Aynı hisse senedindeki farklı haklara sahip hisselerin Southbound Trading'e dahil edilmesi resmi olarak sonuçlandırılmıştır.
Şangay ve Shenzhen-Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın ilgili açılış yıl dönümlerini aldıktan sonra, ara bağlantı pazarı yıllık bir gişe rekorları kırdı: 9 Aralık saat 17: 00'de Şangay ve Shenzhen Borsaları, farklı hak yapısına sahip şirketlerle aynı hisselerin Southbound Stock Connect hisselerine dahil edildiğini ortak bir şekilde dile getirdi. Kapsam konusunda fikir birliğine varıldı ve ilgili kuralların önümüzdeki yılın ortasında uygulanması bekleniyor. Bu aynı zamanda anakara yatırımcılarının Xiaomi Group ve Meituan Dianping gibi Hong Kong hisse senetlerinde alım satım yapmaya bir adım daha yaklaştıkları anlamına geliyor.
İki yerde üç enstitü tarafından eşzamanlı sondaj
İki yerdeki üç borsa neredeyse aynı anda 9 Aralık'ta bir bildiri yayınladı ve ara bağlantı mekanizmasını daha da optimize etmek ve anakara ile Hong Kong sermaye piyasalarının koordineli gelişimini teşvik etmek için Şangay, Shenzhen ve Hong Kong Borsalarının Southbound Menkul Kıymetler Borsası'ndaki WVR yapılı şirketleri dahil ettiklerini belirtti. Spesifik hisse planı üzerinde bir fikir birliğine varıldı.
Aynı zamanda borsa, ilgili kuralları oluşturacağını ve gerekli prosedürleri tamamladıktan sonra piyasaya duyuracağını belirten bir zaman çizelgesi ortaya koydu.Kuralların 2019 ortalarında yürürlüğe girmesi bekleniyor. Hong Kong Borsası'na kote olan şirketler arasında Xiaomi Group-W (01810.HK) ve Meituan Dianping-W (03690.HK) WVR yapısını benimsiyor.
Bu ortak açıklama, aynı hisse ağırlıklı olmayan yapılandırılmış şirketlerin Southbound Trading'de resmi olarak kabul edilmesinin başlangıcını işaret ediyor; bu, anakara yatırımcılarının arabağlantı mekanizması aracılığıyla ilgili aynı hisse ağırlıklı olmayan yapılandırılmış hisse senetlerini alıp satabileceği anlamına geliyor.
GF Securitiesden Yu Haonun e-şirketin muhabirlerine verdiği ilk yanıt "İyi bir şey" oldu. Teknoloji şirketleri, Southbound Stock Connect aracılığıyla anakara yatırımcılarının yatırım yelpazesine girmek için Hong Kong borsası odaklı listeleme mekanizmasını da kullanabilir.
Kursa dönüp baktığımızda, bu başarı katlanmalarla ve dönüşlerle geldi.
Aynı hisse senedinin farklı hak yapısına sahip ilk liste temsilcisi olarak, Xiaomi Group-W'nin Hang Seng Bileşik Endeksine ve diğer kurucu hisse senetlerine dahil edilmesi 23 Temmuz'da yürürlüğe girdi. O zamanki Şangay-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect işindeki borsanın yerleşik düzenlemelerine uygun olarak, Xiaomi Group-W HSI'nin kurucu hissesi haline geldikten sonra, Southbound Stock Connect'in yatırım hedefine de dahil edilecek. Anakara yatırımcıları, Xiaomi Group'u Southbound Stock Connect aracılığıyla güneye doğru alıp satabileceklerdi.
Bununla birlikte, 14 Temmuz'da Şangay ve Shenzhen Borsaları, Southbound Stock Connect hisselerinin kapsamının ayarlanmasına ilişkin bir bildirim yayınlayarak, yatırımcıların aşinalıkları gibi faktörleri dikkate alarak, Southbound Stock Connect yatırımının konusu olarak aynı hisse senedi olmayan yapı şirketini geçici olarak dahil etmeyeceklerini belirterek; 15 Temmuz sabahı erken saatlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, dahil olma takvimini mümkün olan en kısa sürede teyit etme umudunu dile getirerek acil bir takip yanıtında bulundu.
16 Temmuz'da Xiaomi Group'un hisse fiyatı listeyi kapattı ve sürekli bir yükselişin ardından yükselmeye devam etti ve o gün% 1.86 düştü. Aynı gün Hong Kong Borsası Grup İcra Kurulu Başkanı Li Xiaojia, listeleme törenine katıldıktan sonra medyaya yanıt verdi, piyasa açılışı ve sistem seçimi açısından bir kez daha ilgili tarafları Southbound Stock Connect konusu olarak aynı paya ve farklı haklar yapısına sahip şirketleri dahil etmeye çağırdı. Anlaşmazlıklar genel yönü etkilemeyecektir.
18 Temmuz'da Hong Kong Borsası, anakara yatırımcılarının şu anda aynı hisse senedi üzerinde farklı haklara sahip şirketleri anlamadığını belirterek Şangay ve Shenzhen borsalarıyla bir fikir birliğine vardığını açıkladı.Bu tür şirketler, Southbound Trading'in uygun menkul kıymetlerine dahil edildiklerinde iki piyasadaki farklılıkları tam olarak dikkate almaları gerekiyor. Gelişim seviyesi ve düzenleyici uygulamalar. Üç borsa, Şangay-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'e uygun menkul kıymetlerin mevcut birleştirme sistemi temelinde istikrarlı bir ticaret dönemi mekanizması ekleyecektir; üç borsa, bu tür şirketlerin yeni ekini Southbound Connect için uygun menkul kıymetler olarak en kısa sürede incelemek için ortak bir çalışma grubu kurmayı kabul etti. Mekanizmanın özel şeması ve kuralları.
Birkaç Hong Kong hisse senedi uzmanı ve yatırımcısı, duraklat düğmesine basarak Southbound Connect'e farklı haklara sahip aynı hisse senedi dahil edildiğinde e şirketi muhabirine anlayışlarını dile getirdi. Hong Kong hisse senedi özel sermaye yöneticisi Wang Daixin, e şirketi muhabirine, sonuçta Çin anakarasındaki perakende yatırımcılarının çoğunun yenilikçi işleri kabul etmek için zamana ihtiyacı olduğunu söyledi.
Tianyuan Financial'da bir stratejist olan Liang Haorong da e şirketi muhabirine benzer bir görüş bildirdi. Liang Haorong, halka açık bilgilere göre, Şangay ve Shenzhen Borsası'nın, çoğu yatırımcının bu yeni WVR şirketlerinin hisselerini anlamadığını ve karar vermeden önce bunlara aşina olmaları gerektiğine inandıklarını açıkladı.Ayrıca, WVR şirketlerinin Hong Kong'daki aynı hisselerinin olduğuna dikkat çekti. Pazar da yeni bir şey ... Bu şirketlerin Hong Kong'da belli bir sayı ve piyasa operasyon vakfı olduktan sonra, anakara yatırımcılarının katılımına izin vermeyi düşünmeliyiz.
Lei Jun mesajı iletir
Şangay-Shenzhen-Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, WVR tabanlı şirketleri Southbound Stock Connect hisselerine dahil etmek için özel bir plan üzerinde fikir birliğine vardı. Pazarın odak noktası aynı zamanda Xiaomi Group (01810.HK) ve Meituan Dianping'in (03690.HK) tek hisseleridir. Farklı haklara sahip bir Hong Kong borsasına kayıtlı şirket kuruluşu.
Yukarıdaki politikalar uygulandığında, Xiaomi Group ve Meituan Dianping'in önümüzdeki yıl Hong Kong Stock Connect'in hedefi haline gelmesi ve yurt içi alımlar elde etmesi bekleniyor. Muhabir, Meituan Dianping'e yukarıdaki olayla ilgili görüşlerini sormuş, Meituan Dianping basına kadar herhangi bir ilgili yanıt vermemiştir.
Xiaomi de bu konuya resmi bir yanıt vermedi, ancak Xiaomi'ye yakın birçok kişi gazetecilere "bu gerçekten iyi bir şey" ve "Bu ilerlemeyi görmekten çok mutluyum" dedi. Buna ek olarak, e şirketi muhabiri Lei Jun'un Şanghay, Shenzhen ve Hong Kong borsalarının kişisel WeChat arkadaş çevresi içinde bir fikir birliğine vardıkları haberini de yayınladığını öğrendi.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, bu yıl 30 Nisan'dan bu yana aynı hisseli şirketlerin kotasyonuna ilişkin kısıtlamaları kaldırdı. 9 Temmuz'da Xiaomi, Hong Kong Borsasında kote edildi ve farklı haklarla Hong Kong hisselerinin ilk çekimini 20 Eylül'de Meituan yaptı Hong Kong'daki liste, Xiaomi'den sonra Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'na inen, aynı hisseye sahip olmayan ikinci halka açık şirkettir.
Şirket muhabiri, şirketin Meituan ve Xiaomi sermayesinin A Sınıfı hisseler ve B Sınıfı hisseler olarak bölündüğünü öğrendi. Şirketin hissedarlar genel kurul toplantısının herhangi bir kararı için, A Grubu hisselerin sahipleri hisse başına 10 oy için oy kullanabilir ve B Sınıfı hisseler elinde tutabilir. Bir kişi hisse başına 1 oy kullanabilir.
Xiaominin hissedarlık yapısında, yalnızca Lei Jun ve Lin Bin A Sınıfı hisselere sahiptir. Lei Jun ve diğer kurucu ekipler, bu yapı sayesinde, Meituanın kurucusu Meituan Dianping ve CEO Wang Xing, Mu Rong ve Wang Huiwen'in tümü, kurucu ekibin şirket üzerindeki kontrolünü garanti eden A Sınıfı hisseye sahiptir.
Bununla birlikte, aynı hisse senedi olmayan haklar yapısı için, borsada işlem gören şirketlerin kendileri bir sallanmaya düşecektir. Haziran ayında, en büyük yerel çelik e-ticaret platformu olan Zhaogang.com, tanıtım broşürünü Hong Kong Borsası'na ilk kez sunduğunda, Xiaomi Group ve Meituan Dianping'in "farklı haklara sahip aynı hisseleri" benimsemesinden sonra bir zamanlar üçüncü şirket olarak kabul edildi. Ancak Kasım ayında halka arz belgelerini tekrar Hong Kong'a gönderdiklerinde artık "ağırlıklı oy hakları yapısı" ndan söz edilmedi ve aynı hisseli haklar listesinden vazgeçmiş sayıldılar. Basında çıkan haberlere göre, aynı stokta farklı haklardan vazgeçmek için çelik ağı aramak, değerlemede daha fazla esnekliğe sahip olmayı umuyor, ancak yine de bu yılın sonundan önce listelemeyi hedefliyor.
Lianxun Securities, teknoloji şirketlerinin farklı haklara sahip aynı hisseler için istekli bir talepte bulunduğunu, pratik politikaların güçlü yönlere dikkat etmesi ve zayıflıklardan kaçınması gerektiğine işaret etti.Aynı hisselerin farklı haklarla yönetişim yapısı sayesinde şirket sadece kontrolünü kaybetme hedefine değil, aynı zamanda Ayrıca şirketin operasyonel verimliliğini artırabilir, şirketin uzun vadeli çıkarları ile risk sermayesi kuruluşlarının kısa vadeli çıkarları arasındaki çatışmayı çözebilir ve kötü niyetli birleşme olasılığını azaltabilir. Ancak, hakim hissedarların kendi çıkarları için küçük ve orta ölçekli hissedarların çıkarlarına zarar verdiği ve şirketin birleşme ve satın alma pazarındaki çekiciliğinin azaldığı durumlarla da karşılaşacaklar. Bu dizi dezavantajlar göz önünde bulundurulduğunda, ileride çıkarılacak pratik politikalarda mümkün olduğunca kaçınılmalıdır.
Bu yılın başından bu yana, Hong Kong'da halka açılan yeni ekonomi şirketlerinin zirvesi var. Xiaomi ve Meituan her ikisi de temsilciler. Ancak, listeden bu yana Xiaomi ve Meituan'ın hisse senedi fiyatları kırıldı.Bunlar arasında, Xiaomi'nin ihraç fiyatı hisse başına 17 HK $ idi ve 7 Aralık'taki kapanış fiyatı hisse başına 13,64 HK $, kümülatif% 19,76 düşüş; Meituan'ın ihraç fiyatı hisse başına 69 HK $ idi. Hisse senetleri, 7 Aralık'ta hisse başına ihraç fiyatı 54 Hong Kong dolarıydı ve kümülatif bir düşüşle% 21.74 oldu.
Xiaomi Grubu
Meituan Yorumları
Xiaomi'ye yakın bir kişi, e şirketi muhabirine şu yorumu yaptı: "Eskiden iç borsaların politikalardan büyük ölçüde etkilendiği ve uluslararası borsaların piyasa ile daha uyumlu olduğu ve çok az politika müdahalesi olduğu düşünülüyordu, ancak bu yıl uluslararası ortamdaki değişikliklerin etkisi hala çok büyük." Bunun anlamı, kişinin Xiaomi'nin ve diğer yeni ekonomi şirketlerinin hisse senedi fiyatlarındaki düşüşün uluslararası ortamla ilgisi olmadığına inanmasıdır.
Xiaomi ve Meituan tarafından yakın zamanda yayınlanan üç çeyrek raporlarına bakılırsa, Xiaominin üçüncü çeyrekteki geliri, bir önceki yıla göre% 49 artışla 50,8 milyar yuan oldu. Akıllı telefon işinin brüt kar oranındaki düşüş gibi faktörler nedeniyle gelir güçlü bir şekilde artmaya devam etse de, Xiaominin Brüt kar marjı yıllık 2,4 puan düşüşle% 12,9 oldu ve brüt kar marjı baskı altında kalmaya devam etti.
Meituan için şirketin GMV'si üçüncü çeyrekte 145,7 milyar yuan'a, yıllık bazda% 40 artışa, gelir 19.08 milyar yuan'a, yıllık bazda% 97.2 artışa, brüt kar 4.57 milyar yuan'a, yıllık% 33.3 artışa ve 3.45 milyar yuan işletme zararına ulaştı. İş performansı açısından bakıldığında, Meituan'ın işlem ölçeğinin büyümesi ve gerçekleşme oranındaki artış, gelir artışını tetiklemiş ve aktif tüccar ve kullanıcı sayısı daha da artmıştır; paket servis işinin gerçekleşme oranı ve brüt kar oranındaki artış, Ali departmanının performans açısından zorluklarından etkilenmemiştir. .
Bağlantı sorunsuz çalışıyor
Aynı hisseli hak dışı yapı konusuna gelince, uluslararası endeks şirketleri de kademeli olarak yurt dışı yatırımcılar arasındaki büyük farklılıkları yansıtan dahil etme politikasını değiştiriyor.
4 Temmuz'da ABD endeks derleme şirketi MSCI, onaylamadığını ve Xiaomi Group'un MSCI endeksine dahil olmaya uygun olmadığını açıkladı. Bunun nedeni, Xiaominin oylama yapısının eşitsiz olmasıdır; Ekim ayında MSCI, aynı hisselerin düzenlenmesi konusundaki istişarenin sonuçlarını açıkladı ve orijinal standarda göre mevcut küresel yatırım piyasası endeksinde aynı hisselerle aynı hisselerin ağırlığını hesaplamaya ve üç aylık incelemeyi önümüzdeki yıl Şubat ayında yeniden başlatmaya karar verdi. Aynı hisselerin farklı haklarla bünyeye dahil edilmesi Mart ayında yürürlüğe girecek.
MSCI Asya-Pasifik Araştırma Direktörü Xie Zhenglai bir keresinde medyaya, küresel bir istişareden sonra nihai sonucun farklı haklara sahip aynı hisse senetlerini dışlayan bir endeks oluşturmak olduğunu duyurdu; ancak standart endekste, hisse senedinin bu kısmı, esas olarak uluslararası Yatırımcılar, aynı hisse senedi üzerindeki farklı haklar konusunda büyük farklılıklar gösteriyor.
Buna karşılık, uluslararası tanınmış bir başka endeks derleme şirketi olan FTSE Russell, Xiaomi'yi erkenden endekse dahil edeceğini belirtti. Endeks derlemesi perspektifinden sorumlu ilgili kişi tarafından yapılan bir takip girişine göre, FTSE Russell esas olarak hisse senedi büyüklüğü, likidite ve halka açıklık gibi faktörlere odaklanıyor. Bu göstergelerin gereksinimlerini karşılamak, hisse senedinin nitelikli ve yatırım yapılabilir bir hisse senedi olduğu anlamına gelir.
Çin'de, aynı hisselerin farklı haklara sahip son yapısı politika düzeyinde kabul edilmiştir.
Eylül ayında, Danıştay, yeniliğin ve girişimciliğin yüksek kaliteli gelişiminin teşvik edilmesi ve "Girişimcilik ve İnovasyon" un yükseltilmiş bir versiyonunun oluşturulması hakkındaki görüşlerini yayınlayarak, iyi kalkınma potansiyeline sahip ancak henüz kamuya açılmak veya Yeni Üçüncü Kurul veya bölgesel hisse senedi piyasalarında listelenmek için kârlı olmayan yenilikçi şirketlere desteği ifade etti ve şirketin gelişimini teşvik etti Kanunlar ve diğer kanun ve yönetmelikler ile sermaye piyasasının ilgili kuralları, teknoloji şirketlerinin "farklı haklarla aynı hisse" bir yönetim yapısı uygulamasına izin verir.
Buna ek olarak, Kasım ayında Şangay Borsası'nın bir bilim ve teknoloji yenilik kurulu kuracağı ve Şangay'ın uluslararası finans merkezi ve teknoloji yenilik merkezinin inşasını desteklemek ve sermaye piyasasının temel sistemini sürekli olarak iyileştirmek için bir kayıt sistemi pilotu kuracağı doğrulandı. Aynı hisse senedinde farklı haklar denemenin mümkün olup olmadığı, kurumlar için de sıcak bir konu haline geldi. Li Xiaojia ayrıca bilim ve teknoloji işletmelerinin ilk girişimlerinin, yenilikçi işletmelerin gelişimi için doğrudan politika desteği uygulayabileceğini söyledi.
Broad Financial Holdings'in icracı olmayan başkanı Wen Tianna, bu katılımın ilerleyişi ile ilgili olarak, e şirketi muhabirine, Southbound Stock Connect yatırımı kapsamına dahil edilecek farklı haklara sahip aynı payın belirlenmesinin çok yönlü arabağlantı mekanizmasını da derinleştirdiğini ve bilim ve teknoloji kurulunun kuruluş ruhuyla tutarlı olduğunu söyledi. .
Şu anda, genel ara bağlantı mekanizması sorunsuz çalışıyor.
Bu yıl 17 Kasım ve 5 Aralık tarihlerinde, Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect sırasıyla dördüncü ve ikinci yıldönümleri için çalışacak. İstatistiklere göre, 7 Aralık itibarıyla, Şangay ve Shenzhen Stock Connect aracılığıyla Northbound fonlarının kümülatif net alımları yaklaşık 638,2 milyar yuan ve Southbound Southbound fonlarıyla yapılan net alımlar yaklaşık 804,4 milyar HK $ tutarında oldu ve Hong Kong borsasına katılımı derinleştirmeye devam etti. Southbound Stock Connect, HSBC, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Tencent Holdings ve diğer hedef şirketler için mevcut 500'den fazla hedef şirket arasında en büyük Southbound fonları var.
