2018'in üçüncü çeyreğine ilişkin bir bakışta Kuzey Amerika risk sermayesi verileri artık fanatik değil ama güçlü
[Lieyun.com (WeChat ID :)] 8 Ekim raporu (Derleme: Eski Umut)
Yerçekimi yasası, Kuzey Amerika'daki başlangıç yatırımları için geçerli görünmüyor.
Arka arkaya dört çeyrek boyunca, Amerikan ve Kanadalı şirketlere akan toplam risk sermayesi miktarı yıldan yıla arttı. Yatırımcıların toplamda 35,3 milyar ABD doları tutarında sermaye yatırımı yapması bekleniyor. 2018'in üçüncü çeyreğinde, sermaye, Crunchbase'in bu verileri izlemeye başlamasından bu yana en yüksek toplam tahmin olan teknoloji büyüme aşamasının işlem süreleri boyunca çeşitli tohum aşamalarına dağıtıldı.
Birçok gerçek, büyük ölçekli geç aşama işlemi, toplamı yeni zirvelere çıkardı. Başlangıç dünyasında bir zamanlar nadir görülen 100 milyon $ veya daha fazla değerde işlem turları neredeyse her gün gerçekleşiyor. Ulaşım, gayrimenkul ve hatta elektronik sigara üreten şirketler bile çoğu zaman yüz milyonlarca dolar yatırım alıyor.
Erken ticaret de daha az fanatik olsa da güçlü bir seviyeyi korudu. Çıkış da oldukça iyi ve birkaç tanınmış teknoloji tek boynuzlu at şirketi popüler halka arzlar yaptı. Satın alma faaliyeti göreceli olarak düşük seviyeli, ancak bu çeyrekte gerçekleşen birkaç önemli işlem var.
Aşağıda, üçüncü çeyrekteki toplam yatırıma ve tur sayısına, aşamalı performansa, en büyük finansman turuna ve en büyük çıkışa odaklanarak bu rakamları daha ayrıntılı olarak parçalara ayıracağız.
Toplam yatırım
Risk sermayesi topluluğu için bu bir lüks çağı. Crunchbase'in tahminine göre, üçüncü çeyreğin tüm aşamalarındaki toplam yatırım bir önceki yıla göre yaklaşık% 13 arttı. İkinci çeyreğin yeni kurulan şirketlerle ilgili her şey için alışılmadık derecede zengin bir çeyrek olduğu düşünüldüğünde, bu büyük bir sıçrama ve aynı zamanda çok şaşırtıcı.
Ayrıca bir önceki yıla göre kazançlar da daha yüksek. 2018'in üçüncü çeyreğinde yatırılan 35,3 milyar ABD doları, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık% 19 arttı. Aşağıdaki grafikte son beş çeyrekteki toplam yatırımı göreceğiz:
Finansman turu
Riskli işlemler gittikçe büyüyor olsa da sayı çok fazla artmadı. 2018'in üçüncü çeyreğinde tohum, risk ve teknoloji büyüme turlarının bir önceki yıla göre artması beklense de aslında ikinci çeyreğe göre biraz daha düşük.
Crunchbase, 2018'in üçüncü çeyreğinde tüm aşamalarda toplam 3825 raund olacağını tahmin ediyor. Bu, bir yıl önceki seviyeye göre% 16 artış, ancak önceki çeyreğe göre yaklaşık% 7 düşüş. Aşağıdaki grafikte, son beş çeyrekteki finansman turlarını görebiliriz:
Bu finansman turlarında ana yatırımcıların olması bekleniyor, ancak Amazon'un Alexa Fonu daha belirgindir.
Melek ve tohum aşaması
Bir önceki çeyreğe göre yavaşlamış gibi görünse de, tohum aşamasındaki finansman da tarihsel olarak yüksek seviyelerde kaldı.
Crunchbase, 2018'in üçüncü çeyreğinde yaklaşık 2.200 ABD ve Kanadalı şirketin melek veya tohum turları finansmanı aldığını tahmin ediyor. Bu, önceki çeyreğe göre yüzde birkaç puan daha düşük ve bir yıl önceki seviyeden yaklaşık% 15'lik bir artış.
Aynı zamanda, tohum aşamasındaki şirketlerin toplam yatırımının yaklaşık 1,4 milyar ABD doları, bir önceki çeyreğe göre hafif bir düşüş ve geçen yılın aynı dönemine göre artış olması bekleniyor.
Y Combinator, yaptığı 53 yatırımla en aktif tohum aşaması yatırımcısıdır. İkinci Techstars, 25 nispeten mütevazı yatırım yaptı.
Erken aşama
Henüz sona eren çeyrekte, erken aşama (A ve B turları) yatırım tarihi zirvede kaldı. Ancak, finansman önemli ölçüde artmadı.
Yatırımcılar, 2018'in üçüncü çeyreğinde erken aşama finansmanına toplamda 12,3 milyar ABD doları yatırım yaptı. Bu, kabaca bir önceki çeyrek ile aynı ve bir yıl önceki seviyeye göre% 25 artış.
Bazı mega işlemler toplam tutarı artırdı. Süper finansman turları genellikle sonraki aşamalarda sınıflandırılsa da, kurumsal yazılım ve sürücüsüz sürüş de dahil olmak üzere temel olarak biyoteknoloji şirketleri için finansman A ve B turlarında da bazılarını gördük.
Erken finansman sağlayanlar genellikle genç şirketlerdir, ancak bu her zaman böyle değildir. Üçüncü çeyrekteki en büyük Seri A ve Seri B finansman turları, 2008'de kurulan Samumed ve 2003'te kurulan Automation Anywhere de dahil olmak üzere risk havuzuna girmeyi bekleyen oldukça olgun şirketlerdi.
Aşağıda, en erken finansman alanlardan bazılarına bir göz atalım:
Y Combinator bir kez daha erken yatırımcılar listesinde ilk sırayı aldı, ancak A16Z ile karşılaştırıldığında, sadece küçük bir avantajı var.
Geç ve büyüme aşamaları
Geçtiğimiz birkaç çeyrekte, başlangıç finansmanındaki en göze çarpan eğilim, süper finansman turlarının artmasıdır.
Yakın zamana kadar, 100 milyon doları aşan bu süper finansman turları, risk sermayesi endüstrisinde nadirdi. Şimdi, çok yaygındırlar. Örneğin, 2018'in üçüncü çeyreğinde, en az 47 ABD ve Kanadalı şirket, en az 10 şirket 300 milyon ABD Doları veya daha fazla finansman sağlayan süper büyük finansman turları gerçekleştirdi.
Bu süper finansman turları, sonraki finansmanın toplam miktarını görünüşte rekor seviyeye ulaşmaya teşvik etti. 2018'in üçüncü çeyreğinde, yatırımcılar sonraki işlemlere 20 milyar ABD dolarının biraz üzerinde sermaye yatırdılar (C tur finansman ve ötesi). Bu, bir yıl önceki seviyeye göre% 61 ve önceki çeyreğe göre% 36 şaşırtıcı bir artış.
Yerleşik tek boynuzlu atlar fonların çoğunu tüketti. Listede kurumsal bilgi platformu Slack, dönen bisiklet üreticisi Peloton ve ikinci el alışveriş uygulaması Letgo yer alıyor.
SoftBank sayesinde, emlak girişimleri de önemli ölçüde büyüdü. Üçüncü çeyreğin son haftasında, SoftBank'ın Vision Fund'ı iki Amerikan tek boynuzlu at girişimine 400 milyon ABD doları destek sağladı.İki şirket, teknoloji tabanlı emlak komisyonculuğu şirketi Compass ve hızlı ev satışları sağlayan Opendoor.
Geç aşamadaki en büyük 10 yatırım alıcısına bir göz atalım:
Yeni Girişim Ortakları, üçüncü çeyrekte son aşama işlemleri gerçekleştirmeye en istekli olan ve SoftBank'ın Vizyon Fonu açıkça listenin en altına düştü.
bırakmak
Bu nedenle, yatırımcıların geçen çeyrekte startup ekosistemine çok fazla sermaye yatırdığı verilerden anlaşılıyor. Ama geri dönüş açısından ne yapıyorlar?
Genel olarak, üçüncü çeyrekteki halka arz çok istikrarlı görünürken, birleşme ve devralmalardan elde edilen getiriler biraz kasvetli idi. Aşağıdaki iki çıkış türünün dönüşüne bakacağız.
İlk olarak, halka arz. Geçtiğimiz çeyrekte, teknoloji ve yaşam bilimi girişimlerinin çıkış penceresi genişledi ve birçok risk sermayesi şirketi de bu girişimlerin halka açılma fırsatını kullandı. Teknoloji liderleri Eventbrite ve SurveyMonkey, uzun süredir tek boynuzlu at olan iki şirket popüler halka arzlar başlattı. Ancak en ağır darbe Kanadalı kenevir şirketi Tilray oldu ve son değerlemesi 13 milyar dolara ulaşmasına rağmen kârlı değildi.
Son zamanlarda, kamu piyasası yatırımcıları özellikle gelir artışı şirketlerinin kârsız gerçekliğini görmezden gelmeye isteklidirler, bu nedenle risk sermayesi tarafından desteklenen mevcut halka arz patlaması bu yüzden. Bu yılın ilk üç çeyreğinde, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen şirketlerin% 83'ü, listelenmeden önceki 12 ay içinde zarar bildirdi ve üçüncü çeyrek bu eğilimden sapmadı.
Aşağıda, Kuzey Amerikanın en büyük risk sermayesi şirketlerinden bazılarına ve son çeyrekte destekledikleri halka arzlara bir göz atalım:
Şimdi üçüncü çeyrekteki birleşme ve satın almalara bakalım. En büyük işlem, Cisco'nun ağ güvenliği unicorn Duo Security'yi 2,35 milyar dolara satın almasıdır. Bu çeyrekte birkaç başka büyük ölçekli anlaşma açıklandı ve bunlardan birkaçını aşağıda açıklayacağız:
Önceki çeyrek ile karşılaştırıldığında, birleşme ve satın alma seviyesinin tüccarların seviyesinden daha düşük olması şaşırtıcı değil. Bu yılın üçüncü çeyreğinde ikinci çeyrek seviyesine ulaşmak zor, çünkü ikinci çeyrekte Microsoft'un GitHub satın alması, yıllar içindeki en büyük girişim destekli teknoloji şirketi satın almasıydı. Bununla birlikte, üçüncü çeyrek, satın almalar için hala çok güçlü bir çeyrek; sadece muhteşem değil.
Geleceğe bakmak
Daha önce de belirttiğimiz gibi, mevcut yatırım durumu, pazar zirvesinin pek çok özelliğini göstermektedir: büyük miktarda mevcut risk ve büyüme sermayesi, geniş çapta açık bir halka arz piyasası, alışılmadık derecede büyük finansman turları ve kârlılık üzerinde çok az baskı.
Ancak, mevcut patlamanın ne kadar süreceğini tahmin edemiyoruz. Bildiğimiz şey, sonunda piyasa döngüsünün değiştiğidir.
