g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

561 "kamu-özel-özel" özel sermaye fonlarının portreleri (liste dahil)

Makale kaynağı: Huabao Wealth Cube (ID: caifumf)

Analist / Yi Liping

Araştırma Görevlisi / Wu Yulu

["Özel olarak çalışan işletme" nedir? Kamu özsermaye fonu yöneticileri, özel sermaye yatırım fonları kurmak ve ilgili yatırım işlerini yürütmek için "denize giderler", genellikle "kamu özsermaye fonları" olarak bilinir ve bu tür özel sermaye yatırım fonları genellikle "kamu sermaye fonları" olarak sınıflandırılır.

[Neden "özel işe gidiyorum"] Kamu sermaye fonu yöneticilerinin özel olma nedenleri çeşitlidir ve popüler söz "şiir ve mesafe" dir. Özel sermaye fonu şirketleri, fon yöneticileri için orijinal sistemdeki gereksiz yatırım müdahalelerini azaltan yepyeni ve yaratıcı bir platformdur ve fon yöneticilerinin iyi olduğu alanlara odaklanarak daha karakteristik yatırım ve araştırma süreçlerini ve işletme süreçlerini yeniden şekillendirebilir. Cinsel ürün grupları oluşturun. Gelişimin sonraki aşamalarında, fon yöneticisi yatırım alanını iyileştirmek için diğer ekiplerle birlikte çalışmayı planlıyorsa, bu genellikle daha kolay yapılabilir.

["Özel iş için" ilgi gösterme nedenleri] Bazı FOF yatırım ekipleri, portföy yapımında halka arz geçmişi olan özel sermaye fonu yöneticilerini tercih etmektedir. Bunun nedenleri şunlardır: (1) Özel sermaye yatırımının bilgi asimetrisi riskleri ve ahlaki tehlikeleri vardır ve birçok şirketin yönetişim kaosuyla sorunları vardır. "Özel" ekip, standartlaştırılmış ve süreç odaklı kamu sermaye fonlarında deneyim biriktirmiştir ve yönetimde doğal kredi geliştirme avantajlarına sahiptir; (2) Özel sermaye fonlarının güneş ışığı (tescil ve dosyalama) uzun sürmez ve özel sermaye ürünü yatırım performansının izlenebilir kaydı sınırlıdır , Halka arz platformundaki "kamu-işletme" ekibinin halka açık performansı referans niteliğindedir; (3) "Kamu-işletme" ekibinin çoğu, finansal istatistiklerde profesyonel geçmişe, sağlam temel araştırma yeteneklerine sahiptir ve birçok kişi büyük ölçekli fon yönetiminde deneyime sahiptir. .

İstatistiksel kalibre Fon Sanayicileri Derneği tarafından açıklanan bilgilere dayanarak, bu makale yasal temsilcinin kamu fonlarındaki iş deneyiminin durumunu sayar.

Kamu özsermaye fonlarının ana işi menkul kıymet yatırımıdır.Kabiliyet bağışının sürekliliğini göz önünde bulundurarak, sadece Ben Private tarafından kurulan özel sermaye yatırım fonlarının durumunu dikkate alıyoruz ve öz sermaye / girişim özel sermaye fonlarını, diğer özel sermaye fonlarını ve varlık tahsisi özel sermaye fonlarını dikkate almıyoruz.

1. 561 % 6,3'lük "halka arz" özel sermaye menkul kıymet fonları

Ocak 2019 sonu itibari ile 8.882'si menkul kıymet yatırım yöneticisi olmak üzere toplam 24.194 özel sermaye fonu yöneticisi derneğe kayıtlıdır. Tüm özel menkul kıymet yatırım fonu yöneticileri arasında, toplam menkul kıymet yatırım yöneticisi sayısının% 6,3'ünü oluşturan halka arz geçmişine sahip 561 yönetici bulunmaktadır.

"Halka arz" özel sermaye fonları arasında, yatırım danışmanlığı gereksinimlerini karşılayan 65 yönetici bulunmaktadır, tüm "halka arz" özel sermaye fonlarının% 11,6'sını ve yatırım danışmanlığı gereksinimlerini karşılayan tüm özel sermaye yöneticilerinin% 23,0'ını oluşturmaktadır.

2. "Çin Departmanı" fon yöneticileri en çok özel sektörde faaliyet göstermeye isteklidir

Daha önce "kamu ve özel sermaye" fon yöneticileri tarafından istihdam edilen halka arz fonu yöneticilerinin istatistiklerine göre, yasal temsilcileri tüm halka arz fonlarının en büyüğü olan China Asset Management'tan 32 özel sermaye fonu yöneticisi ve 24 ile Boshi Fonu izliyor. Cathay Pacific Fund ve Huaan Fund'dan 16 kişi var.

Bazı özel sermaye fonu yöneticilerinin, özel sermaye fonlarının yasal temsilcisi olarak hareket etmedikleri ve bu nedenle bu makalenin kapsamında olmadıkları belirtilmelidir.Örneğin, Shanghai Jiyuan Asset Management Co., Ltd.'nin genel müdürü Ren Ze Songyuan, China Post Fund ve Shanghai Hong için çalışıyor Flow Investment Management Co., Ltd.'nin Başkanı / Genel Müdürü Wang Ruyuan, Baoying Fund'da çalıştı. Buna ek olarak, özel sermaye fonu yöneticilerinin özgeçmişlerinin tamlığındaki bazı kusurlar da ortadan kaldırılacak.Örneğin, Qianhe Capital Wang Yawei, aslen Çin Varlık Yönetimi için çalışıyordu.

3. "İş dünyası aceleyle özel işletmeye geçiyor" trendi yemek pazarı

"Kamu-özel-özel" özel sermaye fonunun kuruluş zamanına bakıldığında, tarihte A paylı boğa piyasasının zamanlamasıyla çakışan birkaç küçük zirve yaşandı.

Hisse senedi piyasası 2007 yılında keskin bir yükselişle ilk özel coşku dalgasını başlattı.Yıldız Taşı Yatırım Jiang Hui, Calm Investment Lu Jun, Shicheng Investment Chen Jialin, Guofu Investment Chen Haifeng, Jingtai Lifeng Zhang Yingbiao gibi sıcak isimler ve diğer ateşli isimler sektörden ilgi gördü.

2009'daki düşüşün ardından yaşanan toparlanma, özel çıkarlara yönelik işletmelerin sayısında da bir toparlanmayı tetikledi, ancak bu, 2014'ten 2015'e kadar yüzlerce seviyenin sayısıyla aynı değil. Bugüne kadar kurulan 561 yöneticiden 217'si 2015 yılında kurulmuş olup, toplamın% 38,7'sini oluşturmuş ve sayı 2016'da düşerek yıldan yıla azalmıştır.

İki zirve arasında, Gao Yi Assets Qiu Guolu gibi özel sermaye ordusuna katılan birçok yıldız kamu sermaye fonu yöneticisi de vardı.

4. Halka arzlar, ürünleri bağımsız olarak yayınlama eğilimindedir

2015 yılında kurulan 217 "halka arz" özel sermaye fonlarının varlık yönetimi ölçeğini hesaplayın:

Bağımsız ihraç ölçeği ile ilgili olarak, yöneticilerin% 87'si 0 ila 1 milyar aralığında iken, sadece 13'ünün bağımsız ihraç ölçeği yoktur; danışmanlık yönetimi ölçeği açısından, çoğu yöneticinin danışmanlık yönetimi ölçeği yoktur ve yalnızca 1 milyardan fazla olanlar Beş tane var. Bu bakış açısına göre, menkul kıymet özel sermaye yöneticilerinin halka arzı çoğunlukla ürünlerin bağımsız ihraç şeklini seçmektedir ve genel yönetim ölçeği "koni şeklindedir", çok küçük ve çok küçük yöneticilerin sayısı azdır ve mevcut yöneticilerin çoğu orta ölçekli yöneticilerdir. .

5. Bölgesel kompleks: özel sektör için çalıştıktan sonra, eski şirketin bulunduğu bölgede iş geliştirme eğilimindedir

Halka arz geçmişine sahip 561 özel sermaye yöneticisinin coğrafi dağılımından, yöneticilerin% 95'inden fazlası Pekin, Şanghay, Guangzhou ve Shenzhen'de çalışmaktadır ve bu, kamu sermaye fonlarının coğrafi dağılımıyla tutarlıdır. Bu, fon yöneticilerinin, orijinal piyasa itibarını, yatırım ve araştırma kaynaklarını ve finansal desteği tam olarak kullanabilmek için daha tanıdık bölgelerde iş yapmak için yeni kurumlar kurma eğiliminde olduklarını göstermektedir.Elbette, bu aynı zamanda yukarıda bahsedilen nispeten bol mali destek kaynakları ile de ilgilidir.

6. "Kamu işletmesi ve özel işletme" lider kurumları orta vadeli performansa hakimdir

2018'de stok stratejisi ürünlerinin performansına bakıldığında, kamu ve özel yöneticilerin kısa vadeli performansı baskın değil. Ortalama getiri, tüm piyasanın ortalama seviyesine göre bariz bir fazla getiriye sahip değildir, her ikisi de yaklaşık% -15 civarındadır. Bu, 2018'de borsadaki genel düşüşle ilgili olabilir ve piyasa sistemik riski zirveye ulaştı. Hisse senedi seçiminde iyi olan "halka arz" özel sermaye Fon yöneticilerinin bundan yararlanmaları zordur.

Çeşitli halka arz gruplarının yöneticileri tarafından ihraç edilen ürünlerin ortalama getiri oranı istatistiklerine göre, sadece halka arz geçmişine sahip dört menkul kıymet yöneticisi pozitif ortalama getiri oranına sahip olup, bunlar arasında, E Fonunun ortalama getirisi% 16,54'e ulaşan en yüksek orandır. (Performans istatistikleri ölçek gereksinimlerini içermez, yalnızca kaba referans içindir)

Üç yıllık boyutun orta vadeli perspektifinden, 2016'dan 2018'e kadar, iş odaklı yöneticilerin ortalama yıllık getiri oranı, tüm pazarın ortalama getiri oranından biraz daha düşüktü, ancak yıllık getiri oranının ilk çeyreğinde yer aldı. Piyasa ortalamasından daha iyi. Buradan, uzatılmış denetim dönemi perspektifinden bakıldığında, halka arzlı menkul kıymet yöneticilerinin performansının daha farklı olduğu görülebilir.Bu, 2016'dan 2018'e piyasa performansındaki büyük değişiklikler ve fon yöneticilerinin farklı uyum kabiliyetleri ile ilgili olabilir. (Performans istatistikleri ölçek gereksinimlerini içermez, yalnızca kaba referans içindir)