Ctrip'in üç kışı
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Aydınlanma Finansmanı
1999'dan 2020'ye kadar, Çin'in çevrimiçi seyahat endüstrisi 20 yıldan fazladır. Bu sektörün öncüsü olarak, Ctrip tüm yol boyunca el yordamıyla hareket ediyor ve yolculuk tehlikeli olarak tanımlanabilir. Ctrip emektarı Sun Maohua bir keresinde bunu "ilkbahar, yaz, sonbahar ve kış" ın dört aşaması olarak canlı bir şekilde özetledi:
1999'daki kuruluştan 2003'teki listeye ilkbahar, 2003'ten 2008'e yaz, o sırada rakip yoktu, 2008'den 2011'e rahat bir hasat dönemi, sadece para kazanmaya başlamakla kalmadı, kar marjı da yüksek, 2011'den 2013'e Sonra kışa girmeye başladı.
2013 yılında yurtdışında eğitim görmüş olan Liang Jianzhang geri döndü ve kuşatma altındaki Ctrip'i devraldı. Büyük ölçekli reformlar ve ademi merkeziyetçilik altında Ctrip inisiyatifi geri aldı ve ardından Tongcheng, Yilong ve Qunar'ın birkaç büyük rakibi Ctrip'i bünyesine kattı. Hakim OTA arenasının statüsü böylece belirlenir.
Ctrip yetişkin olduğunda Liang Jianzhang bir kez daha perde arkasına çekildi ve şu anki CEO Sun Jie'yi teslim etti.Bu eylem aynı zamanda dış dünya tarafından Ctrip'in büyüme krizinin çözüldüğü şeklinde yorumlandı. Geçen yıl 20. yıldönümü kutlamasında, Ctrip'in dört beyefendisi nadiren bir araya geldi ve sözler yeniden başlamak istiyordu.
Başlangıçta önümüzdeki baharda yelken açmayı planlayan bu büyük gemi, son saniyede 20 yıllık yeni bir yolculuğa çıktı ve sonraki saniyede bu virüsün etkisiyle hızla kışa girdi ve tarihte iki kez perde arkasına çekilen ruh figürü Liang Jianzhang da yine sahnenin önünde durdu ve canlı yayın odasında Ctrip için el salladı.
Ama aslında, 2003 gibi erken bir tarihte, yeni doğmuş Ctrip kışın tadını yaşadı.
Soğuk bahar
1999 yılında kurulan Ctrip, e-ticaret ve çağrı merkezlerini yurt içi uçak biletleri ve otellerin temel rezervasyon ihtiyaçlarını çözmek için ilk kullanan, ağırlıklı olarak uçak bileti, otel ve diğer standart ürünlerin satışını yapan bu sektöre ilk giren firmadır. Oyuncular.
OTA'nın yükselişinden önce, çevrimdışı seyahat acenteleri on yıldan fazla bir süredir büyük ölçekte gelişiyordu, ancak yine de yerel ayrılıkçılık karmaşası içindeydiler.Farklı kanallar arasındaki fiyatlar çok esnekti.Ctrip'in ortaya çıkışı bunu bir ölçüde bozdu. Asimetrik bilginin durumu.
Ancak Ctrip'in pazardaki gerçek kuruluşu, temelde iki ana endüstri birleşmesi ve satın almasından kaynaklanmaktadır.
2000 yılında Ctrip, otel rezervasyonlarını bir giriş noktası olarak aldı ve Pekin Modern Ekspres Rezervasyon Merkezi'ni satın aldı. İkincisi, o zaman Çin'deki en büyük telefon rezervasyon merkeziydi. Ctrip, ülkenin en büyük otel distribütörü oldu ve otel işletme geliri de bundan kaynaklanıyordu. Ertesi yıl% 90'ın üzerine çıktı.
2002 yılında hızla yükselen uçak bileti işini hedefleyen Ctrip, Pekin'in en büyük bireysel yolcu biletleme merkezi olan Coastal Airlines Agency'yi satın aldı ve birleşik bir ulusal uçak bileti rezervasyon hizmet merkezi kurdu. Aynı yıl, uçak bileti satış geliri iki katına çıkarak 11,6 milyona ulaştı. yuan.
Tabii bunun arkasında sermaye artışı var.
Liang Jianzhang, Shen Nanpeng, Fan Min ve Ji Qi, 1999'da Ctrip'i ortaklaşa finanse edip kurduğundan, 2002 yılına kadar kârlılık elde edemedi. Bu dönemde Ctrip, IDG, Softbank ve Carlyle liderliğindeki, toplam tutarı 16 milyon ABD dolarından fazla olan üç tur finansman desteği aldı.
Sermayenin desteğiyle, iki birleşme ve satın almanın yardımıyla, Ctrip iş erişimini hızla ülke çapında 20'den fazla büyük şehre genişletti ve geliri 100 milyon yuan'ı aştı. 2003 yılında Ctrip zaten halka arz kanalındaydı.
Ancak Nasdaq'ın parlak başkent baharını başlatmadan önce, SARS salgını ani bir kar fırtınası gibiydi.
Ctrip'in iki temel işi de derinden etkileniyor. 20032. çeyrekte otel odasında gece sayısı bir önceki çeyreğe göre% 42, uçak bileti sayısı ise bir önceki çeyreğe göre% 33 düşerek toplam gelirde% 42'lik bir düşüşe neden olurken, arka arkaya beş çeyrek boyunca kârlı olan Ctrip de yine zarar gördü.
Seyahat kışı karşısında, Ctrip'in ilk tepkisi maliyetleri düşürmek oldu, ancak genişleme hızı, özellikle ülke genelindeki çevrimdışı hizmet ağı olmak üzere yılın başlarında belirlendi. Halka arz öncesinde büyük ölçekli bir daralma gerçekçi değil. Liang Jianzhang, daha da önemlisi, tahmin etti Böyle bir kış yakında geçecek.
Neyse ki, SARS krizi hızla ortadan kalktı ve etkinin dışında kalan Ctrip de çifte faydayı başlattı. Her şeyden önce, işletme o yılın 3. çeyreğinde güçlü bir şekilde toparlandı. Toplam gelir, bir önceki aya göre% 196 artarak 58 milyona yükseldi. Tiger Fonunun 10 milyon dolarlık finansmanı sermaye piyasasından sıcaklık getirdi.
Açıkçası, Sun Maohua, Ctrip baharının geldiğini söyledi.
2003 yılının sonunda 7 milyon kayıtlı kullanıcısı olan Ctrip, 18 $ ihraç fiyatıyla Nasdaq'a başarıyla girdi. Ticaretin ilk gününde hisse senedi fiyatı% 88,6'dan fazla artarak Nasdaq'ın İnternet balonunun patlamasından bu yana geçen üç yılda tek günlük halka arz büyümesi için yeni bir rekor kırdı.
Deniz suyu ve alev
Ctrip'in iş modeli kapsamında, dağıtımcıların rolüne benzer şekilde, son kullanıcılara hizmet sağlamak ve onlardan ajans ücretleri almak için büyük ölçekli üst düzey tedarikçilerle sözleşme yapar. Uçak biletleri ve oteller gibi standartlaştırılmış ürünler, hızlı bir şekilde ölçeklenmeye ve yukarı akıştan pazarlık gücü elde etmeye yardımcı olur.
Ancak sorun, standartlaştırılmış ürünlerin kar marjlarının genellikle sınırlı olmasıdır. Medyaya verdiği bir röportajda, Ctrip'in kurucusu Liang Jianzhang bir dizi veriyi ortaya çıkardı: Ctrip'in otel iş karı yaklaşık% 10, uçak biletlerinin kar marjı ise sadece yaklaşık% 3.
Karları artırmak için standart dışı seyahat ürünlerinin genişletilmesi, Liang Jianzhang'ın listeden önce Ctrip için planladığı bir geliştirme yoludur. 2004 yılında Ctrip, Shanghai Cuiming Uluslararası Seyahat Acentası ile stratejik bir işbirliğine gitti ve resmi olarak üçüncü deneysel komplo için yola çıktı.
2006 yılında Ctrip, eğlence ve tatil destinasyonlarını 11 şehre genişletti ve iş seyahati işini test etmeye başladı. Aynı zamanda, ana iş oteli ve uçak bileti sektörü de aynen öyle, özellikle uçak bileti işi geliri birkaç yıl üst üste üç haneli bir büyüme oranında arttı.
On milyonlarca kullanıcısı ile Ctrip, sektörün hakimiyetinde ve kurucu ekip ortadan kayboldu.Bu sırada enerjik Liang Jianzhang, Ctrip'in sektördeki bir teleskopla rakiplerini göremediğini söyleyerek çılgınca sözler söyledi ve sonra savaştan çekildi. Ön hatta, daha fazla çalışma için Amerika Birleşik Devletleri'ne gidin.
Söylendiği gibi, ileri görüşlü olmayan insanlar acil endişelere sahip olmalıdır İnternetin çok boyutlu rekabetinde, gerçek ölümcül tehditler genellikle görünmez.
OTA endüstrisine karşılık gelen, aynı yıl kurulan ve halka açılan eLong, Ctrip'in burnunda hala rekabetçi bir güç ise, o zaman 2005'ten sonra doğan Qunar, Tuniu, Tongcheng ve diğer yeni kuvvetler ana akımın çok uzaktaydı. Gözden uzak.
Durum hızla daha da kötüye gitti. Serinliği ilk hisseden şey, Ctrip'in ana işinin büyüme hızı oldu.
2008 yılında, Ctrip'in üç büyük işletmesinin büyüme oranı aniden düştü ve 9 yıl önceki kuruluşundan bu yana gelir artışında hiçbir zaman% 50'nin altında olmayan Ctrip'in ilk kez% 23,4'lük bir büyüme kaydetmesine neden oldu.
Bunun arkasında, küçük kar dağıtım stratejisiyle eski rakibi Yilong'un güçlü bir şekilde sollanması var. 2007'den 2010'a kadar, eLong'un sipariş büyüme oranı art arda yedi çeyrek boyunca Ctrip'in önündeydi. Hisse fiyatı 7 dolardan 14 dolara yükselirken, Ctrip'in hisse senedi fiyatı 30 dolardan 10 dolara düştü.
"Küçük adam" Qunar'ın hızlı yükselişi Ctrip'in hayal gücünün ötesinde. Dikey arama ve fiyat karşılaştırması alanından çıktı ve kısa sürede çok sayıda küçük ve orta ölçekli acenteyi düşük fiyatlarla kazanmak için çekti. Ctrip'in şu anki CEO'su Sun Jie bir keresinde Qunar ile rekabeti anlattı: orta yaşlı insanlar ve genç erkekler arasındaki PK.
Ekim 2010'da, kullanıcı ölçeği Ctrip'in neredeyse iki katı olan 22.77 milyona ulaştı. 2009 gibi erken bir tarihte, iResearch istatistiklerine göre Qunar, uçak bileti işini% 33,7'lik bir payla yönetti ve otel işindeki büyüme oranı, Ctrip'e defalarca liderlik etti.
Düşman tarafından saldırıya uğrama durumunda piyasa kamuoyu da ürperiyor BATJ ve diğerleri bitmeye devam ederken, Ctrip'in lider konumunun garanti edilmediğine dair yaygın söylentiler var.
Savaş yoluyla savaşı durdurun
Bu şiddetli rekabet uyarmadan değil.
Ctrip'in platform etkisi henüz şekillenmediğinden, hem yukarı hem de aşağı akışta fiyatlandırma gücünden yoksun. Rekabet kızıştıkça maliyetler yükseldi, ancak satış fiyatları bastırıldı. Mali açıdan brüt kar marjı düşmeye devam etti ve 2008'de ilk kez düştü. % 80'in altında, analistler tarafından sorgulandı.
Piyasadaki sert değişiklikler karşısında, Ctrip'in ilk tercihi karı korumaktır.
Bu, Ctripin harcamalarıyla doğrulanabilir. 2008de iş büyüme oranının düşmesinin ardından pazarlama giderlerini düşürmeye başladı. 2010 yılında genel gider oranı% 39a, pazarlama giderleri oranı% 14,8e düştü. Listeden önceki eyaletin çok altında bile.
Ana odak noktası aynı zamanda yeni ve daha karlı işletmelerdir. 2010 yılında, Hong Kong Yongan Travel'ı satın alarak Ctrip, tatil amaçlı seyahat segmentini hızla% 12'ye çıkardı. Yıllık net karı ilk kez 1 milyar yuan'ı aştı ve net faiz oranı% 34.2'ye kadar yükseldi.
Ana otel uçak bileti işinde yatırım yoluyla sesini pekiştirmeye çalışıyor. Ctrip, 2008 yılından bu yana Home Inns holdinglerini art arda artırdı ve BTG Jianguo Hotel Management Group, Hanting Hotel, Jiujiu Ticketing, vb. Şirketlere yatırım yaptı, ancak böylesine muhafazakar bir tutum açıkça yeterli değil.
2011 verileri Ctrip'e sert bir darbe indirdi. Rakiplerin sübvansiyonları altında, pazar payı% 10,5 oranında düştü. İkinci en büyük gelir sütunu olan bilet işinin büyüme oranı daha önce görülmemiş bir şekilde% 19'a düştü ve hisse fiyatı bu yıl% 42 düştü.
Öte yandan, Yilong ve Qunar sadece Tencent ve Baidu ile bir araya gelmekle kalmadı, daha da önemlisi mobil terminale yöneldi.
Ctrip en karanlık anlardan geçiyor ve çok uzaktaki Liang Jianzhang buna dayanamıyor: Ctrip PC İnternet çağını kaçırdı, ancak mobil İnternet çağında Ctrip asla yok olmamalı.
Ve savaşı savaşla durdurmak onun reçetesidir.
2012'de Ctrip, muhafazakar tarzını değiştirdi ve rakiplerine karşı savaşmak için 1 milyar pazarlama harcamasını mahvetti. Mobil terminal düzenine gelince, Ctrip çevrimdışı pasif arama modundan çevrimiçi aktif müşteri kazanmaya geçmeye çalışarak asker toplamaya başladı.Ar-Ge harcamaları yıl boyunca% 51,6 arttı.
Ertesi yıl, Liang Jianzhang resmen Ctrip'e döndü ve büyük çaplı bir değişiklik başlattı. Dahili olarak, inovasyonu etkinleştirmek için her iş kolunu bağımsız iş birimlerine ayırır. Dışarıdan, başlangıç noktası olarak sermayeyi kullanan Ctrip, yatırımlar, birleşmeler ve satın almalar yoluyla tek noktadan hizmet platformuna dönüştü.
Halka açık veriler, Liang Jianzhang'ın dönüşünden sonraki üç yıl içinde Ctrip'in en az 16 büyük ölçekli yatırım birleşmesi ve devralması gerçekleştirdiğini gösteriyor. Savaş ve barış stratejisinde Ctrip, Tongcheng ve Yilong'u bünyesine kattı ve dolaylı olarak ikisinin arkasındaki başkent olan Tencent'i yakaladı.
Nereye gitmek zor bir kemik, ama bu sefer Ctrip bundan gerçekten kurtuldu. 2014'te çılgın para yakma saldırısı altında, Ctrip, listelemesinden bu yana 11 yıl sonra ilk kez para kaybetmenin eşiğindeydi, ancak küçülme belirtisi yoktu.
Sonunda, Qunar'ın arkasındaki işveren Baidu uzlaştı.
Ekim 2015'te Ctrip ve Baidu, Qunar'ın hisselerinin% 45'ini hisse takası yoluyla satın aldı ve Qunar'ın kontrolünü ele geçirdi. İkisi nihayet 2016'da resmi olarak konsolide edildi.
Bu anlaşmazlığın sona ermesiyle, OTA pazarının çoğu sonunda Ctrip'e ait olacak ve bu uzun kış nihayet geçti.
Üçüncü girişim
Dört yıllık fiyat savaşının ardından Ctrip, hasat sezonuna yeniden girdi.
Ctrip'in pazar payının genişlemesiyle, yukarı ve aşağı pazarlardaki pazarlık gücü iyileştirildi ve genel brüt kar marjı da hızla toparlandı. Qunar'ın konsolidasyonundan sonraki ikinci yılda, Ctrip'in brüt kar marjı% 82,5 arttı ve şimdi% 80 civarında kalırken, net kar marjı% 20 civarındadır.
Ancak, erken dönemdeki yüksek büyümenin devam etmesi zordur, bunun birkaç nedeni vardır.
OTA'nın yıllarca süren fiyat savaşları eğitimi altında, Ctrip'in yukarı ve aşağı havza nüfuz oranı düşük değil. İResearch'ün verilerine göre otel işletmeciliğini örnek alırsak, 2019 Çin'in online konaklama rezervasyon pazarında Ctrip'in işlem payı% 63,8'e ulaştı ve yukarı yönlü alan zaten sınırlı.
Qunar ile birleşmesinden bu yana, Ctrip'in biletleme oranı önemli ölçüde artarak en büyük gelir kaynağı haline geldi. Bununla birlikte, 2016'dan beri, büyük yerli havayolları nesilleri yükseltme ve düşürme politika gereksinimlerini uygulamaya koydu ve kısa vadede büyüme tavanını açmak zor.
Ek olarak, OTA sektörüne giriş engellerinin düşük olması nedeniyle rekabet hiçbir zaman gerçekten bitmedi. Mafengwo gibi yeni içerik dönüştürme platformlarına ek olarak, Fliggy ve Meituan sırasıyla uçak bileti ve otel sektörlerinde Ctrip ile kafa kafaya rekabet ediyor.Özellikle Meituan, son yıllarda orta-alt-uç pazarında yer alıyor.
Ctrip de batıyor olsa da daha çok denize açılmakla ilgileniyor.
Özellikle havacılık ajansı politikasının sıkı laneti ile karşılaştıktan sonra Ctrip, yurt dışı konuşlanmasını hızlandırmaya başladı. Yurtdışına çıkma iş mantığı Ant Financial'ınkine benzer, kısacası Çinlilerin izinden gitmektir.
2016 yılında Ctrip, Güneydoğu Asya, Kuzey Amerika ve Avrupa'daki dağıtımını 4 denizaşırı yatırımla tamamladı. Bunlar arasında, British Airways arama sitesi olan ve 1.4 milyar sterlinlik bir maliyetle satın alınan Skyscanner da var. 2018'in başlarında, ikincisi Ctrip'in gelirinin% 10'unu oluşturuyordu.
Güneydoğu Asya'da Ctrip, 180 milyon ABD Doları tutarında bir stratejiyle Hindistan'ın en büyük OTA şirketi olan MakeMyTrip'e yatırım yaptı ve daha sonra kontrol hissesini elde etmek için 2017 ve 2019'da iki kez sahipliğini artırdı ve ardından Singapur'da Güneydoğu Asya bölge merkezini kurdu.
İki Kuzey Amerika bölgesel seyahat acentesi olan Zongheng Travel ve Seagull Holidays'i kontrol eden Ctrip, Kuzey Amerika'da birinciliğe düştü. Bundan sonra, 2017'de Amerikan seyahat sosyal platformu Trip.com'u satın aldı ve ardından 2019'da TripAdvisor ile bir ortak girişim kurdu. Ek içerik kısadır. yazı tahtası.
Liang Jianzhang'ın tekrar geri çekilmesi ve mevcut CEO Sun Jie'ye teslim edilmesi, Ctrip'in üçüncü girişimi olarak bilinen denizaşırı iş çerçevesinin ilk oluşumuna dayanıyordu. Ancak Ctrip artık anlamsız değil, çünkü Sun Jie, Liang Jianzhang'ın bu sefer emekli olmayacağını devraldıktan hemen sonra duyurdu.
2019'un 2. çeyreğinde Ctrip, küreselleşmenin karnesini resmen açıkladı ve uluslararası ticari geliri% 35'ten fazlasını oluşturdu. Liang Jianzhang, Ctrip'in 20. yıldönümünü kutlarken G2 stratejisini, markalaşma + küreselleşmeyi resmen yayınladı ve küresel hedefleri resmen su yüzüne çıktı:
Üç yılda Asya'nın en büyük uluslararası turizm şirketi ve beş yılda dünyanın en büyük uluslararası turizm şirketi haline geldi.
Ancak yolculuğun hemen ardından salgın etkilendi. En son ilk çeyrek mali raporunda, Ctrip'in toplam geliri bir önceki yıla göre% 42 düştü. Bunların arasında, otel işi bir önceki yıla göre% 61,7 düşüşle ağır bir darbe oldu. Yalnızca para iadeleri ve reformlar için sipariş kaybı 1,2 milyar kadar yüksekti. Tek çeyreklik kayıp 5,35 milyara bile ulaştı.
Bu kış hazırlıksız geçti, ancak 2003 ile karşılaştırıldığında Ctrip de daha istikrarlı.
68,2 milyara varan nakit rezervine ek olarak, ruh adamı Liang Jianzhang da hızla ön cepheye döndü.Ctrip, ülke çapında canlı yayınıyla gelir elde etmeye ve kendini kurtarmaya başladı, ancak bu kez iş odağı tekrar ülkeye döndü.
