g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı değiştirildiğinde sermaye piyasasının yeni mantığı nedir?

Qin Shuo Anlarını Takip Edin, ID: qspyq2015
Bu, Qin Shuo'nun arkadaş çevresinin 2458. orijinal ilk makalesi

Telefon mesajı alır.

Yi Huiman Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Parti Komitesi Sekreteri ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkanı olarak atandı. Liu Shiyu'nun başka bir randevusu var.

Liu Hongru, Zhou Daojiong, Zhou Zhengqing, Zhou Xiaochuan, Shang Fulin, Guo Shuqing, Xiao Gang ve Liu Shiyu'dan sonra Yi Huiman, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun dokuzuncu başkanı oldu.

Bu, geçen yıl 21 Aralık'ta Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nın sonuçlanmasının ardından finans sektöründeki önemli bir görevdeki personel değişikliği.

Çin sermaye piyasasının yeni mantığına nasıl bakılır?

Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, sermaye piyasasının finansal işlemlerde etkili ve etkili bir role sahip olduğunu öne sürdü.Standartlaştırılmış, şeffaf, açık, dinamik ve esnek bir sermaye piyasası oluşturmak, borsada işlem gören şirketlerin kalitesini artırmak ve iyileştirmek için reformları derinleştirmek gerekiyor. Ticaret sistemi, daha fazla orta ve uzun vadeli sermayeye girmek için rehberlik edecek ve Şangay Borsasında bir bilim ve teknoloji yenilik kurulu kurulmasını ve pilot kayıt sisteminin mümkün olan en kısa sürede uygulanmasını teşvik edecektir.

Finansal işlemde, "tüm vücut etkilenir", sermaye piyasasına bu tür bir gönderme emsalsizdir ve bu, sermaye piyasasının finansal sistemdeki rolünün büyük ölçüde geliştirileceği anlamına gelir. Şu anda, Çin'in mali sisteminin temel yapısına hala bankalar ve dolaylı finansman hakimdir, bu da yüksek kurumsal kaldıraç oranlarına yol açmaktadır çünkü bunlar esas olarak borç finansmanına dayanmaktadır.

Reformdan ve açılmadan önce, Çin'in ekonomik kaynak tahsisi esas olarak planlama ve finansmana dayanıyordu. Reform ve açıldıktan sonra bankalar finansal sistemin çekirdeği haline geldi. 1979'da Deng Xiaoping, "bankaların ekonomik kalkınma ve teknolojik yenilik için kaldıraç olarak kullanılması ve bankaların gerçek bankalara dönüştürülmesi gerektiğini" öne sürdü. Bundan sonra, devlete ait bankalarda reform başladı. Çin Ziraat Bankası, Çin Bankası ve Çin Halk İnşaat Bankası birbiri ardına yeniden başladı. 1984 yılında Çin Sanayi ve Ticaret Bankası Çin Halk Bankası'ndan ayrılarak dört büyük devlete ait profesyonel banka modeli oluşturdu. O zamandan beri, bankacılık sektörü reformları derinleştirmeye ve gelişmeye devam etti ve bu, Çin'in ekonomik büyümesinde önemli bir rol oynadı.

Bugünün Çin ekonomisi yeni bir döneme girmiştir: Hedefi yüksek kaliteli kalkınmadır ve bunun anlamı, inovasyona dayalı ve arz yönlü reformlardır. Bu nedenle, Çin finansal sisteminin bugün iyi bir rol oynayıp oynayamayacağına karar vermek için en önemli kriter, inovasyona dayalı, arz yönlü reform ve yapısal optimizasyon hedeflerine etkin bir şekilde hizmet edip edemeyeceğini görmektir.

Yeni arka plan altında, sermaye piyasasının yeteneklerini ve hırslarını gösterme sırası.

Sermaye piyasası neden inovasyona dayalı bir ekonominin gelişimini desteklemelidir?

En basit örneği verin. Her birimiz günlük hayatımızda, işimizde, tüketimimizde vb. Hemen hemen tüm faaliyetlerimizin temeli haline gelen akıllı telefon kullanıyoruz. Lütfen cep telefonunuza indirdiğiniz uygulamaları yazın ve mobil internet çağında BATJ, Sina, Weibo, Netease, Sohu, Ctrip, New Oriental veya Xiaomi, Meituan ve Pinduoduo olduğunu göreceksiniz. , IQiyi, Tencent Music, Wenwen, Weilai ve Çin İnternet hayatını derinden etkileyen uygulamaların çoğu A-hisse pazarında listelenmiyor. Bir sonraki Didi ve Toutiao muhtemelen yurtdışında da listeleniyor.

Bu şirketler sepete konulup şimdilik "Çin İnovasyon Sepeti" olarak adlandırılırsa, halka açıldığından bu yana toplam piyasa değeri defalarca artmış ve uzun vadede yatırımcılara geri dönüşü oldukça iyidir.

Geçtiğimiz 20 yılda oluşturulan bu "Çin İnovasyon Sepeti" için, bankacılık sistemimiz ve sermaye piyasamız temelde onu doğuşu, başlangıcı ve büyümesi sırasında desteklemedi. Ve Çin hisse senedi piyasasında binlerce seçenek var Tercih edilen ve desteklenen şirketlerin büyümesi nedir ve A paylı yatırımcıların getirisi nedir?

Kimseyi suçlamak zorunda değiliz, ancak sorunun özüne işaret etmeliyiz Yenilikçi ekonomi risklidir Riskler belirsizdir ve bazen belirsizdir Bu tür riskleri belirlemek için bankalara güvenmek son derece zordur. Bankaların temel hizmet hedefi yenilikçi riskli işletmeler değil, olgun işletmelerdir.

Ancak herkes, banka destekli, borç odaklı ve artan kaldıraçlı ekonomik büyüme modelinin sürdürülebilir olmadığını da biliyor.

Bu nedenle, risk belirleme yeteneklerine sahip çok seviyeli, hukukun üstünlüğü, daha kapsayıcı ve güçlü bir sermaye piyasası ve hisse senedi piyasası oluşturmalı ve öz sermaye finansmanının esnekliğine, etkinliğine ve risk toleransına tam anlamıyla yer vermeliyiz. Çinin yenilikçi ekonomisi ve Yüksek kaliteli kalkınma için umut var. Güçlü bir sermaye piyasası aynı zamanda şirket birleşmeleri, satın almalar ve yeniden yapılanmaya, daha büyük ve daha güçlü hale gelmeye, devlete ait sermayenin sosyal güvenlik fonlarına tahsisini artırmaya, kurumsal sosyal güvenlik baskısını azaltmaya ve kamu iktisadi teşebbüslerinin reformunu ve karma bir ekonominin gelişimini teşvik etmeye de yardımcı olur. Sermaye piyasası sadece A hisseleri değildir, risk sermayesinden başlayan çeşitli finansman taraflarını ve tahvil piyasası ile yeni üç panelli piyasayı içeren çok seviyeli bir ekosistemi içerir.

Çin'in yenilikçi ekonomisinin gelişiminin Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından yönetilmekten çok uzak olduğu da belirtilmelidir. Sistem, kültür, politika ve sosyal psikolojinin tüm yönlerini içeren sistematik bir projedir. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, sermaye piyasası ile ilgili ana sistemler ve politikalar üzerinde çok fazla karar verme yetkisine sahip değildir. "Çin İnovasyon Sepeti" ndeki birçok şirket, ön onayı geçemedikleri için A hisselerinde listelenmiyor. Örneğin bazı alanlarda çok katı olan lisans gereksinimleri vardır ve özel kuruluşlar bunları hiç alamazlar Bazı lisanslar N yıllığına bile verilmemektedir. Bunların hiçbiri Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından çözülemez.

Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanının her zaman kolay olmayan "krater" üzerinde oturduğu düşünülmüştür. Liu Shiyu'nun görev süresi boyunca, yatırımcıların meşru haklarını ve menfaatlerini ihlal eden ve ihlallerin maliyetini artıran "sert anız" ı ciddi şekilde cezalandırmak için çok sayıda etkili çalışma yaptı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun KPI başkanı bir hisse senedi endeksi değil. Tarih defalarca "politika piyasasının" yarardan çok zarar verdiğini kanıtladı. Bu bakımdan Liu Shiyu kör değil ve nitelikli.

Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nın sermaye piyasasının "tüm vücudu etkileyeceğini" önerdiği yeni arka plan altında, Yi Huiman Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanlığını devraldı.İnsanların şüphesiz ondan daha fazla beklentisi olacak. Bu uzun bir yol olarak tanımlanabilir.

İyi bir sermaye piyasası, normalleştirilmiş, kanunla yönetilen, verimli ve değer yargılayabilen bir piyasa olmalıdır. Sermaye piyasası ile ilgili çok sayıda şirketin şikayeti, beklentilerinin belirsiz olmasıdır. Olgun piyasalarda, ister bir sorun ister ek bir sorun olsun, beklentiler açıktır.

Normal bir sermaye piyasasında prosedürler ve kurallar belirlenmelidir ve hisse senedi fiyatları ve endekslerin sonuçları belirsizdir. Pazarımızın, prosedürlerimizin, kurallarımızın ve politikalarımızın özel uygulaması sürekli değişmekte ve belirsizdir Hisse senedi fiyatları ve endeksler için kesin bir yönümüz olmasını umuyoruz. Bu çok çarpıtılmış ve piyasa kelimesinin gerçek anlamını ihlal ediyor.

Yi Huiman için, bankacılık düşüncesinden sermaye piyasası düşüncesine geçiş yeni bir zorluk olacak. Ancak bazı şeylerin sonuçları görmek kolaydır. Örneğin, aracı kurumların daha büyük ve daha güçlü olmalarına destek olmak gibi Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu. Çin'de dünyanın en büyük on bankasından dördü var Çin Sanayi ve Ticaret Bankası "evrenin en büyük bankası" bile. Çin'in en büyük aracı kurum olan CITIC Securities'in piyasa değeri, Goldman Sachs'ın sadece% 40'ından fazlası.

Piyasa ekonomisi, serbest ekonomi, hukukun üstünlüğü ekonomisi, yenilik ekonomisi, bu dört nokta tek bir yerde birleşiyor, sermaye piyasası. Çin ekonomisinin ve Çin şirketlerinin temelleri sermaye piyasasının temelidir.Piyasanın fırlamasını beklemek kuşkusuz hayal ama sermaye piyasası konusunda karamsar değilim çünkü tüm finans alanında kaybedilemeyecek bir kilit konuma getirilmiş olması. . Bu pazar canlılıktan yoksundur ve Çin'in yenilikçi bir ekonomiye geçişi son derece zordur.