Yonganxing ne kadar sürebilir? Evlerinin alt kısmı her yıl dibe vuruyor ve Mobike Meituan stratejik olarak sözleşme yaptı
Metin | AI Finans ve Ekonomi Ajansı Feng Yuanyuan
Düzenle | Lu Ming
Bu makale orijinal olarak AI Finance and Economics tarafından hazırlanmıştır. Lütfen herhangi bir kanalda veya platformda izinsiz olarak yeniden basmayın. Suçlular araştırılmalıdır.
Bisiklet paylaşımının ilk paylaşımı olan Yongan Bank, 19 Nisan akşamı 2019 yılı mali raporunu yayınladı. Hala karlılık elde etmek için mücadele eden diğer bisiklet şirketleriyle karşılaştırıldığında Yongan Bank, kârlılığa çoktan ulaşmış durumda.
Duyuruya göre Yongan Bank, yıllık% 6,56 artışla 936 milyon yuan işletme geliri elde etti; borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilen net kar, yıllık% 306,13 artışla 501 milyon yuan oldu.
Bununla birlikte, Yongan Bank'ın kârındaki büyük artışın esas olarak şirketin elinde tuttuğu finansal varlıkların gerçeğe uygun değerindeki değişikliklerden kaynaklandığını belirtmek gerekir. Yinelenmeyen kazançlar ve zararlar düşülürse, Yongan Bank'ın net karı yıllık% 2,45 düşüşle yalnızca 112 milyon yuan'dır. Bu, 2018 yıllık raporundan sonra net olmayan kârda ikinci kez düşüş oldu.
Sermaye baskısı norm olacak
Halka açık bilgiler, Yongan Xing'in selefinin 24 Ağustos 2010'da kurulan Changzhou Yongan Public Bicycle System Co., Ltd. olduğunu gösteriyor. Sun Jisheng, Suo Jun, Huang Deyun ve Tao Anping tarafından ortaklaşa finanse edildi. 31 Ekim 2013 tarihinde, tüm hissedarlar "Düzenleyici Anlaşması" nı imzaladılar ve şirketi bir bütün olarak bir anonim şirkete dönüştürmeyi kabul ettiler. Ağustos 2017'de Yongan Bank, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na başarıyla kote oldu ve ilk yurt içi paylaşılan seyahat hisse senedi oldu.
Mobike ve Ofo'nun aksine Wing On, halka açık bisikletler geliştirir, hükümete kamu hizmetleri sağlar ve devlet işleri yapar.
2019 mali raporuna göre, Wing On ürünleri temel olarak sistem işletim hizmetleri, sistem satışları, paylaşılan seyahat ve akıllı yaşam olmak üzere ikiye ayrılıyor. Bunlar arasında en yüksek gelir katkısı, 2019'daki gelirin% 73,46'sını oluşturan sistem işletim hizmetleridir.
Sözde sistem işletim hizmeti aslında bir PPP modelidir. Bu model kapsamında hükümet ve ilgili birimler Yongan Bank'tan satın alıyor Sözleşmeyi imzaladıktan sonra Yongan Bank, bisiklet sisteminin tasarım, inşaat, kurulum, devreye alma ve müteakip yönetim ve işletme hizmetlerinden sorumlu.
PPP modelinin çok bariz bir "büyük başlangıç yatırımı" özelliğine sahip olduğunu belirtmek gerekir. Bu model kapsamında, faydalar garantili olmasına rağmen, Yongan Bank'ın bazı projeler için ilerleme ve finansman sağlaması gerekiyor. Yong'an Bank'ın sistem operasyon hizmetleri siparişlerinin artması ve ölçeğinin genişlemesi ile gerekli yatırım ve gerekli finansman da artacaktır.
Bu, Wing On Bank'ın son yıllardaki yatırım ve finansman trendlerinden de görülebilir. 2013 yılından bu yana, Yongan Bank'ın yatırım çıkışı ve finansman girişi temelde aynı değişim eğilimini göstermiştir. 2019 yılında, yatırım faaliyetlerinden nakit çıkışı, son sekiz yılın en yüksek seviyesi olan 1.046 milyar yuan'a ulaştı ve yatırım faaliyetlerinden net nakit akışı -494 milyon yuan oldu. Esas olarak, şirketin paylaşılan güç destekli bisikletlere ve paylaşılan arabalara yaptığı yatırımın artması nedeniyle. Buna ek olarak, 2013 yılından bu yana Yongan Bank, sermaye girişini 1,27 milyar yuan'a kadar artırdı.
Yong'an Bank'ın işletme faaliyetlerinden elde ettiği net nakit akışı 2013'ten bu yana her geçen yıl artmasına rağmen, 2019 yılında işletme faaliyetlerinin gerçekleştirdiği net nakit akışı, son sekiz yılın en yüksek seviyesine (392.1 milyon yuan) ulaştı. Yalnızca yıllık tutarlar açısından, Yongan Bank'ın işletme faaliyetlerinden gelen net nakit girişi, şirketin yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışını karşılamak için yeterli değildir. Kaynak yaratma ve dış borç, şirketin işini desteklemek için önemli önlemler haline gelmiştir.
Ancak aşırı dış borç, şirketin sermaye zincirinin "duyarlılığını" artıracaktır Yongan Bank tarafından üstlenilen PPP projelerinin çoğunun gelirinin büyük bir kısmının devlet finansmanından geldiği göz önünde bulundurulduğunda. Devlet tarafından ciro edilen alacak hesapları "tahsil edilemez" olmasa da, karmaşık onay prosedürleri gelirin zaman içinde gecikmesine neden olabilir. Gelir bağlantısı biraz yanlış hizalanmışsa veya gecikmişse, borcun gecikmesine neden olmak kolaydır.
Buna ek olarak, PPP modeli son iki yılda piyasa tarafından sorgulandı ve borsada işlem gören birçok şirket de PPP modeli nedeniyle borç krizine girdi. PPP modeli daha fazla sosyal kaynağı entegre edebilmesine rağmen, projenin oluşturduğu riskler hala küçümsenemez. Bir zamanlar ekolojik çevre restorasyonu ve su çevre arıtmaya odaklanan Lingnan ve su kirliliği tedavisine odaklanan Botian Environment gibi yıldız şirketler etkilenmiştir.
Yongan Bank ayrıca, bazı şehir yönetimlerinin 2019 yılında borçlarını zamanında ödeyememesi nedeniyle şirketin alacaklarının ölçeğinin arttığını ve şirketin, ihtiyatlılık ilkesine dayalı olarak bir önceki yılki şüpheli alacaklar temelinde 24 milyon yuan şüpheli alacak karşılığı ayırdığını belirtti.
Buna ek olarak, Yongan Bank 506 milyon yuan net kar elde etmesine rağmen, bunun başlıca sebebi şirket tarafından tutulan finansal varlıkların gerçeğe uygun değerindeki değişikliklerdi. Yinelenmeyen kazançlar ve zararlar düşülürse, Yongan Bank'ın net karı yıllık% 2,45 düşüşle yalnızca 112 milyon yuan'dır. Bu, 2018 yıllık raporundan sonra net olmayan kârda ikinci kez düşüş oldu.
Bisikletlerde ne kadar karlı olabilir?
Mobike'nin "satmasının" ve depozitonun geri ödenmesinin zorluğuyla, bir zamanlar "rengi yeterli olmayan" paylaşılan bisikletler de bir iflas dalgasına yol açtı. Hatta bazı bisiklet paylaşım projeleri sadece 19 ay sürdü ve aceleyle sonuçlandı.
Aslında, paylaşılan bisiklet pazarı doymuş hale geldi ve büyüme için gittikçe daha az yer var. Yongan Bank'ın 2019 raporuna göre, paylaşılan seyahat, pazar ekonomisi yapısının yalnızca% 8,22'sini oluşturuyor.Artan doygun bir pazar karşısında, ele geçirilebilecek alan küçülüyor ve atılımların nasıl yapılacağı kilit önemde. Ağustos 2019'da Didi ve Meituan, bildirilen mevcut araç sayısına göre Pekin'deki araç sayısını% 50 azaltacaklarını ve çeşitli bölgelerde toplanıp depolanan tüm araçların iade edileceğini duyurdu.
Pazar karşısında Yongan Bank'ın iş büyüme oranı da düşmeye başladı. 2013 yılında şirketin faaliyet geliri bir önceki yıla göre% 123,99 arttı. 2018'de durdu ve% 16,74'lük negatif bir büyüme gösterdi. 2019'da bir toparlanma olmasına rağmen, büyüme oranı sadece korundu. % 6.56'da.
Ek olarak, Wing On Bank'ın inşaatı devam eden ve uzun vadeli ertelenmiş giderleri, şirketin mevcut sipariş durumunu ve gelecekteki bir süre için performans garantisini yansıtabilir.
Yukarıda bahsedildiği üzere Yongan Bank'ın işletme gelirine en çok katkı sağlayan sistem işletim hizmeti PPP modelidir. Bu model kapsamında, projenin geliştirme ve inşaat aşamasında Yongan Bank, ilgili yatırımı devam eden inşaata dahil edecek ve kabul geçtikten sonra uzun vadeli ertelenmiş giderlere aktarılacaktır. Uzun vadeli ertelenen giderler, hizmetin sunulmasını takip eden yıllarda yıldan yıla amortismana tabi tutulacaktır. Bu nedenle, Yongan Bank'ın devam eden inşaat birikimi ve uzun vadeli ertelenmiş giderleri ne kadar "güçlü" olursa, gelecekteki gelir ve kar da o kadar güvenli olur.
Son yıllarda Yongan Bank'ın inşaatı devam eden ve uzun vadeli ertelenmiş giderlerin genel bir düşüş eğilimi gösterdiğini belirtmek gerekir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, Yongan Bank'ın 2014 yılında devam etmekte olan toplam inşaat miktarı ve uzun vadeli ertelenmiş giderleri 393 milyon yuan idi. 2019 yılına kadar, devam eden toplam inşaat miktarı ve uzun vadeli ertelenmiş giderler 302 milyon yuan, genel olarak% 22,96 düşüş oldu. Bunlar arasında, 2018'de devam eden toplam inşaat miktarı ve uzun vadeli ertelenen giderler, en büyük düşüş olan% 26,25 oranında düştü.
Analysys verilerine göre, kapsamlı ve acımasız bir büyüme yaşadıktan sonra, hem sermaye hem de bisiklet şirketleri kademeli olarak sakinleşti. 2016'dan 2017'ye kadar, Çin'de paylaşılan bisiklet yatırım ve finansmanı miktarı bir önceki aya ve 2017'den 2018'e% 136 arttı Bisiklet yatırımı ve finansmanı miktarı bir önceki aya göre% 57 arttı ve satış hacmi önemli ölçüde azaldı. Artık piyasayı körü körüne kapmamak, borsada iyi bir işin nasıl yapılacağı ve piyasa rekabetinden nasıl kurtulacağı "herkesin" endişesi haline geldi.
Haro Travel, bu yılın Nisan ayında Uygulamasını revize etti. Uygulamanın ana sayfasının yeni sürümü, rota kontrolü, otobüs kodu, Haro ömrü gibi kapsamlı hizmet işlevleri ekledi ve entegre yaşam hizmeti platformunu keşfetmeye başladı. Buna ek olarak, Meituan'ı satan Mobike, Meituan O2O savaş alanında biriken derinlemesine operasyon deneyiminin üzerine yerleştirildi ve bisiklet trafiği öne çıktı. Büyük ölçekli sübvansiyonların ve satın almaların oynanışı geçmişte kaldı ve işin özüne geri dönmek kraldır.
Devlet destekli PPP modeli garantili olmasına rağmen, işletme gelirinin büyüme hızı da yavaşlama eğilimi göstermeye başladı.Sadece bisiklet işine güvenerek ne kadar uzağa "gidebilirsin"?
