Kuruluşundan bu yana sekiz yıldır kârlı değil Qingyun Technology, bilim-teknoloji inovasyon kurulunu vurabilir mi?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Düğüm Finansmanı
Birçok şirket için salgının etkisi olumsuzdur. Bununla birlikte, bulut bilişim endüstrisi için salgın, işletmeleri ve tüccarları çevrimiçi dönüşüme zorladı ve bulut bilişim teknolojisinin tüm toplumun üretimini ve yaşam tarzını derinden etkilemesine neden oldu, ancak etkisi olumlu. Bu fayda özellikle sermaye piyasasında belirgindir.Salgın sırasında, bulut bilişim sektörü pazarın ilgisini çekti ve durum bir zamanlar güçlüydü. ABD hisse senetleri Mart ayında birden fazla devre kesici yaşamasına rağmen, bulut bilişim sektörü o ay% 16'dan fazla arttı. Aynı zamanda, yerli bilim-teknoloji inovasyon kurulu bulut bilişim şirketi You Kede (688158.SH), Ocak ayında bilim-teknoloji inovasyon kuruluna çıkmasından bu yana art arda 4 günlük limitleri başlattı. Sermaye piyasası da daha fazla sektör katılımcısını çekmiştir.
Yakın zamanda, Beijing Qingyun Technology Co., Ltd. (bundan böyle "Qingyun Teknolojisi" olarak anılacaktır), SSE'yi Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda ilk listelenmesi için kabul etti ve 12 milyondan fazla hisse çıkarmamayı ve yaklaşık 1.188 milyar yuan fon sağlamayı planlıyor. Qingyun Technology bu sefer başarılı bir şekilde halka açılabilirse, Çin'in Ukde'den sonra halka açılan ikinci bulut bilişim şirketi olacak.
Bulut bilişim sektörünün parlak bir noktada olmasına rağmen, işletmelerin ve sermayenin dayanıklılığını da test ettiğini belirtmekte fayda var. Bu, Qingyun Teknolojisinin gerçek operasyonundan görülebilir.
01 Sekiz yıllık kuruluştan sonra kârsız
Qingyun Technology, 2012 yılında kurulmuştur. Bulut ürünleri ve bulut hizmetleri aracılığıyla müşterilere hizmet sunan, kurumsal düzeyde bir bulut bilişim hizmet sağlayıcısıdır. Bulut ürünleri, hepsi bir arada yazılım, donanım ve yazılımdır. Müşteriler, satın alma veya tedarikçiler aracılığıyla özelleştirilmiş dağıtımlar oluşturur ve ayrıca Qingyun hibrit bulutla ilgili yazılım dağıtımını kullanabilir; bulut hizmetleri, Qingyun satın alma kaynaklarıdır ve ardından kaynakları ve hizmetleri abonelikle sunar , Müşterilerin genel bulut veya hibrit bulut dağıtımına ulaşmak için.
Qingyun Technologynin bulut hizmeti işi, bulut ürünlerinden daha önce başladı. 2012 yılında Qingyun Technologynin önceki şirketini kurduktan sonra, teknoloji araştırma ve geliştirme yoluyla genel bulut hizmetlerini başlattı; 2015 yılından itibaren şirket, temel teknolojilerini genel bulut hizmetlerinden ayırdı ve ticarileştirdi. , Bulut ürünleri oluşturmak ve özel bulut pazarına girmek için; 2017'de geleneksel kurumsal bulut erişim döngülerinin gelişiyle Qingyun Technology'nin temel gelir kaynakları kurumsal buluta ve hiper birleşik sistemlere dönüştürüldü ve hibrit bulut çözümleri piyasaya sürüldü; 2019'dan sonra hedeflemeye başladı Nesnelerin İnterneti ve 5G, Nesnelerin İnterneti platformunu ve uç bilgi işlem platformunu düzenler.
Qingyun Technology'nin kurucu ekibi, dünyaca ünlü bir BT şirketi olan IBM'den doğdu. Kurucu Huang Yunsong, 9 yıldan fazla bir süredir IBM Çin Yazılım Geliştirme Laboratuvarı'nda çalıştı ve zamanının çoğunu bulut bilişimle ilgili işler yaparak geçirdi. IBM SmartCloud başlangıç grubunun bir üyesi ve mimarı; şu anda baş teknoloji sorumlusu olan Gan Quan ve ilk yıllarda Huang Yunsong Birlikte çalışın; Strateji oluşturma ve işletim sistemi oluşturma ve yönetiminden sorumlu Lin Yuan, IBM'de Hadoop ile ilgili araştırma ve optimizasyon çalışmalarına katıldı; ayrıca tedarik zinciri direktörü olarak görev yapan Liao Yang, IBM depolama ve sunucu ürünlerinden sorumluydu ve ürün yöneticisi olarak görev yapan Li Wei, IBM DevOps'du. Mimar.
Qingyun Technology, tanınmış bir girişimcilik geçmişi ve yatırımcı nimetleri ile kuruluşundan kısa bir süre sonra bulut bilişim alanında yıldız bir başlangıç şirketi haline geldi.
Ancak bir yıldız start-up şirketinin isminin aksine, sekiz yıldır kayıp yaşıyor.
Qingyun Technology'nin prospektüsü, 2017'den 2019'a kadar şirketin işletme gelirinin sırasıyla 239 milyon yuan, 282 milyon yuan ve 377 milyon yuan olduğunu, aynı dönemdeki karların ise net zarar olarak sırasıyla 96.47 milyon yuan, 149 milyon yuan ve 191 milyon yuan olduğunu gösteriyor. Toplam zarar 437 milyon yuan'dır Net zarar oranı her yıl daralmış olsa da, genel kayıp hala büyüktür.
Resim kaynağı: prospektüs
Kapsamlı brüt kar marjı açısından ise 2017'den 2019'a sırasıyla% 22,27,% 11,01 ve% 12,51 oldu. Bunlar arasında, bulut ürünü işinin brüt kar marjları düşüş eğilimi göstererek% 40,28,% 33,59 ve% 33,02 idi; bulut hizmeti işinin brüt kar marjları sırasıyla% 2,30,% -18,92 ve% -26,53 idi ve net bir düşüş eğilimi gösterdi. Qingyun Technology, ana nedenin genel bulut alanındaki şiddetli rekabet, müşteri yapısının ayarlanması ve erken aşamadaki sabit varlıklara yapılan büyük yatırım olduğunu açıkladı.
Teknolojiye değer veren bir şirket için kaybın temel nedeni Ar-Ge yatırımı olmalıdır. 31 Aralık 2019 itibarıyla QingCloud, şirketin toplam çalışanlarının% 38,14'ünü oluşturan toplam 193 Ar-Ge personeline sahiptir. Ar-Ge harcamaları 2017'den 2019'a sırasıyla gelirin% 12,82,% 22,81 ve% 18,45'ini oluşturdu. Bu, 2016-2018'de Ar-Ge'nin% 18,97'sini,% 12,68'ini ve% 13,51'ini oluşturan sektördeki Ar-Ge yatırımlarının oranıyla hemen hemen aynı.
Ek olarak, Qingyun Teknolojisinin maliyeti esas olarak çalışan maaşlarından gelmektedir. 2017'den 2019'a kadar, şirketin çalışan tazminatı (hisse bazlı ödeme dahil), yıl gelirinin sırasıyla% 50,84,% 50,51 ve% 50,87'sini oluşturdu.
İzahnameye göre, Qingyun Technologynin kârsız durumu kısa vadede iyileştirilemez, ortaya çıkarılan kayıplar devam edecek ve büyük miktarda harcamanın devam etmesi bekleniyor. Şirketin limited şirketten anonim şirkete dönüştüğü temel gündeki dağıtılmamış kar negatiftir.
02 Sıkı nakit akışı risk anlamına gelir
Kayıplar arttıkça, Qingyun Technology'nin nakit akışı da endişe verici bir tarafı ortaya çıkardı.
İzahname, şirketin ticari faaliyetlerinin nispeten yüksek miktarda fon gerektirdiğini göstermektedir. 2017'den 2019'a kadar, şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı sırasıyla 10,51 milyon yuan, 62,39 milyon yuan ve 87 milyon yuan idi.
Bir yandan Qingyun Technology henüz kârlı olmadığı için nakit akışı azalıyor ve büyük miktarda ortaya çıkarılan zarar var; diğer yandan şirket VIE yapısını söküp son iki yılda listelemek için ülkeye döndü ve çok para harcadığı için - 2017-2019 Qingyun Technology, orijinal VIE yapısını söktü ve Youfan Network'ün hisselerini ve Youfan Hong Kong'un varlıklarını 640 milyon yuan karşılığında satın aldı.
VIE yapısı, Çin'de "anlaşma kontrolü" olarak adlandırılır. Yurtdışında kayıtlı borsaya kayıtlı tüzel kişilerin yerel ticari faaliyet tüzel kişiliklerinden ayrılmasını ifade eder. Yurtdışında listelenen kuruluşlar, anlaşmalar yoluyla yerli ticari kuruluşları kontrol eder. Faiz tüzel kişiliklerinin değiştirilmesi, esas olarak Çinli şirketlerin denizaşırı kote edilmesini ve finansmanını kolaylaştırmaktadır. Qingyun Technology'nin tanıtım broşürüne baktığınızda, 2012 yılında şirketin kuruluşunun başlangıcında, denizaşırı listeleme planı için kırmızı çipli bir yapı kurulduğunu görebilirsiniz. 2017 yılında, tüm hissedarlarla yapılan görüşmelerin ardından şirket, A hisse listesine geri dönmeyi düşündü ve kırmızı çip yapısını kaldırdı ve Youfan Network'ün hissesini ve Youfan Hong Kong'un varlıklarını satın aldı. 31 Aralık 2019 itibariyle, Qingyun'un nakit ve nakit eşdeğeri bakiyeleri 101 milyon yuan ve dağıtılmamış karları 199 milyon yuan iken 2017 ve 2018 sonundaki bakiyeler 752 milyon yuan ve 934 milyon yuan idi.
Qingyun Technology'nin 2019'un sonunda dağıtılmamış kârı -199 milyon yuan olduğunu belirtmek gerekir.Şirketin kârsız durumu devam ederse veya biriken ortaya çıkmamış zararlar genişlemeye devam ederse, listeden çıkarma koşullarını tetikleyebilir ve sonlandırma kriterlerini karşılayabilir.
Aynı zamanda, Node Finance, Qingyun Technology'nin iş analizinden, şirketin kısa bir süre içinde kar elde edemeyeceğine inanıyor.
İzahnameye göre, Qingyun Technology'nin ana ürünleri beş kategoriye ayrılıyor: bulut hizmetleri, kurumsal bulut ve hiper yakınsama, yazılım tanımlı depolama, konteyner platformları ve IOT ve uç bilgi işlem. İşletmelerin buluta gitmesi çok karmaşık bir süreçtir. Büyük verilerin taşınmasını, dahili uygulamaların bulutlanmasını ve iş sistemlerinin yeniden yapılandırılmasını içeren temel BT altyapısının değiştirilmesi gerekir. Bu nedenle, Qingyun Technology'nin bulut hizmeti işi, şirketin kurulmasından iki yıl sonra 2014 yılında temel gelire katkıda bulunmaya başladı ve 2017 yılına kadar istikrarlı bir geliştirme aşamasına girmedi. Yazılım tanımlı depolama işi 2015'te başladı ve 2019'un sonunda yalnızca önemli performans katkıları sağlandı. Kurumsal bulut ve hiper yakınsanmış iş 2017'de başladı ve henüz istikrarlı bir geliştirme dönemine girmedi. Aynı zamanda, 2019'dan sonra şirket, IoT ve uç bilgi işlem platformlarını genişletti ve henüz çekirdek gelire katkıda bulunmaya başlamadı.
Bu hesaplamaya dayanarak, Qingyun Technology'nin her bir işletmesinin temel gelire katkıda bulunması en az 2-4 yıl sürecektir. Bu süre zarfında, şirket için nakit akışı özellikle önemlidir.
Qingyun Technology, bu bağış toplama için, ihraçtan sonra toplam öz sermayenin% 25'inden fazlasını oluşturan 12 milyondan fazla hisse çıkarmayı planlıyor ve kaynak yaratma ölçeği yaklaşık 1.188 milyar yuan; esas olarak bulut bilişim ürün yükseltme projelerine ve küresel bulut teknolojisi araştırma ve geliştirmesine yatırım yapılması planlanıyor. Projeler, bulut-ağ entegrasyonu altyapı inşaat projeleri, tamamlayıcı işletme sermayesi projeleri.
Resim kaynağı: prospektüs
03 Bulut bilişim sektörüne yatırım yapmak sabır gerektirir
Kâr modeli açısından Qingyun Technology'nin karı, esas olarak bulut ürünleri ve bulut hizmetlerinin satış geliri ve maliyetleri arasındaki farktan gelir. Bulut ürünlerinin geliri, yazılım veya yazılım ve donanımla entegre ürünlerin ve satış sonrası destek hizmetlerinin satışından gelir ve maliyet esas olarak sunucular gibi donanımların satın alma maliyetidir; bulut hizmetlerinin geliri, yıllık ve aylık abonelik modeli ve esnek faturalandırma modeli dahil olmak üzere kaynak abonelik hizmetlerinden gelir. Maliyet esas olarak BT altyapısının satın alınmasından gelir.
Resim kaynağı: prospektüs
Kâr modeli açıktır, ancak Qingyun Technologynin genel bulutu, özel bulut ve hibrit bulut işi, tüm sektörün gelişimi açısından birkaç kelimeyle açıklanabilir: şiddetli rekabet ve olgunlaşmamış.
Birincisi, genel bulut işi. Büyük pazar potansiyeli nedeniyle, bulut bilişim endüstrisinde birçok dev var. Alibaba Cloud, Tencent Cloud, China Telecom ve AWS, Kingsoft Cloud ve diğer önde gelen şirketler daha önce pazarın çoğunu işgal etti ve Huawei Cloud ve Yonyou Cloud pazarı paylaşmaya devam ediyor. "China Public Cloud Service Market (2019Q3) Tracking" raporuna göre, iki büyük tedarikçi Alibaba ve Tencent, pazar payının% 50'sinden fazlasını oluşturdu; 2019'un ikinci çeyreğinde Huawei Cloud IaaS + PaaS için genel pazar% 350'den fazla büyüdü.
Genel bulutun özellikleri devasa bir proje gibidir. Bu projeyi inşa etmek için erken aşamada büyük miktarda fon gerekiyor ve ardından önümüzdeki günlerde maliyet yavaş yavaş geri kazanılacak. Durumu net bir şekilde görebilen bazı küçük şirketler için hiçbir zaman güçlü finansal kaynakları olan büyük şirketlerle rekabet edemezler.
Erken kayıplar konusuyla ilgili olarak, Qingyun Technology de bu kez itiraf etti: Şirketin yeni teknolojiye ve yeni ürün araştırma ve geliştirmeye yaptığı büyük yatırım nedeniyle, bulut bilişim endüstrisinde, özellikle de genel bulut alanında şiddetli rekabet, şirketin kaybına yol açtı.
Qingyun Technology'nin kurucusu Huang Yunsong bir keresinde kamuoyuna yaptığı açıklamada, "Birçok genel bulut devi var. Gelecekte şirket, özel bulut pazarını derinleştirerek ve ürün yelpazesini zenginleştirerek brüt marj performansını optimize edecek." Qingyun Technology, 2014 yılında finans sektörünü bir giriş noktası olarak alarak özel bulut pazarına girmek için farklılaştırılmış rekabete başladı.
Ancak özel bulutun yerleşimi o kadar basit görünmüyor .. Qingyun Technology'nin kısa vadede devleri aşmak için bu işe güvenip güvenemeyeceği hala belirsiz.
Bu sefer Qingyun Technology'nin prospektüsü, çoğu müşterinin bulut bilişim şirketleri için özel bulut ürünleri hakkındaki görüşlerini açıkladı: özel bulut düşük bir eşik değerine sahip ve birçok küçük ve orta ölçekli satıcı var. Genel teknik seviyenin hala iyileştirilmesi gerekiyor. Halihazırda özel bulut uygulamış olan işletmelerin% 40,6'sı özel bulut uygulamasında temel sorunun eksik işletme ve bakım sistemi olduğuna inanırken, işletmelerin% 28,5'i özel bulutun temel işlevlerinin bazı gerçek ihtiyaçları karşılayacak kadar tam olmadığını söyledi. Ek olarak, kaynak tahsisi yetenekleri ve verimliliği, birlikte çalışabilirlik, güvenlik ve kullanılabilirlik de özel bulut hizmeti sağlayıcılarının gelecekte odaklanmaları gereken yönlerdir.
Resim kaynağı: prospektüs
Qingyun Technology'nin hibrit bulut pazarına bakalım.
Hibrit bulut, hem genel hem de özel bulutların avantajlarını hesaba kattığı ve işletmelerin BT kaynaklarını daha esnek bir şekilde planlamasına olanak tanıdığı için küresel işletmeler tarafından geniş ölçüde memnuniyetle karşılanmaktadır. Bununla birlikte, küresel pazarla karşılaştırıldığında, Çin'in hibrit bulut pazarı hala gelişimin erken aşamalarında ve hibrit bulutu benimseyen işletmelerin oranı nispeten düşük. Institute of Information and Communications Technology'nin anket verilerine göre, 2016 yılında Çin'in hibrit bulutu benimseyen işletmeleri tüm işletmelerin% 5,3'ünü oluşturdu ve 2018'e kadar sadece% 2,8 artarak% 8,1'e yükseldi.
Qingyun Technology, nedenler arasında hala uygun çözümlerin bulunmadığını ve henüz gelişmemiş teknolojinin bazı işletmelerin hibrit bulut mimarisi benimsememesine yol açtığını belirtti. Institute of Information and Communications Technology tarafından yapılan bir ankete göre, işletmelerin% 43,1'i şu anda kararlı ağ bağlantısının olmamasının 2017'ye göre% 8,2'lik bir artış olan hibrit uygulama bulutları için temel zorluk olduğuna inanıyor; ikincisi, işletmelerin% 35,8'i ve işletmelerin% 21,7'si temel işlevlerin Tamlık ve yetersiz hizmet kullanılabilirliği, hibrit uygulama bulutunun karşılaştığı sorunlardır. Diğer zorluklar arasında: yetersiz ürün / hizmet türleri (% 20,6), düşük kaynak tahsisi yetenekleri ve verimliliği (% 16,6) ve heterojen sanallaştırmaya ulaşmada zorluk (% 11,3) bulunmaktadır.
Sektör perspektifinden bakıldığında, Qingyun Technologynin hibrit bulut işi yalnızca daha küçük bir uygulama pazarıyla değil, aynı zamanda yukarıda belirtilen daha uzun katkı temel gelir döngüsüyle de karşı karşıyadır. Bu işletme, Qingyun Technologynin performansını kısa vadede artırabilir. Büyük değil.
Resim kaynağı: prospektüs
Node Finance, yeni ortaya çıkan bir dizi bilgi teknolojisinin bir koleksiyonu olarak bulut bilişimin hala nispeten hızlı bir gelişim hızı koruduğuna, ancak ilgili ürünlerin performansının ve istikrarının alt müşteriler tarafından fark edilip edilemeyeceğine ve her zaman sektörün ön saflarında kalıp kalamayacağına inanıyor. Pazara ve eğitim pazarına uyum süreci. Buradan, Qingyun Teknolojisine dahil olan bulut bilişim sektörünün küçük bir yangına ihtiyaç duyduğu, sermaye yardımı olsa bile etkisi minimum düzeyde olacağı anlaşılmaktadır.Bulut bilişime yatırım yapmak yeterli sabır gerektirir.
