Tesla'nın mali raporu sert: Harika olacağını biliyordum ama beklemiyordum
Kaynak: Wall Street Insights (ID: wallstreetcn) Insight Araştırma Editörü Wei Yuxiang, makaledeki görüşler görüş fikrini temsil etmiyor ve yatırım tavsiyesi oluşturmuyor.
Doğu saati ile 29 Ocak'ta ABD borsasından sonra Tesla, 2019 Four Seasons Raporunu yayınladı.
Beklentileri aşan 19Ç3 kazanç raporunu teslim ettikten sonra, Tesla'nın iyi haberi devam etti ve hisse fiyatı hemen açılma yolculuğuna çıktı. Üç aylık raporların yayınlanmasından bu yana kümülatif artış% 120'ye ulaştı ve piyasa değeri 100 milyar ABD dolarını aştı.
4. çeyrek kazanç raporunun yayınlanmasından önce, Tesla'da yükseliş beklentisi eşi görülmemiş bir şekilde tutarlı hale geliyor ve bu, 2019'un ilk yarısındaki "Tesla iflası" dönemiyle keskin bir tezat oluşturuyor.
Tesla, bu yılın başında 19Ç4 araç teslim verilerini açıkladığından, yatırımcılar kar marjı göstergelerine (otomotiv sektörünün brüt marjları, işletme gider oranları vb. Dahil) ve nakit akış göstergelerine (işletme faaliyetlerinden nakit akışı, sermaye dahil) odaklanacak. Giderler vb.) Aynı zamanda Tesla'nın "100 Milyar Dolarlık Kulüp" ünvanını almasının ardından Elon Musk 1 milyar dolarlık bir "performans bonusu" kabul etmek üzere ... Bu üç aylık raporda "Iron Man" yeni yılın hangi dileklerini yapacak? ?
Sonunda Tesla kimseyi hayal kırıklığına uğratmadı ve 4. çeyrek mali raporu piyasa beklentilerini aştı. Finansal raporun ortaya koyduğu önemli sinyal şudur: Uzun süredir sorunlu olan üretim sorunu tamamen çözülmüş gibi görünüyor ve Tesla'yı gerçekten sürdürülebilir karlılığa sahip bir otomobil üreticisi yapıyor.
Sadece% 2,6 olan saf elektrikli yeni enerji araçlarının küresel pazar penetrasyon oranı ve Tesla'nın ürün gücündeki devasa liderliği göz önüne alındığında, Tesla'nın Apple'ın (AAPL.O) parlak hikayesini tekrarlaması tamamen mümkündür.
Pekin saatiyle sabah 8'den itibaren, Tesla'nın mesai sonrası hisse fiyatı hisse başına 650 dolardı ve piyasa değeri 117 milyar doları aştı.
01 Q4112.000 aracın teslimatını tamamlayarak tarihi bir rekor kırdı
Dördüncü çeyrek mali raporu, Tesla'nın bir önceki çeyreğe göre% 9,1 artışla 104.900 araç ürettiğini ve bir önceki aya göre% 15,2 artışla 112.100 araç teslim ettiğini gösteriyor. Asıl teslimat verileri Ocak ayı başında açıklanan işletme verilerinden biraz daha yüksekti.
Araç türleri açısından, temel model Model 3'ün teslimatı 92.600 oldu ve aylık ve yıllık büyüme oranları% 16.1 ve% 46.1 oldu ve toplam teslimatın yaklaşık% 83'ünü oluşturdu. Üst düzey modeller Model S ve Model X'in toplam teslimat hacmi, bir önceki aya göre yaklaşık 2.000 birim artışla 19.500 oldu, ancak yine de geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 8.000 birim azaldı.
Mali rapor, Tesla'nın araç envanteri devir günlerinin dört yılın en iyi seviyesi olan 11 güne düştüğünü gösteriyor ve talep patlaması ortada.
02 Gelir ve kâr, Wall Street beklentilerini aşıyor
Tesla'nın ana faaliyet alanı araba satışları, araba kiralama, enerji depolama (enerji üretimi ve depolama ekipmanı satışları), hizmet ve diğer işleri içerir. Bunlar arasında şirket, otomotiv işi olarak ve 'nin birleşmesini ifade eder.
Tesla Q4, 7,05 milyar ABD doları olan piyasa fikir birliği tahminini önemli ölçüde aşan 7,38 milyar ABD doları işletme geliri elde etti, yıllık% 2,2 artış ve aylık bazda% 17,2'lik önemli bir artış oldu.
Bunlar arasında, otomotiv segmenti gelirin% 86,2'sini oluştururken, enerji depolama segmenti, hizmet ve diğer iş segmentleri sırasıyla% 5,9 ve% 7,9'dur.
Beklenmedik bir şekilde 19Ç3'te 140 milyon ABD doları net kar (GAAP) elde ettikten sonra Tesla, 130 milyon ABD doları olan konsensüs tahmininden biraz daha düşük olan bu çeyrekte 105 milyon ABD doları net kar elde etmeye devam etti.
281 milyon ABD $ 'lık öz sermaye teşvik ücretleri için düzeltme yapıldıktan sonra, 4. Çeyrek Teslanın ana şirkete atfedilebilen GAAP dışı net karı, önceki çeyrekteki 342 milyon ABD $ ile karşılaştırıldığında 386 milyon ABD $ oldu ve bu, 336 milyon ABD $ olan konsensüs tahmininden önemli ölçüde daha iyiydi.
Buradaki nokta, otomotiv sektörünün brüt kar marjı beklentileri aşmaya devam ediyor!
19Ç4'te Tesla, 1,39 milyar ABD doları brüt kar, aylık% 16,8 artış ve yıllık% 3,6 düşüş kaydetti.
Tesla'nın genel brüt kar marjı, üçüncü çeyrekte% 18,9'dan bu çeyrekte% 18,8'e geriledi ve geçen yılın aynı dönemindeki% 20,0'dan 1,2 puanlık bir düşüş oldu.
Söz konusu dönemde otomotiv sektörünün geliri, bir önceki çeyreğe göre% 19,0 ve% 0,7 artarak 6,37 milyar ABD doları oldu. Geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, Tesla'nın bu çeyrekte tek bir araç için ortalama fiyatı yıllık% 18,3 düşüşle 56.800 ABD dolarına geriledi, ancak üçüncü çeyreğe göre% 3,1 arttı. Tesla'nın ortalama bisiklet fiyatının art arda altı çeyrek düşüşün ardından ilk defa toparlandığını belirtmekte fayda var.
Dönem içinde en önemli gösterge olan otomobil sektörünün brüt kar marjı bir önceki çeyrekteki% 22,8'e göre% 22,5 olurken, puan gelirin etkisi hariç tutulursa otomobil sektörünün düzeltilmiş brüt kar marjı bir önceki çeyrekteki% 20,8'e göre% 20,9 oldu. Pazar beklentilerini% 18,1 aştı.
Jianzhi, Şangay Süper Fabrikasının amortisman ve amortisman giderlerini artırmak için resmi açılışının arka planında, Tesla Motors'un brüt kar marjını bu çeyrekte segment ayarlamasından sonra daha da artırmanın kolay olmadığına inanıyor.Bir yandan, ortalama bisiklet gelirindeki toparlanmadan kaynaklanıyor ( (İyileştirilmiş satış yapısı) ise kapasite artışında diğer üretim maliyetlerinin sürekli optimizasyonundan yararlandı. Tesla'yı bir zamanlar rahatsız eden endüstriyel üretim sorunları ortadan kalkıyor gibi görünüyor.
Diğer işletmeler açısından, enerji depolama işi brüt kar marjı bir önceki aya göre 10,2 puan düşüşle% 11,7 olurken, hizmet ve diğer iş brüt kar marjı -% 16,2 olurken, bir önceki aya göre 5,5 puan optimize edilmeye devam edildi.
03 Maliyet azaltma ve verimlilik artışı + ölçek etkisi,
Toplam işletme gideri oranı tekrar düştü
Tesla, bu çeyrekte 2019'dan beri "maliyet düşürme ve verimlilik artışı" stratejisini sürdürdü.
Dördüncü çeyrekte Tesla'nın toplam işletme gider oranı, bir önceki çeyreğe göre 0,5 puan düşüşle% 16,1'e gerilerken, önceki çeyreğe göre 1,4 puan düşüş kaydetti.
Bunların arasında, 4. çeyrek Ar-Ge harcamaları bir önceki çeyreğe göre sabit kalırken, satış ve yönetim giderleri bir önceki çeyreğe göre% 17,3 artarak 700 milyon ABD dolarına yükseldi, bu durum stok ücret planlarındaki artıştan kaynaklanıyor olabilir. Serbest nakit akışındaki iyileşmenin etkisiyle net finansman giderlerinin mutlak değeri de bir önceki aya göre azalmıştır.
Birleşik etki altında, Tesla'nın faaliyet kar marjı bir önceki çeyreğe göre 0,8 puan artarak% 4,9'a yükseldi.
04 Serbest nakit akışı yüksek rekor yaratır,
Tesla karlı bir otomobil şirketi oldu
Dördüncü çeyrekte, Teslanın 1,425 milyar ABD $ 'lık işletme nakit akışı tarihteki en iyi seviyeyi oluşturdu ve 410 milyon ABD $' lık sermaye harcaması önceki tahminlerden daha düşüktü. Teslanın serbest nakit akışının ikili etkisi altında ("işletme Aktif nakit akışı-sermaye harcaması ") 1.013 milyar ABD dolarına ulaştı ve aynı zamanda tarihteki en yüksek seviyeye ulaştı.
Tüm yıl boyunca Teslanın serbest nakit akışı 1,078 milyar ABD dolarına ulaştı ve Tesla gerçekten kârlı bir otomobil üretim şirketi haline geldi.
31 Aralık 2019 itibarıyla Tesla'nın defter parası, 3. çeyreğin sonuna göre 957 milyon ABD doları artışla 6.783 milyar ABD doları oldu. İronik bir şekilde, Wall Street'teki "Tesla iflas turu" yarım yıldan fazla bir süre önce hâlâ yaygındı.
052020'de "Iron Man" yine hangi pastaları çekti?
1. Tesla'nın Çin hikayesi:
Çin pazarının Tesla için önemi gün geçtikçe artıyor.
Satın alma vergisi indirimleri, yeni enerji aracı sübvansiyonları ve resmi indirimlerden elde edilen üçlü faydalar sayesinde, yurt içinde üretilen giriş seviyesi Model 3'ün tüketici fiyatı geçen yılın dördüncü çeyreğindeki 355.800 yuan'dan, geçen yılın Nisan ayında ithal edilen versiyona kıyasla 299.000 yuan'a düştü. 410,000 yuan tüketici fiyatı (satış fiyatı 37.7 + satın alma vergisi 3.3), "fiyat indirimi" oranı% 38.8 kadar yüksektir.
Fiyat eşiği düştükten sonra Tesla'nın Çin'deki satış showroomu aşırı derecede sıcaktı ve sermaye piyasasının odağı talep yönünden üretim tarafına kaydı.
Mali rapora göre Tesla, geçtiğimiz yılın sonunda yerelleştirilmiş akü grubu üretimini düzenlemeye başladı ve Model 3'ün yükselen ilerlemesi beklentiler doğrultusunda ... Mevcut yıllık üretim kapasitesi 150.000. Buna ek olarak, Çinli tüketicilerin istekli ihtiyaçlarını dikkate alan şirket, üretim kapasitesini daha da artırmak için mevcut üretim tesislerini kullanmayı planlıyor.
2) Model Y gerçekten burada:
Model Y, beklentileri yüksek bir modeldir.Bir yandan SUV'ler son yıllarda dünya çapında tüketiciler tarafından aranırken, diğer yandan Model Y ve Model 3 parçaların% 75'ini paylaşmaktadır.Yüksek fiyatlandırma nedeniyle piyasa Model Y'yi beklemektedir. Daha yüksek brüt kar marjına sahip olacak.
Bu yılın Ocak ayında, Fremont fabrikasındaki Model Y üretim hattı çoktan faaliyete geçti ve şirket, Model Y araçlarını bu yılın ilk çeyreğinin sonundan önce teslim etmeye başlayacağını ve yine piyasa beklentilerini aşacağını duyurdu.
Tesla, 2020 ortasına kadar robotik ekipmanın daha da artmasıyla birlikte, Fremont fabrikasındaki Model 3 ve Model Y'nin birleşik üretim kapasitesinin yılda 500.000 araca ulaşacağını ve bu da fabrikanın 2006 yılında NUMMI (Toyota, General Motors) kurmasını önemli ölçüde aşacağını tahmin ediyor. Ortak girişim şirketinin yönetimi altında tarihte ulaşılan en iyi seviye).
Şangay Süper Fabrikası ikinci aşamayı başlattı.Çin pazarındaki lüks SUV modellerinin popülaritesini dikkate alan Tesla, başlangıçta Model Y'nin üretim kapasitesinin Model 3'ten daha düşük olmayacağını öngörüyor.
3) 2020 için tahmini teslimat rakamları:
Tesla başlangıçta, küresel teslimat sayısının 2020'de 500.000'e ulaşacağını tahmin ederken, 2019'da 367.000'e kıyasla yıllık% 36.2 artışla. Jianzhi, bu hedefin radikal olmadığına veya beklenenden daha fazla beklentilere yer bıraktığına inanıyor.
4) Karlılık ve serbest nakit akışı için:
Kârlılık (GAAP net karı) ve serbest nakit akışı (işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı-sermaye harcamaları) ile ilgili olarak, Tesla'nın rehberliği "gelecekte her çeyrekte pozitif bir değer beklemektir", ancak yeni ürün lansmanları veya kapasite artışı sürecinde. Veya bazen istisnalar.
