Boğa piyasası ile ilgili altı soru, 3200 puanın üzerindeki piyasa devam edecek mi? Bir dizi veri gerçeği ortaya çıkarır
Beklenmedik sosyal finansal veriler açıklandı, hisse senetleri yükseldi ve düştü, iki şehrin cirosu iki gün üst üste 800 milyarın altında kalarak, yeniden daraldı.
İki şehrin cirosu yine düştü
15 Nisan'da 2500'den fazla hisse senedi düştü. Bireysel hisse senetlerinin günlük limiti keskin bir şekilde 53'e düştü. Son günlük limitin bariz şekilde düşürülmesine karşılık olarak, limitin altına düşen münferit hisse senetlerinin sayısı son zamanlarda önemli ölçüde arttı ve bunların 30'undan fazlası 12 Nisan'da oldu.
Azalan ciro ve günlük limit hisse senetlerinin azalması, ancak piyasa sezgisel olarak para kazanmanın karlılığının azaldığını hissetti, bu da dün piyasadan sonra karamsarlığın yayılmasında önemli bir faktördü. A hisselerinin açılış öncesi iyimser olmasına, kapanış sonrası karamsarlığa neden olan faktörler nelerdir?
Kötümser faktör 1: Tüm faydalar tükendi mi?
Mart ayında sosyal finansal veri piyasası yüksek beklentiler yaratırken dünkü veri performansı hayal kırıklığına uğratmadı, ancak güçlü veriler de yumuşaktan durağana politika değişikliği olasılığını artırdı. Dün Japon makalesi "Sosyal finansal istikrar istikrar kazandı, ancak RRR indirimi beklentisi yüksek bir olasılıkla ertelendi. Sekiz büyük kurumun son tahminlerine bakın" yazısı analiz edildi. Beklenmeyen finansal veriler, kısa vadeli RRR kesintileri olasılığını azalttı ve 17 Nisan'da ödenmesi gereken 367,5 milyar MLF olacak, bu da finansmanla ilgili piyasadaki endişeleri artırdı.
Sosyal finansal verilere ek olarak, Mart ayında TÜFE bir önceki aya göre 0,8 puanlık artışla yıllık% 2,3 artarak son altı ayda yeni bir zirve yaptı Domuz eti fiyatlarındaki artış ve yükselen TÜFE de piyasa indirimini politika alanında yaptı.
Aslında, iyi haberler geç olabilir ama asla yok ... RRR indirimi ertelendi, ancak kurumlar genel olarak Haziran ayında RRR'nin indirilmesini bekliyor. Founder Securities, mevcut politika gevşetme döngüsünün en azından bu yıl Temmuz ayına kadar süreceğine inanıyor ve dönüm noktasının Temmuz ayının sonundaki Politbüro toplantısı olduğuna inanıyor. Tarihsel açıdan genişleme politikalarının geri çekilmesinin en az iki koşulu karşılaması gerekiyor: Birincisi enflasyon yükselmeye devam ediyor ... Şu anda TÜFE yükselmesine rağmen ılımlı enflasyon kategorisine giriyor ve 2013 yılından bu yana henüz enflasyon merkezinden ayrılmadı. İkincisi, ekonomik büyümenin doğrulanması ve istikrar kazanmasıdır. Şu anda, ekonomik büyüme oranı hala düşüş eğilimindedir ve istikrar henüz teyit edilmemiştir ve yukarıdaki iki koşul karşılanmamıştır. Bu tur politika gevşetme döngüsü en azından bu yılın Temmuz ayına kadar sürecektir.
Kötümser faktör 2: Kuzeye giden fonlar hala güvenilir mi?
Kuzeye bağlı arazi hisse senedi alım satım fonları Pazartesi günü 2.274 milyar yuan net satış biriktirdi ve net satışlar art arda 7 işlem gününe ulaşarak 9 Ocak 2017'den sonra kuzeye bağlı fonların en uzun ardışık net satışları için bir rekor kırdı. 7 işlem günündeki kümülatif net satış miktarı 16.628 milyar yuan'a kadar yükseldi.
Son zamanlarda Northbound fonları için piyasanın dikkatini çeken bir diğer faktör de MSCI'nin Tüm Çin Endeksi'nin dönüşüm tarihini ertelemesi oldu.Bu haber yanlış anlaşılabilir Dongxing Securities, olayın MSCI'nin Mayıs ayındaki ikinci genişlemesini etkilemeyeceğine inanıyor. Çin sermaye piyasasının sürekli açılmasının getirdiği net yabancı sermaye girişi konusunda kesinlikle iyimseriz ve yabancı holdinglerin en yüksek oranına sahip olan yiyecek ve içecek sektörü yararlanmaya devam edecek. Fiyatlandırma gücü hala kurumların elinde ve yiyecek ve içeceklerin aşağı yönlü riski düşük.
Bank of China International ayrıca, MSCI'nin Tüm Çin Endeksinin Tüm Çin Hisse Senedi Endeksine dönüştürülmesinin 26 Kasım'a ertelendiğini duyurduğuna inanıyor. Çin endeksini takip eden fon miktarı az ve dönüşümün askıya alınmasının gerçek etkisi küçük. MSCI endeks sisteminde A hisselerinin oranı ve dahil edilmesi Kapsamdaki artış ve A hisselerinin resmi olarak FTSE ve S&P Dow Jones endeks sistemlerine dahil edileceği zaman, bu yıl A hisselerindeki yabancı yatırımın hızını belirleyen temel değişkenlerdir.
Karamsar faktör 3: Borsaya kayıtlı şirketlerin performansı dip noktaya geldi mi?
15 Nisan 2019 kapanış tarihi itibariyle, iki şehirde borsaya kayıtlı toplam 1.484 şirket bu yıl ilk çeyrek sonuçlarını açıkladı. Genel olarak performans tahminlerini açıklayan şirketler arasında 822 şirket memnuniyetsiz,% 55,39, 647 şirket ön uyarıda% 43,60'tır. Mutlu öncesi oran 2016'dan bu yana en düşük seviyesine düştü.
Bununla birlikte, temelde ChiNext performansının en altındaki kurumlar arasında bir fark yoktur.Gelecekte baz etkisi azalırken, Guosheng Securities, iyi niyetin etkisinin azalacağına ve yılın başından bu yana finansman ortamındaki iyileşme nedeniyle ChiNext'in temellerinin sabitlendiğine ve ChiNext'in ağırlığının da artacağına inanmaktadır. Yüksek olasılık ilk çeyrekte dibe vuracak.
Ping An Securities ayrıca, Mart ayında finansal ekonomide ve fiyatlarda (özellikle ÜFE) yaşanan iyileşmeyle birlikte, kısa vadeli makroekonomik istikrarın etkisiyle ana yönetim kurulu kazançlarının ilk çeyrekte zayıflamayacağına inanıyor. Öte yandan, küçük ve orta ölçekli işletmelerin karlılığı artık şerefiyenin bozulmasıyla sınırlı olmayacak ve genişlemeli birleşme ve satın alma politikasının gevşemesi ile toparlanması bekleniyor.
Kötümser faktör 4: Artış çok mu yüksek?
Yılın başından bu yana, A hisselerinin büyüme hızının yatırımcıların üç görüşünü tazelediği yadsınamaz. Ana endekslerin kümülatif artışı temelde% 30'un üzerine çıktı, Shenzhen Bileşen Endeksi% 38 arttı ve ChiNext ile küçük ve orta ölçekli kurulların büyüme oranı sırasıyla% 33 ve% 35'e ulaştı.
Yolda belirgin bir ayarlama olmamasına rağmen, Şangay Borsası'nın 14 kat dinamik F / E oranı son 10 yılın% 46.59'luk diliminde yer alıyor ve küçümsenemeyeceği veya fazla tahmin edildiği söylenemez. KOBİ yönetim kurulu endeksinin K / K oranı son 10 yılın yüzde 21.83'ünde ve hala değerinin altında kalıyor ChiNext endeksi K / K oranı 53 kat, yani tarihte% 57.58 ve eksik tahmin olarak değerlendirilemez.
Karamsar faktör 5: Artımlı finansman nerede?
China National Finance Securities, hisse senedi fonlarının mevcut ortalama pozisyonunun% 89.53 ve hibrit fonların ortalama pozisyonunun% 69.15 olduğunu tahmin ediyor. Piyasa her zaman Fund 88'in büyüsünden endişe duymuştur.
Ben şahsen bu verinin dinamik olarak incelenmesi gerektiğini hissediyorum.Hisseyi gördüğünüzde artışı da görmeniz gerekiyor.Yeni Dönem Menkul Kıymetler verileri geçen hafta kamu fonlarının 20.608 milyar yuan ihraç ettiğini, önceki değerin 14.741 milyar yuan olduğunu ve haftalık ihraç miktarının bir önceki aya göre arttığını gösteriyor. Kamu fonları, Mart ayında toplam 53.365 milyar yuan ihraç etti ve Şubat ayına göre 31.453 milyar yuan gibi önemli bir artış sağladı.Mart ayında ihraç ölçeği Şubat 2018'den bu yana yeni bir zirveye ulaştı.
Bu yıl menkul kıymetler piyasasındaki patlama olasılıkları, halka arz ve özel sermaye ürünlerinin ihracının yanı sıra bireysel yatırımcıların piyasaya girme hevesini teşvik edecek. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası tarafından açıklanan verilere göre, Shenzhen'de Mart ayında 2.99 milyon yeni hesap açıldı. Bu, bir önceki aya göre% 109.1 artışla 1.43 milyon. Bireysel yatırımcıların pazara girme hevesinin verilerle daha da doğrulanması gerekiyor.
Ancak artımlı fonların en büyük yönü yabancı sermaye ve sigorta fonlarıdır. Şubat 2019 verileri itibariyle, piyasaya giren sigorta sermayesi miktarı 20987 milyar yuan'a ulaştı ve "piyasa değeri" iki ayda 176.7 milyar yuan yükseldi ve yatırım ölçeğindeki payı% 12.51'e yükseldi. Ölçek açısından bakıldığında,% 12,51'lik pay, 2015 boğa piyasasındaki% 15,18'lik paydan hala uzaktadır. Bu, sigorta sermayesinin şu anda piyasaya tam olarak "silahlanmadığı" ve pozisyonları yükseltmek için hala çok yer olduğu anlamına gelir.
Kötümser faktör 6: Piyasada temel sıcak noktalar yok mu?
Sıcak noktalar, en çok paranın yoğunlaştığı alanlar anlamına gelir Bu piyasa lansmanlarının başlangıcında aracı kurum hisselerinin toplu hızla artmasıyla karşılaştırıldığında, şu anda piyasada sadece birkaç sıcak nokta var ve süreklilik güçlü değil. Ancak, piyasadaki karlılık eksikliği haklı gösterilemez.
Nisan ayından bu yana en çok kazandıran sektörler otomobil, beyaz eşya, madencilik ve kimya, bunların arasında% 8'lik artışla listede ilk sırada yer alan oto endeksi bulunuyor. Kârlılığın kıtlığını hissetmemin nedeni, yatırımcıların zamanında fikir değiştirmemeleri ve hafife alma ve stagflasyon eğilimini görmezden gelirken sıcak konsept spekülasyonuna meraklı olmaya devam etmeleri olabilir.
Piyasa dönüşü normaldir ancak CITIC İnşaat Yatırım (601066), faiz oranlarındaki düşüş ve ekonomik toparlanma nedeniyle gayrimenkul ve döngüsel sektörlerin en baskın yön haline geldiğine inanmakta ve aynı zamanda daha düşük değerlemelerin maliyet etkin avantajına sahiptir. Esas olarak gayrimenkul, yapı malzemeleri ve kimyasalları önermektedir. , Çelik, beyaz eşya, hafif sanayi sektörleri. İkincisi, faiz oranları düştü, büyüme stoklarının uzun süreleri var ve politikalardan destek almaya devam ediyor Elektronik ve iletişim gibi anahtar sektörler tavsiye ediliyor. Devam eden boğa piyasası ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun ilerlemesi nedeniyle, aracılık sektörü de yıl boyunca oldukça dirençli bir üründür.
