Li Zhan: Gevşek politikalar Mart ayında artmaya devam ediyor, kredi tahvili ihracı ve net finansman rekor seviyeye ulaştı
Son zamanlardaki gevşeme politikası artmaya devam etti. İlk olarak, merkez bankası 30 Mart'ta 50 milyarlık 7 günlük ters geri alım başlattı ve kazanan teklif oranı% 2,4'ten% 2,2'ye indirildi. Ardından, merkez bankasının MLF faiz oranı planlandığı gibi 20 baz puan daha düşürüldü; ikincisi ise Danıştay yürütme toplantısı. Bir grup yerel yönetim özel borç kotası, şirketin net kredi tahvilleri finansmanının bir önceki yıla göre 1 trilyon yuan artmasına rehberlik etmek için önceden çıkarıldı; üçüncüsü, merkez bankası 3 Nisan'da RRR'yi küçük ve orta ölçekli bankalar için yüzde 1 puan azaltacağını duyurdu. Sermaye yaklaşık 400 milyar yuan ve 7 Nisan'dan bu yana, merkez bankasındaki finans kurumlarının fazla mevduat rezervinin faiz oranı 0.35'e düşürüldü. Bir dizi gevşek politikanın aşırı ağırlığı altında, Mart ayında hem kredi tahvil ihracı hem de net finansman hacmi rekor seviyelere ulaştı.Geniş para ve geniş kredi politikalarının eşzamanlı çabaları, kredi borcu için olumlu olan kurumsal yeniden finansman üzerindeki baskıyı hafifletmeye yardımcı olacaktır. Ancak, mevcut salgının etkisi ilk çeyrekte iç ekonomide önemli bir düşüşe ve yurt dışı ekonomik durgunluğun hızlanmasına neden olmuştur.Kredi tahvili yatırımı, kendi borç baskısı ve dış talebe ağır iş bağımlılığı gibi konuların kredi risklerine karşı tetikte olması gerekmektedir.
Kredi tahvili piyasası incelemesi
Birincil pazar
Mart 2020'de şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, orta tahviller, kısa vadeli finansal araçlar ve yönlü enstrümanlar bir önceki aya göre 784.419 milyar yuan artışla 1.55 trilyon yuan ve net finansman tutarı bir önceki aya göre 478.746 milyar yuan artışla 909.483 milyar yuan oldu. Kredi tahvillerinin hem aylık ihraçları hem de net finansmanı rekor seviyelere ulaştı. Bunların arasında, şehir yatırım tahvilleri 571.867 milyar yuan ihraç etti ve net finansman tutarı, bir önceki aya göre 257.612 milyar yuan artışla 368.243 milyar yuan oldu. Mart ayında çeşitli kredi bonolarının ihraç edilmesine bakıldığında, özel sektör tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman bonoları ve yönlü araçların ihraçlarında genel artış bir önceki aya göre sırasıyla% 497,% 177,% 217 ve% 30 arttı. Ve% 164. Derecelendirme kompozisyonu açısından, Mart ayında AA olarak derecelendirilen ve altındaki ihraççıların net finansmanı, önceki aya göre 118.845 milyar yuan artışla 136.913 milyar yuan oldu.
Mart ayında çeşitli kredi bonolarının ihraç edilmesine bakıldığında, özel sektör tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman bonoları ve yönlü araçların ihraçlarında genel artış bir önceki aya göre sırasıyla% 497,% 177,% 217 ve% 30 arttı. Ve% 164. Derecelendirme kompozisyonu açısından, Mart ayında AA olarak derecelendirilen ve altındaki ihraççıların net finansmanı, önceki aya göre 118.845 milyar yuan artışla 136.913 milyar yuan oldu.
Shenwan'ın birinci kademe sektörleri (bankacılık hariç) arasında, kredi tahvil ihracı sektör dağılımına bakıldığında, inşaat dekorasyon, genel ve kamu hizmetleri ihracı ilk üç sırada yer aldı ve ihraç, ay içindeki toplam kredi tahvil ihracını oluşturdu. Oran% 51,66'ya (geçen ay% 46,34) ulaştı. 27 sektörden 24'ünde kredi tahvili ihracı bir önceki aya göre artarken, ilaç ve biyolojik olmak üzere 3 sektörde kredi tahvili ihracı, ulusal savunma ve askeri sanayi ile ev aletleri bir önceki aya göre azaldı.
Kredi tahvili ihraç oranlarının trendine bakıldığında, 2020 Mart ayında özel sektör tahvillerinin ağırlıklı ortalama ihraç oranı Şubat ayına göre 7,08BP azalırken, Mart ayında ağırlıklı ortalama orta vadeli bono ve kısa vadeli finansman bonosu ihraç oranları Şubat ayı sonuna göre sırasıyla 0,31BP ve 7,37 arttı. BP.
İkincil piyasa
Mart 2020'de, kredi tahvili ikincil piyasa cirosu, bir önceki aya göre 1,37 trilyon yuan artışla 2,85 trilyon yuan oldu. Bunların arasında, şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman ve yönlendirmeli araçların cirosu, bir önceki aya göre sırasıyla 50.282 milyar yuan, 18.409 milyar yuan, 601.334 milyar yuan, 594.14 milyar yuan ve 102.316 milyar yuan arttı.
Mart ayında kredi tahvillerinin kredi marjları eğilimine bakıldığında, kredi tahvillerinin genel kredi marjları genişledi. Mart ayı sonunda sanayi tahvillerinin medyan kredi marjı bir önceki ayın sonuna göre 23,56BP artarken, AAA, AA + ve AA sanayi tahvillerinin medyan kredi marjları bir önceki ayın sonuna göre sırasıyla 22,67BP, 0,35BP ve 29,64BP arttı; Chengtou Tahvil Kredisi Genel medyan spreadler geçen ayın sonuna göre 26,79BP artarken, AAA, AA + ve AA kentsel yatırım tahvillerinin medyan kredi marjları sırasıyla 24,52BP, 30,69BP ve 31,29BP arttı.
Endüstriyel tahvillerin farklı endüstrilerinin kredi marjlarındaki değişiklikler açısından, Mart 2020'de, 27 Shenwan birincil endüstrisindeki (bankacılık hariç) sadece tekstil ve konfeksiyon endüstrilerinin medyan kredi marjları önceki ayın sonuna göre 45,13 BP düştü. 26 sektörün mevcut spreadleri yükseldi.Bunlar arasında, tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık, hafif sanayi üretimi ve inşaat malzemelerinin medyan kredi marjları, Şubat 2020 sonuna göre sırasıyla 52,54BP, 39,09BP ve 29,74BP artışla en çok arttı.
Negatif endişe
Derecelendirme düzenlemesi
Mart 2020'de toplam 10 (bir önceki ay 15) ihraççı notu düşürüldü ve ilgili 25 (önceki ay 23) tahvil notu düşürüldü.
Mart 2020'de, 8 ihraççıda (önceki ay 5'i) yer alan toplam 11 (geçen ay 28) tahvil temerrüde düştü.Peking University Technology, New Hualian Holdings ve Lifan Co., Ltd. dahil olmak üzere üç kuruluş ilk kez temerrüde düştü. Zhongrong Xinda tarafından verilen "18 Zhongrong Xinda MTN001", Ruyi Technology tarafından verilen "19 Ruyi Technology MTN001" ve Phoenix Airport tarafından verilen "19 Phoenix Airport CP001" yenilendi.
Zhongcheng İnşaat: "16 Zhongcheng İnşaat MTN001" faizini tam zamanında ödeyemedi
China Urban Construction Holding Group Co., Ltd., çok sıkı bir sermaye zincirine neden olan öz sermaye kontrolü konusundaki anlaşmazlıklar nedeniyle finansman kanallarını kısıtladı. Buna ek olarak, şirket şu anda birden fazla borç davasıyla karşı karşıya ve bazı banka hesapları ve varlıkları mühürlendi veya korundu. Faiz ödeme tarihinin sonunda, China Urban Construction Group kararlaştırıldığı gibi yeterli borç geri ödeme fonları sağlayamadı ve "16 China Urban Construction MTN001" faizini tam ve zamanında geri ödeyemedi, bu da önemli bir temerrüt teşkil etti.
Tianguang Zhongmao: "16 Tianguang 01" planlandığı gibi anapara ve faizi ödeyemedi
Tianguang Zhongmao Co., Ltd. tarafından çıkarılan 16 Tianguang 01, 5 Mart'ta geri satış ödemesi ve faiz için kullanılmalıdır.Şirket hala fon sıkıntısı ile karşı karşıya olduğu için, şirket itfayı tam ve zamanında tamamlayamamıştır, bu da önemli. Sözleşmenin ihlali.
Peking University Technology: "18 Peking University Technology ABN001 Priority" Yeniden Satış Varsayılanı
Pekin Pekin Üniversitesi Bilim ve Teknoloji Parkı İnşaat ve Geliştirme Ltd. Şti. Tarafından yayınlanan "18 Pekin Üniversitesi ABN001 Önceliği" nin satış uygulama tarihi ve faiz ödeme tarihi 6 Mart idi. Pekin Üniversitesi Bilim ve Teknoloji, yeniden satış fonlarını tam ve zamanında ödeyemedi ve aradaki fark yükümlülüklerden oluştu People's Pekin University Founder Group Co., Ltd. ve Peking University Resources Group Co., Ltd. de farkı telafi etme yükümlülüklerini yerine getirmediler. ABN, bu dönemde sözleşmeyi resmi olarak ihlal etti ve toplam 1.681 milyar yuan anapara ve faizle.
Xinhualian Holdings: "15 Xinhua Liankong MTN001" planlandığı gibi anapara ve faizi ödeyemedi ve varsayılan "19 Xinhua Liankong SCP002" ve "19 Xinhua Liankong SCP003" çapraz temerrüdünü tetikledi
Xinhualian Holdings Co., Ltd., yeni koronavirüs pnömoni salgınının mücbir sebeplerinden ciddi şekilde etkilendi ve şirketin kültür turizmi, ticari perakende, doğal noktalar, otel ve yemek hizmetleri, petrol ticareti ve diğer işletmeler ağır kayıplara uğradı. Ocak ve Şubat aylarında, işletme fonlarını 6 milyardan fazla azalttı Ayrıca, kaldıraç oranının düşürülmesi ve finansman açısından özel teşebbüslere borç verme zorluğundan etkilenmeye devam etmiş, kredilerin ve tahvillerin geri ödenmesi, sürekli nakit çıkışına ve aşırı likiditeye yol açmıştır. 6 Mart 2020 itibarıyla şirket, "15 Xinhua Liankong MTN001" ana parasını ve faizini tam ve zamanında kullanamadı ve bu da önemli bir temerrüde yol açtı. Xinhualian Holdings Co., Ltd. tarafından yayınlanan "15 Xinhua Liankong MTN001" olarak. Sözleşmenin ihlali, şirket tarafından yayınlanan "19 Xinhua Liankong SCP002" ve "19 Xinhua Liankong SCP003" çapraz temerrüt maddelerini tetikledi.
CITIC Guoan Group: "16 CITIC Guoan MTN001" zamanında faiz ödeyemedi
CITIC Guoan Group Co., Ltd.'nin sıkı likiditesi nedeniyle, 9 Mart 2020 itibariyle, şirket "16 CITIC Guoan MTN001" faizini zamanında ödeyemedi ve önemli bir temerrüt meydana geldi.
Yinji Media: "17 Yinji Entertainment MTN001" planlandığı gibi anapara ve faizi ödeyemedi
İş düşüşü ve tahvil temerrütleri gibi faktörlerden etkilenen Yinji Entertainment Media Co., Ltd. temelde normal finansman işlevini kaybetti ve kısa vadeli likidite nispeten sıkı. Sonuç olarak, "17 Yinji Entertainment MTN001" anapara ve faizi zamanında ödeyemez ve önemli bir temerrüt meydana gelir.
Lifan hisseleri: "16 Lifan 02" anapara ve faizi zamanında ödeyemedi
Lifan Industry (Group) Co., Ltd. tarafından ihraç edilen "16 Lifan 02", 15 Mart 2020 tarihinde sona ermiştir. Şirketin sıkı likiditesi nedeniyle, "16 Lifan 02" tahvillerinin anapara ve faizi zamanında itfa edilmemiş ve önemli bir temerrüt meydana gelmiştir.
Anhui Dış Ekonomik İnşaat: "18 Anhui Ekonomik İnşaat MTN002" "16 Anhui Ekonomik İnşaat 01" zamanında faiz ödeyemedi
Anhui Foreign Economic Construction (Group) Co., Ltd. Mevcut likidite sıkıntısı ve büyük ölçekli borç vadesi nedeniyle, şirket aktif olarak borç geri ödeme fonlarını artırıyor. Şirket tarafından çıkarılan "18 Wanjingjian MTN002" ve "16 Wanjing 01" başarısız oldu Faiz, programa göre ödendi ve önemli bir temerrüt meydana geldi.
Zhongrong Xinda: "18 Zhongrong Xinda MTN001" bir faiz ödeme uzatmasına sahip
Zhongrong Xinda Group Co., Ltd. tarafından çıkarılan "18 Zhongrong Xinda MTN001" toplamı 1.5 milyar yuan'a ulaştı.2 Mart 2020'de şirket, 1.108 milyar yuan tutarında bir uzatma anlaşması imzaladı ve mevcut dönem için anlaşma sağladı. Ödenecek faiz ödemenin tamamlanması için 30 Eylül 2020 tarihine kadar ertelenmiştir.
Ruyi Technology: "19 Ruyi Technology MTN001" faiz ertelenmiş ödeme
Shandong Ruyi Technology Group Co., Ltd., tüm sahiplerinin "19 Ruyi Technology MTN001" için 2020 faizini site dışı yöntemlerle alacağını duyurdu; mevcut tahvilin 2020 faiz ödemesini Shanghai Clearing House aracılığıyla tamamlayamaması bir temerrüt oluşturmaz. Şirket ve tüm sahipleri faiz ertelemeli ödeme anlaşması imzaladı ve mevcut faizin ödemenin 15'inci 2020'de tamamlanmasına kadar 3 ay erteleneceğini kabul etti.
Phoenix Havaalanı: "19 Phoenix Airport CP001" ana sergi dönemine sahiptir
Sanya Phoenix International Airport Co., Ltd.'nin "19 Phoenix Airport CP001" sahiplerinin 2020'deki ilk toplantısı yürürlüğe girdi ve anapara geri ödeme önerisi incelendi ve kabul edildi. İhraççı, "19 Phoenix Airport CP001" kısa vadeli finansman bonolarının anaparasını bir yıllığına uzatmak için başvurdu .. Uzatma sonrası tahvil itfa tarihi 21 Mart 2021'dir. Uzatma döneminde faiz oranı% 7,3 olarak hesaplanır.
Önemli konular
Mart ayındaki finansal veriler beklentileri büyük ölçüde aştı ve sosyal finansal büyüme Eylül 2018'den bu yana yeni bir zirveye ulaştı
Sosyal finansman stoğu, Şubat ayına göre 0,8 yüzde puanı artışla Mart ayında% 11,5 arttı ve bu, Eylül 2018'den bu yana yeni bir zirve oldu. Mart ayında yeni eklenen sosyal finansman 5,16 trilyon yuan oldu ve yıllık 2,2 trilyon yuan artış oldu. Bunların arasında, varlık sektörüne verilen krediler yıldan yıla 1,1 trilyon yuan arttı, şirket tahvilleri yıllık bazda 600 milyar yuan'dan fazla arttı ve devlet tahvilleri, sosyal finansmadaki artışa ana katkı olan yıllık yaklaşık 300 milyar yuan arttı. RMB kredileri Mart ayında 2,85 trilyon yuan artarak yıllık 1.16 trilyon yuan artış gösterdi. Bunların arasında, konut sektörü kredileri yıllık yaklaşık 100 milyar yuan arttı ve kurumsal krediler yaklaşık 2 trilyon yuan artarak yaklaşık 1 trilyon yuan arttı. Mart ayında, M2 yıllık bazda 1,3 puan artarak son üç yılın yeni bir zirvesi olan% 10,1'e yükseldi, M1 yıllık bazda 0,2 puan artarak% 2,5'e yükseldi.
Üç aylık dönemlerde, 2020'nin ilk çeyreğinde sosyal finansmandaki kümülatif artış, geçen yılın aynı dönemine göre 2,47 trilyon yuan daha fazla olmak üzere 11,08 trilyon yuan oldu. Bunların arasında, reel ekonomiye verilen RMB kredileri yıllık 960.8 milyar yuan artışla 7.25 trilyon yuan arttı; net kurumsal tahvil finansmanı yıllık 840.7 milyar yuan artışla 1.77 trilyon yuan oldu; net devlet tahvili finansmanı yıllık 632.2 milyar yuan artışla 1.58 trilyon yuan oldu Yuan; finansal olmayan işletmelerin yurtiçi öz sermaye finansmanı, yıllık 72.4 milyar yuan artışla 125.5 milyar yuan oldu.
Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi, "Faktörlerin Piyasa Yönelimli Tahsisi İçin Daha Tam Bir Sistem ve Mekanizma Oluşturulmasına Dair Görüşler" yayınladı.
Merkezi hükümet ilk faktör piyasa odaklı konfigürasyon belgesini yayınladı. Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi, faktör piyasası tahsis sistemi ve mekanizmasının farklı unsur niteliklerine, piyasalaşma seviyelerindeki farklılıklara ve ekonomik ve sosyal kalkınma ihtiyaçlarına göre sınıflandırılmasını ve iyileştirilmesini gerektiren "Daha Tam Bir Faktör Piyasası Tahsis Sistemi ve Mekanizması Oluşturulmasına Dair Görüşler" i yayınladı. Görüşler, gösterge mevduat ve kredi faiz oranlarının piyasa faiz oranları ile birleşecek şekilde istikrarlı bir şekilde teşvik edilmesi, tahvil piyasası fiyatlandırmasının etkinliğinin artırılması ve piyasa arz ve talebini yansıtan hazine bonolarının getiri eğrisinin iyileştirilmesi gerektiğini ileri sürdü. Süper büyük ve mega şehirlerde noktaya dayalı yerleşim politikasının ayarlanmasını ve iyileştirilmesini teşvik edin, bazı mega şehirler dışındaki şehirlerde yerleşim kısıtlamalarını gevşetin ve olağan ikamet yerine ikamet kaydı sistemini deneyin. Tahvil piyasasına ilişkin görüşler, tahvil piyasasının gelişimini hızlandırmak, tahvil piyasasının ölçeğini istikrarlı bir şekilde genişletmek, tahvil piyasası çeşitlerini zenginleştirmek ve tahvil piyasası ara bağlantısını teşvik etmek; kurumsal kredi tahvili bilgi açıklama standartlarını birleştirmek, tahvil temerrüt çözüm mekanizmalarını iyileştirmek; kurumsal kredi tahvillerini araştırmak gerektiğine işaret etti. İhraç kayıt yönetim sistemini uygulayın; tahvil piyasası derecelendirme kuruluşlarının birleşik erişim yönetimini güçlendirin ve kredi derecelendirme endüstrisinin gelişimini standartlaştırın.
Merkez Bankası: Nisan ayında, küçük ve orta ölçekli bankalar için hedeflenen RRR indirimleri uyguladı ve finans kuruluşlarının fazla mevduat rezervlerine faiz oranını düşürdü.
Çin Halk Bankası, 3 Nisan'da, RRR'yi 1 puan düşürmek ve merkez bankasındaki finans kurumlarının fazla mevduat rezervleri faiz oranını% 0.35'e düşürmek için küçük ve orta ölçekli bankaları hedeflemeye karar verdiğini duyurdu. Çin Halk Bankası, reel ekonominin gelişimini desteklemek, küçük, orta ve mikro işletmelere daha fazla destek sağlamak ve sosyal finansmanın gerçek maliyetini düşürmek için kırsal kredi kooperatiflerine, kırsal ticari bankalara, kırsal kooperatif bankalarına, köy bankalarına ve sadece il idari bölgelerine yardım sağlamaya karar verdiğini belirtti. Ülke içinde faaliyet gösteren şehir ticari bankaları, 15 Nisan ve 15 Mayıs tarihlerinde iki taksit halinde uygulanan mevduat rezerv oranının 1 yüzde puan azaltılmasını hedeflediler ve her seferinde 0,5 puanlık bir indirimle, uzun vadeli fonlarda toplam yaklaşık 400 milyar yuan serbest bırakıldı.
Yeni taç salgını, önümüzdeki çeyrekte önemli ekonomik göstergeleri etkiliyor
17 Nisan 2020'de Ulusal İstatistik Bürosu, 2020'nin ilk çeyreğine ait ekonomik verileri açıkladı: ön hesaplamalar, ilk çeyrekte gerçek GSYİH yıllık% 6,8 düştü ve önceki değer% 6 arttı; Çin'in Mart ayında tüketici mallarının toplam perakende satışları yıllık% 15,8 düştü, 1-2 İlk çeyrekte, Çin'in sabit kıymet yatırımları (kırsal haneler hariç) yıllık% 16,1 ve Ocak-Şubat döneminde% 24,5; Çin'in gayrimenkul geliştirme yatırımı ilk çeyrekte yıllık% 7,7 ve Ocak-Şubat arasında% 16,3; İlk çeyrekte Çinin ticari konut satışları yıllık% 24,7 düşüşle 2,036,5 milyar yuan; gayrimenkul geliştirme işletmelerinin fonları yıllık% 13,8 düşüşle 3,356,6 milyar yuan; Çinin sanayi katma değeri Mart ayında bir önceki yıla göre% 1,1 ve Ocak-Şubat döneminde% 13,5 azaldı Çin'in ilk çeyreğinde, ikamet edenlerin kişi başına harcanabilir geliri 8561 yuan oldu, yıllık bazda% 0,8 nominal artış ve fiyat faktörleri düşüldükten sonra% 3,9 düşüş gösterdi.
ABS pazarı
Birincil pazar
Mart 2020'de banka, toplam 50.516 milyar yuan ihraçla toplam 12 CLO ihraç etti.Temel varlıklar, ayın toplam ihracının% 55.99,% 20.07 ve% 18.83'ünü oluşturan otomobil kredileri, kurumsal krediler ve kişisel konut ipotek kredileridir.
Mart ayında, NAFMII toplam 25.502 milyar yuan ihraç ile toplam 25 ABN ihraç etti Temel varlıklar, ayın toplam ihracının% 61.09'unu,% 19.84'ünü ve% 16.89'unu oluşturan fatura gelirleri, kira talepleri ve alacaklı alacaklardı.
Mart ayında borsa piyasasında toplam 106.595 milyar yuan ihraç ile toplam 102 ABS ihraç edildi.Temel varlıklar temel olarak alacak hesapları, güven yararlanıcı hakları ve kira kiralarıydı ve ayın toplam ihracının% 43.08'ini,% 13.49'unu ve% 15.27'sini oluşturuyordu.
İkincil piyasa
Mart 2020'de ABS'nin ikincil piyasa cirosu, bir önceki aya göre 24.34 milyar yuan artışla 79.368 milyar yuan oldu.Bunlardan bankalar arası piyasa cirosu 53.551 milyar yuan, Shenzhen Borsası 11.03 milyar yuan ve Şangay Borsası 14.785 milyar yuan oldu.
Önemli konular
Şangay Borsası: Alacak hesaplarının faturalandırılmasını teşvik etmek için bir tedarik zinciri faturalandırma platformu oluşturma
13 Haziran 2019'da Çin Halk Bankası Başkanı Yi Gang, Lujiazui Forumu'nda Çin Halk Bankası'nın Yangtze Nehri Deltası bölgesinde alacakların faturalandırılmasının teşvik edilmesini desteklediğini önerdi. Takas Merkezi, ilgili gereksinimleri uygulamak için bir tedarik zinciri faturalama platformunun inşasını araştırdı ve bazı tedarik zinciri finans platformlarıyla işbirliği yaparak alacak hesaplarını kaynağında faturaya dönüştürdü. Tedarik zinciri finansal platformundaki bir işletme, işlem davranışından dolayı bir alacak ve borç ilişkisi oluşturduğunda, kaynakta alacak hesabı faturalandırmasını gerçekleştirmek için tedarik zinciri faturalama platformunda doğrudan ticari fatura talimatlarının düzenlenmesini başlatabilir. Bu sadece alacak hesaplarının standardizasyonunu ve standardizasyonunu gerçekleştirmekle kalmaz, aynı zamanda çekirdek işletmelerin kredisini uzun vadeli müşterilere aktarır, çekirdek işletme kredisinin tüm zincir paylaşımını gerçekleştirir ve özellikle küçük, orta ve mikro işletmeler olmak üzere reel ekonominin finansman maliyetini düşürür ve gerçekleştirmeye daha elverişlidir. Kapsayıcı finansmanın amacı.
Xiaomi Finance N + N + N modeli tedarik zinciri ABS başarıyla onaylandı
3 Nisan 2020'de, Xiaomi Finans'ın bir platform hizmet sağlayıcısı olarak "CITIC Securities-Ping An Securities-Xinchuang Tedarik Zinciri Finansal Varlık Desteği Özel Planı", 10 milyar yuan depolama rafıyla Şangay Borsası'nda başarıyla onaylandı. Xiaomi Finance, ilk kez, N + N + N tedarik zinciri finansal varlık destekli menkul kıymetleştirme ürününü, belirtilmemiş orijinal paydaşlar, belirtilmemiş çekirdek işletmeler ve alacak hesaplarının çok düzeyli sirkülasyonu ile benimsedi. Bu sefer başarılı bir onay, yalnızca tek bir çekirdek işletmeye olan kredi bağımlılığını azaltmaya yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda temeldeki işlemlerin gerçekliğini sağlamak için finansal teknolojinin kullanımı yoluyla ticaret geçmişinin gözden geçirilmesinin gerçekliğini artıracaktır.
Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu: Sigorta varlık yönetimi, bankalar arası veya borsa menkul kıymetleştirme ürünlerine yatırım yapabilir
25 Mart 2020'de Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, "Sigorta Varlık Yönetimi Ürünlerinin Yönetimi için Geçici Tedbirler" yayınladı. Sigorta varlık yönetimi ürünleri devlet tahvillerine, yerel yönetim bonolarına, merkez bankası bonolarına, devlet kurumu bonolarına, mali bonolara, banka mevduatları ve büyük mevduat sertifikalarına yatırılabilir. , Bankalararası mevduat sertifikaları, kurumsal kredi tahvilleri, bankalar arası tahvil piyasasında veya borsa piyasasında ihraç edilen menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve Devlet Konseyi tarafından onaylanan diğer ticaret piyasaları, halka arz edilen menkul kıymet yatırım fonları, diğer borç varlıkları, hisse varlıkları ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından onaylanmıştır. Diğer varlıklar.
Yatırım stratejisi
Genel politika ortamı, kredi tahvilleri için elverişlidir ve salgının etkisi altındaki kredi tahvillerinin kuyruk risklerinin tetikte olması gerekir. Son zamanlardaki gevşeme politikası artmaya devam etti. İlk olarak, merkez bankası 30 Mart'ta 7 günlük 50 milyar geri alım başlattı ve kazanan teklif oranı% 2,4'ten% 2,2'ye düşürüldü. Ardından, merkez bankasının MLF faiz oranı planlandığı gibi 20 baz puan daha düşürüldü; ikincisi ise Danıştay yönetim toplantısı. Bir grup yerel yönetim özel borç kotası, şirketin net kredi tahvilleri finansmanının bir önceki yıla göre 1 trilyon yuan artmasına rehberlik etmek için önceden çıkarıldı; üçüncüsü, merkez bankası 3 Nisan'da RRR'yi küçük ve orta ölçekli bankalar için yüzde 1 puan azaltacağını duyurdu. Sermaye yaklaşık 400 milyar yuan ve 7 Nisan'dan bu yana, merkez bankasındaki finans kurumlarının fazla mevduat rezervinin faiz oranı 0.35'e düşürüldü. Bir dizi gevşek politikanın aşırı ağırlığı altında, Mart ayında hem kredi tahvil ihracı hem de net finansman hacmi rekor seviyelere ulaştı.Geniş para ve geniş kredi politikalarının eşzamanlı çabaları, kredi borcu için olumlu olan kurumsal yeniden finansman üzerindeki baskıyı hafifletmeye yardımcı olacaktır. Ancak mevcut salgının etkisi ilk çeyrekte yurt içi ekonomide önemli bir düşüşe ve yurt dışı ekonomilerin hızlanan düşüşüne neden olmuştur.Kredi tahvili yatırımı, kendi borç baskısı ve dış talebe aşırı bağımlılık gibi konuların kredi risklerine karşı tetikte olması gerekmektedir.
risk uyarısı
Ekonomik büyüme beklentilerin altında kaldı; mali düzenleme politikalarındaki değişiklikler beklentileri aştı; yurtdışı finansal piyasalardaki dalgalanmalar beklentileri aştı.
Yazar hakkında:
Li Zhan Baş Ekonomisti, Zhongshan Securities
Wang Jingyao
(Başlangıç: Tsinghua Finansal İnceleme)
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
