Jumei Youpin yeniden özelleştirildi, Chen Ou savaş alanını değiştirmek üzere
2014 yılında Jumei Youpin, New York Borsası'nda listelendi, görüntü kaynağı @vision
Makale Shen Xiang, Yazar Hongjian
Aşağıdakiler makalenin temel noktalarıdır:
Chen Ou, birkaç gün önce Ocak ayında başka bir özelleştirme teklifinde bulunduktan sonra, Jumei Youpin'in özelleştirilmesi nihai bir anlaşmaya vardı ve ikinci çeyrekte listeden kaldırılacak.
Jumei Youpin, bir zamanlar e-ticaret endüstrisinin yıldızlarından biriydi.Kuruluşundan sadece 4 yıl sonra Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açıldı, ancak performans ve hisse senedi fiyatı sahte kargaşadan sonra keskin bir gerileme yaşadı.
"Girişimci idol" ten sunağa düşmeye kadar, kamuoyunun Chen Ou hakkındaki değerlendirmesi son yıllarda büyük bir dönüş yaptı.
Sahnenin ortasından çoktan emekli olan Jumei Youpin, özelleştirme sorunu nedeniyle bir kez daha dışardan dikkat çekti.
25 Şubat akşamı Jumei Youpin, ana şirket Super ROI Global Holding Limited ile nihai bir özelleştirme anlaşmasına vardığını duyurdu.Ana şirket ve alıcı, Jumei Youpin'in ihraç edilen tüm A Sınıfı adi hisselerini şu fiyata satın alacaklar: 20 ABD doları / ADS. Ana şirketin tamamen Jumei Youpin'in kurucusu, yönetim kurulu başkanı, icra kurulu başkanı ve finans müdürü vekili Chen Ou'ya ait olduğu bildirildi.
Jumei Youpin'in bu yılın başında ADS ve A adi hisse senedi arasındaki oranı orijinal 1: 1'den 1: 10'a ayarladığını belirtmekte fayda var. Bu, oran ayarlamasından sonra A Sınıfı adi hisse senedi başına 20 ABD Doları / ADS'lik satın alma fiyatının yalnızca 2 ABD Doları olduğu anlamına gelir; bu, yalnızca 2016'daki 7 ABD Doları olan özelleştirme fiyatından değil, aynı zamanda 22 ABD Doları olan halka arz fiyatından da çok daha düşüktür.
Jumei Youpin'in New York Borsasından çıkarılacağı bu yılın ikinci çeyreğinde özelleştirmenin tamamlanmasının beklendiği bildiriliyor.
Jumei Youpin eskiden e-ticaret sektöründe bir liderdi. Kurucu Chen Ou'nun "Kendim için konuşuyorum" ifadesi İnternet'in her tarafına yayıldı. Şirketin yükselen performansıyla Jumei Youpin, kuruluşundan sadece 4 yıl sonra başarıyla Amerika Birleşik Devletleri'ne gitti. Piyasaya çıkarken, piyasa tarafından iyi karşılandı.
Dramatik olan, Jumei Youpin'in listelemeden kısa bir süre sonra sahte bir kriz yaşaması ve hisse senedi fiyatlarının art arda düştüğü ve müteakip dönüşüm başarısızlığı şirketin performansını daha da etkiledi. 2016 yılında Chen Ou ilk kez özelleştirme teklifinde bulundu ancak satın alma fiyatının ihraç fiyatından çok daha düşük olması nedeniyle özelleştirme sürecinde çeşitli engellerle karşılaştı. Ertesi yıl Chen Ou özelleştirme teklifini geri çekti.
İlk özelleştirme girişimi Jumei Youpin'in itibarına ciddi şekilde zarar verdi. Chen Ou da "girişimci idollerin" sunağından düştü. Bundan sonra Jumei Youpin'in performansı düşüşe geçti ve pazar payı küçülmeye devam etti. Bugün, bir zamanlar yıldızlı e-ticaret platformu kimsenin umurunda değil.
Düşük performans nedeniyle yatırımcılar yavaş yavaş Jumei Youpin'e olan güvenlerini yitirdi. 2016'daki özelleştirmeye kıyasla Chen Ou bu sefer çok fazla dirençle karşılaşmadı. Son on yılda Jumei Youpin havalandıktan sonra hızla düştü ve tartışma devam etti, yeni dönemin başında bu sahne nihayet finaline ulaştı.
Yükselmekten kimsenin umurunda değil
Jumei Youpin, hem e-ticaret sektöründe hem de sermaye piyasasında ses getiren bir isimdi.
Mart 2010'da, Chen Ou, Stanford öğrencisi Dai Yusen ve Nanyang Teknoloji Üniversitesi öğrencisi Liu Hui, Jumei Youpin'i kurdu. O zamanlar markanın adı Tuanmei idi. Ana iş "kozmetik grubu satın almaktı". Aynı yılın Eylül ayında, Tumei Net, adını resmi olarak Jumei Youpin olarak değiştirdi.
Jumei Youpin şanslı ve e-ticaret ve grup satın alma olmak üzere iki dalgada doğdu. O zamanlar, Çin'in e-ticareti, sürekli olarak büyük ve küçük platformların ortaya çıktığı hızlı bir gelişme dönemindeydi. Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre, Çin'in e-ticaret pazarının işlem hacmi, yıllık% 22 artışla 2010 yılında 4,5 trilyon RMB'ye ulaştı. Aynı yıl, artık küçük bir dev haline gelen Meituan yeni kurulmuş ve kısa bir süre sonra mobil internet tarihindeki ünlü "Bin Alay Savaşı" patlak vermek üzeredir.
Kuruluşundan bir yıl sonra, Jumei Youpinin toplam satışı 500 milyon yuanı aştı. Kurucu ortak Dai Yusen bir keresinde Jumei'nin ilk başarısının reklam ve pazarlama yoluyla grup satın alma dalgasını yakalamak ve ardından mobil dalgayı yakalamak olduğunu söylemişti.
Gelgiti yakalayan Jumei Youpin'in performansı hızla yükseldi ve pazar payı üç yılda% 22,1'e yükseldi ve Çin'in bir numaralı güzellik e-ticaret tedarikçisi konumunu sağlamlaştırdı. 16 Mayıs 2014 tarihinde New York Borsası'na kote olan Jumei Youpin, 16 Mayıs 2014 tarihinde 22 ABD doları ihraç fiyatından% 23,86 artışla 27,25 ABD doları ile açılmış ve piyasa değeri 3,8 milyar ABD dolarına ulaşmıştır.
İlan sitesinde Jumeiyoupin ekibi
Güzel günler uzun sürmedi. Parlak anları yaşadıktan sonra Jumei Youpin düşüşe geçti.
Jumei Premium Tedarikçisi Yipeng Hengye, listelendikten kısa bir süre sonra, birden fazla e-ticaret platformunda sahte giysiler ve saatler satmaya maruz kaldı. Buna ek olarak, Jumeiyoupinin başlıca ticari güzellik ürünleri de sahte ürün riskine maruz kalmıştır. Jumeiyoupindeki ünlü güzellik amiral gemisi mağazaları, Estee Lauder, Lancome ve diğer markalar, Jumeiyoupin'in satışına izin vermediklerini belirtti.
Chen Ou, giyim ve saatlerin sadece marjinal işler olduğunu vurgulasa da, güzellik ürünlerinde sorun olduğunu reddetti ve "her seferinde bir milyon sahte" olduğunu söyledi, pazar ve kullanıcılar bunu tanımıyor. Sadece 7 aydır kote olan Jumei Youpin'in Aralık 2014 itibarıyla hisse fiyatı 13 ABD dolarının altında ve piyasa değeri yarı yarıya küçüldü.
"Sahte ürünler", Jumei Youpin'in kalıcı bir gölgesi haline geldi. Durumu eski haline getirmek için Jumei Youpin, üçüncü taraf işinin bir bölümünü kesti ve kendi kendine işletilen bir şirkete dönüştürdü. Aynı zamanda, küresel doğrudan kaynaklı "hızlı gümrüksüz satış mağazası" işini açtı .
"Platform kendi kendine çalışan + küresel doğrudan tedarik" modeli, Jumei Youpin'in kullanıcıların şüphelerini bir dereceye kadar ortadan kaldırmasına yardımcı oldu, ancak yeni sorunlar da ortaya çıktı. Kendi kendine çalışan modelde, Jumei Youpin'in işletme maliyetleri artmış, üçüncü şahıs işletmelerden alınan komisyonlar azalmış ve karlar da büyük ölçüde azalmıştır. 2015'in ikinci çeyreğine ilişkin mali raporu, çeyrek gelirinin 308 milyon ABD doları olduğunu ve bir önceki yıla göre neredeyse iki katına çıktığını, ancak adi hissedarlara atfedilen net karın bir önceki yıla göre yalnızca% 11 arttığını gösterdi. Mali raporun yayınlanmasından sonraki üç gün içinde Jumei Youpin'in hisse fiyatı 16,7 ABD Doları 9,8 ABD Dolarına geriledi.
Nisan 2016'da Çin, sınır ötesi e-ticaret perakende ithal malları için yeni bir vergi sistemi uygulamaya koydu. Jumeiyoupinin hızlı gümrüksüz satış mağazası küresel alıcı modelinde, ürünlerin gümrükleme maliyetleri keskin bir şekilde artacak ve fiyat avantajı artık kullanılamayacak. Sınır ötesi e-ticaret üzerine bahis oynamaya hazırlanan Chen Ou için bu, bir darbe anlamına geliyor.
Aynı zamanda e-ticaret sektörünün trendi de değişiyor. "Küçük ve güzel" dikey e-ticaret, yetersiz ölçek etkisine ve yüksek trafik maliyetine sahiptir.Alibaba ve JD.com gibi devlerin sıkışmasıyla karşı karşıya kaldığında artık bir farklılaşma avantajı yok. Olumsuz faktörler üst üste bindirildi, "yüz değer ekonomisinin" dönüşümünün başarısızlığıyla birleştiğinde, Jumei Youpin'in performansı düşüyor. 2016'dan 2018'e, Jumei Youpinin geliri 6,3 milyar yuan'dan 4,3 milyar yuan'a düştü ve aktif kullanıcıları 15,4 milyondan 10,7 milyona düştü.
Analysys Consulting'in verilerine göre 2019'un üçüncü çeyreğinde Jumei Youpin'in yurt içi çevrimiçi perakende B2C pazar payı sadece% 0,1 oldu. Bir zamanlar e-ticaret yıldızının şu anda var olma duygusu yok ve piyasa değeri 200 milyon ABD doları civarında kaldı.
"Net Kırmızı" Chen Ou
Şirketin performansına benzer şekilde, Jumei Youpin'in kurucusu Chen Ou'nun kişisel itibarı da iniş çıkışlar yaşadı. Jumeiyoupin'in popüler hale geldiği yıllarda Chen Ou, şirketin "trafik ücreti" idi. Şirket pazarlaması açısından Chen Oujian, sosyal medyada "Chen Ou Ti" taklidinin artmasına neden olan ve Jumei'ye çok fazla trafik getiren "kendim için konuşuyorum" dizisini çekip çekti.
İyi bir imajı, yüksek bir eğitim seviyesi ve New York Borsası tarihindeki en genç CEO'dur. 2014 yılında Chen Ou, halkın gözünde girişimci bir idoldü, ancak kurduğu şirket gibi, ilgi odağı zirveye çıktığında Chen Ou, itibarının habercisi oldu. Kriz sırasında, Singapur'daki işine devam etmesi dolandırıcılığa maruz kaldı ve yıldız havası azalmaya başladı.
Sahtekarlıklar tarafından tuzağa düşürülen ve dolandırıcılığı sürdüren Jumei Youpin'in hisse fiyatı sonuna kadar düştü.
Şubat 2016'da Chen Ou, Jumei Premium'un piyasa tarafından ciddi şekilde küçümsenmiş olduğuna inanıyordu, bu nedenle kurucu ortak Dai Yusen ve ana hissedar Sequoia Capital ile birlikte, şirketi hisse başına 7 $ 'dan özelleştirmeyi teklif ettiler. Kamuoyunun Chen Ou hakkındaki değerlendirmesi tamamen olumsuzdur.
O zaman, Chen Ou'nun o zamanki 5,8 ABD doları / ADS piyasa fiyatına kıyasla 7 ABD doları / ADS özelleştirme fiyatı ve prim oranı yaklaşık% 21 idi. Bununla birlikte, şirketin halka açılmasına iki yıldan az bir süre kaldığı ve özelleştirme fiyatı 22 $ 'lık halka arz fiyatının yalnızca üçte biri olduğu için, yeni halka arz hissedarlarının iki yıldan kısa bir süre içinde neredeyse üçte ikisini kaybetmenin kötü haberini kabul etmesi zor.
Chen Ounun özelleştirme talebi çok eleştirildi. Tanınmış bir yatırımcı olan Zhu Xiaohu, arkadaş çevresinde doğrudan Chen Oudan "Chen Qiyuan" olarak bahsetti. Kızgın küçük ve orta ölçekli hissedarlar, Chen Ou ve Sequoia Capitalin kasıtlı olarak düşük maliyetli özelleştirmesini birlikte protesto etti. ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu.
Bükülmelere ve dönüşlere rağmen özelleştirme sonunda tamamlanamadı. 2017 yılının Kasım ayında Chen Ou özelleştirme teklifini geri çekti. Özelleştirme fırtınası, Jumei'nin sermaye piyasasındaki itibarına ciddi şekilde zarar verdi, ancak hikaye burada bitmiyor.
Chen Ou, bu yılın Ocak ayında bir kez daha Jumei Youpin'in özelleştirme teklifini önerdi ve alıcı grubu tarafından henüz sahip olunmayan hisseleri 20 ABD Doları / ADS fiyatından satın almayı planladı. Ancak, Chen Ou'nun 12 Ocak'ta özelleştirme teklifini yayınlamasından önceki işlem gününde, Jumei Youpin'in kapanış fiyatı 17.43 / ADS idi ve prim oranı, 2016'daki özelleştirme teklifinden bile daha düşük, yalnızca% 14.7 idi. Önerilen% 21 prim oranı.
Kamuoyu alanında Chen Ou bir kez daha sorgulandı ve bazı hissedarlar onun "pırasa kesmek için bir biçerdöver kurutduğunu" söyledi. Bu sefer "Chen Qiyuan" "Chen Liangyuan" oldu.
Son yıllarda Chen Ou sadece özelleştirme konusunda değil, e-ticaret işinde devam eden gerileme durumunda, Chen Ou film ve televizyon dizileri çekmiş, akıllı evlere girmiş ve paylaşılan güç bankalarına yatırım yapmış. Girdiği alanlar Jumei Youpin'inkilere benziyor. Ana iş alakasız. Chen Ou bu operasyonu bir "çeşitlendirme stratejisi" olarak adlandırsa da, yatırımcıların ve piyasanın gözünde, daha çok "işi düzgün yapmamak" trendi körü körüne yakalamaya benziyor.
Yine de Chen Ou'ya şans bir kez daha geldi: Jumei Youpinin e-ticaret işi hayal kırıklığına uğradığında, Chen Ou tarafından yatırım yapılan ortak güç bankası şirketi Street Power hızla gelişti ve bu işletme Mayıs 2018'de büyük ölçekli karlılık elde etti. Ve ilk kez yıllık kâr elde etti. Jumeiyoupin'in 2018 mali raporu, Street Power tarafından yönetilen gelirin "hizmet ve diğerleri" kısmının, şirketin 929 milyon yuan gelir elde etmesine yardımcı olduğunu ve grubun toplam ticari gelirinin% 21,7'sini oluşturduğunu ve bu oranın 2017'de sadece% 3,1 idi.
Ayrıca, Street Power ile Jumei Youpin arasındaki ilişki de kayda değerdir.Finansal rapor, Jumei Youpin'in 2017 yılının Mayıs ayında Street Power'ın çoğunluk hissesini 300 milyon yuan karşılığında satın aldığını ve daha sonra bunu Street Power'ın kontrol gücü olmayan hissedarlarından aldığını gösteriyor. 31 Mart 2019 itibarıyla Jumei Youpin, Mayıs 2017'deki yatırımın başlangıcındaki% 60'ın çok üzerinde olan, Street Power'da% 82.07 özkaynakta elinde bulunuyor.
Gelir yapısı açısından bakıldığında, Jumei Youpin giderek daha az bir e-ticaret şirketi ve daha çok paylaşılan bir enerji bankası şirketi gibi.Sahip olduğu sokak gücü iyi bir varlıktır. İiMedia Consulting'in verilerine göre 2019'un ilk yarısında Çin'in ortak güç bankası kullanıcılarının payı% 40,5 sokak gücü ile sektörde birinci olurken, küçük güç, canavarlar ve gelen aramalar sırasıyla% 23,6,% 20,9 ve% 11,7 oldu.
İiMedia Consulting'in verilerine göre, Çin'in ortak güç bankasının kullanıcı sayısının 2019'da 300 milyonu aşması, yani sokak elektriğinin getirdiği gelir oranının daha yüksek olması bekleniyor.
E-ticaret konseptinde listelenen Jumei Youpin, ana gelirini paylaşılan güç bankası işine dönüştürdü. Bu noktada, Chen Ounun özelleştirme nedeni daha ilgi çekici.
Jumei Youpin'in özelleştirilmesinden sonra şirketin yeni iş yatırımı ve kurumsal karar alma konusunda daha esnek olacağı öngörülebilir. Chen Ou'nun özelleştirme konusundaki ısrarının gerçek amacı, ticari savaş alanını değiştirmek olabilir.
Bu yılın Yılbaşı Günü, Chen Ou gece yarısı bir Weibo yayınladı: "Yeni 10 yıl kesinlikle daha iyi olacak, değil mi?"
Özelleştirme anlaşmasına varan Chen Ou için cevap evet olabilir, ancak güzellik e-ticaret şirketi Jumei Youpin ve hissedarlarının çoğu için son on yılda güzel günler sona erdi.
