Tarım dışı ileriye dönük bir özet: yıl sonunda muhteşem bir son mu? Birden fazla risk üst üste bindirilir ve altın boğaların üç büyük engeli kırmasına karşı dikkatli olun
Amerika Birleşik Devletleri, 4 Ocak Cuma günü, Pekin saatiyle 21: 30'da Aralık 2018 tarım dışı istihdam raporunu açıklayacak. Bu aynı zamanda 2019'daki ilk tarım dışı istihdam raporudur, bu nedenle yatırımcılar tarafından büyük bir merakla beklenmektedir. İşgücü piyasasının daralmasıyla birlikte saatlik ücret artışının daha da artması bekleniyor. Yükselen ücretler enflasyon beklentilerini artıracak.FED, bir politika yolu öngörmediğini ve para politikasını verilere göre ayarladığını vurguladı.Veriler iyileşirse veya ABD doları endeksi canlanırsa, altın ve ABD dışı para birimleri ayarlama yapacak.
ABD Çalışma Bakanlığı tarafından 7 Aralık'ta yayınlanan Kasım ayı tarım dışı istihdam raporu, yeni işlerin beklenenden çok daha az olduğunu gösterdi. Spesifik veriler, Kasım ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde tarım dışı istihdam edilen yeni nüfus sayısının 155.000 olduğunu, bu da beklenen değer olan 198.000'den çok daha düşük olduğunu ve önceki değerin 250.000'e kadar çıktığını gösteriyor. Aynı zamanda, ABD işsizlik oranı ve Kasım'daki ortalama saatlik ücret oranı hem değişmedi hem de önceki değerlerle uyumluydu Sırasıyla% 3.70 ve% 3.10.
Son haftalarda, Tarım Dışı İstihdam Raporu gibi ekonomik verilerin riski çok daha yüksek hale geldi ve yatırımcıların ekonomik döngünün dayanıklılığı konusundaki endişelerini yansıtıyor. Yatırımcılar ekonominin yavaşlayıp yavaşlamayacağını tartıyorlar, bu da Fed'i sıkıntıya sokacak çünkü ekonominin iyi durumda olduğunu gösteren güvenilir ekonomik veriler istiyorlar ve bu da faiz oranlarının artmaya devam edip etmeyeceği konusunda endişelenmelerine neden olabilir.
İleriye dönük tarım dışı
Aralık ayı imalat büyüme verileri beklenenden çok daha düşüktür
ISM üretim raporu, genellikle, tarım dışı verileri yandan tahmin etmemiz için öncü bir göstergedir.Rapor, genellikle ABD'deki bazı imalat şirketlerinde imalat şirketlerinin istihdamını tahmin etmek için değişiklikleri bekleyebilir.
Institute of Supply Management (ISM) verilerine göre, ABD imalat faaliyeti Aralık ayında geriledi ISM ABD İmalat Endeksi Kasım'daki 59,3'ten Aralık'ta 54,1'e geriledi ve analistlerin tahmin ettiği 57,5'in altına düştü. Açıklanan değer beklenenden çok daha düşük ve doları baskı altına alıyor.
ISM imalat aktivite endeksinin aylık düşüşü Ekim 2008'den bu yana görülen en büyük düşüş ve endeks şu anda Kasım 2016'dan bu yana en düşük seviyede; ISM üretim yeni siparişler endeksi Ocak 2014'ten bu yana en çok düştü ve endeks, Ağustos 2016'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. .
Institute of Supply Management (ISM) başkanı Timothy Fiore, verilerin imalat endüstrisinin genişlemeye devam etmesine rağmen genişleme seviyesinin geçmişe göre çok daha düşük olduğunu ve geçen yılın Kasım ayından bu yana keskin bir şekilde düştüğünü; talebin zayıf olduğunu ve yeni sipariş endeksinin son zamanlarda en düşük seviyeye düştüğünü yansıttığını belirtti. , Sipariş biriktirme listesi, sıfır genişleme seviyesine düştü. Bu verilerin performansı, küresel ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeleri tetikledi ve ABD hisse senetlerinin daha da düşmesine neden oldu.
ABD'de tüketici harcamaları Kasım ayında istikrarlı bir şekilde arttı
Amerika Birleşik Devletleri'nde kişisel tüketim harcamaları Kasım'da beklentilere paralel olarak bir önceki aya göre% 0,3 artarken, kişisel gelir ise bir önceki aya göre beklenenin altında% 0,2 arttı. Tüketici harcamaları Kasım ayında istikrarlı bir şekilde arttı, ancak ücret artışı ılımlı kaldı, bu da mevcut tüketim hızının devam etmesinin olası olmadığını gösteriyor.
Azalan ticari ekipman harcamaları, zayıf konut piyasası ve genişleyen ticaret açığı nedeniyle ABD ekonomik büyümesi yavaşlayacak olsa da, kişisel harcamalar gibi fiyat göstergeleri hala güçlü bir performans sergileyecektir.Elektronik mobilya, elektronik ve bir dizi başka emtia satın alan haneler bunu daha da kolaylaştırabilir. Keskin bir ekonomik yavaşlamayla ilgili endişeler.
Ayrıca, Aralık ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi'nin nihai değeri 98,3 oldu ve beklentileri 97,4 oranında aştı ve yıl boyunca nispeten yüksek bir seviyede kaldı. Son borsa çöküşü yaygın endişelere yol açsa da, tüketiciler gelir ve istihdam beklentileri konusunda daha endişeli.
ABD ekonomisinin üçte ikisinden fazlasını oluşturan tüketici harcamaları, üçüncü çeyrekte yıllık% 3,6 büyüdü. Wall Street hisselerindeki son keskin düşüşten ve ABD Hazine getiri eğrisinin kısmen tersine dönmesinden etkilenen bu durum, ekonomik durgunluk endişelerini tetikledi.
Aralık ayında ADP istihdam sayısı 22 ayın en yüksek seviyesine ulaştı
Perşembe akşamı Pekin saatiyle 21: 15'te, ABD Aralık ADP istihdamının yayınlanan değeri 271.000 idi ve Şubat 2017'den bu yana en yüksek seviyeyi tazeledi. Önceki piyasa beklentisi 180.000 iken önceki değer 179.000 arttı.
Beklentileri aşan veriler, borsadaki düşüşe ve ticaret sürtüşmelerine rağmen şirketlerin çalışanlarını önemli ölçüde artırmaya devam ettiğini gösterirken, veriler tarım dışı şirketlerin Aralık ayında güçlü sonuçlar alabileceğini gösteriyor.
ADP Araştırma Enstitüsü Başkan Yardımcısı Yıldırım, yoğun tatil sezonunun ticaret ve eğlence amaçlı seyahat hizmetleri sektörleri üzerinde büyük etkisi olduğunu ve küçük işletmelerin de tüm yıl boyunca en güçlü istihdam artışını yaşadığını söyledi.
Moody's analizinin baş ekonomisti Jandi, Aralık ayındaki elverişli havanın da iş piyasasını canlandırmaya yardımcı olacağına inanıyor ve mevcut istihdam artış oranına göre, zaten düşük olan işsizlik oranı daha düşük olacak.
ABD'de işsizlik ödeneği taleplerinin sayısı geçen hafta dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı
ABD'de işsizlik yardımları için ilk taleplerin sayısı geçen hafta 231.000 artarak önceden beklenen 220.000'i aştı. Ancak temel eğilim, finans piyasasında devam eden dalgalanmaya rağmen hala güçlü bir iş piyasası gösteriyor. Çalışma Bakanlığı, geçen haftanın California ve Virginia'daki işsizlik taleplerinin dahil edildiğini söyledi. Geçen hafta, her iki eyalette de işsizlik yardımları için düzeltilmemiş taleplerin sayısı düştü.
ABD'li yetkililer, geçen hafta hükümetin kısmen kapatılması nedeniyle federal işçilerin geçici izin başvurularında bir artış belirtisi olmadığını söyledi. Hükümet ikinci haftasında kapılarını kapattı; federal çalışanlar tarafından sunulan ilk başvuru verileri bir hafta sonra açıklanacak. Trump'ın 5 milyar ABD doları sınır duvarı finansmanı talebiyle tetiklenen ABD hükümetinin kapatılması, İç Güvenlik Bakanlığı, Ulaştırma Bakanlığı, Ticaret Bakanlığı ve diğer departmanlarda yaklaşık 800.000 çalışanın geçici olarak işten çıkarılmasına veya ücretsiz olarak çalışmasına neden oldu.
İstihdam artışındaki yavaşlamanın nedenlerinden biri, borsa sert bir şekilde düştüğü için finansal piyasa koşullarının sıkılaşmasıdır. Fed geçtiğimiz ay 2018'de dördüncü kez faiz artırdı ancak 2019 yılındaki artış oranının düşmesi beklendiğini, finansal piyasaların oynaklığı ve yavaşlayan küresel büyüme karşısında sıkılaştırma döngüsünün sona erdiğini ima etti.
Yatırım Bankacılığı Beklentileri
Morgan Stanley de dahil olmak üzere 24 büyük yatırım bankası verilere ilişkin beklentilerini yayınladı. Yatırım bankaları, Aralık ayında Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tarım dışı istihdamdaki nüfus artış hızı konusunda daha iyimser ... Spesifik olarak, Aralık mevsimsel ayarlamadan sonra ABD'de tarım dışı istihdam artış hızının 165.000 ile 215.000 arasında, işsizlik oranının ise% 3.6 ile% 3.8 arasında olması bekleniyor. Yıllık ortalama saatlik ücret artış oranının% 2,9 -% 3,1 arasında olması beklenmektedir.
ABD hükümetinin devam eden askıya alınması bağlamında, Aralık ayında tarım dışı verilerin yayınlanması etkilenmedi.Kasım ayında tarım dışı istihdamdaki dramatik düşüşün ardından, Noel tatili sırasında perakende satışlar nedeniyle Aralık ayında tarım dışı istihdam nüfusu geçici olarak görünebilir. Cinsel gelişim. TD Securities analistleri, karamsar piyasa güveni altında, Aralık ayında ABD tarım dışı verilerinin biraz olumlu olarak yorumlanacak olan 190.000'e yükselmesinin beklendiğini söyledi.
Canadian Imperial Bank of Commerce'e göre, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki genel istihdam geçen yılın dördüncü çeyreğinde hafif bir düşüş gösterdi.İşgücü piyasası tam istihdama yaklaştıkça ve azalan işgücü arzı sorunuyla uğraşmak zorunda kaldıkça, gelecekteki istihdam artışının daha ılımlı olması bekleniyor. Fedin Aralık ayı güvercin faiz artırımı bağlamında, tarım dışı verilerin piyasayı daha az etkilemesi bekleniyor.
Petrol fiyatlarında yakın zamanda yaşanan gerilemeye rağmen, gelecekteki enflasyon için piyasa beklentilerini düşürmesine rağmen, odak noktası hala ücret artışının performansı üzerinde. Ancak ABD ücretleri sabit kaldığı sürece, arz ve talebin etkisi altında yüksek fiyatlar korunabilir. Fed, varlık ve fiyat kabarcıklarını kontrol etmek için, kademeli faiz artışları yoluna devam etmek için ekonomik verileri takip edecek.
Aşağıdaki şekil, yatırım bankaları tarafından tarım dışı verilerin özel tahminlerini göstermektedir.
Aşağıdaki şekil en doğru 7 yatırım bankasının verdiği tarım dışı beklentileri göstermektedir: Medyan istihdam tahmini 215.000 ve medyan işsizlik tahmini% 3.8'dir. Genel olarak, işsizlik oranı on yılın en düşük seviyesini koruyarak hala önceki değerle aynı çizgide olabilir. Ortalama saatlik ücret, yıllık bazda% 3,0 artabilir ve art arda üçüncü ayda% 3'ün üzerinde yüksek bir büyüme oranına ulaşabilir. Çalışan sayısı hala yumuşak bir geçiş içindedir ve kara kuğu olasılığı pek olası değildir.
Yeni iş sayısı
(Amerika Birleşik Devletleri'nde Aralık ayında beklenen yeni iş sayısı)
Anket, yeni iş sayısının önceki 150.000 olan değerden daha iyi olan 180.000 olması beklendiğini gösteriyor. ABD işgücü piyasası güçlü. İşverenler tarafından listelenen açık iş pozisyonlarının sayısı, boş pozisyonları dolduran kişi sayısını aşıyor. Ancak ekonomistler, vergi indirimleri ve hükümet harcamalarının etkileri azalırken ekonomik büyümenin 2019'da yavaşlamaya başlayabileceğini tahmin ediyor.
İşsizlik oranı
(ABD Aralık ayı işsizlik oranı tahmini)
Piyasa halen bu işsizlik oranının bir önceki değerle aynı olan ve 1969'dan beri en düşük seviyede kalan% 3,7 olmasını bekliyor.
Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri iş piyasasının aşırı ısınmasıyla karşı karşıyadır Genelde işsizlik oranının% 3,3 ila% 3,9 aralığına düştüğüne ve bu değeri arka arkaya üç ay koruduğuna inanılmaktadır Ekonomik aşırı ısınma riski vardır. Bu durum piyasada endişelere neden olabilir.Fed, aşırı ısınan ekonomiye cevaben 2019 yılında faiz artırımlarının sayısını artırabilir.
Saatlik ücret artışı
(ABD Aralık saatlik maaş yıllık oranı bekleniyor)
ABD istihdam raporu yayınlanmadan önce yatırımcıların temkinli davranması bekleniyor. Aralık ayındaki tarım dışı veriler güçlü bir performans gösteriyorsa ve maaş artışına dair işaretler varsa, Fed'in önümüzdeki yıl faiz oranlarını artırma beklentisini artıracak ve bu da altın fiyat eğilimi üzerinde belirli bir baskı oluşturacaktır.
Çoğu ekonomist, vergi kesintilerinin ve hükümet harcamalarının etkilerinin giderek azalacağına inanıyor. Bu nedenle, birçok ekonomist, ABD ekonomik büyüme oranının 2019'da yavaşlayacağını ve 2020'de bir durgunluğun başlayabileceğini bekliyor.
Enflasyon kısıtlamaları, Fed'in üç aylık faiz artırım modunun aciliyetini azaltıyor. Fed'in son faiz oranı stratejisi, daha fazla toplantıda faiz artırımlarını "atlayabileceği" anlamına gelebilir. Fed, 2019'da faiz oranlarında bekle-gör tedbiri alabilir. Ancak, maaş artışının hala güçlü olması durumunda, fiyatları kontrol etmek amacıyla, kademeli faiz artışlarının patikası beklenmektedir.
Tarım dışı pazarı önce ve sonra üç büyük risk etkileyebilir
Fed bağımsızlığına meydan okundu
Fed Başkanı Powell'ın kaderi, son zamanlarda piyasa ilgisinin odak noktası haline geldi. Powell, Kasım 2017'de Trump tarafından aday gösterildi ve Şubat 2018'de yeni Fed başkanı olarak Yellen'i devraldı.
Konuya aşina olanlar, ABD Başkanı Trump'ın Fed Başkanı Powell'ı değiştirme ihtiyacını tartıştığına dikkat çekti.Fed sık sık faiz oranlarını artırdığı ve borsa aylardır düştüğü için Trump, Powell'dan giderek daha fazla memnuniyetsiz hale geldi. Bununla birlikte, Fed başkanının görevden alınması, Fed'in bağımsızlığına eşi görülmemiş bir meydan okuma oluşturacaktır.
Bazı portföy yöneticileri, Fed Powell'ın değiştirilme riskinin küçük olduğuna inanıyor. Trump'ın Fed'i zayıflatması doların çekiciliğini azaltabilir. Daha da rahatsız edici olan, banka hisselerindeki düşüş, bu da kredi piyasasının zor durumda olduğu anlamına geliyor.
ABD hisse senetlerinin zayıflığı finansal istikrar sorunlarını tetikliyor
ABD borsası Perşembe günü düştü. Dow 660 puan düştü ve S&P 500 endeksi% 2'den fazla düştü. ABD üretim faaliyetlerindeki yavaşlamadan önce Apple beklenmedik bir gelir uyarısı yayınlayarak küresel ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeleri artırdı.
S&P 500 Endeksi, 2008 mali krizinden bu yana en kötü yıl olan 2018'de% 6,2'lik kümülatif düşüşle geçen yıl Aralık ayında ayı piyasasının eşiğine geldi. Giderek daha fazla sayıda profesyonel analist, ABD borsasına ilişkin iyimser beklentilerini düşürdü ve Dow Jones Endüstriyel Ortalaması için 2019 tahminleri 28.100'den 26.000'e düşürüldü.
Apple, Çin pazarındaki yavaşlayan iPhone satışları nedeniyle son çeyrek için gelir tahminini düşürdü. Apple nadiren kar uyarıları yayınlayarak piyasa riskinden kaçınmayı yoğunlaştırdı ve küresel talepteki düşüşle ilgili endişeleri artırdı.
Federal hükümet kapatma krizi hâlâ çıkmaza girmiş durumda
ABD Kongresi lideri, 3 Ocak'ta Başkan Trump ile görüştükten sonra federal hükümetin kısmen kapatılmasına son verme konusunda bir anlaşmaya varamadı. Bu aynı zamanda, hükümetin kısmen kapatılmasından bu yana kendisi ile Demokrat Parti lideri arasındaki ilk yüz yüze görüşme oldu.
Trump, onları daha fazla istişare için Cuma günü Beyaz Saray'a dönmeye davet etti. Senato Çoğunluk Lideri McConnell, çıkmazın haftalarca devam edebileceğini söyledi. Yeni Kongre, Demokrat Parti'nin Temsilciler Meclisi'ni kontrol edebileceği zaman resmen başlamak üzere.
ABD hükümetinin kapatılması 13 gün sürdü. Demokratlar, hükümetin kapatılmasını sahte bir kriz olarak nitelendirerek, Trump ve Cumhuriyetçileri Kongre'deki bütçe çıkmazını gereksiz bir proje için fon elde etmek için bir pazarlık kozu olarak kullanmakla suçladı.
Riskten kaçınma altın fiyatlarını 6 ayın en yüksek seviyelerine yükseltti
Altın yatırımcıları, Aralık ayında ABD tarım dışı istihdam raporuna çok dikkat edecek. Aynı zamanda, Fed Başkanı Powell ekonomik konuları eski Fed Başkanları Yellen ve Bernanke ile görüşecek.
Powell'ın açıklamaları yakında piyasanın tonunu değiştirebilir. Bernanke, geçen yıl Aralık ayında yapılan görüşmenin ardından son brifingde, Fed'in bilançosunun "otomatik olarak ayarlanmasının" başladığını ve bu açıklamanın piyasayı şok ettiğini söyledi. Kötüleşen mali durum ve insanların resesyona ilişkin korkuları göz önüne alındığında, bu açıklama Fed'in esnekliği artırmasını bekleyenleri şaşırttı.
(Spot altın günlük grafik)
Altının fiyatı altı buçuk ayın en yüksek seviyesine çıkarak 1.300 dolara yaklaştı ve şu anda ons başına 1.296 dolarda. Ekonomik yavaşlamaya ilişkin endişeler, küresel piyasaları bastırmış ve güvenli liman altın talebini artırmıştır. ABD doları endeksi son zamanlarda zayıflamaya devam etti, bir buçuk yılın en yüksek seviyesi olan 97,71'den sert bir şekilde düştü ve şu anda 96,29'da.
Göstergelerin çoğu, altının aşırı satın alındığını ve konsolidasyon için mevcut talep olduğunu gösteriyor, ancak spekülatif uzun pozisyonlar hala artıyor ve piyasanın önceden 1.300 dolara kadar test etmesi bekleniyor. ABD doları, hisse senedi piyasası ve getiriler düşmeye devam ederse, altın yukarıdan kırılabilir ve önceki yüksek olan yaklaşık 1380 $ 'ı hedefleyebilir.
