2019 Tıbbi Hizmet Sermaye Piyasası Raporu: Zayıf Döngü, Yeni Başlangıç Noktası
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | vb arter ağı
Küresel salgının tırmanmasıyla, tıp ve yaşam teknolojisi endüstrileri bir kez daha pazarın ilgi odağı haline geldi. Huaxing tıbbi ekibi, bu önemli uzun vadeli ilgi ve derin uygulama alanı için, biyotıp, IVD ve genetik testler, tıbbi cihazlar, tıbbi hizmetler ve akıllı tıbbi bakımın beş ana alanından başlayarak, sıcaklığın hala soğuk olduğu bu ilkbaharda çalışmaya devam ediyor. Geçen yıl küresel tıp alanının gelişme eğilimini tam olarak tanımlamaya çalışın.
5P çerçevesi genellikle Amerika Birleşik Devletleri'nin tüm tıbbi sistemini tanımlamak için kullanılır: hasta, doktor, ödeyen, sağlayıcı, politika yapıcı. Bunlar arasında, sağlayıcı olarak hastaneler ve klinikler ve son yıllarda ortaya çıkan birçok üçüncü taraf / yeni model hizmet sağlayıcı birden çok sorumluluk taşımaktadır - ilaç ve ekipmanın değerinin farkına varılması, doktorların ve hastaların etkileşimde bulunduğu yer ve tıbbi ödeme nesneleri de en önemli tıbbi politikalardır. Uygulama endişe konusu. Tıbbi hizmetlerin sosyal değeri, büyümenin istikrarı ve varlıkların kesinliği de bu tür hedefleri büyük özel sermaye ve stratejik yatırımcılar için iyi bir seçim haline getirmektedir.
2019'da tıbbi hizmetler için yurtiçi özel sermaye piyasası keskin bir şekilde düştü ve işlemlerin sayısı ve değeri önemli ölçüde azaldı. Oftalmoloji, yardımlı üreme, pediatri, yüksek kaliteli zincirler ve üçüncü taraf hizmetler hala en popüler ticaret yollarıdır. Birleşme ve satın alma işlemlerinin takibi, birincil piyasa ile ikincil piyasa arasında sık etkileşim olan özel sermayeye benzer. Geçtiğimiz yıl sektördeki tek halka arz, Hong Kong hisselerinde parlayan Jinxin Fertility oldu.
Bu periyot Özel sermaye finansmanı, birleşme ve devralmalar ile IPO'nun üç seviyesinden başlayarak, yurt içi tıbbi hizmet sektörünün geçen yılki sermaye piyasası performansını analiz edecek. Aşağıdaki raporun tam metnidir:
2019'daki tıbbi reformun temel görevi, kamu hastanelerinin devlet yatırım politikasını iyileştirmek ve sosyal sermayenin birincil tıbbi hizmetlere batmasını daha da teşvik etmektir. Akıllı tıp / teletıp yavaş yavaş tıbbi sigorta sistemine dahil ediliyor ve yeni normalin bir parçası haline geldi.
2019'da yayınlanan temel politikalar arasında şunlar yer alıyor: Ocak ayında, Danıştay Genel Ofisi, reformların etkinliğini test etmek için üç seviyeli kamu hastanelerinin performans değerlendirmesini başlattı. Derin su alanında yeni doktorların gelişmesiyle, üç ilaç bağlantısı 2019'da daha yakın olacak. 4 boyut, 55 özel indeks değerlendirmesi. Değerlendirme sonuçları doğrudan hastanenin finansal yatırımı, performans ödemesi ve sağlık sigortası poliçeleriyle bağlantılıdır.
Mart ayında, Ulusal Sağlık Komisyonu Genel Ofisi "Hastane Akıllı Servis Sınıflandırma Değerlendirme Standart Sistemi (Deneme)" yayınladı.
Haziran ayında, Ulusal Sağlık Komisyonu özel hastanelerin gelişimini teşvik etmek için 22 yeni politika yayınladı ve hükümetin sosyal tıbbi hizmetlere desteği artıracağını vurguladı. 2019'dan 2020'ye kadar, Pekin, Şanghay, Shenyang, Nanjing, Hangzhou, Wuhan, Guangzhou, Shenzhen, Chengdu ve Xi'an dahil olmak üzere 10 şehirde pilot klinikler açılacak ve yönetilecektir. Bu, zincir kliniklerinin nitelikleri elde etme sürecini ve eşiğini düşürecektir. Politika ayrıca tanı ve tedavi yeteneklerini geliştirmek için sosyal tıp hizmetlerinin teletıp işbirliği ağına katılmasını da destekleyecektir.
Aralık ayında, Ulusal Sağlık Komisyonu Genel Ofisi ve Geleneksel Çin Tıbbı Devlet İdaresi Ofisi, ikincil hastanelerin performans değerlendirmesini başlattı.
"Birincil tıbbi bakım", "Teletıp" ve "Operasyon odaklı", 2019'da tıbbi hizmet endüstrisi için politika anahtar kelimeleri haline geldi ve 2020'nin başlarındaki salgın bu üç anahtar kelimeyi güçlendirdi. İnternet hastanesi niteliklerini önceden uygulayan şirketler, 2020'nin ilk çeyreğine istikrarlı bir şekilde geçiş yaptı ve hatta istikrarlı bir şekilde arttı. Öte yandan, büyük ölçekli geleneksel çevrimdışı tıbbi tedavi, artan maliyetler ve sıkılaşan kontrol ücretleri ortamında son yıllarda daha da kötüleşmiştir.
Özel sermaye finansmanı : Finansman durumu daha muhafazakar hale geliyor, 2020 zorluklarla dolu
2019 yılında, tıbbi hizmetler sektöründe açıklanan finansman tutarı, 2018 yılına göre% 75 düşüşle yaklaşık 390 milyon ABD doları oldu. Toplam işlem sayısı 2018'e göre% 66 düşüşle 24 oldu. Üç aylık bazda, 2019 yılında 2. çeyrek finansman tutarı geçen aya göre% 39 artışla yılın en yüksek olanı olan 172 milyona ulaştı ve işlem sayısı bir önceki aya göre% 108 arttı.
Bunların arasında, Wei Ernuo'nun C tur finansmanında sadece 100 milyon ABD doları var.Proje finansman ölçeklerinin çoğu 30 milyon ABD dolarının altında, toplam 15 proje, 30-50 milyon ABD doları miktar aralığı, işlem yok, 5.000-100 milyon ABD doları Aralıkta sadece 2 finansman işlemi vardı. Toplam 24 işlemde finansman tutarları açıklandı, ortalama fon 16,25 milyon ABD doları artırıldı ve 2018'e göre% 25,6 düşüş oldu.
Bölümlere ayrılmış yol perspektifinden, aşağıdaki özel sermaye finansman işlemlerinin 100 milyon yuan ve üzeri finansman ölçekleri vardır:
2018'in ikinci yarısındaki düşüşün ardından, tıbbi hizmetler için özel sermaye finansmanı 2019'da yeni bir düşük seviyeye ulaştı ve işlem sayısı ve miktarı küçüldü.
2014-2017, tıbbi hizmetler endüstrisinin altın finansman dönemi ... Sermaye piyasası, yeni iş formatlarının ve yeni modellerin doğuşunu coşkuyla yansıtıyor ve ağır bahisler, ülke genelinde çoğaltılan modelleri ortaya çıkardı. 2019'da, tıbbi hizmet endüstrisinin yatırım eğilimi daha muhafazakar hale geldi ve yalnızca oftalmoloji, pediatri ve yardımlı üremenin üç alt alanına odaklandı. Aier Oftalmoloji'nin ikincil pazardaki göz kamaştırıcı sicili, sert doğurganlık talebi ve yüksek ödeme istekliliğiyle pediatrik talep, yatırımcıların ödeme tarafındaki ve kar modelindeki endişelerini ortadan kaldırmıştır.
Geliri, karı, ölçeği ve mükemmel markaları olan uzmanlaşmış hastaneler karşısında bile, piyasa değerlemesi ihtiyatlıdır ve ikincil piyasadaki hisse senedi fiyat dalgalanmaları katı bir rüzgar gülü olarak kullanılır.
2020 yılının tüketici sağlığı için bir başka zorlu yıl olması bekleniyor. Salgın sona erdikten sonra, kamu hastanelerinin iyileşmesi biraz zaman alacak ve ameliyat veya tüketici tıbbi hizmetleri planlanan özel hastanelerin çoğu da orijinal 2020 performans hedefine ulaşmakta zorlanacak.
M&A işlemleri: Gişe rekorları kıran varlık birleşmeleri ve satın almalar modaya yön veriyor
2019 yılında yurtiçi tıbbi hizmet endüstrisindeki birleşme ve satın alma işlemlerinin toplam değeri, temelde Xinfeng Tianyu tarafından United Family'nin satın alınması nedeniyle 2018'e kıyasla yaklaşık% 182 artışla yaklaşık 2,9 milyar ABD doları oldu.
2019'da tıbbi hizmet sektöründeki en büyük 3 yerli M&A vakası:
1. Birleşik Aile
30 Temmuz'da, Xinfeng Tianyu Group ve United Family Medical Group (bundan böyle "Birleşik Aile" olarak anılacaktır) tarafından kurulmuş bir yatırım platformu olan Xinfeng Tianyu (NYSE: NFC) (bundan böyle "Xinfeng Tianyu" olarak anılacaktır) nihai bir anlaşma duyurdu: Xinfeng Tianyu, United Family'yi TPG ve Fosun Pharma gibi orijinal hissedarlarından "nakit + hisse senedi" yaklaşımıyla satın alacak. İşlem tamamlandıktan sonra, birleşik şirketin başlangıçta tamamen seyreltilmiş 1.44 milyar ABD Doları tutarında bir işletme değerine sahip olması bekleniyor.
2. Ikang Eyalet Konuğu
11 Mart'ta iKang Guobin, Alibaba, Suning.com, Yunfeng Fund ve Boyu Capital birleşme ve satın alma finansmanını tamamladı. İKang Guobin'in geleneksel özelliği, fiziksel muayeneden önce ve sonra genişletilmiş hizmettir. Alibaba ile işbirliği yaptıktan sonra, tıbbi e-ticarette, sağlık yönetiminde vb. Sinerji fırsatları doğacak ve aynı zamanda birinci ve ikinci kademe şehirlerdeki mevcut tıbbi muayene merkezlerinin temeline dayalı dikey uzantılara da odaklanabilecek.
3. Kayısı sağlığı (600530)
14 Mart'ta Onlly, Jiaotong Üniversitesi Bairen Health bünyesindeki Shanghai Renxing Health Management Co., Ltd. hisselerinin% 100'ünü nakit olarak 600 milyon yuan karşılığında satın almayı planladığını duyurdu. Bu, Jiaoda Onlly tarafından şirketin varlıklarının kalitesini iyileştirmek ve borsada işlem gören şirketlerin mevcut iş yapısını optimize etmek için aldığı önemli bir önlem haline geldi ve ayrıca Bairen'in sağlık ve emeklilik işinin sermaye listesi için yenilikçi bir girişim haline geldi.
Yurt içi birleşme ve satın alma işlemlerinin alıcıları üç kategoriye ayrılabilir: fonlar, endüstriler ve ilaç şirketleri. Bunlar arasında göz hastanelerinin satın alınması çok aktif.
1. Aier Oftalmoloji
19 Ağustos'ta, yüzde yüz iştiraki olan Singapore Aier Ophthalmology, Singapur'da listelenen ISEC Healthcare Ltd. şirketini satın aldı. Hisse senetlerinin% 35'i ve açık pazarda ihale teklifi başlatacak ve ISEC, 11 oftalmoloji ve genel uygulama kliniğinin% 78,22'sine sahip olacak: Singapur (6), Malezya (4) ve Myanmar'da (1) . İşlem bedeli nakit olarak 67.075.900 S $ 'dır ve satın almanın maksimum toplam fiyatı yaklaşık 150 milyon S $' dır.
19 Ekim'de Aier Ophthalmology, şirketin Tianjin Zhongshixin Enterprise Management Co., Ltd.'nin% 100'ünü, Zhanjiang Orid Optics Center Co., Ltd.'nin% 100'ünü ve Xuancheng Eye Hospital Co., Ltd.'nin% 80'ini satın almayı planladığını belirten bir duyuru yayınladı. Hisse, toplam 28 varlık dahil edilmiştir.
2. Xima Oftalmoloji
Kunming Göz Hastanesinin Satın Alınması: Mart 2019'da Xima Eye, Kunming Göz Hastanesi'nin% 80 hissesini satın aldı. Kunming Göz Hastanesi, 80 yatak kapasitesine sahip olup, hastalara yatarak oftalmoloji tedavisi sağlayabilmektedir.Sağlık Bakanlığı tarafından yabancı yatırım çekebilecek önde gelen özel göz hastanelerinden biri olarak seçilmiştir. Satın alma, oftalmik tıbbi hizmet ağını Batı Çin'e (Yunnan Eyaleti) genişletmede Xima Ophthalmology'yi temsil etti.
Shanghai Luxide Medical Liaoning'in Satın Alınması: Eylül 2019'da, Xima Ophthalmology'nin Shanghai Luxide Medical'ın tüm hisselerini satın alması için tüm ön koşullar yerine getirildi ve teslimat uygulandı. Anlaşmanın tamamlanmasının ardından, Shanghai Luxide Medical, tamamen sahip olunan dolaylı bir yan kuruluş haline gelecektir. Shanghai Luxide Medical'ın Huangpu Bölgesinde bir göz hastanesi ve Pudong Yeni Bölgesi, Yangpu Bölgesi ve Putuo Bölgesinde üç kliniği bulunmaktadır. 80'den fazla çalışanı (14 doktor dahil) ve 30 yatak kapasitelidir. Katarakt ve refraktif cerrahi dahil göz hastalıkları için hastalara tanı, tedavi ve optometri hizmetleri verebilmektedir.
Kunming Göz Hastanesi: 28 Mart 2019'da Xima Eye, Kunming Göz Hastanesi'nin% 80 hissesini satın aldı. Kunming Göz Hastanesi, 80 yatak kapasitesine sahip olup, hastalara yatarak oftalmoloji tedavisi sağlayabilmektedir.Sağlık Bakanlığı tarafından yabancı yatırım çekebilecek önde gelen özel göz hastanelerinden biri olarak seçilmiştir. Satın alma, Xima Ophthalmology'nin oftalmik tıbbi hizmet ağını Batı Çin'e (Yunnan Eyaleti) genişletmeye başladığını temsil ediyor.
Aynı zamanda, yurtdışı hastane M&A işlemleri, özellikle Amerika Birleşik Devletleri'nde, istikrarlı ve aktif kalır. Birleşme ve satın alma olaylarının sayısı 2018'de 90'dan 2019'da 92'ye çıktı ve ortalama işlem değeri 278 milyon ABD doları oldu. Edinen işletmenin, benzer öğeleri birleştirmekten stratejik olarak varlıkları dağıtmaya ve tüketici ihtiyaçlarına cevap vermek için farklı sektörleri tamamlamaya kadar kademeli olarak finansal bir perspektiften stratejik bir bakış açısına geçiş yaptığını belirtmek gerekir.
Asya'daki birleşme ve satın almalarda dev İHH'nin eylemleri dikkat çekti. Eylül 2019'da IHH Healthcare Bhd, 277 yataklı bir özel sağlık tesisi olan Prince Edward'ı ana hissedarı Khazanah Nasional Bhd'den 1.02 milyar RM nakit karşılığında (yaklaşık 230 milyon ABD Doları) satın aldı. Prens Mahkemesi Tıp Merkezi Sdn Bhd (Prens Mahkemesi Tıp Merkezi Sdn Bhd). İHH'nın Malezya'da özel sağlık sektöründeki konumunu güçlendirmesi ve hizmet kapsamını genişletmesi amaçlanıyor.
IPO: istikrarlı endüstri performansı, olağanüstü başarılar
2019'da, 18A New Deal ve Science and Technology Innovation Board, tıbbi hizmet şirketlerinin yenilikçi ilaçlar veya cihaz şirketleri gibi sıçramalar ve sınırlarla ilerlemelerine izin vermedi. Bununla birlikte, yıllık performansa bakıldığında, hala iyi sonuçlar elde eden birçok önde gelen şirket var ve "istikrar", 2019'un anahtarı haline geldi kelime.
Geçen yıl, tıbbi hizmet endüstrisi bir A hissesi siparişi vermedi ve yalnızca bir şirket Hong Kong hissesini başarıyla ihraç etti. Yardımlı üreme alanındaki tek boynuzlu at statüsüne dayanan Jinxin Fertility'nin 24 milyar Hong Kong doları değerlemesi ve 3.05 milyar Hong Kong doları finansman tutarı var. 99 kez fazla talep ediliyor ve yatırımcılar tarafından aranıyor. İhraçtan sonra, yatırımcıların Hong Kong'daki tıbbi hizmet şirketlerinin halka arzına olan güvenini tazeleyen göz kamaştırıcı bir piyasa görünümü performansı elde etti.
A hissesi ve Hong Kong hisse senetlerinde ihraç edilen tıbbi hizmet şirketlerinin 2019'daki performansını incelediğimizde, gelir ve karların istikrarlı bir şekilde artmasının ikincil pazardaki şirketlerin piyasa değeri için önemli bir kriter haline geldiğini görebiliriz. Özetlemek için iki sektörden 3 şirket seçtik. Bazı şirketlerin 2019 yılının tamamına ait finansal verileri açıklanmadı.Sadece yayınlanan üç aylık beyanlara bakıldığında, gelir veya karlarında düşüş yaşayan tüm şirketler 2019'da iyi sonuçlar elde edemedi. 10 yıldır ikincil piyasada bulunan Aier Oftalmoloji'nin, endojen + genişlemedeki güçlü büyümesine dayandığını ve piyasa değerinin bir hamlede 100 milyar markı aşarak, yerli tıbbi hizmetlerde bir referans girişim haline geldiğini belirtmek gerekir.
Görünüm
1. 2020 yılının bir grup tıbbi hizmet şirketi için hazırlık dönemi olması beklenmektedir.
2. Oftalmoloji, geleneksel Çin tıbbı, kadınlar ve çocuklar ve diğer alanlara odaklanan bir grup tıbbi hizmet şirketi, sermaye piyasasında dört gözle beklemeye değer bir dönüm noktasıyla yüzleşmek üzere.
3. Hem pazar hem de işletmeler, başarılı bir halka arzın yalnızca ilk adım olduğunun farkına vardılar.Sanayi zinciri perspektifinden sürekli iş genişlemesi sağlamak veya entegrasyon atılımları aramak, tıbbi hizmet şirketlerinin daha fazla çalışması gereken anahtardır .
