,98 litre uluslararası petrol varili ve 6,9612 yuan / ABD doları baz alınarak hesaplanan ham petrol fiyatı yaklaşık 1,53 yuan / litre.
Petrol fiyatlarının takip analizi
Petrol fiyatlarının ana itici faktörü, gelecekteki piyasa arz ve talebinin beklenen eğilimidir.
Son yıllarda küresel makroekonomik gerileme bağlamında petrol talebi daralmaya devam etmiş ve uluslararası petrol fiyatları düşmeye devam etmiştir. Bu yılın başından bu yana, yeni taç salgını küresel olarak yayıldı ve makro ekonomi üzerindeki beklenen etki kısa vadede uzatıldı. Gittikçe daha fazla ülke kontrol saflarına katıldı. Sanayi zincirinin kötü aktarımı arz tarafında aksamalara yol açacak ve küresel petrol talebi daha da daralabilir. , Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 9 Mart'ta küresel talep görünümünü günde 1,1 milyon varil düşürdü.
Petrol fiyatlarını istikrara kavuşturmayı amaçlayan bu üretim azaltma anlaşmalarının iflas etmesinden sonra Suudi Arabistan ve Rusya'nın üretimi büyük ölçüde artırması bekleniyor ve arz tarafı baskı altında kalacak. Arz ve talebin her iki ucundaki çifte baskı, petrol fiyatlarını daha da kötüleştirdi ve bir fiyat savaşının başlaması, arz ve talep arasındaki ilişkiyi daha da kötüleştirebilir.
Uluslararası petrol fiyatlarının takip eğilimi, üç alandaki gelişmelere sürekli dikkat gerektirmektedir:
Bunlardan biri, küresel yeni taç salgınının gelişmesidir. Orta ve uzun vadede, salgın yurtdışında mayalanmaya devam ederse, küresel bir abluka olasılığı artacak, bu da ham petrolün arz ve talep tarafında eşzamanlı olarak sürekli bir düşüşe yol açacak ve durgun üretim tarafı, petrol talebinde keskin bir düşüşe yol açacaktır.
İkincisi, büyük petrol üreten ülkelerin müzakereleridir. Rusya, iç siyasi ve ekonomik baskılar nedeniyle üretim kesintilerinde taviz vermek istemiyor, varil başına 25-30 ABD doları olan petrol fiyatlarına 6-10 yıl içinde dayanabileceğini de teyit etti, ancak müzakerelerin aksamasından sonra Rus rublesi ABD doları karşısında% 9,5 değer kaybıyla, tüm taraflar hala müzakere masasına dönme motivasyonuna sahip.
Üçüncüsü, diğer petrol üreten ülkelerin tutumu. Şu anda Suudi Arabistan ve Rusya birbirlerine boyun eğmiyorlar.Diğer petrol üreticisi ülkeler de üretim artışı beklentilerini açıkladılar.Fiyat savaşının saflarına diğer büyük petrol üreticisi ülkeler katılırsa, bu bir petrol fiyat krizini tetikleyebilir.
Bilim ve teknolojinin sürekli gelişmesiyle birlikte, büyük petrol üreten ülkelerin madencilik maliyetleri çok düşüktür.Suudi Arabistan ve Orta Doğu'daki diğer büyük petrol üreticisi ülkelerin madencilik maliyetleri 10 ABD $ / varilden daha az, Rusya yaklaşık 17 ABD $ / varil ve ABD 36 ABD $ / varil. Şu anda, Çin'de petrol üretiminin maliyeti nispeten yüksek, varil başına 45-53 ABD doları arasında. Suudi Arabistan, madencilik maliyet avantajına dayanarak fiyatları düşürerek diğer petrol üreten ülkelere baskı yapma cesaretine sahiptir ve aynı zamanda hacim için fiyat ticareti yaparak ham petroldeki pazar payı için rekabet edebilir.
Ancak genel olarak bakıldığında, bu fiyat savaşları tüm kaynak ülkeler üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak. Suudi Arabistan, geleneksel kaynak temelli bir ülke olarak makul bir sanayileşme ve ekonomik çeşitlendirme gerçekleştirmedi.Petrol gelirleri, mali gelirin% 80'inden fazlasını oluşturuyor. Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) tahminlerine göre, Suudi Arabistan'ın finansmanı ödemeler dengesine ulaşmadan önce petrol fiyatının varil başına 84 ABD dolarına ulaşması gerekiyor. Suudi Arabistan şu anda ulusal harcamaların kısılması, vergilerin artırılması gibi önlemlerle iç mali baskısını azaltıyor Petrol fiyatlarındaki keskin düşüş mali durumunu daha da kötüleştirecek.
Rusya'nın sert açıklamasının ardından, Rus rublesi ABD doları karşısında dört yılın en düşük seviyesinde hızla değer kaybetti. Rusya'nın petrol ihracatı, toplam ihracat değerinin yaklaşık% 60'ını oluşturuyor.ABD ve Avrupa tarafından empoze edildikten sonra mali geliri daha kırılgan hale geldi. Mevcut askeri harcamalar yüksek kalıyor ve bu da ekonomik baskıyı gösteriyor.
Ham petrol fiyat savaşlarının son turuna bakıldığında, 2014 yılında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki şeyl petrolünün teknolojik yeniliği, petrol arzı tarafında devrim niteliğinde değişikliklere yol açtı.Ham petrol fiyatları 110 dolar civarında tarihi bir yüksek seviyeden düşmeye devam etti. Suudi Arabistan ve diğer ülkeler Amerikan şistini zorlayarak bir fiyat savaşı başlattı. Petrol şirketleri üretimi kesti. 2014 yılında ham petrol fiyatları düşerken, Rus rublesi ABD doları karşısında% 54,58 değer kaybetti.Rusya, 5 Aralık'tan 11 Aralık'a kadar döviz kurunu dengelemek için 4,3 milyar ABD doları altın rezervi kullandı ve gösterge faiz oranını% 17'ye yükseltti. Bu da petrol fiyatlarındaki düşüşü gösteriyor. Rusya'nın ekonomik kalkınmasının boğazını boğacak.
Geleneksel petrol fiyatlarındaki keskin düşüş, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kaya petrolü satışlarını etkileyecektir.ABD'deki en büyük iki kaya petrolü üreticisi Chevron ve EOGResources, 2018'de varil başına yaklaşık 50 ABD Doları'na mal oluyor (sırasıyla varil başına 49,72 ABD Doları) , 48,39 ABD doları / varil). Bu fiyat savaşları turunun başlamasından sonra, büyük ABD kaya petrolü üreticileri düşen petrol fiyatlarına tepki olarak üretimi azaltmaya başladılar. 2019'da ABD ham petrolünün günlük ortalama ihracat hacmi 2,98 milyon varil oldu ve bu ABD ekonomisi için büyük önem taşıyor.Suudi Arabistan'ın üretimdeki muazzam artışı ABD ham petrol ihracatı üzerinde zaten büyük bir etki yarattı. Trump, başlıca petrol üreticisi ülkeler arasındaki çelişkileri hafifletmek için arabuluculuğu kullandı. İstikrarlı petrol fiyatlarına ulaşmak ve yerel şeyl petrol üreticilerinin çıkarlarını korumak.
Bu nedenle, ulusal finansal baskılar ve mevcut jeopolitik perspektifinden bakıldığında ham petrol fiyat savaşları sorunu çözmek için etkili bir yol değil, sadece baskı yapmak veya güçlü bir tutum sergilemek için alınan önlemlerdir.Güncel petrol fiyatı ikileminin müzakereler yoluyla çözülmesi ihtimali yüksek. . 18 Mart'ta "OPEC +" ortak teknik komitesi yeniden toplanacak ve müzakerelerin sonuçları kısa vadeli petrol fiyatları üzerinde güçlü bir etkiye sahip olacak.
Düşen petrol fiyatlarında yatırım fırsatları
Petrol "endüstrinin kanı" olarak bilinir Sanayileşmiş bir ülke olarak Çin, ham petrolün en büyük artan tüketicisi haline gelmiştir ve petrol ithalatına olan bağımlılığı% 70'e kadar çıkmaktadır. Uluslararası petrol fiyatlarındaki düşüş, ham madde maliyetini düşürecek ve bu maliyet daha sonra endüstriyel zincirden geçecek ve bu da endüstriyel ürünlerin ve alt tüketici ürünlerinin fiyatlarının düşürülmesine yardımcı olacaktır.
Petrol fiyatı, TÜFE'nin önemli bir parçasıdır ve petrol fiyatındaki düşüş enflasyonu düşürür.Eğer sonraki dönemde domuz eti fiyatı üst üste gelirse, TÜFE gelecekte düşmeye devam edebilir. Aynı zamanda, büyük yabancı merkez bankaları birbiri ardına faiz oranlarını düşürdü ve Çin'in para politikası alanı artacak ve bu da tahvil eğilimine fayda sağlayacak.
Özellikle, düşen petrol fiyatlarının etkisi temel olarak şunları içerir:
(1) Ulaşım endüstrisi. Örnek olarak havacılık sektörünü ele alalım. Yakıt giderleri, havayollarının toplam maliyetlerinin yaklaşık% 30'unu oluşturur. Yakıt maliyetleri düştükçe, havayollarının karlılığı artacaktır. Ancak yine de dikkat edilmesi gereken iki husus var: Birincisi, yeni taç salgınının etkisiyle, hava taşımacılığı endüstrisine olan talep keskin bir şekilde düşerken, yurtiçi salgın etkin bir şekilde kontrol altına alınmış ve yurtdışında geniş çaplı yayılma meydana gelmiştir .. Rotaları ağırlıklı olarak iç hatlar olan havayollarına dikkat edilmesi önerilir; Havayolunun yakıt fiyatlarını koruyup korumadığı.
(2) Yeni enerji endüstrisi. Şu anda dünya yeni enerji kaynakları geliştiriyor. Birincil enerjinin temiz enerjiyle değiştirilmesini gerçekleştirmek için OECD liderliğindeki gelişmiş ülkeler enerji verimliliğine giderek daha fazla önem veriyorlar.Çin ayrıca üçüncül sanayiye geçiş sürecinde enerjiye olan bağımlılığını da hızla azaltıyor. . Ham petrol fiyatlarındaki düşüş, yeni enerjinin gelişmesi üzerinde belirli bir sınırlayıcı etkiye sahip olacaktır.
(3) Petrokimya endüstrisi. Ham petrol fiyatları ve petrokimya ile ilgili hammaddelerin maliyeti düşecek, bu da aşağı akış kimya endüstrisi zincirindeki plastikler, kauçuk ve lastikler için faydalı.
Düşen petrol fiyatlarının hayata etkisi
Uluslararası petrol fiyatları şiddetli dalgalanıyor, hayatımızı etkileyecek mi?
Petrolün endüstriyel üretimdeki öneminin yanı sıra yaşam üzerindeki en büyük etkisi ulaşım petrolüdür.Çin ulaşım sektörünün talebi toplam petrol talebinin% 57'sinden fazlasını oluşturmuştur.Özel araçların yaygınlaşması ile 2019 yılında motorlu taşıt sayısı 3,48'e ulaşacaktır. 100 milyon araç, petrol fiyatlarının seyahatimiz üzerinde daha büyük etkisi var.
2016 yılında yayımlanan "Petrol Fiyat Yönetimi Tedbirleri" ne göre, yurt içi rafine petrol (benzin ve motorin) fiyatlarının yumuşatıcı bir mekanizmaya sahip olduğunu tespit ettik.Ham petrol fiyatı çok yüksek olduğunda, aşağı havza üzerindeki baskıyı hafifletmek için rafine petrol fiyatlarına tavan yapılacak; Fiyatın çok düşük olması durumunda (40 ABD Doları / varilden az), petrokimya şirketlerinin üretim heyecanını harekete geçirmek için rafine petrol fiyatına bir alt sınır belirlenecek ve rafineri tarafında oluşabilecek fazla kar risk yedeği olarak tahakkuk ettirilecektir.Merkezi işletmeler Maliye Bakanlığı ve yerel işletmeler tarafından tahsil edilecektir. Yerel yönetimler tarafından toplanmıştır (bkz. Tablo 1).
Bunun nedeni, petrol fiyatlarının çok düşük olması durumunda kısa vadede petrol ithalatı ve tedarik maliyetlerinin azaltılabilmesi, uzun vadede ise yurt içi ham petrol üretim kapasitesinin daralması ve petrolün kendi kendine yeterliliğinin zayıflamasıdır ki bu da enerji güvenliğini sağlamaya elverişli değildir. Yurt içi benzin ve motorin fiyatları, uluslararası piyasadaki ham petrol fiyatlarındaki değişikliklere göre her 10 iş gününde ayarlanacak ve fiyat ayarlaması, fiyat ayarlamasının yapıldığı tarihte saat 24'te geçerli olacak; fiyat ayarlama oranı ton başına 50 yuan'ın altında olduğunda herhangi bir ayarlama yapılmayacak ve bir sonraki fiyat ayarlamasına dahil edilecektir. Birikim veya dengeleme, yani petrol fiyatı çok fazla değişmediğinde, benzinin fiyatı ayarlanmayacaktır.
Uluslararası petrol fiyatının varil başına 80 ABD Doları'nın üzerinde olduğu 2014 yılına bakıldığında, yurt içi petrol fiyatı (örnek olarak 92 benzin alınız) yatay olarak değişmiştir ve uluslararası petrol fiyatı 40 ABD Doları / varilden düşük olduğunda, yurt içi petrol fiyatı temelde yatay olmuştur (bkz. 3). 13 Ocak 2016 günü saat 24: 00'te yerel rafine petrol fiyatı bir kez düştü ve ardından uluslararası petrol fiyatı 40 ABD dolarının altına düştü ve ardından yurt içi rafine petrol fiyatları, uluslararası petrol fiyatı yükselene ve 2016'da 40 ABD dolarını aşana kadar ayarlanmadı. 26 Nisan saat 24: 00'te benzin ve motorin fiyatları artırıldı.
Gelecekte fiyat savaşı devam ederse, yurt içi rafine petrol fiyatlarının ayarlanmasında bir alt sınır olacak ve bu da sanayi ürünlerinin fiyatlarını bir ölçüde destekleyecektir. Şu anda, yerli petrol fiyatlarının her 10 iş gününde bir ayarlanması kuralına göre, yerli rafine petrol ürünleri için bir sonraki ayarlama zaman penceresi 17 Mart saat 24: 00'tür. Brent petrolünün 3 Mart'ta 51,6 ABD doları olan kapanış fiyatı tahminlerine göre, 40 ABD doları / varil arasındaki mesafe% 22 azaldı ve yerli rafine petrol ürünlerinin fiyatı önemli bir düşüş yaşayacak.
