Şangay Bileşik Endeksi% 1'den fazla düşüşle kapandı, Shenzhen Bileşen Endeksi ve ChiNext Endeksi% 2 düştü, yeni hisseler düşüşe yol açtı
Şangay Bileşik Endeksi bugün düşük açıldı ve% 1,27 düşüşle 2744,07 puandan kapandı; Shenzhen Bileşen Endeksi% 2,02 düşüşle 8499,22 puandan kapandı; ChiNext Endeksi% 2,14 düşüşle 1447,76 puandan kapandı. İki şehrin toplam cirosu 305,3 milyar yuan idi ve endüstri sektörlerinin çoğu yeni hisse senetlerinin öncülüğünde kapandı.
Piyasa görünümü ile ilgili olarak kurumlar görüşlerini dile getirdiler.
Haitong Menkul Kıymetler: Ortada öğütmeye devam edin
A-hisse piyasası düşük seviyede dalgalanmaya devam etti ve yatırımcı duyarlılığı düştü. İşlem hacmi ve ciro oranı gibi göstergelere bakıldığında, A-hisse piyasasının ortalama günlük cirosu ve yıllık ciro oranı, bu yıl% 166 ile 28 milyar hisseye düştü. 2016 yılından bu yana, A-hisse piyasasının en düşük ortalama günlük işlem hacmi ve yıllık ciro oranı sırasıyla 23 milyar hisse ve yaklaşık% 150 olmuştur.Karşılaştırıldığında, mevcut işlem hacmi ve ciro oranı göstergeleri zaten düşük seviyededir. Ayrıca A-pay piyasa riski prim oranı tekrar yüksek seviyeye dönmüştür.10 yıllık Hazine tahvil getirisi% 3,46 ve piyasa riski prim oranı% 3,13 ile 2016 yılı Ocak sonu risk prim oranı olan% 2,97'yi 2638 puan aşmıştır. 2005 yılından bu yana piyasa riski prim oranı bir standart sapma artarak% 3,3'e yükselmiştir ve artık yaklaşmaktadır. Hesaplamalara göre fon pozisyonları da düştü, hisse senedi fonlarının pozisyonları Temmuz başında% 87,7'den şu anki% 86'ya, ilk on hisse senedi fonunun pozisyonları% 87'den% 83'e, karma fon pozisyonları ise% 68,2'den düştü. % 67,5'e düşürüldü.
Yakın zamandaki politikanın iyileşmeye devam etmesi bekleniyor. 24 Haziran'da merkez bankası yıl içinde üçüncü kez hedeflenen bir RRR kesintisi duyurdu; 20 Temmuz'da merkez bankası varlık yönetimi için yeni kurallar yayınladı ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu varlık yönetimi konusunda yeni kurallar yayınladı; 23 Temmuz'da karar verme katmanlarının konuşlandırılması daha iyi oldu Mali ve mali politikaların, reel ekonominin gelişimini teşvik etmek için iç talebin genişlemesini ve yapısal uyumu desteklemedeki rolü; 31 Temmuz'da karar vericiler mevcut ekonomik durumu ve ekonomik çalışmayı analiz etmek ve incelemek için bir toplantı düzenledi ve istikrarlı ve sağlıklı bir ekonomik kalkınmanın sürdürülmesi gerektiğine dikkat çekti. "İstikrar" gerekliliği, kaldıraçtan arındırmada iyi bir iş yapma, yoğunluğu ve ritmi kavrama ihtiyacını vurgular; Çin, denizaşırı belirsizliklere cevaben 3 Ağustos'ta gerekli önlemleri alacağını açıkladı. Merkez bankası aynı zamanda vadeli döviz satışları için kur risk rezerv oranını% 0'dan% 20'ye ayarlamayı planladığını açıkladı. İlgili konferanslar, para politikası aktarım mekanizmasının daha fazla taranması ve reel ekonomiye hizmet etme kabiliyetinin artırılması konusuna odaklandı.
Politikadaki iyileştirmenin kısa vadede ilgili belirsizliklerin etkisini ortadan kaldırması, orta ve uzun vadede ise sürekli reformların piyasayı dip şok alanının dışına itmesi beklenmektedir. Bir yandan, Ar-Ge yatırımını artırmak, işletmeler için vergi ve ücretleri düşürmek ve doğrudan finansman yoluyla yenilikçi girişimleri güçlü bir şekilde geliştirmek gibi yeniliği teşvik etmek ve üretim iyileştirmelerini sağlamak için arz yönlü yapısal reformlara güvenmek. Öte yandan, kişisel gelir vergisi reformunun hızlandırılması gibi tedbirlerle tüketim artışları sağlanmıştır.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın Ocak 2016 sonundaki 2638 puanından bu yana piyasa örüntüsü, Ocak 2002'den Haziran 2005'e ve Ocak 2012'den Haziran 2014'e kadar olan döneme benzer şekilde, kutunun geniş yay şeklinde bir tabanı oldu. Pazar, bir türbülans sürecindeydi. Orta vadeli değerleme seviyesi, uzay için zamanı değiştirerek, orta ila uzun vadeli bir ark tabanı oluşturarak aşağı doğru hareket etmeye devam eder. Arkın alt kısmının şeklini cilalamak hala zaman alıyor.Yayın sağ tarafı, pazar gelişiminin yeni turu, yerel finansman platformlarının kaldıraç oranındaki düşüş gibi kaldıraçtan arındırmada açıkça gösterilmelidir.
Şu anda piyasa, aşamalı bir toparlanma yaşanacağı orta vadeli bir dip aşamasındadır.SSE 50 ve SSE temettülerinin temsil ettiği değer hisselerinin nispeten daha iyi performans göstermesi bekleniyor. Geçmiş eğilimlerden yola çıkarak, SSE 50 ve SSE temettülerinin temsil ettiği değer hisse senetleri, orta vadeli dip aşamasında toparlanan piyasada ilk önce dibe vuracak ve ardından GEM tarafından temsil edilen büyüme hisse senetleri performans gösterecektir. Örneğin 2010, 2012, 2013 ve 2016 yıllarında aşamalı toparlanmalarda değer tarzı erken aşamada hakim olmuş ve daha sonra büyüme sektörüne dönüş performans göstermiştir, özellikle teknoloji stokları daha fazla sermaye ilgisini çekecektir. Şu anda, SSE 50'deki banka hisse senetleri daha maliyet etkindir ve düşük düzeyde kurumsal tahsislere sahiptir.Politikada beklenen marjinal iyileşme, bankacılık sektörünün değerlemesinin restorasyonu için elverişlidir. Buna ek olarak, ilgili fonların ağır stoklarına ilişkin istatistikler, 2018 yılının ikinci çeyreğinde banka hisselerine fon tahsisinin 2018'in ilk çeyreğine göre 1,98 puan daha düşük olan% 4,07 olduğunu göstermektedir. Halka açık piyasa değerinin 5,26 puan altında ve en düşük tahsisattır. Bir tabaktan. MSCI üç aylık endeks incelemesinin Ağustos ayı ortalarında yapılmasının ardından, MSCI Yükselen Piyasa Endeksine dahil olan A hisselerinin oranı% 5'e yükseltilecek ve bu da değer borsasını daha da katalize etmeye yardımcı olacaktır.
Gelecekte piyasadaki olası beklenmedik faktörlere bakıldığında, reform politikalarının güçlü bir şekilde desteklenmesi ana yönlerden biri olmalıdır. Bu yılın başından bu yana, yönetim, reformu genişletmek ve pazara erişimi büyük ölçüde rahatlatmak, daha çekici bir yatırım ortamı yaratmak ve fikri mülkiyet korumasını güçlendirmek dahil olmak üzere bir dizi yeni büyük önlem alacağını defalarca ifade etti. Yatırımcılar, A payı piyasasının risk iştahını önemli ölçüde artırması beklenen takiple ilgili önlemlere aktif olarak dikkat etmelidir.
GF Menkul Kıymetler: Dip sinyali daha da belirlendi
Ev aletleri, yiyecek-içecek ve turizm, yiyecek ve içecek gibi erken aşama güçlü tüketici sektörleri, son zamanlarda düşüşü telafi etme eğilimi gösterdi.Bu bağlamda, birçok yatırımcı, tüketici stoklarının telafi edici düşüşünden sonra piyasanın nasıl yorumlayacağına dikkat etmeye başladı.
Tarihsel olarak, A-hisse pazarındaki düşüşü telafi eden birkaç tur tipik güçlü hisse senedi olmuştur Örneğin, Jiaoyun, likör ve diğer sektör hisse senetleri gibi 2005 başındaki güçlü performans, Mayıs ayından sonra telafi edici bir düşüş eğilimi göstermiştir; Yiyecek ve içecek, ilaç ve diğer sektörlerdeki münferit stoklarda Ekim ayından sonra ek bir düşüş görüldü; 2012'nin ilk birkaç ayında güçlü bir performans sergileyen içki, ilaç ve elektronik sektörlerindeki stoklar, Kasım ayından sonra ev aletleri, yiyecek ve içecek ve eğlence hizmetleri gibi ek bir düşüş gördü. Sektör hisse senetleri bu yılın ikinci çeyreğinde güçlü bir performans sergiledi ve Temmuz ayından bu yana düşüşü telafi ediyor. Piyasadaki düşüşü telafi etmek için güçlü hisse senetlerinin çoğunda, tüketici hisselerinin temelde düşüşü telafi eden son hisse senedi olduğu görülmektedir.
Neden güçlü hisse senetleri düşüşü telafi ediyor? Sektör zincirleri arasındaki kâr döngüsünün aktarımı, kurumların tutarlı davranışı ve makro politikaların arka planındaki değişiklikler açısından, kuruluşun önceki güçlü hisse senetleri gruplaması çok kalabalık, kurumların savunma davranışı, pozisyonları ayarlamaktan pozisyonları düşürmeye ve ilgili güçlü hisse senetleri hakkında endişelenmeye değişti. Şirketin performansındaki dalgalanmalar ve ilgili politika sinyalleri, önceki güçlü hisse senetlerinin düşüşü telafi etmelerinin ana nedenleri olan güçlü hisse senetlerinin deterministik priminde düşüşe yol açtı. Bu güçlü hisse senetlerinin ayarlama arka planı tarihsel deneyime benziyor: altı aylık fon raporu, ikinci çeyrekte adi hisse senedi fonlarının pozisyonunun hafifçe% 83,3'e düştüğünü ve kısmi hisse hibrit fonlarının pozisyonunun her ikisi de tarihsel olarak yüksek seviyelerde hafifçe% 80'e düştüğünü gösteriyor. . Bunlar arasında, fonun beyaz eşya, likör, eğlence hizmetleri ve diğer sektörler için tahsisi nispeten kalabalık görünmektedir Beyaz gücün konumu şu anda rekor seviyede ve boş zaman hizmetleri sektörünün tahsis seviyesi tarihi 9/10 miktarının üzerindedir. Ayrıca, politika beklentilerindeki marjinal iyileşme ile tüketici sektörünün riskten kaçınan kesinlik primi niteliği azalmış ve ikinci çeyrekte en büyük kazancı elde eden tüketici stokları son dönemde zararları karşılamaya başlamıştır.
Güçlü hisse senetlerinin telafisi, piyasanın, piyasanın durgun hissiyatının ikinci yarısı olan ve genellikle piyasanın dibinden çok da uzak olmayan pozisyonları düşürmek için gerçek bir savunma aşamasına girdiği anlamına gelir. Mayıs 2005'te Jiaoyun ve Baijiu gibi daha önceki güçlü stokların zararlarını telafi etmelerinin ardından 6 Haziran'da 998 puanlık pazar dip noktası görüldü. Temmuz'dan Ekim 2008'e kadar tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, baijiu, ilaç stokları gibi önceki güçlü stoklar gerçekleştirildi. Düşüşü telafi etmek için 28 Ekim'de Şangay Bileşik Endeksi 1664 puanlık pazarın dibini kanıtladı; Kasım 2012'de likör ve elektronik gibi önceki güçlü hisse senetleri düşüşü telafi etmeye başladı. 5 Aralık'ta Şangay Bileşik Endeksi 1949 puanlık piyasa tabanına ulaştı. Sabitleyin.
Mevcut fonun ilgili telafi edici sektörlere tahsisatına bakıldığında, ikinci çeyrek sonunda likör ve beyaz eşya hisselerinin fazla ağırlık marjları, geçmişte güçlü hisse senetlerinin önceki% 200 ila% 300'ünün biraz altında, sırasıyla% 180 ve% 140 idi. Önceki fon fazla kilo aralığı. Bu nedenle, kurumsal yapılanmadaki tıkanıklık derecesi açısından bakıldığında, bu güçlü hisse senetlerinin ayar baskısı geçmişe göre daha zayıf olacaktır.
Önceki güçlü hisse senetlerinin tazminatına bakıldığında, genellikle% 20 ile% 30 arasındadır. Güçlü hisse senetlerinin bu turunda, likör ve ev aletleri endeksi Haziran ortasından bu yana% 20 civarında ayarlandı.Gelecekte daha fazla ayarlama yapmak için sınırlı yer olduğu görülebilir. Ayrıca, küresel değerleme karşılaştırmalarında küçümseme avantajına sahip tüketici beyaz at hisselerinin Shanghai Stock Connect ve Shenzhen Stock Connect fonları tarafından yeniden tercih edilmesi bekleniyor.
Genel olarak bakıldığında, güçlü hisse senetleri genellikle piyasadaki kayıpları telafi eden son düşüştür ve piyasa daha da dip sinyali verir. Aynı zamanda, güçlü stoklar için zararların telafi edilmesi, stil değişimini beraberinde getirecektir Yatırımcılar sabırlı olmalı ve net bir yön göstermelidir.Özellikle inşaat ve dekorasyon, çelik, kimya ve diğer sektörlerde en büyük kredi azaltım marjı ile altyapı zincirinde döngüsel ürünlerin tahsisine öncelik verilmesi tavsiye edilmektedir.
Orta vadede, denizaşırı belirsizliklerdeki değişikliklere dikkat etmeniz önerilir. Gevşeme eğilimi gösterirse, perakende, gıda işleme ve diğer yan sanayi hisseleri ve bilgisayar ve havacılık sektörlerindeki büyüme stokları dahil olmak üzere küresel değerleme karşılaştırmalarında hala değeri düşük olan önde gelen tüketici şirketlerini kademeli olarak dağıtabilirsiniz. Havacılık ekipmanlarında ve diğer alanlarda fırsatlar. Tematik yatırım açısından, devlete ait işletmelerin reformuna ve kırsalın yeniden canlandırılması stratejisine dikkat edilmesi önerilmektedir.
Shen Wan Hongyuan: Politikada beklenen iyileştirme doğrulandı
Piyasa türbülansındaki son düşüşün, yatırımcı beklentileri üzerinde bazı "dönüşlü" etkiler yarattığı ve bazı yatırımcıların politika beklentileri hakkında şüpheleri olmaya başladığı görülmektedir. İyileştirmeye yönelik mevcut politika beklentileri üç boyutta doğrulanmıştır: (1) Son zamanlarda politika yapıcılar, nihai talebin oluşumunu desteklemeye dikkat etme, finansal kuruluşların reel ekonomiye hizmet etmek için içsel gücünü artırma ve finansal kurumlardan iyi yararlanma ihtiyacını vurgulamaya devam ettiler. Politikaların olumlu etkileri ", politika tonu bir fikir birliği haline geldi. (2) Altyapı projelerinin hızlandırılmış uygulaması ve uzun vadeli planlamanın planlanandan önce uygulanması; yerel yönetim özel tahvillerinin hızlandırılmış ihracı ve artan KÖİ proje depolama oranları; inşaat şirketlerinin siparişlere ilişkin geri bildirimleri iyileşme gibi politika iyileştirme sinyalleri araştırma düzeyinde de gözlemlenebilir. (3) Mezoskopik veriler, politikada beklenen iyileşmenin etkisini yansıtmaya başladı.Örneğin, Temmuz ayında inşaat sektörünün PMI yeni sipariş endeksi, bir önceki değer olan 52,6'ya kıyasla önemli ölçüde daha güçlü olan 56,4 oldu.
Bu nedenle, mevcut politika beklentileri gerçekten gelişiyor. Bu aşamada odak noktası, politika etkilerinin daha fazla doğrulanmasını beklemektir. Veri değişikliklerinin üç yönüne odaklanabilirsiniz: (1) Önümüzdeki birkaç ay için yeni sosyal finansal verilerin en az geçen yıl aynı zamanda. (2) Orta ve düşük dereceli kredi marjlarının (AAA ve ulusal borç marjlarına göre AA ve AA'ya odaklanma) kademeli olarak daralması beklenmektedir. (3) Altyapı yatırımlarının ve mali harcamaların büyüme hızı toparlandı.
Politikanın etkisi sürekli olarak doğrulanabilirse, A-hisse pazarının yükselişi ancak gecikecek ve yok olmayacak. Beklenen yüksek refah yönünü iyileştirmek için politikalara odaklanmaya devam edilmesi önerilir.Altyapı endüstrisi zinciri şu anda en kesin yüksek refah yönü, özellikle mimari dekorasyon endüstrisindeki lider.
Şehirdeki En İyi On Kurum > >
Piyasa neden yeniden uyum sağladı? Piyasa görünüm stratejisi
En Ünlü On Bolun Şehri > >
Perşembe günkü geniş pazar yang ve yin'e ulaşabilir mi?
2,5 milyon komisyonlu bir hesap açın ve 5 ana özelliğin hemen keyfini çıkarın! > > >
Eastern Fortune.com [eastmoneynews] WeChat hesabını takip edin ve size her gün yetkili ve profesyonel mali bilgiler verin!
