125 milyon hisse aşırı talep edildi, Weihong Group'un halka arzı son derece sorunsuzdu
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Önsöz:
Hong Kong Borsası'nın 27 Mart'taki duruşmasının ardından, Macau'nun yenileme hizmet ve onarım ve bakım yüklenicisi Weihong Group Holdings (03321-HK) hisselerini 29 Mart'tan 8 Nisan'da öğlen açacak.
Bu sefer Weihong Group, 1,4 Hong Kong doları / hisse ile 1,8 Hong Kong doları / hisse teklif fiyatı ile 125 milyon hisse ihraç etmeyi planlıyor. Hisse başına 1.6 Hong Kong doları medyan fiyatı üzerinden hesaplanan net fon miktarı yaklaşık 1565.6 milyon Hong Kong dolarıdır. Piyasa haberlerine göre, Weihong Group Holdings'in halka arzına aşırı talep oldu.
Hongri Capital, Hong Kong'daki bu halka arz için Weihong Group Holdings'in tek sponsorudur. Toplanan sermayenin yaklaşık% 58,2'si projenin başlangıç maliyetlerini ödemek için kullanılır; yaklaşık% 22'si yeni müşteriler için potansiyel yenileme projeleri için performans tahvilleri elde etmek için kullanılır; yaklaşık% 9,8'i insan kaynaklarını daha da güçlendirmek için kullanılır; yaklaşık% 10'u genel işletme fonu olarak kullanılır .
Oyun sektörünün gelişmesi sayesinde 2018'de kar artışı% 70'i aştı
Aslında, dekorasyon hizmetleri ile onarım ve bakım hizmetleri sağlayan bir yüklenici olarak Weihong Group Holdings, 1996 yılının Ağustos ayında Hong Kong'da kuruldu.
Daha sonra, Macau'nun turizm ve oyun endüstrilerinin müreffeh gelişmesiyle, Makao otellerinde, eğlence mekanlarında ve entegre tatil köylerinde dekorasyon ve bakım hizmetlerine olan talep yavaş yavaş gelişti. Bu nedenle, Mayıs 2005'ten beri Weihonghang Projesi'nin (Macau) kurulması ile Weihong Group Holdings, iş odağını kademeli olarak Makao pazarına kaydırdı.
İzahnamede, Weihong Holding Group'un dekorasyon hizmeti hedefleri, esas olarak mevcut binaların yenilenmesini kapsamakta ve kumarhaneler, perakende alanları, oteller, restoranlar, ticari mülkler ve konut mülklerini kapsamaktadır. Esas olarak ticari segment pazarı için, özellikle Makao'daki entegre tatil köylerinde bulunan tesisler için dekorasyon hizmetleri sağlamaya odaklanın.
Frost & Sullivan raporuna göre Weihong Holding Group, gelir açısından 2017 yılında sırasıyla% 4,3 ve% 2,4 pazar payıyla Macau'daki üçüncü en büyük ticari yenileme müteahhidi ve beşinci en büyük yenileme müteahhidi oldu.
Makao'daki dekorasyon endüstrisi ticari pazarı (kumarhaneler, oteller ve ilgili tesisler ve ofisler dahil) ve ticari olmayan pazarı (çoğunlukla konut birimleri) içerir.
2015-2018 mali yılında Weihong Holding Group, 114 milyon patacas (bundan sonra Avustralya doları olarak anılacaktır), 115 milyon Avustralya doları, 189 milyon Avustralya doları ve 327 milyon Avustralya doları toplam gelir elde etti. Bunlar arasında, dekorasyon hizmetinden elde edilen gelir, grubun toplam gelirinin yaklaşık% 95.0,% 96.1,% 99.5 ve% 99.8'ini oluşturuyordu.
2018 yılında Weihong Holding Group, yıl için yaklaşık 31.852 milyon A $ kar elde etti ve ayarlama sonrasında yıl için yaklaşık 44.113 milyon A $ kar elde etti. Şirket, 2017 yılında yıllık yaklaşık% 75 artışla yaklaşık 25.157 milyon A $ kar elde etti.
Buna rağmen, prospektüs, Macau'daki yenileme müteahhitleri arasında, 2017'de pazardaki en büyük üç müteahhidin toplam gelirinin, gelir açısından pazar payının 1 / 4'ünden daha az olduğunu ve ilk üç müteahhidin mevcut gelirinin tümü olduğunu göstermektedir. Weihong Group'tan çok daha yüksek.
Makao'da 200'den fazla dekorasyon şirketi, pazar parçalanmış ve rekabet baskısı yüksek
Macau'nun toplam alanı yalnızca yaklaşık 32,8 kilometre karedir. Frost & Sullivan raporuna göre, 2017'de yaklaşık 200 yenileme müteahhidi ile Macau yenileme pazarı oldukça rekabetçidir. 200 müteahhit temelinde, her müteahhit Macau'da yalnızca 0.164 kilometrekarelik bir dekorasyon pazarına sahip olabilir. Bu, Macau'da dekorasyon endüstrisindeki rekabetin şiddetli olduğunu gösteriyor.
Makao'da dekorasyon pazarına girişin önündeki engeller nispeten yüksektir ve çok fazla sermaye ve ilgili idari izinler gerektirir. Özellikle bazı büyük projelerde proje tecrübesi, özellikle yönetim tecrübesi çok önemlidir.
Grup tarafından açıklanan verilerin Weihong Group Holdings'in ana işinin dekorasyon hizmetleri olduğunu gösterdiğini belirtmekte fayda var. Son yıllarda dekorasyon hizmetlerinin sağladığı gelir oranı genellikle% 95'i aştı ve 2018'de şaşırtıcı bir şekilde% 99,8'e ulaştı.
Makao dekorasyon pazarının oldukça rekabetçi olduğunu görmek zor değil ve Grubun dekorasyon hizmetlerine olan bağımlılığı oldukça yüksek. Tabii ki, deneyimli bir dekorasyon hizmeti şirketi olarak Weihong Group, çok zengin bir proje rezervine sahiptir.
Weihong Holding Group, 2005 yılında işini Makao'ya genişlettiğinden bu yana 13 yıllık bir gelişme deneyimi yaşamış, Macau'daki büyük lisanslı kumarhane oyun operatörleriyle iş bağlantıları kurmuş ve işini perakende, otel, restoran, ticari ve konut kategorilerine genişletmiştir. Emlak hizmet sunumu ve diğer alanlar.
Grup 2018'de büyük proje siparişleri almaya devam etti ve gelirde önemli bir artış gerçekleştirdi. 2019 yılında tamamlanması beklenen Galaxy'nin üçüncü ve dördüncü etaplarının toplamda 975.500 metrekareden fazla geliştirme alanına ve yaklaşık 43 milyarA $ 'lık yatırım tutarına sahip olması, grubun gelir artışının önemli bir garantisi olacak.
"Lisboa Palace" projesi, entegre tatil köylerinin oyun alanı yenilenmesi, vb. İle birleştiğinde, bu projeler Weihong Group Holdings için yüksek fiyatlı gelir sözleşmeleri getirdi. Gelir açısından bakıldığında, 2018'in ilk sekiz ayında Weihong Group Holdings'in geliri, 2017 yılının tamamının gelirini önemli ölçüde aştı.
Hong Kong-Zhuhai-Makao Köprüsü'nün tamamlanmasıyla, Makao ekonomisi yeni bir hızlı büyüme dalgasının habercisi olacak. Öngörülebilir gelecekte, turizm endüstrisi altyapısının, ulaşım donanım tesislerinin ve eğlence tesislerinin yapım ve dekorasyonuna olan talep kaçınılmaz olarak daha da artacaktır. Ve bunlar şüphesiz gelecek Weihong Group Holdings için büyük faydalar.
2017'de Macau Yeni Şehir Projesi resmi olarak yayınlandı ve şu anda aktif olarak tanıtılmaktadır. Yeni şehir projesinin Makao'nun arazi alanını% 12'den fazla artıracağı tahmin ediliyor.
Bundan etkilenen Macau inşaat pazarının 2018-2022 yıllarında bileşik büyüme oranının% 15,9 olması bekleniyor. Kent yapısının gelişmesiyle dekorasyon pazarına olan talep artmıştır. 2018'den 2022'ye kadar Macau dekorasyon pazarının bileşik büyüme oranının% 8,6'ya ulaşacağı, bunun ticari dekorasyon pazarının büyüme oranının% 7,1, ticari olmayan dekorasyon pazarının ise% 10,5 olacağı tahmin ediliyor.
Tek bir müşteriye güvenerek, maliyet riskini kontrol etmek zordur
İş sektörleri açısından bakıldığında Weihong Holding Grubu, esas olarak iki ana sektörde faaliyet göstermektedir: dekorasyon hizmetleri ve onarım ve bakım. Faaliyet alanlarının oranı açısından bakıldığında, 2018 mali yılında dekorasyon hizmeti geliri, grubun toplam gelirinin yaklaşık% 99,8'ini oluşturdu.
Aksine, onarım ve bakım hizmetleri bölümünün işletme geliri, grubun toplam gelirinin çok küçük bir kısmını oluşturmaktadır. Dekorasyon hizmeti sektöründe bile Weihong Holding Group'un işi çok yoğun.
Grubun prospektüsüne göre, 2018'in ilk sekiz ayında, grubun en büyük müşterisinin alacağı 231 milyon Avustralya doları oldu ve grubun toplam gelirinin% 85'ini oluşturdu. Weihong Group Holdings, 2011 yılından bu yana bu müşteri ile iş ortaklığı kurarak müşterinin güvenini kazanmış, müşteriden toplam 93 dekorasyon projesi üstlenmiştir.
2018'in ilk 8 ayında, Weihong Group ve Müşteri A tarafından imzalanan büyük ölçekli yenileme sözleşmesinin orijinal sözleşme değeri 10,8 milyon Avustralya Doları ile 164 milyon Avustralya Doları arasındaydı ve bu, Weihong Grubuna çok fazla gelir getirdi.
Ayrıca, 2018'in ilk sekiz ayında, Weihong Group tarafından kontrol edilen ikinci en büyük müşterinin geliri, grubun toplam gelirinin yaklaşık% 6,6'sını oluşturdu. Başka bir deyişle, en büyük iki müşteri, grubun toplam gelirinin% 90'ından fazlasını oluşturuyordu.
Böylesine yüksek bir müşteri geliri konsantrasyonu, Weihong Group Holdings'in gelir maliyetini kontrol etmeyi zorlaştırıyor.
2018 yılının ilk 8 ayında, yükselen performansa rağmen Weihong Group'un net faiz oranı yaklaşık% 10 gibi düşük bir seviyeye geriledi. Bunun nedeni, Weihong Holding Group'un en büyük müşterinin casino dekorasyon projesini devralmasıdır. Sıradan konutlarla karşılaştırıldığında, casino dekorasyon projelerinin malzeme ve işçilik açısından maliyeti daha yüksektir.
En büyük müşteriyi korumak için, son yıllarda Weihong Group Holdings'in doğrudan maliyetleri yıldan yıla artmıştır. Maliyet baskısı, grubun ciddi işletme güçlükleriyle karşı karşıya kalmasına da neden olur. Hong Kong'daki bu halka arzda, grup tarafından toplanan fonların bir kısmı projenin başlangıç maliyetini ve projenin başlangıç maliyetini karşılamak için kullanılacak.
Grup için, sermaye piyasasının istikrarını korumak, daha fazla proje kaynağı açmak ve büyük müşterilere olan bağımlılığını azaltmak için, Weihong Group Holdings'in gelecekte göz önünde bulundurması gereken bir şey olabilir.
Elbette, Hong Kong-Zhuhai-Macao Köprüsü'nün tamamlanması, Macau'nun turizm endüstrisinin hızlı gelişimi ve Weihong Group Holdings için yeni şehir planlamasının uygulanmasıyla, bu büyük müşterilere aşırı güvenmenin dezavantajlarını ortadan kaldırmak için bir fırsat olacak.
Sonuç:
Weihong Group Holdings için, Hong Kong'da başarılı bir listeleme başarının sadece ilk adımıdır. Listeleme ve finansman yoluyla şirketin rekabet gücünün nasıl artırılacağı, büyük müşterilere olan bağımlılığın nasıl azaltılacağı ve pazar alanının genişletilmesi, grubun gelecekte çözmesi gereken bir sorun olacaktır.
Aslında, Hong Kong-Zhuhai-Makao Köprüsü'nün açılmasıyla birlikte, Guangdong-Hong Kong-Makao Büyük Körfez Bölgesi'nin entegre gelişimi kademeli olarak değerli hale geldi. Weihong Group Holdings, platform avantajlarından yararlanarak anakaraya odaklanıp iç dekorasyon pazarını genişletebilir ve şüphesiz daha geniş bir geliştirme alanı kazanacaktır.
Yazar: Li Zhangxiang
Editör: Li Yuqian
