g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

GAC, Weilai'nin kara deliğine gerçekten 6.85 milyar yuan harcayacak mı?

Metin | Teng Sanmao

Araba totemiyle üretilmiştir, izinsiz yeniden basılamaz

2020'ye girerken Weilai'nin finansmanı yeni bir görünüme sahip gibi görünüyor.

15 Ocak'ta bazı medya kuruluşları, Guangzhou Automobile Group'un Weilai Automobile'e yaklaşık 1 milyar ABD Doları veya yaklaşık 6,85 milyar RMB tutarında yatırım yapabileceğini bildirdi. Weilai, finansman projesinin borsaya kote şirketin duyurusuna tabi olduğunu söyledi.

Bu haberle uyarılan Weilai, 15 Ocak'ta piyasa önünde% 17'den fazla yükseldi ve gün içi piyasasında yaklaşık% 19 oranında yükseldi. Gün içi bir sigortayı tetikleyerek New York Borsası'nda ticareti askıya aldı ve böylece New York Borsası'nda bir soruşturmayı tetikledi. Kapanış itibarıyla Weilai% 14,10 yükselerek 4,29 ABD Dolarından kapadı ve toplam piyasa değeri 4,52 milyar ABD Doları oldu.

Açıklama

Weilai Automobile, bu soruşturmaya yanıt olarak New York Borsası'na, şirketin ve GAC'nin finansman ve stratejik fırsatları tartıştığını ve müzakerenin ön aşamada olduğunu ve iki tarafın henüz nihai bir anlaşmaya varmadığını söyleyerek yanıt verdi.

Ertesi gün, GAC Groupun NIOya 1 milyar ABD doları yatırım yaptığını reddeden açıklama duyurusu bekliyordu

Duyurudan da görülebileceği gibi, GAC Groupun açıklaması temelde iki parça bilgi içerir:

1. Şu anda, iki taraf Weilai'nin finansman planını tartışmışlardır, ancak henüz erken aşamadadır ve herhangi bir bağlayıcı anlaşma oluşturmamıştır;

İkincisi, eğer katılırsa, fon yaratmak için kendi fonlarının bir kısmı ile bir iştirak aracılığıyla yatırıma katılması beklenir ve kendi fonlarının ve toplanan fonların toplam tutarı 150 milyon ABD Dolarını aşmaz ki bu şirket üzerinde önemli bir etkisi olmayacaktır.

Reddedilse de miktar oldukça farklı olmasına rağmen söylentiler asılsız değil.

evlilik

Son yıllarda, GAC ve Weilai arasındaki ilişki yakınlaştı.

Aralık 2017'de GAC ve NIO, yeni enerjili araç endüstrisi teknolojisi araştırma ve geliştirme, parça üretimi ve kullanıcı operasyonlarında işbirliklerini duyurdu. İki taraf ayrıca bir "Stratejik İşbirliği Memorandumu" imzaladı.

Daha sonra, Nisan 2018'de GAC Group ve Weilai Automobile, 500 milyon yuan kayıtlı sermaye ile GAC Weilai New Energy Automobile Co., Ltd.'yi kurmak için ortaklaşa yatırım yaptı. Ortaklık yapısı itibariyle, Guangzhou Automobile Group hisselerin% 22,5'ine, GAC New Energy'nin% 22,5'ine ve Weilai'nin% 45'ine, Girişimci ekibini temsil eden Guangzhou Kaixin ise% 10 hisseye sahiptir.

Ortak girişimde, GAC ve Weilai'nin açık bir iş bölümü vardır: GAC, model platformları, tedarik zincirleri ve fabrikalar gibi kaynaklar sağlar ve Weilai, teknoloji araştırma ve geliştirme, markalaşma, kullanıcı işlemleri ve enerji hizmetlerinde destek sağlar. Ardından, Eylül 2018'de, GAC Group Yönetim Kurulu, "GAC Weilai GN01 Model Projesi Önerisi" ni gözden geçirip onayladı ve toplam 306 milyon yuan yatırımla ortak girişim şirketi GAC Weilai GN01 projesini kabul etti.

Aralık 2019'da GAC NIO, ilk saf elektrikli SUV modeli HYCAN 007'yi tanıttı ve ön satışa başladı. Model, GAC'ın yeni enerji tesisi tarafından üretilen GAC'ın yeni nesil saf elektrikli platformu GEP'e dayanıyor ve NIO, kullanıcı operasyonları ve şarj hizmetlerinde destek sağlıyor. Yeni otomobilin satış öncesi fiyatı 260.000 yuan'dan başlıyor ve Nisan 2020'de kullanıcılara teslim edilecek.

Gerçekten oy verecek misin?

Aslında, geçtiğimiz yıl, Weilai'nin ilk kez büyük bir finansman bildirdi.

Mayıs 2019'da Weilai, Yizhuang State Investment ile bir çerçeve anlaşması imzaladığını kamuoyuna açıkladı. Bu anlaşmaya göre, NIO, Pekin Ekonomik ve Teknolojik Kalkınma Bölgesi'nde yeni bir varlık "Nio China" kuracak ve belirli işleri ve varlıkları "Nio China" ya enjekte edecek. Yizhuang State Investment, belirlenen yatırım şirketini veya ortak diğerini kullanacaktır. Yatırımcı, "Nio China" da kontrol gücü olmayan hissedarların özsermayesini elde etmek için "Nio China" ya 10 milyar RMB nakit katkıda bulundu.

Buna ek olarak, Yizhuang State Investment, şirketin ikinci nesil platform modellerini üretmek için NIO China'nın gelişmiş üretim üssünü ortaklaşa inşa etmek için "NIO China" ya üçüncü bir tarafın kurulmasına veya tanıtılmasına yardımcı olacak. Her iki taraf da nihai bağlayıcı işlem belgelerini tamamlamak için çok çalışıyor.

Ancak daha sonra bu işbirliğinin bununla hiçbir ilgisi yok.

Ekim 2019'da, Weilai'nin Zhejiang Eyaleti, Huzhou Şehri, Wuxing Bölgesi ile 5 milyar yuan'lık bir finansman niyetiyle müzakere ettiği ve ayrıca yıllık 200.000 araç üretim kapasitesiyle Wuxing Bölgesine yerleşeceği haberi geldi. Kısa süre sonra, Huzhou Şehri Wuxing Bölgesi, halka değerlendirmeden sonra yatırım riskinin çok yüksek olduğunu ve müzakereleri sürdürmeyi durdurduğunu açıkladı.

Weilai'nin hâlâ büyük ölçekli finansmana ihtiyacı var ve bu, Weilainin CFO'su Feng Weinin üçüncü çeyrek gelir çağrısı hakkındaki açıklamasıyla da onaylandı. Ona göre Weilai, projeleri finanse etme konusunda çok çalışma yaptı, ancak bu hala gizli aşamada ve analistlerin finansmanla ilgili sorularına yanıt veremiyor.

Ortak girişim şirketinin kuruluşundan ürün lansmanına kadar iki taraf arasındaki işbirliği ile GAC ve Weilai işbirliğini daha da derinleştirecek mi? Bu soruyu cevaplamadan önce, ikisi arasında derinlemesine işbirliği olasılığına bir göz atalım.

Weilai için 2020'deki temel görevlerden biri finansman. Weilai Auto tarafından yayınlanan en son mali rapora göre, Weilainin üçüncü çeyrek geliri yıllık% 25 artışla 1.836.8 milyar yuan, net zarar ise 2.5217 milyar yuan, yıllık% 10.3 düşüşle gerçekleşti.

Aslında, herhangi bir otomobil şirketinin büyük ölçekli seri üretime ulaşmadan önce sürekli mali desteğe ihtiyacı vardır.Geleneksel otomobil şirketleri için bu büyük ölçekli seri üretim, yıllık 300.000 araçlık bir çıktı gerektirir ve aynı şey yeni enerji araçları için de geçerlidir. 2019 yılında 360.000'den fazla araç satışı gerçekleştiren Tesla, yalnızca pozitif nakit akışı elde etti ve Weilai, geçtiğimiz yıl 20.000'den fazla araç (20.565) teslim etti. 300.000 araçlık hedef ölçeğine göre Weilai'nin daha uzun bir yolu var ve bu yolları doldurmak için ne kadar paraya ihtiyaç olduğunu söylemek zor.

GAC Group söz konusu olduğunda, bu aşamada çok fazla para harcayacak ve kolayca para bulabilecek kadar güçlü mü? Mutlak anlamda, 150 milyon ABD doları, tamamı GAC Group tarafından yapılmış olsa bile, GAC Group için zor değildir. Bununla birlikte, Shangyanshang'da, devlet kontrolünde borsada işlem gören köklü bir şirket olarak, her yatırım kapsamlı bir şekilde değerlendirilmelidir.

GAC Group tarafından açıklanan 2019'un üçüncü çeyreğine ilişkin performans raporuna göre şirket, 2019'un ilk üç çeyreğinde yıllık% 19,6 düşüşle 43,03 milyar RMB işletme geliri elde etti; yıllık% 35,1 düşüşle 6,42 milyar RMB net kar elde etti. Guangzhou Otomobil Grubu'nun 2019'da kolay bir zaman geçirmediği görülüyor.

Bir başka açıdan bakıldığında, nakit dengesi açısından, Eylül 2019 sonu itibarıyla GAC Group'un toplam parasal fonları 26,2 milyar yuan iken, 2017 sonundaki zirveye göre neredeyse yarı yarıya azaldı ve ayrıca 2019'un başına göre 150'den fazla azaldı. 100 milyon yuan.

26 milyar ABD doları ile karşılaştırıldığında 150 milyon ABD doları mutlak değer olarak önemli olmasa da, otomotiv pazarının gelecekte de soğuk bir kışla karşı karşıya kalacağı ve şirketin kendi nakit rezervlerinin azalacağı düşünüldüğünde, grup için her türlü yatırım çok önemlidir. temkinli. Bu tür koşullar altında, GAC Group'un belirsizliklerle dolu bir şirkete büyük miktarda para yatırması gerektiği düşünülebilir.

Nasıl oy verilir?

GAC Group tarafından yayınlanan açıklama duyurusunda açıklanan bilgiye göre, gelecekte Weilai Automobile yatırımına iştirak etmesi durumunda iştirak aracılığıyla kendi fonlarının bir kısmı ile fon yaratmak için yatırım yapacak, özkaynaklarının ve topladığı fonların toplam tutarının aşılmaması beklenmektedir. 150 milyon ABD doları. Sektörün içindekilerin gözünde bu, risklerden kaçınmak için bir operasyon yöntemidir.

Aslında, A hisseli şirketler arasında borsada işlem gören şirketlerin yan kuruluşlarını yatırım veya birleşme ve devralmalar için fon oluşturmak üzere fon toplamak için kullanması çok yaygındır. Bunun avantajı, kurulan fonun borsada işlem gören şirkette olmamasıdır.Hedef şirkete yatırım yapıldıktan sonra, hedef şirketin performansı önemli ölçüde dalgalanırsa dalgalanma borsada işlem gören şirketin performansını doğrudan etkilemeyecektir.

Aynı zamanda fon, borsaya kote bir şirketin bir iştiraki tarafından başlatıldığı için, hedef şirketi dolaylı olarak kontrol edebilir veya üzerinde önemli bir etki oluşturabilir.Gelecekte yatırım yapılan şirketin performansının yatırım veya satın almayı artırmayı seçmesi uygun olacaktır.Zaman doğru olduğunda Ayrıca, borsada işlem gören şirketlerin ana bünyesine de alınabilir.

İlerleme saldırabilir, geri çekilme savunabilir.

Ancak şu anda, görünen o ki, Weilainin her çeyrekte 2 milyardan fazla kayıpla işletme durumu için, önemli bir iyileşmenin olmadığı durumlarda, 150 milyon ABD $ 'lık yatırım kesinlikle kovada bir düşüş. Gelecekte sermaye zinciri sıkılaştığında, GAC Group tarafından kurulan fon Bir ikilemle karşı karşıya kalacak.