Ekspres endüstrisi hakkında derinlemesine araştırma: trilyonlarca uzay rakip, maliyetleri düşürüyor ve engeller inşa etmek için verimliliği artırıyor
(Rapor için lütfen Future Think Tank www.vzkoo.com'u ziyaret edin)
Sektör gelişimi: E-ticaret, ekspres teslimat endüstrisini büyümeyi hızlandırmaya yönlendiriyor
Çin'in çevrimiçi alışverişi dünyanın en büyük ekspres pazarına ulaştı
Çin'in ekspres teslimat endüstrisinin gelişimi, 1985'te kurulan China Express Delivery Service Company'ye (EMS) kadar izlenebilir, ancak yerel ekspres teslimat endüstrisinin patlayıcı bir büyümeyi başlatması, çevrimiçi alışverişin kademeli popülerliğine kadar değildi. 2008'den 2018'e, Çin'de belirlenen büyüklüğün üzerindeki ekspres teslimat hizmetlerinin geliri,% 30,9'luk YBBO ile 40,84 milyar yuan'dan 603,84 milyar yuan'a yükseldi. Aynı dönemde, belirlenen boyutun üzerindeki ekspres iş hacmi 1,51 milyar parçadan 50,71 milyar parçaya, YBBO% 42,1'e yükseldi. 2014'ten bu yana, Çin'in ekspres teslimat iş hacmi, Amerika Birleşik Devletleri, Japonya ve Avrupa gibi gelişmiş ülkelerin toplamını geçerek arka arkaya beş yıl boyunca dünyada birinci sırada yer aldı. Hızlı teslimat iş hacminin büyüme oranı da yukarıda belirtilen ülkelerden ve küresel ortalamadan önemli ölçüde yüksekti.
Bölünmüş talep açısından, ekspres endüstrideki talep esas olarak e-ticaret bölümlerinden, iş bölümlerinden ve kişisel bölümlerden gelmektedir. . Bunların arasında, e-ticaret bölümleri 2018'de yaklaşık% 80'i oluşturdu. Geleneksel e-ticaret GMV'nin mevcut büyüme oranının biraz düştüğüne inanıyoruz, ancak Çin'in İnternet ve çevrimiçi alışveriş penetrasyon oranları için hala yer var. E-ticaret tüketimindeki düşüş ve sınır ötesi e-ticaretin gelişmesi yeni bir büyüme getirdi ve e-ticaret bölümleri için alan hala önemli: (1) Farklı ürün kategorileri için çevrimiçi alışverişin penetrasyon oranındaki artış, geleneksel e-ticaret platformlarının hızlı büyümesini hala teşvik edebilir; (2) Pinduoduo gibi yeni e-ticaret platformları, düşük kaliteli çevrimiçi alışveriş talebini daha da artırdı ve hızla genişliyor; (3) Ekspres pazar İç yapı değişti ve orta batı ve uluslararası ekspres teslimat pazarlarının büyümesi hızlandı ve yeni artışa katkıda bulundu.
Geleneksel çevrimiçi alışveriş, sürekli genişleme
Çevrimiçi alışverişin penetrasyon oranının artması için hala yer var ve geleneksel e-ticaret şirketlerinin aylık aktif mobil uygulamalarının sayısı istikrarlı büyümeyi sürdürüyor. Çin'deki mevcut İnternet penetrasyon oranı yalnızca% 59'dur ve bunun çevrimiçi alışveriş penetrasyon oranı (çevrimiçi alışveriş kullanıcıları / toplam netizenler)% 74'ü, iyileştirme için hala yer vardır. Eylül 2019 itibarıyla, fiziksel malların çevrimiçi perakende satışları, sosyal malların toplam perakende satışlarının% 19,5'ini oluştururken, 2015'in aynı döneminde% 10'dan iki katına çıktı. Taobao, Tmall ve JD.com gibi geleneksel e-ticaret uygulamaları, 100 milyon yuan gibi büyük bir tabanla ayda% 20'nin üzerinde bir büyüme oranını sürdürdü, bu da çevrimiçi alışveriş talebinde istikrarlı bir artış sağlayacak ve genel çevrimiçi alışveriş büyüme oranının desteklenmesi bekleniyor.
Kategoriler açısından, çok kategorili online alışverişin penetrasyon oranı artmıştır. 2018 yılında kozmetik, gıda ve mobilya online perakende satışları bir önceki yıla göre% 36,2,% 33,8 ve% 30,1; 3C ürünlerinin online satışları ise bir önceki yıla göre% 80'in üzerinde arttı. Ancak 2017 yılında evcil hayvan bakımı, 3C ürünleri, ev aletleri ve diğer alanlarda tek ürün penetrasyon oranı% 40'ı geçmemiş, mobilya, yiyecek ve içecek kategorilerinin online alışveriş penetrasyon oranı% 10'un altında olmuştur. Online alışverişin yaygınlaşması ve lojistik sektörünün gelişmesi ile çeşitli kategorilerin penetrasyon oranı hızlanmıştır. .
Kanal batıyor, artış sağlıyor
Farklı pazarlar açısından, ekspres pazar talebine doğu bölgesi hakimdir, orta ve batı pazarlarının büyüme hızı doğu bölgesine göre önemli ölçüde yüksektir ve düşük katmanlı şehirlerdeki talep artışı güçlüdür. 2018 yılında, Doğu Çin'deki ekspres teslimat hizmetlerinin geliri ve iş hacmi sırasıyla% 80 ve% 79,9'du ve bu, ekspres teslimat endüstrisinin ana talep kaynağıdır. Aynı dönemde doğu, orta ve batı ekspres teslimat iş gelirleri büyüme oranları sırasıyla% 20,4,% 26,6 ve% 29,3 olurken, iş hacmi büyüme oranları sırasıyla% 24,7,% 34,7 ve% 35 olarak gerçekleşti. Ortabatı ekonomisinin hızlı yükselişi ve düşük katmanlı şehirlerde e-ticaretin penetrasyon oranının hızla artmasıyla Midwest'deki ekspres teslimat talebinin daha da açıklanacağına inanıyoruz. Aralık 2018 itibarıyla, Alibaba'nın e-ticaret yıllık aktif kullanıcısı aynı dönemde% 23,5 artışla 640 milyondu ve yeni kullanıcıların% 70'i üçüncü katın altındaki şehirlerden geldi.
Pinduoduo artışa% 60 katkıda bulundu ve yeni çıkan kanallar hızla yükseldi. 2015 yılında kurulan Pinduoduo, yeni modeli Group Join + Social ile kısa sürede çok sayıda yeni kullanıcının ilgisini çekmiş ve ultra düşük fiyatlı ürünlere güvenerek hedef kullanıcılarının sadakatini korumuştur. 2018 itibariyle, Pinduoduo'nun aktif alıcı sayısı 419 milyondu ve yıllık GMV yıllık% 234 artışla 471,6 milyar yuan; sipariş sayısı yıllık% 158,1 artışla 11,1 milyara ulaştı ve ekspres sektörü aynı dönemde 50,71 milyar iş hacmini tamamlayarak, bir önceki yıla göre 26,6 arttı %, Pinduoduo ekspres hacmi sektörün% 21,9'unu oluşturdu. Artan marjinal katkı açısından Pinduoduo, 2018'de sektörün yeni ekspres teslimat hacminin% 63,8'ine katkıda bulundu.
Benzersiz iş modeli altında Pinduoduo, endüstri seviyesinin çok altında bir müşteri birim fiyatıyla ekspres teslimat talebinde beklenmedik bir artış getirdi. Aynı GMV altında, Pinduoduo'nun sipariş hacmi (ekspres talep) diğer platformların 4 ila 5 katı.
Düşük katmanlı şehirlerde Pinduoduo'ya odaklanın ve yeni e-ticaret ihtiyaçlarından yararlanın . Baş platform için kullanıcıların çakışması kaçınılmazdır.Bu durumda rakip ürünleri kuran platform kullanıcılarının oranı, platformun rekabet gücünü bir ölçüde yansıtabilir. Haziran 2019 itibarıyla, Taobao platformu kullanıcılarının% 46,2'si diğer platformlardan daha yüksek olan Pinduoduo'yu kurdu; JD platformu kullanıcılarının% 46,6'sı yalnızca mobil Taobao'dan sonra ikinci olan Pinduoduo'yu kurdu. Ek olarak, Sosyal, içerik paylaşımı e-ticaret penetrasyonu ve yönlendirmeyi hızlandırır, Mogujie'nin GMV'si 2018'de 14,4 milyar yuan'a ulaştı ve hem satın almaya değer hem de Xiaohongshu GMV 10 milyarı aştı. 17 ve 18 yılda büyüme oranının% 80 ve% 67'ye ulaşması satın almaya değer. Pinduoduo liderliğindeki yeni e-ticaret platformu, e-ticaret perakende kanallarının ve ekspres teslimat hizmetlerinin derinliğinin ve genişliğinin genişlemesini hızlandırıyor.
Sınır ötesi e-ticaret, önce mavi okyanusu görün
Uluslararası ve Hong Kong, Makao ve Tayvan ekspres teslimat pazarları büyük bir potansiyele sahiptir. Yakından uzağa ulaşım mesafesine göre, ekspres teslimat pazarı üç ana bölüme ayrılabilir: şehir içi, bölgeler arası ve uluslararası, Hong Kong, Makao ve Tayvan. 2018 yılında iş hacmi sırasıyla% 22,5,% 75,3 ve% 2,2 olarak gerçekleşti ve yıllık büyüme oranı% 23,1 oldu. ,% 27.5 ve% 33.7. Sakinlerin gelir seviyesindeki artış, sınır ötesi e-ticaret pazarını yükselişe geçirerek uluslararası ve Hong Kong, Makao ve Tayvan ekspres teslimat pazarlarının gelişimini hızlandırdı. 2018'de Çin'in B2C sınır ötesi e-ticaret işlemleri, bir önceki yıla göre% 50 artışla 20 milyar ABD Dolarını aştı. Bunlar arasında, ihracat ticaret hacmi bir önceki yıla göre% 67 artışla 8 milyar ABD doları, ithalat ticaret hacmi ise bir önceki yıla göre% 40 artışla yaklaşık 12 milyar ABD doları olarak gerçekleşti ve çevrimiçi alışverişin genel büyüme oranının çok üzerinde gerçekleşti.
Ekspres şirketler, sınır ötesi işleri kurdu ve yeni gümrüklü depolar ve GFC depo iş modelleri ekspres pazarı güçlendirdi. Haziran 2019 itibarıyla Yunda'nın Shandong, Hong Kong ve diğer yerlerde kendi gümrük depoları bulunmaktadır; Shentong, Birmingham, New York ve Los Angeles'ta denizaşırı depo dağıtım merkezleri geliştirmeye odaklanmıştır.
özet: Çin'in ekspres teslimat pazarı, dünyanın en büyük ekspres teslimat pazarıdır. Esas olarak e-ticaret satışları tarafından yönlendirilir ve geniş bir alana sahiptir: 1) Geleneksel e-ticaret hala genişlemektedir ve çevrimiçi alışveriş ve kategorinin penetrasyon oranı artmaya devam etmektedir; 2) E-ticaret satışları ve ekspres ticaret Batmaya devam eden Pinduoduo liderliğindeki yeni e-ticaret platformları artışa katkıda bulundu ve ekspres teslimat hacmi 18 yılda beklentileri aştı; 3) Sınır ötesi e-ticaret son yıllarda ortaya çıktı, ekspres teslimat, sınır ötesi e-ticaret ve sınır ötesi ekspres teslimat işi için altyapı sağlıyor Toplam miktar küçük olsa da büyüme oranı diğer kanalları aşıyor.
Uzamsal desen: trilyonlarca alan yoğunlaşmıştır, geçmişi bir ayna olarak görün
Oligopol pazarı, şafaktan önce bir dönüm noktası bekleyerek şekillenebilir
ABD Ekspres fiyat savaşının yeniden başlaması, endüstri yoğunlaşmasının artması zorunludur. ABD ekspres teslimat endüstrisi, elektronik ürünler gibi yüksek katma değerli küçük ürünlerin nakliyesine yönelik talepte bir artış gördü. 1982-1989 ve 1992-1995 arasındaki iki dönem boyunca, ekspres teslimat endüstrisi iki kez yeniden karıştırıldı. Maliyet ve hizmet avantajları Aktif olarak fiyatları sıkıştırın ve hacmi kapın, fiyat savaşından sağ çıkın ve istikrarlı bir oligarşik rekabet modeli elde edin. Fiyat savaşından sonra CR3% 70'in üzerine çıktı.
Aynı zamanda, hızla entegre olan gıda dağıtım endüstrisinin mevcut durumuna atıfta bulunur ve fiyat, savaştan sonra oligopol olur. Yemek dağıtım platformları ve anında teslimat hizmetleri, ekspres teslimat ile belirli bir dereceye kadar benzerlik göstermektedir: Erken giriş engelleri düşüktür ve B2C iş modelinde belirli bir ölçek etkisi vardır; mobil İnternet penetrasyon oranından ayrılamaz; endüstri, şiddetli fiyat savaşına entegre ve gelişmiştir. Sonuçlar açısından, sabit durum rekabetinde temelde bir ikili oluşturan paket servis platformlarına ve anında teslimat hizmeti sağlayıcılarına başvurabilirsiniz. Ekspres endüstrisi, istikrarlı bir rekabet modeli başlatabilir.
İç fiyat savaşının statükosu: düşüş yavaşladı ve dönüm noktasını bekliyor. 2016 yılından bu yana ekspres teslimat fiyatı düşmeye devam ediyor. 2019'dan Eylül'e kadar tek bir ekspres teslimat fiyatı aynı ayda tarihteki en düşük seviyeye ulaştı ve fiyat düşüşü Mayıs ayından bu yana yavaşladı.
Yurtiçi ekspres endüstrisi, kapsamlı gelişime veda ediyor, ekspres teslimat liderinin ölçek etkisi endüstri engellerini oluşturuyor ve ikinci kademe ekspres teslimat yeniden karıştırıldı ve temizlendi . 2017'den itibaren Quanfeng, Tiantian ve Guotong gibi üçüncü kademe ekspres şirketler sektör rekabetinden çekildi; Uspeed, Aneng ve Home Express gibi ikinci kademe ekspres şirketler, fiyat savaşlarının baskısı nedeniyle e-ticaret ekspres rekabetinden çıktı ve ekspres, şehir içi ve diğer lojistik yollara yöneldi. .
CR8'in oranı artmaya devam ediyor, ancak bazı birinci kademe ekspres teslimat başa baş noktayı vurdu ve ekspres teslimat pazarı, endüstrinin dönüm noktasını bekleyerek daha da netleşti. Best Huitong, ekspres teslimat endüstrisinde% 14'ün üzerinde bir pazar payına sahiptir, ancak başarısız maliyet kontrol yetenekleri, diğer CR8 ekspres şirketlerinden çok daha düşük olan brüt kar marjı ile yalnızca% 3,8'lik brüt kar marjı ile ekspres teslimat işinde onu gölgede bırakmıştır. Maliyet baskısı, Best'in ZTOnun önde gelen fiyat indirimlerini takip etmesini engelleyebilir. Amerikan ekspres endüstrisinin deneyimine referansla, Fiyat savaşının kötüleşmesi zayıfladı ve sektörün temizlenmesi, lider konumun daha da sağlamlaştırılmasına yardımcı olacak.
Endüstri konsantrasyonu dışsal faktörler: Amerika Birleşik Devletleri ve Japonya'nın olgun deneyimleriyle karşılaştırıldığında, Çin'in ekspres teslimat pazar payı, lider şirketlere daha da yoğunlaşacak. 2018'de hızlı teslimat endüstrisindeki CR3 yalnızca% 43,7 idi ve bu, Amerika Birleşik Devletleri'nde% 90'dan ve Japonya'da% 93,49'dan önemli ölçüde daha düşüktü.
Endüstri yoğunlaşması içsel faktörler: fiyat savaşının kötüleşmesi zayıfladı ve birinci sınıf şirketlerin entegrasyonu devam edecek: (1) Ekspres endüstrinin tipik bir ölçek etkisi vardır ve önde gelen şirketlerin bariz maliyet avantajları vardır. Transit maliyetlerin marjinal marjları ve nakliye maliyetleri önemli ölçüde artmıştır; (2) Tüketicilerin ekspres teslimat hizmetlerinin kalitesine kademeli olarak dikkat etmesi, önde gelen şirketlerin engellerini artırmaya yardımcı olmaktadır; (3) Dağıtım ağı, ekspres endüstrisi için ana giriş engelidir ve önde gelen şirketler temelde tamamlamıştır. Bölge düzeyindeki şehirlerin ve ülkedeki çoğu kasabanın kapsamı için, genel merkez, franchise sistemindeki faydaları etkili bir şekilde dağıtmak ve franchise alanların coşkusunu artırmak için terminal üzerinde daha güçlü bir kontrole sahiptir. Aslında, 2016'dan bu yana, CR3 açık bir yukarı yönlü yolda ilerliyor.
Fiyat savaşlarının gelecekteki eğilimi: tek bilet fiyatları yavaşladı, ikinci satır temizlendi ve öncü model ortaya çıkmaya başladı. FedEx'in ABD ekspres endüstrisindeki fiyat savaşındaki performansına bakın: 1) Pazar performansı: Önde gelen şirketlerin hisse fiyatları fiyat savaşı sırasında yukarı doğru dalgalandı.Ekspres teslimat savaşından sonra oligarkın konumu teyit edildi ve hisse senedi fiyatı yükseldi; 2) Fiyat savaşından önce ve sonra, piyasa ölçeği genişlemeye devam etti ve gelir ve kar büyümeye devam etti.
3) Fiyat savaşı sırasında, finansal raporların karlılığı ve kalitesi etkilenecek ve fiyat savaşından sonra karlılık yeniden sağlanacaktır. 1987'den 1992'ye kadar FedEx'in brüt kar marjı, net kar marjı ve ROE düştü ve öz sermaye çarpanı genişledi.Ancak, ekspres savaş sona erdikten sonra, kazançlar tamir edilmeye devam etti ve finansal kaldıraç da optimize edildi. Fiyat savaşı sırasında önde gelen şirketlerin karı etkilendi, ancak fiyat savaşı sektörün temizlenmesine yardımcı oldu.Fiyat savaşından sonra önde gelen şirketlerin pazar payı artmaya devam etti, kar değerlemesi onarıldı ve derin maliyet ve hizmet hendekleri olan önde gelen şirketler sonunda sona erdi. Yurt içi ekspres endüstri modeline uygun olarak, mevcut endüstrinin ikinci hat takas trendi oluşturuldu ve önde gelen şirketler arasındaki model ortaya çıkmaya başladı (CR3 hızlandırılmış konsantrasyon) ve sonunda FedEx'e benzer bir piyasa oligarkının ortaya çıkması bekleniyor.
Franchise modeli, e-ticaret ekspres genine sahiptir
Yurtiçi ekspres teslimat şirketleri iki moda ayrılır: sırasıyla e-ticaret ve ticari parça pazarına odaklanan ve birbirini tamamlayan franchise ve doğrudan satış. Ekspres teslimat işi esas olarak üç bağlantıya bölünmüştür: teslim alma, aktarma ve teslimat. 1) Franchise modunda, terminal toplama ve teslimat bağlantıları franchise sahipleri ve franchise satış noktaları tarafından tamamlanır ve transfer bağlantısı, doğrudan ekspres şirket merkezi (az sayıda franchise) tarafından işletilen transfer merkezi tarafından gerçekleştirilir. Kurye şirketinin genel merkezinin geliri, esas olarak yüz yüze ücret (franchise alanlardan tahsil edilir), transfer navlun ve teslimat ücretini (franchise alanlardan tahsil edilir) içerir. 2) Direkt operasyon modelinde, merkez, aktarma merkezinden satış noktalarına kadar kendi kendine inşa edilir, bu nedenle terminal paket geliri, merkez gelirine dahil edilir.
Zhongtong'u örnek olarak alırsak, e-ticaret ekspres teslimatının geliri yaklaşık 3,5-4 yuan'dır; genel merkez ve franchise alanların geliri temelde eşittir. Bununla birlikte, şiddetli piyasa rekabetinde, franchise alanlar, tüm değer zincirinin yalnızca% 2,3'ünü oluşturan yetersiz karlar elde eder; teslimat temelde sabit bir gelir maliyetidir ve franchise alanların dağıtım bağlantısındaki karları, temelde yaklaşık 0,1 yuan / sipariş olan genel merkez sübvansiyonlarına dayanır. E-ticaret parça karları temelde merkez kanalına yatırılır ve genel merkez brüt karı yaklaşık 0,6 yuan / adettir.
İki tür modu karşılaştırın: 1) Franchise sistemi, hızlı bir genişleme sağlamak için hızlı bir dağıtım ağı oluşturmak için büyük miktarda sosyal sermayeyi harekete geçirmeye elverişlidir.Örneğin, geniş düşük kademeli şehirlerde ve kırsal pazarlarda, franchise modeli, şirketlerin hızla bir yer edinmesine ve pazarı ele geçirmesine yardımcı olur. Ancak, genel merkezin franchise alanlara yönelik kısıtlama eksikliği, eşit olmayan hizmet seviyelerine yol açabilir. Franchise modeli, düşük birim fiyatlar ve düşük zamanlılık gereksinimleri ile e-ticaret pazarına uyum sağlar.
2) Doğrudan operasyon modunda, genel merkez, prizler üzerinde mutlak kontrole sahiptir ve standart hizmet seviyelerini ve verimli yürütme verimliliğini koruyabilir.Dezavantajı, bir ağ kurmak için çok fazla fon gerektirmesidir. Doğrudan satış modeli, zamanlılığı ve güvenliği vurgulayan ve fiyata duyarlı olmayan ticari pazara uyum sağlar.
SF Express ve Tongda farklı konumlandıklarından, iş stratejileri de farklıdır. SF Express, araç başına% 50-60 yük oranı, tüm çıkış seviyelerinde röle iletimleri, çoklu tahsisler, zamana göre maliyet verimliliği ve yüksek brüt kâr ile günlük çok frekanslı yuvarlanan kalkışlar kullanır; Tongda, garanti etmek için günde tek bir frekansı temel alır Araç yükleme oranı% 90'ın üzerindedir ve düşük maliyetler için maliyetleri ve değişim süresini azaltmak için tahsis sayısı en aza indirilmelidir.
Bu farklı iş stratejisi altında, franchise ekspres modeli, fiyata duyarlı, zamana duyarlı olmayan ve daha büyük ölçekli e-ticaret bölümleri için açıkça daha uygundur; doğrudan çalıştırılan zamana duyarlı ekspres, zamana duyarlı gereksinimleri ve fiyata duyarlı olan iş bölümleri / kişisel öğeler için daha uygundur. 2018'de franchise express'in (Tongda serisi) pazar payı% 65'e kadar yüksekti ve tek bilet geliri 4 yuan'dan azdı; Direct express (SF ve EMS) pazar payı% 14'tü.
Ekspres teslimat, en fazla ölçek etkisine sahip lojistik yoldur ve franchise modeli altındaki Tongda sistemi, doğal bir e-ticaret ekspres genine sahiptir. .
1) Standardizasyon ve hafiflik, ekspres teslimatın tüm lojistik sektöründe ölçek avantajlarına sahip olmasını kolaylaştırır ve aynı yük altında daha yüksek kar elde eder. Yurt içi ekspres ağırlıklı olarak e-ticarette 3 kg'ın altındaki küçük ürünlere hizmet vermektedir. Hacim ve ağırlık, nakliye şekli, ağırlığı ve hacmi açısından büyük farklılıklar olan LTL, araç, tedarik zinciri ve diğer lojistik endüstrileriyle karşılaştırılır. Ekspres endüstri, ayırma otomasyonu, nakliye ekipmanı içindedir. Taşıtların ve diğer bağlantıların belirgin ölçek avantajları vardır ve aynı ağırlıktaki gelir daha kârlıdır.
2) Müşteriler fiyata duyarlıdır. Büyük e-ticaret kullanıcıları uygun maliyetli Tongda sistemini tercih eder. SF Express'in şehirlerarası ekspres teslimatının ortalama fiyatı 20 yuan'dan fazladır. Ekonomik parçalar karayolu ile taşınır. Hız temelde Tongda sistemi ile aynıdır ve fiyat yaklaşık 5-10 yuan'dır. Tek bir bilet farkı 0,5 yuan / parça olsa bile, günlük on binlerce dolar sevkiyatı olan bir e-ticaret şirketi ayda 150.000 ekspres ücretten tasarruf edebilir.Büyük e-ticaret şirketleri doğal olarak 4 yuan'ın altındaki Tongda sistemini tercih eder ve en iyisini ve en ucuzu seçecektir. Kurye servis sağlayıcısı bir sözleşme imzalar.
3) Tongda modeli daha esnektir ve nakliye ve teslimat maliyetleri daha düşüktür. Doğrudan mod altındaki SF Express, programlanmış bir kalkış modudur, Tongda sistemi ise tamamen yüklü ve hazırdır. SF Express'in ürünleri teslim etme zorunluluğu "kapıdan kapıya tek bir saat içinde ve otobüsten indikten sonra iki saat içinde teslimat"; büyük bir ekspres miktarı olan Tongda her gün zaman zaman ürün teslim ediyor ve Cainiao ağı en yakın teslim almayı ayarlıyor: Bu doğrudan SF'nin terminal teslimatına götürür Personel işinin tamamlanma hacmi (2018'de ortalama günlük 38 adet sevkiyat) Tongda sevk personelininkinden (2018'de ortalama günlük sevkiyat 135 adet) çok daha düşüktür.
4) Franchise sistemi Express, tüm ekspres endüstri zincirinin en karlı halkasında yer alır ve ön ödeme modeli, franchise merkezinin güçlü bir sese sahip olduğunu ve daha fazla yukarı ve aşağı kaynak fonları işgal edebileceğini (etki sıfır faiz artırıcı işletme kaldıracıdır) ve ROE'yi artırabileceğini gösterir.
Trilyon pazar, oligarklar yiyecek paylaşıyor
Trilyonlarca pazar alanı oligarklar tarafından yenecek. Benzer yerel endüstriler (paket servis platformları ve anında teslimat şirketleri) ve olgun denizaşırı pazarlarla ilgili olarak, fiyat savaşlarından sonra, ekspres teslimat endüstrisi bir oligopol ve istikrarlı bir rekabet başlatabilir. Şubat 2017'de yayınlanan "Posta Sektörü Gelişimi için On Üçüncü Beş Yıllık Plan" a göre, Çin'in ekspres teslimat iş hacminin 70 milyar parçayı aşması ve ekspres teslimat işi gelirinin 2020 yılına kadar 800 milyarı aşması bekleniyor. Düşük katmanlı şehirlerin ve sınır ötesi e-ticaretin güçlü gelişimini hızlandıran Pinduoduo gibi yeni e-ticaret platformlarına dayanarak, 2018'de ekspres teslimat işinin büyüme oranı pazar beklentilerini aştı (% 25). Aynı zamanda, 2019'da Q1-3'ün gerçek verilerine göre, Pazar büyüklüğünün 2021'de bir trilyonu aşacağını ve CR3'ün% 60'ın üzerine çıkacağını tahmin ediyoruz.
özet: Amerika Birleşik Devletleri'nin ve yurtiçi ve yurtdışı satış endüstrisinin gelişme trendinden öğrenerek, yurt içi ekspres teslimat endüstrisinin gelecekte daha yoğunlaşabileceğine inanıyoruz. Şu anda, yurt içi ekspres teslimat endüstrisinin iş modeli esas olarak doğrudan operasyon ve franchise olarak ayrılmıştır. Doğrudan operasyon modeli ile karşılaştırıldığında, franchise modeli, yurtiçi e-ticaret odaklı ekspres endüstrinin ihtiyaçlarına daha çok uyarlanmıştır.Bu nedenle, gelecekte endüstri yoğunlaşması trendi altında, franchise modeli işletmeler daha fazla rekabet avantajına sahip olacak ve payları artmaya devam edecektir. Desteklemek.
Hegemonya için rekabet: maliyet + yönetim + hizmet, lider bir hendek inşa etmek
Kazançlar pazarı ele geçirme baskısı altındadır ve maliyet kontrolü temeldir
Sektör entegrasyonu devam ediyor, maliyet kontrolü şirketin temel rekabet avantajıdır . Ekspres endüstrinin ölçek etkisi giderek öne çıkmaya başladı, ekspres teslimatın hafifliği ve büyük franchise alanların doğrudan işletilmesi, merkezin maliyetini düşürürken tek biletli ekspres teslimat geliri azaldı. Sektöre bir bütün olarak bakıldığında, ekspres teslimat iş hacminin büyüme hızı ekspres teslimat gelirinin büyüme oranından çok daha hızlıdır, bu da sektörde pazar payını kapmak için fiyatları düşüren ortak bir durum olduğunu göstermektedir.
Mevcut tek bilet piyasa fiyatı, son yıllarda en düşük aylık seviyedeydi ve güçlü maliyet kontrol yetenekleri ve bol nakit akışı olan şirketler bu fiyat maratonunu kazanacak . Ekspres karargahın maliyeti ulaşım, transit ve yüz yüze olmak üzere ikiye ayrılabilir.Ekspres şirketi en fazla maliyet kontrol kabiliyetine sahip bir şekilde keşfetmek için Tongda sisteminin tek bilet maliyetini ayrıntılı olarak böldük.
1) Ulaşım maliyeti: Zhongtong en iyisi, Yunda'nın iyileştirme için çok yeri var. En büyük kendine ait filosu, en yüksek kendi kendine çalışma oranı, en fazla sayıda büyük kapasiteli traktör ve en büyük ekspres teslimat hacmi ile ZTO, sektördeki en düşük nakliye maliyetine sahiptir.
Yunda'nın ulaşım araçlarının net defter değeri düşük olmamakla birlikte, özmal araç sayısının az olması ve üçlü ulaşımın fazla olması nedeniyle tek bilet taşımacılığı Zhongtong'dan daha yüksektir.Aynı zamanda Yunda'nın iş hacminin bölgesel dağılımı Zhongtong kadar dengeli olmadığı için yükleme hızı Zhongtong kadar iyi değildir. Ancak, iyi yönetim sayesinde Yunda'nın mükemmel gecikme ve eksik parça şikayet oranı, dış kaynak kullanımından etkilenmedi.Şirket ölçeğini daha da genişletir ve araç sahiplik oranını artırmak için bölgesel dengesini arttırırsa, gelişme alanı Tongda sistemindeki en büyük alan olacaktır. .
2) Transit maliyeti: Zhongtong en iyisi olmaya devam ediyor, Yunda temelde yetişiyor ve YTO en fazla potansiyele sahip. Yunda ve Zhongtong'un otomasyon reformları art arda 2016 yılında başlamıştır. Şu anda Yunda otomasyon ekipmanı en yüksek defter değerine sahiptir. Ayrıca büyük şirketlerin sabit artış veya borç finansman projeleri arasında, Yunda'nın topladığı fonların% 50'den fazlası ayıklama otomasyonu ekipmanı satın alımıdır. (Rhyme% 52, Yuantong% 20, Shentong% 12). Aynı zamanda Tongda departmanında Yunda'nın transfer merkezinin kendi kendine çalışma oranı% 100'e ulaşmış, bu da Yunda'nın tek bilet maliyetinin hızlı bir şekilde düşürülmesine fayda sağlıyor.
Bu iki avantaj, en avantajlı tek bilet transfer maliyetinin yanı sıra, Yunda transfer merkezinin 130 milyon adetlik ortalama ekspres elleçleme hacmine de yansımaktadır ki bu da 88 milyon adetlik endüstri ortalamasının üzerindedir; Yunda işleme merkezinin ortalama enerji verimliliği (toplam parça hacmi / firma) Genel merkezdeki operatör sayısı da en yüksek olup, 1,26 milyon adet / kişiye ulaşarak, sektör ortalaması olan 715.000 adet / kişiden daha yüksektir. Arazi kullanım hakları, şirketin aktarma merkezinin ve deponun geliştirme potansiyelini belirlemektedir Şu anda, YTO'nun arazi kullanım hakkı rezervi 2,17 milyar yuan'a kadar çıkarken, onu 1,97 milyar yuan ile Zhongtong izliyor.
3) Yüz yüze maliyet: Yunda sıfır maliyete yakın ve diğer şirketlerin yüz yüze maliyeti 0,1 yuan'dan az. Yüz yüze elektronik faturaların yaygınlaşması ile son yıllarda yüz yüze fatura maliyetleri kademeli olarak azaldı.Büyük şirketlerin tek yüz yüze faturalarının maliyeti 0.1 yuan'ın altında. Bunların arasında en otomatik ve bilgilendirilmiş tek yüzlü fatura olan Yunda neredeyse sıfır maliyete sahip ve brüt kar oranı% 99'a varıyor. Yukarıdaki.
Şu anda fiyatların baskı altında olduğu ekspres teslimat pazarında ZTO ve Yunda, maliyet avantajlarını ortaya koydu. Tongda'nın tek bilet maliyetinin dağılımı ve özeti ile birleştirildiğinde, Zhongtong'un tek bilet maliyeti 1.1 yuan'dır ve bu Zhongtong'dan biraz daha yüksektir.Aynı zamanda şirketin brüt karı da sektördeki lider konumunu korumaktadır. Aynı zamanda, endüstri kar göstergelerine atıfta bulunarak, eğer piyasa fiyatları düşmeye devam ederse, Zhongtong ve Yunda en rekabetçi avantajlara sahiptir.
Maliyet düşürme fikri kopyalanabilir, ancak kuyruğa yetişmek daha zordur . Başlıca ekspres şirketlerin 18 yıl içinde fon sağlama sözü verdiği yatırım projelerine bakıldığında, Yunda'nın başlangıçta maliyet avantajı olan vaat ettiği yatırım tutarı da YTO ve Shentong'u geçti. Özellikle bilgi inşaatında Yunda, YTO'yu çok aşan 2,05 milyar yuan yatırım artırma sözü verdi ( 1 milyar), Shentong (340 milyon). Zhongtong ve Yunda'nın sermaye harcamalarının genişlemesi hizmet seviyesinin artması, maliyetin azalması iş hacminin artması ölçek etkisinin neden olduğu maliyetin daha da düşmesi şeklinde erdemli bir döngü oluşturduğuna ve geç kalanların yetişmesinin zor olduğuna inanıyoruz.
Küçük franchise ve güçlü yönetim, modelin sorunlu noktalarına doğrudan saldırır
Ekspres franchise şirketi, yoğun bir franchise ağına, çok sayıda personele ve karmaşık faiz ilişkilerine sahiptir.Yüksek fiyatta, merkez ve franchise alanların gelirleri sıkıştırılır. Gelişimin nasıl yönetileceği ve koordine edileceği, modelin değiştirilmesinin önemli bir içsel belirleyicisi olabilir.
Küçük franchise sistemi: Zhongtong ve Yunda tarafından benimsenen "küçük franchise" (yarı bağlı kuruluş) sistemi, her bir franchise sahibi tarafından yönetilen satış noktalarının sayısını kontrol etmeyi ve franchise alanların ve satış noktalarının performansını iyileştirmek için genel merkez tarafından franchise alanların eğitimini ve yönetimini güçlendirmeyi amaçlamaktadır.
Küçük franchise sistemi + yönlendirmenin yeniliği, Yunda'nın ilerlemesine neden oluyor. Yunda yönetimi, daha önce çeşitli bölgesel şubeleri bünyesine katmaya başladı ve aktarma merkezinin% 100 doğrudan işletmesini ilk gerçekleştiren oldu. Rafine yönetim ve güçlü terminal satış noktaları, Yunda'nın 2015'ten bu yana hacim büyümesini hızlandırmasına olanak sağladı. 17, 18 ve 19'un ilk yarısındaki büyüme oranı, sektörün yaklaşık% 19-20 üzerinde oldu. 19H1'de Yunda'nın pazar payı, geçen yılın aynı dönemine göre% 15,6'ya ulaştı. % 2.06.
Yarı katılma sistemi + kazan-kazan işbirliği stratejisi, Zhongtong'un lider konumunu elde etti. Şirket, büyük franchise aktarma merkezi için franchise aktarma merkezini satın almak için özkaynak devri yöntemini benimser, böylece franchise alan ve şirket ilerlemek ve geri çekilmek için aynı çıkarlara sahip olur. İkincisi, ZTO, uç nokta satış yerleri ve kuryelere yeterli desteği sağlamak için ağ servis otobüsleri, ödenmiş dağıtım ücretleri ve ikincil transfer sübvansiyonları gibi önlemler uygulamıştır. 19 yılın başında Zhongtong, beklenen hacim parçalarını endüstriyi% 15 aşacak şekilde ayarladığını duyurdu (2018 hedefi endüstride% 10'dur). Zhongtong'un pazar payı 2016'dan beri sabit (% 14.38) YTO'yu geçti İlk sıraya oturun ve 19H1'deki pazar payı% 19,3 oldu.
Yunda satış noktalarının rafine yönetim seviyesi, sektördeki en üst seviyededir: Yılın ilk yarısında ülke genelinde 2.316 kişiyi kapsayan 8 adet "Anahat Operasyon İyileştirme Sınıfı" düzenlenmiş, müşteri hizmetleri merkezi ülke genelinde 26 "Müşteri Hizmetleri Sistemi Ulusal Eğitimi" gerçekleştirmiştir.
Yoğun çiftçilik çağında, hizmet çok önemlidir
Ekspres hizmetlerin homojenliği ve düşük anahtarlama maliyetleri, müşterilerin hizmet seviyelerine oldukça duyarlı olmalarını sağlamıştır. Yurtiçi franchise ekspres teslimat sisteminin yaratıcısı olan Shentong Express, hizmet iyileştirmedeki gecikme nedeniyle 2014'te 1 numara iken 2018'de 4 numara oldu. Bunun aksine, Zhongtong ve Yunda hizmet seviyelerini geliştirmeye devam ettiler ve pazar payları Shentong ve YTO'yu geçene kadar tüm yol boyunca arttı.
Yunda ve Zhongtong'un hizmet seviyesi Tongda bölümünde kesinlikle liderdir. Postane verileri, 2018 yılında Yunda ve Zhongtong'un ortalama aylık gecikme şikayet oranının 0,30, 0,32 adet / milyon adet olduğunu gösteriyor ki bu SF Express seviyesine yakın; 2018'de aylık ortalama kayıp ve hasar şikayet oranı 0,61, 0,45 adet / milyon adet, biraz daha yüksek SF Express için milyon parça başına 0,23 parça. Zhongtong ve Yunda'nın hizmet memnuniyeti Tongda Departmanı'nın başında yer almaktadır. Maliyet ve hizmet hendeği derinleşmeye devam ederken, Tongda departmanının önde gelen şirketlerinin yapısı giderek netleşti.
özet: Fiyat savaşı, piyasa yoğunlaşmasının vazgeçilmez bir parçasıdır.Maliyet, hizmet ve yönetim Zhongtong ile Yunda arasında rekabetçi bir engel oluşturmuştur. Önde gelen çekişmelerde öne çıkacakları konusunda iyimseriz.
Yatırım tavsiyesi ve kar tahmini
Mükemmel maliyet kontrol yetenekleri ve istikrarlı gelir artışı ile Zhongtong Express ve Yunda Co., Ltd.'yi tavsiye edin. Açıkça marjinal iyileşme ile YTO Express'e dikkat etmeniz önerilir. .
...
(Rapor kaynağı: Zhongtai Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
