Orta derecede sıkı bir para politikası nerede uygulanmalıdır? Nasıl uygulanmalıdır?
Yazar Mo Kaiwei tanınmış bir finans yazarıdır Ünlü finans eleştirmeni
23'ünde, Danıştay icra toplantısı yılın ikinci yarısına ilişkin para ve maliye politikalarını belirledi. Toplantıda makroekonomik politikaların istikrarının korunması ve "sel baskını" için güçlü bir teşvikte bulunulmaması için ısrar edildi. Reel ekonomiye daha etkin hizmet vermek ve genel duruma daha etkin hizmet etmek için mali ve mali politikalar koordine edilmelidir.
Aynı gün, merkez bankası tarihteki en büyük tek MLF operasyonu olan 23'ünde 502 milyar yuan'lık bir yıllık MLF operasyonu başlattı. Aynı zamanda birçok piyasa katılımcısı tarafından parasal gevşeme politikasının yeniden teyit edilmesi olarak görülüyor ve bu ağır MLF operasyonu MLF hissesini daha da artırarak, bir sonraki RRR kesintisi ve değişimi için yer açmış ve RRR'nin üçüncü çeyrekte tekrar indirmesi bekleniyor.
Üstelik ikinci çeyrek verileri açıklandı, GSYH büyümesi yavaşladı, yatırım büyümesi ve sanayi büyümesi beklendiği kadar iyi değildi ve ekonomik kalkınma durumu iyimser değil; özellikle bu yıl ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı geçmişten farklı olduğu için finansman sıkılaştırmasının etkisi çok açık. Bu nedenle, dış şokların ve iç baskının birleşik etkisi altında, makroekonomik ve finansal risklerin karşılıklı aktarımından ve büyümesinden kaçınmak için makroekonomik politikalarla korunmak gerekir.
Bu amaçla, objektif olarak maliye ve para politikasının kaydırılarak pozitif hale getirilmesi gerekmektedir.
Bütün bunlar, Çinin para politikasının esasen istikrarlı ve tarafsız bir para politikasından orta derecede sıkı bir para politikasına geçtiğini, yani para politikasının artık kaldıraç indirmenin katı çerçevesine bağlı kalmadığını, farklılaştırılmış, esnek ve uygun esneklik uyguladığını göstermektedir. Fon arz ve talebinin temel istikrarını sağlamak için temel amaç, istikrarlı bir kaldıraç peşinde koşmak, para politikasının operasyonel becerilerini geliştirmek ve para politikası zamanlama değişikliklerini kontrol etme yeteneğini artırmaktır.
Döviz operasyonlarını fiili makroekonomik işleyişe ve endüstriyel kalkınmanın statükosuna dayalı olarak düzenlemek, uygun ölçekte bir sosyal finansman ve makul ve yeterli likidite sağlamak, para ve kredi politikası aktarım mekanizmasının engelini kaldırmak ve para politikasını finansal değişikliklerin gelişmesine ve ekonomik kalkınmanın ihtiyaçlarına daha yakın hale getirmek. Çin ekonomisinin sürdürülebilir orta ve yüksek hızlı büyümesi için uygun bir mali ortam yaratın.
Öyleyse, orta derecede sıkı bir para politikası nerede uygulanmalıdır? Mevcut bakış açısından, üç konuya odaklanmalıyız:
Bir , Küçük, orta ve mikro reel ekonominin finansman ihtiyaçları gevşek olmalı, etkili muhasebe yönetimi ve diğer önlemlerin uygulanması, bir mali hizmet hedefi hesap verebilirlik sisteminin kurulması ve pratik şeyler yapılması yoluyla esas olarak proaktif vergi indirimi ve ücret indirimi politikası ile birleştirilmelidir. Bu set: Düzenleyici makamlar, mali denetimi artırmalı, ilgili düzenleyici önlemleri almalı ve bankaları ve mali kurumları küçük yeniden finansman, küçük ve mikro işletmeler ve bireysel endüstriyel ve ticari haneler için kredilerde tercihli faiz gibi politikaları uygulamaya teşvik etmelidir;
Aynı zamanda, finansal kurumlar, küçük ve mikro işletmeleri ve piyasaya dayalı borç-öz sermaye takaslarını desteklemek, ticari bankaların küçük ve mikro işletmeler için mali tahvil ihraç etme ilgisini teşvik etmek, mali tahvil ihraç koşullarını gevşetmek ve ihraççıları sürekli kârlılıktan muaf tutmak için RRR kesintisi fonlarını kullanmaya teşvik edilmekte ve yönlendirilmektedir. Gereksinimler yerine getirilir, böylece küçük, orta ve mikro reel ekonomi gevşek para politikasının getirdiği faydaları gerçekten hissedebilir ve reel ekonomi için muazzam finansal ivme elde etmek için zor ve pahalı finansman zorluklarını etkin bir şekilde çözebilir.
İkinci Kapasite fazlası ve zombi şirketlerin sıkı para politikası uygulaması, daha büyük finansal alan tasarrufu ve serbest bırakılması, etkili finansal kaynak girdisini artırması ve ekonomiyi canlandırmada finans rolünü oynaması önemlidir.
Çin'in arz yönlü yapısal reformları büyük sonuçlar elde etmesine ve aşırı kapasitenin ortadan kaldırılması ve zombi şirketlerinin ortadan kaldırılmasında temel ilerlemeler kaydedilmesine rağmen, yerel yönetimlerin çıkarları ile bu konuda merkezi hükümetin politika hedefleri arasında belli bir çelişki var. Kredi politikasına karşı belirli bir direnç var, bu da sınırlı para ve kredi kaynaklarının en etkin şekilde tahsis edilmemesiyle sonuçlanıyor ve birçok finansal kaynak hala kapasite fazlası endüstrileri ve zombi şirketleri tarafından işgal ediliyor, bu da tüm para ve kredi kaynaklarının verimsiz çalışmasına ve para ve kredi kaynaklarının ağırlaşmasına neden oluyor. Arz ve talep arasındaki çelişki.
Bu nedenle, her düzeydeki hükümetler, her düzeydeki mali düzenleyici kurumlar ve her düzeydeki bankacılık kurumları, bu Danıştay yürütme toplantısının ruhunu, para politikası uygulamasına ilişkin genel farkındalığı artırmak ve kapasite fazlası alanlarının ve zombi şirketlerinin kredi kaynaklarını kararlı bir şekilde azaltmak ve kontrol etmek için bir rehber olarak kullanmalıdır. Orta derecede sıkı bir para politikasının uygulanması için iyi bir temel oluşturun.
Üçüncü , Proaktif maliye politikası ile birlikte, eksiklikleri gidermek, dayanıklılığı artırmak ve insanların geçim kaynaklarına fayda sağlamak, etkili finansal kredi talebini artırmak, yani finansman platformlarının makul finansman ihtiyaçlarını sağlamak ve finansman platformlarının tüm askıya alınmasının üstesinden gelmek açısından her düzeyde hükümetlere etkin kredi hizmetleri sunmak Kredilere yönelik "herkese uyan tek boyut" yaklaşımı, devam etmekte olan her türlü işi veya mümkün olan en kısa sürede tamamlanıp yatırılacak projeleri etkin bir şekilde destekler ve bitmemiş veya askıya alınmış inşaatın neden olduğu ekonomik kayıpları azaltır.
Aynı zamanda üç taraf çok çalış:
Birincisi, devlet finansmanı garanti fonunun finansmanını hızlandırmak ve her yıl 150.000 (alt) küçük ve mikro işletmeyi ve kredilerde 140 milyar yuan'ı destekleme hedefine ulaşmak için çabalamaktır.
İkincisi, ticari bankaları ekonomideki zayıf bağlantılara veya kalkınma potansiyeli olan endüstriyel projelere kredi yatırmaya, ekonomik gerileme ve kurumsal temerrüt risklerini kontrol etmeye ve genel mali ve ekonomik durumu stabilize etmeye teşvik etmektir.
Üçüncüsü, özel yatırımın canlanmasını sağlamak, ekonomik istikrar ve toparlanma için etkili finansal itici güç sağlamak ve ulaşım, petrol ve gaz, telekomünikasyon ve diğer alanlarda özel sermaye yatırımı için belirli finansal kredi yardımı sağlamak ve yetersiz özel sermaye yatırımı sorununu çözmek için kredi finansmanının gücünü kullanmaktır. .
