Kapasitör MLCC özel raporu: hızlandırılmış fiyat artışı, üst düzey atılım, askeri endüstride büyüme, yukarı akım artışı
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
1. MLCC'ye yönelik genel talep istikrarlı ve küresel otomotiv, 5G ve diğer yüksek refah
1.1 MLCC endüstri zincirine genel bakış
MLCC (Multi-layer Ceramic Capacitors), çipli çok katmanlı seramik kapasitörlerin İngilizce kısaltmasıdır. Devrelerde yaygın olarak kullanılan bir kapasitördür ve aynı zamanda "monolitik kapasitörler" olarak da adlandırılır. Kapasitörler, pasif bileşenlerdeki devre bileşenlerine (direnç, kapasitans, endüktans, topluca LCR olarak adlandırılır) ait olan önemli elektronik bileşenlerdir ve karmaşık devre mimarisinin önemli bir parçasıdır. Devredeki kondansatörün ana işlevi, şarj, AC filtresi, baypas, ayarlama ve salınım sağlamak ve farklılaşma ve entegrasyon devreleri için kullanmaktır.
Kapasitörler dielektrik malzemelere göre sınıflandırılır ve kullanılan farklı dielektrik malzemelere göre seramik kapasitörler, alüminyum elektrolitik kapasitörler, tantal elektrolitik kapasitörler, film kapasitörler ve diğer tiplere ayrılır. Her dielektrik malzemeden yapılan kondansatörlerin özellikleri çok farklıdır ve farklı alanlarda kullanılmaktadır. Seramik kapasitörler, yaklaşık% 43 ile en fazla pazar payına sahiptir.
Seramik kapasitörler, farklı yapılarına göre tek katmanlı seramik kapasitörler, kurşunlu çok katmanlı seramik kapasitörler ve yongalı çok katmanlı seramik kapasitörler (MLCC) olarak ayrılabilir. Çok katmanlı seramik kapasitörler, katman sayısını artırmak için çok katmanlı bir istifleme işlemi kullanan tek katmanlı seramik kondansatör teknolojisine dayanır.Kapasitansı, bileşenlerin ve hacmin artmaması için elektrotun nispi alanı ve istiflenmiş katmanların sayısı ile orantılıdır. Artış, modern elektronik ürünlerin kapasite gereksinimlerini karşılamak için de nispeten sınırlıdır.
MLCC'nin ana yapısı seramik dielektrik, terminal elektrot, dahili elektrot ve kaplamadan oluşur.
Diğer kapasitör türleriyle karşılaştırıldığında, MLCC birçok mükemmel özelliğe sahiptir:
(1) Geniş kapasite aralığı : Tek katmanlı kapasitörlerle karşılaştırıldığında, MLCC'nin çok katmanlı istifleme teknolojisi, daha büyük bir kapasitansa sahip olmasını sağlar.
(2) Ultra küçük boyut : Akıllı telefon ve tablet gibi ürünlerin sürekli yenilenmesi, daha ince ve daha hafif ürün trendini beraberinde getirmiş ve uygulanan kondansatörlerin boyutlarının küçültülmesi için acil bir ihtiyaç söz konusu olup, mevcut ürün boyutu 0201 ve 01005'e doğru gelişmektedir.
(3) Düşük eşdeğer seri direnç: MLCC'nin ESR'si genellikle yalnızca birkaç miliohm ila onlarca miliohm arasındadır ve bu, diğer kapasitör türlerinden farklı birçok büyüklük sırasıdır. Daha küçük ESR, bileşenin kendisinin çalışma sırasında daha az ısı yaydığı anlamına gelir, böylece enerjinin çoğu ısı şeklinde tüketilmek yerine elektronik ekipmanın çalışması için kullanılır, bu da çalışma verimliliğini artırır ve ayrıca kapasitörün hizmet ömrünü uzatır.
(4) Yüksek anma gerilimi: Seramik yüksek sıcaklık sinterleme işlemi yapıyı kompakt hale getirir.Diğer malzemelerle karşılaştırıldığında, dayanma gerilimi karakteristikleri daha iyidir ve gerilim serileri de daha geniştir, bu da farklı devrelerin ihtiyaçlarını karşılayabilir.
(5) İyi yüksek frekans özellikleri: Malzemelerin geliştirilmesi, MLCC'nin düşük ESR ve empedans elde etmek için tüm frekans bantlarında uygun seramik malzemelere sahip olmasını sağlar ve yüksek frekans devrelerinde iyi özelliklere sahiptir.
(6) Kutup yok: Polarite olmadığı için montajı ve kullanımı daha uygundur.
Yukarıda bahsedilen birçok avantajdan dolayı, MLCC, seramik kondansatör pazarının yaklaşık% 93'ünü kaplar.
MLCC endüstri zinciri üç bölüme ayrılabilir: yukarı akış malzemeleri, orta akışlı üretim ve aşağı akış uygulamaları. Giriş yönü malzeme endüstrisi temel olarak üç ana malzemeyi içerir: seramik tozu, elektrot malzemeleri ve yongalar. Ortadaki hedefler, çeşitli MLCC üretim şirketleridir. MLCC'nin alt uygulamaları sivil ve askeri alanlara ayrılmıştır. Sivil alanın en büyük bileşeni tüketici elektroniği ve otomobilleridir. Askeri alan, havacılık, havacılık, nakliye, silahlar ve diğer önemli savunma alanlarını içerir. Askeri ürünler, güvenilirlik için daha katı gereksinimlere sahiptir.
Çin'in elektronik endüstrisinin gelişmesiyle birlikte Çin, MLCC için önemli bir talep pazarı haline geldi ve bir dizi anakara MLCC endüstrisi zinciri üreticisi, aşağı yönlü talebin etkisi altında doğdu.
Yaş baskı ve porselen tutkal transfer film teknolojisi gelişme yönü haline geldi. Mevcut ana akım MLCC üretim süreçleri, kuru döküm sürecini, ıslak baskı işlemini ve porselen tutkal transfer film işlemini içerir. Pazardaki ürünlere olan talebin artması ve üst düzey çok katmanlı seramik kapasitörlere olan talebin artmasıyla birlikte, ıslak baskı işlemi ve seramik yapıştırıcı transfer filmi işlemi, gelişmiş üretim süreci nedeniyle dikkat çekmiş ve giderek çok katmanlı seramik kapasitörler haline gelmiştir. Üretim teknolojisinin gelişme eğilimi.
1.2. Teknoloji geliştirme trendi: "beş yüksek ve bir küçük"
Aşağı yöndeki talebin ilerlemesi, yukarı akış ürünlerinin yükseltilmesini sağlar.Gelecekte, otomotiv ve cep telefonu alanlarında MLCC ürünlerinin yükseltilmesi esas olarak şunları içerecektir:
(1) Minyatürleştirme: Daha ince ve daha hafif akıllı telefonların genel eğilimi altında, bileşenlerin ortalama ayak izi artıyor ve cep telefonu işlevi yükseltmeleri sürecinde elektrik kapasitesi talebi artıyor Şu anda, 0201 ve 01005 gibi minyatürleştirilmiş MLCC'ler, üst düzey amiral gemisi cep telefonları için önemli gereksinimlerdir;
(2) Yüksek voltaj ve yüksek güvenilirlik: Otomotiv alanı, ürün güvenliği için çok yüksek gereksinimlere sahiptir ve MlCC'nin güvenilirliği, vücut elektroniğinin stabilitesi üzerinde genellikle büyük bir etkiye sahiptir; otomotiv elektroniği alanındaki ortalama güç, cep telefonları gibi tüketici elektroniğinden çok daha yüksektir, bu nedenle yüksek voltajlı ürünler de Daha fazla talep. Güç kaynağı sistemleri, uydular ve radarlar gibi büyük ölçekli sistemler için çalışmak için daha yüksek voltajlar ve daha yüksek akımlar gereklidir.Bu alanda MLCC'nin uygulanması, bileşenlerin daha yüksek çalışma voltajları altında yüksek sistem güvenilirliğini sürdürmesini gerektirir.
(3) Yüksek frekans ve yüksek sıcaklık çalışma koşulları: 5G döneminde, kablosuz frekanslar milimetre dalga frekans bandına girmiştir. Güç ve performans gereksinimlerindeki artış, MLCC'lerin yüksek frekanslarda ve yüksek sıcaklıklarda çalışmasını gerektirir. Yaygın olarak kullanılan MLCC'ler, yaklaşık 125 ° C'lik bir çalışma sıcaklığına sahiptir. Yeni MLCC'ler, 260 ° C'lik yüksek sıcaklıklara dayanabilir.
(4) Yüksek kapasite: MLCC, polar olmaması ve yüksek güvenilirliği nedeniyle tantal kapasitörleri değiştirmek için en iyi seçenek haline geldi. Bu nedenle yeni malzemeler ve işleme teknolojileri yüksek kapasite doğrultusunda gelişmeye devam etmektedir.
Minyatürleştirme, yüksek kapasite ve yüksek voltaj gibi temel teknik parametrelerin yükseltilmesi genellikle teknik darboğazlarla karşılaşmaktadır Şu anda, gelecekteki atılım esas olarak seramik malzemeler ve seramik işleme teknolojisindeki ilerlemedir. Gelecekteki temel teknolojiler şunları içerir: (1) çok katmanlı teknoloji, (2) baskı teknolojisi, (3) kapasitör katmanı inceltme teknolojisi, (4) bipolar malzeme teknolojisi.
1.3 Sabit genel talep, araçlar için yüksek refah, 5G vb. İle on milyar ABD doları pazarı.
5G döneminin gelişiyle birlikte yeni bir büyüme fırsatları turu açıldı.
Cep telefonlarından MLCC'ye olan talebin önemli ölçüde artması bekleniyor. İletişim teknolojisi 2G'den 3G'ye ve 4G'ye gelişti ve ardından günümüzün 5G'sine giriyor.İletim hızları ve mevcut fonksiyonlar sürekli yükseltiliyor.Kullanılan frekans bantları da artıyor ve her bir cihazın ihtiyaç duyduğu MLCC sayısı da buna bağlı olarak arttı. Örneğin Öngörü Endüstrisi Araştırma Enstitüsü'nün verilerine göre, tekil MLCC'lerin sayısı 2G için 166'dan 4G için 700'e yükseldi; 5G'ye kadar tekil MLCC'lerin tüketiminin 1.000'e çıkacağı tahmin ediliyor.
5G altyapısı, pasif bileşenlere olan talebi artırdı. Yüksek iletim hızı ve 5G'nin geniş kapsama alanı, MLCC'ye olan talebi artıracak şekilde giderek daha karmaşık baz istasyonlarının inşasını gerektirecektir. 5G milimetre dalga bandı ve 6G altı frekans bandının kullanımı, daha yoğun bir baz istasyonu düzeni gerektirir. 5G döneminde ihtiyaç duyulan baz istasyonu sayısı 4G'den çok daha fazladır ve çok sayıda 5G makro baz istasyonu, milimetre dalga mikro baz istasyonu ve 6 altı mikro baz istasyonu da ilgili pasif bileşenlere olan talebi büyük ölçüde artıracaktır. Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı'nın verilerine göre 2019 yılında ülke çapında 130.000'den fazla 5G baz istasyonu inşa edildi ve bu planlanan rakamın çok üzerinde, bu nedenle yurt içi 5G baz istasyonlarının beklentilere göre yaygınlaşmasını hızlandırarak MLCC talebinde daha önemli bir artışa yol açmasını bekliyoruz.
Nesnelerin İnterneti'nin talep tarafında yeni bir yüksek hızlı büyüme noktası olması bekleniyor. 5G ağlarının uygulanması ve konuşlandırılması, Her Şeyin İnterneti için donanım koşulları sağlar ve ağa bağlı cihazlar önemli ölçüde artmıştır. AR / VRIOT gibi yeni sahne uygulamaları, pasif bileşenlere olan talebi artırmıştır. 2018Ç4-2019Q3'te, ev içi giyilebilir cihazların büyümesi% 30'un üzerinde artış gösterdi. 2020 yılına kadar küresel IoT terminal cihazlarının 2016'da 6,4 milyardan 20,8 milyara çıkacağı ve yıllık bileşik büyüme oranı 34,26 olacağı tahmin ediliyor.
TWS kulaklıkları ve akıllı saatler gibi yeni giyilebilir cihazların tanıtımı, tüketici elektroniği endüstrisinde yeni bir sıcak nokta haline geldi.Önümüzdeki birkaç yıl içinde hızlı bir büyüme trendini sürdürmesi ve MLCC talebinin büyümesi için yeni bir itici güç haline gelmesi bekleniyor.
Farklı fonksiyonlara göre, otomotiv elektroniği iki kategoriye ayrılabilir: otomotiv elektronik kontrol ekipmanları ve otomotiv elektronik cihazları. Yaşam standartlarının iyileştirilmesi, tüketicilerin sürüş konforu talebini artırdı.Büyük otomobil üreticileri, arabalarında sürekli olarak daha fazla görsel-işitsel eğlence işlevi taşımaya çalışıyor.
Otomotiv elektroniğine olan güçlü talep, MLCC kullanımındaki artışı da tetikledi. Sürüş performansının iyileştirilmesi ve otomobil eğlencesinin yaygınlaşması, otomobil elektroniğinin oranını artırdı ve her elektrikli otomobil tarafından kullanılan MLCC'lerin sayısı arttı. Qianzhan.com'un verilerine göre, 2018'de ortalama bisiklet MLCC tüketimi 1.000'i aştı ve üst düzey otomobillerin tüketimi birim başına 10.000'e ulaştı ve hala artıyor.
Yeni enerji araçlarının teşviki, otomotiv MLCC'ye olan talebin büyümesi için yeni bir itici güçtür. 2018 yılında Çin'deki yeni enerji araçlarının üretim ve satış hacmi sırasıyla 1,27 milyon ve 1,256 milyona ulaştı. Satış büyüme oranı% 61,6 oldu ve büyüme oranı art arda beş yıl boyunca% 50'yi aştı. 2011'den 2018'e bileşik yıllık büyüme oranı% 100'ü aştı. Aylık verilere göre yılın ikinci yarısındaki satışlar genellikle yılın ilk yarısındaki satışlardan daha yüksek oluyor. 2019'un ikinci yarısında sübvansiyonlardaki düşüş ve zayıf kişisel talebin etkisiyle satışlar düştü. Gelecekte yeni enerji araçlarının kullanacağı MLCC sayısı açısından ilk kullanılan yakıtlı araçlara göre önemli bir artış gösterecek. KEMET tarafından sağlanan verilere göre, Tesla'nın Modle3 bisiklet MLCC tüketimi yaklaşık 9.200 ve Modle S ve Modle X'in her ikisi de 10.000'den fazla bisiklet kullanıyor ve bu, mevcut ortalama yakıtlı araç tüketiminin birkaç katı.
Otomotiv elektroniği, MLCC birinci sınıf lider üreticilerinin ana yerleşim yönü haline geldi. Tek bir arabanın MLCC'ye olan talebi, tek bir akıllı telefonunkinden önemli ölçüde daha yüksektir ve pazar beklentisi geniştir. 2016 gibi erken bir tarihte Japon üreticiler, üretim kapasitesinin ayarlandığını duyurdular ve yüksek kaliteli MLCC'nin Ar-Ge ve üretimine odaklandılar. 2018 sonunda, Güney Kore'deki MLCC'nin lideri ve dünyanın en büyük ikinci pazar payı olan Samsung Electro-Mechanics, 2018 sonunda 18 yaşındaki Tianjin cep telefonu fabrikasını resmen kapattı ve Tianjin fabrikasını araçlar için MLCC üretimi için bir üretim hattına dönüştürmek için 2,4 milyar ABD doları yatırım yaptı.
2. Arz ve talep fiyatı patlama döngüsü, 20Ç1 orijinal fabrika fiyatı artış döngüsüne giriyor
2.1. Büyük üretim kapasitesi döngüsü, 09-1617'den günümüze fiyat döngüsü
2009'dan 2016'ya kadar, MLCC endüstrisinin gelişimi istikrarlı bir aşamadaydı. Bu aşamada, endüstrinin genel büyümesi yavaştı ve büyük üreticilerin geliri nispeten istikrarlıydı.
2017-2018M8, Japon şirketlerinin üretim kapasitesinin ayarlanmasının neden olduğu son fiyat artış döngüsü oldu. 2017'nin başında, Murata'nın temsil ettiği Japon MLCC şirketinin üretim kapasitesi ayarlama stratejisi, süper refah döngüsünün son turunu başlattı.Japon şirketleri, orta ve düşük özellikli alanlardan kademeli olarak çekilirken, 17-18'de Yageo ve Fenghua Hi-tech'in temsil ettiği Çin'i getirdi Tayvan ve anakara MLCC üreticilerinin iş döngüsü.
2019Ç1'de sektör stokları yüksek ve normal MLCC fiyatları düşmeye devam ederek bir fiyat düşüş döngüsüne giriyor. 2019'un ilk çeyreğinde sektördeki büyük üreticilerin ortalama stok devir günleri, bir önceki yıla göre 2,6 gün ve aylık 4,9 gün artışla 96,7 gün oldu. Yeni siparişlerin azalması, stokların artması ve ciro hızının düşmesi fiyatların düşmeye devam etmesine neden olmuş ve sektör stok eritme aşamasına girmiştir. Tayvan'ın MLCC liderinin en yüksek aylık gelire ulaşmasının ardından Yageo, bir önceki aya göre düşüşünü sürdürdü. 2018 sonunda kümülatif düşüş% 50'nin üzerinde oldu ve ürün brüt ve net kar marjları düşmeye devam etti.
2.2. 19Ç3'te endüstrinin stok boşaltma aşaması sona erdi ve fiyatlar yukarı doğru döngüye geri döndü
Yeni üretim kapasitesinin yetersiz serbest bırakılması, talep yönlü büyümeyle baş etmeyi zorlaştırır. 2018'deki fiyat artışı, büyük MLCC üreticilerinin yeni üretim hatlarına yatırımlarını teşvik etti ve Japon ve Güney Koreli üreticiler, üst düzey üretim hatlarına yatırımlarını genişletmeye devam etti. Ancak inşaat takvimine göre büyük üreticilerin yeni üretim kapasitesi genel olarak 2020 yılı ve sonrasıdır. Bu yıl tamamlanan üretim hatlarının bir kısmı, 2020 yılında kapasite artırma aşamasında olacak ve tüm kapasiteyi bırakamayacak, talep tarafında güçlü bir büyüme ile karşı karşıya kalan kapasite hala dar olacaktır.
Envanter kaldırma aşaması sona erdi ve yeni siparişlerin sayısı artıyor. Jiwei.com'a göre, bazı MLCC üreticilerinin envanteri 19Ç4'te dibe vurdu ve envanter günleri bir aydan az oldu. Murata'nın en son mali raporuna göre (mali yılı Q32019.9-2019.12'dir), şirketin aldığı sipariş sayısı üç çeyrek boyunca artmaya devam etti ve sektörün refahı toparlandı. Şirketin teslim edilmeyen siparişleri arka arkaya dört çeyrek düştü ve ardından tekrar yükseldi, bu da üretim kapasitesinin daralmaya başladığını ve stoksuzlaştırma döngüsünün sona erdiğini gösteriyor. Sektörün 2020'de yeni bir ekonomik döngüye girmesi bekleniyor.
2019 mali yılının 3. çeyreğinde, sektördeki büyük şirketlerin stok devir günleri düştü ve önde gelen Murata şirketinin geliri ve net karı önemli ölçüde toparlandı. Şirketin mali rapor verilerine göre 3. çeyrek gelir yapısındaki kondansatörlerin oranı 35.6.
2.3. 20Ç1, orijinal fabrika fiyat artışları döngüsüne girin, yüksek performans esnekliği
20Ç1'de sektör, orijinal fiyat artışları döngüsüne girer ve sektör eğilimi tersine döner. 5G akıllı telefonlar, MLCC pazar talebini yönlendirdi ve büyük üreticiler yaklaşık bir yıldır stokları azaltma aşamasından geçti ve talepteki güçlü büyümeye yanıt olarak, üretim kapasitesi yeniden daraldı. Yageo'yu örnek alarak şirket, MLCC ürünlerinin fiyatını artırdı ve gelecekte de fiyat artış trendi devam edecek. 2019M8'den bu yana, aylık gelirdeki yıllık düşüş yavaşladı. 2019'un 3. çeyreğinde şirketin satış brüt kar marjı stabilize oldu ve net kar marjı, 2018'in ikinci çeyreğinden bu yana ilk kez toparlandı ve% 20'nin üzerine çıkarak bir ters çevrime girerek geri döndü.
Fiyat artış döngüsü, şirket performansında önemli bir artışa neden oldu. 17-18 yıllık fiyat artış döngüsünde, kaliteli firmaların performansı oldukça esnekti ve artış oranı büyüktü. Tayvan'ın MLCC lideri Guoju'nun gelir artış oranı art arda dört çeyrek boyunca% 50'yi aştı ve 2018Ç1-Q3 net kar büyüme oranı% 400'ü aştı.
3. Çin-ABD ticaret savaşı üst düzey yerelleştirmeyi hızlandırıyor ve 20-21 hasat dönemine girecek
3.1. Üst düzey MLCC yurtdışında kontrol ediliyor
Küresel pazar payı açısından Japon üreticilerin açık bir ipucu var. Dünyadaki ilk on MLCC üreticisi arasında, Japon üreticiler yaklaşık% 50'lik küresel pazar satış payına sahiptir.Japon üreticiler, yüksek kaliteli ürünler ve çekirdek hammadde seramik tozu teknolojisinde diğer üreticilere liderlik etmektedir ve üretim kapasiteleri de diğer bölgelerdekinden daha büyüktür. Daha büyük bir sese ve bariz avantajlara sahip olun.
Japon Murata Manufacturing Co., Ltd. endüstri lideridir ve pazar payı, uzun yıllardır sektörün ilkidir. Ürün özellikleri ve kapasitans aralığı eksiksiz ve teknolojisi lider. 2017'de küresel pazar payı% 25,8; Güney Koreli MLCC üreticisi Samsung Electro-Mechanics, 2017'de 21,0 pazar payı ile sektörde ikinci sırada yer aldı. Çin'in Tayvan'ındaki Yageo ve Huaxinke de önemli pazar konumlarına sahipler ve Yageo'nun pazar payı dünyada üçüncü sırada yer alıyor. Anakara üreticisi Fenghua Hi-Tech'in 2017'deki pazar payı% 2,7 idi.
Teknolojik boşluk hala var ve üst düzey pazar hala denizaşırı ülkeler tarafından kontrol ediliyor. Gelecekte aşağı yönlü talep büyümesinin ana kaynağı otomotiv ve üst düzey tüketici MLCC pazarları olduğu için, dünyanın gelecekteki büyük geliştirme merkezleri otomotiv yönüne kayacak. 2016'dan sonra, bazı büyük Japon üreticiler, üretim kapasitesi yapılarında ayarlamalar yaptığını duyurdu, normal MLCC üretim kapasitesini kaldırdı ve üst düzey ve otomotiv tarafından düzenlenen alanlara kaydırıldı. Üretim ve maddi nedenlerden ötürü, yerli şirketler üst düzey MLCC'de düşük bir sese sahiptir ve üst düzey pazar hala denizaşırı şirketler, özellikle Japon şirketleri tarafından kontrol edilmektedir.
3.2. Çin-ABD ticaret savaşı, yüksek kaliteli ürünlerin yerelleşmesini hızlandırır ve 20-21'de hasat dönemine girer.
Ticaret savaşı sanayi zincirinin transferini teşvik ediyor ve 20-21 hasat dönemine girecek. Ticaret savaşı sırasında Amerika Birleşik Devletleri bazı Çinli şirketlere yaptırımlar uyguladı ve Çin ürünlerine yüksek tarifeler uygulayarak alt uç müşterilerin faaliyet gösterme maliyetini ve zorluğunu artırdı. Üretim ve operasyonun güvenliği ve istikrarı dikkate alınarak, bazı büyük alt müşteriler, destekleyici tedarik zincirini ülkeye aktaracak ve yerli işletmelerin siparişlerinin artması bekleniyor.
Tedarik zinciri ayarlamasının aşamalı olarak tamamlanmasıyla, yerli MLCC üreticilerinin 20-21'de hasat dönemine girmesi ve önemli bir performans artışı elde etmesi bekleniyor.
Ticaret savaşı, Çin'in MLCC endüstrisinin iyileştirilmesi için bir fırsat penceresi olacak ve yerli ürünlerin penetrasyonu hızlandırması ve üst seviyeye doğru gelişmesi bekleniyor. Sıradan MLCC, Çin'de malzemeden üretime kadar özerklik elde etti ve üst düzey ürün teknolojisi hala eksik.Üst düzey seramik tozu teknolojisi, esas olarak Japon şirketleri tarafından temsil edilen denizaşırı şirketlerin elindedir. Çin-ABD ticaret savaşının ortaya çıkması, yerel MLCC endüstrisinin iyileştirilmesi için fırsatlar getirdi. Ar-Ge yatırımındaki artış ve alt müşteri siparişlerinin büyümesi politikalarla birleştirildi ve üst düzey MLCC ürünlerinin teknolojik atılımlar gerçekleştirmesi ve yerelleştirmeyi hızlandırması bekleniyor.
Fenghua Hi-Tech'i örnek alarak, şirket ana işine odaklanma stratejisi uyguladı. 18 Ağustos'ta, aylık 5,6 milyar MLCC üretimi olan bir üretim hattının inşasına yatırım yaptı. 19 Temmuz'da, Naidian Technology'nin öz sermayesinin% 80'ini satmayı planladı ve iptal edilen şirketi, iş zayıflamasını uygulamak ve şirketin kapasitif direnç alanındaki temel rekabet gücünü artırmak için tasfiye etti.
3.3. Yukarı akış malzemeleri, aynı anda yerel üst düzey fırsatları başlatır
Ortak malzemeler temelde kendi kendine üretilir ve yüksek kaliteli ürünler hala yabancı ülkeler tarafından kontrol edilmektedir. MLCC ürünlerinin yukarı akışı, esas olarak porselen ve elektrot malzemeleri gibi hammadde tedarikçileridir. Yukarıda belirtilen malzeme özellikleri, ürün performansında önemli bir rol oynar. Küresel seramik malzeme tedarikçileri nispeten yoğunlaşmıştır.ABD ve Japonya'daki malzeme şirketleri küresel pazarda lider konumdadır.Çin'deki bazı Tayvanlı işletmeler de yüksek kaliteli ürünler üretebilir ve tedarik edebilir.
Tedarik zinciri transferi, yüksek kaliteli malzeme endüstrisinin yerel ikame edilmesini teşvik eder. Nihai müşteriler tedarik zincirlerini ülkeye aktaracak ve yerli MLCC şirketleri geliştirme fırsatlarını başlatacak.Yerel malzeme şirketlerinden gelen satın alma siparişlerinin sayısı da buna bağlı olarak artacak.Sanayi transfer tüm tedarik zinciri boyunca ilerleyecek ve yerli malzeme şirketlerini üst seviyeye taşıyacak Geliştirme fırsatları.
Belli başlı yerli MLCC malzeme şirketlerinin gelirleri ve karları, MLCC kapasite-fiyat döngüsünden önemli ölçüde etkilenmektedir.
2017-2018 iş döngüsünde, Guoci Materials'ın temsil ettiği malzeme şirketlerinin gelir ve kâr büyüme oranı% 30'un üzerinde kaldı.
4. Askeri MLCC hızla büyüyor, uydu tedarik zinciri artan pazar getiriyor
4.1. 19-20 yıllık askeri elektronik, siparişlerde yüksek büyüme
Modernizasyon hedefi, askeri MLCC pazarının gelişimini desteklemektedir. Askeri MLCC, ağırlıklı olarak savunma sanayisine hizmet etmektedir. Yerli temel elektronik endüstrisinin akıllı üretim ve elektronik bilişim endüstrisinin hızlı gelişiminin getirdiği hızlı gelişimi ile askeri sanayinin uzun vadeli desteklenmesi hedefinin uygulanması hızlanacaktır.
Ulusal savunma tazminat yatırımı ve fiili mücadele ihtiyaçları, askeri sanayi pazar alanını harekete geçirir. Ulusal savunma inşası artık telafi edici bir gelişme aşamasına girmiştir ve devlet yatırımlarında büyüme için bolca alan vardır. Elektronik, bilgi, istihbarat ve fiili muharebe eğilimi, çeşitli silah ve teçhizatta askeri elektroniklerin iyileştirilmesi ve yükseltilmesi için acil ihtiyacı ortaya çıkardı ve yukarı ve aşağı askeri elektronik sistemler, yinelemeli değiştirme eğilimiyle karşı karşıya. Yukarıdaki eğilim, tüm askeri elektronik endüstrisinin pazar alanını harekete geçirecek.
Yerli askeri elektronik alanında, MLCC, uydular, uzay araçları, roketler, radarlar ve füzeler gibi silah ve teçhizatta yaygın olarak kullanılmaktadır. Askeri elektronik sistemlerin bulunduğu ortam sivil ürünlere göre daha ağırdır ve performans için özel gereksinimleri vardır.Farklı askeri standartlara uygun olarak yüksek sıcaklık, yüksek basınç, şiddetli soğuk, yüksek darbe gibi ekstrem koşullar altında sıkı bir güvenilirlik kontrolü yapması gerekir. Ve ürünün farklı silahlara uyum sağlayabilmesini ve ihtiyaçlarla mücadele edebilmesini sağlamak için inceleme.
Uluslararası durum gergin ve silahlanma talebi arttı. Pek çok ülke yeni yıl için askeri harcama bütçelerini açıkladı ve askeri harcamalar genel olarak hızla arttı. Amerika Birleşik Devletleri ve İran'daki durum tahmin edilemez ve Orta Doğu'daki gerginlikler yeniden canlandı. Çin'in ulusal savunma inşaatı ve ekipmanlarının iyileştirilmesinin hızlanması, gelecekte önemli bir eğilimdir.
4.2. Yüksek iş engelleri, yüksek karlılık özellikleri
Yüksek iş engelleri, yeni rakiplerin girişini engeller ve pazar yapısı istikrarlıdır. Askeri müşteriler MLCC ürünlerini seçtiklerinde, hepsi destekleyici üreticilerin güvenilirlik geçmişini temel önkoşulları olarak görürler. Şu anda, askeri müşteriler tarafından seçilen destekleyici üreticiler, temelde yüksek ürün güvenilirliğine ve uzun destek geçmişine sahip yerli işletmelerdir. Özelleştirilmiş tedarikçi kataloğunun yönetim modeli, sektördeki ana modeldir. Yüksek endüstri engelleri nedeniyle, MLCC askeri ürün pazar yapısı nispeten istikrarlıdır.Üreticileri destekleyen mevcut yerel askeri ürün esas olarak Hongyuan Electronics, Torch Electronics, Chengdu Hongming Electronic Science and Technology University New Materials Co., Ltd., vb.
1. Özel erişim koşulları: Askeri ürün üreticileri, destekleyici görevleri üstlenmeden önce ulusal ve kullanıcı yeterlilik sertifikası ile ürün sertifikasyonunu geçmeli ve kalifiye tedarikçiler listesine dahil edilmelidir.
2. Yeterlilik engelleri: Askeri tedarik zincirine giren üreticiler, ulusal birimler tarafından tanınan yeterlilik sertifikaları almalı ve sertifika aldıktan sonra dinamik yönetim ve denetimi kabul etmelidir.
3. Özel bilgi iletişim yöntemleri: Kilit askeri projeler için destekleyici talep bilgileri, sıkı gizlilik gereksinimleri ile özel kanallar aracılığıyla iletilir ve paylaşılır. Bilgi açısından potansiyel rakiplerin girişini engelleyin.
4. Teknik engeller: Askeri MLCC, ürün performansı ve yüksek güvenilirlikle ilgili gereksinimleri ortaya koyar, teknik engeller getirir ve üreticilerin tedarikine katı gereksinimler getirir.
5. Mali engeller: Askeri ürünlerin araştırma ve geliştirme döngüsü uzun, zordur ve çok para gerektirir. Gelişmiş ve profesyonel bir Ar-Ge, üretim ve yönetim ekibi oluşturmak ayrıca sürekli ve önemli sermaye yatırımı gerektirir.
Askeri ürünlerin karlılığı güçlü ve brüt kar marjı sivil ürünlerinkinden daha yüksek. Askeri yüksek güvenilirliğe sahip MLCC ürünleri için ürünlerinin katma değeri yüksektir. Bir yandan destekleyici ürünlerin çok sayıda parti, küçük miktarları ve çok sayıda özel gereksinimleri vardır; diğer yandan ürünler yüksek teknik içeriğe, sıkı kalite kontrol ve test gereksinimlerine, zor proses kontrolüne ve yüksek ekipman performans gereksinimlerine sahiptir. Buna ek olarak, askeri sanayinin giriş engelleri görece yüksek, destekleyici kuruluşlar ağır sorumluluklar taşıyor ve pazar rekabeti modeli görece istikrarlı, bu nedenle ilgili ürünlerin kar marjı görece yüksek seviyededir.
4.3. Uydu tedarik zinciri artan pazarı getirir
Uydu uygulama pazarı önemli. CCID Think Tank Radyo Yönetimi Araştırma Enstitüsü tarafından 13 Ocak 2020'de China Computer News'de yayınlanan "Çin Uydu Haberleşme Endüstrisinin Geliştirilmesi Araştırması" na göre, küçük uydu endüstrisinin hızlı gelişimi uydu üretim pazarında itici güç olacak. Uydu üretimi ve fırlatma pazarı, önemli ekonomik faydalarla birlikte 20 milyar ABD dolarını aşacak.
Mevcut orta ve yüksek yörünge iletişim uyduları yalnızca küresel temel kapsama sorununu çözer ve teknik özellikleri küresel ara bağlantı talebini karşılayamaz. Düşük yörüngeli uydular 1) yüksek kararlılığa sahiptir 2) düşük gecikme süresi 3) düşük maliyetli ve hafif terminaller 4) yer altyapısına güvenmez 5) küresel kapsama alanlarının beş özelliğini elde edebilir, küresel ara bağlantı elde etmek için temel çözümdür.
Düşük yörüngeli uyduların artan kullanımı, uydu elektroniği tedarik zincirinde büyüme için yer açıyor. Düşük yörüngeli uydu İnternet takımyıldızı şunları gerçekleştirebilir: yüksek bant genişliği, yüksek performanslı küresel kapsama alanı, taşınabilir \ gömülü terminaller, düşük maliyetli, marjinal maliyetli küresel ara bağlantı hizmetleri. Şu anda, küresel İnternet penetrasyon oranındaki artış önemli ölçüde yavaşladı ve düşük ve orta gelirli bölgelerdeki yavaşlama daha da belirgindir. Daha büyük bir küresel ara bağlantı elde etmek ve İnternet'i olmayan insanlar tarafından kullanım sorununu çözmek için hem Çin hem de ABD küresel bir uydu İnternet oluşturmaya başladılar. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, uydu kullanımının ölçeği büyük ölçüde artacak ve tedarik zincirinin üst kısmındaki askeri MLCC pazarına büyük bir artış getirecek.
5. Yatırım Fırsatları
5.1. Fenghua Hi-Tech: MLCC fiyatları daha hızlı artıyor, yüksek kaliteli ürünler artıyor ve askeri sanayi patlıyor
Fenghua Hi-Tech: MLCC, yonga dirençleri vb. Üzerine odaklanan, uluslararası üne sahip bir pasif bileşen tedarikçisi.
Fenghua Hi-Tech, Guangdong Eyaleti Devlet Varlıkları Denetleme ve İdare Komisyonu altında uluslararası alanda tanınmış ve yerleşik bir pasif bileşen tedarikçisidir. 1984'teki kuruluşundan bu yana şirket, bağımsız Ar-Ge ve genişletme birleşmeleri ve satın almaları yoluyla MLCC, çip dirençleri ve FPC dahil olmak üzere sekiz ana üründen oluşan bir endüstriyel yerleşim düzeni oluşturmuştur. En büyük MLCC tedarikçisi. Şirket, uç işletmeleri kademeli olarak tasfiye etmek için bir zayıflama planı uyguladı. 2018'de, şirketin MLCC geliri 1.705 milyar yuan ve yonga direnci geliri 1.057 milyar yuan oldu ve sırasıyla% 37.2 ve% 23.1 oldu. Şirket, gelecekte MLCC ve diğer üst düzey pasif bileşen işlerine odaklanacak.
Birinci kademe uluslararası üreticilerle karşılaştırıldığında, iş döngüsü performansı esnektir.
Şirketin gelir yapısı, endüstri lideri Guoju'nunkine benzer.Gelecekte, FPC ve diğer işletmeler kademeli olarak elden çıkarıldıkça, karlılığın daha da artması bekleniyor. 2017-2018Q3'ün son ekonomik döngüsünde, şirketin fiyat artış trendindeki performansı son derece esnekti.
Hissedar bağlı ortaklık, askeri endüstride yer almaktadır.
Sivil alandaki işler hızla gelişirken, şirket askeri sektördeki dağıtımını aktif olarak genişletiyor. Pazar gelişimine aktif olarak yanıt vermek ve askeri sanayiye müdahale etmek için şirket, öz sermaye katılımı ile özel bir bileşen şirketi kurmuştur. Temmuz 2019'da, Gongqingcheng Jiankun Yatırım Ortaklığı (Limited Ortaklık) dahil olmak üzere şirket ve 5 hissedar, Guangdong Fenghua Special Components Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Özel Bileşenler Şirketi" olarak anılacaktır) kuruluşuna katıldı. Özel Bileşenler Şirketi, 18 Temmuz 2019'da 10 milyon RMB kayıtlı sermaye ile kuruldu ve bunun: şirket, hisselerin% 20'sine abone olmak için 2 milyon RMB yatırım yapacak ve ödenmiş sermayeyi iki yıl içinde tamamlayacak.
Yatırım tavsiyesi:
(1) Küresel MLCC endüstrisinin 2019H2'den sonra bir tersine dönüş döngüsüne gireceğine ve sektörün 20Ç1'de orijinal fabrikada hızlandırılmış fiyat artışları aşamasına gireceğine ve şirketin performansının daha esnek olacağına inanıyoruz; (2) Çin-ABD ticaret savaşından sonra, yerel MLCC endüstrisi temel temel unsur haline gelecektir Cihazlar büyük müşterilerde büyük destek gördü ve üst düzey ürünlerin yerelleştirilmesi hızlandı. 20-22, şirketin kapasite artırımı ve piyasaya sürülmesi için önemli bir aşamadır; (3) Şirketin bir askeri yan kuruluştaki öz sermaye katılımı, yüksek alt ekonomiden ve uydu tedarik zincirinden yararlanacaktır Askeri MLCC'deki artışın, gelecekte şirket için önemli bir büyüme noktası olması bekleniyor.
Endüstrinin gelecekteki eğilimi ve şirketin büyüme noktası hakkındaki görüşümüze dayanarak, şirketin 19-21 dönemindeki gelirinin 35,2 / 44,9 / 5,86 milyar yuan olacağını (FPC ticari elden çıkarma hariç) ve ana şirkete atfedilebilecek net kârın sırasıyla 3,2 / 8,3 / 12,4 olacağını tahmin ediyoruz. Milyar. Satın alma oranını koruyun.
5.2. Torch Elektroniği: MLCC, fiyat artışlarından yararlandı, seramik bazlı malzemeler, aero motorlar / EV / güç cihazları için daha fazla hava çıkışını kabul edebilir
30 yıldır kondansatör Ar-Ge ve üretimine odaklanan MLCC, esas olarak askeri kullanım içindir ve sivil kullanımla desteklenir
Şirket, uzun süredir kondansatörlerin ve ilgili ürünlerin araştırma ve geliştirme / üretim / satışına odaklanmıştır.Kendi ürettiği bileşen işinin ana ürünleri arasında MLCC, kurşunlu çok katmanlı seramik kondansatörler, çok çekirdekli grup seramik kondansatörler, tantal kondansatörler, vb. , "Bileşenler, yeni malzemeler ve ticaret" olmak üzere üç ana iş stratejisini oluşturmuştur. 2018 itibariyle, üç sektörün geliri sırasıyla 27/1/72 ve brüt kar marjı olan 5.4 / 0.26 / 1.421 milyar yuan olmuştur. 70.75 /60.67 /21.77'dir.
Kendi kendine üretilen bileşenlerin çeşitlendirilmiş gelişimi, MLCC ajansı işinin orijinal fiyat artışından tam olarak yararlanması bekleniyor
Şirketin kendi ürettiği bileşen ürünleri, 2016'dan bu yana kademeli olarak çeşitlendirilmiş bir geliştirme trendi oluşturdu. 2018 itibarıyla, geleneksel MLCC ürünlerine ek olarak şirket, tantal kapasitörler, tek katmanlı kapasitörler ve ince film bileşenler gibi ana ürünler de elde etti. Gelirler sırasıyla 4,71 / 0,34 / 0,15 / 19 milyon yuan oldu Ürünlerin sürekli zenginleşmesi ile segmentin karlılığı da arttı.
Envanter kaldırma aşaması sona erdi ve yeni siparişlerin sayısı artıyor. Jiwei.com'a göre, bazı MLCC üreticilerinin envanteri 19Ç4'te dibe vurdu ve envanter günleri bir aydan az oldu. Murata'nın son mali raporuna göre, şirket tarafından alınan sipariş sayısı dörtte üçü artmaya devam etti ve sektör toparlandı. Şirketin teslim edilmeyen siparişleri arka arkaya dört çeyrek düştü ve ardından tekrar yükseldi, bu da üretim kapasitesinin daralmaya başladığını ve stoksuzlaştırma döngüsünün sona erdiğini gösteriyor. 2020'de, MLCC endüstrisinin orijinal fiyatının artması ve şirketin ajans işinin tam anlamıyla fayda sağlaması bekleniyor.
Çok sayıda yeni malzeme alanı tarafından yönlendirilen yeni enerji araçları için güç cihazlarına olan talep artıyor ve havacılık, monokristalin yerini almayı umuyor
Şirketin yeni malzeme sektörünün ana ürünü, ağırlıklı olarak yan kuruluş Liya New Materials tarafından uygulanan CASAS-300 yüksek performanslı özel seramik malzemedir ve iştiraki Liya Chemical bunun öncüsüdür. Şirketin projesi ilk olarak 2015 yılında tamamlandı ve halka açık olmayan fon ihracı 2016'da tamamlanacak. Yıllık üretim kapasitesinin 10 tona ulaşacağı ve normal yıllık satış gelirinin 560 milyon yuan olacağı tahmin ediliyor. 2017'de küçük bir gelir elde edilecek. 2018'de sektör geliri 26 milyon yuan olacak. Brüt kar marjı 60,67'ye ulaştı. Bu tür yüksek performanslı özel seramik malzemeler endüstride birçok alanda kullanılabilir: (1) Güç cihazları: Yeni enerji araçları, bu tür güç cihazları için önemli bir talep haline gelecektir. (2) Havacılık: Yüksek sıcaklık alaşımlarını değiştirmek için hava motorlarının ana sıcak uçlu yapısal parçaları için kullanılabilir.
Kar tahmini ve derecelendirme: Şirketin kapasitör ürünleri ve acente işinin orta ila yüksek hız talebini sürdürmesi ve yeni malzemelerin hacimde büyük ölçekli bir artış sağlaması bekleniyor. 19-21 yıllarındaki gelirin 25 / 31.4 / 3.87 milyar yuan, ana şirkete atfedilebilecek net kârın 424 / 6.03 / 7.99 milyar yuan, EPS'nin 0.94 / 1.33 / 1.76 yuan ve PE'nin 31.25 / 21.96 / 16.58x olacağı tahmin edilmektedir. "Satın Al" derecelendirmesini koruyun.
5.3. Hongyuan Elektronik: Askeri MLCC yüksek engellere sahiptir ve düşük yörüngeli uydular büyüme alanı açar
Şirket, teknoloji araştırma ve geliştirme, ürün üretimi ve elektronik bileşenlerin, özellikle çok katmanlı seramik kapasitörlerin satışıyla ilgilenmektedir. Şirketin ana işi, kendi ürettiği iş ve ajans işlerini içerir.Ürünler, havacılık, havacılık, gemi yapımı, silahlar, elektronik bilgi, demiryolu taşımacılığı, yeni enerji ve diğer endüstrilerde yaygın olarak kullanılmaktadır.
Hongyuan Electronics, yerel askeri MLCC pazarında liderdir. Askeri MLCC endüstrisi, rakiplerin girmesini engelleyen yüksek engellere sahiptir ve askeri ürünler yüksek brüt kar marjlarına ve güçlü karlılığa sahiptir. Düşük yörüngeli uydular için pazar büyümeye devam ettikçe, askeri MLCC'lere olan talep buna göre artacak ve şirketin tam anlamıyla fayda sağlaması bekleniyor.
5.4. Sanhuan Group: Malzeme teknolojisi, endüstrinin yukarı doğru döngüsünden tam olarak yararlanarak bir hendek inşa eder
Sanhuan Grubu, ülkedeki ileri teknoloji seramik ve elektronik bileşenlerin en büyük üretim merkezlerinden biridir. Esas olarak elektronik seramik elektronik bileşenlerin ve bunların temel malzemelerinin araştırma ve geliştirme, üretim ve satışı ile uğraşmaktadır.Ana ürünler arasında iletişim bileşenlerinin, yarı iletken bileşenlerin, elektronik bileşen malzemelerinin, elektronik bileşenlerin, kompresör bileşenlerinin, yakıt hücresi bileşenlerinin ve yeni malzemelerin üretimi ve araştırılması ve geliştirilmesi yer almaktadır.
Sanhuan Group, yerli MLCC işletmeleri arasında endüstriyel zincir boyunca en eksiksiz gelişime sahip şirkettir.Üretici malzemelerden üretim ve satışa kadar kabiliyete sahiptir ve uzun vadeli istikrarlı performansa sahiptir.Mükemmel kapsamlı bir şirkettir.
5.5. Yurtdışı fırsatlar: Murata, Taiyou, Samsung Electro-Mechanics, Yageo
Yurtdışı yatırım fırsatları Murata, Taiyo Yuden, Samsung Electro-Mechanics ve Yageo'ya odaklanıyor.
Her şirketin iş kapsamı ve özellikleri:
Murata: Murata, mükemmel performansa sahip elektronik malzemeler kullanarak en gelişmiş elektronik bileşenleri ve çok işlevli yüksek yoğunluklu modülleri tasarlayan ve üreten bir kuruluştur. Şirketin ana ürünleri arasında kapasitörler, indüktörler, güç kaynakları, saat bileşenleri, güç kaynakları, iletişim modülleri vb. Bulunmaktadır.
Taiyo Yuden: Taiyo Yuden'in avantajı, hammaddelerin araştırma ve geliştirilmesinden başlayarak ticarileştirme faaliyetlerinde yatmaktadır. Şirketin ana ürünleri arasında seramik kapasitörler, indüktörler, mobil iletişim için FBAR / SAW cihazları, modüller ve enerji ekipmanı bulunmaktadır.
Samsung Elektro-Mekanik: Samsung Electro-Mechanics, MLCC, baskılı devre kartları ve modüller gibi pasif bileşenler alanlarında dünyanın en yüksek seviyesine ulaşmaya adanmış kapsamlı bir bileşen şirketidir ve pazar payı dünyada ikinci sırada yer almaktadır. Şirket dört iş alanında faaliyet göstermektedir: devre ara bağlantısı, düşük değerli dirençler, yörünge hareket serileri ve merkezi dinamik depolama departmanı. Yageo: Yageo şu anda dünyanın en büyük çip dirençleri üreticisi ve dünyanın üçüncü en büyük çok katmanlı seramik kapasitör tedarikçisidir. Şirketin ana ürünleri arasında çip dirençleri, çok katmanlı seramik kapasitörler, tel dirençler, kablosuz bileşenler, alüminyum elektrolitik kapasitörler, indüktörler vb. Bulunmaktadır.
...
(Rapor kaynağı: Tianfeng Securities)
Raporu almak için lütfen www.vzkoo.com adresini ziyaret edin.
Şimdi giriş yapmak için lütfen tıklayın: "bağlantı"
